市场表现 - 2025年最后一个交易日，AI算力方向午后走强，云计算ETF（159890）午后拉升涨超1%，日K冲击6连阳 [1] - 个股方面，易点天下大涨11.46%，汉得信息涨超8%，中科星图、万兴科技、泛微网络涨超4%，润泽科技、科大讯飞、金山办公等多股跟涨 [1] 政策与行业催化 - 我国重要部门领导人表示，深入实施“人工智能+”行动，为人工智能算力芯片提供了广泛应用场景，各类型算力芯片需求增长迅速、创新非常活跃 [3] - 产业链方面，H200“有条件”对华开放，计划于春节前向中国客户交付，首批动用库存发货约4万至8万颗 [3] - 本次放开强化了国产算力长期自主可控的战略必然性，考虑到主权AI投资规模庞大以及AI推理市场潜力大，AI算力需求或将维持高景气 [5] 主要厂商动态与策略 - 头部科技企业正抓紧机遇启动大规模采购，例如阿里在计划采购英伟达H200的同时，也在寻求对AMD MI308芯片的采购 [3] - 字节计划试购2万块H200，其规划中的2026年AI资本开支高达1600亿元，若H200供应稳定，其投入与采购规模预计将进一步扩大 [3] - 其他国内主要厂商采购策略分化，百度正大力推动自研的昆仑芯AI芯片在其AI业务中的规模化应用，以减少对外部芯片的依赖 [4] - 腾讯拟通过“算力租用”的间接方式，获得超过12亿美元最新B200/B300芯片使用权，以获取比H200性能更强的算力 [4] 中国算力市场规模与增长 - 根据IDC和浪潮信息的联合测算，预计2025年中国智能算力规模将达到1,037.3 EFLOPS，预计到2028年将达到2,781.9 EFLOPS [6] - 2023-2028年，中国智能算力规模的复合增长率达到46.2% [6] - 预计2025年中国通用算力规模将达到85.8 EFLOPS，预计到2028年将达到140.1 EFLOPS，2023-2028年复合增长率达到18.8% [6] 行业前景与投资机会 - 当前国际AI竞赛胜负未定，2026年仍是激烈的“大模型赛马期” [6] - 国内算力市场催化剂频发，市场慷慨定价GPU龙头发行价表明国产算力格局仍在早期阶段，替代空间巨大、迭代速度也有望提升 [6] - 国内算力链条无论从胜率角度（资本开支贝塔）和赔率角度（国产替代和技术创新）机会或都有很多 [6] - 云计算ETF（159890）跟踪中证云计算与大数据主题指数，前十大成份股覆盖从上游AI基建到下游AI应用，或为AI算力时代一站式解决方案 [6]

机器人ETF市场表现 - 截至今日13:13，机器人ETF(562500)下跌0.59%，盘中价格在零轴下方震荡回踩整固 [1] - 尽管盘面调整，但流动性表现抢眼，盘中成交金额已突破10.78亿元，交投情绪维持高位 [1] 持仓股表现 - 权重股表现坚挺，步科股份逆势领涨超4% [1] - AI龙头科大讯飞涨超3% [1] - 晶品特装、新时达等涨幅居前 [1] 行业动态与产品进展 - 京东与宇树科技合作的首家线下门店将于31日10:58在北京京东mall双井店正式开业，现场展示多款宇树机器人和机器狗，包括机器狗Go2、人形机器人G1等 [1] - 东方证券表示，人形机器人2025年运动控制进步快，量产将成为2026年的关键词 [1] - 近期特斯拉和宇树机器人展示了出色的产品技术，反映人形机器人的运动控制技术在2025年取得了快速进步 [1]

港股市场表现 - 2025年12月30日，恒生指数上涨0.86%，恒生科技指数上涨1.74%，国企指数上涨1.12%，大市成交金额回落至1998亿元 [2] - 主板总卖空金额约299.9亿元，占可卖空股票总成交金额约15.01% [2] - 南向资金在12月30日净流出约38.5亿元，港股通十大成交活跃股中，北水净买入最多的是中芯国际、中海油、工商银行，净卖出最多的是盈富基金、腾讯控股、中国移动 [2] 板块动态 - 机器人板块涨幅较多，主要受利好消息推动：宇树科技与京东的首家线下门店将于12月31日在北京开业；海外传闻特朗普政府考虑2026年发布关于机器人的行政命令；特斯拉Optimus发包在即 [3] - 三花智控股价上涨12.53%，优必选股价上涨8.28%，其余多支机器人概念股票涨幅约5% [3] - 电力股跌幅较多，因广东等地2026年长协电价陆续出炉，广东电价接近基准价下浮下限，新一年部分省份电价或下行，大唐发电跌约3% [3] 美股与宏观环境 - 美股市场整体维持窄幅震荡，标普500指数连续第三个交易日下跌 [3] - 美联储12月会议纪要显示，由于对通胀居高不下的担忧加剧，成员对进一步降息的乐观情绪有所减弱，内部在是否暂停降息上存在分歧 [3][4] - 市场流动性因新年假期转弱，波动受抑，近期回调主要源于年末获利了结，尤其是此前涨幅巨大的科技股 [4] 智谱公司概览 - 智谱成立于2019年，是致力于实现AGI的领先通用大模型公司，2021年发布预训练大模型框架GLM框架并推出MaaS平台 [6] - 2022年开源1,000亿参数规模大模型GLM-130B，截至2025年6月30日，已开源超50个大模型，累计下载量超4500万次，大模型适配超40款主流芯片 [6] - 2025年12月23日发布的GLM-4.7在Code Arena上位列开源第一 [6] - 商业化收入来自MaaS平台，提供语言、多模态、智能体、代码模型及集成工具，截至2025年6月30日，大模型机构客户超8000家 [6] 智谱财务表现 - 2025年上半年总收入1.9亿元，同比增长325% [7] - 1H25本地化部署收入1.6亿元，同比增长504%，占总收入的85%；云端部署收入2900万元，同比增长61%，占总收入的15% [7] - 1H25研发支出16亿元，同比增长86%，约为总收入的8.4倍，其中72%为算力服务支出 [7] - 1H25经调整净亏损18亿元，对比去年同期亏损10亿元及2024年全年亏损25亿元 [7] 行业状况与前景 - 预计企业级大语言模型市场未来5年市场规模复合增速为60% [8] - 预计2025年中国人工智能市场规模为2189亿元，同比增长36%，预计到2030年增至9930亿元，对应2025E-2030E CAGR为35% [8] - 预计2025年中国大语言模型市场规模96亿元，同比增长81%，预计到2030年增至1011亿元，对应2025E-2030E CAGR为60% [8] - 预计到2030年，企业级大语言模型市场规模中，约76%（691亿元）为本地化部署，24%（213亿元）为云端部署 [8] 市场竞争格局 - 按2024年收入计，智谱在中国大语言模型市场的份额为6.6%，位列第二 [8] - 推测市场份额第一为科大讯飞（9.4%），第三为阿里巴巴（6.4%），第四为商汤（6.1%），第五为百度（4.7%） [8] 智谱优势与机遇 - 企业级场景是大语言模型在中国重要商业化应用核心场景，行业前景广阔 [9] - 公司拥有全面的模型矩阵，一站式MaaS平台推动模型商业化 [9] - 模型技术能力在行业前列，研发实力较强，研发团队有657名成员，包括中科院院士张钹博士等多位AI领域领军人物 [9] 智谱弱项 - AGI的开发仍在早期阶段，未来实现AGI具备不确定性 [10] - 大模型竞争激烈，技术迭代迅速，领先优势或不可持续 [10] - 盈利时点和盈利水平具备较高不确定性 [10] - 客户较为集中，2024年及1H25前五大客户分别占总收入的46%和40% [10] 智谱招股与募资 - 招股时间为2025年12月30日至2026年1月5日，上市交易时间为2026年1月8日 [11] - 基石投资人合计认购2568万股（约30亿港元），占全球发售股份的69%，包括JSC International Investment Fund SPC、金镒资本、Perseverance Asset Management、上海高毅、WT Asset Management、泰康人寿、广发基金等11家机构 [12] - 不考虑超额配售（15%），预计募资净额为41.73亿港元 [12] - 资金未来3年用途规划：70%用于AI大模型研发（其中60%用于大模型训练基础设施，10%用于GLM架构优化），10%用于MaaS平台优化，10%用于发展业务合作伙伴和战略投资，10%补充运营资金 [13] 投资建议与估值 - 招股价为116.2港元，若不考虑超额配售，预计发行后公司市值为512亿港元，较2025年5月融资估值（244亿元）提升约90% [14] - 2025年7月至今，智谱大模型维持快速迭代，陆续发布GLM-4.5、GLM-4.6，GLM-4.7目前位于Artificial Analysis全球开源模型榜单第一 [14] - 报告认为公司作为独立大模型公司，技术能力和商业化能力均已有验证，看好大模型的需求爆发式增长及公司的商业化前景 [14] - 考虑行业前景、公司技术及商业化潜力、市场情绪，给予IPO专用评分6.1分，建议融资申购 [14]

机器人ETF市场表现 - 截至今日10点27分，机器人ETF（562500）微跌0.20%，早盘上演“V”型反攻，触及日内低点后迅速企稳回升，目前围绕均线进行技术性修整，展现出较强的抗跌韧性 [1] - ETF流动性今日显著爆发，开盘仅一小时成交额已突破7.9亿元，交投极其活跃，显示资金正在当前位置进行激烈的筹码交换，板块热度居高不下 [1] - 机器人ETF（562500）是全市场唯一规模超两百亿的机器人主题ETF，成分股覆盖人形机器人、工业机器人、服务机器人等多个细分领域 [2] 持仓股与板块人气 - 持仓股方面，步科股份领涨超5%，新时达涨超4%，晶品特装、科大讯飞等涨幅居前，有效提振了板块人气 [1] - 机器人板块反弹行情持续，多维边际催化值得关注 [2] 行业动态与催化事件 - 慧辰股份与合十思维（北京）科技有限公司正式达成战略合作，双方将围绕“数据驱动机器人智脑能力进化，机器人拓展行业应用边界”的共同目标，携手推进具身智能在多元化场景中的落地与应用 [1] - 年初特斯拉上调出货预期与宇树春晚亮相推动板块快速拉升，4月北京机器人活动落幕后热度回落，5月因Ray Kurzweil初创公司融资带来短暂提振 [2] - 7月特斯拉Optimus V3出货与性能预期提升再度引发反弹，8月世界人形机器人大会与运动会集中展示提升市场关注度 [2] - 十月特斯拉三季报会议公布Gen3的设计定型推迟至2026年Q1，2025年出货不及预期的消息使板块回落，近期谷歌等巨头加码机器人赛道布局，Gen3定点稳步推进再次驱动板块触底反弹 [2]

市场表现与指数动态 - 截至2025年12月31日13:06，中证人工智能主题指数(930713)成分股涨跌互现，协创数据领涨5.17%，昆仑万维上涨4.58%，广电运通上涨4.19%，北京君正领跌 [1] - AI人工智能ETF(512930)最新报价为2.19元 [1] - 截至2025年11月28日，中证人工智能主题指数前十大权重股合计占比63.92%，包括中际旭创、新易盛、寒武纪、中科曙光、澜起科技、科大讯飞、海康威视、豪威集团、金山办公、浪潮信息 [2] 政策与行业趋势 - 国家发展改革委表示，我国深入实施“人工智能+”行动，为人工智能算力芯片提供了广泛应用场景，各类型算力芯片需求增长迅速、创新非常活跃 [1] - 国产芯片产品在不同场景中加速适配，应用成效非常好，“超节点”等集群互联技术发展为国产算力赶上国际领先水平提供了良好机遇 [1] - 随着产业链上下游协同持续深化，国产算力水平将不断提升，为人工智能产业发展提供更加有力的支撑 [1] 产业链需求与周期 - AI驱动下DDR5 RDIMM与eSSD等高性能存储产品需求快速增长，全球存储行业已进入新一轮上行周期，2026年价格涨势或延续 [1] - DRAM与NAND向3D结构演进显著提升刻蚀、薄膜沉积等设备需求，单位晶圆设备投入可达此前的1.7至1.8倍，为半导体设备环节带来明确增长动能 [1] 产品信息 - AI人工智能ETF紧密跟踪中证人工智能主题指数，该指数选取50只业务涉及为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本 [2] - AI人工智能ETF(512930)设有场外联接基金，包括平安中证人工智能主题ETF发起式联接A(023384)、C(023385)、E(024610) [2]

2025年人工智能行业技术发展态势 - 大模型技术演进速度被不断推高，新的模型架构、训练范式与推理策略轮番登场，技术边界持续向前推移 [3] - 海外新一代模型如GPT-5、Gemini 3相继亮相，在理解、生成与推理等核心能力上持续抬升上限，通用智能轮廓愈发清晰 [4] - 国内AI场面同样热闹，国产大模型在核心能力上不断拉近与国际头部模型的差距，并在个别方向上实现反超 [4] - 国内大模型在开源、工程化和应用适配方面明显提速 [4] - 决定行业长远价值的关键在于能力是否能在真实世界中持续发挥作用，并重塑生产方式、沉淀为基础能力，而非短期参数或榜单表现 [4] 2025年度“AI中国”评选榜单概览 - 机器之心策划了2025年度“AI中国”榜单，旨在记录中国人工智能进展并勾勒技术创新未来 [6] - 榜单评选于2025年正式揭晓 [7] 最强技术实力企业/机构TOP 10 - 该榜单评选出在技术实力方面领先的十家企业或机构 [7] 人工智能领军企业TOP 20 - 该榜单评选出二十家在人工智能领域处于领军地位的企业 [11][13] - 上榜企业包括DataCanvas、格灵深瞳、爱诗科技、昆仑万维、阶跃星辰、Meshy.ai、MiniMax、商汤科技、潞晨科技、生数科技、稀宇科技、无问芯穹、思谋科技、小红书、星辰天合、月之暗面Kimi、智谱、中兴通讯、中关村科金、中移九天、智象未来、HiDream.ai等 [14] 最佳大模型TOP 20 - 该榜单评选出二十个最佳大模型 [16] - 上榜模型包括阶跃星辰、讯飞星火、KAT-Coder-Pro V1、可灵AI、快手Mureka V7.6、Ling-1T、昆仑万维LongCat、蚂蚁集团LongCat-Flash-Chat、Intern-S1、上海人工智能实验室M LongCat、美团、商汤日日新SenseNova V6.5、生数科技Vidu、深度求索Deepseek 3.2、腾讯混元3.0、月之暗面Kimi K2 Thinking、智谱GLM-4.6等 [18] 最佳大模型产品TOP 20 - 该榜单评选出二十个最佳大模型产品 [20] - 上榜产品包括百度文心一言、阿里巴巴通义千问、百度慧播星、百度秒哒、钉钉AI、讯飞智文、京东言犀AI助手、昆仑万维Skywork Super、快手可灵AI Agents、蚂蚁集团灵光APP、蚂蚁阿福、腾讯云智能体开发平台、腾讯Argus、如视LARGUS等 [21] 具身智能领军企业TOP 20 - 该榜单评选出二十家在具身智能领域处于领军地位的企业 [23] - 上榜企业包括HUMANDOID、Dexmal、光轮智能、北京人形机器人创新中心、原力灵机、跨维智能、加速进化、魔法原子、弯彻智能、鹿明机器人、RoboScience、千寻智能、星尘智能、松延动力、星动纪元、星海图、银河通用、优必选、宇树科技、智元机器人、逐际动力、自变量机器人等 [24]

会议概览 - 第18届创业邦年会暨创业邦100未来独角兽峰会将于2026年1月15日在北京中关村东升科技园万丽酒店举行 [4] - 会议主题为“恒者蓬勃”，旨在聚焦创投领域，探讨未来独角兽的成长路径 [6][41] 会议核心亮点 - 将发布《2025全球独角兽企业观察报告》，揭示闪电融资记录、最活跃投资机构及年度竞争格局等数据洞察 [8] - 设置多个前沿科技主题的“年度超值开放麦”讨论环节，包括具身智能、无人车物流、新能源重卡及中国Robotaxi出海 [9] - 会议汇聚顶级投资人与数十家大公司战略投资部，被视为“千亿资本风向标”，将揭示资本重仓的底层逻辑 [11][12][13] - 将举行“2025年度投资人”与“2025创业邦100未来独角兽”颁奖典礼，为年度创投力量加冕 [7][43] 数据亮点与榜单 - 会议将盘点“创业邦100未来独角兽”企业，并公布相关数据，包括上榜企业、被并购企业及成长为独角兽的企业数量 [15][16][17][18] 参会嘉宾 - 确认参会嘉宾来自创投机构、科技公司及独角兽企业，按姓氏拼音排序 [19] - 投资机构代表包括北极光创投、红杉中国、博世创投、住友商事亚洲资本、讯飞创投、美团龙珠基金等机构的合伙人或负责人 [22][28][37][39] - 科技公司及独角兽企业代表涵盖硬科技、医疗健康、人工智能、新能源、机器人、企业服务等多个领域，如艺妙神州、因时机器人、星动纪元、千诀科技、智平方、玻色量子、纳力科技、剂泰科技、灵明光子等 [21][22][23][25][30][32][39] 会议议程 - 上午主论坛“篇章一：恒者蓬勃，有限的时间与无限的游戏”聚焦全球独角兽洞察、2026年预测、独角兽成长故事及穿越周期的思考 [41][42] - 下午主论坛“篇章二：未来独角兽，在战场里高歌”议题包括企业高速成长、出海战略、长期主义心态、金融赋能、现金流管理，并以未来独角兽颁奖典礼收尾 [42][43] - 同期举行定向邀请的闭门会“篇章三：2026企业创新创投年会”，探讨产业CVC投资法则、AI投资、汽车智能化、硬科技投资及全球化等议题 [41][43] - 晚间设有定向邀请的交流晚宴 [41]

公司股价表现 - 讯飞医疗科技股价再涨超4%，截至发稿涨4.19%，报78.35港元，成交额780.92万港元 [1] 股东持股与禁售承诺 - 包括科大讯飞、科讯创投在内的八名股东承诺，自原禁售期届满后至2026年12月29日不会减持公司H股或非上市股份 [1] - 该八名股东合计持有5,575.84万股H股，占公司H股总股本的68.25% [1] - 该八名股东合计持有8,806.82万股股份，占公司总股本的72.86% [1] 业务发展与合作 - 讯飞医疗与天津市中医药研究院附属医院签署战略合作协议 [1] - 此次合作被公司视为在智慧医疗领域拓展的重要里程碑 [1] - 合作也是医院依托科技动能实现智慧化升级的崭新契机 [1]

股价表现与交易情况 - 讯飞医疗科技股价上涨4.19%，报78.35港元，成交额为780.92万港元 [1] 股东持股与禁售承诺 - 包括科大讯飞、科讯创投在内的八名股东承诺，自原禁售期届满后至2026年12月29日不会减持公司H股或非上市股份 [1] - 该八名股东合计持有5,575.84万股H股，占公司H股总股本的68.25% [1] - 该八名股东合计持有8,806.82万股股份，占公司总股本的72.86% [1] 业务发展与合作 - 讯飞医疗与天津市中医药研究院附属医院签署了战略合作协议 [1] - 此次合作被公司视为其在智慧医疗领域拓展的重要里程碑 [1] - 合作也是合作医院依托科技动能实现智慧化升级的崭新契机 [1]

2025年中国科技创新全景概览 - 2025年中国在原始创新、前沿科技、大国重器及产业应用等多个维度取得一系列原创性、颠覆性重大突破，为高质量发展注入澎湃动能，并贡献于全球文明进步 [1][3] 原始创新与基础研究突破 - 在微观物质领域，中国科学院物理研究所团队在国际上首次实现大面积二维金属材料制备，创造出厚度仅为头发丝直径二十万分之一的单原子层超薄金属，该成果入选《物理世界》“2025年度十大科学突破” [4] - 在宏观宇宙探索领域，利用嫦娥六号月球背面样品取得4项最新研究成果，首次揭示月背岩浆活动、月球古磁场、月幔水含量及演化特征，颠覆人类对月球的认知 [5] - 在基本粒子研究领域，江门中微子实验（JUNO）正式运行并发布首个物理成果，测出中微子振荡的2个关键参数，测量精度较此前国际最高水平提升1.5至1.8倍 [5] 前沿科技制高点与战略布局 - 人工智能领域，国产大模型DeepSeek通过算法与工程创新，在有限算力下达到顶尖性能，提供了低成本、高效能的“中国路径”，并开放生态吸引全球数十万开发者共建 [8] - 脑机接口领域，中国科研团队成功开展首例侵入式脑机接口前瞻性临床试验，成为全球第二个进入该阶段的国家，患者植入后经2到3周训练即可通过意念控制电脑，所用神经电极为全球尺寸最小、柔性最强 [9] - 量子计算领域，成功构建105比特超导量子计算原型机“祖冲之三号”，处理特定问题速度比最快超级计算机快千万亿倍 [9] - 其他前沿领域取得多项突破，包括揭示植物细胞全能性分子机制、在常压环境下实现镍氧化物材料的高温超导电性等 [9] 大国重器与重大工程进展 - 能源领域，全超导托卡马克核聚变实验装置（EAST）成功实现1亿摄氏度1066秒稳态长脉冲高约束模等离子体运行，刷新世界纪录，验证了聚变堆稳态运行的可行性，系统国产化率达100% [10] - 航天深空探测领域，天问二号探测器成功发射，开启中国首次小行星探测与采样返回之旅，将填补小天体探测领域技术空白 [11] - 航天工程其他进展包括神舟二十二号载人飞船成功执行首次应急发射任务，以及子午工程正式建成为空间天气研究提供支撑 [11] - 其他重大设施包括全球最大“华龙一号”核电基地漳州核电2号机组首次并网成功，以及“蛟龙”号完成首次北极冰区载人深潜并与“奋斗者”号实现双载人潜水器水下协同作业 [12] 科技创新驱动产业升级与新质生产力 - 人工智能+赋能千行百业，国产大模型与计算平台已深度结合科研、工业（如轨道交通无损探伤）、基层医疗等场景，成为驱动高质量发展的“智能底座” [13] - 人形机器人产业进入“破圈”之年，世界机器人大会参展企业数量较2024年增长25%，国内多款机器人进厂“实训”积累场景数据 [14] - 生物医药行业创新加速，2025年以来国家药监局批准上市的创新药达69个，已超过2024年全年的48个，创历史新高 [14] - 传统产业升级与新兴未来产业布局同步推进，水泥行业推广碳捕集、钢铁行业推进数智化转型、新能源汽车产销量稳居世界首位、CR450动车组巩固高铁领先优势，并加快布局生物制造、6G等未来产业 [15] - 研发投入强度接近OECD国家平均水平，高水平国际期刊论文数量、发明专利数量均居世界首位，科技创新与产业创新加速融合 [16]