案件背景 - 《王者荣耀》玩家、律师孙千和起诉腾讯要求公开王者荣耀匹配机制一案在深圳市南山区人民法院开庭 [1] - 庭审于下午2:30开始，持续至约下午7:30结束 [1] - 案件庭审已经结束，由于对方在开庭前补充提交了部分证据，导致未能当庭完成质证 [1] - 后续将通过提交书面质证意见给法院，预计不再另行开庭 [1] 争议焦点 - 庭审主要围绕匹配算法是否属于商业秘密的争议焦点展开 [1] - 双方就该技术秘密是否已公开进行了举证和辩论 [1] - 腾讯认为《王者荣耀》的匹配算法属于技术秘密，不宜公开 [1] - 腾讯指出已在多个公开渠道对匹配机制进行了说明 [1] 公司立场 - 腾讯担心算法公开可能导致黑产滥用，如外挂等问题，进而损害玩家利益 [1] - 孙千和认为腾讯能够在保护技术秘密与保障玩家知情权之间寻找平衡点 [1] - 孙千和希望双方能找到一个合适的度，按照最低限度知情的原则 [2] - 双方均同意在维护被告商业秘密的前提下，尝试找到满足玩家合理诉求的平衡点 [1] 媒体动态 - 新浪科技向腾讯进行求证，截至发稿官方暂未回应 [4]

行业投资评级 - 行业评级为"强于大市"，并维持该评级 [1] 核心观点 - AI算力需求推动数据中心升级，超大型和大型AIDC占比提升，单机柜功率需求上升 [2] - 海外云厂商资本开支表现强劲，国内大厂资本开支复苏且AI投入持续加码，行业基建迎来新一轮发展机遇 [3] - "东数西算"政策为数据中心规模化、集约化发展提供方向，西部地区低成本资源与东部高市场需求结合，长期打开行业增量空间 [4] 数据中心发展趋势 - 数据中心由传统IDC向AIDC发展，历经网络中心、IT中心、云中心和算力中心四个阶段 [9][11] - AIDC与IDC存在本质区别，主要体现在承载芯片种类、算力类型和能耗需求上，超大型和大型AIDC将成为主流 [12][15] 机柜功率需求 - GPU功耗显著高于CPU，驱动数据中心机柜功率需求上升 [18][20] - CPU和GPU新品功耗持续增加，例如Intel Xeon Platinum 8490H功耗达350W，NVIDIA H100功耗达700W [20][22] - 国产GPU和CPU新品功率也呈现上升趋势，如摩尔线程MTT S4000功耗达450W [24] 行业周期复盘 - 2013-2018年：流量驱动周期，移动互联网接入流量迅速增加，头部互联网厂商资本开支扩张 [31][32] - 2019-2022年：流量增速放缓，供需格局显现供大于求，机柜上架率和租金下行 [47][48] - 2023年至今：行业降价潮显现，但AI投入加大，字节等新玩家入场带来新增量 [54][56] AIDC产业链 - AIDC产业链涵盖上游（土建+IT基础设施）、中游（IDC服务商）和下游（互联网、金融等应用） [66] - IT设备价值量占比约90%，非IT设备占比约10%，运营成本中电力成本占比最高（56.7%） [69][71] 行业驱动因素 - AI算力需求与实际供给存在落差，驱动算力中心建设加码，2025年智能算力占比预计达35% [75][77] - 智算中心投资规模高速增长，2023年市场规模达879亿元，同比增长90% [78] - 机柜托管和算力租赁为主要服务形式，2023年租赁算力占比约35% [80] 供需格局分析 - 供给侧：互联网自建数据中心节奏放缓，第三方运营商市场份额提升至43.1% [98][99] - 需求侧：大模型训练需求趋向收敛，推理需求正在孵化，垂类应用算力需求有望高增 [109][111] - AI服务器出货量持续高增，2024年全球出货量同比增长46% [115][119] 重点公司分析 - 润泽科技：提供数据中心建设服务及ICT综合解决方案，2025Q1营收同比增长40.62% [128][136] - 光环新网：北京领先的互联网综合服务提供商，主营业务为IDC及云计算服务 [128] - 数据港：以批发型数据中心服务为主，定制化服务满足大型互联网企业需求 [134] - 科华数据：打造算力调度网络平台，提供高质量算力服务 [135] - 奥飞数据：华南地区核心多线托管运营商，2025Q1营收5.36亿元 [141]

市场表现 - 上证指数高开高走 中华交易服务沪深港300指数上涨0.4% 报5052.32点 成交额3920.38亿元 [1] - 中华交易服务沪深港300指数近一个月上涨3.82% 近三个月上涨7.39% 年至今上涨13.61% [1] 指数构成 - 中华交易服务沪深港300指数十大权重股：腾讯控股（8.48%）、阿里巴巴-W（5.24%）、汇丰控股（4.14%）、贵州茅台（2.32%）、建设银行（2.25%）、小米集团-W（2.21%）、友邦保险（1.86%）、宁德时代（1.79%）、美团-W（1.72%）、中国平安（1.63%） [2] - 指数持仓市场板块分布：香港证券交易所占比51.73% 上海证券交易所占比29.44% 深圳证券交易所占比18.83% [2] - 指数持仓行业分布：金融占比30.21% 可选消费占比15.29% 通信服务占比13.76% 信息技术占比9.31% 工业占比8.78% 主要消费占比6.15% 医药卫生占比5.07% 原材料占比3.68% 能源占比2.91% 公用事业占比2.76% 房地产占比2.08% [2] 相关基金 - 跟踪中华沪深港300的公募基金包括：大成中华沪深港300C 大成中华沪深港300A [3] 指数背景 - 中华交易服务(沪深港)互联互通指数系列由中华证券交易服务有限公司委托中证指数有限公司编制 旨在反映"沪港通"及"深港通"合资格证券整体表现 [1] - 指数以2008年12月31日为基日 以2000.0点为基点 [1]

指数表现 - 中华交易服务港股通精选100指数(CES100)下跌0 14%，报5472 72点，成交额735 96亿元 [1] - 近一个月上涨5 38%，近三个月上涨10 49%，年至今上涨29 14% [1] - 指数基日为2008年12月31日，基点为2000 0点 [1] 指数构成 - 十大权重股：腾讯控股(10 32%)、汇丰控股(10 2%)、阿里巴巴-W(9 49%)、小米集团-W(6 99%)、友邦保险(5 86%)、美团-W(5 43%)、香港交易所(4 06%)、渣打集团(2 62%)、保诚(1 99%)、快手-W(1 6%) [2] - 持仓市场板块：香港证券交易所占比100 00% [2] - 行业分布：金融(28 19%)、可选消费(26 31%)、通信服务(14 19%)、信息技术(9 42%)、房地产(5 50%)、医药卫生(5 25%)、公用事业(3 95%)、工业(3 39%)、主要消费(3 20%)、原材料(0 60%) [2] 跟踪基金 - 华安CES港股通精选100ETF联接A [2] - 华安CES港股通精选100ETF联接C [2] - 华安CES港股通精选100ETF [2]

行业投资评级 - 康养服务机器人行业受到需求、技术和政策三重驱动，迎来明确发展机遇 [1][3] 核心观点 - 需求端：2024年我国60岁以上人口首次突破3亿，占比达22%，康复护理服务缺口持续扩大，智能养老机器人成为解决人力短缺的关键方案 [3] - 政策端：2025年工信部发布《关于开展智能养老服务机器人结对攻关与场景应用试点工作的通知》，推动场景化应用验证 [3] - 技术端：产业链上游硬件（减速器、电机、传感器等）和软件（自动驾驶算法、语音交互等）技术进步，赋能机器人落地 [3] - 市场分类：康养机器人分为康复机器人（如外骨骼）、护理机器人（如洗浴设备）、陪伴机器人（如情感交互设备）三大类，产品形态多样化 [3] - 企业布局：腾讯、傅利叶智能、华为等企业推出多款产品，覆盖全球60多个国家，并在养老院等场景实现功能落地 [3] 重点公司分析 - **优必选（09880）**：2025年EPS预测-2.03港元/股，PE（25E）-42倍 [4] - **欧圣电气（301187）**：子公司伊利诺为全球智能护理服务商，2025年EPS预测1.28元/股，PE（25E）26倍 [3][4] - **中坚科技（002779）**：布局人型机器人，2025年EPS预测0.55元/股，PE（25E）174倍 [3][4] - **麦迪科技（603990）**：与优必选成立合资公司，2025年EPS预测0.23元/股 [3][4] - **松霖科技（603992）**：战略规划大健康机器人，2025年EPS预测1.26元/股，PE（25E）23倍 [3][4] - **三晖电气（002857）**：投资智能理疗机器人公司，2025年EPS预测0.27元/股，PE（25E）88倍 [3][4] - **倍轻松（688793）**：成立按摩机器人子公司，2025年EPS预测0.49元/股，PE（25E）73倍 [3][4] - **亿嘉和（603666）**：布局高端康养市场，2025年EPS预测0.05元/股 [3][4] - **美湖股份（603319）**：配套养老机器人零部件，2025年EPS预测0.75元/股，PE（25E）46倍 [3][4]

公司动态 - 腾讯科技（深圳）有限公司获得"一种导航处理方法、装置、电子设备及可读存储介质"专利 授权公告号CN115683150B 申请日期为2021年07月 [1] - 公司成立于2000年 注册资本200万美元 位于深圳市 主营业务为软件和信息技术服务业 [1] 公司经营数据 - 对外投资企业15家 参与招投标项目264次 [1] - 拥有商标信息5000条 专利信息5000条 行政许可533个 [1]

大厂校招技术岗扩招趋势 - 腾讯面向实习生和应届生设置251个岗位 其中61个属于技术类别 包括软件开发 算法 自然语言处理等 并推出针对顶尖技术人才的"青云计划"[3] - 字节跳动2026校招开放5000+Offer机会 较2025年4000+规模显著扩招 研发类岗位同比增长23% 算法 前端 客户端增幅最大[3] - 蚂蚁集团设立"蚂蚁星"专项计划 聚焦人工智能 隐私计算 安全技术等核心技术领域[3] 金融科技人才需求特点 - 金融业对AI应用全面铺开 大厂技术型人才需求旺盛 服务于产品后台运维 大模型训练 数字化风控等业务线[4] - 从业人员需具备"垂直金融+代码能力" 能在动态监管环境中实现技术落地 能力要求呈现多维度 复合型特点[5] - 面试重点考察求职者具体场景下解决问题的思路 专业基本功 工程能力和代码能力[4] 复合型人才供需矛盾 - 金融科技岗位要求既懂业务又懂技术 但"全能"复合型人才难以寻找[5][9] - 金融业务相关校招岗位较少 如京东金融风控 美团金融风控策略等 均对数据分析 编程能力有要求[7] - 部分金融业务管培计划开始向有AI背景的求职者倾斜 传统商科学生面临转型压力[8] 人才培养路径建议 - 校企联合培养 通过产学研合作让应届生提前获取符合行业需求的专业知识[9] - 技术部门和业务部门共同培养 规划双轨协同成长路径[9] - 参考传统金融机构业务轮岗方式 鼓励学中干 干中学[9] - 设立创新容错机制 对关键岗位设定冗余人力资源 允许试错成长[9]

公司动态 - 腾讯科技（深圳）有限公司获得一项名为"信息群同步方法、装置、设备及存储介质"的专利，授权公告号CN115967693B，申请日期为2021年10月 [1] - 公司成立于2000年，位于深圳市，主营业务为软件和信息技术服务业 [1] - 公司注册资本为200万美元 [1] 公司运营数据 - 公司对外投资企业数量达15家 [1] - 参与招投标项目264次 [1] - 拥有商标信息5000条，专利信息5000条 [1] - 获得行政许可533个 [1]

天眼查资料显示，腾讯科技（北京）有限公司，成立于2005年，位于北京市，是一家以从事软件和信息 技术服务业为主的企业。企业注册资本160万美元。通过天眼查大数据分析，腾讯科技（北京）有限公 司共对外投资了9家企业，参与招投标项目47次，专利信息1430条，此外企业还拥有行政许可159个。 本文源自：金融界 金融界2025年8月12日消息，国家知识产权局信息显示，腾讯科技（北京）有限公司取得一项名为"语音 响应时间的识别方法及装置"的专利，授权公告号CN115346558B，申请日期为2021年05月。 作者：情报员 ...

腾讯科技新专利授权 - 公司获得"异常主体检测方法、装置、计算机设备和存储介质"专利授权 授权公告号CN112767149B 申请日期为2021年01月 [1] 公司基本信息 - 腾讯科技（深圳）有限公司成立于2000年 位于深圳市 主要从事软件和信息技术服务业 [1] - 公司注册资本200万美元 [1] 公司经营数据 - 对外投资企业15家 [1] - 参与招投标项目264次 [1] - 拥有商标信息5000条 [1] - 持有专利信息5000条 [1] - 获得行政许可533个 [1]