平台治理行动 - 抖音平台于2月27日发布专项处置公告，对“反诈老陈”及其相关账号（如“反诈*陈”、“老*农村生活”）进行从严处置，其主账号目前无法被搜索到[1] - 平台判定相关账号以“打假”、“反诈”为名，在缺乏科学分析和事实依据的前提下，通过“喊话”等形式发布恶意攻击、质疑及侮辱性信息，煽动情绪、营造对立以博取关注和收割流量[1] - 此次处置依据的是抖音于2025年12月升级、2026年2月1日正式生效的“违规蹭热不当获利”内容治理规范[5] 处置措施与影响 - 平台根据新规，关闭了涉事账号的内容加热与商业变现功能，包括内容推广、电商带货、星图商单、广告合作等[4] - 对于情节严重者，平台将采取短期禁言、长期或无限期封禁账号等从严处置措施[4] - 被处置的主账号“反诈老陈”在被封禁前拥有超过160万粉丝，累计发布作品811个[4][5] 涉事账号背景与过往争议 - “反诈老陈”原名陈国平，曾从事刑警、缉毒、反诈工作，于2021年因与主播PK连麦意外走红[4] - 该账号此前在快手平台就曾因无依据“打假”多次受罚[5] - 在2025年9月，该账号发布视频质疑其网购的“五星茅台”白酒是否为真品，随后贵州五星酒业集团声明该产品涉嫌侵犯贵州茅台商标权及构成不正当竞争[4] - 在2026年1月，该账号又连续发布视频质疑从“华锐天玑”店铺购买的“兰博基尼联名黄金手表”为假冒产品，兰博基尼公关部随后澄清品牌与该产品无任何关联及授权[5] 事件最新动态 - 在本次处置前，“反诈老陈”曾于2月13日发布视频宣布停更停播，原因是其抖音账号视频被举报下架，部分功能受限[5] - 截至2月14日，其抖音账号粉丝数为161.1万[5]

白酒市场十大单品价格动态 - 2月28日，中国白酒市场十大单品终端零售总均价为9166元，较昨日下滑10元，降至2月初以来新低，春节后价格重心承压下移 [1][6] - 当日市场呈现结构性调整，十大单品中四涨五跌一平，核心产品韧性尚存 [1][7] - 飞天茅台价格上涨6元/瓶，对整体价格形成主要支撑，古井贡古20上涨3元/瓶，五粮液普五八代与水晶剑南春均小幅上行1元/瓶 [1][7] - 青花郎价格回落10元/瓶，调整幅度相对突出，洋河梦之蓝M6+下调5元/瓶，青花汾20、国窖1573及习酒君品均小幅回落2元/瓶 [1][7] - 精品茅台报价2419元/瓶，价格与昨日持平，走势稳健 [1][7] 具体产品价格数据 - 五粮液普五八代 (52度/500ml) 价格为814元/瓶，上涨1元 [5][10] - 青花汾20 (53度/500ml) 价格为378元/瓶，下跌2元 [5][10] - 国窖1573 (52度/500ml) 价格为892元/瓶，下跌2元 [5][10] - 洋河梦之蓝M6+ (52度/550ml) 价格为593元/瓶，下跌5元 [5][10] - 古井贡古20 (52度/500ml) 价格为524元/瓶，上涨3元 [5][10] - 习酒君品 (53度/500ml) 价格为637元/瓶，下跌2元 [5][10] - 青花郎 (53度/500ml) 价格为736元/瓶，下跌10元 [5][10] - 水晶剑南春 (52度/500ml) 价格为405元/瓶，上涨1元 [5][10] 数据来源与方法论 - “酒价内参”数据源自全国约200个采集点，包括指定经销商、社会经销商、电商平台和零售网点，采集过去24小时的真实成交终端零售价格 [2][8] - 数据计算遵循对真实成交量加权的规则，并已将可确量的价格引入飞天茅台和精品茅台终端零售价的计算中 [2][8] - 官方i茅台平台自元旦起出售1499元/瓶的飞天茅台，自1月9日起出售2299元/瓶的精品茅台，该新渠道对两款产品的市场终端零售均价产生磁吸式影响 [2][8] 行业市场分析 - 2026年春节期间，白酒市场呈现结构性回暖，酱香型白酒与百元口粮酒动销表现较突出 [2][8] - 以贵州茅台为代表的高端酱酒需求稳健，飞天茅台终端价格站稳1700元关口，i茅台平台平价申购一瓶难求 [2][8] - 美团数据显示酱香酒销量同比增长157%，同时百元价位口粮酒动销亦有增长，二锅头等光瓶酒及地方性品牌亲民礼盒走量较好 [2][8] - 业内普遍认为行业仍处需求偏弱阶段，政商宴请减少的冲击尚未完全消退，但茅台批价企稳、动销双位数增长对行业形成支撑 [2][8] - 国盛证券指出，茅台有望引领行业超预期复苏，叠加政策催化，短期可重视旺季反弹行情，中长期把握板块底部修复机遇 [2][8] - 本轮春节表现更多是结构性分化与阶段性反弹，行业全面回暖仍需等待需求端进一步修复 [2][8]

白酒市场价格动态 - 2月28日，中国白酒市场十大单品终端零售总均价为9166元，较昨日下滑10元，降至2月初以来新低[1][6] - 当日市场呈现结构性调整，十大单品价格四涨五跌一平，核心产品韧性尚存[1][7] - 飞天茅台价格上涨6元/瓶，需求基础扎实、流通端货源偏紧，对整体价格形成主要支撑[1][7] - 青花郎价格回落10元/瓶，调整幅度相对突出[1][7] - 精品茅台报价2419元/瓶，价格与昨日持平，走势稳健[1][7] 主要单品价格变动详情 - 五粮液普五八代价格上涨1元/瓶至814元[5][10] - 水晶剑南春价格上涨1元/瓶至405元[5][10] - 古井贡古20价格上涨3元/瓶至524元[5][10] - 洋河梦之蓝M6+价格下调5元/瓶至593元[5][10] - 青花汾20价格下调2元/瓶至378元[5][10] - 国窖1573价格下调2元/瓶至892元[5][10] - 习酒君品价格下调2元/瓶至637元[5][10] 行业市场结构与趋势 - 2026年春节期间，白酒市场呈现结构性回暖，酱香型白酒与百元口粮酒动销表现较突出[2][8] - 以贵州茅台为代表的高端酱酒需求稳健，飞天茅台终端价格站稳1700元关口，i茅台平台平价申购一瓶难求[2][8] - 美团数据显示酱香酒销量同比增长157%[2][8] - 百元价位口粮酒动销亦有增长，二锅头等光瓶酒及地方性品牌亲民礼盒走量较好[2][8] - 业内普遍认为行业仍处需求偏弱阶段，政商宴请减少的冲击尚未完全消退[2][8] - 茅台批价企稳、动销双位数增长对行业形成支撑[2][8] - 本轮春节表现更多是结构性分化与阶段性反弹，行业全面回暖仍需等待需求端进一步修复[2][8] 数据来源与方法论 - “酒价内参”数据源自全国各大区合理分布的约200个采集点，包括酒企指定经销商、社会经销商、电商平台和零售网点等[2][8] - 数据为过去24小时内各点位经手的真实成交终端零售价格，采用对真实成交量加权的计算规则[2][8] - 官方i茅台平台于元旦开始出售1499元/瓶的飞天茅台，1月9日开始出售2299元/瓶的精品茅台，新渠道对市场终端零售均价产生磁吸式影响力[2][8]

白酒市场十大单品价格表现 - 2月28日，十大单品打包总售价为9166元，较昨日下滑10元，降至2月初以来新低，价格重心承压下移 [1][6][7] - 市场呈现结构性调整，四涨五跌一平，飞天茅台上涨6元/瓶，古井贡古20上涨3元/瓶，五粮液普五八代与水晶剑南春均上涨1元/瓶 [1][7] - 下跌产品中，青花郎回落10元/瓶，洋河梦之蓝M6+下调5元/瓶，青花汾20、国窖1573及习酒君品均回落2元/瓶，精品茅台报价2419元/瓶，价格持平 [1][5][7][10] 主要产品具体价格数据 - 五粮液普五八代价格为814元/瓶，青花汾20价格为378元/瓶，国窖1573价格为892元/瓶 [5][10] - 洋河梦之蓝M6+价格为593元/瓶，古井贡古20价格为524元/瓶，习酒君品价格为637元/瓶 [5][10] - 青花郎价格为736元/瓶，水晶剑南春价格为405元/瓶 [5][10] 数据来源与方法论 - “酒价内参”数据源自全国约200个采集点，包括经销商、电商及零售网点，采集过去24小时真实成交终端零售价 [2][8] - 数据计算遵循真实成交量加权规则，并已将官方平台可确量的价格引入飞天茅台和精品茅台终端零售价的计算中 [2][8] 行业市场动态与趋势 - 2026年春节期间，白酒市场呈现结构性回暖，酱香型白酒与百元口粮酒动销表现突出 [2][8] - 以贵州茅台为代表的高端酱酒需求稳健，飞天茅台终端价格站稳1700元关口，i茅台平台平价申购一瓶难求，美团数据显示酱香酒销量同比增长157% [2][8] - 百元价位口粮酒动销亦有增长，二锅头等光瓶酒及地方性品牌亲民礼盒走量较好 [2][8] 行业前景与机构观点 - 当前行业仍处需求偏弱阶段，政商宴请减少的冲击尚未完全消退，但茅台批价企稳、动销双位数增长对行业形成支撑 [2][8] - 国盛证券指出，茅台有望引领行业超预期复苏，叠加政策催化，短期可重视旺季反弹行情，中长期把握板块底部修复机遇 [2][8] - 本轮春节表现更多是结构性分化与阶段性反弹，行业全面回暖仍需等待需求端进一步修复 [2][8] 新渠道影响 - 元旦起，官方i茅台平台开始出售1499元/瓶的飞天茅台，1月9日开始出售2299元/瓶的精品茅台，这一新渠道对两款产品市场终端零售均价产生磁吸式影响力 [2][8]

白酒市场价格动态 - 2月28日，十大白酒单品终端零售总均价为9166元，较昨日下滑10元，降至2月初以来新低 [1] - 市场呈现结构性调整，十大单品价格表现为四涨五跌一平 [1][7] - 飞天茅台价格上涨6元/瓶，对整体价格形成主要支撑 [1][7] - 青花郎价格回落10元/瓶，调整幅度相对突出 [1][7] - 精品茅台价格报2419元/瓶，与昨日持平 [1][7] 主要产品具体价格变动 - 五粮液普五八代价格814元/瓶，上涨1元 [5][10] - 水晶剑南春价格405元/瓶，上涨1元 [5][10] - 古井贡古20价格524元/瓶，上涨3元 [5][10] - 青花汾20价格378元/瓶，下跌2元 [5][10] - 国窖1573价格892元/瓶，下跌2元 [5][10] - 洋河梦之蓝M6+价格593元/瓶，下跌5元 [5][10] - 习酒君品价格637元/瓶，下跌2元 [5][10] 行业整体趋势与动销表现 - 2026年春节期间，白酒市场呈现结构性回暖，酱香型白酒与百元价位口粮酒动销表现较突出 [2][8] - 以贵州茅台为代表的高端酱酒需求稳健，飞天茅台终端价格站稳1700元关口 [2][8] - i茅台平台平价申购一瓶难求，美团数据显示酱香酒销量同比增长157% [2][8] - 百元价位口粮酒动销亦有增长，二锅头等光瓶酒及地方性品牌亲民礼盒走量较好 [2][8] 市场观点与行业展望 - 业内普遍认为行业仍处需求偏弱阶段，政商宴请减少的冲击尚未完全消退 [2][8] - 茅台批价企稳、动销双位数增长对行业形成支撑 [2][8] - 国盛证券指出，茅台有望引领行业超预期复苏，叠加政策催化，短期可重视旺季反弹行情，中长期把握板块底部修复机遇 [2][8] - 本轮春节表现更多是结构性分化与阶段性反弹，行业全面回暖仍需等待需求端进一步修复 [2][8] 数据来源与方法论 - “酒价内参”数据源自全国各大区合理分布的约200个采集点，包括经销商、电商平台和零售网点 [2][8] - 数据为过去24小时内各点位的真实成交终端零售价格 [2][8] - 酒价遵循对真实成交量加权的计算规则，并已将可确量的价格引入飞天茅台和精品茅台终端零售价的计算中 [2][8] - 官方i茅台平台自元旦起出售1499元/瓶的飞天茅台，1月9日起出售2299元/瓶的精品茅台，新渠道对市场终端零售均价产生磁吸式影响 [2][8]

白酒市场整体价格走势 - 中国白酒市场十大单品的终端零售总均价在2月28日延续调整态势，今日总售价为9166元，较昨日下滑10元，降至2月初以来新低 [1] - 春节假期后单品间分化格局依旧，但阶段性价格重心承压下移 [1] - 今日市场十大单品呈现四涨五跌一平的格局，核心产品韧性尚存，市场仍以结构性调整为主 [1] 主要产品价格变动详情 - **价格上涨产品**：飞天茅台上涨6元至1768元/瓶，需求基础扎实、流通端货源偏紧，对整体价格形成主要支撑 [1][3]；古井贡古20上涨3元至524元/瓶 [1][4]；五粮液普五八代上涨1元至814元/瓶 [1][3]；水晶剑南春上涨1元至405元/瓶 [1][4] - **价格下跌产品**：青花郎回落10元至736元/瓶，调整幅度相对突出 [1][4]；洋河梦之蓝M6+下调5元至593元/瓶 [1][4]；青花汾20、国窖1573及习酒君品均小幅回落2元/瓶 [1] - **价格持平产品**：精品茅台报价2419元/瓶，价格与昨日持平，走势稳健 [1][3] 数据来源与统计方法 - 数据来源于全国各大区合理分布的约200个采集点，包括酒企指定经销商、社会经销商、主流电商平台和零售网点等 [4] - 原始数据为过去24个小时中各点位经手的真实成交终端零售价 [4]

2026年两会前瞻 - **核心观点**：2026年作为“十五五”开局之年，两会期间将审查“十五五”规划纲要草案，中长期改革有望逐步部署实施，市场“稳进”趋势有望延续 [4] - **主要关注看点**：包括“十五五”纲要、扩大国内需求稳定经济增长、建设全国统一大市场、化解重点领域风险以及两会期间可能安排及重要事项 [4] - **政策受益板块**：受益于两会政策预期的板块通常有超额收益，建议重点关注顺周期、科技成长等领域 [4] 2026年春节消费数据解读 - **整体消费趋势**：2026年春节假期数据出炉，总体消费景气度得到提升 [6] - **食品饮料行业观察**：2026年春节是假期延长后的首个春节，消费市场在“超长假期”催化下展现活力，行业呈现复苏回暖趋势 [11] - **具体消费特征**：食品饮料行业健康化、性价比、新消费下沉趋势明显；年夜饭白酒仍是必备单品，茅台在2026春节年夜饭上桌率大幅提升；年货送礼消费更注重健康化与性价比；县城茶饮和零食量贩业态火热 [11] 2026年市场共识与分歧 - **2025年资产格局变化**：全球资产格局发生深刻变化，美元明显贬值，非美资产跑赢美元资产，中国资产开始重估，黄金创出过去40年最大年度涨幅 [7] - **当前市场状态**：2026年初资产波动加大，市场分歧日益明显，报告将从国际货币秩序重构视角剖析资产启示并破局共识与分歧 [7] 货币政策路径分析 - **中国路径启示**：中国过去几年央行不扩表、银行资产扩张、财政扩张，而国债利率未明显上升，经验是央行可通过货币操作和监管优化缓解流动性对利率的冲击 [9] - **政策借鉴意义**：监管设计与央行资产负债表可助力货币政策传导；外生货币投放可有效提振需求与通胀预期，也需重视供给侧改革；总量与结构性货币政策需并重 [9]

文章核心观点 - 春节消费旺季结束后，安徽、河南、山东三省的白酒消费市场呈现出基于地域文化、品牌格局与消费习惯的多元格局，反映了“本土坚守”与“外来突围”的激烈博弈 [1] 安徽市场：本土品牌绝对主导 - 安徽市场本土品牌强势，“东不入皖”地位稳固，古井贡酒、口子窖、迎驾贡酒、金种子酒等“四朵金花”是典型代表，形成一超三强多跟随的格局 [1][3][4][5] - 2025年安徽白酒市场规模约为350亿元，位列全国第二梯队核心位置 [6] - 古井贡酒是消费者认可度最高的品牌，产品覆盖百元到千元全价格带，其中古20（一箱4瓶2000-2200元）、古16（约1200元）是高端选择，古5、古8是大众宴席主力 [8][17][20] - 市场区域分化显著：皖北怀远地区口子窖占据主导，其中5年型、6年型等百元左右中端产品是春节走亲访友标配；皖东滁州则是古井贡酒优势显著，古5、古8构成宴席双子星 [12][13][16][18] - 外省品牌如五粮液、剑南春、汾酒等存在，但铺货占比不高，主要用于高端送礼等特定场景 [8][9][10] 河南市场：圈层化与场景适配显著 - 河南市场呈现“高端名酒撑场面、本土品牌保民生”的态势，送礼圈层化特征明显 [1] - 高端名酒如飞天茅台（春节单瓶1800多元）、五粮液等主要用于特殊礼赠或重要客户，但日常走量有限；中高档品牌酒如郎酒、剑南春、汾酒、古井贡酒古8等是市民走亲访友常选，兼顾面子与回礼压力 [24][26] - 整箱送礼在乡村更普遍，三五百元一件的河南本土名酒如杜康、仰韶彩陶坊因性价比高成为日常亲友礼尚往来的选择 [26] - 光瓶酒几乎不出现在送礼场景，假酒问题也降低了飞天茅台等在日常送礼中的频率 [26] - 归乡游子带来新疆伊力特、广东九江双蒸等特色地域酒，为市场增添了多样性 [26] 山东市场：低度酒传统与川酒主导 - 山东延续低度酒消费传统，川酒凭借适配性占据主流，本土酒企因品质口碑问题发展乏力 [1] - 在枣庄，川酒（五粮液、剑南春、泸州老窖）占据烟酒店黄金位置，本土酒如微山湖、今缘春因前些年工业勾兑导致口感差、易上头，半年仅卖出两三瓶，备受冷落 [28][30] - 鲁西南（菏泽、枣庄、济宁）低度浓香白酒消费占比超70%，泸州老窖、五粮液等通过下沉市场、推出低度定制款（如42度）牢牢占据主流 [31] - 低度酒盛行根植于儒家“酒桌文化”：敬酒讲究礼仪顺序，需保证饮酒量体现礼尚往来，因此38-42度的低度酒成为必然选择；同时低度酒绵柔口感能与味道较重的鲁菜风味互补 [31][32] - 健康观念普及使“口感舒适”、“饮后无负担”、“纯粮酿造”成为好酒核心标准，“度数高低”已非核心考量 [32][33] 公司动态与表现 - **古井贡酒**：作为“徽酒一哥”，年销售额超200亿元，通过“年份原浆”系列实现全价格覆盖，古20是年销近50亿元的大单品 [20] - **老明光酒**：滁州本土品牌，2021年被古井贡酒收购后迅速复兴，销售额从并购首年不足5亿元增长至2025年的15亿元，其中滁州本地贡献约9亿元，占比近六成 [21] - **口子窖**：在皖北怀远市场占据主导，百元左右的5年型、6年型是春节热销中端产品 [13] - **川酒品牌（五粮液、泸州老窖、剑南春等）**：在河南是高端送礼常选；在山东通过推出低度定制款成功占领主流市场 [24][30][31] - **区域酒企**：安徽宣酒、明光酒、文王贡酒等构成多品牌矩阵；河南杜康、仰韶彩陶坊主打大众性价比市场；山东本土酒企因品质问题在市场竞争中处于劣势 [5][26][28]

珍酒李渡2025年业绩与行业背景 - 公司发布2025年度业绩预告，预计营收在35.5亿元至37亿元之间，经调整净利润在5.2亿元至5.8亿元之间 [12] - 业绩波动主要受白酒消费复苏不及预期和公司主动优化市场库存影响 [3][16] 2025年白酒行业整体困境 - 2025年中国白酒行业经历深度调整，20家A股白酒上市公司第三季度营收和净利润分别同比下滑18.47%和22.22% [3][16] - 已披露2025年业绩预告的9家白酒企业净利润均下滑，其中4家出现亏损，表明行业面临系统性、周期性调整 [3][16] - 全球消费市场同样承压，例如特斯拉2025年净利润下滑46%，Gucci利润同比下降40%，LVMH集团全年净利润同比下滑13% [3][16] 公司的战略创新与核心举措 - 公司以“万商联盟”为核心，通过七大战略（超级链接、产品、渠道、传播、组织、品牌、体验）重塑行业生态 [7][19] - “万商联盟”已签约联盟商超4000家，其中超过2500家动销进度超预期 [7][19] - 核心大单品“大珍”已覆盖全国280个城市，回款金额超过9亿元 [7][19] - 公司董事长吴向东的个人视频号“吴金东—珍酒李渡”总播放量超过6亿，位列2025年度《企业家视频IP100榜单》前三，有效赋能品牌 [7][20] 产品策略与竞争优势构建 - 在白酒主销价格带下沉的背景下，“大珍”以600元价格定位，瞄准中产阶级理性消费需求，以高“质价比”对标市场3000元价位产品品质 [8][20] - 贵州珍酒在2025年下沙季继续投产4.4万吨，优质基酒储存达到15万吨，进一步巩固了产能和储酒优势 [11][25] - 权图酱酒工作室报告指出，年份将成为未来白酒品质竞争的核心维度，公司正在构筑坚实的竞争壁垒 [11][25] 行业长期展望与公司定位 - 行业调整被视为优质企业再次跃升的起点，权图酱酒工作室报告判断，调整结束后酱酒将进入下半场，主流企业将竞争品牌集中与增长的双重红利 [10][23] - 报告测算，全国核心消费人群转向酱酒的过程目前只完成了约三分之二，未来仍有增长空间 [10][23] - 酿酒产业被正式列为“历史经典产业”，行业定位从消费品扩展至文化传承载体，宏观政策转向“赋能型”，正在重新定义白酒的长期价值逻辑 [11][25] - 中国酒业协会指出，2026年是行业完成筑底、步入结构性复苏的关键之年，随着政策环境优化、消费信心修复和库存周期改善，产业有望迎来新机遇 [11][25]

核心观点 - 报告核心策略观点为：2026年春季行情是2025年结构性行情的拓展与延伸，当前市场处于第一阶段上涨行情的高位区域，正处于震荡阶段 [6] - 3月全国两会召开、3月底至4月初中美关系观察窗口等关键节点有望在震荡格局中催生反弹波段；2026年中前后有望启动二阶段上涨行情 [6][14] - 配置主要方向为景气科技与周期Alpha，并看好非银金融的重估机会 [6][14] - 未来一个月（2026年3月1日-3月31日），申万宏源首推“铁三角”组合：招商轮船、华正新材、特变电工，并发布了包含上述三只股票在内的十大金股组合 [6][17] 上期组合回顾 - 申万宏源2026年第二期十大金股组合在2月1日-2月27日间下跌，跌幅为2.10% [6] - 其中8只A股平均上涨1.13%，同期上证综指上涨1.09%，沪深300指数上涨0.09%，A股组合分别跑赢上证综指、沪深300指数0.04、1.04个百分点 [6] - 2只港股下跌15.03%，同期恒生指数下跌2.76%，港股组合跑输了恒生指数12.27个百分点 [6] - 自2017年3月28日第一期金股发布至2026年2月27日，金股组合累计上涨474.13% [6] - 其中A股组合累计上涨366.61%，分别跑赢了上证综指、沪深300指数339.19、331.17个百分点；港股组合累计上涨1152.14%，跑赢了恒生指数1142.07个百分点 [6] 本期策略判断与配置建议 - **策略判断**：当前震荡阶段核心是等待产业趋势再强化、基本面拐点验证更普遍（业绩消化估值）、性价比矛盾缓和、居民资产配置向权益迁移的条件更充分 [6][14] - **配置建议一：景气科技**：关注AI算力链、工业AI应用、半导体等领域 [6][14] - **配置建议二：周期Alpha**：关注航运、电力设备、化工领域供需格局改善的标的 [6][14] - **配置建议三：非银金融**：看好非银金融的重估机会 [6][14] 本期金股组合及推荐逻辑 - **首推“铁三角”**： - **招商轮船**：油运行业高景气，运价仍在上行通道，同时受益干散货市场补涨；在能源链区域价差扩大、贸易套利机会增加的背景下有望获得行业整体贝塔收益 [17][20] - **华正新材**：卡位覆铜板高增长赛道，受益算力国产化需求；半导体封装、铝塑膜、复合材料持续突破，强化第二增长曲线，材料国产替代加速 [17][20] - **特变电工**：电力设备迎订单和政策双重催化，技术突破不断；新增优质动力煤探矿权，煤化工板块加速推进，多业务赋能业绩增长 [17][20] - **其余七只金股**： - **贵州茅台**：动销和批价表现亮眼，业绩有望超预期；市场化改革理顺体系，夯实估值底，打开中长期成长空间 [18][20] - **桐昆股份**：聚酯产业链供需改善，各环节盈利修复；行业联合减产保价，成本传导顺畅，公司充分受益行业景气上行 [18][20] - **重庆银行**：重庆区域发展加持，信贷需求有望高增，息差边际趋稳；估值处于低位，国资市值管理要求下，估值修复空间较大 [18][20] - **中控技术**：政策助力工业AI应用推广，股权激励设置工业AI收入目标；卡位流程工业，掌握DCS数据优势，AI驱动价值重估 [18][20] - **中国巨石**：电子布持续涨价，粗纱也有提价机会；行业资本开支门槛提升，存量产能价值重估，特种布布局打开空间 [18][20] - **源杰科技**：硅光CPO渗透推高光芯片需求，行业供需缺口加剧；公司产品高端突破，近期光通信催化密集，成长确定性高 [18][20] - **中国平安（港股）**：保险板块价值重估趋势不变，公司兼具利差表现稳健、NBV增长alpha、高股息特征 [18][20] 金股组合盈利预测与估值（部分摘要） - 根据报告中的盈利预测表，部分公司2026年归母净利润预测及增速如下 [22]： - **招商轮船**：2026E归母净利润74.5亿元，同比增长14.5% - **华正新材**：2026E归母净利润3.9亿元，同比增长35.6% - **特变电工**：2026E归母净利润78.2亿元，同比增长20.1% - **贵州茅台**：2026E归母净利润950.6亿元，同比增长5.0% - **桐昆股份**：2026E归母净利润36.9亿元，同比增长80.5% - **重庆银行**：2026E归母净利润63.0亿元，同比增长11.4% - **中控技术**：2026E归母净利润7.7亿元，同比增长57.7% - **中国巨石**：2026E归母净利润47.3亿元，同比增长28.8% - **源杰科技**：2026E归母净利润3.5亿元，同比增长110.3% - **中国平安**：2026E归母净利润1612.5亿元，同比增长9.9%