公司成立与股权结构 - 长智具身智能（海南）科技有限公司于近日成立 注册资本2000万人民币 [1] - 公司由三亚市数字经济产业园运营管理有限公司 智元机器人关联公司智元创新（上海）科技有限公司 数字华夏（深圳）科技有限公司及长飞光纤共同持股 [1] 经营范围与业务方向 - 公司经营范围涵盖人工智能应用软件开发 人工智能基础软件开发及智能机器人的研发 [1] - 法定代表人为郑昕 公司定位聚焦人工智能与智能机器人技术领域 [1]

公司成立与股权结构 - 长智具身智能（海南）科技有限公司成立 注册资本2000万元 [1] - 经营范围包括人工智能应用软件开发 人工智能基础软件开发 数字文化创意软件开发 智能机器人研发与销售 [1] - 由智元机器人关联公司智元创新（上海）科技有限公司与长飞光纤共同持股 [1]

摩尔线程IPO引发的市场反应 - 摩尔线程科创板IPO推进引发至少16家A股上市公司就持股情况进行回应 [1] - 和而泰直接持有摩尔线程约1.02%股权 其股价在消息影响下从9月18日起一路走高 9月24日达60.71元/股高点 但随后回落至48.18元/股 较高点下跌超过20% [2] - 中科蓝讯、盈趣科技两家上市公司直接持有摩尔线程股权 比例均为约0.34% 联美控股通过全资下属公司持股比例也为0.34% [2][3] 上市公司间接持股模式 - 多数受市场热捧的上市公司通过作为LP出资股权投资基金的方式间接持股 与拟上市独角兽关联度有限 [1][3] - 宏力达通过参投嘉兴久奕能元创业投资合伙企业实现对摩尔线程约0.3%的持股 该基金对摩尔线程持股比例为0.77% [3] - 长飞光纤、初灵信息通过参投北京中移数字新经济产业基金间接持有摩尔线程股份 但各自间接持股比例仅约0.02% [4] - 约70只私募股权投资基金在一级市场参与了摩尔线程的融资 [4] 宇树科技概念股市场表现 - 宇树科技IPO申报明确后 其概念股首开股份录得14天12板 累计涨幅超200% [1] - 金发科技、卧龙电驱等宇树概念股通过参投中信证券旗下金石成长基金间接持股 该基金持有宇树科技4.77%股权 [5] - 即便涨幅较大的首开股份、金发科技等 实际仅通过股权投资基金间接持有0.3%左右的宇树科技股权 [1] 上市公司参与股权投资基金的行业趋势 - 上市公司作为LP参与股权投资基金是盘活存量资金的常规操作 [6] - 今年以来有195家上市公司对175只备案基金进行出资 认缴出资总额超过216亿元 [6] - 自2013年10月至今 共有1882家上市公司对3084只备案基金出资 认缴资金总额达4434.12亿元 其中2022年为峰值 认缴规模646.29亿元 涉及基金411只 [6] - 2022年之后 上市公司作为LP出资到股权投资基金的活跃度持续走低 [6] 上市公司投资策略与影响 - 上市公司出资股权投资基金 尤其是出资占比较小的 多数属于财务投资类型 对底层资产的实际运营作用微乎其微 [7] - 部分上市公司作为牵头方发起基金进行产业链上下游投资 这种情况下与标的公司有更强业务联动可能 [8] - 一级市场的投资布局对上市公司而言 既是财务回报的潜在来源 也是战略转型的可选路径 一旦被投独角兽走向IPO 会在二级市场形成股价的新故事 [9]

公司市值表现 - 华工科技在8月26日开盘三分钟内市值一度突破1000亿元，而一个月前其市值刚超过687亿元，增长势头迅猛[1][2] - 长飞光纤在9月19日A股市值一度达到914亿元，同日H股市值刷新至228.52亿港元，合计市值突破1100亿元[1][2] - 光迅科技在9月1日市值触及609亿元，高德红外在8月8日市值刷新至584亿元[1][2] - 烽火通信最高市值超过400亿元[2] - 去年底华工科技市值超过435亿元，光迅科技市值超过414亿元，当前均有大幅增长[4] 产业集群与梯队布局 - 武汉人工智能概念股包括华工科技、长飞光纤、光迅科技、高德红外等，形成集体冲刺千亿市值的格局[1] - 中国信科集团旗下拥有烽火通信、光迅科技、信科移动等6家上市公司，在光电子信息领域形成龙头企业集群[2] - 达梦数据、黑芝麻智能、华灿光电等武汉人工智能+上市企业在AI产业链上形成梯队布局，覆盖数据基础设施、算力网络支撑等基础层以及智能硬件组件、行业场景应用等领域[3] 行业增长与市场地位 - 受AI市场拉动，光谷光通信产业迎来爆发式增长[2] - 光谷47家A股上市公司今年上半年实现总市值7032.3亿元，同比增长85.4%[3] - 长飞光纤已发布AI-2030战略，为AI时代铺设信息高速公路[2] - 烽火通信旗下控股子公司长江计算是算力基础设施国家队，4年产值增长7倍，国产通用算力市场份额稳居前三[2] - 高德红外已有10多支AI团队分布在图像质量、生产自动化等环节应用AI手段解决技术问题[2] 区域经济与资本市场 - 当前A股科技板块市值占比超过四分之一，显著高于银行、非银金融、房地产等行业市值合计占比[4] - 武汉GDP达21106.23亿元，占全省35.2%，去年上市公司市值/GDP比率为31.5%，接近全国平均水平，今年这一比率有望大幅提升[5] - 全国范围内，深圳拥有18家、苏州拥有3家A股千亿市值企业[5]

摩尔线程IPO引发的市场反应 - 摩尔线程科创板IPO推进引发至少16家A股上市公司回应持股情况 包括厦门国贸 晶盛电机 万和电器 越秀资本及ST华通等[1] - 宇树科技IPO申报明确后 首开股份录得14天12板 累计涨幅超200%[1] - 多数上市公司通过股权投资基金间接持有拟上市独角兽股权 例如首开股份和金发科技仅间接持有宇树科技约0.3%股权[1] 上市公司直接持股情况 - 和而泰直接持有摩尔线程约1.02%股权 股价从9月18日起走高 9月24日达60.71元/股高点 但截至9月26日回落至48.18元/股 较高点跌超20%[3] - 中科蓝讯和盈趣科技直接持股摩尔线程约0.34% 联美控股通过全资子公司持股0.34% 这些公司股价近期出现剧烈波动[3][4] - 上述直接持股主体均在2024年12月对摩尔线程进行出资[4] 间接持股模式及案例 - 宏力达通过参投久奕能元基金间接持有摩尔线程约0.3%股权 该基金2022年8月成立 2024年10月完成备案 对外仅投资摩尔线程一个项目[4] - 长飞光纤和初灵信息通过参投中移基金间接持有摩尔线程约0.02%股权 两者在中移基金认缴出资比例均为1.7%[5] - 约70只私募股权投资基金参与摩尔线程一级市场融资 华辰装备 ST华通 厦门国贸 中红医疗 万和电气 新华保险 英科医疗 圣元环保及瑞丰新材等通过股权基金间接持股[5] 宇树科技持股结构 - 金发科技和卧龙电气通过参投金石成长基金间接持有宇树科技 该基金持股宇树科技4.77%[6] - 雪龙集团 中际旭创 吉华集团 金桥信息 朗科智能 深信服 全智科技及中科创达等通过私募股权基金对宇树科技实现间接持股[6] 上市公司LP出资趋势 - 2023年以来195家上市公司对175只备案基金出资 认缴总额超216亿元 涉及168家基金管理机构[7] - 2013年10月至今1882家上市公司对3084只备案基金出资 认缴总额达4434.12亿元 2017年 2021年和2022年为活跃年份 2022年认缴规模达646.29亿元涉及411只基金[7] - 2022年后上市公司作为LP出资活跃度持续走低 影响创投市场资金源头[8] 投资模式与业务关联 - 上市公司作为LP出资股权基金多为财务投资 对底层资产运营影响微乎其微[8] - 部分上市公司牵头发起产业基金进行产业链投资 持股比例较高 可能与被投公司存在业务联动[8] 历史影子股行情特征 - A股市场多次出现影子股狂欢 包括券商牛市 蚂蚁金服独角兽期及2019年科创板首批上市热潮[9] - 多数影子股基本面未因参股明星公司明显变化 标的公司上市利好兑现后股价存在高位回落风险[9] - 一级市场投资布局可能成为财务回报来源或战略转型路径 被投独角兽IPO后在二级市场形成股价新故事[9]

IPO审核与募资 - 摩尔线程科创板IPO申请于9月26日通过上市审核委员会会议审议 从获受理到上会仅用不到三个月创下科创板审核新速度 [1] - 本次发行由中信证券担任保荐机构 竞天公诚和安永华明分别提供法律及审计服务 [1] - 公司拟募资80亿元用于新一代AI训推一体芯片 图形芯片及AI SoC芯片的研发项目 [3] 股权结构与控制权 - 创始人张建中直接持股11.06% 通过一致行动协议和员工持股平台合计控制36.36%表决权成为实际控制人 [4] - 公司通过26家员工持股平台覆盖724名员工占员工总数64% 这种全员持股模式有助于吸引和保留顶尖技术人才 [4] - 股权结构呈现"创始人+管理层控股 战略资本与地方国资广泛参股"的特征 [4] 股东阵容与资本背景 - 互联网巨头腾讯投资持股约7.41% 字节跳动持股约6.23% 均为早期入局的战略投资者 [5] - 顶级风投红杉中国持股约6.16%是外部机构中持股比例最高的之一 深创投等地方国资持股约1.57% [5] - 联想通过长江科技产业基金持股约1.10% 看重产业链协同效应 [5] - 北京中移数字新经济产业基金作为央企资本代表持股约2.64% 可能带来通信行业深度融合机会 [9] - 地方国资通过各地产业基金广泛参股 体现政策对国产GPU关键核心技术领域的支持 [9] A股上市公司投资情况 - 和而泰是A股市场唯一直接参股摩尔线程的上市公司 持股比例约1.03%-1.244% 天使轮投资目前账面价值达3.06亿元 [6] - ST华通通过盛芯启程基金间接持股约4.34% 是间接持股比例最高的A股公司 [6] - 华辰装备通过德辽创业投资合伙企业间接持有0.66%股权 出资比例15%的德辽创业持有264.05万股 [6] - 中科蓝讯直接持有134.04万股 间接持有67.01万股 合计占发行前总股本0.50% [6] - 联美控股旗下子公司拉萨联虹科技发展有限公司直接投资1亿元 被定位为战略性投资 [6] - 初灵信息 长飞光纤 宏力达等公司通过中移数字新经济产业基金间接持股约0.02% [7] 业务合作与产业链协同 - 威星智能与摩尔线程合作建设AI算力中心 独家垄断其GPU供应 [8] - 润欣科技承担GPU封装测试业务 预计2026年3月实现量产 [8] - 胜宏科技供应高端PCB板 晶丰明源供应GPU电源管理芯片 预计2025年相关收入有较大增长 [8] - 东华软件基于摩尔线程GPU打造AI agent平台 并在政企客户业务系统AI升级中应用 [8] - 好上好负责GPU产品推广 麦捷科技已供应电感并计划扩大份额 [8] 财务状况与行业前景 - 2022年至2025年上半年公司近三年半累计亏损达52.76亿元 呈现"高增长 高投入 高亏损"模式 [10] - 截至2025年6月30日累计未弥补亏损为147813.47万元 预计上市后一定时期内无法进行现金分红 [10] - 公司符合科创板第五套上市标准特征 多元化股东结构提供持续研发所需资金保障 [10] - 预计到2029年中国AI芯片市场规模将激增至1.34万亿元 公司作为国内少数能提供全功能GPU产品的企业将受益于这一增长 [10]

公司IPO进展 - 摩尔线程科创板IPO申请于2025年9月26日通过上交所上市委会议审议，符合发行条件、上市条件和信息披露要求 [1][2] - 公司计划募资80亿元，资金将用于新一代自主可控AI训推一体芯片研发、图形芯片研发、AI SoC芯片研发及补充流动资金 [5] 公司业务与技术 - 公司主要从事全功能GPU及相关产品的研发、设计和销售，是国内极少数兼顾图形渲染与AI计算的国产GPU企业 [1][4] - 已成功量产五颗芯片，推出四代GPU架构和智能SOC，形成覆盖AI智算、高性能计算、图形渲染的完整产品矩阵 [4] - 基于自主研发的MUSA架构实现单芯片同时支持AI计算加速、图形渲染、物理仿真和科学计算的技术突破 [4] - 产品线覆盖从芯片到显卡到集群的智算方案，智算集群可扩展至万卡规模，专业显卡服务于工业设计，桌面显卡进入游戏办公市场 [4] 产业链与参股公司 - 直接或间接参股公司覆盖电子、计算机、通信、传媒等行业，包括和而泰（直接持股超1%）、盈趣科技、宏力达、初灵信息、长飞光纤等 [6] - 中科蓝讯通过直接参股及北京启创科信基金间接持有摩尔线程，布局GPU及AI领域 [6] - 参股公司年内平均涨幅接近35%，其中长飞光纤涨幅超300%、和而泰涨幅153.22%、初灵信息涨幅29.5% [7][9] - 参股公司年内整体获融资客加仓近30%，长飞光纤、和而泰、瑞丰新材等6家公司加仓超30% [8]

股价表现 - 港股长飞光纤光缆(06869 HK)股价单日跌幅超7% 截至发稿下跌7 26%至51 1港元[2] - 单日成交额达11 2亿港元 显示市场交易活跃[2]

股价表现 - 长飞光纤H股再跌超7% 盘中低见50.75港元 较月内高点65港元已跌超20% [1] - 截至发稿跌7.26% 报51.1港元 成交额11.2亿港元 [1] 股东减持 - Draka Comteq B.V.通过大宗交易出售长飞光纤3759.53万股H股 占总股本5% 减持后H股数量为零 [1] - 该股东是长飞光纤发起人之一 截至今年3月底持股比例仍高达23.73% [1] - 从今年4月份开始连续减持公司H股股票 直至本次清仓 [1] - 根据港交所披露减持均价粗略估计 累计减持套现超51亿港元 [1] 行业观点 - 摩根士丹利表示光模块行业基本面利好已被广泛知晓并充分反映在股价中 建议投资者在市场情绪高涨时适度获利了结 [1] - 尽管AI基础设施需求增长前景依然积极 但当前市场热情水平难以持续 [1] - 长飞光纤高端光纤业务有亮点 但业绩反转仍需验证 [1]

股价表现 - 长飞光纤光缆H股再跌超7%至51.1港元 较月内高点65港元累计跌幅超20% [1] - 单日成交额达11.2亿港元 [1] 股东减持 - 发起人股东Draka Comteq B.V.通过大宗交易清仓3759.53万股H股 占总股本5% [1] - 该股东自4月起连续减持 持股比例从23.73%降至零 [1] - 累计减持套现超51亿港元 [1] 行业观点 - 摩根士丹利认为光模块行业基本面利好已充分反映于股价 建议投资者获利了结 [1] - AI基础设施需求增长前景积极 但当前市场热情水平难以持续 [1] 公司业务 - 长飞光纤高端光纤业务存在亮点 但业绩反转仍需验证 [1]