财务数据和关键指标变化 - 2022财年第四季度包含17周业绩，2022财年包含53周业绩 [10] - 2022年PBNA全年营收增长11%，营业利润也强劲增长，全年营业利润率提高43个基点，第四季度利润率提高110个基点 [53][78] - Frito - Lay全年营收增长17%，第四季度增长18%，全年营业利润率为27%，营业利润增长11% [57] - 百事无糖可乐第四季度销量增长26% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 能量饮料业务 - Celsius整合顺利，市场份额不断增加，Rockstar原本集中在美国西部部分地区，现正在向美国其他地区拓展 [5][7] 百事品牌业务 - 百事无糖可乐业务增长迅速，公司将其作为百事品牌战略核心，认为美国可乐无糖细分市场将快速增长 [28][29] PBNA业务 - 整体营收和营业利润增长良好，体育营养品类表现出色，如佳得乐、Propel等品牌；山露业务正在改进定位和产品，公司计划投资，但这只是庞大投资组合的一小部分，公司仍致力于将该业务利润率提升至中两位数水平 [51][52][78] Frito - Lay业务 - 全年营收增长17%，第四季度增长18%，全年营业利润率为27%，营业利润实现双位数增长，公司认为该业务是百事公司的核心业务，未来将继续投资 [57][58][80] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场目前占百事公司销售额的3%，随着中国市场重新开放，消费者消费意愿增强，公司认为零食和饮料业务将受益于需求增长，但不会对百事公司整体增长产生重大影响 [95][99] 公司战略和发展方向及行业竞争 公司战略 - 酒精分销业务方面，公司计划选择少数合作伙伴打造品牌和产品，成为小部分高潜力品牌的经销商，而非大量品牌的经销商，目前该战略尚处于起步阶段 [1] - 继续投资产品质量、品牌建设和市场推广体系，以应对消费者变化，保持市场竞争力 [16] - 推动百事无糖可乐业务发展，将其作为美国碳酸饮料业务增长的支柱之一 [28][45] - 继续投资Frito - Lay业务，因其是公司利润率最高、投资回报率最高的业务 [80] 行业竞争 - 公司在多个市场赢得市场份额，对实现长期增长目标有信心，将继续投资品牌和市场推广，以适应不同年份的销量和定价情况 [72][73] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 基于全球就业数据和工资增长情况，公司认为目前消费者状况积极，但预计下半年弹性可能变差，因此将2023年销售增长指引设定为6%，对业务发展态势感到满意 [15][35] - 通胀仍是影响因素，但程度较之前有所降低，公司计划今年提高生产力，并继续向业务投入资金，预计毛利润率和营业利润率至少与2022年持平，甚至可能更好 [23][64] - 考虑到高利率情况，美国和部分发达市场下半年可能出现轻度衰退，公司已采取提高生产力等措施，确保在衰退环境下仍能实现业绩目标 [94] 其他重要信息 - 公司对部分业务进行减值处理，如巴西的Mabel、Pioneer以及SodaStream，主要原因包括利率上升、对未来现金流的重新评估以及SodaStream作为非必需消费品的市场表现等 [19] - SodaStream在饮料品类转型中仍具有重要战略地位，公司借此机会重新评估了其资产价值 [20] - 公司资本分配原则与过去相同，优先事项包括投资业务、增加股息、进行小规模收购和股票回购，今年股息增长10% [25][43] - 公司第四季度销售及管理费用（SG&A）中，分销成本增加显著，原因包括为消费者和市场投入、确保市场设备安装、投资系统和数字化能力等 [86][88] 问答环节所有提问和回答 问题1：2023年营收增长展望及价格组合情况 - 公司认为消费者状况目前积极，但下半年弹性可能变差，因此将2023年销售增长指引设定为6%，对业务发展态势感到满意；关于价格组合，公司会根据不同情景进行规划，目前消费者情况良好，但需为多种情景做好准备 [15][35] 问题2：品牌退出和资产减值情况 - 公司对部分业务进行减值处理，如巴西的Mabel、Pioneer以及SodaStream，主要原因包括利率上升、对未来现金流的重新评估以及SodaStream作为非必需消费品的市场表现等；SodaStream在饮料品类转型中仍具有重要战略地位，公司借此机会重新评估了其资产价值 [19][20] 问题3：如何看待经营杠杆和A&P投资 - 通胀仍是影响因素，但程度较之前有所降低，公司计划今年提高生产力，并继续向业务投入资金，预计毛利润率和营业利润率至少与2022年持平，甚至可能更好 [23][64] 问题4：资本分配和现金流情况 - 公司资本分配原则与过去相同，优先事项包括投资业务、增加股息、进行小规模收购和股票回购，今年股息增长10%；现金流方面，今年自由现金流较去年下降是由于IT实施导致的付款时间问题，预计到2023年底会恢复正常 [25][43][67] 问题5：百事无糖可乐的相关情况 - 无糖饮料市场增长迅速，百事无糖可乐在欧洲和其他地区是战略产品；公司改进了配方，消费者测试结果良好，将在超级碗等活动中进行投资，这将成为美国碳酸饮料业务增长的支柱之一 [44][45] 问题6：对长期有机营收增长目标的信心 - 公司对投资回报感到满意，自2019年以来营销和资本支出增加，消费者反应积极；公司在发达和发展中市场都有增长机会，有信心持续接近长期增长目标的上限 [47][48][72] 问题7：PBNA业务中山露和利润率情况 - PBNA业务在营收增长、利润率提升和市场份额保持方面取得进展，山露业务正在改进定位和产品，公司计划投资，但这只是一小部分；公司仍致力于将该业务利润率提升至中两位数水平，第四季度已取得进展，2023年将继续推进 [51][52][78] 问题8：Frito - Lay利润率预期 - Frito - Lay业务是百事公司的核心业务，过去几年公司进行了大量投资，该业务表现良好，全年营收增长17%，营业利润率为27%，营业利润实现双位数增长，公司将继续投资该业务 [56][57][80] 问题9：6%销售增长是否包含销量以及美国促销环境情况 - 公司认为6%的营收增长是一个健康的增长率，预计销量可能会略有下降，具体情况需看全年发展；目前消费者情况良好，但需为多种情景做好准备，包括美国和部分发达市场下半年可能出现的轻度衰退 [93][94] 问题10：中国市场重新开放的影响以及Frito - Lay业务新底物计划 - 中国市场目前占百事公司销售额的3%，随着市场重新开放，消费者消费意愿增强，公司零食和饮料业务将受益于需求增长，但不会对整体增长产生重大影响；Frito - Lay业务除传统底物外，在大米零食等领域已有较大业务且增长迅速，还在探索鹰嘴豆等新底物的机会 [95][96][97] 问题11：饮料酒精战略的发展情况 - 公司酒精分销业务战略尚处于起步阶段，计划选择少数合作伙伴打造品牌和产品，成为小部分高潜力品牌的经销商，而非大量品牌的经销商 [1][85] 问题12：SG&A中分销成本增加的原因 - 第四季度销售及管理费用（SG&A）中，分销成本增加显著，原因包括为消费者和市场投入、确保市场设备安装、投资系统和数字化能力等，这些投资对客户和公司都有价值，有助于推动业务增长 [86][88][103] 问题13：能量饮料市场战略 - 公司能量饮料战略有四个支柱，Rockstar、Celsius、山露能量饮料和咖啡形成整合投资组合，在销售点执行方面有协同效应，Celsius市场份额不断增加，Rockstar也在增长 [90][105]

公司概况 - PepsiCo是一家成立于1919年的全球领先饮料和便利食品公司，拥有包括Lay's、Doritos、Cheetos、Gatorade、Pepsi-Cola、Mountain Dew、Quaker和SodaStream在内的品牌组合[8] - PepsiCo分为七个报告部门，包括Frito-Lay North America、Quaker Foods North America、PepsiCo Beverages North America、Latin America、Europe、Africa, Middle East and South Asia以及Asia Pacific, Australia and New Zealand and China Region[9][10] 品牌和产品 - PepsiCo拥有众多有价值的商标，如Aquafina、Cheetos、Doritos、Gatorade、Lay's、Pepsi等，以及长期许可使用的商标，如Ocean Spray[29] - 公司开始分销Hard MTN Dew，这是由Boston Beer Company制造和拥有的一种酒精饮料[30] - 公司授权许多商标在便利食品合资企业和饮料装瓶约定中使用，以增强品牌知名度[30] - 公司的饮料和便利食品产品主要竞争基于品牌认知度、品质、价格、创新、分销、广告营销等方面[38] 销售与客户 - 公司的饮料和便利食品销售通常在第三季度最高，第一季度最低，但总体来看，季节性对财务结果没有实质影响[32] - 公司的客户包括批发商、食品服务客户、杂货店、药店、便利店、折扣店、电子商务零售商等[33] - 公司向客户提供各种财务激励措施，包括基于销量的回扣、产品摆放费用、促销和展示等[34] 研发与创新 - 公司进行各种研发活动，包括创新、产品改进、包装技术、数字化等领域[39] 法律合规 - 公司遵守美国和其他国家的各种法律法规，包括食品安全、环境保护、劳工法等[41] 员工与培训 - 公司全球员工中女性占比约27%，管理层女性占比约44%[55] - 2022年，PepsiCo员工完成了超过100万小时的培训[56] 报告与信息披露 - 公司要求向美国证券交易委员会（SEC）提交年度、季度和即时报告等信息[57] - 公司的年度报告、季度报告、即时报告等可在公司网站免费获取[58] - 公司通过SEC文件、新闻发布、电话会议、网络直播等渠道向投资者发布重要信息[59] 风险因素 - 乌克兰冲突可能导致商品市场波动、供应链中断、员工安全风险增加等风险[61] - 消费者偏好不断变化，公司需不断创新以满足市场需求[62] - 公司声誉受损可能导致产品需求下降[63] - 产品召回或质量安全问题可能对公司业务产生不利影响[65] - 公司需有效应对竞争，包括推广现有产品、推出新产品、采用新技术等[67] - 公司原材料和其他供应品价格波动可能导致成本增加[77] - 政治和社会条件不稳定可能对业务产生不利影响[78] - 公司业务可能受到发展中和新兴市场增长的影响[79] - 公司成功部分取决于在发展中和新兴市场的业务增长[80] - 经济条件的变化可能对业务产生不利影响[81] - 公司产品销售市场的经济条件可能不稳定或不利[82] - 未来的网络安全事件和其他信息系统中断可能对业务产生不利影响[83] - 公司对第三方服务提供商和企业级系统的依赖可能对业务产生不利影响[89] - 气候变化或应对气候变化措施可能对业务产生负面影响[92] - 罢工或工作停顿可能导致业务受损[94] - 公司未来增长取决于继续降低成本和提高效率[96] - 汇率波动影响公司的财务表现[99] - 公司的借款成本和资本市场访问可能会受到信用评级下调的不利影响[101] - 税收、法律和监管风险可能对公司业务或财务表现产生不利影响[103] - 市场营销或销售产品的限制可能对公司业务和财务表现产生不利影响[105] - 与塑料或其他包装材料的使用或处理相关的法律和法规可能对公司业务和财务表现产生不利影响[108] - 未能充分保护知识产权或侵犯他人知识产权可能对公司业务产生不利影响[115] - 未能遵守适用于公司业务的法律和法规可能对公司业务产生不利影响[118] - 诉讼、索赔、法律或监管程序、调查可能对公司业务产生不利影响[120] - 公司收到的SEC员工关于公司报告的书面意见未解决[122] - 公司在2022年第四季度继续将部分财务处理系统迁移至企业资源规划（ERP）解决方案[591] - 公司计划在未来几年内分阶段在其他业务部门继续实施这些系统[591] - 公司继续实施这些系统，导致对财务报告的内部控制产生了重大影响[591]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度毛利率下降约20个基点，营业利润率上升约30个基点 [34] - 今年大宗商品通胀率将达到高个位数，与之前讨论的一致 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 食品业务 - 在约70% - 75%的市场中，方便食品、咸味零食业务市场份额有所增长 [30] - Frito - Lay北美业务在第三季度的咸味市场中，价值和销量份额均有近两个百分点的增长 [31] 饮料业务 - 国际饮料市场约70%的市场份额有所增长 [30] - 美国饮料业务中，第三季度总即饮茶（LRB）业务份额持平，运动饮料表现出色，佳得乐品牌市场份额有显著增长，茶和咖啡业务也在获取份额，但碳酸饮料（CSDs）业务份额有所下降 [31][32] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续在品牌、数字化和长期可持续发展方面进行投资，平衡短期和长期利益，下一季度也将保持这一策略 [12] - 欧洲市场因成本影响，更注重收入管理，通过混合管理和直接定价等方式实现价格提升，品牌投资开始显现成效，消费者愿意接受更高价格 [15][17][18] - 公司长期营收目标为4% - 6%，希望推动营收增长至目标区间上限，认为自身品类增长快于食品，食品增长快于非食品，且在多个市场的零食和饮料业务中正在获取市场份额 [21][24][25] - 计划在获取市场份额的同时提高利润率，通过定价应对通胀，若未能完全覆盖则注重成本结构平衡，PBNA业务的利润率目标是达到中两位数 [33][35][36] - 公司在各业务中采用多种方式提高每千克或每升的收入，包括直观定价、减少促销、拓展高收入渠道等，同时注重供应链的整合和优化，通过严格的流程消除不必要的复杂性 [54][55][57] - 在能源饮料业务上采用品牌组合策略，认为这有助于在市场细分时更好地满足不同消费者需求，与Celsius的合作进展顺利，已将其80%整合到百事系统中 [73][74][71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 目前消费者在公司特定品类中的表现依然健康，但住房和其他大宗商品购买情况可能不同，第四季度的价格弹性有待观察 [10] - 公司品类满足消费者对实惠零食和小确幸的需求，预计这一趋势将持续，且公司有望凭借品牌、人员和投资继续在多个市场获取份额 [24][25] - 尽管当前价格高且弹性低，难以预测未来营收情况，但长期营收目标不变，公司希望尽可能在更多季度超越长期目标 [22][23][26] - 目前经营环境仍面临通胀和供应链挑战，公司将继续专注于广告营销、创新和商业计划，打造能为消费者提供更高价值的品牌，同时努力变得更加敏捷、灵活 [65][66][67] 其他重要信息 - 公司商品套期保值和远期采购通常提前六到九个月，目前部分商品价格有所下降，但明年的具体数据将在二月公布 [41][42][43] - 公司今年现金流表现良好，资产负债表管理稳健，债务利率固定，平均到期期限约为12年，未来每年的偿债金额约为25 - 30亿美元，有较大的利率管理灵活性 [60][61] - 公司资本分配政策无重大变化，并购仍主要关注小规模收购，目前暂无明确的并购计划 [62] 问答环节所有提问和回答 问题1: 第四季度价格弹性和再投资情况，以及是否预计销量为负 - 公司表示前三季度价格弹性强于预期，第四季度价格弹性有待观察，但认可提问者的计算；公司会继续在品牌、数字化和可持续发展方面投资，下一季度也将保持这一策略 [10][12] 问题2: 欧洲业务的市场分布以及收入管理与直接定价的情况 - 欧洲因成本影响更注重收入管理，通过混合管理和直接定价实现价格提升，夏季冲动消费增加以及团队在西欧的积极定价策略都对第三季度价格产生影响，品牌投资使消费者愿意接受更高价格 [15][16][18] 问题3: 有机销售增长的可持续性以及第四季度业务是否有变化 - 公司长期营收目标为4% - 6%，目前难以预测未来营收情况，但目标不变；公司品类满足消费者需求且有望继续获取份额，16%的季度增长不可持续，但公司希望超越长期目标；目前未提及第四季度业务有明显变化 [21][24][26] 问题4: 饮料和Frito - Lay业务的市场份额趋势，以及如何平衡市场份额增长和盈利能力增长 - 食品业务在多数市场份额增长，Frito - Lay北美业务份额加速增长；饮料业务国际市场约70%份额增长，美国市场总LRB份额持平，运动饮料等表现出色但CSDs份额下降；公司计划在获取市场份额的同时提高利润率，通过定价和成本管理实现，PBNA业务利润率目标是达到中两位数 [30][31][36] 问题5: 商品通胀展望、套期保值情况、明年初步展望，以及未来应对策略是否更依赖成本管理 - 今年大宗商品通胀率为高个位数，套期保值提前六到九个月，部分商品价格下降，明年具体数据二月公布；公司认为凭借品牌投资仍有定价能力 [40][41][44] 问题6: Gatorade的Fast Twitch创新产品预期、在运动营养和能量饮料领域的拓展以及投资优先级 - Gatorade的多项创新产品表现良好，Fast Twitch针对运动员在运动中对咖啡因和补水的需求开发，将于明年初全面推出 [47][48][51] 问题7: Frito - Lay北美业务的定价细分以及供应链如何应对产品复杂性 - 公司通过多种方式提高收入，这些方法在各业务和市场中通用；供应链在预测和执行方面更加集成，能够应对更高的复杂性，同时通过严格流程消除不必要的复杂性 [54][55][57] 问题8: 现金流情况、资产负债表是否有多余现金以及并购环境 - 公司今年现金流表现良好，但不认为有多余现金；资产负债表管理稳健，有较大利率管理灵活性；并购政策无重大变化，主要关注小规模收购，暂无明确计划 [60][61][62] 问题9: 消费品行业定价的粘性，以及在商品通缩和需求放缓环境下如何应对定价和促销 - 目前经营环境仍面临通胀和供应链挑战，公司将继续专注于广告营销、创新和商业计划，打造高价值品牌，同时努力变得更加敏捷、灵活 [65][66][67] 问题10: Celsius分销协议的合作结构原因、过渡情况以及从过往品牌合作中获得的经验 - 合作过渡进展顺利，已将Celsius 80%整合到百事系统中；合作结构旨在参与创造的额外价值；公司在能量饮料业务采用品牌组合策略，认为Celsius能补充现有品牌，合作有望创造更多价值 [71][72][76]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 3, 2022 (36 weeks) OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number 1-1183 PepsiCo, Inc. (Exact Name of Registrant as Specified in its Charter) North Carolina 13-1584302 (State or Other ...

财务数据和关键指标变化 - 公司提高了有机销售指引，但基本维持每股收益（EPS）不变 [27] - 公司上半年商品通胀率处于两位数，下半年通胀率将略高于上半年，但预计下半年生产率也会提高 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零食业务市场份额在多个国家有所增长，零食业务表现略好于饮料业务，且自第四季度以来趋势稳定，尽管汽油价格上涨，但该渠道的饮料和零食消费总体销售保持稳定，呈高个位数增长 [9][23] - 饮料业务中，非糖饮料在美国的增长速度是全糖饮料的3倍，在西欧等发达市场，饮料类别正迅速向非糖饮料转变，如英国非糖饮料细分市场已接近市场的80% [58] - 零食业务中，“允许零食”（如烘焙或膨化而非油炸的零食）的增长速度远快于油炸零食，更有营养的基底零食增长也快于一些谷物基底零食，同时小包装、多件装产品增长显著 [60][61] 各个市场数据和关键指标变化 - 拉丁美洲市场表现强劲，由于美国就业情况良好、工资上涨，大量资金从美国转移到拉丁美洲，增加了当地的可支配收入，消费者弹性较低，甚至呈正弹性 [24] - 欧洲市场受到俄乌冲突影响，公司在乌克兰停止了大量制造和商业活动，在俄罗斯停止了部分饮料大品牌的业务以及一些基本食品品牌的广告和促销活动 [77] - 中国市场尽管受到疫情封锁影响，但公司团队灵活调整，在获取原材料和向消费者交付产品方面表现出色，市场份额大幅增加，零食业务和桂格业务持续快速增长，饮料业务中家庭外消费受到一定影响，但家庭内消费依然强劲 [78][79][80] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于确保零食和饮料品类在各种经济环境下持续增长，通过强大的品牌、渠道、执行和创新计划吸引消费者，提升品类竞争力 [21][22] - 能源饮料战略以自有品牌为主导，包括Rockstar、与星巴克合作的咖啡业务以及以激浪（Mountain Dew）为代表的风味能量饮料，同时愿意利用分销资产，但分销并非核心战略 [46][47][83] - 与波士顿啤酒公司合作推出Hard Mountain Dew，对合作前景充满信心，未来将开展多项新创新，并计划利用分销系统引入少数大型消费品牌进入酒精市场 [52][53][54] - 公司认为拥有饮料瓶装业务是重要的竞争优势，尽管资本密集，但能实现竞争对手难以做到的事情，且在当前环境下优势将更加明显 [41] - 持续优化促销预算，通过更多数据和精准决策，与客户合作提高投资回报率，并可能将资源转移到能更好促进需求的领域 [74] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层密切关注消费者行为变化，尤其是高通胀对不同收入阶层消费者的影响，努力在传递成本的同时不影响销量，并保持与合作伙伴的积极沟通 [13][14][15] - 尽管下半年商品通胀略高、消费者弹性存在不确定性，但公司对实现全年收入目标充满信心，目前维持每股收益指引不变是考虑到市场的波动性和不确定性 [17][30][31] - 公司认为健康是消费者选择的重要因素之一，将继续在研发和商业策略中关注非糖、功能化、营养化和小包装等趋势 [60][61][62] 其他重要信息 - 公司在电话会议中可能会发表前瞻性声明，涉及业务计划、2022年有机收入指引以及新冠疫情和俄乌冲突对业务的潜在影响等内容，前瞻性声明存在风险和不确定性，且公司无义务更新 [3] - 公司在讨论业绩时会提及非公认会计原则（non - GAAP）指标，相关定义、调整和额外信息可参考公司2022年第二季度财报和10 - Q表格 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美国便利店和加油站渠道的情况，以及相关投资的收益和消费者购买行为 - 自第四季度以来该渠道趋势稳定，随着汽油价格上涨，该渠道饮料和零食消费总体销售保持稳定，呈高个位数增长，零食略好于饮料，销量略有下降，价格略有上升，目前未观察到消费者行为有明显变化 [9] 问题2: 关于定价与成本的问题，包括零售商的反馈、2022年成本展望、套期保值情况以及对2023年定价与成本差距的看法 - 公司与合作伙伴保持积极沟通，共同关注消费者决策，努力在传递成本的同时不影响销量，为双方创造增长和利润，对话虽有紧张但总体积极 [13][16] - 公司通过提高内部生产率应对通胀，下半年商品通胀略高于上半年，但预计生产率也会提高，公司对实现全年目标有信心 [17] 问题3: 零食业务的市场份额增长以及服务水平问题，拉丁美洲市场的优势来源和美国的服务水平情况 - 公司通过强大的品牌、渠道、执行和创新计划推动品类增长，从而获得市场份额，在多个国家实现份额增长 [21][22][23] - 拉丁美洲市场受益于美国资金转移带来的可支配收入增加，以及疫情后社交活动增多，消费者弹性较低，市场表现强劲 [24][25] 问题4: 下半年的逆风因素和顺风因素，以及提高有机销售指引但维持每股收益不变的原因 - 公司面临全球市场的波动性，如商品价格上涨和消费者弹性不确定性，但通过零浮动利率债务、大宗商品远期采购等措施降低风险 [28] - 提高收入指引是因为对收入增长有信心，维持每股收益指引不变是考虑到市场的波动性和不确定性 [31] 问题5: 下半年是否计划加大业务再投资，以及公司在当前环境下的收入增长管理能力、产品包装和饮料业务中瓶装业务所有权的竞争优势 - 公司下半年有计划内的投资，旨在平衡短期业绩和长期能力建设 [36] - 公司凭借广泛的产品组合、供应链和分销网络以及数字化投资，能够更好地满足不同消费者的价值需求 [39][40] - 拥有饮料瓶装业务是重要的竞争优势，尽管资本密集，但能实现竞争对手难以做到的事情 [41] 问题6: 能源饮料战略的更新以及银行分销权决策的财务影响 - 公司对能源饮料品类的承诺不变，战略以Rockstar、咖啡业务和激浪（Mountain Dew）为支柱，分销权决策的财务影响较小，分销是战略的补充部分 [46][47][48] 问题7: 与波士顿啤酒公司合作的Hard Mountain Dew业务进展、早期学习经验以及在酒精市场的更广泛野心 - 合作进展良好，产品表现出色，市场份额高，公司对合作前景充满信心，未来将开展多项新创新，并计划利用分销系统引入少数大型消费品牌进入酒精市场 [52][53][54] 问题8: 消费者对健康和 wellness 产品偏好是否有回归趋势 - 在饮料业务中，非糖饮料增长迅速，是全糖饮料的3倍，在发达市场如西欧和英国，非糖饮料市场份额占比高 [58] - 在零食业务中，“允许零食”和更有营养的基底零食增长快于油炸和谷物基底零食，同时小包装、多件装产品增长显著，健康是消费者选择的重要因素之一 [60][61][62] 问题9: 全年更高营收的增量变化原因，以及维持每股收益不变是出于保守考虑还是已知成本增加 - 营收增长主要是因为第一季度和第二季度消费者弹性表现好于预期，但下半年仍存在不确定性，公司通过情景规划做出决策 [67][68] - 维持每股收益指引不变并非保守，而是考虑到市场的波动性和不确定性，目前没有新的增量信息导致对下半年担忧 [66] 问题10: 在当前通胀环境下，公司对拥有瓶装业务的资产轻重偏好是否改变 - 公司认为拥有瓶装业务是基于长期战略决策，考虑到消费者、购物者和零售商的未来演变，整合品牌到消费者的价值链能提供灵活性和更快决策，创造长期价值，不受短期经济周期影响 [70][71] 问题11: 促销优化的好处、实现原因以及中期潜力 - 公司通过更多数据和精准决策，与客户合作优化促销预算，提高投资回报率，并可能将资源转移到能更好促进需求的领域，这是一个持续的过程 [74] 问题12: 欧洲市场消费者弹性和其他影响销量的因素，以及中国市场在封锁情况下仍实现增长的原因 - 欧洲市场受到俄乌冲突影响，公司在乌克兰和俄罗斯的业务受到冲击，导致欧洲业务表现不佳 [77] - 中国市场尽管受到疫情封锁影响，但公司团队灵活调整，在获取原材料和向消费者交付产品方面表现出色，市场份额大幅增加，零食业务和桂格业务持续快速增长，饮料业务中家庭外消费受到一定影响，但家庭内消费依然强劲 [78][79][80] 问题13: 能源饮料分销合作的主要收获以及寻找新品牌的时间安排 - 分销是能源饮料战略的补充部分，核心战略是依靠自有品牌和创新，寻找新品牌合作将根据机会而定，而非短期内的重点 [83]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 11, 2022 (24 weeks) OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number 1-1183 PepsiCo, Inc. (Exact Name of Registrant as Specified in its Charter) North Carolina 13-1584302 (State or Other Juri ...

财务数据和关键指标变化 - 通胀情况比预期更严峻，此前预计为低两位数，现在高出了几个百分点 [11] - 营收指引上调，是销量和价格共同作用的结果，预计今年会有一定的销量增长 [27] - 计划营销投入与营收大致同步增长 [32] - 预计今年生产力节省目标将比10亿美元高出数亿美元 [73] 各条业务线数据和关键指标变化 - PBNA业务利润率在本季度提高了100个基点，接近疫情前第一季度的水平，公司仍期望在未来几年将该业务利润率提升至中两位数水平 [35][38] - 欧洲业务第一季度EBIT利润率出现压缩，主要因为该季度业务量小、季节性收入低、向英国养老金缴款2500万美元以及SodaStream业务表现疲软 [42][44] 各个市场数据和关键指标变化 - 俄罗斯业务规模占比为低个位数，去年约为4%，预计今年会低于该比例；乌克兰工厂已停止生产，部分销售仍在进行，相关情况已纳入全年指引 [23][62] - 中国业务收入占比为低个位数，受上海等地封控影响，家庭消费上升，食品业务有囤货现象，外出消费渠道的饮料业务受到一定影响，但整体表现符合计划 [57][58] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 面对通胀，公司首先从内部挖掘提高生产力的机会，如减少浪费、利用数字化和共享服务等；其次寻找收入管理机会，包括店内商品陈列、包装组合和促销策略；最后考虑提价 [11][12] - 公司认为自身品类在通胀和衰退时期表现良好，有信心通过收入管理和整体成本管理应对当前形势，首要目标是留住消费者并吸引新消费者 [17][18] - 公司在饮料酒精领域与波士顿啤酒公司合作，对HARD MTN DEW进行测试和学习，目前消费者反馈积极，未来将继续创新推出新产品 [65][66] - 公司多年前开始数字化转型，在与消费者和客户的数字化关系方面取得了不同程度的进展，美国和西欧较为先进，新兴市场相对滞后，数字化是公司战略的重要组成部分 [68][69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者适应新通胀环境尚处于早期阶段，未来可能会出现消费行为、渠道和包装组合的变化，但公司品类通常在通胀时期表现良好，且公司在品牌、收入管理和执行能力方面进行了大量投资，有信心应对挑战 [16][17] - 公司认为自身业务具有抗通胀和抗衰退能力，是防御性较强的股票 [20] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中可能会做出前瞻性陈述，这些陈述包含风险和不确定性，仅反映截至2022年4月26日的观点，公司无义务更新 [5] - 讨论业绩时会参考非GAAP指标，相关定义、调整和额外信息可在公司网站上的2022年第一季度财报和10 - Q表格中查看 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于利润率的变化、当前净通胀情况以及除定价外保护利润率的措施 - 通胀变得更具挑战性，此前预计为低两位数，现在高出几个百分点；公司会加强内部生产力提升，如减少浪费、利用数字化和共享服务等，还会寻找收入管理机会，如调整店内商品陈列、包装组合和促销策略，最终也会考虑提价；总体而言，利润率预计同比相对平稳 [11][12] 问题: 关于定价，包括消费者需求弹性、未来定价策略以及在通胀背景下考虑消费者敏感度的情况 - 第四季度和第一季度的业务弹性好于历史水平和预期，发达市场和发展中市场均是如此，因此公司上调了全年指引；但消费者适应新通胀环境尚处于早期，未来可能会有消费行为变化；公司有信心通过收入管理和整体成本管理应对，短期目标是留住消费者并吸引新消费者；长期来看，公司会在各个市场与对手竞争；从长期表现看，公司品类在通胀时期表现良好，具有抗通胀和抗衰退能力 [15][17][20] 问题: 俄乌冲突对收入和每股收益展望的运营影响 - 俄罗斯业务规模占比为低个位数，对整体展望有一定拖累，公司在指引中已包含保守的俄罗斯业务展望；乌克兰工厂停止生产，部分销售仍在进行，相关情况也已纳入全年指引，目前基辅工厂已重新开放，公司会根据安全情况恢复运营 [23][24] 问题: 关于营收指引、即时消费业务表现以及应对压力的策略 - 营收指引上调是销量和价格共同作用的结果，预计今年会有一定的销量增长；即时消费渠道目前受影响较小，历史上饮料业务受影响比零食业务大，其他渠道表现良好，如家庭消费仍大幅增长，食品服务业务也健康增长；外出消费渠道在全球和美国都在快速恢复，便利店客流量有小幅下降但不显著，公司会通过争取渠道份额、关注价格点等策略应对；国际市场上即时消费表现强劲，新兴市场弹性积极 [27][28][29] 问题: 关于全年营销投入以及瓶装商库存情况 - 公司希望营销投入与营收大致同步增长；瓶装商没有因提价而增加库存，销售数据基本反映了实际的进货和出货情况 [32][33] 问题: 关于PBNA业务利润率受高成本通胀的影响、利润增长来源以及未来发展方向 - 公司在PBNA业务的成本管理方面持续取得进展，尽管通胀带来了压力，但通过成本管理措施、减少促销、提价和收入管理等方式，仍在朝着将该业务利润率提升至中两位数水平的目标前进；利润率提升的关键因素包括产品组合调整（如佳得乐业务增长、能量饮料业务取得进展）和效率与运营卓越性的提升 [36][37][39] 问题: 关于欧洲EBIT利润率压缩的原因 - 第一季度是欧洲业务的淡季，收入季节性较低；公司向英国养老金缴款2500万美元，在这个短季度中影响较大；SodaStream业务表现疲软，该业务通过欧洲市场进行报告 [43][44] 问题: 关于全年剩余时间的销量和价格预期 - 公司上调营收指引是因为年初弹性较好，但对全年剩余时间的弹性假设更为保守，因为消费者可能会感受到通胀对可支配收入的影响；不过公司认为自身品类在通胀和衰退时期通常表现良好，因此对上调指引至8%感到乐观 [47][48] 问题: 从零售商角度看，定价讨论是否变得更困难，定价窗口是否仍然开放 - 公司与客户进行全面的商业计划讨论，旨在实现双赢，今年的讨论更加深入和有价值；在一些欧洲市场，定价讨论存在一定摩擦，第一季度的净收入反映了这些情况，但在大多数市场，讨论是合作且有价值的 [52][53] 问题: 公司在中国的业务情况和长期计划 - 公司在中国的业务收入占比为低个位数，受上海等地封控影响，家庭消费上升，食品业务有囤货现象，外出消费渠道的饮料业务受到一定影响，但整体表现符合计划；公司会制定业务应急计划，以应对可能的封控影响；公司的指引中已考虑到中国市场可能面临的挑战 [57][58][59] 问题: 俄乌冲突对8%有机增长展望的影响 - 去年俄罗斯业务占比约为4%，预计今年会低于该比例，相关情况已纳入8%的指引中，公司预计该业务今年不会有太多增长，业务规模将明显低于2021年 [62] 问题: 关于饮料酒精战略，包括HARD MTN DEW在美国的表现以及对该品类的长期预期和新举措 - 公司与波士顿啤酒公司合作，对HARD MTN DEW进行快速的测试和学习，消费者反馈积极，产品引发了很多关注和初步尝试，但还需观察复购情况和业务稳定情况；未来公司会继续与合作伙伴创新推出新产品 [65][66] 问题: 关于与客户和消费者数字化关系的进展、目标以及直接面向消费者销售的挑战 - 公司多年前开始数字化转型，在与消费者和客户的数字化关系方面取得了不同程度的进展，美国和西欧较为先进，新兴市场相对滞后；数字化是公司战略的重要组成部分，旨在通过个性化和精准营销实现增长；在与独立瓶装商签订合同的情况下，公司在直接面向消费者销售方面没有提及明显挑战 [68][69] 问题: 关于商品成本预期、第四季度增量定价以及生产力节省目标能否超过10亿美元 - 商品成本通胀比之前预计的低两位数高出几个百分点，第四季度的定价情况仍在确定中；公司预计今年生产力节省目标将比10亿美元高出数亿美元，以应对通胀挑战 [72][73]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 19, 2022 (12 weeks) OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number 1-1183 PepsiCo, Inc. (Exact Name of Registrant as Specified in its Charter) North Carolina 13-1584302 (State or Other Jur ...

财务数据和关键指标变化 - 2022年公司预计实现6%的有机销售增长，处于长期指引4% - 6%的高端 [11][12] - Q4公司有5个点的销量增长和7个点的价格/组合增长 [13] - 全年A&M支出增长11%，Q4增长15%，Q4 A&M占销售额的比例接近8%，高于通常的6.5% [21][23] 各条业务线数据和关键指标变化 - PBNA业务量加速增长，在具有挑战性的一年中，其营收和利润率均有所提升，公司对2022年该业务表现感到乐观 [28][30][31] - 运动饮料品类增长迅速，Gatorade品牌资产强劲，创新成果显著，公司已扩大产能以应对增长需求 [34][35][37] - 能量饮料平台表现良好，Rockstar品牌在多个方面实现增长，Mountain Dew Energy解决法律问题后重回正轨，星巴克合作项目增长强劲，新品牌Baja Energy已推出 [48][50][52] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场去年实现两位数增长，从亚洲到中东非洲，欧洲接近两位数增长，拉丁美洲实现两位数增长，公司在多数主要市场获得市场份额 [71][72] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过提价来应对成本上升，以保持利润率，并构建多种弹性场景以灵活应对市场变化 [13][15][16] - 公司注重营销投资的回报率，通过数据驱动的方式选择最佳营销杠杆，以提升市场份额 [25] - 公司认为能量饮料平台具有增长潜力，目前不考虑在该领域进行并购，将继续执行现有战略 [47][63] - 公司看好酒精业务的发展，计划通过品牌创新授权和利用自身分销资产参与该领域 [64][65][66] - 国际市场是公司最大的增长机会，公司将利用品牌和定价能力应对通胀和地缘政治挑战 [69][73] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2022年及长期内，方便食品和饮料品类健康，公司有能力继续领先于品类增长 [12] - 管理层对Gatorade和整个运动饮料品类的需求势头感到乐观，认为消费者对该品类的接受度不断提高 [34][35] - 对于国际市场，管理层对新兴市场持谨慎态度，希望观察消费者对高成本的承受能力，但对消费者对品牌的忠诚度感到满意 [73][74] 其他重要信息 - 商品总成本约为160 - 170亿美元，商品价格普遍上涨，公司将通过提高生产力和定价来应对通胀 [75][79] - 公司因去年良好的现金生成和Tropicana交易带来的资金空间，决定恢复股票回购 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2022年营收增长的关键驱动因素，以及价格组合与销量的关系，对需求弹性的看法，长期营收增长是否能维持在较高水平 - 公司认为方便食品和饮料品类健康，过去三年的投资开始见效，市场份额增加，有信心在2022年及以后继续领先于品类增长 [12] - Q4有5个点的销量增长和7个点的价格/组合增长，2022年为应对成本上升，价格增长可能维持在7个点左右甚至更高 [13] - 公司构建了多种弹性场景，并将根据市场情况灵活应对，过去几年的投资也为应对价格上涨提供了更多工具 [15][16][18] 问题: Q4 A&M支出增加的原因，对Q4营收增长的贡献，以及是否会推动2022年营收增长 - 全年A&M支出增长11%，Q4增长15%，支出增加是正常情况，未来A&M增长可能与销售增长水平相当 [23] - 公司认为广告效果良好，且在北美市场受益于部分成本降低，同时注重营销投资的回报率，这有助于提升市场份额 [24][25] 问题: PBNA业务量加速增长的驱动因素 - 家庭消费增加和外出消费加速，多种渠道表现良好 [29] - 品牌建设、执行能力提升和供应链改善，如Gatorade的运行率和填充率提高 [30] 问题: Gatorade的供应动态和库存情况，以及定价对毛利率的影响 - 公司对运动饮料品类持乐观态度，Gatorade品牌资产强劲，创新成果显著，已扩大产能以应对增长需求 [34][35][37] - 公司的指导假设基于当前市场定价，对商品成本有8 - 9个月的可见性，Q4定价将根据实际情况决定，预计全年利润率能保持良好 [38][39][40] 问题: 关于利润率的问题是指EBIT利润率还是毛利率，以及股票回购的原因 - 指的是EBIT利润率和毛利率 [42] - 去年良好的现金生成和Tropicana交易带来的资金空间，使公司有信心恢复股票回购，同时资本支出虽会在未来一两年内维持在较高水平，但仍在可控范围内 [44][45] 问题: 能量饮料平台的发展情况 - Rockstar品牌重新定位和包装后实现增长，在无糖和针对西班牙裔的创新领域表现良好，今年将进入70个国际市场 [48][49][54] - Mountain Dew Energy解决法律问题后重回正轨，公司将在今年加大对该平台的投资 [50] - 星巴克合作项目增长强劲，新品牌Baja Energy已推出，有望为能量饮料组合带来积极贡献 [52][53] 问题: 百事北美饮料业务的跨品类弹性，以及哪些品类可作为消费者承受价格能力变化的领先指标 - 北美饮料业务的品类弹性相对较低，多包多份装产品价格较低，具有较高的性价比，目前弹性符合预期，公司系统能够灵活应对 [58][59] 问题: 是否会在能量饮料领域进行并购，以及与波士顿啤酒公司的合作进展和在酒精业务的更广泛野心 - 目前公司认为现有品牌足以在能量饮料领域竞争，不考虑进行并购 [63] - 公司看好酒精业务的发展，计划通过品牌创新授权和利用自身分销资产参与该领域，目前正在进行市场测试 [64][65][66] 问题: 公司对全球市场的战略方向，以及关键商品及其在成本结构中的占比 - 国际市场是公司最大的增长机会，去年实现两位数增长，公司在多数主要市场获得市场份额，将利用品牌和定价能力应对通胀和地缘政治挑战 [69][71][73] - 商品总成本约为160 - 170亿美元，商品价格普遍上涨，没有单一商品占总支出的比例超过10% [75] 问题: 定价是否能抵消商品成本上涨，以及PBNA业务利润率的驱动因素 - 公司将通过提高生产力和定价来应对通胀，在发达市场会通过定价转嫁商品成本上涨，在发展中和新兴市场会分阶段定价，预计全年利润率能保持良好 [79][80] - PBNA业务利润率预计将继续提高，驱动因素包括定价、产品组合优化、产能和数字化投资回报以及全球业务服务带来的G&A生产力提升 [80][81]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 25, 2021 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number 1-1183 PepsiCo, Inc. (Exact Name of Registrant as Specified in its Charter) (State or Other Jurisdiction of Incorporation ...