报告行业投资评级 - 报告未给出行业整体的投资评级 [2] 报告的核心观点 - 家电品类在"双11"期间销售额阶段性位居全网榜首,占比达15.7% [4] - 抖音平台家电品类表现亮眼,大家电和小家电品牌销售均有大幅增长 [4] - 家电以旧换新补贴政策和"双11"平台优惠共同推动了家电销售的强劲增长,有望利好2024Q4家电公司业绩表现 [5][6] 分类总结 白电 - 美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电等白电龙头企业有望率先受益 [6] 黑电 - TCL电子、海信视像等黑电企业有望受益 [6] 厨电 - 老板电器、火星人等厨电企业有望受益 [6]

报告公司投资评级 - 报告维持TCL中环"买入"评级[9][10] 报告的核心观点 - TCL中环硅片市占率领先,居于行业第一[3] - 公司持续推进工业4.0、柔性制造,实现提质增效,积极应对产业市场周期波动[3] - 公司控股Maxeon,坚定推动全球化战略,加快推进公司全球本土化战略进程[3] - 公司竞争优势明显,有显著穿越周期能力,随着产业链价格触底,公司盈利有望逐步触底反转[3] 财务数据总结 - 2024年前三季度公司实现收入225.82亿元,归母净利润-60.61亿元,扣非净利润-69.22亿元[3] - 2024年公司营业收入预测为301.10亿元,归母净利润预测为-69.67亿元[4] - 2025-2026年公司营业收入预测分别为412.80亿元和467.18亿元,归母净利润预测分别为20.61亿元和32.88亿元[4] - 2024年公司毛利率预测为-5.82%,销售净利率预测为-23.14%,2025-2026年逐步改善至15.49%和17.54%[8] - 2024年公司EBIT增长率预测为-236.12%,2025-2026年逐步改善至129.38%和65.06%[8] - 2024年公司净利润增长率预测为-303.94%,2025-2026年逐步改善至129.59%和59.50%[8]

公司投资评级 - 报告对奥翔药业的投资评级为"买入/维持" [1] 报告的核心观点 - Q3业绩略低于市场预期，但看好制剂获批贡献增量 [1][2] 公司业绩表现 - 2024Q1-3公司实现营业收入6.90亿元（YoY+2.75%），归母净利润2.29亿元（YoY+1.62%），扣非净利润2.13亿元（YoY+0.10%） [2] - 2024Q3公司实现营收1.98亿元（YoY-2.57%），归母净利润0.49亿元（YoY-24.54%），扣非净利润0.40亿元（YoY-31.86%） [2] - 2024Q3毛利率为53.29%，同比-3.63pct，环比-8.90pct，净利率为24.86%，同比-7.24pct，环比-10.31pct [2] 产能建设 - 原料药及中间体方面，7个车间已完成厂房建设，其中3个车间已完成竣工验收，1个车间正在进行试生产，1个车间待试生产，2个车间待设备安装 [2] - 制剂方面，高活性制剂车间、口服固体制剂车间已完成厂房建设及设备安装，有望于2025年投产 [2] 制剂业务 - 与STADA合作的第一个制剂产品甲磺酸伊马替尼片有望于2024年H2在欧洲获批，于2025年H1在中国获批，并将于2025年开始贡献销售收入 [2] - 公司积极布局创新药业务，正在开发的用于治疗缺血性脑卒中的1.1类新药布罗佐喷钠尚待进入Ⅲ期临床 [2] 财务预测 - 预测2024/25/26年收入为8.81/10.28/12.86亿元，净利润为2.79/3.43/4.30亿元，对应当前PE为26/21/17X [2] - 2024E营业收入为881百万元，营业收入增长率为7.92%，归母净利为279百万元，净利润增长率为10.00%，摊薄每股收益为0.34元，市盈率为26.10 [4] 资产负债表和利润表 - 2024E资产总计为3,242百万元，负债合计为910百万元，股东权益合计为2,331百万元 [5] - 2024E营业收入为881百万元，营业成本为402百万元，毛利率为54.42%，销售净利率为31.69% [5] 现金流量表 - 2024E经营性现金流为346百万元，投资性现金流为-45百万元，融资性现金流为-5百万元，现金增加额为291百万元 [5]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 制剂业务放量略慢 - 受行业政策影响,公司化学制剂业务放量略慢,一方面行业整治加大上量难度,另一方面医院集采考核趋严,对非集采产品上量和覆盖造成一定阻力,叠加部分核心产品降价影响,导致制剂业务收入端同比有所下降 [1] 在研管线积极推进,潜在大单品有望获批 - 多款微球产品进展顺利,注射用醋酸亮丙瑞林微球通过一致性评价,成为全球首个按照美国FDA个药指南完成生物等效性研究获批的促性腺激素释放激素类长效缓释制剂。注射用醋酸曲普瑞林微球子宫内膜异位症获批上市。注射用阿立哌唑微球2023年报产,发补材料已顺利提交,有望2025H1获批上市 [1] - 重点生物制品稳步推进,司美格鲁肽注射液Ⅱ型糖尿病适应症已报产,减重适应症正在进行Ⅲ期临床。重组抗人IL-17A/F人源化单克隆抗体注射液的银屑病适应症、强直性脊柱炎适应症均已完成Ⅲ期临床入组 [1] 降本增效费用端控制较好,利润端保持稳定增长 - 2024年前三季度,公司毛利率同比提升1.88pct至65.81%,销售费用率同比降低2.10pct至27.05%,管理费用率同比增加0.16pct至5.20%,研发费用率同比降低2.12pct至8.09%,综合影响下公司净利率同比增加4.61pct至21.43% [1][2] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为20.69亿元/22.96亿元/25.71亿元,同比增速分别为5.88% / 11.02% / 11.97% [3] 风险提示 - 制剂产品降价风险 - 在研产品获批不及预期的风险 - 市场竞争加剧的风险 [2]

报告投资评级 - 维持买入评级目标价为43.56元 [1][3] 报告核心观点 - 报告期内立高食品盈利改善明显奶油产品增长势头较好但也面临商超渠道表现疲软等问题预计2024 - 2026年营收和归母净利润将持续增长 [1][3][4] 报告内容总结 财务数据方面 - 2024年前三季度立高食品实现收入27.17亿元同比+5.2%实现归母净利润2.03亿元同比+28.2%扣非净利润1.92亿元同比+31.3%其中2024Q3实现收入9.36亿元同比-1.1%归母净利润0.68亿元同比+35.1%扣非净利润0.67亿元同比+57.4% [1] - 预计2024 - 2026年收入38.0/42.3/47.5亿元归母净利润2.7/3.4/3.9亿元同比+268%/25%/17%对应PE为22/18/15X [3] 业务表现方面 - 商超表现疲软拖累整体收入增长奶油产品延续强劲增势2024年前三季度冷冻烘焙同比下降约7%烘焙原料同比增长约30%奶油类产品同比+70% [1] - 饼房流通渠道同比增长约11%商超渠道收入同比下降约10%餐饮、茶饮及新零售渠道收入同比增长近20% [1] - 2024Q3公司毛利率同比-0.6pct至31.3%费用方面Q3公司销售/管理/研发费用分别同比-2.2/-1.0/-0.7pct净利率同比+1.9pct至7.1% [1] - 第二座UHT奶油工厂已完成检验将于Q4进入正式生产阶段 [3] - 与华住会、头部茶饮客户签署战略合同与塔斯汀、百胜等已有大客户合作效果有望在年内逐步体现预计餐饮渠道将延续高增趋势商超渠道新品正在储备过程中加上老品将重新优化有望于Q4陆续上市 [3]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司业绩增长保持稳健,投资收益为主要驱动 [2] - 零售贷款规模环比缩减,存款定期化放缓 [2] - 净息差韧性凸显,资产质量略有波动,风险抵补维持高位 [2] 公司经营情况总结 财务数据 - 2024年前三季度营业收入83.70亿元,同比增长11.30% [2] - 2024年前三季度归母净利润29.76亿元,同比增长18.17% [2] - ROE（加权）为14.96%,同比增加0.77个百分点 [2] - 成本收入比为35.17%,同比下降4.13个百分点 [2] 资产负债情况 - 贷款总额2396.86亿元,较上年末增长7.75% [2] - 其中对公、零售、票据贷款分别较上季度末增长0.57%、下降1.19%、增长13.19% [2] - 存款总额2846.09亿元,较上年末增长14.79% [2] - 其中活期、定期存款占比分别为18.66%、71.67%,较上季度末分别增加0.13个百分点、下降0.21个百分点 [2] 资产质量及风险抵御能力 - 不良率0.77%,较上季度末上升1个基点 [2] - 关注率1.52%,较上季度末上升16个基点 [2] - 拨备覆盖率528.40%,较上季度末下降10.41个百分点 [2] - 贷款拨备率4.09%,较上季度末下降0.02个百分点 [2]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 收入端 - 2024Q3公司营收68.00亿元(+44.05%),较高增速主系公司持续开拓市场,不断推出新品并获得市场认可,同时线下线上销售持续扩大所致 [3] 利润端 - 2024Q3归母净利润5.99亿元(+52.44%),在收入的拉动下也实现高速增长 [3] - 2024Q3净利率9.18%(+0.38pct),相较于毛利率实现逆势提升,主系受到投资收益大幅增加和资产减值损失变动的影响 [3] 费用端 - 2024Q3销售/管理/研发/财务费用率分别为22.00/3.29/8.86/-0.14%,分别同比-0.81/+0.15/+1.86/-0.67pct,管理费用率小幅上涨主系工资薪酬及股份支付费用增加,研发项目及投入增加致使研发费用率涨幅较为显著 [3] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测和财务指标 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为22.55/28.80/34.92亿元,对应EPS为4.24/5.42/6.57元,当前股价对应PE为19.77/15.48/12.77倍 [4][6] 资产负债表 - 2024年末公司货币资金为39.02亿元,应收和预付款项为21.04亿元,存货为32.46亿元 [8] - 2024年末公司总资产为164.48亿元,负债合计为61.83亿元,归母公司股东权益为100.07亿元 [8] 利润表 - 2024年公司营业收入为238.57亿元(+36.27%),归母净利润为22.55亿元(+39.66%) [6] - 2024年公司毛利率为44.22%,销售净利率为9.45% [8] 现金流量表 - 2024年公司经营性现金流为18.32亿元,投资性现金流为-2.25亿元,融资性现金流为0.97亿元 [8]

投资评级 - 报告对中望软件的投资评级为"买入/维持" [1] 核心观点 - 中望软件2024年Q3业绩稳健增长，3D收入持续高增 [1] - 公司为国产CAD龙头企业，看好其产品力持续提升与工业软件国产替代共振 [4] - 预计公司2024-2026年收入分别为9.91/12.05/14.90亿元，归母净利润0.79/1.31/1.81亿元 [4] 财务表现 - 2024年前三季度实现营业收入5.12亿元，同比增长10.11%；归母净利润1076.82万元，同比增长159.69% [2] - Q3单季度营业收入2.04亿元，同比增长7.66%；归母净利润479.20万元 [2] - 3D产品营业收入同比增长超过35% [3] - 2024Q3销售/管理/研发费用率分别为46.57%/12.75%/51.96%，同比-3.96%/0.64%/1.43% [3] 未来预测 - 预计2024-2026年营业收入增长率分别为19.69%/21.62%/23.65% [5] - 预计2024-2026年归母净利润增长率分别为29.06%/65.43%/38.29% [5] - 预计2024-2026年摊薄每股收益分别为0.65/1.08/1.49元 [5] 估值指标 - 2024-2026年预测市盈率分别为138.63/83.80/60.60倍 [5] - 2024-2026年预测市净率分别为4.09/3.90/3.66倍 [7] - 2024-2026年预测市销率分别为11.09/9.12/7.37倍 [7]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"增持"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2024年前三季度实现营收7.01亿元,同比增长80.91%;归母净利润3627万元,同比增长10.51%;归母扣非净利润3411万元,同比增长59.45% [1] - 2024Q3公司营收实现同比增长59.39%,主要系公司拓展出海信息流投放业务,强化国内信息流投放业务,持续推动效果营销业务规模增长 [1] - 公司持续加大对营销AIGC大模型的开发与应用系统投入,自研多模态营销AIGC应用大模型InsightGPT,为客户提供营销创意、电商营销、营销视频等服务 [1] - 公司拟并购智者品牌80%股权,有望强化公司公关传播专业能力、品牌管理与数字整合营销经营实力、营销AIGC技术和商业化能力等,进一步完善公司营销链路和业务布局 [1] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年营收分别为11.1/15.44/19.71亿元,对应增速106.93%/39.11%/27.66% [4] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.52/0.83/1.16亿元,对应增速25.86%/59.02%/39.73% [4] - 公司2022-2026年毛利率分别为43.16%/39.84%/23.43%/24.20%/24.54% [5] - 公司2022-2026年净利率分别为11.28%/12.32%/7.45%/8.51%/9.32% [5] - 公司2022-2026年ROE分别为4.85%/6.04%/7.20%/10.55%/13.28% [5] - 公司2022-2026年ROIC分别为9.77%/7.05%/12.63%/20.70%/25.80% [5]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司前三季度实现营业收入41.45亿元,同比增长13.39%;归母净利润10.20亿元,同比增长15.18%;扣非归母净利润10.30亿元,同比增长16.35% [1] - 公司核心麻醉镇痛产品如羟考酮、瑞芬太尼、舒芬太尼、阿芬太尼等继续保持稳健增长,其中瑞芬太尼近期获批新增适应症"重症监护患者机械通气时的镇痛",将使用范围从手术室拓展到ICU,公司核心麻醉镇痛产品的竞争力进一步提升 [1] - 公司主要麻醉镇静产品依托咪酯和咪达唑仑保持稳定增长,其中咪达唑仑升类为管制壁垒更高的红处方管理,集采风险进一步降低,有利于长期医保目录 [1] - 费用端控制较好,整体毛利率有所提升,2024年前三季度公司综合毛利率同比增加0.64pct至73.75% [1] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为57.57/66.21/76.73亿元,同比增速为14.19%/15.01%/15.89%;归母净利润为11.98/14.06/16.54亿元,同比增速为15.56%/17.31%/17.69% [2] - 预计公司2024-2026年EPS分别为1.18/1.38/1.63元,当前股价对应2024-2026年PE为22倍/19倍/16倍 [2] 风险提示 - 部分核心产品降价,管控升级风险 [1] - 新镇痛产品放量不及预期 [1] - 创新药研发进度不及预期 [1]