再鼎医药(09688)发布公告，公司的合作伙伴及该研究申办方安进公司，于2025年11月4日在其2025年第 三季度财报发布会期间宣布，评估贝玛妥珠单抗联合化疗及纳武利尤单抗用于一线胃癌的1b/3期临床研 究FORTITUDE-102，由于根据资料监查委员会的要求所做的临时分析显示疗效不足已停止。 ...

智通财经APP讯，再鼎医药(09688)发布公告，公司的合作伙伴及该研究申办方安进公司，于2025年11月 4日在其2025年第三季度财报发布会期间宣布，评估贝玛妥珠单抗联合化疗及纳武利尤单抗用于一线胃 癌的 1b/3 期临床研究FORTITUDE-102，由于根据资料监查委员会的要求所做的临时分析显示疗效不足 已停止。 ...

产品研发 - 安进公司宣布贝玛妥珠单抗相关1b/3期临床研究FORTITUDE - 102因疗效不足停止[3] - 公司将与安进公司密切合作并适时更新[4] 公司信息 - 公司为再鼎医药有限公司，股份代号9688[2] - 公告日期为2025年11月5日[5]

公司股权变动 - 摩根大通于10月27日增持再鼎医药61.1105万股[1] - 增持每股作价为20.5592港元，总金额约为1256.38万港元[1] - 增持后最新持股数目约为1.23亿股，持股比例增至11.00%[1]

Oct 31, 2025 7:30 AM Eastern Daylight Time Zai Lab Announces Participation in Investor Conferences in November and December 2025 Share SHANGHAI & CAMBRIDGE, Mass.--(BUSINESS WIRE)--Zai Lab Limited (NASDAQ: ZLAB; HKEX: 9688) today announced that members of the Company's senior management team will participate in the following investor conferences in November and December 2025: Jefferies Global Healthcare Conference in LondonFireside Chat: Wednesday, November 19, 2025 at 8:30AM GMTLocation: London Citi's 2025 ...

股价表现与评级 - 再鼎医药(ZLAB US)股价在盘前交易中上涨超过2[1]8%[1]，报26[1]05美元[1] - 瑞银首次覆盖再鼎医药，给予“买入”评级，基于现金流折现法设定的目标价为33[1]5港元[1] 核心产品与增长预期 - 瑞银预期公司核心产品VYVGART将通过扩展适应症来持续提升销售额[1] - 预期公司数个重磅候选药物产品将获得批准[1] 业务发展机会与市场观点 - 认为ZL-1310（DLL3ADC）和ZL-1503（IL-13/IL-31R）的业务发展机会将成为近期增长动力[1] - 瑞银相信市场似乎忽略了公司的短期增长潜力及业务发展潜力[1]

港股创新药精选ETF表现 - 截至2025年10月29日13:21，该ETF上涨0.22%，报0.89元 [3] - 盘中换手率为4.25%，成交2178.24万元，近1年日均成交额为1.20亿元 [3] - ETF最新规模达5.12亿元，份额达5.74亿份，均创成立以来新高 [4] - 近5天连续资金净流入，合计8280.60万元，日均净流入1656.12万元，最高单日净流入3147.84万元 [4] 行业研发与临床进展 - Grail公司在2025 ESMO年会公布多癌早筛产品Galleri的Pathfinder 2临床数据，阳性预测值为61.6%，特异性达99.6% [3] - 检出的新发癌症中69.3%处于I-III期，组织溯源准确率为91.7% [3] - 国信证券认为该数据是多癌早筛领域的重要里程碑，产品有望作为现有筛查体系的增量补充工具 [3] 医药生物公司业绩 - 截至10月28日，超280家医药生物上市公司披露2025年三季报，多家企业交出亮眼成绩单 [3] - 多家药企通过研发管线推进和创新药上市实现营收利润双增长 [3] - 海外业务突破为药企业绩注入新动能，行业呈现创新筑基、出海拓局的发展态势 [3] CXO行业景气度 - 海外CDMO龙头Lonza三季报表现优异，维持全年CDMO收入20-21%增长预期，核心EBITDA利润率保持在30-31% [4] - Medpace新签订单连续两季度正增长，显示美国中小Biotech融资环境回暖 [4] - 药明康德Q3业绩超预期并上调全年指引，进一步确认CXO行业景气度 [4] 指数成分与构成 - 港股创新药精选ETF跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数反映可通过港股通买卖的创新药相关公司表现 [4] - 截至2025年10月8日，指数前十大权重股合计占比72.15%，包括百济神州、中国生物制药、信达生物等公司 [5]

公司评级与目标价 - 瑞银首次覆盖再鼎医药并给予买入评级 目标价为33.5港元 [1] 公司业务概况 - 公司已发展成为拥有八项商业化产品的生物制药公司 产品线涵盖肿瘤学、免疫学、神经科学及传染病领域 [1] 核心产品与增长动力 - 核心产品VYVGART被预期将持续扩展适应症并提升销售额 [1] - 多款重磅候选药物有望获批 [1] - ZL-1310和ZL-1503的业务发展机会被认为是近期增长动力 [1]

公司业务模式与产品管线 - 公司已从授权引进商业模式起步发展成为一家成熟的生物制药公司，拥有八项商业化产品 [1] - 公司在肿瘤学、免疫学、神经科学及传染病等治疗领域拥有丰富的产品线 [1] 核心产品与增长动力 - 核心产品VYVGART将持续扩展适应症并提升销售额 [1] - 预期数个重磅候选药物产品将获批 [1] - ZL-1310（DLL3ADC）及ZL-1503（IL-13/IL-31R）的业务发展机会将为近期增长动力 [1] 市场观点与估值 - 市场似乎忽略了公司的短期增长潜力，包括VYVGART及新产品推出，以及DLL3ADC及ZL-1503等产品的业务发展潜力 [1] - 基于现金流折现法的目标价为33.5港元，分别意味着1倍、1.6倍未调整/调整后价格对高峰销售 [1]

目标价与评级 - 基于现金流折现法对再鼎医药目标价为33.5港元 [1] - 目标价分别意味着1倍、1.6倍未调整/调整后价格对高峰销售 [1] - 首次覆盖该股，给予"买入"评级 [1] 核心产品VYVGART - VYVGART是同类首创的FcRn药物，有潜力成为免疫学领域的重磅药物 [2] - 预测VYVGART在中国的高峰销售额将达到18亿美元 [2] - 预期VYVGART将持续扩展适应症并提升销售额 [1] - VYVGART因产能扩张将降低销货成本 [2] 产品管线与业务发展潜力 - 市场似乎忽略了公司的短期增长潜力及业务发展潜力 [1] - 短期增长动力包括VYVGART及新产品推出，以及DLL3ADC及ZL-1503等产品的业务发展潜力 [1] - 预期数个重磅候选药物产品将获批 [1] - 潜在重磅候选药物包括用于胃癌的Bemarituzumab、用于自身免疫疾病的Povetacicept、用于甲状腺眼病的VRDN-003以及用于思觉失调的KarXT [2] 财务状况与运营指引 - 公司指引预计2025第四季度实现非公认会计准则营运收支平衡，以及2026年全年非公认会计准则营运收支平衡 [2] - 公司预计将通过收入增长及营运效率改善在近期实现盈利 [2] - 本地制造、VYVGART成本降低及潜在全球产品推出将改善综合毛利率 [2] - 公司将通过优先高价值项目限制研发开支增长，销售、一般及行政开支的增长温和 [2]