资管行业步入高质量发展新阶段，证券公司如何布局谋篇，成为市场关注的焦点。 由证券时报社主办的"2025中国证券业资产管理高峰论坛"近日在深圳举办，本次活动吸引了资管行业众多骨干参与，共同探讨新形势下证券业高质量发展的路径与 机遇。 在"后'公募化'时代，券商资管发展机遇与挑战"圆桌论坛环节，参与讨论的嘉宾有华安证券副总裁、华安资管董事长唐泳，山证资管总经理李宏宇，申万宏源资管 首席投资官顾伟，财通资管总经理助理、权益投资总监李响。本场圆桌论坛由国信证券非银金融行业首席分析师孔祥主持。 与会嘉宾围绕"牌照、竞合、基因、协同"等关键词，就券商资管在行业变革期的定位选择、差异化发展路径以及内部协同机制等议题分享见解，为行业转型升级提 供了有益思路。 公募牌照非唯一赛道 "公募牌照"无疑是券商资管无法绕开的话题，影响着券商资管的业务模式与战略布局。手握牌照者思考如何差异化，暂未入场者则在探索如何在现有框架下做到极 致。 财通资管总经理助理、权益投资总监李响表示，公司取得公募牌照至今已有10年，基于券商资管和公募基金双牌照，探索特色化、多元化发展之路，目前已形成"一 主两翼"的业务布局。"一主"是主动管理投研板块，涵盖 ...

11月28日，同方全球人寿联合清华大学经济管理学院中国保险与风险管理研究中心在北京发布2025中国居 民退休准备指数调研报告。 报告显示，2025中国居民退休准备指数 为 5.49，与2024年相比略有上升，反映出我国居民的退休准备已进入 从理念认知向行为转化的关键过渡阶段。 退休准备从理念认知向行为转化过渡 据悉，自2013年起，上述双方持续开展中国居民退休准备指数研究。指数采用六个关键维度，退休责任意识、 财务规划认知水平、财务问题理解能力、退休计划完善度、退休储蓄充分度以及取得期望收入的信心，来衡量 个人对退休准备的态度和实际准备情况。 退休准备指数的取值为0—10，数值越大意味着退休准备越充分。其中数值8—10为高退休准备指数，表明退休 准备非常充分；数值低于6为低退休准备指数，表明退休准备不足，需要引起重视。 对于2025中国居民退休准备指数5.49，清华大学经济管理学院讲席教授冯润桓解读表示，居民在退休责任意识 （7.45）和财务规划认知水平（7.36）上显著提升，但退休计划完善度（3.82)、退休储蓄充分度（3.78)、居民 取得预期收入的信心（4.85），呈现出"认知提升、行为滞后、信心承压" ...

日前，国务院安委会印发通知，部署开展高层建筑重大火灾风险隐患排查整治行动，聚焦有人员居住和活 动的高层民用建筑（包括居民住宅建筑和办公、医疗、商业等公共建筑）开展排查整治，特别是正在进行 外墙改造施工和内部局部装修改造的高层民用建筑，全面加强高层建筑消防安全管理，切实保障人民群众 生命财产安全。 此次排查整治突出四方面： 一是正在进行外墙改造施工的高层民用建筑。 二是正在进行内部装修改造的高层民用建筑。 重点排查整治室内（外）消火栓系统、自动喷水灭火系统无水或压力不足； 火灾自动报警系统、机械防排烟系统不能正常使用； 防火卷帘、防火门等防火分隔设施无法正常关闭或完整性损坏等。 重点排查整治未及时清理建筑外立面与裙房等附属建筑连接处的易燃可燃杂物； 消防车通道、疏散通道、安全出口被封闭、堵塞、占用； 电动自行车"进楼入户"、违规充电； 建筑内电气线路老化裸露、私搭乱接； 原有外墙保温系统防护层破损、开裂、脱落未及时修复等。 通知要求： 三是高层民用建筑的消防设施设备。 四是高层民用建筑的日常消防安全管理。 重点排查整治新装外墙保温系统采用易燃可燃材料； 使用竹（木）脚手架、非阻燃型密目式安全网等已禁止使用的材料 ...

案件概述 - 江苏证监局对某证券公司原副总裁陈某涛非法买卖及利用未公开信息交易股票违法行为开出罚单，罚没金额合计1.35亿元[1][5] - 当事人利用职务便利获取私募基金及个人证券账户交易信息，控制多个证券账户进行趋同交易，违法盈利4515万元[1][2] - 案件涉及违法行为持续时间长、交易金额巨大，当事人被采取8年证券市场禁入措施[1][6] 违法行为细节 - 利用未公开信息交易：2020年3月1日至2023年3月12日期间，陈某涛控制8个证券账户与32个趋同组合账户发生趋同交易，趋同买入股票585只，趋同买入金额8.6亿元，盈利1875万元[2] - 违规买卖证券：2011年9月15日至2023年3月12日期间，控制16个证券账户累计交易股票3.34亿股，交易金额45.44亿元，盈利2640万元[2] - 违法行为跨越新旧《证券法》适用期，分别违反《证券法》第五十四条、第四十条等条款[3] 处罚决定 - 利用未公开信息交易行为：没收违法所得1875万元，并处3750万元罚款[6] - 违规买卖证券行为：没收违法所得2640万元，并处5280万元罚款[6] - 合计没收违法所得4515万元，罚款9030万元，罚没总额1.35亿元[5][6] - 对当事人采取8年证券市场禁入措施，期间不得从事证券业务或担任相关职务[6] 当事人申辩与监管认定 - 当事人提出曾为金融行业作出贡献、罚款金额超出负担能力等申辩理由，请求减轻处罚[4] - 证监局复核认为量罚已综合考虑任职情况、违法行为持续时间、交易金额等因素，符合过罚相当原则[4] - 当事人所提理由非法定从轻减轻处罚情形，相关案例与本案不具有可比性[4]

据新华社消息，记者11月29日从国家航天局获悉，该局已于近期设立商业航天司，相关业务正在逐步开展，标 志着我国商业航天产业迎来专职监管机构，未来将持续推动我国商业航天高质量发展，产业链有望全线受益。 近年来，我国商业航天在政策牵引、技术突破与市场驱动下，以全产业链协同创新，完成了历史性的跨越。国 家航天局相关负责人介绍，当前我国商业航天企业数量超600家，在确保安全的前提下逐步释放商业航天发展 潜力。 记者了解到，国家航天局近日公布推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年），提出将商业航天 纳入国家航天发展总体布局，加快形成航天新质生产力，实现航天发展效能整体提升，有力支撑航天强国建 设。 这项计划明确，到2027年，商业航天产业生态高效协同，科研生产安全有序，产业规模显著壮大，创新创造活 力显著增强，资源能力实现统筹建设和高效利用，行业治理能力显著提升，基本实现商业航天高质量发展。 百万用户都在看 直线封板！国企改革，突发大利好！ 白宫突发，进入封锁状态！特朗普发声！ 深夜，直线拉升！人工智能，突传重磅！ 存储芯片，重磅突发！ 刚刚！两大利好，彻底引爆！ 违法和不良信息举报电话：0755-8 ...

高管减持计划 - 公司3名高管计划减持合计不超过总股本0.022%的股份，减持时间为2025年12月22日至2026年3月20日，减持原因为偿还股权激励借款、缴纳相关税款及个人资金需求[1][4] - 具体减持情况为：副总经理程磊拟减持不超过300万股（占总股本0.019%），董事兼副总经理黄建海拟减持不超过21.87万股（占总股本0.002%），合规总监杨浩拟减持不超过13.12万股（占总股本0.001%）[6] - 减持价格将根据市场情况确定，未设价格区间，减持后三人仍保留大部分持仓，程磊持股1937.69万股，黄建海持股50万股，杨浩持股30万股[6][7] 公司市值与股价表现 - 截至11月28日收盘，公司总市值约3700亿元，最新股价为23.40元/股，今年以来股价下跌9.11%[2] 股东询价转让情况 - 公司股东今年以来两度进行询价转让股份，7月实控人父亲沈友根转让1%股份（15880万股），转让价格21.66元/股，总金额约34.4亿元，吸引17家机构投资者[9] - 10月实控人妻子陆丽丽与沈友根合计转让2.378亿股，转让价格24.40元/股，总金额达58.02亿元，易方达基金获配金额占六成（34.5亿元），转让资金拟用于投资科技创业类企业[9] 公司经营业绩 - 今年前三季度公司实现营业总收入115.89亿元，同比增长58.67%，净利润90.97亿元，同比增长50.57%，已逼近去年全年净利润96.1亿元水平[10] - 分业务看，利息净收入与手续费及佣金净收入均实现显著增长[10] 行业背景分析 - 股权激励是上市公司吸引核心人才的重要工具，今年以来超1300家上市公司发布股权激励相关公告[7] - 上市公司董事、高管行使股权激励权益时面临大额税款缴纳、减持时间窗口限制及资金成本等挑战，常通过"小额周转式"减持保障资金周转[7]

来源：央视新闻微信公众号 （文章来源：中国基金报） 近年来，我国商业航天在政策牵引、技术突破与市场驱动下，以全产业链协同创新，完成了历史性的跨 越。国家航天局相关负责人介绍，当前我国商业航天企业数量超600家，在确保安全的前提下逐步释放 商业航天发展潜力。 记者了解到，国家航天局近日公布推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年），提出将商 业航天纳入国家航天发展总体布局，加快形成航天新质生产力，实现航天发展效能整体提升，有力支撑 航天强国建设。 这项计划明确，到2027年，商业航天产业生态高效协同，科研生产安全有序，产业规模显著壮大，创新 创造活力显著增强，资源能力实现统筹建设和高效利用，行业治理能力显著提升，基本实现商业航天高 质量发展。 记者11月29日从国家航天局获悉，该局已于近期设立商业航天司，相关业务正在逐步开展，标志着我国 商业航天产业迎来专职监管机构，未来将持续推动我国商业航天高质量发展，产业链有望全线受益。 ...

网络空间是人类共同的活动空间，网络空间前途命运应由世界各国共同掌握。各国应该加强沟通、扩大 共识、深化合作，共同构建网络空间命运共同体。 ——习近平主席在第二届世界互联网大会开幕式上的讲话（2015年12月16日） 2015年，习近平主席创造性提出构建网络空间命运共同体理念，回应了全球互联网"向何处去"的时代之 问。 "习近平主席提出的这一理念，从关乎人类前途命运的高度审视互联网发展治理问题，为推动全球网络 空间安全稳定和繁荣发展提供了思想指引和行动指南。"全球事务与国际关系专家、中欧美全球倡议发 起人高大伟说。 在洪宇看来，中国始终强调发展的普惠性，这一点与国际政治经济中既有的互联网发展逻辑不同。构建 网络空间命运共同体理念回应了广大发展中国家的共同诉求，体现了深刻的国际主义精神。 肯尼斯·詹巴是《习近平谈治国理政》斯瓦希里语版出版商、肯尼亚文学局出版经理。他表示，在肯尼 亚，中国制造的平价智能手机极大推动了当地互联网接入率的提高，为区域数字创新与经济增长注入强 劲动力。 在东南亚，中企助力打造东盟首家5G智慧医院；在非洲，中国帮助新增和升级通信骨干网约15万公 里；在拉美，中国利用数字技术参与保护亚马孙雨 ...

市场反应与事件概述 - 市场消息称Meta与谷歌签订价值数十亿美元的TPU订单，导致英伟达股价盘中最大跌幅达7%，市值蒸发超3000亿美元 [1] - 谷歌股价在消息刺激下盘中涨幅一度达4%，市值增加约1500亿美元，折合人民币超1万亿元 [1] - 《华尔街日报》将此交易视为谷歌挑战英伟达市场主导地位的信号 [1] TPU的应用历史与市场认知 - 行业从业者指出，Meta、xAI等大型公司及学术界多年以来一直在使用TPU，市场近期反应被质疑为外行 [1] - OpenAI技术人员Clive Chan证实，谷歌Gemini、Claude、MidJourney、Ilya的SSI等模型均在TPU上完成训练 [1] - 谢赛宁证实Meta早在2020年就已开始使用TPU，何恺明领导的团队进行了相关代码库开发，MAE、MoCo v3、ConvNeXt v2和DiT等项目完全在TPU上开发 [2] - 纽约大学的许多研究工作也使用了TPU [2] 技术护城河与替代方案 - 观点认为谷歌与英伟达均未形成强有力的技术护城河 [12] - 例如OpenAI开发了Triton以绕过英伟达的CUDA，仅需25行Python代码即可达到cuBLAS的性能，对大型公司而言绕开英伟达在技术上并非难事 [7] - 英伟达宣称其产品是唯一能运行所有AI模型并应用于所有计算场景的平台 [4] 成本效益比较 - 性价比横评显示，在运行Llama 3 3模型时，从H100到B200，每1美元带来的Token收益是TPU v6e的5倍 [7] - 具体而言，以30Tokens每秒的速度处理输入输出各100万个Tokens，在H100上成本为1.06美元，而在TPU v6e上成本为5.13美元 [7] - 谷歌最新TPU v7的成本与英伟达B200大致相当 [10] - TPU v7的FP8运算速度为4.6 PFLOP/s，功耗约为1000瓦；对比英伟达GB200的FP8运算速度为5 PFLOP/s，功耗约为1200瓦 [11] 交易背后的战略意图 - 分析指出谷歌出售TPU的主要目的并非直接盈利，而是为了获取产能 [13] - 该交易可被视为谷歌利用Meta的出货量来换取芯片代工厂的排产和价格优惠，以对冲来自代工厂的风险 [15] - 代工厂需要获得切实有效的多年期合约才会启动新的2纳米生产线，谷歌可能利用与Meta、苹果等大客户的长期云服务合同作为抵押，预购未来尖端芯片供应 [16] - 此策略可能挤压小型芯片公司（如Groq、Cerebras、Tenstorrent）获得先进晶圆产能的空间，与苹果当年锁定优质手机面板的策略类似 [17] - 在代工厂层面，能与谷歌在产能上抗衡的仅有英伟达 [19] - Meta和苹果乐于签署此类协议，因为谷歌TPU是当前唯一可批量获得的替代芯片 [18]

"我们坚决不接受这一明显非法，且与欧洲价值观相违背的解决方案。"匈牙利总理欧尔班在14日接受国 家广播电台采访时，直言不讳地表达了他的立场。他宣布，匈牙利政府将向欧洲法院提出诉讼，挑战欧 盟决定逐步停止从俄罗斯进口天然气的决议。欧尔班的讲话揭示了欧盟在俄罗斯能源问题上的深刻分 歧。这位亲俄的领导人所在国家严重依赖俄罗斯的能源供应，而现在匈牙利正准备通过法律手段对抗欧 盟委员会的这一决定。 在每周的例行采访中，欧尔班毫不掩饰自己对欧盟决定的不满。"布鲁塞尔选择这一方案，实际上是为 了压制那些与他们意见不合的国家政府，"他对匈牙利听众表示。法律争议的焦点主要集中在决策程序 上。欧尔班指出："这已经不再是制裁，而是一个贸易政策措施。制裁需要欧盟成员国一致同意（通过 投票表决），而贸易政策则只需获得多数票就能通过。"上个月，欧盟各国同意到2027年底前逐步停止 从俄罗斯进口剩余的天然气。根据外交官透露，所有欧盟成员国都支持这一决定，除了匈牙利和斯洛伐 克。欧盟于2025年10月下旬批准的第19轮对俄制裁明确规定，禁止俄液化天然气进入欧洲市场，这使得 匈牙利这个内陆国家面临了巨大的能源供应压力。 对于匈牙利来说，俄罗斯 ...