非夕科技融资与业务发展 - 完成C轮亿级美元融资 由咏归基金、广发信德联合领投 洪泰基金、华控基金等跟投 老股东持续加码 [1] - 资金将用于扩产、研发及生态拓展 重点推进自适应机器人在汽车制造、3C电子领域的规模化落地 [1] - 公司首创「自适应机器人」品类 产品包括7轴串联机器人Rizon拂晓（负载10kg）和3轴并联机器人Moonlight玄晖（重复定位精度±0.05mm） [1] - 解决方案已服务广汽、理想、谷歌等头部企业 2025年与日本KURABO合作推出KURAVIZON智能平台 [1] 哈啰Robotaxi业务融资与技术布局 - 完成超30亿元战略融资 由蚂蚁集团与宁德时代联合注资 三方共同成立"上海造父智能科技有限公司" [2] - 专注L4级自动驾驶技术研发及商业化落地 资金用于核心技术突破、人才团队扩充及测试运营 [2] - 整合蚂蚁集团的AI算法与宁德时代的智能滑板底盘技术 打造多层次可接入的Robotaxi运营平台 [2] 银河通用机器人融资与产品 - 完成11亿元新一轮融资 由宁德时代及溥泉资本领投 国开科创等跟投 [3] - 专注具身多模态大模型通用机器人研发 已发布人形机器人Galbot G1 在工业、零售等领域有应用布局 [3] 见真机械融资与业务 - 完成超亿元A轮融资 投资方为国泰海通证券、苏创投等 [4] - 专注航天器部件制造 从事光电仪器制造、卫星部件装配等业务 2024年营收过亿元 [4] 埃克斯融资与核心技术 - 完成数亿元人民币C+轮融资 由北京信息产业基金及北京经济开发区产业升级基金共同注资 [5] - 聚焦半导体全产业链智能化改造 核心技术为"ROPN建模+工业AI算法" 产品已在华为、中芯国际等落地 [5] 思必驰融资与技术应用 - 2025年已完成5亿元融资 6月23日又获新融资 资金用于技术研发与场景化落地 [7] - 自主研发全链路智能语音语言交互技术 服务超60家头部车企 产品覆盖家电等领域 [7] 星逻智能融资与产品 - 完成超亿元B+轮融资 由苏州港航集团领投 临港前沿投资联合领投 [8] - 专注无人机赋能技术 为行业用户提供无人机机库及云端人工智能软件产品 产品覆盖全球超700个新能源场站 [8] 有研亿金融资与业务 - 获国家集成电路产业投资基金二期3亿元战略投资 占增资后注册资本的5.67% [9] - 专注高纯薄膜材料研发生产 是全球知名的集成电路用超高纯靶材供应商 [9] 华进半导体融资与技术 - 获5.15亿元战略投资 工行自有资金出资4亿元 资金将投向三期项目 [10] - 专注集成电路先进封装测试 掌握TSV制造、2.5D/3D集成等核心技术 拥有1118项专利 [10] 朴烯晶融资与市场应用 - 完成近5亿元B+轮融资 投资方为浙能集团、舟山市科创基金、重庆科创投等 [11] - 专注高端聚合物特种材料研发生产 产品应用于锂电池、医用器械等领域 客户包括宁德时代 [11]

业绩总结 - 公司及全资子公司收到政府补助535.75万元[3] - 补助属与收益相关政府补助[3] 其他 - 公告发布于2025年6月27日[6]

A股市场表现 - 6月24日早盘A股三大指数涨幅均超1%，主要宽基指数悉数上行 [1] - 非银金融、汽车、传媒、计算机、电力设备等行业涨幅居前 [1] - 信创ETF（562570）早盘涨超1.5%，成分股京北方、赢时胜、天融信、信安世纪、普元信息、千方科技等涨幅居前 [1] HarmonyOS 6操作系统更新 - HarmonyOS 6开发者Beta启动报名，推出全新互联架构，支持超660个应用接入 [1] - 碰一碰卡片升级，支持手机姿态感知、自动生成光影视效，分享高清无损且无需流量 [1] - 超100款App支持应用接续，可在多设备间无缝接力 [1] 信创ETF相关指数 - 信创ETF（562570）跟踪中证信息技术应用创新产业指数，覆盖人工智能、数据算力、工业软件、操作系统等前沿科创产业 [1] - 中证信创指数的DeepSeek含量为48.1%，在有ETF跟踪的指数中排名第1 [1]

融资动态 - 公司完成新一轮融资，主要来自产业投资方和老股东加投 [1] - 融资资金将重点用于加速自主品牌在办公会议场景的深度创新、推动产品迭代与升级 [1] 产品与技术 - AI办公本与高端智能吸顶麦是公司AI办公生态的核心产品，通过语音转写引擎和大模型算法实现音频实时转结构化会议纪要，并自动生成执行摘要 [1] - 高端智能吸顶麦具备8米超远距离收音能力，采用无感扩声技术，突破传统吊麦和手持麦的局限性 [2] 市场表现 - AI办公本自2024年6月发布后覆盖京东、天猫、抖音等全渠道，获京东与抖音平台彩屏电纸书单品销售额冠军 [1] - 线下渠道已入驻商超、机场等近300家门店 [1] - 高端智能吸顶麦自2023年11月发布后服务北京大学、复旦大学等百余所高校，以及教育部、钉钉、茅台等企事业单位 [2] 战略方向 - 公司将持续以技术创新推动从"被动开会"到"智慧开会"的质变，提升AI办公体验 [1]

鸿蒙生态联合创新成果 - 当前有9000多个应用与鸿蒙共创70多种系统级创新体验，实现操作系统与应用生态史上最大规模联合创新 [1] - 伙伴联合进行超50项鸿蒙场景化创新，并将能力共享赋能更多开发者 [1] - HarmonyOS 6 Developer Beta开放报名，以"一次开发多端部署+AI辅助开发"双引擎提升效率 [1] 一次开发多端部署能力 - 鸿蒙核心理念实现代码复用率高达90%，通过9大统一能力（系统、IDE、语言、框架等）简化开发流程 [3] - 多设备功能相同应用（如蜻蜓FM）代码复用率85%-90%，平板适配仅需4人天，三折叠机可复用平板代码实现"0人天"适配 [5] - 功能部分差异应用（如飞书）代码复用率50%-80%，新终端开发成本降低70% [5] - 体验迥异应用（如WPS）仍实现30%-50%代码复用率 [5] - 新增设备适配开发成本降低70%，伙伴可更聚焦产品功能创新 [7] AI辅助开发工具DevEco CodeGenie - 全新版本在代码续写、问题定位、UI生成等场景表现优异 [9] - 58同城代码采纳率40%，印象笔记问题定位效率提升30%，新浪新闻UI开发效率提升50% [9] 生态共建共享成果 - 30多个伙伴共建50多个项目，覆盖框架、媒体、工具、安全等领域 [11] - 鸿蒙与微信共建HDImageViewer组件，大图加载性能提升4倍，内存占用降低55 6% [13] - 鸿蒙与抖音共建ByteFun-MemInsight工具，问题定位周期从天级缩短至分钟级 [15] - 小红书开源播放器REDPlayer等三项能力，开发者可快速二次开发 [15] - 携程、京东等通过跨平台框架复用技术资产，开发效率显著提升 [15]

董事及高管减持股份情况 - 董事、副总经理兼财务总监杨玉宝减持前持股2,659,170股（占总股本2.83%），董事兼副总经理王克强减持前持股781,332股（占总股本0.83%），均为IPO前取得且已流通股份 [1] - 2025年2月21日披露减持计划：杨玉宝拟减持不超过660,000股（原占总股本0.70%），王克强拟减持不超过190,000股（原占总股本0.20%） [1] - 2025年2月28日因回购注销导致总股本由93,970,039股缩减至91,817,613股，两人减持上限分别调整为642,723股和183,635股 [1] 实际减持执行结果 - 杨玉宝通过集中竞价累计减持641,900股（占总股本0.6991%），未完成823股，减持价格区间25.92-26.93元/股，套现17,028,164.37元，减持后持股降至2,017,270股（占比2.20%） [4] - 王克强通过集中竞价单日减持50,000股（占总股本0.0545%），未完成133,635股，减持价格区间22.93-23.07元/股，套现1,150,904.80元，减持后持股降至731,332股（占比0.80%） [4] - 两人实际减持比例均未达计划上限（杨玉宝原计划0.70%、王克强原计划0.20%），但达到最低减持要求且未提前终止计划 [4] 股东身份及股份来源 - 杨玉宝与王克强均非控股股东或实控人，持股比例均低于5%，身份为董事及高管，其中王克强另标注为核心技术人员 [2] - 两人所持股份全部来源于IPO前取得，减持后剩余股份仍为IPO前存量 [2]

董事及高管持股情况 - 董事、副总经理、财务总监杨玉宝减持前持有公司股份2,659,170股，占总股本2.83% [1] - 董事、副总经理王克强减持前持有公司股份781,332股，占总股本0.83% [1] - 上述股份均来源于公司首次公开发行前取得的股份，且已上市流通 [1] 减持计划披露及调整 - 杨玉宝原计划减持不超过660,000股（占总股本0.70%），王克强原计划减持不超过190,000股（占总股本0.20%） [1] - 因公司于2025年2月28日完成部分回购股份注销，总股本由93,970,039股变更为91,817,613股，杨玉宝和王克强的减持上限分别调整为642,723股和183,635股 [1] 实际减持结果 - 杨玉宝通过集中竞价累计减持641,900股，占当前总股本0.6991% [2] - 王克强通过集中竞价累计减持50,000股，占当前总股本0.0545% [2] - 减持时间区间已届满，实际减持数量与调整后计划一致 [6] 减持实施细节 - 减持主体无一致行动人 [4] - 减持比例及当前持股比例以公告披露日总股本91,817,613股为计算基准 [5] - 减持总金额为成交金额，未扣除交易费用及税费 [5]

报告核心观点 - 银行行业财政发力支撑社融平稳增长，但信贷需求仍偏弱，盈利维持稳定积极因素多，看好银行板块配置价值 [2][7][8] - A股已站在中长期慢牛起点，市场中小盘占优风格有望延续，电子、计算机和家电行业较优 [9][10][12] - 电子行业受硬件创新和AI浪潮推动进入新发展阶段，晶圆代工、SoC、热管理材料三大核心领域增长动能明确 [20] - 光伏行业需行业自律和技术创新助力供给侧优化，降银成为降本提效重要方向 [23][25] - 锂电板块景气度回暖，固态电池、钠电有望迎来规模化应用节点 [27] - 金属行业镁供需或进入紧平衡，锂供给过剩状态或逐渐改善，关注三条配置主线 [31][33] - 计算机行业AI Agent板块政策、技术、需求多维共振，有望重塑行业价值 [41][42][43] - 汽车行业电动智能化趋势明显，整车关注智能化，零部件关注细分行业格局和公司治理能力 [45][46][50] 银行行业 5月社融与金融数据情况 - 5月社融新增2.29万亿，同比多增2248亿，主要源于政府债发行前置，存量社融同比增速8.7%，二、三季度政府债发行高峰有望支撑社融平稳；企业债券融资1496亿，同比多增1211亿 [3] - 5月信贷读数偏弱，人民币贷款单月新增6200亿，同比少增3300亿，1 - 5月累计新增1.07万亿，同比少增4600亿，受地方隐性债务置换影响 [3] - 企业短贷同比多增、中长贷同比少增，票据冲量减小；居民短贷负增，按揭早偿改善支撑中长贷多增，中长贷增长取决于楼市回暖情况 [4][6] - 5月新发贷款定价总体平稳，企业和个人住房新发放贷款加权平均利率与上月持平，5月下旬LPR下调预计6月新发贷款利率环比走低 [6] - 5月M1同比增2.3%，环比大幅提升0.8pct，与去年低基数有关；M2同比增7.9%，环比回落0.1pct；人民币存款新增2.18万亿，同比多增5000亿 [6] 投资策略 - 银行信贷增速放缓，存款增速回升，降息后信贷投放利率预计下行，存款挂牌利率调降改善负债成本，净利息收入增长边际压力可控 [7] - 全年规模扩张有望稳定，净息差收窄幅度缩小，非息收入增速有望改善，资产质量总体平稳，拨备或释放反哺利润 [7] - 看好银行板块配置价值，建议关注国有大行等高股息标的和优质区域行 [8] A股市场 A股熊长牛短原因 - ROE趋势性下行，盈利驱动指数上行动力不足；历史分红比例逐年下行，整体分红回报偏低 [9] - 估值波动性大，牛市估值泡沫大，难维持高估值；注重融资，融资金额增长消耗市场资金，公司质量良莠不齐 [9] - 中国经济转型，投资产业链下行，高端制造等现金生产力上行，产生此消彼长效应 [9] A股中长期慢牛起点依据 - 全球化布局加快，制造业占据竞争优势，军事实力提升增强全球对中国资产信心 [10] - 股市资产质量优化，IPO融资规模降低，并购重组受重视，退市常态化；制度建设完善，市场监管和稳定机制成熟 [10] - 低利率时代股权配置需求增长，居民储蓄向股票市场配置意愿增强；经济复苏温和漫长，股票市场易呈慢牛走势 [10][11] 市场风格与行业对比 - 市场处于宽信用宽货币阶段，中小盘和成长占优风格有望延续，市场风格相对集中，大小盘区分度大于风格区分度 [12] - 行业选择看重收入增速和ROE，电子、计算机收入端领跑，家电兼具增长与盈利水平，食品饮料增长前景不乐观 [12] 下半年投资策略 - 市场进入中期慢牛可能性大，短期从中小盘和成长类个股入手，行业首选电子、计算机和家电 [13] - 看好人工智能等产业前沿题材、消费领域新消费、红利资产、供给侧收缩的周期板块 [13][14] 电子行业 行业表现 - 年初至2025年6月4日，电子行业指数跑赢创业板指数，受AI大模型产业价值重估和终端侧AI应用迭代驱动，后受关税政策干扰 [20] - 2025年Q1基金持有电子行业总市值5705.58亿元，占流通A股市值比重降至4.78%，持仓市值前十公司半导体标的占比90% [20] 核心领域增长动能 - 晶圆代工受益于AI发展，芯片需求上升带动产能增长，全球半导体销售额到2030年将超1万亿美元，消费电子等非AI应用需求有望复苏，受益标的有中芯国际等 [20] - SoC因AI技术成为重要组成部分，市场需求增长，全球市场规模预计从2024年的1384.6亿美元增至2029年的2059.7亿美元，受益标的有瑞芯微等 [21] - 热管理材料散热效能影响消费电子产品稳定性，全球热管理市场规模将从2023年约159.8亿美元增长到2028年的264.3亿美元，受益标的有思泉新材等 [21] 光伏行业 供给侧优化 - 抢装带动25年Q1业绩回暖，但全行业仍亏损，产能出清进行中，需行业自律和技术创新破局 [23] - 硅料和电池片环节是供给侧优化核心抓手，硅料启停成本高，头部企业易达成减产协议；电池片承担技术进步重任，需持续技术迭代 [24] 降银新技术 - 金属化降本包括原材料端寻找新型导电非贵金属替代银浆和工艺端改进减少银浆用量两个方向 [25] - 纯铜浆若解决相关问题或为理想方案，叠栅技术作为新一代平台化技术成熟度有望提升，将给辅材环节带来升级迭代或增量需求 [25] 投资策略 - 新政带动Q1产业链利润修复，但下半年分布式项目投资意愿或下降，产业链产能过剩，落后产能出清待时日 [26] - 关注电池片和硅料环节尾部产能出清、优势辅材龙头和储能PCS领域，推荐阳光电源，德业股份有望受益 [26] 锂电行业 板块景气度 - 25Q1产业链终端需求维持较高增长，电池等环节盈利和收入回暖，板块景气度回升 [27] - 25 - 26年新技术商业化进程推动，板块有望迎来利润修复与估值提升，当前具备配置价值 [27] 投资机会 - 板块基本面向上机遇：电池环节有望营收利润同步上升，受益于新需求和新技术，关注国轩高科、宁德时代；材料环节集中度将提升，看好三元正极，华友钴业等有望受益 [27][28] - 新技术潜在催化：固态电池应用落地有望加速，关注国轩高科；钠电已突破规模化成本临界点，宁德时代、华阳股份等企业将受益 [29] 金属行业 行业供给周期 - 全球金属行业处于弱供给周期，矿端有效供给增量刚性化，2024年全球金属勘探投入降至125亿美元，绿地勘探项目数量占比降至低点 [32] - 全球矿业供给状态在2028年前或延续强刚性化特征，矿端平均供给增速显著低于金属产出增速 [32][33] 配置主线 - 关注库存周期低迷但供需强韧性的工业金属、成长属性强化的小金属、具有强对冲属性的贵金属三条配置主线 [33] 镁与锂行业供需 - 镁行业供需或进入持续性紧平衡，中国形成新型产业集群，下游需求扩张，2024 - 2027年全球原镁产量或由112万吨增至200万吨，需求或由112万吨增长至200.1万吨，相关标的有宝武镁业等 [36] - 锂行业供给过剩状态或逐渐改善，盐湖提锂是关键变量，2024 - 2027年全球锂供给或由123.1万吨LCE增至186万吨LCE，需求或由103万吨增至184万吨，相关标的有天齐锂业等 [37] 计算机行业 行业回顾 - 上半年计算机指数在DeepSeek催化下跑赢大盘，一季度跑出超额收益，后估值承压回撤，当前处于震荡区间，存在结构性分化 [40] - 计算机板块估值处于中位偏高水平，机构持仓下滑趋势企稳有望回升，行业风险度适中 [40] 行业展望 - AI Agent板块政策、技术、需求多维共振，景气度持续上行，下半年市场流动性宽裕，风险偏好稳中有升，机构持仓意愿增强 [41] - 政策主线为科技自立自强与发展数字经济，技术端模型与海外差距缩小，国产算力成熟，需求端传统行业需要AI Agent提效 [41] 投资策略 - AI Agent具备爆发潜力，有望重塑计算机行业价值，市场规模将从2024年的1473亿元增长至2028年的3.3万亿元 [42] - 关注平台类、垂类、国产算力相关上市公司，如科大讯飞、金山办公、海光信息等 [44] 汽车行业 销量跟踪 - 2025年1 - 4月我国汽车销量同比增速提升，国内销量812.3万辆，同比增长12%；新能源汽车累计销量430万辆，同比增长46.3% [45] - 2025年1 - 4月汽车出口193.7万辆，同比增长6.02%；新能源汽车出口64.2万辆，同比增长52.49%，出口稳定增长 [45] 行业趋势 - 智能化是汽车电动化后半场，智能驾驶有望从量变到质变，推动高阶自动驾驶加速落地，关注头部企业布局 [46] 板块业绩 - 乘用车板块业绩两端分化，头部效应明显，2024年/2025Q1营业收入分别为20,634.82/4348.59亿元，归母净利润分别为598.32/140.92亿元 [47] - 零部件板块盈利能力稳步回升，2024年/2025Q1营业收入分别为9,661.16/2,344.26亿元，归母净利润分别为474.1/143.23亿元 [47] 行情表现 - 2025年1月1日至6月9日，汽车指数涨幅明显，中信乘用车指数上涨4.96%，中信汽车零部件指数上涨14.32% [49] - 汽车零部件板块上涨源于企业盈利能力提升和市场风格，部分公司开拓机器人业务提升估值 [49] 投资策略 - 整车板块关注智能化，受益标的为与华为深度合作的车企，如赛力斯、长安汽车等 [50] - 零部件板块关注细分行业格局向好、公司治理能力强的公司，如川环科技、科华控股、宁波高发等 [51]

减持前持股情况 - 杨玉宝持股2,659,170股，占总股本2.83%；王克强持股781,332股，占总股本0.83%[2] 原减持计划 - 杨玉宝拟减持不超660,000股，占总股本0.70%；王克强拟减持不超190,000股，占总股本0.20%[2] 调整后减持计划 - 2025年2月28日总股本变更，杨玉宝、王克强减持数量调整为不超642,723股、183,635股[2] 实际减持情况 - 杨玉宝累计减持641,900股，占总股本0.6991%；王克强累计减持50,000股，占总股本0.0545%[3] - 杨玉宝减持价格25.92 - 26.93元/股，金额17,028,164.37元；王克强22.93 - 23.07元/股，金额1,150,904.80元[8] 剩余情况 - 杨玉宝未完成823股，持股2,017,270股，比例2.20%；王克强未完成133,635股，持股731,332股，比例0.80%[8] 合规情况 - 实际减持与计划、承诺一致，达最低数量未提前终止[10][11]

校地校企合作项目签约 - 苏州工业园区与苏州大学签约一批校地校企合作项目 紧扣园区战略性新兴产业发展方向 通过"高校科研团队+地方产业资源"协同助力关键技术攻关 [1] - 签约项目包括江苏省语言计算及应用重点实验室 苏州大学江苏省卓越工程师学院 苏州大学生物医药创新研究院等 [1] 人工智能领域合作 - 江苏省语言计算及应用重点实验室由思必驰科技牵头 联合上海交通大学 苏州大学共建 聚焦语音语言 群体智能等"卡脖子"技术 围绕感知 认知 交互 应用四个方向开展原始创新和核心技术攻关 [1] - 苏大计算机学院与苏州藤湖教育科技共建中学生成长规划AI人工智能产业创新中心 汇聚教育专家 AI技术精英及心理学人才 运用AI技术结合教育学 心理学为中学生定制个性化成长规划 [2] - 苏大计算机学院与江苏博云科技共建人工智能工程技术研究院 未来五年投入1000万元 开展垂直领域大模型研究 智算中心集群算力调度 大模型在金融 教育 政务 工业等领域的产业化研究 [3] 生物医药领域合作 - 苏大生物医药创新研究院聚焦生物医药领域关键核心技术 推进苏大医药学技术优势与苏州生物医药产业发展融合 [2] - 苏大附属第四医院与信达生物制药共建重症医学产业技术协同创新中心 以信达生物技术需求为导向 依托医院临床 专家 人才资源推动研究转化创新 [2] 新材料领域合作 - 苏大材料与化学化工学部与苏州尚柔新能源共建光伏创新研究院 以新型柔性光伏及其核心材料产业化为目标 打造"人才—科研—项目—产业"协同进化 [3] 卓越工程师培养 - 苏大获批建设江苏省卓越工程师学院 聚焦国家战略急需和地方高质量发展需求 培养"高素质 高层次 高交叉"复合型工程师 构建"导师+工程师"导师库 打造高端产教融合协同育人平台 [2]