市场表现 - 科创人工智能ETF华夏(589010)本周一上涨1.49%，全天走势稳健，持仓股普涨，AI芯片龙头寒武纪大涨超4.6%，星环科技、凌云光等个股跟涨 [1] - 科创人工智能ETF华夏(589010)近期备受资金青睐，已连续5个交易日获得资金净流入，最近一日成交额近8000万元 [1] - 机器人ETF(562500)本周一上涨1.24%，报收0.982元，持仓股中海目星飙涨近10%，景业智能、燕麦科技等个股联袂上攻 [1] - 机器人ETF(562500)在震荡行情下资金加速涌入，单日获得超4.48亿元资金净流入，近5日累计“吸金”效应显著，规模与份额同步攀升 [1] 公司动态 - 瑞芯微旗舰产品RK3588在机器人市场已有较高占有率，与宇树科技、云深处科技、极智嘉、科沃斯等众多知名客户合作了多种形态的机器人产品 [1] - 瑞芯微将机器人作为AIoT重要产品线，其SoC产品已应用在多种形态机器人中，主要承担机器人“小脑”功能，并以端侧算力协处理器布局机器人“大脑” [1] - 瑞芯微的RK3588、RK3576是市面上同档位芯片中少数能够支持LPDDR5方案的芯片，公司在DDR缺货、涨价背景下为客户提供更灵活的选择 [1] - 浙江荣泰拟通过全资子公司在泰国建设年产1.4万吨云母纸、4500吨云母制品及700万套机器人部件生产项目，预计总投资约7700万美元（约合人民币54488.28万元） [2] - 鹿明机器人宣布完成Pre-A1和Pre-A2两轮融资，金额数亿元，融资将用于公司在具身智能数据和硬件领域的持续投入 [2] 行业趋势与机构观点 - 产业资本持续加码，加速布局具身智能赛道，如宁波华翔参投聚焦具身智能的创投基金、隆盛科技再度增资叠动科技，产业链资源进一步向优质企业集中 [3] - 供应链协同深化，核心零部件与制造环节加速融入头部生态，例如奇德新材获得多车型定点并进入人形机器人小批量供货，中鼎智能、中协电机、领益智造等企业确认与头部机器人厂商的批量合作与战略绑定 [3] - 订单落地验证商业化加速，多家企业实现稳定出货或项目成交，反映下游需求持续释放、产业从技术准备期迈向规模化落地阶段 [3] 产品信息 - 机器人ETF(562500)被描述为全市场唯一规模超两百亿、流动性最佳、覆盖中国机器人产业链最全的机器人主题ETF [4] - 科创人工智能ETF华夏(589010)被描述为机器人的大脑，具备20%涨跌幅和中小盘弹性，旨在捕捉AI产业“奇点时刻” [4]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告核心观点 - 人形机器人板块已重启上行通道，2026年被视为量产元年，当前是低位布局窗口期[3][4][40] - 特斯拉Optimus机器人量产进程加速，其技术展示缓解了市场对量产进度的担忧，强化了2026年一季度发布量产版本的信心[5][16][23] - 中美政策有望形成共振，美国特朗普政府转向支持机器人技术，预计我国配套产业支持政策也将及时出台，共同加速产业发展[4][5][32] 根据相关目录分别总结 1、 人形机器人板块延续反弹，重启上行通道 - 本周（12月1日-12月5日）人形机器人行业核心公司指数上涨5.54%，显著跑赢沪深300指数（上涨1.28%）和科创50指数（下跌0.08%）[3][12] - 板块内个股表现分化，周涨幅前五为：恒立液压（+11.53%）、斯菱股份（+10.07%）、五洲新春（+9.24%）、步科股份（+9.18%）、中坚科技（+8.83%）[3][12] - 反弹超预期源于前期调整充分、特斯拉相关催化（如12月审厂、跑步视频）以及中美政策支持预期等多重因素[4][12] 2.1、 人形机器人的起跑时刻，特斯拉V3定型量产渐进 - 特斯拉Optimus Gen2.5首次展示奔跑能力，姿态流畅，速度达到2.5-3米/秒，接近人类慢跑，体现了卓越的运动控制能力和接近量产定型的硬件设计[5][16] - 在NeurIPS 2025顶级学术会议上公开亮相，其灵巧手表现高度灵活，标志着技术正从演示向实用部署迈进[5][18][20] - 特斯拉已公布明确量产时间线：计划2026年第一季度发布V3原型，2026年底启动年产百万台生产线，并规划长期产能达数千万甚至上亿台[23][25] - 供应链走向明朗，预计2026年1月底至2月Gen3量产定型，3月明确首批供应商，第三季度开始规模化生产[26] 2.2、 特朗普政府转向支持机器人技术，助推行业加速发展 - 特朗普政府考虑在明年颁布机器人行政法令，美国商务部、交通部等部门均有相应动作，从国家顶层设计助推行业发展[5][31] - 政策可能包括税收减免、补贴等，以促进产业链发展和终端需求释放，加速技术迭代与应用落地[5][32] - 机器人被视为科技竞争的“制高点”，预计我国后续产业支持政策有望及时出台，可能在明年某个时间段形成中美政策共振[5][32] - 投资方向利好特斯拉、Figure、1X等主机厂及其产业链公司，同时在美国有研发、产能及渠道的供应链企业有望受益[5][33] 2.3、 众擎机器人发布新款人形机器人，银河通用完成股改 - 国内产业化进程提速，众擎机器人发布新款全尺寸人形机器人T800，身高1.73米，自重75千克，峰值扭矩450N·m，续航4-5小时[5][34][35] - 银河通用机器人完成股份制改造，为登陆资本市场做准备，该公司累计融资已超过24亿元[5][38] - 2026年被视为人形机器人量产元年，国内行业呈现技术突破提速、供应链逐步完善、商业化初步试水的特征[5][40] - 看好国内头部整机公司如宇树、智元、优必选等，以及核心供应链、本体代工和标准化等投资机会[5][40] 相关标的和公司 - 报告按细分领域列出了具体的投资标的，涵盖头部总成、轴承、结构件、关节总成、灵巧手、行星滚柱丝杠、减速器、轻量化、电机、电子皮肤及覆盖材料、国产链等十余个方向[6] - 例如，头部总成受益标的包括蓝思科技、敏实集团；轴承推荐五洲新春、雷迪克；行星滚柱丝杠推荐震裕科技、五洲新春；灵巧手推荐震裕科技、五洲新春、骏鼎达等[6][27][28][29] - 报告提供了核心公司的财务与市场表现一览表，例如三花智控市值1897.81亿元，拓普集团市值1181.73亿元，震裕科技市值258.90亿元等[41]

产业动态 - 智元机器人于11月24日推出灵心平台，允许用户为机器人自由配置声音、性格、行为与记忆 [1] - 安徽中鼎控股子公司近期成为国内两家液冷系统集成商的液冷假负载供应商 [1] - 优必选于11月21日中标广西防城港市人形机器人数据采集与测试中心等项目，中标金额2.64亿元，产品以Walker S2为主 [1] - 优必选于11月28日中标江西九江市人形机器人数据采集与训练中心项目，中标金额1.43亿元 [1] 资本动向 - 深圳叠动科技完成新一轮增资扩股，隆盛科技增资后合计持有其9.23%股权，双方在机器人领域协同合作进入深度绑定新阶段 [2] - 北汽蓝谷向特定对象发行股票获批，拟募集资金总额不超过60亿元 [2] 行业观点 - 具身智能是AI最强应用，人形机器人是具身智能最重要方向之一 [3] - 在电动化之后，以ROBO+为代表的赛道将重塑整个汽车产业链，成为最强产业趋势 [3] - 机器人本体方面，掌握需求场景及硬件供应链的汽车主机厂、3C品牌商竞争优势正在提升 [3] - 同时拥有大脑、硬件迭代能力和需求场景的华为、字节、小米等人形机器人，商业逻辑最顺 [3] - 供应链方面，特斯拉链是最快进入小批量的供应链，预计短暂停滞后将重新启动 [3] - 智元供应链的变化点在于垂直商业模式的重构 [3] - 华为供应链的重点在于下游垂直应用场景的落地 [3]

基金表现 - 鹏华碳中和主题混合A份额在11月份净值收益率下跌6.56% [1][2] - 鹏华碳中和主题混合C份额在11月份净值收益率下跌6.60% [1][2] - 截至11月30日，鹏华碳中和主题混合A份额累计单位净值为1.80 [2] - 截至11月30日，鹏华碳中和主题混合C份额累计单位净值为1.78 [2] 基金规模与持仓 - 该基金三季度末规模为123.49亿元 [1] - 基金重点布局制造业、新能源、新技术等领域 [1] - 基金对具身智能在工业革命和制造业升级中的影响保持密切关注 [1] - 基金投资策略侧重于持有高成长性和低估值个股 [1] - 三季度前十大重仓股包括震裕科技、浙江荣泰、中坚科技、美湖股份、隆盛科技、安培龙、斯菱股份、汉威科技、北特科技、五洲新春 [1] 基金经理信息 - 基金现任经理为闫思倩 [1] - 闫思倩曾任华创证券分析师、中银国际证券业务经理、工银瑞信基金研究部基金经理 [1] - 闫思倩于2022年1月加盟鹏华基金，现任权益投资三部总经理、投资总监、基金经理 [1] - 鹏华碳中和主题混合A/C基金成立于2023年5月 [2]

板块整体表现 - 12月1日汽车零部件板块整体上涨1.23%，跑赢上证指数（上涨0.65%）和深证成指（上涨1.25%）[1] - 板块内个股表现活跃，智慧农业以10.06%的涨幅领涨，华培动力（10.01%）、瑞玛精密（9.99%）、来锋股份（9.98%）、今飞凯达（9.98%）等多只个股涨幅接近或达到10%[1] 领涨个股交易情况 - 智慧农业收盘价3.94元，成交103.34万手，成交额4.02亿元[1] - 众泰汽车成交最为活跃，成交量达379.55万手，成交额14.50亿元，涨幅为7.56%[1] - 山子高科成交额高达46.89亿元，为板块内最高，成交量1326.91万手，涨幅7.23%[1] 板块资金流向 - 汽车零部件板块当日主力资金净流入11.99亿元，而游资资金净流出1.36亿元，散户资金净流出10.63亿元[2] - 主力资金呈现显著净流入态势，而游资和散户资金则呈净流出状态[2] 个股资金流向详情 - 山子高科获主力资金净流入最多，达3.31亿元，主力净占比7.07%[2] - 拓普集团主力资金净流入2.28亿元，均胜电子主力资金净流入2.04亿元，主力净占比分别达7.53%和15.95%[2] - 智慧农业在获得主力净流入1.86亿元的同时，主力净占比高达46.23%，但游资净流出7301.49万元，散户净流出1.13亿元[2]

文章核心观点 - 无锡市在“十四五”期间及2024年工业经济实现显著增长，规上工业总产值达到2.66万亿元，制造业增加值占GDP比重稳定在40%左右，实体经济基础坚实 [1] - 无锡市通过构建“465”现代产业集群和“5+X”未来产业架构，推动产业能级跃升，2024年产业集群营收突破1.8万亿元，未来产业规模超1000亿元 [3][4] - 无锡市以产业数字化和绿色化转型为核心路径，智能制造和绿色制造成果显著，并依靠科技创新突破关键技术，赋能高质量发展 [6][7][8] - 无锡市通过精准的政策供给、全链条企业服务和品牌化活动，构建了优越的产业生态，有效培育市场主体并促进跨区域协作 [10][11][12][13] 工业经济规模与稳定性 - 规上工业总产值接连迈过2万亿元、2.5万亿元台阶，2024年达到2.66万亿元 [1] - 2021年至2024年间，制造业增加值占GDP比重始终稳定在40%左右 [1] - 规模以上工业企业数量“十四五”以来净增2707家 [1] - 2024年工业投资增速攀升至11.3%，较2021年的-9.9%大幅提升 [1] - 2024年前三季度全市规上工业增加值增长6.1%，全部工业增加值对GDP增长贡献率接近五成 [1] 产业集群建设与能级跃升 - 提出打造“国内一流、具有国际影响力的产业科技创新高地”的战略目标 [3] - 锻造“465”现代产业集群，并调整产业思路形成“5+X”未来产业架构以抢占新赛道 [3][4] - 2024年产业集群营收突破1.8万亿元，未来产业规模超1000亿元 [4] - 工业战略性新兴产业产值达到1.1万亿元，占规上工业总产值比重达41.3%，较“十三五”末提升6.4个百分点，预计今年占比可达42% [4] - “十四五”以来营收超2000亿元产业集群数量从2个跃升至7个 [4] - 物联网、高端纺织服装等5个集群入选国家先进制造业集群，拥有国家级中小企业特色产业集群3个、省级9个，分别位居全省第一、第二 [4] 数字化转型与智能制造 - 全面推进产业数字化，企业探索AI识别工艺图纸、AI智能检测、AI辅助生产管理等应用 [6] - 阿斯利康实施30多个工业4.0新技术，实现产量增长55%、生产周期缩短44%、劳动生产率提升54% [6] - 在《长三角城市智能制造发展指数报告（2025版）》中，无锡市智能制造发展指数保持“长三角”第四城位置 [6] - 开启新一轮“智改数转网联”三年行动计划，2024年底全市两化融合发展水平达74.3，居全省第二位 [6][7] - 拥有省先进级智能工厂238家，数量全省第一；培育全球“灯塔工厂”5家次、全国第六 [7] - 18个项目入围工信部首批人工智能赋能中小企业创新发展典型场景，数量全省第一 [7] 绿色化转型与可持续发展 - 2024年底规上工业增加值能耗累计下降28.9%，单位GDP能耗累计下降17.4%，提前完成“十四五”目标任务 [7] - 累计建成国家级绿色工业园区7个、绿色工厂48个、绿色供应链管理企业10个 [7] - 累计建成36家环保装备制造规范条件企业，3家企业入围国家级绿色数据中心公示名单，3家企业入围首批省级零碳工厂公示名单，156家企业入围2025年省级绿色工厂公示名单，皆为全省第一 [7] 科技创新与关键技术突破 - 累计获评省首台（套）重大装备172个，国家企业技术中心已实现“七连创” [7] - 神钢无锡压缩机股份有限公司成功攻克技术瓶颈，完成HD型船用离心压缩机低温试车，为LNG运输船提供关键装备 [8] - “十四五”期间，5家中试平台入围工信部首批重点中试平台培育库，建成国家集成电路特色工艺及封装测试创新中心等一批重大产业创新平台 [8] - 获评国家级制造业创新中心1家、省级制造业创新中心2家，均位列全省第一 [8] 企业培育与产业生态 - 入围中国企业、中国制造业企业500强榜单企业数连续六年位列全省第一 [12] - 累计培育国家专精特新“小巨人”企业达463家，位列全省第二 [12] - 研究制订工业企业常态化服务工作方案，截至10月底已走访近400家重点企业（项目），收集交办诉求超百条，办结率84.2% [12] - 连续三年举办“十百千万”产业链协作配套活动，今年前三季度78场系列活动累计服务超3500家（次）企业，促成合作订单总额超70亿元 [12] - 连续3年举办集成电路创新发展大会，连续15年深耕世界物联网博览会，打造高端产业生态平台 [13] 政策支持与服务保障 - 构建靶向发力的政策支撑体系，包括“一业一策”的产业培育政策、传统产业焕新升级和设备更新支持、以及重点企业产值提增和“链主”企业培育计划 [11] - 通过专业服务队伍深入企业，构建“上下联动、政企协同、全域覆盖”的立体化宣贯体系，从财政补贴、人才引育、融资支持、要素保障等多方面赋能企业 [11]

卫星概念股市场表现 - 卫星概念股整体走强，华力创通股价上涨超过4%，振芯科技股价上涨超过3%，航天电子、中国卫星、隆盛科技股价均上涨超过2% [1] - 受盘面影响，卫星相关交易所交易基金（ETF）普遍上涨约2% [1] 主要卫星ETF价格变动 - 代码159206的卫星ETF现价1.194元，上涨0.026元，涨幅2.23% [2] - 代码563530的卫星ETF易方达现价0.996元，上涨0.019元，涨幅1.94% [2] - 代码159218的卫星产业ETF现价1.218元，上涨0.023元，涨幅1.92% [2] - 代码563230的卫星ETF现价1.000元，上涨0.017元，涨幅1.73% [2] 行业政策与发展前景 - 伴随“航天强国”建设进入落地阶段，行业预期将出台更多支持航天产业发展的政策，并向该产业倾斜更多资源 [2] - 火箭与卫星为代表的空间基础设施及应用领域，有望成为“航天强国”战略下的重要发展领域 [2]

公司战略与投资 - 隆盛科技对深圳叠动科技有限公司进行了新一轮增资扩股，这是公司的二次增资 [1] - 增资后，隆盛科技合计持有叠动科技9.23%的股权 [1] - 此次增资是公司聚焦机器人赛道、完善产业链布局、强化核心竞争力的关键举措 [1] 合作前景与目标 - 本次合作旨在助力双方打造核心产品与解决方案 [1] - 合作目标包括共建机器人智能生态 [1]

商业航天板块市场表现 - 11月26日商业航天板块行情火爆，多只个股大幅上涨，三维天地和长光华芯涨停20%，中衡设计、达华智能、雷科防务、永鼎股份等多股涨停，中环海陆涨9.69%，隆盛科技涨8.78%，信维通信涨8.67% [1][2][4] 政策利好驱动 - 国家航天局发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，提出到2027年商业航天产业规模显著壮大、创新活力增强等目标 [5] - 行动计划围绕五方面提出22条具体措施，包括引导培育耐心资本、设立国家商业航天发展基金、鼓励资本联合投资平台等 [5] - 政策明确鼓励全产业链布局、新技术突破及新场景拓展，市场对政策红利释放反馈积极 [6] 商业航天行业前景 - 商业航天是以市场为导向的航天活动，覆盖卫星制造、发射、运营服务及地面设备等核心环节，应用领域包括通信、导航、遥感等 [6] - 中国商业航天市场规模从2015年约0.38万亿元增长至2024年2.3万亿元，年均复合增长率约22%，若按25%增速，2030年市场规模有望逼近10万亿元 [6] - 商业航天企业数量已超过600家，产业链配套齐全，预计“十五五”期间一批重大工程将进入实质开展阶段，产业拐点已现 [7] - 全球商业航天行业迎来黄金发展期，建议企业聚焦可回收火箭、卫星小型化等核心技术，加大研发投入并拓展应用场景 [7]

文章核心观点 - 汽车EGR系统是减少汽车氮氧化物排放的有效方法，在国六排放标准全面实施的驱动下，行业需求扩大，市场规模将从2024年的17.72亿元增长至2030年的51.76亿元 [1][7] 行业概述 - 汽车EGR系统即发动机废气再循环系统，其工作原理是将部分废气重新引入气缸参与燃烧，通过降低燃烧温度和氧气浓度来减少氮氧化物排放，并能在某些情况下降低油耗 [3] - EGR系统主要分为内部EGR和外部EGR，外部EGR系统结构更复杂，包含EGR阀、冷却器等部件，能更精确控制废气参数，实现最佳排放控制效果 [3] 产业链分析 - 行业上游包括加工工件、冲压件、电子元器件、塑料件等原材料和中游是EGR系统制造本身，下游则应用于汽车制造业及发动机制造业 [5] - 中国汽车保有量持续增长，2024年达到3.53亿辆，同比增长5.1%，截至2025年9月底增至3.6亿辆，环保与能源问题凸显推动了废气再循环技术的需求 [7] 行业发展现状 - 国六排放标准6b阶段自2023年7月1日起全面实施，污染物排放要求趋严，直接扩大了对汽车EGR系统的需求 [1][7] - 2024年轻微卡EGR系统市场规模为2.11亿元，同比下降7.9%，重卡EGR系统市场规模为1.41亿元，同比下降17.1%，预计未来需求将随宏观经济复苏而上升 [8] - 混动乘用车的发展增加了对EGR系统的需求，因其能抑制爆震、提高燃油效率，预计2030年中国混动乘用车EGR系统市场规模将达到40.76亿元 [9] 行业竞争格局 - 中国汽车EGR系统行业起步晚于西方，但在“双碳”目标下技术进步显著，国内优势企业通过技术积累和市场开拓已形成一定竞争优势 [9] - 主要本土企业包括隆盛科技、银轮股份、天瑞达、美益特等，外资企业则有博格华纳、大陆集团、德尔福等 [9] - 隆盛科技在EGR系统领域深耕20余年，2025年上半年其EGR产品及喷射系统业务营业收入达4.51亿元，同比增长27.44% [10] - 银轮股份专注于热管理及后处理排气系统产品，2025年1-9月公司营业收入110.57亿元，同比增长20.12%，归母净利润6.72亿元，同比增长11.18% [11] 行业发展趋势 - 未来EGR系统将向智能化、精准化控制升级，利用人工智能和大数据技术实时调整阀门开度，确保发动机在各种工况下处于最佳燃烧状态 [12] - 轻量化是重要趋势，通过采用铝合金、镁合金等轻质高强度材料，优化结构设计，以及提升系统集成化来降低重量，提高燃油经济性 [13] - 国内企业凭借技术进步和成本优势，正加速拓展海外市场，以抓住全球排放法规趋严带来的发展机遇 [14]