核心财务表现 - 2025H1公司实现新业务价值(NBV)223.35亿元 可比口径同比增长39.8% [1][3] - 归母净利润680.47亿元 同比下降8.8% [1][2] - 归母营运利润777.32亿元 可比口径同比增长3.7% [1][2] 业务板块盈利分析 - 寿险及健康险业务归母净利润同比下降5% 归母营运利润同比增长2% [2] - 财产保险业务归母净利润同比增长1% 归母营运利润同比增长1% [2] - 资产管理业务归母净利润同比增长110% 归母营运利润同比增长110% [2] - 银行业务归母净利润同比下降4% 归母营运利润同比下降4% [2] - 金融赋能业务归母净利润盈转亏 归母营运利润同比增长179% [2] 投资业绩表现 - 总投资收益962.16亿元 同比下降1.8% [2] - 综合投资收益1578.09亿元 同比增长24.5% [2] - 年化净投资收益率3.6% 同比下降0.4个百分点 [2] - 年化综合投资收益率6.2% 同比上升0.6个百分点 [2] 新业务价值驱动因素 - NBV Margin达到26.1% 同比提升8.8个百分点 [3] - 用于计算NBV的首年保费855.74亿元 同比下降7.2% [3] - 代理人渠道NBV同比增长17.0% 银保渠道NBV同比增长168.6% 社区金融服务渠道NBV同比增长43.1% [3] 渠道发展状况 - 代理人数量34.0万人 较2025Q1末增加0.2万人 [3] - 代理人人均NBV同比增长21.6% [3] 财产保险业务质量 - 综合成本率(COR)95.2% 同比改善2.6个百分点 [3] - 车险COR 95.5% 同比下降2.6个百分点 [3] - 非车险COR 94.4% 同比下降2.8个百分点 [3] - 健康险COR同比改善6.1个百分点 [3] 价值与资本状况 - 寿险及健康险内含价值(EV)9034.19亿元 较2024年末增长8.2% [4] - 集团内含价值1.5万亿元 较2024年末增长5.5% [4] - 归母净资产9439.52亿元 较2024年末增长1.7% [4] 股东回报政策 - 宣布派发中期股息0.95元/股 同比增长2.2% [4] - 分红政策坚持与营运利润挂钩 [4]

公司持股变动 - 中国平安保险在中国人寿H股的持股比例升至7.08% [1]

核心观点 - 公司通过战略升级、服务升级和科技升级三大变化推动综合金融与医疗养老生态深度融合实现业务模式重塑和价值增长 [4][42][47] 战略升级：医疗养老生态深化 - 公司确立"综合金融+医疗养老"双轮战略 聚焦支付方角色整合医疗资源 打造家庭医生与养老管家服务模式 [10][12] - 医疗养老生态覆盖超3500万"平安家医"会员 年人均使用频次达5次 居家养老服务覆盖全国85个城市 近21万客户获得服务资格 [13] - 医疗养老生态赋能金融主业 63%个人客户同时享有医养服务 其客均合同数和客均AUM分别为未享有客户的1.5倍和4.1倍 [14] - 合作网络包括5万名内外部医生团队 国内百强医院全覆盖 10.6万家健康管理机构合作 药店覆盖率近36% [12] 服务创新升级 - 提出"省心、省时、省钱"三省服务理念 推动从产品销售向服务销售转型 [20] - 升级全球急难救援服务 覆盖233个国家及地区 依托8大运营中心和60万家医疗合作机构 实现48小时内跨国医疗转运 [24] - 推出"添平安"保险+服务解决方案 整合医疗健康养老服务 如"平安添瑞·安有护"重疾组合提供确诊到康复全流程服务 [21][23] - 服务覆盖2.47亿个人客户 相当于中国六分之一人口 通过综合金融实现"一个客户、一个账户、一站服务" [17] 科技赋能与AI应用 - 全面推行"AI in All"战略 自研67个大模型 部署23000个AI智能体 超20%员工使用AI处理事务 [31][32] - 数据库沉淀30万亿字节数据 覆盖2.47亿客户 包含3.2万亿文本语料和75亿图片语料 [31] - AI坐席服务量达8.82亿次 覆盖80%客服总量 产险反欺诈智能化理赔拦截减损64.4亿元 [34][35] - 医疗AI实现98%问诊准确率 80%复杂疾病治疗方案准确率 日问诊承接量达400万人次 家医客均服务成本下降52% [40] 业绩表现与规模 - 2025年上半年营收5001亿元 归属于母公司股东的营运利润777.32亿元 同比增长3.7% [3] - 连续16年入选世界500强 拥有2.47亿个人客户 425家上市公司和10家世界500强企业源自深圳创新环境 [3][17] - 医疗养老付费企业客户超8万家 平安好医生付费用户数超2300万 [12]

公司基本信息 - 公司法定名称为中国平安人寿保险股份有限公司，英文名称为Ping An Life Insurance Company of China, Ltd [1] - 公司法定代表人为杨铮 [2] - 公司注册办公地址位于深圳市福田区平安金融中心多层楼层 [2] - 公司经营范围涵盖人民币和外币人身保险业务，包括人寿保险、健康保险、意外伤害保险等，同时办理再保险业务、资金运用业务及证券投资基金销售业务 [3] 公司发展概况 - 公司成立于2002年，是中国平安保险集团重要成员，致力于提供全周期人身保险产品和服务 [4] - 2024年全年赔付总件数达523.2万件，赔付总金额达419.4亿元 [4] - 2024年寿险及健康险业务新业务价值达285.34亿元，可比口径下同比增长28.8% [4] - 保单继续率显著提升，13个月保单继续率同比上升3.6个百分点，25个月保单继续率同比上升3.9个百分点 [4] 渠道战略成效 - 代理人渠道新业务价值同比增长26.5%，人均新业务价值同比大幅增长43.3%，代理人收入同比提升5.9% [5] - 银保渠道新业务价值同比增长62.7%，持续扩充优质合作网点 [5] - 社区金融服务模式存续客户13个月保单继续率同比提升5.7个百分点，新业务价值同比提升近300% [5] - 下沉渠道在七个省份持续推进销售 [5] 产品与服务布局 - 公司深耕保障、养老、财富三大市场，积极布局普惠保险 [6] - 依托医疗养老生态圈，深化医疗健康、居家养老和高品质康养社区三大核心服务 [6] - 健康管理服务超2100万客户，新契约客户使用占比近79% [6] - 居家养老服务覆盖全国75个城市，超16万名客户获得服务资格 [6] - 康养项目布局5个城市，上海及深圳项目拟于2025年下半年开业 [6] 投资账户体系 - 平安发展投资账户为稳健平衡型账户，投资于国债及存款比例不低于20%，证券投资基金比例不高于60% [9][12] - 平安基金投资账户为积极进取型账户，投资于非权益类基金比例为60%-100% [13][16] - 平安保证收益投资账户设有保证投资收益率，主要投资存款类工具 [17][19] - 平安价值增长投资账户追求长期稳定收益，以固定收益类资产为主 [20][23] - 平安精选权益投资账户权益类资产配置比例40%-100% [24][28] - 平安货币投资账户定位准现金管理工具，保持高流动性 [29][32] - 平安天玺优选投资账户权益类资产投资不超过80% [33][36] 2025年上半年投资业绩 - 基金账户投资收益率2.83%，把握创新药和算力投资机会 [42][43] - 发展账户投资收益率1.56%，固收部分切换至主动债基策略 [44][45] - 保证收益账户和货币账户收益率分别为0.73%和0.72% [46][47] - 价值增长账户收益率0.26%，久期灵活调整 [48][49] - 精选权益账户收益率0.73%，重点配置科技成长板块 [50][51] - 天玺优选账户收益率-0.44%，注重风险控制与结构优化 [52] 资产管理规模 - 平安资产管理有限责任公司资产管理规模达5.80万亿元 [54] - 2024年位列全球500强资产管理公司第33位，中国第2位 [55] - 公司注册资本为人民币338亿元，平安集团持股99.51% [57][58] 投资账户管理 - 公司共设置10个投资账户，包括发展、保证收益、基金、价值增长等专项账户 [59] - 投资对象包括银行存款、债券、股票及银保监会允许的其他金融工具 [59] - 账户单独核算管理，每日确定单位价格并公开披露 [80] 2025年下半年市场展望 - 权益资产预计获得正收益，流动性宽裕环境下存在结构性机会 [52] - 创新药、新消费和AI板块预期有产业进展 [52] - 债市资金面保持偏宽松格局，但资金价格存在短期波动 [53]

核心观点 - 中国平安保险（PNGAY）凭借强劲的动量趋势和盈利预期上调 被列为Zacks动量风格评分B级和综合评级"强力买入"标的 短期及长期价格表现均显著超越行业及大盘指数 [3][4][12] 动量表现 - 过去一周股价上涨2.67% 与保险多线行业涨幅持平 月度涨幅达5.24% 优于行业3.68%的表现 [6] - 过去季度股价累计上涨22.63% 过去一年涨幅达56.43% 同期标普500指数涨幅分别为10.77%和17.6% [7] - 近20日平均交易量为120,511股 量价配合显示积极信号 [8] 盈利预期 - 过去60天内全年盈利共识预期从1.94美元上调至2.13美元 期间出现1次上调且无下调 [10] - 下一财年盈利预期同样获得1次上调 无负面修正 [10] 评级体系 - Zacks动量风格评分作为Zacks排名的补充工具 评级为"A或B"且排名前两级的股票在未来一个月通常跑赢市场 [4] - 公司同时获得Zacks排名第1级（强力买入）和动量评分B级 符合超额收益组合条件 [4][12]

核心财务表现 - 2025年上半年归属于母公司股东的营运利润777.32亿元 同比增长3.7% [1] - 营业收入5000.76亿元 归属于母公司股东权益9439.52亿元 较年初增长1.7% [1] - 寿险及健康险业务实现营运利润546.21亿元 同比增长3.5% [1] 寿险业务发展 - 新业务价值达223.35亿元 同比增长39.8% [1] - 按标准保费计算的新业务价值率为30.5% 同比上升9个百分点 [1] - 代理人渠道新业务价值同比增长17.0% 人均新业务价值同比增长21.6% [2] - 银保渠道新业务价值同比增长168.6% [2] 客户经营质量 - 个人客户数近2.47亿 较年初增长1.8% [1] - 持有4个及以上合同的客户占比26.6% 留存率达97.8% [1] - 服务时间5年及以上客户占比73.8% 留存率为94.6% [1] 投资业绩表现 - 保险资金投资组合实现非年化综合投资收益率3.1% 同比上升0.3个百分点 [2] - 近10年平均净投资收益率5.0% 近10年平均综合投资收益率5.1% [2] - 股票配置产生约600亿元浮盈计入其他综合收益 [2] 投资策略方向 - 投资标的选择遵循"经营可靠 增长可期 分红可持续"原则 [2] - 负债端正从传统险向分红险转型 有效降低负债成本 [2] - 动态平衡高息股、价值股与成长股 优化资产配置 [3]

公司股权变动 - 中国平安于8月27日增持邮储银行1433.6万股[1] - 每股作价5.4895港元 总金额约7869.75万港元[1] - 增持后持股数量达31.89亿股 持股比例升至16.06%[1]

交易信息 - 中国平安保险(集团)股份有限公司于8月27日增持邮储银行1433.6万股 [1] - 每股作价5.4895港元 总金额约为7869.75万港元 [1] - 增持后最新持股数目约为31.89亿股 最新持股比例为16.06% [1]

大宗交易概况 - 2025年8月29日中国平安发生大宗交易成交24万股 成交金额1399.44万元 占当日总成交额0.22% [1] - 成交价格58.31元 较市场收盘价59.88元折价2.62% [1] 交易细节 - 证券代码601318 通过光大证券宁波柳汀街营业部进行双向交易 [2] - 买卖双方营业部均为光大证券股份有限公司宁波柳汀街证券营业部 [2]

财务表现 - 上半年税后营运利润同比增长3.7%至777亿元人民币 [1] - 第二季度税后营运利润同比增长4.9% [1] - 新业务价值同比增长39.8%至223亿元人民币 大幅超出预期 [1] 业务驱动因素 - 新业务价值增长主要得益于银保业务表现强劲 [1] 投资评级与目标价 - 目标价由65.1港元上调至71港元 [1] - 维持买入评级 [1]