中共广东省委关于制定广东省国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议发布。其中提到，培育壮大 新兴产业和未来产业。着力打造新兴支柱产业，实施产业创新工程，一体推进创新设施建设、技术研究 开发、产品迭代升级，加快新能源、新材料、商业航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展，做强新 能源车船、集成电路、新型储能、医药和医疗器械、无人机和无人船等优势产业。前瞻布局未来产业， 探索多元技术路线、典型应用场景、可行商业模式、市场监管规则，推动量子科技、生物制造、氢能和 核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点。促进中小企业专精特新发 展，培育瞪羚企业、独角兽企业。强化新赛道新领域制度供给，探索设立"科创特区"，实施包容审慎监 管，加快育成新产品、新技术、新业态。 ...

人民财讯12月8日电，中共广东省委关于制定广东省国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议发 布。其中提到，培育壮大新兴产业和未来产业。着力打造新兴支柱产业，实施产业创新工程，一体推进 创新设施建设、技术研究开发、产品迭代升级，加快新能源、新材料、商业航天、低空经济等战略性新 兴产业集群发展，做强新能源车船、集成电路、新型储能、医药和医疗器械、无人机和无人船等优势产 业。前瞻布局未来产业，探索多元技术路线、典型应用场景、可行商业模式、市场监管规则，推动量子 科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点。促 进中小企业专精特新发展，培育瞪羚企业、独角兽企业。强化新赛道新领域制度供给，探索设立"科创 特区"，实施包容审慎监管，加快育成新产品、新技术、新业态。 ...

中阿贸易伙伴关系 - 中国是阿根廷关键且第二大贸易伙伴 [1] - 阿根廷向中国出口大豆、牛肉等产品 [1] 中国市场与消费行业 - 几乎所有世界知名品牌均在中国市场努力吸引消费者 [1] - 中国产品具有质优价廉的特点，商家服务良好 [1] - 定制西装等商品可实现24小时内送达的物流服务 [1] 中国科技与工业行业 - 人工智能技术应用成效显著，例如上海郊区码头一名员工可管理十台集装箱吊机 [1] - 南京工厂生产线广泛应用自动化，拥有28个机械臂和自动导引车 [1] - 中国在“十五五”规划中重点关注量子科技、生物制造、第六代移动通信等领域 [1] 中阿合作机遇 - 中国对技术自主和粮食安全的重视为阿根廷这个世界主要粮食生产国带来机遇 [1] - 两国商界人士在南京就当前国际贸易形势进行讨论 [1]

中阿贸易伙伴关系 - 中国是阿根廷关键且第二大的贸易伙伴 [1] - 阿根廷向中国出口大豆和牛肉等产品 [1] 中国市场与消费 - 多数世界知名品牌在中国市场积极吸引消费者 [1] - 中国产品以质优价廉和优质服务著称，例如定制西装可在24小时内送达 [1] 中国科技与工业发展 - 人工智能技术应用广泛，例如上海郊区码头一名员工可管理十台集装箱吊机 [1] - 工业生产自动化程度高，南京工厂生产线有28个机械臂和自动导引车协同作业 [1] - 中国在十五五规划中重点关注量子科技、生物制造和第六代移动通信等领域 [1] 合作机遇 - 中国对技术自主和粮食安全的重视为阿根廷这个世界主要粮食生产国带来机遇 [1] - 两国商界人士在南京就当前国际贸易形势进行讨论 [1]

文章核心观点 - 中国经济与资本市场将在"十五五"期间进入高质量发展新阶段 主要体现在新要素体系、新制度体系和新服务体系三大方面 为投资打开全新空间 [1][2][3][4] 新要素体系激活经济增长新引擎 - 以人才为代表的新要素和新资产成为经济增长新动力 "十五五"规划建议突出科技创新引领新质生产力发展 强调原始创新和技术突破 [2] - 技术要素积累将推动人工智能、生物医药、氢能和核聚变能、具身智能、第六代移动通信等未来产业领域实现突破发展 [2] - 数据要素成为驱动经济增长新动力 通过流量和平台改变居民消费渠道、内容和习惯 数字内容载体的服务消费、情绪消费和融合消费成为引领内需消费的新业态 [2] - 数据要素通过数字化、智能化转型 推动工业、能源、交通、医疗等传统产业效率跃升 未来中国经济增长将依靠新要素动能拓展 [2] 新制度体系重塑资本市场新格局 - 政策层面强调活跃资本市场 健全投资和融资相协调的功能 在大力发展直接融资导向下 资本市场有望进一步提质扩容 [3] - 以建设金融强国为目标 以新"国九条"为指引 资本市场加快完善1+N制度体系 提升市场包容性和适应性 [3] - "十五五"时期将以深化科创板、创业板、北交所改革为抓手 健全科技创新企业识别筛选、价格形成等机制 积极发展私募股权和创投基金 [3] - 上市公司治理及互联互通机制进一步完善 将形成买方机构、卖方中介、上市公司和中小投资者之间相互约束促进的良性市场生态 提升中国市场投资吸引力 [3] 新服务体系打开投资工具新空间 - 公司加快推进组织架构、管理模式和业务体系改革 以全业务链条、全工具体系、全生命周期为导向创新服务体系 [4] - 融资服务方面 构建多元场景综合服务方案 为企业提供集风险投资、发行上市、并购重组、再融资、资产证券化、ESG及战略咨询于一体的境内外全周期资本服务 [4] - 投资服务方面 把握全品类产品研发和创设核心竞争力 以稳健优质、丰富多元的产品货架满足不同风险偏好投资者的多样化资产配置需求 [4] - 交易服务方面 打造以资本中介型交易为主的流动性支持服务体系 积极布局场外衍生品、做市、ETF、碳金融等创新业务 为投资者提供更多风险对冲产品及市场中性策略 [4]

宏观经济展望 - 2026年是“十五五”规划开局之年 预计将成为改革与发展的“全面发力”年[1][2] - 中国经济增长动力将转向以知识、技术、数据、算力、人才等为代表的新要素和新资产 而非旧动能的延伸[1][2] - 经济将进入非典型“复苏”阶段 名义GDP改善将带动盈利改善和景气蔓延[3] 经济增长与内需 - 2025年三季度名义GDP处于可比时段历史最低水平 预计名义GDP将进入修复通道[3] - 预计2026年PPI同比下降0.5% CPI同比增长0.6%[3] - 预计2026年社会消费品零售总额增速为4.5% 剔除通胀影响后与2025年基本持平 服务业零售额增速预计为5.5% 有望好于2025年[3] 投资与化债 - 化债力度加大将缓解对投资资金的“挤出效应” 有利于2026年投资增速修复和企业投资意愿恢复[4] - 预计2026年固定资产投资增速回到3%左右 有望好于2025年 投资节奏可能“前低后高”[4] - 投资可能重点投向消费类基建、数字基建、枢纽建设等领域[4] 外需与出口 - 2026年出口韧性预计依然强劲 对美出口占比降幅或收窄 对非美区域出口占比或继续抬升[5] - 部分新兴经济体工业化进程加快 或将带动中国出口份额进一步抬升[5] - 美国“中期选举”对中国贸易形势的影响预计中性略偏正面[5] A股市场策略与展望 - A股AI产业链股价已处于长期低性价比区域 但大波段上涨行情尚未结束[1][6] - 2026年春季前科技成长可能还有小波段反弹 春季可能是阶段性高点 之后可能震荡调整[1][6][7] - 2026年下半年 A股可能启动全面上涨行情 驱动因素包括基本面周期性改善、新兴产业趋势强化、居民资产配置向权益迁移及中国全球影响力提升共振[1][7] 产业与投资方向 - “十五五”规划将加快高水平科技自立自强 重点推动集成电路、工业母机、高端仪器、基础软件、先进材料、生物制造等关键领域技术攻关[2] - 人工智能+行动的全面实施将成为重要抓手 旨在抢占人工智能产业应用制高点[2] - 2026年A股可关注三大结构线索：复苏交易（基础化工、工业金属）、科技产业趋势（人形机器人、储能、光伏、医药、军工）、制造业影响力提升（化工、工程机械）[7]

规划核心与目标 - 会议审议通过“十五五”规划建议，对2026-2030年经济社会发展作出系统部署 [1] - 继续将推动高质量发展作为主题，突出科技创新的引领作用 [2] - 将“高质量发展取得显著成效”列为主要目标之首，需以新质生产力替代传统要素驱动 [2] 新兴支柱产业 - 明确培育壮大4个新兴支柱产业和6个未来产业，构建现代化产业体系新支撑 [3] - 新能源产业：2025年上半年可再生能源发电装机占比60%，2024年风光累计装机占全球47%，绿色低碳产业规模有望从11万亿元翻倍增长，新型储能累计装机将达313.9GW，2030年绿氢产量有望达300万吨 [4] - 新材料产业：2024年行业产值达8.48万亿元，“十五五”时期将向高端化、绿色化、智能化转型 [4] - 航空航天产业：未来五年市场规模有望达数万亿元，C919大飞机累计订单超1000架将进入批量交付，卫星互联网和商业航天蓬勃发展 [4] - 低空经济：2025年市场规模将达1.5万亿元，2035年有望突破3.5万亿元，占据全球70%以上消费级无人机市场份额，eVTOL处于全球技术第一梯队 [5] 未来产业布局 - 前瞻布局量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信六大未来产业 [6] - 生物制造产业规模接近万亿元，2030年有望达1.8万亿元 [7] - 氢能产业2024年生产消费规模居世界第一，核聚变能处于关键技术攻关阶段 [8] - 脑机接口全球医疗应用市场规模2030年有望达400亿美元 [8] - 2025年为人形机器人元年，市场规模预计达52.95亿元 [8] - 6G技术2025-2027年聚焦关键技术突破，2030年之后规模化商用 [8] 科技创新与产业赋能 - 将“科技自立自强水平大幅提高”列为主要目标，构建“教育—科技—人才”三位一体机制 [9] - 聚焦集成电路、工业母机、高端仪器、基础软件等重点领域全链条攻关 [10] - 适度超前建设6G网络、全国一体化算力网等新一代信息基础设施，推进“东数西算”工程 [11] - 人工智能专利数量占全球60%，算力总规模居世界第二，预计到2030年新一代智能终端等应用普及率超90% [12] 国有企业角色 - “十四五”时期国企研发经费连续三年超过万亿元，投入强度从2.6%提升至2.8% [13] - “十五五”时期要求国企加快“4+6”产业布局，从“补链强链”向“塑链主导”跃升，建立关键零部件“备份产能”体系 [13] - 强化国企科技创新主体地位，加大基础研究投入，共建创新联合体，加速科技成果转化 [14]

会议核心观点 - 会议以"乘势而上"为主题，内容涉及资产配置、高端制造、人工智能+、消费、周期等多个领域 [3] - "十五五"规划将科技创新引领发展新质生产力放在突出重要位置，数据要素将成为驱动经济增长的新动力 [6] - 资本市场在金融体系中的地位和作用将进一步提升，基础制度改革将提升市场包容性和吸引力 [7] - 策略团队提出"牛市两段论"，预测2026年A股盈利将显著改善，居民资产配置向权益资产迁移处于起步期 [7][8] - 2026年是"十五五"开局之年，将是改革与发展"全面发力"年，债市核心矛盾进入新阶段，重点关注物价影响 [9] 宏观经济与改革展望 - "十五五"期间改革更强调系统性与实效性，完善宏观经济治理体系凸显全局思维 [9] - 向"改革"要红利意味着改革进度加快、扩内需政策持续加强、时代红利与改革紧密相关 [9] - 可重点关注统一大市场建设、民生保障相关改革、加快绿色转型等领域 [9] - 2026年或将是党的二十届三中全会以来"改革"全面加速的起点 [9] 产业发展新动能 - 技术要素积累将推动在人工智能、生物医药、氢能和核聚变能、具身智能、第六代移动通信等未来产业领域实现突破 [6] - 数据、算力和算法显著改变居民消费渠道、内容和习惯，数字内容服务消费、情绪消费和融合消费引领内需消费新业态 [6] - 通过数字化和智能化转型，数据已成为推动工业、能源、交通、医疗等传统产业效率提升的新引擎 [6] A股市场策略展望 - 提出"牛市两段论"：2025年科技结构牛为"牛市1.0"，2026年春季可能达阶段性高点；2026年下半年可能启动"牛市2.0"，或是一轮全面牛市 [7] - 论证牛市未结束的核心角度在于中国居民资产配置向权益资产迁移"还在起步期"，A股增量资金流入条件会越来越好 [7] - 预测2026年A股盈利将显著改善，可能出现两个"五年以来第一次"：全A两非盈利能力有效反弹及全A两非归母净利润两位数增长 [8] - 2026年三大结构线索为：复苏交易、科技产业趋势、制造业影响力提升 [8] 债券市场展望 - 过去几年债市核心矛盾从信用收缩切换到资产配置再平衡，当前进入新阶段，"物价+资金流向"开始受市场关注 [9] - 经济转型进入新阶段，地产对经济影响可能回到2015年附近，对经济影响不强 [9] - 2026年债市最核心变量是物价，其影响贯穿全年，重点在2—3季度 [9]

国家政策导向 - 国家连续出台重要文件推动未来产业发展，包括2024年工信部等七部门意见提出重点推进未来制造、未来信息、未来材料、未来能源、未来空间和未来健康六大方向 [2] - 2024年国务院政府工作报告要求制定未来产业发展规划，开辟量子技术、生命科学等新赛道 [2] - 2025年国务院政府工作报告提出建立未来产业投入增长机制，培育生物制造、量子科技、具身智能、6G等未来产业 [2] - “十五五”规划建议强调前瞻布局未来产业，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新经济增长点 [2] 量子科技产业 - 量子科技是将量子力学原理与信息科学、计算科学等交叉融合的新型科学技术体系，主要应用于量子计算、量子通信、量子加密、量子传感等领域 [5] - 2025年2月，北京大学和浙江大学等成功研发全球首例量子纠缠涡旋光发射芯片 [6] - 2025年3月，中国自主研制的超导量子计算原型机“祖冲之三号”问世，刷新超导体系全球量子计算优越性纪录 [6] - 2025年6月，国盾量子等单位联合研制交付“ez-QEngine 2.0”千比特测控系统，支持5000多比特并行测控 [6] - 2025年7月，中国打造出“纳米双光子工厂”，制备出保真度达99.4%的新型量子纠缠光源 [6] - 2025年9月，国内发布首个支持1000专用量子比特的相干光量子计算云服务 [6] - 2025年11月，搭载“祖冲之三号”同款芯片的超导量子计算机“天衍-287”完成搭建，将成为中国首个具备“量子计算优越性”的量子计算云平台 [7] - 全球量子信息产业形成“中美领跑、欧洲追赶”的竞争格局 [7] 生物制造产业 - 生物制造是以工业生物技术为核心，利用菌种、细胞、酶等生物体实现物质加工与转化的生产技术体系，涵盖生物医药、新材料、新能源等领域 [8] - 2025年，清华大学利用Halomonas盐单胞菌“细胞工厂”在北京建成全球类型最全的千吨级PHA开放生产线，成本由5万元/吨降至3万元/吨 [8] - 湖北宜昌PHA项目一期1万吨、二期3万吨投产后将占全球产能50%，成为世界最大生产基地 [8] - 安徽华恒生物实现L-丙氨酸生物法量产，较化工路线能耗降低50%，产品全球市占率达60% [8] - 中国成为关键酶制剂与基因元件最大出口国，全球份额达29% [9] - 行业新特点包括AI加速融入研发生产、智能化生产探索加快、创新保障体系持续完善、产业认知逐步清晰 [10] 氢能与核聚变能产业 - 氢能是绿色低碳的二次能源，中国是全球最大制氢国，国内氢能产业呈现积极发展态势 [11] - 2025年，全球最长“氢-氧”低温液氢储罐在江苏张家港交付 [12] - 国家能源集团宁夏宁东400 MW绿氢项目于2025年6月投运，成为全球最大单体绿氢基地之一 [12] - 国富氢能联合韩国企业推出液氢动力无人机，续航突破120分钟，打通东亚跨境液氢供应链 [12] - 广东佛山贯通国内首条专供氢燃料电池汽车的城市级氢气管道，全长48公里，设计压力6.3 MPa [12] - 核聚变能方面，2025年EAST（合肥）创造1亿℃ 1066秒稳态高约束等离子体运行世界纪录 [13] - 中国环流三号（成都）实现离子温度1.17亿℃、电子温度1.6亿℃“双亿度”里程碑，综合参数跻身全球前三 [13] - 紧凑型聚变能实验装置BEST计划2027年建成，2028年实现首次等离子体放电 [13] - 新奥“玄龙-50U”球形装置实现氢硼聚变兆安级放电，开辟无中子、低放射性聚变新路线 [13] - 安徽合肥、四川成都等地形成百亿元级聚变产业集群，2025年新增聚变上下游企业百余家 [13] 脑机接口产业 - 脑机接口是在大脑与外部设备间创建直接连接以实现信息交换的技术，拥有广阔发展前景 [14] - 2025年2月，天津大学和清华大学开发出基于忆阻器神经形态器件的“双环路”无创演进脑机接口系统 [14] - 2025年6月，中国科学院联合复旦大学等单位成功开展中国首例侵入式脑机接口前瞻性临床试验 [14] - 2025年9月，西南地区首家脑机接口临床研究病房在陆军军医大学西南医院挂牌 [15] - 脑磁图及功能核磁共振成像已成功实现非侵入式脑机接口 [16] - 2025年9月，华南地区首例植入式闭环自响应神经刺激器手术成功实施 [17] - 2025年9月，中国完成首例介入式脑机接口用于辅助人体患肢运动功能修复的试验 [18] - 国内侵入式、非侵入式脑机接口技术发展迅速，在外部设备控制、医疗康复、语言解码等方面已有成功案例 [18] 具身智能产业 - 具身智能是人工智能与机器人学交叉的前沿领域，将在智能制造、智能家居、智慧医疗、智能服务等领域发挥重要作用 [19] - 2025年，中国具身智能产业发展较快，技术层面集中在“大脑”与“小脑”的协同 [20] - 上海交通大学设计“大小脑配合”模型架构，让机器人能完成包含几十个步骤的超长程复杂任务 [20] - 商汤科技发布“悟能”具身智能平台，展示环境理解与自主规划能力 [20] - 硬件方面，复旦大学研发自适应视触觉AI传感器，银河通用、宇树科技、越疆、智元等公司推出人形机器人、外骨骼、灵巧手、四足机器狗等产品 [21] - 2025年被视为“人形机器人迈向产业应用的元年”，工业领域成为最具潜力市场，多家企业收获订单 [21] - 北京、上海、深圳、厦门等多地发布扶持政策，呈现政策与资本双轮驱动格局 [21] 第六代移动通信（6G）产业 - 6G大多数性能指标相比5G将提升10到100倍，应用场景包括全覆盖多样化智能连接、高保真扩展现实、智能化行业应用三类 [22] - 2025年关键技术实现多项突破，中兴数字星云研发万级振子电磁透镜原型机，实现业界首款万级规模振子原型机 [22] - 红山科技实现太赫兹20Gbps速率下30.4公里长距离传输，创同类系统新纪录 [22] - 中国联通完成首个车联卫星低轨在轨环境搭建 [22] - 中国电信联合多方完成面向6G的智能超表面技术创新及业界首个多站多RIS组网试验 [22] - 中国电信联合多家单位完成面向6G星地融合的关键技术攻关及高中低轨试验 [22] - 大唐移动推出全息超表面大规模天线阵列，实现高速率动态多流波束赋形传输 [22] - 中国6G技术试验分为三个阶段，目前已完成第一阶段关键技术试验，形成超过300项关键技术储备，预计2030年左右实现商用 [23][24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 十五五规划聚焦科技自立，预计科技板块是长期方向；国内流动性环境有望延续宽松，居民有望加大权益类资产配置，外部资金也有望流入国内市场；临近年底资金相对谨慎，市场风格更均衡；当前走势仍有望继续维持长牛慢牛 [2] 根据相关目录分别进行总结 股指期货市场 - IF当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为4614.00、4600.40、4572.40、4531.60，涨跌分别为-75.00、-72.80、-68.60、-65.60，成交量分别为22853.00、67288.00、14864.00、4984.00，持仓量分别为36178.00、149958.00、62961.00、15779.00，持仓量增减分别为-424.00、543.00、3546.00、1709.00 [1] - IH当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为3034.00、3030.40、3025.80、3017.00，涨跌分别为-36.60、-37.40、-37.40、-39.40，成交量分别为9482.00、32072.00、5074.00、1605.00，持仓量分别为11938.00、62716.00、17381.00、5086.00，持仓量增减分别为-824.00、1112.00、452.00、66.00 [1] - IC当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为7208.00、7137.40、6960.00、6762.00，涨跌分别为-111.40、-113.40、-109.20、-104.00，成交量分别为22554.00、71699.00、16437.00、5922.00，持仓量分别为37095.00、130526.00、56702.00、20695.00，持仓量增减分别为-1650.00、610.00、1362.00、986.00 [1] - IM当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为7468.40、7372.00、7140.00、6913.40，涨跌分别为-81.80、-90.80、-91.80、-88.80，成交量分别为34335.00、125074.00、23113.00、10057.00，持仓量分别为53957.00、182376.00、82892.00、37997.00，持仓量增减分别为-1680.00、-1368.00、2359.00、1746.00 [1] - IF下月-IF当月、IH下月-IH当月、IC下月-IC当月、IM下月-IM当月隔月价差现值分别为-13.60、-3.60、-70.60、-96.40，前值分别为-16.60、-3.80、-66.40、-87.60 [1] 股指现货市场 - 沪深300指数前值4628.14，涨跌幅-1.57，成交量192.09亿手，总成交金额4447.20亿元 [1] - 上证50指数前值3038.43，涨跌幅-1.15，成交量48.80亿手，总成交金额1203.76亿元 [1] - 中证500指数前值7235.46，涨跌幅-1.63，成交量205.86亿手，总成交金额3104.85亿元 [1] - 中证1000指数前值7502.76，涨跌幅-1.16，成交量271.97亿手，总成交金额4062.93亿元 [1] - 能源、原材料、工业、可选消费行业前值分别为2399.70、3751.97、2663.91、6552.06，涨跌幅分别为-1.04%、-2.09%、-1.63%、-1.22% [1] - 主要消费、医药卫生、地产金融、信息技术行业前值分别为22156.37、8839.17、6756.76、3191.62，涨跌幅分别为-1.09%、-0.83%、-0.40%、-3.39% [1] - 电信业务、公用事业行业前值分别为4922.94、2574.47，涨跌幅分别为-2.87%、-0.71% [1] 期现基差 - IF当月-沪深300、下月-沪深300、下季-沪深300、隔季-沪深300前值分别为-14.14、-27.74、-55.74、-96.54，前2日值分别为-8.47、-25.07、-56.27、-100.67 [1] - IH当月-上证50、下月-上证50、下季-上证50、隔季-上证50前值分别为-4.43、-8.03、-12.63、-21.43，前2日值分别为-1.07、-4.87、-9.67、-14.07 [1] - IC当月-中证500、下月-中证500、下季-中证500、隔季-中证500前值分别为-27.46、-98.06、-275.46、-473.46，前2日值分别为-19.89、-86.29、-267.89、-469.89 [1] - IM当月-中证1000、下月-中证1000、下季-中证1000、隔季-中证1000前值分别为-34.36、-130.76、-362.76、-589.36，前2日值分别为-24.58、-112.18、-344.58、-578.58 [1] 其他国内主要指数和海外指数 - 上证指数、深证成指、中小板指、创业板指前值分别为4002.76、13289.01、8077.94、3134.32，涨跌幅分别为-0.39%、-1.03%、-1.31%、-1.40% [1] - 恒生指数、日经225、标准普尔、DAX指数前值分别为26696.41、50911.76、6846.61、24088.06，涨跌幅分别为0.18%、1.26%、0.21%、0.53% [1] 宏观信息 - 全国人大常委会委员长赵乐际将于11月19日至25日对新西兰、澳大利亚进行正式友好访问 [2] - 韩文秀表示要培育壮大新兴产业和未来产业，加快新能源等战略性新兴产业集群发展，推动量子科技等成为新的经济增长点 [2] - 香港特区政府财政司司长陈茂波称香港经济将连续第三年正增长，明年有望继续增长 [2] - 2025年三季度末保险资金运用余额达37.46万亿元，股票账面余额3.62万亿元，较去年末增加1.19万亿元，增幅近五成，第三季度增加5524亿元；银行股三季度末持仓市值占比超一半，且三季度险资增持股数在所有重仓股中排名首位；钢铁、通信、食品饮料等行业三季度获险资重点增持，电力设备、有色金属、交通运输等环比减持 [2] 行业信息 - 住房发展进入存量时代，二手房对新房替代作用增强，1-10月全国二手房交易网签面积同比增长4.7%，二手房在交易总量中占比达45%，上海等十几个城市二手房交易网签面积同比增长超10% [2] - 2025年全球服装市场规模预计达1.84万亿美元，占全球GDP的1.6% [2] - 华尔街多家大型对冲基金三季度削减美股“七巨头”持仓，加大对应用软件、电子商务及支付等领域投资，降低对医疗保健和能源领域知名企业风险敞口 [2]