公司认为，加盟及合作模式带来的好处包括(i)加快品牌扩张及区域渗透；(ii)有效利用合作伙伴的创业 精神、当地专业知识及业务网络；及(iii)与自营模式相比降低了集团的营运风险。 为确保对食物及服务质量的充分控制权并维护品牌的声誉，集团将根据多项标准仔细选择合作伙伴，其 中包括：(i)财务状况；(ii)对集团企业理念及品牌概念的认同；(iii)创业精神；(iv)积极性；及(v)当地知 识及资源。集团亦会为合作伙伴提供足够的指引及培训并定期走访合作╱加盟店，并要求合作伙伴定期 汇报，以确保其营运符合集团的标准。 九毛九(09922.HK)公告，集团将引进加盟及合作模式至太二酸菜鱼(太二)及山的山外面酸汤火锅(山外 面)。太二将自2024年2月3日起开放中国新疆、西藏及台湾地区，中国内地的机场和高铁站等交通枢 纽，澳大利亚及新西兰的加盟模式。同时，山外面将自2024年2月3日起开放中国若干指定购物中心的合 作模式及将自2025年2月3日起全面开放加盟模式。 集团将继续专注于其现有的自营模式，同时探索加盟及合作模式以抢占新的市场份额。 ...

格隆汇12月26日｜新年临近，跨年的氛围越来越浓，通过味蕾开启一场"环球旅行"成为许多年轻人的新 年仪式感。美团数据显示，跨年夜当天，各地主打异国风味的餐厅预订量同比增长98%，其中，上海、 北京、广州、深圳、杭州是跨年国际美食消费TOP5热门城市，增量上，大连、天津、济南成为新晋黑 马，餐厅预订量激增2倍以上。平台也联合餐饮商家做足准备。12月28日，美团将上线"异国佳肴半 价"活动，面向西餐、东南亚菜、韩国烤肉、中东风味等热门菜系投入超5000万张堂食券，助力消费者 以更优的价格体验到多元优质的美食。 ...

格隆汇12月26日丨*ST聆达(300125.SZ)公布，截至本公告披露日，公司执行重整计划转增的398,249,992 股转增股票已全部转增完毕，公司总股本由265,499,995股增至663,749,987股（注：已扣除未完成回购注 销的限制性股票）。公司股票（简称：*ST聆达，证券代码：300125）将于2025年12月29日（星期一） 开市起复牌。 ...

公司融资与股价表现 - 优信集团在12月26日宣布与蔚来资本和Prestige Shine签署了总额为5000万美元的融资协议 [1] - 根据协议，蔚来资本将投资2000万美元，Prestige Shine将投资3000万美元 [1] - 融资消息公布后，公司股价在周五盘前交易中上涨超过6%，报3.80美元 [1] 资金用途与战略规划 - 所融资金将用于支持公司在2026年推进4至6个新的二手车卖场落地 [1] - 公司创始人、董事长兼首席执行官戴琨表示，此次融资是老股东的进一步投资 [1] - 公司管理层认为，此次投资体现了长期投资人对公司战略方向、商业模式及当前业务进展的高度认可与坚定信心 [1]

文章核心观点 - 外卖行业竞争加剧，从用户和商户补贴延伸至对成熟骑手的人力资源争夺，近期美团与淘宝闪购在北京部分区域推出高额“转会”奖励以吸引竞对骑手 [1][2] - 短期高额补贴是平台应对年底运力短缺和订单高峰的速效手段，但会推高成本且难以维持骑手队伍长期稳定，行业竞争正从“抢人”转向通过社保、住房等长期权益建设来“留人” [2][5][6][8][9] 行业竞争态势 - 外卖平台竞争已从价格战、补贴战延伸至对优质、成熟骑手的生态化对决 [1][2] - 骑手在各大平台的重合度显著提高，QuestMobile数据显示，2025年9月美团、蜂鸟、京东秒送骑士App的月活骑手重合人数达208.8万，较2024年9月的25万翻了7倍，显示骑手流动性高，处于“观望状态” [7] - 行业培养一个无经验骑手最短需两周，但在竞争激烈时，平台倾向于用高于市场水平的超额补贴快速补充运力 [4] 平台近期“抢人”策略 - **美团**：在北京部分站点，针对11月在饿了么、京东月单量大于720单的骑手，加入美团乐跑并干满六周奖励2888元 [1][3] - **淘宝闪购**：在北京部分区域，针对12月15日至21日在京东、美团、顺丰等平台跑单超过140单的骑手，加入其优选计划并连续跑4周奖励3000元，邀请人还可额外获得1000元奖励 [1][3] - 此类奖励政策强调“名额有限，先到先得”，目前是局部区域的短期激励措施，非全国性官方招募 [1][3][4] - 今年7月，淘宝闪购在北京三里屯地区为成熟骑手提供高额新人补贴，骑手每天完成20至30单（正常为40至50单），每周可额外获得1200元，相当于月额外收入约5000元，吸引骑手从美团跳槽 [4] 骑手流动性与平台影响 - 成熟稳定的骑手不会经常流动，入行1年以内或急于改善短期经济状况的骑手更易被高额短期奖励吸引 [3] - 补贴政策变化直接影响骑手流向，例如淘宝闪购在9月中下旬补贴缩水后，骑手开始向美团大量回流 [4] - 北京三里屯地区的美团专送站点骑手数量较7-9月增加了20至30人，达到约130人，新增骑手中90%有从业经验，不少来自其他平台 [4] 行业长期“留人”策略转变 - 各平台从单一补贴转向多元化留人策略，竞相推出骑手权益保障措施 [8][9] - **美团**：宣布社保补贴自11月起覆盖全国，并计划推动“亲子假”、“秋收假”等项目扩围试点，预计五年总投入100亿元 [8] - **京东**：宣布未来五年将投入220亿元，通过多种方式提供15万套“小哥之家”以改善骑手、快递员居住条件 [8] - **行业普遍举措**：包括推出社保补贴、取消超时罚款、提供骑手公寓、疾病救助和子女助学等人文关怀项目 [8] - 分析师指出，构建稳定高效的骑手生态是平台差异化竞争和决定长期市场格局的关键，长期保障应体现在社保、住宿支持、合理订单定价等方面 [9]

公司层面：1）炼油/石化领域技术领先，新签持续增长，在手合同充足： 机构：西部证券 研究员：张欣劼/郭好格 【核心结论】中石化炼化工程是国内最大的能化工程企业之一，专业技术实力领先，控股股东中石化实 力雄厚，集团内业务基本盘有保障，海外业务加速开拓，贡献业绩增量。此外，公司财务表现良好，分 红比例持续较高，股息率超过5%，有望为投资者提供较为稳定的收益。我们给予公司2026 年13 倍PE， 对应目标价为9.50 港元/股，首次覆盖，给予"买入"评级。 行业层面：1）"两桶油"稳居市场龙头，石化行业营收较为稳健，但利润持续承压：2025H1 石化行业营 收同比略下滑2.6%，利润总额同比下滑10.3%；中国石油、中国石化"两桶油"在石油化工行业市场份额 合计36.8%。2）"减油增化"趋势明显，石化产品仍有需求空间：2025M1-11，中国乙烯表观消费量同比 +9.94%，进口依赖度7.14%，国产替代需求仍有增长空间；中国化学纤维制造业固投同比增速12.1%， 行业景气度较高。3）政策支持煤化工发展：据煤化工网微信公众号不完全统计，新疆煤化工规划项目 超9000亿。4）全球炼油产能保持增长，中东、亚太为重点 ...

京东物流无人机相关负责人在文中表示"传统车辆运输行驶距离长，加之中东地区的高温天气，对于快 递员而言颇有挑战，通过京东物流无人机进行'最后一公里'的货物接驳运输，不仅为我们的快递员减轻 了负担，也大大提升了运输效率。" 后续，京东物流将持续推进无人机海外服务能力建设，助力海外"最后一公里"配送。目前，京东物流无 人技术已规模化应用，其"飞狼"无人机常态化测试运营线路达数十条 凤凰网科技讯12月26日，京东物流无人机在沙特完成海外首次试飞，这也是其首次在海外运用无人机开 展货物运输。 此次试飞采用电动垂起固定翼无人机，可垂直起降并自动收起旋翼，最高载重10公斤，将15公里直线距 离的配送任务从传统车辆的1小时以上缩短至15分钟。 无人机接驳结合JoyExpress快递员送货上门的"人机协同"模式。 同时，公司计划未来5年采购300万台机器人、100万台无人车和10万架无人机，全面布局物流供应链全 链路，无人机、无人车等前沿设备也已相继落地海外，为海外供应链服务提供科技支撑。 ...

公司融资与股价表现 - 优信集团宣布与蔚来资本和Prestige Shine签署5000万美元融资协议 [1] - 其中蔚来资本投资2000万美元，Prestige Shine投资3000万美元 [1] - 融资消息公布后，公司股价在盘前交易中上涨逾6%，报3.80美元 [1] 资金用途与战略规划 - 所融资金将用于在2026年推进4至6个二手车新卖场落地 [1] - 公司创始人表示，老股东的进一步投资体现了对优信战略方向、商业模式及当前业务进展的高度认可与坚定信心 [1]

机构：海通国际 研究员：Xiaorui Hu/闻宏伟 食品饮料行业多赛道布局，全方位营销持续增强品牌力。中国旺旺历经六十余年发展，已成为全国闻名 的食品饮料龙头企业，业务范围覆盖米果、乳饮料、休闲食品等多个赛道。公司股权结构集中，内部治 理稳定，公司高管多数拥有丰富的行业经验。旺旺积极开展多方位营销，通过设计广告语和打造品牌IP 极大提升了品牌知名度，使得旺旺成为了家喻户晓的国民品牌。 支柱业务乳饮料稳健扩容，新品新渠道驱动米果复苏，新兴渠道及市场成增长引擎。收入贡献半数以上 的乳饮料品类FY18-24CAGR 约3.7%，乳饮料兼具乳制品和软饮料的属性，近年来受益于消费者对口味 的需求增长稳健，大单品旺仔牛奶所属的中性含乳饮料赛道前景良好且竞争相对和缓，我们预计FY25- 27 乳饮料收入增长0.5%/2%/2%。米果业务FY25H1 新品占收入比已达双位数，在新渠道及新品带动下 预计将近一步恢复增长，预计FY25-27 米果收入增长3.5%/2%/2%。休闲食品中糖果收入保持较好增 长，我们预计FY25-27 休闲食品收入增长5%/4%/4%。公司积极通过组织变革、拓展新兴渠道和发力海 外市场寻求突破，尽 ...

融资公告核心信息 - 优信集团与蔚来资本和Prestige Shine投资基金签署5000万美元融资协议，其中蔚来资本投资2000万美元，Prestige Shine投资3000万美元 [1] - 融资旨在增强公司流动性，为持续推进仓储式二手车大卖场布局提供资金支持 [1] - 此轮融资是公司2026年整体业务与财务规划的既定部分，将为2026年推进4至6个新卖场落地提供资金支持，并优化资产负债表结构 [1] 业务模式与战略布局 - 公司业务模式聚焦于自建线下仓储式二手车大卖场与线上全国购相结合，覆盖收车、检测、整备、销售全流程 [4] - 线下仓储大卖场模式正在全国范围内稳步复制，济南卖场为第五座投入试运营的卖场，此前已在西安、合肥、武汉、郑州布局 [2] - 公司已与天津、广州、银川等多地政府达成战略合作，共同推进仓储大卖场项目建设 [2] 运营与服务标准 - 每家仓储大卖场库存规模达1000至3000辆，车辆全部由公司自营销售 [4] - 所有车辆需通过公司整备工厂315项检测，并提供重大事故车、调表车、水泡车“十年包退”售后保障，以解决车况不透明问题 [4] - 客户净推荐指数达67分，连续六个季度保持在65分以上，处于行业领先水平 [6] 近期经营业绩 - 2025年第三季度，公司总交易量达15,904辆，环比增长37.0%，同比增长125.7% [6] - 2025年第三季度，零售交易量为14,020辆，环比增长35.0%，同比增长133.5%，零售销量、收入规模及盈利能力同步提升 [6] 未来发展展望 - 公司未来将稳步扩大业务规模，致力于打造中国领先的二手车先进零售业态 [6]