公司概况 - 公司以猎头业务起家 经历业务拓展 收并购发展和国际化布局三大阶段 形成技术+服务+平台生态模式 [1] - 2024年实现营收117.9亿元 同比增长20.5% 归母净利润2.1亿元 同比增长2.4% [1] - 灵活用工业务营收占比达94.5% 股权结构稳定 管理层通过限制性股票激励计划实现核心团队长期激励 [1][2] 业务发展 - 灵活用工业务2017-2024年营收复合增长率达49.9% 客户数量整体增长 民企客户占比72% [3] - 自有员工数量2021-2024年复合减少10.9% 人均创收复合增长33.5% 体现运营效率提升 [3] - 在英国 美国等国家设立10余家分支机构 通过收并购拥有Investigo等6大专业品牌 [3] 技术布局 - 2022年开始自研人工智能模型 2024年底自研匹配模型达中高级顾问水平 [3] - 2025年上半年新模型人岗匹配精度提升60% 正在内测Agent原型系统 [3] - 2021年推出禾蛙产业互联平台 2025年7月推出9大智能体 多项运营指标显著增长 [3] 行业分析 - 人力资源服务市场规模突破3万亿元 其中外包服务占比77% 达2.13万亿元 [2] - 招聘服务占比13.1% 软件与咨询培训占比9.9% 行业集中度持续提升 [2] - AI技术助力行业降本增效 中企出海带来人才招聘需求 推动国际化布局 [2]

本文摘自《云栖战略参考》，这本刊物由阿里云与钛媒体联合策划。目的是为了把各个行业 先行者的技术探索、业务实践呈现出来，与思考同样问题的"数字先行者"共同探讨、碰撞， 希望这些内容能让你有所启发。 中企出海，不是简单地照搬国内应用，而是要在适应当地市场、流程、文化及法律法规等基础上的 "二 次创业"。因此，企业要做大量应用的重新开发、升级，以适配当地业务。而云厂商近年来陪伴客户出 海和全球基础设施建设积累了大量海外市场服务经验，结合成熟的云产品，无疑将为出海企业提供强有 力的技术底座支撑。 基于十几年出海经验，阿里云提供了一站式的服务和生态，助力企业无忧出海，聚焦业务拓展。 全面、系统的全球技术服务 对于企业客户而言，在全球业务持续拓展运营中，如何聚焦主营业务并弥补本地化经验不足，首先需要 云厂商有面向全球服务覆盖的能力，其次还要有丰富全面且长期积累的能力。 中国出海企业在拓展海外业务版图时，往往会遭遇多方面的稳定性挑战。云服务商需要提供的不再只是 简单的问题解决，而是一套全面、系统的技术服务体系。尤其在全球网络稳定性、云资源可靠性、时区 及 IT 服务标准差异、云平台与资源合规治理等关键问题上，企业对云服务商 ...

战略合作协议签署 - 易点天下与腾讯云计算于2025年中国国际服务贸易交易会现场签署战略合作协议[1] - 双方将协同联动全球生态资源共同助力中企全球化数字浪潮[1][3] - 易点天下首席产品官张奥迪与腾讯云北区云原生总经理田丰分别代表双方签署协议[3] 合作历史与成果 - 双方自2017年起建立紧密合作关系在游戏应用出海与商业化等多个业务领域持续取得成绩[3] - 2019年易点天下携手腾讯旗下WeTV在泰国印尼越南印度等多国上线通过精准营销帮助其迅速建立市场地位[4] - 易点天下程序化广告平台zMaticoo成为WeTV全球商业化变现合作伙伴运用算法与AI技术持续提高广告点击率与转化率[4] - 2024年联合腾讯云七火山等生态合作伙伴共同成立AI助力出海增长合作伙伴联盟[4] AI技术合作与解决方案 - 腾讯云在2025年首次发布面向AI时代的产品应用全景图从基础模型开发平台到原生应用[4] - 易点天下在2024年推出AI+BI+CI出海全链路数字化解决方案基础上升级发布AI Drive2.0数智营销解决方案[5] - 解决方案以自研EC MCP Server智能中枢为核心调度平台整合创意生成投放优化等模块[5] - 双方就AI技术赋能程序化广告效率提升全球化商业生态共建等议题进行深度研讨与实践共创[5] 合作展望与战略意义 - 腾讯云将充分发挥数字技术和全球生态优势为易点天下提供全方位支持[5] - 易点天下认为AI技术应用落地价值在于从模型为中心到任务为中心最终到目标为中心的多智能体协作[5] - 此次合作将为中国企业出海提供从数字基建到营销增长的全方位支持[5]

AI产业发展 - AI技术与出海布局被视为突破增长瓶颈的两大关键路径 [3] - AI Agent在智慧交通系统中实现信号灯动态调优 大幅提升通行效率 [3] - 2025年成为Agent AI元年 进入训练和应用推理并重时代 AI推理芯片或成未来刚需 [3] - 中国有望凭借国产工艺在AI推理芯片领域实现重大突破 推动AI技术全球化 [3] 显示面板行业投资 - TCL华星在广州开发区投资建设第8.6代印刷OLED显示面板生产线 预计总投资额295亿元 [2][7] - T8项目主要产品涵盖平板和笔记本电脑应用领域 预计2025年11月开工 [7] - 该项目被视为中国新型显示产业实现弯道超车和领跑全球的标志性项目 [2] 企业出海战略 - 中国企业需通过全球市场竞争倒逼技术创新、品牌升级和管理优化 [6] - 出海需要长期主义视角和深度本地化策略以规避水土不服 [6] - 香港可作为超级联系人 在法律、会计、税务和国际仲裁等专业服务领域提供支持 [6] 区域经济发展 - 广州开发区和黄埔区吸引多个重大项目落地 包括迈胜医疗全球总部和创维销售子公司 [2] - 广州持续巩固"6+4"城市功能 加快建设"12218"现代化产业体系 激活新质生产力 [7] - 粤港澳大湾区核心引擎作用为企业在穗发展提供更广阔舞台 [7] 企业创新转型 - 企业发展须构建系统化创新力并抓住智造转型红利 [8] - 智造转型涉及产业基础、技术驱动、研发投入和商业模式再造的全系统变革 [9] - 企业需要增强韧性 开拓第二第三增长曲线 通过产品打磨和体系优化实现持续发展 [8]

大湾区创新生态与产业优势 - 粤港澳大湾区形成政策、资本、技术叠加的创新生态闭环 深圳研发投入超2000亿元且占GDP比重5%以上 国家高新技术企业总量超2.5万家[2] - 深圳-香港-广州科技集群跃居全球创新指数第一 凸显大湾区在全球科技竞争格局中的重要地位[1] - 香港资本市场为科技企业提供全周期金融支持 截至今年8月已吸引115家企业通过特专科技上市制度IPO 累计集资额逾6140亿港元[3] 科技企业典型案例与发展路径 - 大疆创新占据全球消费级无人机约70%市场份额 依托本地供应链和资本环境形成低空经济产业链集群[3] - 企业通过自主研发与全球化布局叠加 推动技术创新快速转化为全球竞争力 形成"创新策源+全球配置"双轮驱动格局[3][5] - 比亚迪2024年新能源汽车出口量突破60万辆 在欧洲多国市场份额进入前五 实现全链条嵌入式本土化运营[8] 企业全球化战略与实施要点 - 中企出海需从"资金出海"转向"技术出海"和"品牌出海" 技术含量、管理能力与合规能力成为关键分水岭[6] - 出海三大实践要点包括聚焦主业形成可持续竞争力 严控政治法律合规等外部风险 强化本土化运营建设在地团队[6] - 香港凭借资金自由流动和税制透明优势 成为国家电网等企业海外业务平台选址地 支持跨境并购与EPC业务[6] 金融与专业服务支撑体系 - 深港双市场联动构建高效国际投融资通道 香港满足大额债券发行与跨境并购需求 深圳在金融科技与创新工具应用领先[7] - 大湾区聚集安永等国际顶级律所、会计师事务所和投行 为企业提供并购、税务、估值、合规全链条专业支撑[7][8] - 深圳在数字货币试点、绿色金融和供应链金融创新持续突破 金融科技创新指数位居全国前列 与香港共同构建完整产业金融体系[3]

来源丨 霞光社（ID：Globalinsights） 以下文章来源于霞光社 ，作者李小天 霞光社 . 赋能企业全球化 作者丨李小天 图源丨Midjourney 2014年，刚刚本科毕业的Cheevin被外派到位于非洲中西部的刚果布，单程要花上将近30个小时 ——从国内出发，没有任何直飞刚果布的航班，必须在迪拜或者埃塞俄比亚的首都转机。彼时的 Cheevin觉得，这和去趟火星也没有什么区别。 对90年代初出生的Cheevin而言，非洲是三毛笔下浪漫又壮美的精神原乡，拥有最原始蓬勃的生命能 量，能够"于荒芜中开出花来" 。如果说，刚毕业后的第一次外派，源于Cheevin内心深种的"非洲情 结"以及对远方的本能向往；那么，在年过三十后，Cheevin选择第二次外派，则是对中国企业涌向全 球这一时代趋势的顺应。 如今，中国各个领域的企业都在自发地走出去，开辟全球版图，打破内卷、寻找增量。而这，也是出 生于2000年后的Herman、齐承闻，在毕业伊始就选择外派出海的主要原因。 2023年，Herman毕业于某三本院校国际贸易专业，进入一家生产人造草坪的外贸企业工作。在那一 年，欧洲收紧对中国草坪企业的绿色合规政策，进 ...

核心观点 - 中企出海和高分红策略有望在中期延续 中企出海进程短期承压但中长期趋势未改 高分红板块盈利持续改善 预计高分红策略将保持领先优势 [1] 中国市场二季度业绩表现 - MSCI中国指数2Q25每股盈利1.53港元 同比增长8.8% 环比增长10.3% [1][4] - 上证综合指数2Q25每股盈利58.69元人民币 同比增长1.8% 环比下降1.5% [1][4] - 恒生综合指数2Q25每股盈利77.60港元 同比增长8.0% 环比增长18.9% [1][4] - 纳斯达克金龙指数2Q25每股盈利84.93美元 同比增长6.4% 环比下降8.9% [1][4] - A股共有1615家公司公布1H25业绩预告 712家发布盈喜 盈喜率44% 较去年同期47%略有下降 [4] 行业盈利表现分化 - MSCI中国指数中医疗健康板块盈利同比增长241% 材料增长81% 电信服务增长20% [5][23] - 房地产板块盈利同比下降162% 日常消费下降24% [5][23] - 恒生综指中医疗健康 可选消费和材料板块盈利增速较强 房地产和综合企业较落后 [5] - A股市场中半导体盈利同比增长221% 金融服务增长36% 软件服务增长33% [5][24] - 消费者服务盈利同比下降54% 房地产管理和开发下降102% [5][24] 企业出海表现 - 2972家A股公司披露海外业务收入 海外收入总额4.69万亿元 同比下降2% [1][39] - 海外收入占比13.7% 与去年同期基本持平 [1][39] - 可选消费品零售 必选消费品零售 金融服务和媒体娱乐板块海外收入增速超过总营收增速 [40][43] - 金融服务 可选消费零售 运输和生物制药板块海外收入占比提升明显 [40][45] - 能源 半导体和技术硬件板块海外收入占比降幅较大 [40][45] 高分红板块表现 - 金融 能源 电信服务等高分红板块盈利持续改善 [1][5] - 银行板块2025年前8个月分红金额达5989亿元 居各行业之首 [46][50] - 能源板块分红1835亿元 食品饮料与烟草板块分红1406亿元 [46][50] - 工商银行YTD分红总额1098亿元 中国移动1036亿元 建设银行1008亿元 [53] - 中国石油分红458亿元 中国神华449亿元 贵州茅台347亿元 [53] 盈利预期变化 - 过去一个月MSCI中国指数2025年EPS预期下调7% [29][35] - 恒生指数2025年EPS预期下调5% [29] - 上证综指盈利预期出现企稳迹象 [29] - 医疗健康 材料和电信服务板块盈利增速上调幅度较大 [36][38] - 可选消费和工业板块盈利增速下调幅度较大 [36][38] 个股业绩表现 - 赣锋锂业盈利超预期307.9% 百济神州超预期256.0% [26] - 芯原股份盈利超预期227.3% 马钢股份超预期215.0% [26] - 泡泡玛特 老铺黄金 瑞幸咖啡等新零售公司业绩增长突出 [25] - 恒瑞医药 百济神州 信达生物等生物医药公司表现强劲 [25] - 零跑汽车 禾赛科技等智能驾驶公司业绩增长显著 [25]

中国企业全球化趋势 - 中国企业为打破内卷和寻找增量 自发向全球扩张 覆盖基础设施、制造业和贸易等多个领域 [2][5] - 外派员工成为全球化关键节点 推动中企与当地市场融合 形成非均衡的全球连接网络 [7][8] - 新能源、新能源汽车和半导体等先进制造企业成为出海主力 天然面向全球市场竞争 [5] 外派员工职业发展 - 外派非洲16个月使财务人员独当一面 职业成长速度远超国内总部岗位 [15][17] - 外派迪拜员工成为公司最懂中东市场的人 掌握当地客户资源并具备跨文化协商能力 [18] - 英专生在非洲从事商务外联、设备管理等多项职能 首年薪资超25万元人民币 [20] 外派薪资与生活条件 - 2014年外派非洲月薪达1.8万元 显著高于当时国内5000元平均薪资 [22] - 外派薪资为国内同类岗位两倍多 且衣食住行全额报销 [23] - 迪拜夏季仓库温度达50-60摄氏度 印巴劳工月薪仅4000元 本地人月薪6-10万元 [24] 海外经营挑战 - 非洲税务申报存在贿赂逃税现象 政府关系恶化可能导致合规审查风险 [15] - 中东客户习惯拖延付款 孟加拉分销商账期常达120-150天 需强硬催款措施 [18][19] - 尼日利亚疟疾致死率占全球三分之一 中国员工一年内多次患病 [37][38] 跨文化管理冲突 - 中国自上而下管理模式与西方讨论决策模式存在冲突 需通过沟通磨合实现平衡 [44][46] - 宗教文化差异需被尊重 尼日利亚北方穆斯林周五主麻日禁止工作联络 [50] - 中国务工人员因语言障碍和文化敏感度不足 易与当地员工产生冲突 [49] 供应链与品牌建设 - 中国供应链形成全链条闭环 在非洲提供从电子白板到校舍建设的整体解决方案 [53] - 中东人造草坪市场陷入价格内卷 欧洲品牌主导高端市场 [56][57] - 中国企业研发免填充运动草坪应对环保趋势 但品牌影响力仍落后于欧美企业 [58] 全球化战略转型 - 中企从产品出口转向供应链能力出海 最终目标打造全球品牌而非单纯卖货 [55] - 平台化趋势显现 国内厂商联动当地需求提供全链条服务模式 [54] - 技术差距已缩小 劳动力成本和完整产业链构成核心竞争优势 [58]

核心观点 - 渣打银行作为在华连续经营167年的外资银行 深度参与中国金融市场开放 以超级连接器定位持续加码中国市场 并系统性支持中企出海[1][3][5] - 渣打银行对中国资产持超配观点 主要看好科技 通信服务和可选消费三大行业方向[9][10] 战略定位与业务布局 - 渣打银行全球网络与一带一路共建市场75%重合度 在40多个一带一路市场设立网点 超20个市场专门派驻中国企业团队提供本土化语言服务[3][5] - 过去五年累计支持超720个一带一路相关项目 总金额达1300亿美元[5] - 通过上海自贸区账户允许企业在不出海情况下参与离岸人民币外汇交易 对冲汇率波动风险[5] - 已成为内地市场牌照最全 业务范围最广的国际性银行之一 唯一获得国债期货交易资格的外资银行 首家在上海自贸区推出挂钩LME以人民币计价的大宗商品套保业务的外资行[7] - 将服务全球的量化分析团队首次落户上海 通过数学模型与人工智能技术提升交易效率与风险管理能力[7] 投资与业务拓展 - 2022年宣布计划至2024年底向中国相关业务投资3亿美元 目前该投资已顺利完成[8] - 广州大湾区中心全面运营 渣打证券在北京正式展业 合肥分行开业 在北京 上海 杭州等地增设优先私人理财中心[8] - 宣布至2030年前调动3000亿美元用于可持续融资 助力中国企业绿色转型[8] - 连续第八次参加进博会 全面展示跨境金融服务能力[8] 中国市场地位 - 中国是渣打集团网络收入的最大贡献者 最重要的战略性市场[7] - 外资持有A股总市值达2.57万亿元 占比达2% 5-6月北向资金单月净增持规模跃升至188亿美元[9] 行业观点与配置策略 - 自4月份起持续维持超配中国资产观点 基于政策落地推动投资者信心转变和宏观数据体现[9] - 股市成交量出现明显回升 成交金额上升意味着投资者实际投入增加[9] - 主要看好科技 通信服务以及可选消费三大行业方向[9] - 可选消费逻辑包括下半年出口效应递减使消费成为经济增长重要推动力 政策层面给予支撑 以及相较于必要消费弹性更大[9][10]

券商调研活动概况 - 8月内券商对627家上市公司进行调研 累计调研次数达8276次 [1][2] - 67家上市公司接受券商调研次数在30次以上 其中中宠股份接受调研68次居首 水晶光电和若羽臣均为55次 德赛西威和银轮股份分别为54次和53次 [2] 被调研公司市场表现 - 526家被调研公司股价实现上涨 占比83.9% [2] - 26家公司股价涨幅超过50% 其中大元泵业累计上涨128.7%居首 新易盛上涨87.6% 申联生物和剑桥科技分别上涨78.08%和75.17% [2] 重点调研行业分布 - 工业机械行业48家 电子元件行业42家 电气部件与设备行业33家 西药行业30家 [2] - 其他行业包括电子设备和仪器 汽车零配件与设备 集成电路 商品化工等 [2] 头部券商调研活跃度 - 中信证券调研304次居首 中金公司调研281次 国泰君安 海通证券 长江证券和天风证券分别为269次 242次和237次 [3] 企业出海调研焦点 - 调研次数前十的上市公司中有9家被问及海外市场销售情况或布局计划 [4] - 中宠股份被问及品牌出海发展 海外产业链布局及墨西哥工厂建设 [4] - 若羽臣被问及出海计划及目标区域市场 [4] - 水晶光电被问及新加坡运营总部和越南基地建设进展及全球化人才建设 [4] 出海战略价值 - 出海成为企业重要战略布局方向 通过深耕海外市场可把握发展机遇并打造新盈利增长点 [4] - 需搭建全球化组织架构与运营体系 通过与海外企业合作实现快速突破与深度本土化 [4] - 需加强海内外资源协同 在海外市场打造完善稳定的产业链供应链 [4] 出海业绩贡献 - 出海成为强劲的业绩超预期线索 对企业ROE和利润率抬升作用明显 [5] - 出海是企业反内卷并提高利润率的重要形式 [5]