报告行业投资评级 - 行业评级：推荐（维持）[1] 报告核心观点 - 2025年全球消费电子市场在传统品类增长放缓与以AI为代表的新动能崛起的“结构性分化”中前行[4][17] - AI手机、AI PC、AI眼镜等新形态设备加速落地，行业竞争从单一产品比拼转向以全场景体验为核心的生态构建[4][17] - 中短期内，行业机遇与挑战并存，AI创新持续深化，端侧AI新品落地提速带来确定性机遇，但存储芯片导致的成本上涨构成挑战[4][17] - 可穿戴腕表市场呈现显著的“量稳价升”趋势，高端化转型加速[4][9] 一、行业跟踪：可穿戴腕表高端化趋势明显 - **智能手机**：2025年第三季度，全球智能手机出货量约为3.23亿台，同比增长2.6%[4][6][7]。中国市场出货量约为0.69亿部，同比微降0.5%[4][6][7]。AI与折叠屏等创新技术是驱动高端换机的核心[4][6] - **个人电脑（PC）**：2025年第三季度，全球PC出货量同比增长9.4%，达到0.76亿台[4][7]。微软停止对Windows 10的支持是市场增长关键因素，向AI PC过渡带来的换机潮将继续[4][7] - **平板电脑**：2025年第三季度，全球平板电脑出货量达到4004.1万台，同比增长5.1%，实现连续七个季度出货量提升[4][8][9] - **可穿戴腕表**：2025年第三季度，全球可穿戴腕表出货量同比增长3%至0.546亿台，市场呈现“量稳价升”，平均售价同比上涨9%[4][9][10]。高端化趋势明显，500-700美元价格段机型同比增长29%，700美元以上价格段机型同比增长34%[9] 二、行业新闻：折叠屏和AI眼镜探索技术边界 - **折叠屏手机**：三星电子推出首款三折叠屏手机Galaxy Z TriFold，采用G型双内折设计，国内起售价1.7万元人民币[4][13]。华为发布全新一代折叠屏旗舰华为Mate X7[4][15] - **AI/AR眼镜**：阿里巴巴旗下夸克AI眼镜S1开启预售，采用高通骁龙AR1芯片+恒玄BES2800双芯片架构[4][13]。理想汽车推出理想AI眼镜Livis，与蔡司达成战略合作[4][14]。谷歌AI眼镜原型机首次应用谷歌Nano Banana图像编辑能力[4][14] 三、板块跟踪：AI为驱动行业核心引擎 - **近期表现**：近一个月，消费电子行业指数涨跌幅为-2.08%，跑赢沪深300指数（-2.82%）0.74个百分点，跑输电子行业指数（-0.48%）1.60个百分点[4][16] - **长期表现**：近一年，消费电子行业指数涨跌幅为35.28%，跑赢沪深300指数（14.35%）20.93个百分点，跑输电子行业指数（38.37%）3.09个百分点[4][16] 四、投资建议 - 建议关注公司：水晶光电、腾景科技、韦尔股份、亿道信息、天键股份、佳禾智能、歌尔股份、领益智造、长盈精密[4][17] - 报告提供了部分重点公司的估值及盈利预测数据[18][19][22]

全球科技巨头在MR（混合现实）芯片的赛道上集体"绕道"后，一家从硅谷回到中国的初创公司用了四 年时间打通。 2025年底，当全球科技巨头在MR芯片的自主研发道路上纷纷放缓脚步或另辟蹊径时，一个从苹果 Viosion pro团队离开，选择回国创业的团队，却向市场交出了一份令人瞩目的答卷。 在2025空间计算产业大会上，万有引力电子科技有限公司（简称"万有引力"）正式发布了中国首颗全功 能空间计算MR专用芯片"极智G-X100"。 这颗芯片以其9毫秒的全球最低彩色透视延迟、5纳米先进制程等关键指标，引发了行业内外的高度关 注。 值得关注的是，该公司创始人兼CEO王超昊曾深度参与苹果Vision Pro原型机的研发工作，其团队中也 有多名来自苹果的技术人员。 在苹果Vision Pro因重量和价格问题市场接受度受限的背景下，这支团队选择回国创业，试图从芯片层 面解决XR设备的根本痛点。 它的诞生，正值一个微妙的产业节点：一方面，从XR头显到具身智能机器人，市场对空间计算能力的 需求日益迫切，一个价值数千亿美元的新赛道正在加速成型；另一方面，底层专用算力的缺失，却成为 制约整个产业跃迁的关键瓶颈。 万有引力的突破，也 ...

北京市天元律师事务所 关于歌尔股份有限公司 2025 年第三次临时股东会的法律意见 本所及经办律师依据《证券法》、《律师事务所从事证券法律业务管理办法》 和《律师事务所证券法律业务执业规则（试行）》等规定及本法律意见出具日以 前已经发生或者存在的事实，严格履行了法定职责，遵循了勤勉尽责和诚实信用 原则，进行了充分的核查验证，保证本法律意见所认定的事实真实、准确、完整， 所发表的结论性意见合法、准确，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏， 并承担相应法律责任。 本所及经办律师同意将本法律意见作为本次股东会公告的法定文件，随同其 他公告文件一并提交深圳证券交易所（以下简称"深交所"）予以审核公告，并 依法对出具的法律意见承担责任。 本所律师按照律师行业公认的业务标准、道德规范和勤勉尽责精神，对公司 提供的文件和有关事实进行了核查和验证，现出具法律意见如下： 一、本次股东会的召集、召开程序 公司第七届董事会于 2025 年 11 月 28 日召开第二次会议做出决议召集本次 股东会，并于 2025 年 11 月 29 日通过指定信息披露媒体发出了《召开股东会通 知》。该《召开股东会通知》中载明了召开本次股东会的时间 ...

一、 会议召开和出席情况 （一）会议的召开情况 1、本次股东会无否决议案的情况； 2、本次股东会未涉及变更以往股东会已通过的决议。 1、 召开时间：2025年12月16日下午2:00 2、 召开地点：山东省潍坊市高新区梨园街与光电路交叉口东歌尔股份有限公司光电园 二期综合楼A1会议室 3、 召开方式：现场投票和网络投票相结合 4、 投票方式：通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时间为：2025年12月 16日9:15-9:25，9:30-11:30和13:00-15:00；通过深圳证券交易所互联网投票系统投票 的具体时间为2025年12月16日上午9:15-2025年12月16日下午3:00期间任意时间。 5、 召集人：公司董事会 6、 主持人：董事长姜滨先生 7、 本次会议的召集、召开与表决程序符合《中华人民共和国公司法》《上市公司股东 会规则》《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指 引第1号——主板上市公司规范运作》和《歌尔股份有限公司章程》等有关规定。 证券代码：002241 证券简称：歌尔股份 公告编号：2025-127 歌尔股份有限公司 2025 年第三次临时股东会 ...

歌尔深耕智能硬件研制20余年，在声学、光学、微电子等领域拥有核心技术优势，并在智能制造领域持 续创新，为全球客户提供精密零组件与AI+智能整机从研发到量产的一站式服务。 围绕海尔集团智慧住居、大健康、数字经济三大业务板块布局，结合歌尔集团在精密零组件、智能硬件 以及智能制造等领域的经验沉淀和先进技术，双方将共同聚焦智能家电、工业互联网、新能源及人工智 能等领域，推动研发协同与成果转化，落地技术攻关项目，开展全场景务实合作，携手共筑智慧美好生 活。 具体到工业互联网与智能制造领域，新时达作为海尔生态的一员，将依托其在运动控制、工业机器人及 智能装备解决方案方面的技术积累，助力歌尔集团推进精密制造环节的智能化升级与工艺创新。目前， 新时达已在工业机器人、运动控制、具身智能场景探索等方面与歌尔展开合作。 【新华企业资讯12月16日】12月11日，海尔集团与歌尔集团正式签署战略合作协议，双方将聚焦智能家 电、工业互联网、新能源及人工智能等领域展开深度合作。海尔集团董事局主席、首席执行官周云杰， 歌尔集团董事长姜滨共同出席见证签约，并展开深入的交流与探讨。海尔集团副总裁、新时达董事长展 波，新时达总裁刘长文等一同出席了 ...

转自：上海市市场监管局网站 2025年12月1日-12月7日 无条件批准经营者集中案件列表 | 序 号 | 案件名称 | 参与集中的经营者 | 审结时间 | | --- | --- | --- | --- | | 1 | 宁波舜宇奥来技术有限公司收购歌尔光学科技有限公司股权案 | 宁波舜宇奥来技术有限公司，歌尔股份有限公司 | 2025年12月2 | | | | | 日 | | 2 | 江西省天然气集团有限公司与中海油湖北新能源有限公司新设合营企业案 | 江西省天然气集团有限公司，中海油湖北新能源有限公司 | 2025年12月4 | | | | | 日 | | 3 | TPG Inc.收购Apex Tool Ultimate Holdings, LLC股权案 | TPG Inc，Apex Tool Ultimate Holdings, LLC | 2025年12月4 | | | | | 日 | | 4 | 厦门隐金企业管理有限公司与紫金矿业股权投资管理（厦门）有限公司新 | 厦门隐金企业管理有限公司，紫金矿业股权投资管理（厦 | 2025年12月5 | | | 设合营企业案 | 门）有限公司 | 日 | ...

来源：猎云网 深圳市智谷天厨科技有限公司成立于2018年11月，创始人耿凯平深耕行业20年，与资深餐饮专家紧密协作，形成了业内少有的"技术研发+场景落地"双轮驱 动模式，从根源上实现了产品与实际厨房场景的深度贴合。研发团队人员占比超过60%，形成了"研发驱动增长、口碑带动复购"的良性循环。 目前，智谷天厨将业务划分为国内社餐、国内团餐与海外市场三大板块，并构建立了一套以客户场景为中心，高效且精细化的运营体系。基于三大业务板 块，公司的产品架构也围绕团餐、连锁餐饮及海外等多个场景展开，形成了清晰的功能梯度与市场定位。 近日，烹饪机器人企业智谷天厨完成数千万元A轮融资，投资方为启赋资本；同时，公司将完成品牌升级，在2026年年初正式更名为"仟弈智能"。自成立以 来，公司已获得云启资本等知名机构多轮融资，累计融资金额超亿元。 自去年起，智谷天厨组建了一支由90后博士领衔的具身智能团队，致力于研发"餐饮具身大脑"。通过采集并分析来自不同菜系、地域与场景的烹饪过程数 据，结合强化学习等AI技术，在火候控制和出品流程等方面实现炒菜机器人的智能决策与自主优化。随着餐饮具身大脑能力提升，智谷天厨正逐步从机器 人设备供应商升级 ...

智能烹饪机器人正在撕掉"概念标签"，进入规模化应用的爆发前夜。 同花顺投顾平台统计显示，2024年，中国智能烹饪机行业市场规模达126.1亿元，同比增长14.80%；其中商用占比57.23%，连锁餐饮与团餐板块成为渗透 主力。 在智能炒菜机器人从"可用"走向"好用"的过程中，能否精准响应不同市场的差异化需求，是衡量企业核心竞争力的关键。 目前，智谷天厨将业务划分为国内社餐、国内团餐与海外市场三大板块，并构建立了一套以客户场景为中心，高效且精细化的运营体系。 启赋资本相关投资人分析称，"以消费场景与行业需求相互支撑，这种多元协同、风险分散的业务体系，不仅能提升营收结构的稳定性和抗周期能力，也 强化了智谷天厨在多变市场环境中的综合适应性与持续增长动力。" 随着老乡鸡、京东七鲜等品牌全面启用炒菜机器人，行业头部效应已然显现。一批曾对炒菜机器人望而却步的餐饮老板，如今主动推开了企业的大门。 市场信心的提升也直接反映在资本动向中。硬氪获悉，烹饪机器人企业智谷天厨近期完成数千万元A轮融资，投资方为启赋资本；同时，公司将完成品牌 升级，在2026年年初正式更名为"仟弈智能"。自成立以来，公司已获得云启资本等知名机构多轮融资 ...

专题报告 高弹性 Alpha 的量化掘金：从盲区识别到策略构建 [Table_StockNameRptType] 金融工程 ——量化研究系列报告之二十五 传统多因子模型存在双重内生局限：其分散化构建哲学与结构性行 情中收益极端右偏分布相矛盾，造成"收益稀释"；同时，因子库严重依赖 历史有效的低波动、高盈利风格，形成路径依赖，本质上成为 Smart Beta 增强组合，缺失对高弹性风格的捕捉能力。 ⚫ 基于非线性预测与高弹性分域的双轮驱动 本文提出了基于 XGBoost 非线性预测和高弹性 Alpha 挖掘的多策 略解决方案。引入 XGBoost 模型，从相似特征中提取差异化 Alpha，其 全市场分十组多头年化超额达 20.0%，信息比率 3.78。此外，我们针对 性构建高弹性策略，通过融合因子域内绩效与对传统多因子基准策略的 分散化价值进行配置，该策略年化超额达 14.1%，并与基准策略超额收 益的相关性为-10%，在基准策略失效月份平均提供 1.9%的正向对冲收 益，有效弥补了传统多因子模型的风格盲区。 [Table_CompanyReport] 相关报告 [Table_RptDate] 报告日期：202 ...

《科创板日报》12月14日讯（记者 黄心怡 李佳怡）在智能穿戴赛道，AI眼镜正从极客玩具走向大众消 费市场。 今年以来，国内厂商多款AI眼镜相继发售，谷歌也在上周强势杀入。但据《科创板日报》记者了解， 各厂家畅销款解均出现产能不足的情况，比如夸克AI眼镜的新订单，需要等待至少15天甚至更长。 Rokid创始人祝铭明向《科创板日报》透露，供应链此前为了匹配其需求采取了三班倒作业，目前产能 勉强跟上。而夸克AI眼镜已在立讯工厂新增一条产线，团队最大的目标是明年1月能够充分释放产能。 《科创板日报》记者实地走访多家线下数码集合店后观察到，不同品牌的AI眼镜在功能上呈现较高同 质化。与此同时，行业整体仍处于市场教育初期，尽管线下体验吸引不少客流，但实际转化率依然有 限。 ▍夸克AI眼镜、Rokid产能成瓶颈 今年11月，夸克AI眼镜正式发布了S1、G1两个系列共六款单品，S1系列最低到手价为3799元，G1最低 到手价1899元起，这也是搭载千问的首款硬件。 据了解，天猫、抖音、京东等平台上的夸克AI眼镜S1发货周期已被拉长至45天。 《科创板日报》记者走访线下体验店了解到，夸克AI眼镜处于缺货的状态。"现在下单至少 ...