回购方案 - 2025年4月29日通过回购股份方案议案[2] - 拟以集中竞价交易方式回购A股用于激励或持股计划[2] - 回购金额1.5 - 3亿元，价格不超9.06元/股[2] - 按最高测算预计回购3311.26万股，占总股本3.07%[2] 进展情况 - 截至2025年6月30日暂未回购股份[3] - 首次回购次日披露情况，后续按市场情况继续实施[3][4] - 按规定及时履行信息披露义务[4] 公告信息 - 公告发布于2025年7月2日[6]

乳业概念板块表现 - 截至6月30日收盘，乳业概念下跌0.06%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内股价上涨的有13只，涨幅居前的有立高食品、妙可蓝多、科拓生物等，分别上涨3.35%、2.66%、1.30% [1] - 跌幅居前的有阳光乳业、*ST天山、欢乐家等 [1] 乳业概念资金流向 - 今日乳业概念板块获主力资金净流出2.21亿元 [2] - 25股获主力资金净流出，9股主力资金净流出超千万元 [2] - 净流出资金居首的是伊利股份，今日主力资金净流出3759.05万元 [2] - 净流出资金居前的还有欢乐家、贝因美、阳光乳业等，主力资金分别净流出3747.19万元、3678.06万元、2035.68万元 [2] - 主力资金净流入居前的概念股有新乳业、妙可蓝多、熊猫乳品等，主力资金分别净流入2216.39万元、398.44万元、311.69万元 [2] 乳业概念个股表现 - 伊利股份今日涨跌幅-0.14%，换手率0.47%，主力资金净流出3759.05万元 [2] - 欢乐家今日涨跌幅-1.18%，换手率3.72%，主力资金净流出3747.19万元 [2] - 贝因美今日涨跌幅-0.78%，换手率11.15%，主力资金净流出3678.06万元 [2] - 阳光乳业今日涨跌幅-2.37%，换手率6.36%，主力资金净流出2035.68万元 [2] - 立高食品今日涨跌幅3.35%，换手率2.01%，主力资金净流入248.74万元 [3] - 妙可蓝多今日涨跌幅2.66%，换手率1.43%，主力资金净流入398.44万元 [3] - 新乳业今日涨跌幅-0.58%，换手率3.14%，主力资金净流入2216.39万元 [3]

市场整体表现 - 沪指6月27日下跌0 70% [2] - 申万行业中有18个上涨 有色金属和通信涨幅居前 分别上涨2 17%和1 79% [2] - 银行和公用事业跌幅居前 分别下跌2 95%和1 01% [2] - 食品饮料行业位居跌幅榜第三 [2] 资金流向 - 两市主力资金全天净流出194 12亿元 [2] - 8个行业主力资金净流入 通信行业净流入25 79亿元居首 电子行业净流入24 35亿元次之 [2] - 23个行业主力资金净流出 计算机行业净流出66 30亿元最多 国防军工净流出28 91亿元次之 [2] 食品饮料行业表现 - 食品饮料行业下跌0 80% 主力资金净流出8 84亿元 [3] - 行业123只个股中57只上涨 60只下跌 [3] - 42只个股资金净流入 6只净流入超千万元 阳光乳业净流入6911 05万元居首 [3][4] - 16只个股资金净流出超千万元 贵州茅台净流出6 75亿元最多 山西汾酒和洋河股份分别净流出6407 81万元和4989 80万元 [3][5] 食品饮料个股资金流入榜 - 阳光乳业上涨4 89% 主力资金净流入6911 05万元 [3] - 伊利股份下跌0 29% 净流入4795 21万元 [3] - 贝因美上涨1 74% 净流入4257 95万元 [3] - 交大昂立上涨2 60% 净流入3280 94万元 [3] - 海天味业下跌0 49% 净流入1782 82万元 [3] 食品饮料个股资金流出榜 - 贵州茅台下跌1 19% 主力资金净流出6 75亿元 [5] - 山西汾酒下跌1 78% 净流出6407 81万元 [5] - 洋河股份下跌1 40% 净流出4989 80万元 [5] - 古井贡酒下跌1 30% 净流出3694 36万元 [5] - 泸州老窖下跌0 94% 净流出2411 03万元 [5]

大消费股异动 - 零售、乳业、旅游等大消费股午后异动拉升 [1] - 银座股份、天目湖涨停 [1] - 欢乐家涨超10% [1] - 骑士乳业、西部牧业、中央商场、黄山旅游涨超5% [1] - 国芳集团、中百集团、品渥食品、贝因美等跟涨 [1]

公司战略布局 - 三只松鼠成立新子公司"安徽饿了个喵宠物食品有限公司"，注册资本500万元人民币，经营范围涵盖宠物食品及用品零售、批发等 [2] - 2025年1月成立全资子公司安徽三只松鼠宠物食品有限公司，孵化新子品牌"金牌奶爸"专注宠物食品领域 [3] - 曾于2020年推出宠物品牌"养了个毛孩"但后因战略调整退出，现借业绩回暖重返宠物市场 [3] 产品与市场定位 - "金牌奶爸"已上线天猫和抖音，主打烘焙猫粮、猫条等产品，目标用户为"新手养宠人群"，强调"省心喂养"概念 [3] - 主粮单价普遍较低，走性价比路线以吸引年轻消费者 [3] - 2020年"养了个毛孩"双十一销售额破250万元，但最终被转让 [4] 行业背景与竞争格局 - 2023年中国宠物经济规模达5928亿元，预计2028年突破万亿，宠物食品占比超50% [3] - 猫粮市场增速快于狗粮，国内宠物食品CR10仅为24.2%，远低于韩国的45.4% [3] - 赛道竞争激烈，除皇家、渴望等传统品牌外，伊利、贝因美、好利来等食品企业也已跨界入局 [4] 公司优势与挑战 - 优势在于成熟供应链和线上渠道经验，但宠物食品对营养配方专业要求高于休闲零食 [4] - 需解决消费者对"做坚果的能否做好猫粮"的信任问题 [4] - 新品牌若仅靠低价和营销恐难长久立足，需突破产品研发和品牌信任度 [5] 多元化扩张策略 - 除宠物食品外，公司还孵化酒类、预制菜、日化等子品牌，试图打造"全品类消费生态" [4] - 零食主业增长放缓背景下，宠物经济成为重要新增长点 [4]

乳清蛋白行业概述 - 乳清蛋白是从牛奶中提取的优质蛋白质，具有高生物价、易消化吸收、含多种活性成分等特点，适用于婴幼儿、老年人、运动人群和术前术后病人等群体 [3] - 乳清蛋白产品多样化，包括浓缩乳清蛋白(WPC)、分离乳清蛋白(WPI)和乳清蛋白肽，其中分离乳清蛋白纯度达90%以上，价格是浓缩乳清蛋白的2-3倍 [5] - 中国乳清蛋白行业市场规模从2015年5.88亿元增长至2024年19.4亿元，年复合增长率14.2% [1][12] 产业链与生产 - 上游原材料为牛奶、绵羊奶、水牛奶等，2020-2024年中国牛奶产量从3440.14万吨增至4079万吨，但2024年同比下降2.8% [6][8] - 中游通过凝乳、分离等工艺生产乳清蛋白，下游应用包括运动营养、婴幼儿奶粉、食品饮料和医药健康领域 [6] 消费群体与市场 - 乳清蛋白消费者中男性占比61%，女性39%，男性因增肌需求更倾向购买 [14] - 运动健身人群对乳清蛋白需求显著，2024年中国线下付费健身会员规模同比上涨25.5%至8752.5万人 [10] 竞争格局 - 国际品牌凭借技术优势占据市场，国内品牌如汤臣倍健、康恩贝、仙乐健康等通过本土化策略崛起 [16] - 汤臣倍健2025年Q1营收17.92亿元（同比下降32.29%），归母净利润4.55亿元（同比下降37.44%） [17] - 康恩贝2024年特色健康消费品营收6.4亿元，同比上涨10.37% [19] 发展趋势 - 产品多样化与细分化，如蛋白饮料、蛋白零食等，针对运动人群和老年人开发差异化产品 [21] - 技术创新推动工艺升级，提高纯度和功能性，如开发免疫调节、肠道健康促进类产品 [22] - 健康意识提升和人口老龄化驱动市场需求持续增长 [23][24]

市场表现 - 沪指6月20日下跌0.07%，申万行业中9个上涨，交通运输、食品饮料涨幅居前，分别为0.88%、0.73% [1] - 传媒、计算机行业跌幅居前，分别下跌1.91%、1.79% [1] 资金流向 - 两市主力资金全天净流出218.12亿元，10个行业净流入，银行行业净流入19.40亿元居首，食品饮料行业净流入13.56亿元次之 [1] - 21个行业主力资金净流出，计算机行业净流出48.53亿元居首，传媒行业净流出29.88亿元次之 [1] 食品饮料行业个股表现 - 行业共123只个股，55只上涨，1只涨停，61只下跌 [2] - 62只个股资金净流入，6只净流入超亿元，贵州茅台、泸州老窖、五粮液净流入居前，分别为3.57亿元、3.41亿元、2.18亿元 [2] - 6只个股资金净流出超千万元，贝因美、伊利股份、洋河股份净流出居前，分别为7091.85万元、4868.52万元、3195.46万元 [3] 食品饮料行业资金流入榜 - 贵州茅台涨0.19%，主力资金净流入3.57亿元 [2] - 泸州老窖涨2.78%，主力资金净流入3.41亿元 [2] - 五粮液涨1.94%，主力资金净流入2.18亿元 [2] 食品饮料行业资金流出榜 - 贝因美跌1.82%，主力资金净流出7091.85万元 [3] - 伊利股份涨0.76%，主力资金净流出4868.52万元 [3] - 洋河股份涨0.35%，主力资金净流出3195.46万元 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 特医食品是满足特定人群营养需求的配方食品，在治疗和降低医疗成本方面表现卓越，虽当前市场认知不足、体量小，但随着产品、政策、诊疗和渠道等因素改善，市场将快速扩容，成为营养健康领域新兴分支，未来行业在成分研究、精准营养和工艺质量控制上有良好发展趋势 [4][8] 根据相关目录分别进行总结 市场背景 - 特医食品是为特定人群营养需求配制，须在医生或营养师指导下食用，随着政策规范、获批产品增加、国产化优势显现和入局企业多样，未来市场将快速增长 [4] - 特医食品用于满足特定人群营养素或膳食特殊需要，能提升患者治疗和康复水平，适用范围覆盖各年龄段 [5] - 特医食品行业国际上从药品向食品转型，中国从初步应用到规范化管理，应用始于婴儿，21世纪后全球产业高速增长 [6] 市场现状 - 2019 - 2023年中国特医食品行业市场规模由44.3亿元增至185.8亿元，年复合增速43.1%，预计到2028年达470.3亿元，年复合增速20.4%，此前以药品流通，2015 - 2016年政策规范后市场规模增长，虽当前认知和标准不足致渗透率低、体量小，但未来产品、诊疗、销售等因素将驱动市场扩容 [7][8] - 氨基酸是特膳食品关键原料，国际应用历史久且规范完善，2023年国内相关公告解决企业配方产品注册瓶颈，打破进口依赖 [9] - 特医食品用户分院外慢性病患者和住院患者，慢性病发病率上升、住院患者营养风险高，老龄化使老年群体对特医食品需求攀升 [10][11] 市场竞争 - 十大代表品牌评选遵循多维度量化评估模型，核心指标包括获批产品数量与市场布局、临床验证与证据支持、研发投资与持续创新能力、全球布局与国际合作 [12] - 国产企业和产品数量多，但境内企业产品单一，雀巢获批产品最多，企业差异化布局有望提升竞争力 [16] - 推荐人福医药、辰欣药业、贝因美、冬泽特医、君悦营养、麦孚营养、圣元营养、若尧特医、恒瑞健康、爱优诺十大品牌，各品牌在研发、质量、市场等方面有各自优势 [17][18][19] 发展趋势 - 基于成分全谱系研究和技术突破，特医食品关键成分解析加深，新型功能组分被挖掘，推动核心功能基料自主创新和产品科学性有效性提升 [31] - 特医食品设计理念向多营养素协同转变，结合基因检测和代谢组学可实现个性化产品设计，助力患者康复 [32] - 技术创新解决功能组分活性保持问题，干湿复合技术提高生产效率，优化工艺和质量控制保障营养素精确配比 [33]

狄耐克 | 002570 | 贝因美 | 6.53 | 33.69 | 5.66 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 600281 | 华阳新材 | 8.45 | 33.58 | 10.03 | | 003017 | 大洋生物 | 29.07 | 33.54 | -2.87 | | 300773 | 拉卡拉 | 31.70 | 33.50 | 16.16 | | 300651 | 金陵体育 | 29.95 | 33.32 | -9.05 | | 002639 | 雪人股份 | 11.83 | 33.26 | 5.06 | | 002365 | 永安药业 | 25.70 | 33.18 | -4.99 | | 600980 | 北矿科技 | 26.10 | 32.69 | -10.00 | | 603716 | 塞力医疗 | 13.55 | 32.61 | 6.36 | | 002366 | 融发核电 | 8.46 | 32.50 | 10.01 | | 920082 | 方正阀门 | 22.69 | 32.13 | 0.84 | | 688573 | 信宇人 | 26.58 ...

市场整体表现 - 上证指数收盘报3387.40点，跌0.04%，成交额4580.38亿元；深证成指报10151.43点，跌0.12%，成交额7491.84亿元；创业板指报2049.94点，跌0.36%，成交额3729.92亿元；科创50指数报963.08点，跌0.8%，成交额207.21亿元 [1] - 沪深两市合计成交12072.22亿元，较上一交易日减少78.66亿元 [1] - 2155只个股上涨，2752只下跌，232只平盘，12只停牌；60只个股涨停，10只跌停 [2] 行业与概念板块表现 - 涨幅靠前行业：石油石化、交通运输、商贸零售、煤炭、家电、电力 [1] - 活跃概念：人脑工程、油气设服、核污染防治、天然气、草甘膦、AI眼镜 [1] - 跌幅居前行业：医药生物、美容护理、传媒、纺织服饰、轻工制造、汽车、珠宝首饰、化工 [1] - 弱势概念：重组蛋白、盲盒经济、谷子经济、创新药、短剧互动游戏、全息技术、宠物经济、影视、AI语料 [1] - 涨停股集中行业：医药生物、交通运输、化工、电力设备、通信 [1] 主力资金动向 - 沪深两市主力资金净流出195.54亿元，创业板净流出98.43亿元，沪深300净流出8.4亿元，科创板净流入5.96亿元 [5] - 主力资金净流入行业：电子（15.29亿元）、电力设备（5.12亿元）、交通运输（3.25亿元）、家用电器（2.83亿元） [6] - 主力资金净流出行业：传媒（44.26亿元）、计算机（29.36亿元）、医药生物（22.85亿元）、化工（17.41亿元）、有色金属（14.76亿元）、汽车（14.08亿元） [6] - 38股主力净流入超1亿元，融发核电（5.24亿元）、拉卡拉（4.7亿元）、立讯精密（4.44亿元）居前 [8][9] - 71股主力净流出超1亿元，光线传媒（11.83亿元）、银之杰（5.95亿元）、元隆雅图（4.86亿元）居前 [10][11] 个股表现 - 连续涨停股：金牛化工、协鑫能科、准油股份、山东墨龙、贝肯能源、*ST亚振均3连板；恒宝股份、东信和平等9股2连板 [4] - 涨停板封单量：协鑫能科（3952.23万股）、凤凰航运（2012.64万股）、渤海汽车（1885.89万股）居前 [2] - 涨停板封单金额：协鑫能科（4.66亿元）、创新医疗（2.18亿元）、南京熊猫（1.73亿元）等11股超1亿元 [2] 龙虎榜数据 - 机构净买入15股，萃华珠宝（5546.94万元）、赢合科技（4746.84万元）、通源石油（4110.07万元）居前 [12][13] - 机构净卖出16股，哈尔斯（5839.97万元）、招商南油（5327.4万元）、信立泰（5184.34万元）居前 [12][13] - 赢合科技获2家机构净买入4746.84万元，国盛证券宁波桑田路营业部买入2719.55万元 [13]