恒生指数ADR表现 - 恒生指数ADR收报25184.79点，较前日上涨215.11点（+0.86%），最高触及25193.80点，最低探至24862.98点，振幅1.33% [1] - 当日成交量为4341.99万份，开盘价25003.26点，平均价25028.39点 [1] - 52周区间为17034.99至25638.77点 [1] 大型蓝筹股涨跌情况 - 汇丰控股ADR较香港收市上涨1.79%至101.990港元，腾讯控股ADR上涨0.68%至563.326港元 [2] - 港股市场中，小米集团-W涨幅居前（+1.77%至51.7港元），中国平安上涨2.10%至55.9港元，华润置地大涨2.37%至31.06港元 [3] - 快手-W表现最差，下跌9.25%至71.6港元，泡泡玛特下跌1.92%至266港元，阿里巴巴-W下跌1.60%至116.6港元 [3] 港股与ADR价格对比 - 腾讯控股港股收报559.5港元（-0.27%），其ADR换算价较港股溢价0.68%至563.3港元 [3] - 建设银行港股微涨0.25%至7.95港元，ADR换算价7.9港元基本持平 [3] - 美团-W港股上涨0.17%至119.4港元，ADR换算价121.5港元溢价1.75% [3]

8 月以来，全球人工智能领域技术迭代节奏显著加快， OpenAI 、 Google DeepMind 、百度等中外科技企业相继发布或更新大模型产品，推动行业进入创 新密集期。 // 开源红利与挑战并存 // 与此同时，中国企业在开源大模型赛道表现突出，全球市场影响力持续提升，产业生态构建与商业化落地展现强劲潜力。 // 头部企业密集发力 // 8月8日，OpenAI正式推出GPT-5，包含推理增强版、多模态版及企业定制版三个版本。据其官方披露，该模型在编程场景性能显著提升， 幻觉率进一步降低，代码生成能力表现突出；网页端向个人用户免费开放，API调用价格同步下调。 此前一日，百度方面透露，计划于8月底前推出新一代AI推理大模型，旨在强化复杂任务处理能力以提升市场竞争力。 而8月6日 ，Google Deep Mind发布的"Genie3"模型，具备生成动态3D世界及模拟物理现象的能力，但在实际可操作性与多智能体交互方面仍存在局限。 中国大模型开源领域近期呈现集中爆发态势。7月27日，腾讯在世界人工智能大会上宣布开源"混元3D世界模型1.0"。 阿里自7月22日起密集发布四款开源模型，8月1日其最新开源模型在国 ...

南向资金流入情况 - 今年以来南向资金累计净流入9102.88亿港元，创年度净流入金额历史新高，为2024年同期的2倍多 [1][2] - 在145个交易日中，南向资金净流入交易日占比超八成（123个） [1][2] - 4月9日单日净流入355.86亿港元创单日纪录 [2] - 1月、2月、3月、4月、7月净流入金额均超1200亿港元 [2] - 南向资金持仓市值达5.67万亿港元，较2025年初增加2.09万亿港元，浮盈1.19万亿港元 [2] 南向资金持仓结构 - 金融、信息技术、可选消费行业持仓市值居前，分别为14320.41亿港元、11167.63亿港元、7362.45亿港元 [2] - 医疗保健、通讯服务行业持仓市值均超5100亿港元 [2] - 腾讯控股持仓超5600亿港元，建设银行、中国移动、工商银行、小米集团-W持仓均超2000亿港元 [3] - 阿里巴巴-W、中国海洋石油、汇丰控股、中芯国际、美团-W、中国银行持仓均超1100亿港元 [3] 南向资金增持情况 - 建设银行、中国银行、昊天国际建投、工商银行、农业银行增持数量居前，分别达70.97亿股、48.90亿股、45.38亿股、35.30亿股、21.17亿股 [3] - 阿里巴巴-W、美团-W、中芯国际、腾讯控股、招商银行、中国神华获南向资金加仓，增持股数分别为6.43亿股、3.63亿股、6.69亿股、0.59亿股、5.93亿股、6.34亿股 [3] - 近一个月金融、信息技术、医疗保健行业净买入金额居前，分别达489.61亿港元、270.34亿港元、228.36亿港元 [4] - 近一个月阿里巴巴-W、美团-W、小米集团-W净买入金额居前，分别达69.89亿港元、41.94亿港元、41.21亿港元 [4] 港股市场表现 - 恒生指数、恒生中国企业指数、恒生科技指数分别累计上涨24.48%、22.32%、21.73% [5][6] - 医疗保健业、原材料业、资讯科技业领涨，分别累计上涨75.96%、67.53%、36.27% [6] - 金融业累计上涨30.68%，工业、地产建筑业、综合企业行业均累计涨逾20% [6] - 恒生指数成分股中超八成上涨，中国生物制药累计涨逾130%，石药集团累计涨逾110% [6] - 总市值超1万亿港元股票全线上涨，平均涨幅达33.39%，腾讯控股、工商银行、阿里巴巴-W、建设银行、中国移动分别累计上涨35.34%、24.20%、43.88%、31.14%、18.58% [7] 行业配置建议 - 创新药、科技、新消费、大金融板块表现亮眼 [7] - 建议关注高股息标的、政策利好板块（创新药、AI产业链、"反内卷"行业）、中报业绩超预期板块 [9] - 战略上建议配置科技板块，战术上建议增配游戏和互联网电商龙头，关注港股创新药及非银金融板块 [9]

南向资金流入情况 - 今年以来南向资金累计净流入9102 88亿港元 创年度净流入金额历史新高 为2024年同期的2倍多 [1][2] - 在145个交易日中 南向资金出现净流入的交易日有123个 占比超八成 [1][2] - 4月9日单日净流入355 86亿港元 创单日净流入纪录 [2] - 1月 2月 3月 4月 7月净流入金额均超1200亿港元 [2] - 南向资金持股数量为5319 70亿股 较2025年初增加677 07亿股 持仓市值为5 67万亿港元 较2025年初增加2 09万亿港元 [2] - 今年以来南向资金浮盈1 19万亿港元 [2] 南向资金持仓行业分布 - 金融 信息技术 可选消费行业持仓市值居前 分别为14320 41亿港元 11167 63亿港元 7362 45亿港元 [2] - 医疗保健 通讯服务行业持仓市值均超5100亿港元 [2] - 近一个月南向资金加仓金融 信息技术 医疗保健行业金额居前 净买入金额分别为489 61亿港元 270 34亿港元 228 36亿港元 [3] 南向资金持仓个股情况 - 持仓腾讯控股超过5600亿港元 持仓建设银行 中国移动 工商银行 小米集团-W均超2000亿港元 [3] - 持仓阿里巴巴-W 中国海洋石油 汇丰控股 中芯国际 美团-W 中国银行均超1100亿港元 [3] - 今年以来南向资金对建设银行 中国银行 昊天国际建投 工商银行 农业银行增持数量居前 分别为70 97亿股 48 90亿股 45 38亿股 35 30亿股 21 17亿股 [3] - 阿里巴巴-W 美团-W 中芯国际 腾讯控股 招商银行 中国神华均获南向资金加仓 增持股数分别为6 43亿股 3 63亿股 6 69亿股 0 59亿股 5 93亿股 6 34亿股 [3] - 近一个月阿里巴巴-W 美团-W 小米集团-W受到南向资金青睐 净买入金额居前 分别为69 89亿港元 41 94亿港元 41 21亿港元 [3] 港股市场表现 - 恒生指数 恒生中国企业指数 恒生科技指数今年以来分别累计上涨24 48% 22 32% 21 73% [4] - 医疗保健业 原材料业 资讯科技业领涨市场 分别累计上涨75 96% 67 53% 36 27% [4] - 金融业累计上涨30 68% 工业 地产建筑业 综合企业行业均累计涨逾20% [4] - 恒生指数成分股中超八成股票上涨 中国生物制药累计涨逾130% 石药集团累计涨逾110% [4] - 翰森制药 周大福 中国宏桥均累计涨逾100% 京东健康累计涨逾90% 药明康德累计涨逾80% [4] - 快手-W累计涨逾70% 药明生物 紫金矿业 中芯国际均累计涨逾60% [4] - 恒生指数成分股中总市值超1万亿港元的股票今年以来全线上涨 平均涨幅达33 39% [5] - 腾讯控股 工商银行 阿里巴巴-W 建设银行 中国移动今年以来分别累计上涨35 34% 24 20% 43 88% 31 14% 18 58% [5] 近期市场动态 - 8月以来恒生指数 恒生中国企业指数分别累计上涨0 79% 0 38% 恒生科技指数累计下跌0 26% [6] - 8月以来原材料业累计涨逾10% 医疗保健业累计跌逾2% [6] 机构观点 - 南向资金定价权在边际上和结构上不断提升 [4] - 港股市场的长期配置价值依然存在 南向资金的持续净流入将优化投资者结构 改善港股风险偏好 [6] - 预计南向资金全年累计净流入或超万亿港元 [6] - 港股稀缺性资产基本面更优 或吸引南向资金持续流入 支撑港股继续向上 [6] - AI引领科技周期向上 具有稀缺性的港股科技资产向上空间更大 [6] - 预计港股市场总体震荡向上 当前港股估值分位数处于历史中上水平 [7]

数据来源/Wind、基金二季报 业绩数据截至8月11日 制表/张凌之 名称 今年以来 前五大重仓股 份额净值增长率（%） 海富通消费优选A 60.1335 今世缘 、万辰集团、潮宏基、 劲仔食品 、珀莱雅 财通资管消费精选A 50.5501 新易盛、中际旭创、生益电子、 长芯博创、昭衍新药 永赢新兴消费智选A 49.8680 安克创新、泡泡玛特、匠心家居、 信达生物、嘉益股份 国联沪港深大消费A 42.3849 腾讯控股、阿里巴巴-W 、 小米集团-W、巨子生物 、中芯国际 华泰柏瑞消费成长 34.5890 涛涛车业、匠心家居、东睦股份、 春风动力、隆鑫通用 ...

英伟达和AMD芯片出口许可 - 英伟达和AMD同意向美国政府上缴特供中国芯片收入的15%以换取出口许可证 [1] - 英伟达将上缴H20芯片在中国销售收入的15%，AMD上缴MI308芯片相同比例收入 [1] - 美国商务部已开始发放面向中国市场的出口许可证 [1] OpenAI在IOI竞赛表现 - OpenAI在2025年国际信息学奥林匹克AI赛道取得金牌级成绩，在330位人类选手中排名第6 [2] - 仅使用通用推理模型，未针对比赛专门训练，遵守5小时答题时间和50次提交限制 [2] - 成绩从去年第49百分位跃升至第98百分位，展示强大通用推理能力 [2] 智谱开源GLM-4.5V模型 - 开源106B参数视觉推理模型GLM-4.5V，在41个多模态榜单达SOTA性能 [3] - 图像识别与推理测试击败99%人类玩家，创下图寻游戏全球第66名 [3] - 采用三阶段训练策略，支持64K多模态长上下文，API价格低至输入2元/M tokens [3] 昆仑万维开源3D生成模型 - 开源Matrix-3D大模型，可从单张图像生成高质量全景视频和可漫游3D空间 [4] - 具备场景全局一致、生成范围大、高度可控等五大核心优势 [4] - 构建包含116K全景视频、22M全景帧的Matrix-Pano数据集 [4] 腾讯混元多模态模型 - 发布混元Large-Vision模型，采用MoE架构，激活参数52B [5] - 在国际LMArena Vision榜取得1256分，位列国内第一 [6] - 基于数十亿参数视觉编码器和389B参数MoE语言模型构成 [6] GitHub并入微软CoreAI - GitHub将整体并入微软新成立的CoreAI工程集团，不再独立运营 [7] - 由微软开发者部门负责人和AI平台副总裁分管 [7] - 目标是将GitHub打造为"AI智能体工厂" [7] 商汤AI视频工具Seko - 推出全流程视频生成工具Seko，可自动完成剧本理解、镜头拆解等工作 [8] - 基于Agent系统集成文生图、图生视频等多种功能 [8] - 提供可视化成片编辑体验，支持分镜复制和单镜头替换 [8] 苹果Siri升级计划 - 分三阶段重塑Siri，2025年底推出初步"Apple智能" [9] - 基于App Intents框架打通应用间接口，支持屏幕感知和连续对话 [9] - 正与Uber、YouTube等战略伙伴进行内部测试 [9] Periodic Labs材料科学AI - 由OpenAI和DeepMind前成员创立，获2亿美元融资 [10] - 成立3个月即获10亿美元投前估值，OpenAI可能参投 [10] - 目标是构建"用于材料科学的ChatGPT" [11] GPT-5与Claude编程测评 - GPT-5在算法题上token消耗比Claude少90%(8K vs 79K) [12] - Claude在网页开发还原度更高但token消耗更多(140万 vs 90万) [12] - GPT-5完成任务成本约$3.50，Claude约$7.58 [12]

当地时间8月12日，美股主要指数全线高开高走，中国资产亦表现亮眼。 深夜大涨。 截至发稿，纳斯达克中国金龙指数涨幅超过1%。 同时，标普国际信用评级公司近日发布报告，决定维持中国主权信用评级"A+"和展望"稳定"不变。财政部有关负责人表示，标普报告对中国经济增长韧 性和债务管控成效高度认可，体现了对中国经济向好前景的信心。从长远来看，中国经济基础稳、优势多、韧性强、潜力大，支撑高质量发展的积极因素 不断积累。 热门中概股中，腾讯音乐涨超13%，中金科工业、小牛电动、奇富科技等涨幅超过5%。 | 代码 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | TME | 腾讯音乐 | 25.656 | 2.956 | 13.02% | | ZJK | 中合科工业 | 2.920 | 0.220 | 8.15% | | NIU | 小牛电动 | 4.151 | 0.301 | 7.82% | | QFIN | 奇富科技 | 34.140 | 1.770 | 5.47% | | JFIN | 嘉银科技 | 12.880 | 0.480 | 3.87% | | ...

美股及中国资产表现 - 美股主要指数全线高开高走，道指涨超1%，纳指涨近0.9%，标普500指数涨超0.8% [1][10] - 纳斯达克中国金龙指数涨幅超过1%，万得中概科技龙头指数涨幅超过1.6% [1][5] - 热门中概股中，腾讯音乐涨超13%，中金科工业、小牛电动、奇富科技等涨幅超过5% [3][4] - 小米集团ADR涨超3%，京东集团、拼多多、美团ADR涨超2%，网易、百度、阿里巴巴涨超1% [5][6] - 富时中国A50指数期货盘中拉升翻红 [7] A股市场表现 - A股三大股指齐创年内新高，沪指斩获7连阳 [9] - 沪深两市融资余额时隔十年再次突破两万亿元大关 [9] 国际机构对中国资产态度 - 多家外资机构上调对中国股市评级，高盛将MSCI中国指数目标点位从85点上调至90点 [9] - 野村证券将评级从中性升至战术超配，瑞银、摩根士丹利等持续看好中国股市 [9] - 标普维持中国主权信用评级"A+"和展望"稳定"不变，对中国经济增长韧性和债务管控成效高度认可 [9] 美国经济数据 - 美国7月CPI环比增长0.2%，同比增长2.7%，核心CPI环比增长0.3%，同比增长3.1% [12] - 交易员上调对美联储9月降息的押注，市场预期美联储可能9月降息 [13] 人民币汇率 - 离岸人民币兑美元走高，涨超90个基点 [11]

万得中概科技龙头指数涨幅超过1.6%，其中，小米集团ADR涨超3%，京东集团、拼多多、美团ADR涨超2%，网易、百度、阿里巴巴涨超1%。 | 什么 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | XIACY | 小米集团-ADR | 33.130d | 1.030 | 3.37% | | JD | 京东集团 | 31.997 | 0.817 | 2.62% | | PDD | 拼多多 | 115.800 | 2.760 | 2.44% | | MPNGY | 美团-ADR | 30.768 d | 0.648 | 2.15% | | NTES | 网易 | 131.363 | 2.483 | 1.93% | | BIDU | 百度集团 | 87.642 | 1.652 | 1.92% | | BABA | 阿里巴巴 | 120.430 | 1.790 | 1.51% | | TCEHY | 腾讯控股-ADR | 71.720d | 0.560 | 0.79% | | BYDDY | HAV迪服给-ADR | 14.188d | 0.078 | ...

腾讯游戏匹配专利诉讼案 - 《王者荣耀》玩家起诉腾讯要求公开游戏匹配机制一案于8月12日在深圳市南山区人民法院开庭[1] - 案件涉及腾讯科技（深圳）有限公司已申请的多个游戏匹配相关专利[1] 腾讯游戏匹配专利技术 - 腾讯申请了"局内匹配方法、装置、设备、存储介质及程序产品"专利，专利号CN202210527919.0[3] - 该专利技术加强了竞技对局对不同人数的适应性，使对局更加公平和多样化[1] - 专利提升了匹配结果的合理性，通过历史分组数据融合和角色分配算法优化匹配方案[3] 腾讯专利申请情况 - 腾讯科技（深圳）有限公司拥有999+知识产权记录[2] - 2024年1-2月期间，公司密集申请了多项游戏相关专利，包括： - "游戏对局的匹配方法"专利(CN202410156680X)[2] - "游戏界面的显示方法"专利(CN202410178305.5)[2] - "游戏画面的显示方法"专利(CN202410177958.1)[2] - 专利涉及游戏匹配、界面显示、数据处理等多个技术领域[2]