（原标题：午后！利好突袭，重庆本地股爆发！600939，直线涨停！） 第二项调整，将与北碚区国土空间定位趋同的原渝北区北部大湾镇、统景镇、大盛镇、兴隆镇、茨竹镇 5镇划归北碚区管辖。通过调整，北碚区增加华蓥山、御临河、统景温泉等生态资源，区位优势与生态 文化功能更聚焦，将推动北碚区在更大范围统筹历史文化、生态资源，将积极探索文旅康养融合发展新 路径，建设中心城区"生态花园"、生态屏障。同时，深度释放西南大学创新策源功能，强化与西部科学 城重庆高新区协同联动、错位发展，打造科学城北向拓展的战略支撑和功能互补区，并依托川渝高竹新 区建设跨区域合作发展功能平台，打造重庆高质量发展的重要新兴增长极，切实增强区域协同发展的支 撑力，高水平打造重庆中心城区北部门户。 此外，重庆市人民政府办公厅印发《重庆市全链条支持创新药高质量发展若干措施》，其中提出，加大 金融支持力度。争取国家新型政策性金融工具支持，鼓励金融机构采取中长期授信、知识产权质押、银 担银租联动等方式支持企业开发创新药。 校对：王锦程 午后重庆本地股盘中异动拉升，重庆建工(600939)直线涨停，渝开发一度逼近涨停，重庆路桥、中设咨 询、重庆港、渝三峡A等冲 ...

股价表现 - 中国宏桥股价涨幅扩大逾10%，高见32.64港元刷新上市新高，截至发稿报32.5港元，成交额11.66亿港元 [1] 机构观点与盈利预测 - 花旗维持中国宏桥"买入"评级，目标价从25.2港元上调至36港元，并维持其为首选股 [2] - 花旗预计公司2026年预测股息率为6.7%，认为其将继续受益于铝业毛利长期维持高位并获估值重估 [2] - 花旗将中国宏桥2025/26/27年的盈利预测分别上调+2%/+5%/+7%，至244亿/279亿/303亿元人民币，以反映更高的销量和铝均价预测 [2] 行业动态与价格驱动因素 - 海外铝供应出现扰动，世纪铝业Grundartangi冶炼厂故障减产，涉及产能20万吨 [1] - South32公司旗下莫桑比克Mozal铝厂因电力合同于2026年3月到期后面临停产风险 [1] - 力拓集团位于澳大利亚的Tomago铝冶炼厂考虑在2028年底电力合同到期后停止运营 [1] - 海外铝厂电力供应问题频发，电解铝生产对电力稳定性要求高，供应担忧情绪是推升铝价的重要因素 [1]

星巴克4日宣布与博裕投资达成一笔股权交易——星巴克将其于中国市场运营的8000家星巴克门店等中 国资产"装进"双方所成立的一家新合资公司，博裕以约40亿美元代价控股持有这家合资公司至多60%股 权（不计现金与债务）；星巴克则持有剩余40%股权，但星巴克仍将拥有星巴克品牌及知识产权，进 而，星巴克未 ...

交易概述 - 星巴克宣布与中国资产管理公司博裕投资达成战略合作，双方成立合资企业共同运营星巴克在中国市场的零售业务 [1] - 博裕投资将持有合资企业至多60%股权，星巴克保留40%股权，并继续作为品牌与知识产权的所有者和授权方 [1] - 该交易被视为星巴克中国业务的一次重要“转身”，是近年来中国消费市场的标志性事件之一 [1] 交易动机与性质 - 此次股权转让本质上是一次“防御性合作”，是外资品牌在中国市场影响力下降背景下的“价值变现” [2][4] - 核心动机是防御性的，是公司在面临增长困境时的一种“求生式”合作 [4] - 交易使星巴克得以将过去二十多年在华积累的收益“落袋为安”，锁定核心收益并大幅降低风险 [5] - 交易也被视为在地缘政治环境下，美资企业规避潜在风险的一种“软脱钩”安排 [4][5] 增长目标与对赌可能 - 星巴克在新闻稿中重提未来在中国市场开设20000家门店的目标 [7] - 该扩张口号更可能意味着交易的高估值本身隐含了对未来业绩的对赌承诺 [7][10] - 如此大额的交易中，付款往往与未来的业绩里程碑挂钩，存在高概率的“抽屉协议” [10][11] 合作方价值 - 博裕投资的加入为星巴克重启大规模门店扩张提供关键的财务支持，因星巴克全球业绩承压，能投向中国市场的资金有限 [8] - 博裕投资在政府关系、本土零售资源整合方面至关重要，有助于公司深入下沉市场和探索加盟模式 [8] - 在数字化与供应链方面，博裕投资可能在国际与本土供应链整合上为星巴克提供助力，以应对本土品牌的领先优势 [8] 控制权与风险 - 尽管星巴克只持股40%，但很可能通过公司章程设计保留了在关键决策上的“一票否决权” [9] - 在只有两个股东的有限责任公司架构下，决策权并非完全由股权比例决定，而主要由《公司章程》约定 [9] - 公司的实际控制权也体现在高管团队的任命上，星巴克依然牢牢掌握着品牌所有权和运营标准 [10] 市场竞争挑战 - 中国咖啡市场已进入“本土品牌时代”，星巴克面临产品创新滞后、数字化落后、下沉困难等多重挑战 [2] - 公司原有的直营重资产模式，在存量市场接近饱和的当下，很难支撑其门店数量的倍增，必须进行模式创新 [8] - 与瑞幸咖啡的竞争已从价格战转向产品力竞争，瑞幸建立了互联网式的内部赛马研发机制，能快速试错和捕捉市场热点 [12] - 星巴克的研发模式更偏向“选秀式”，依赖供应商送样，且其标准化流程体系难以快速承接频繁的非标创新 [12][13] - 公司内部存在“大企业病”，经过多年发展形成了固定的利益格局和路径依赖，供应链体系缺乏竞争导致创新活力不足 [13][14]

上市概况与市场表现 - 公司于11月6日在香港交易所挂牌上市，成为港股市场“Robotaxi第一股” [1] - 公司已于2024年10月25日在纳斯达克上市，此次港股上市使其成为全球首家在美股与港股完成双重主要上市的自动驾驶科技企业 [1] - 上市当日开盘股价下跌超过7%，盘中一度下跌超过15%，截至发稿时跌幅超过13% [1] - 公司是今年第二家依据18C章节上市的特专科技公司 [2] 股票发行与认购情况 - 香港公开发售获得73.44倍认购，国际发售获得9.85倍认购 [1] - 最终发售价确定为27.1港元 [1] - 所得款项总额为23.9158亿港元，扣除上市开支后，所得款项净额为22.6434亿港元 [1][2] 公司业务与运营规模 - 公司是一家成立于2017年的自动驾驶出行方案提供商 [2] - 业务布局覆盖11个国家、30余座城市，并拥有7个国家的自动驾驶牌照 [2] - 公司拥有超过1500辆自动驾驶车辆，其中超过700辆为自动驾驶出租车 [2] 财务业绩表现 - 公司自成立以来尚未实现盈利 [2] - 营收从2022年的5.28亿元下降至2024年的3.61亿元 [2] - 2025年上半年营收为2.00亿元，较上年同期的1.5亿元增长33.3% [2] - 期内亏损从2022年的12.98亿元扩大至2024年的25.17亿元 [2] - 2025年上半年期内亏损为7.91亿元，较2024年同期的8.82亿元有所收窄 [2]

天津银行截至2025年9月30日止九个月之财务及经营数据公告显示，2025年前三季度，天津银行实 现营业收入129.39亿元，较上年同期增长0.62亿元，增幅0.48%；实现利润总额39.70亿元，较上年同期 增长1.32亿元，增幅3.44%；实现净利润35.27亿元，较上年同期增长1.83亿元，增幅5.47%。实现每股收 益人民币0.57元，较上年同期增长3.64%。 | | 截至2025年 | 截至2024年 | | | --- | --- | --- | --- | | | 9月30日 | 9月30日 | | | | 止九個月 | 止九個月 | 變動(%) | | | 人民幣(億元) | 人民幣(億元) | | | | (未經審計) | (未經審計) | | | 營業收入 | 129.39 | 128.77 | 0.48 | | 淨利潤 | 35.27 | 33.44 | 5.47 | | 每股收益(人民幣元) | 0.57 | 0.55 | 3.64 | 中国经济网北京11月6日讯 时代周报11月4日发表的文章《资产9689亿，新万亿银行要来了！辅导 10年，天津银行A股上市仍难破局》中指出，天津银行 ...

公司成立与股权结构 - 骓丰智能科技（深圳）有限公司于近日成立，法定代表人为莫璐怡，注册资本为2800万元人民币 [1] - 公司经营范围涵盖智能仪器仪表制造、汽车零配件批发零售、充电桩销售以及集中式快速充电站等业务 [1] - 该公司由骓丰智能科技（广州）有限公司全资持股，后者股东包括小马智行旗下广州小马慧行科技有限公司、丰田汽车（中国）投资有限公司以及广汽丰田汽车有限公司 [1] 业务范围与战略方向 - 新公司业务布局聚焦于智能汽车零部件制造与销售，以及电动汽车充电基础设施领域 [1] - 具体业务涉及汽车零配件批发零售、充电桩销售和集中式快速充电站运营 [1] 股东背景与行业合作 - 母公司骓丰智能科技（广州）有限公司的股东构成体现了自动驾驶技术公司、国际整车制造商与中国本土合资车企的战略合作 [1] - 股东方包括自动驾驶技术公司小马智行、丰田汽车在华投资主体以及广汽丰田汽车有限公司 [1]

（文/刘媛媛 编辑/周远方） 星巴克中国业务的"转身"，被视为近年来中国消费市场最具标志性的事件之一。 2025年11月4日，星巴克宣布与中国资产管理公司博裕投资达成战略合作，双方将成立合资企业，共同 运营星巴克在中国市场的零售业务。博裕将持有合资企业至多60%股权，星巴克保留40%股权，并将继 续作为星巴克品牌与知识产权的所有者和授权方，向新成立的合资企业进行授权。 这一交易引发了市场对全球咖啡巨头在华发展路径的广泛思考：为何选择在中国市场引入本土战略投资 者并出让控股权？是其全球战略的主动调整，还是在中国激烈市场竞争下的被动选择？这一动作背后， 又折射出中国消费市场怎样的格局之变？ 对此，观察者网特邀高级经济师、民盟静安区委副主委、上海啡越投资管理有限公司董事长王振东进行 深度对话。 王振东在咖啡行业深耕多年，凭借敏锐的市场洞察力和深厚的专业素养，见证了咖啡行业在中国的发展 历程，也参与了诸多行业标准的制定与推广。他不仅对精品咖啡的起源、发展和在中国的本土化之路有 着深刻的理解，还对咖啡行业与资本的关系、市场竞争格局以及未来的发展方向有着独到的见解。 在王振东看来，星巴克此次股权转让，本质上是一次"防御性 ...

市场情绪与资金流向 - 对冲基金正在加大对小米的看空押注，过去一周其主要交易账簿中的空头头寸增加53% [1] - 过去两周由养老基金和对冲基金主导的机构交易资金流呈现净卖出态势 [1] - 市场情绪与今年早些时候相比已急剧恶化，自7月初股价见顶以来已暴跌逾25% [1] 看空原因分析 - 市场缺乏短期积极催化剂，小米被对冲基金视为共识做空/卖出对象 [1] - 安全担忧、工厂生产延误以及电动汽车需求不振等因素打压市场情绪 [1] - 高盛分析师将小米目标价下调逾10%，理由包括内存芯片价格上涨带来的利润率压力 [1] 公司近期表现与预期 - 小米集团将于11月18日公布第三季度财报 [1] - 据市场普遍预期，公司第三季度营收预计将同比增长23% [1] - 市场对小米进军电动汽车领域的乐观情绪曾推高其股价，但近期情绪恶化 [1]

智通财经APP获悉，高盛集团表示，随着小米集团-W(01810)财报发布临近市场谨慎情绪升温，对冲基 金正在加大对其的看空押注。 高盛销售部门在周三的报告中写道，过去一周其主要交易账簿中小米的空头头寸增加了53%。报告同时 显示，过去两周由养老基金和对冲基金主导的机构交易资金流也呈现净卖出态势。 高盛分析师最近将小米的目标价下调了逾10%，理由包括内存芯片价格上涨带来的利润率压力。 这家智能手机和电动汽车制造商将于11月18日公布第三季度财报，据汇总的市场普遍预期，其营收预计 将同比增长23%。 他们写道，对冲基金的反馈是，小米"至少在短期内是共识做空/卖出对象，因缺乏催化剂"。安全担 忧、工厂生产延误以及尽管近期促销活动其电动汽车仍需求不振，这些因素都在打压市场情绪。 与今年早些时候相比，市场情绪已急剧恶化，当时市场对小米进军电动汽车领域的乐观情绪曾推高其股 价。自7月初见顶以来，该公司股价已暴跌逾25%。 ...