欧圣电气于2022年4月22日在深交所创业板上市，发行股份数量4565.20万股，占发行后公司总股本的 25%，发行价格为21.33元/股。公司上市由中泰证券（600918）股份有限公司担任保荐机构(主承销 商)，保荐代表人为周扣山、孙晓刚，联席主承销商为民生证券股份有限公司。 欧圣电气上市发行募集资金总额为97,375.72万元，扣除发行费用后募集资金净额为89,331.02万元，公司 最终募集资金净额比原计划多63229.70万元。欧圣电气2022年4月15日披露的招股说明书显示，公司拟 募集资金26,101.32万元，用于年产空压机145万台生产技术改造项目、研发中心改建生产技术改造项 目。 欧圣电气上市发行费用总额为8044.70万元，中泰证券股份有限公司和民生证券股份有限公司获得保荐 及承销费6042.54万元。 本次询价转让的出让方之一WEIDONGLU(美国国籍)直接持有欧圣电气3.56%的股份，并通过SANTA BARBARA INVESTMENT LLC间接持有欧圣电气67.69%的股份，系欧圣电气的实际控制人、董事长、 总经理及代财务负责人。苏州市熙坤投资中心(有限合伙)和苏州腾恒投资中心 ...

询价转让市场表现 - 2025年询价转让市场热度显著提升，截至11月27日已发行项目163个，是2024年全年的1.4倍；转让规模达844.45亿元，是2024年全年的3.8倍[4] - 询价转让与定增在制度上形成互补：询价转让资金占用时间较定增缩短2-3周，且价格下限为市价70%，低于定增的80%[3][14] - 2025年询价转让平均折扣率约84.34%，显著低于定增的87.2%，为投资者提供更大潜在收益空间[15] 询价转让增长驱动因素 - 制度突破是关键，2024年5月询价转让正式落地创业板，2025年创业板公告数量达69起，占总量的42.33%[4][24] - 需求侧因市场回暖而增强，询价转让的折价优势和较短锁定期精准契合了机构进行长期战略布局的核心诉求[4][30] 本周市场动态 - 本周（12月6日至12日）A股市场中小盘指数表现优于大盘，中证500/1000/国证2000指数分别上涨1.01%/0.39%/0.69%[5][32] - 本周光模块(CPO)指数涨幅居前，达14.26%，2025年年初至今累计涨幅达183.30%[34][35] - 本周定增市场新增竞价预案6例，平均折价率8.3%，平均收益率12.1%；发行竞价项目3例，募资9.42亿元[5][61] 其他重大事项 - 本周新股方面，1家公司在A股上市，5家公司在港股上市；2家公司IPO获受理，7家获审核通过，2家注册生效[5][45][51][52] - 本周并购市场有2家公司首次披露重大资产重组，10家公司涉及实际控制人/控制权变更[5][65][71]

公司股东减持计划 - 持股9.71%的股东国家产业投资基金计划进行询价转让 [1] - 拟转让股份总数为426.87万股，占公司总股本的1.90%，占该股东自身所持股份数量的19.57% [1] - 转让原因为股东自身资金需求 [1] 转让方案具体细节 - 本次询价转让为非公开转让，受让方须为具备相应定价能力和风险承受能力的机构投资者 [1] - 受让方在受让股份后6个月内不得转让 [1] - 转让价格下限不低于发送认购邀请书日前若干交易日公司股票交易均价的70% [1] 计划实施相关说明 - 本次转让存在股份被司法冻结、市场环境变化等导致计划无法实施的风险 [1]

公司近期资本运作 - 聚和材料于2025年12月9日完成询价申购，初步确定了询价转让价格为每股45.81元人民币 [1]

公司股权变动 - 控股股东刘锦成计划通过非公开询价转让196万股公司股份，占总股本比例2.51%，占剔除回购股份后总股本比例2.52% [1] - 转让原因为个人资金需求，受让方为符合资格的机构投资者，受让股份有6个月锁定期 [1] - 本次转让不会导致公司控制权变更，转让后刘锦成仍持有3038.5752万股，占总股本比例38.87% [1] 股东持股与质押状况 - 截至2025年12月5日，刘锦成持有公司股份3038.5752万股，占总股本38.87%，占剔除回购股份后总股本39.07% [1] - 截至2025年11月18日，刘锦成有1300万股股份处于质押状态，占其所持股份比例42.78%，占总股本比例16.63% [1][2] - 公司总股本为7816.665万股，回购专用账户持有39.945万股，剔除后总股本为7776.72万股 [1] 公司上市与募资情况 - 公司于2021年7月7日在深交所创业板上市，发行933.35万股，发行价格58.31元/股 [2] - 上市募集资金总额为5.442364亿元，募集资金净额为4.865767亿元，发行费用总计5765.97万元 [3] - 保荐机构中信建投证券获得保荐承销费3773.58万元 [3] - 根据招股书，原计划募集资金3.650709亿元，用于储能减速电机及房车减速电机生产基地建设项目和研发中心建设项目 [3]

高管减持计划 - 公司3名高管计划减持合计不超过总股本0.022%的股份，减持时间为2025年12月22日至2026年3月20日 [1][4] - 具体减持情况为：副总经理程磊拟减持不超过300万股（占总股本0.019%），董事兼财务总监黄建海拟减持不超过21.87万股（占总股本0.002%），合规总监杨浩拟减持不超过13.12万股（占总股本0.001%）[6] - 减持原因为偿还股权激励借款、缴纳相关税款及个人资金需求，三人股份均源于股权激励计划，减持后仍保留大部分持仓 [1][4][6] 公司股价与市值 - 截至11月28日收盘，公司总市值约3700亿元，最新股价为23.40元/股 [2] - 公司今年以来股价下跌9.11% [2] 股东股份转让 - 公司股东沈友根于今年7月通过询价转让方式转让1%股份（15880万股），转让价格为21.66元/股，总金额约34.4亿元，吸引17名机构投资者 [9] - 公司股东陆丽丽与沈友根于10月完成询价转让，合计转让2.378亿股，转让价格为24.40元/股，总金额达58.02亿元，吸引16家机构投资者，其中易方达基金获配金额达34.5亿元 [9] - 实控人家族成员年内通过询价转让套现总金额超90亿元，转让所获资金计划主要用于投资科技创业类企业 [9] 公司财务业绩 - 公司今年前三季度营业总收入达115.89亿元，同比增长58.67% [10] - 公司今年前三季度净利润为90.97亿元，同比增长50.57%，已逼近去年全年96.1亿元的净利润水平 [10] - 利息净收入与手续费及佣金净收入均实现显著增长 [10] 行业背景 - 股权激励作为吸引和激励核心人才的工具在科创属性强的成长型企业中广泛应用，今年以来超1300家上市公司发布股权激励相关公告 [6] - 上市公司董事高管行使股权激励权益时面临支付大额款项、缴纳个人所得税及减持窗口和额度受限等挑战，部分会通过“小额周转式”减持来保障资金周转 [7]

宁德时代股东询价转让事件与市场影响 - 宁德时代联合创始人兼第三大股东黄世霖拟通过询价转让方式减持公司1%的股份，共计4563.24万股，初步定价为376.12元/股，预计套现金额近172亿元人民币，创下A股询价转让金额的最高纪录 [1] 询价转让机制的市场实践与规模 - 询价转让机制于2020年率先在科创板试点，随后扩展至创业板 [1] - 自制度实施以来，累计有223家公司完成了322单询价转让，按公告日收盘价计算，涉及总市值超过1700亿元人民币 [1] - 仅今年（指新闻发布当年），已有147家公司实施了162单询价转让，涉及金额达998.79亿元人民币 [1] - 在今年的案例中，宁德时代股东黄世霖近172亿元的转让金额位居榜首，远超其他股东 [1] 询价转让机制的短期效果与设计初衷 - 科创板引入询价转让试点的初衷，是引入机构资金承接原始股东的减持，以分散大额减持对市场的直接冲击，从而稳定股价 [1] - 从宁德时代本次操作的市场反应看，该机制起到了一定的缓冲作用：消息在11月13日晚披露后，14日股价仅下跌2.76%，随后两日再分别下跌3.3%和1.48%，并未出现股价大幅跳水 [1] - 分析认为，若采用传统减持方式，面对172亿元的巨额抛售压力，公司股价恐难以避免大幅下挫 [1] 询价转让机制的局限性 - 询价转让并非适用于所有公司股东，机构投资者愿意接盘通常基于两个前提：要么看好公司基本面，要么认为转让价格足够便宜，因此只有优质公司或股价处于相对低位的股票才能吸引机构接盘，平庸公司或高位股票则难以实施 [2] - 从长期视角看，询价转让并未真正消除减持压力，只是将其延后，因为受让股份的机构有6个月的锁定期，锁定期满后机构同样需要在市场套现，最终仍需由二级市场消化这些筹码 [2] - 一旦市场行情转弱，由股份扩容带来的抛售压力仍然会显现出来 [2] 针对A股减持问题的根本性建议 - 要根治A股减持“顽疾”，需要进行制度性改革，包括优化上市公司股权结构，例如将控股股东及实际控制人的持股比例压缩至30%以内，并将首次公开发行时的限售股总量控制在50%以内 [2] - 另一项建议是升级减持规则，例如规定当公司股价跌破发行价、现金分红未达到募集资金总额或公司业绩出现“变脸”时，其首次公开发行前持有的股份一律不得减持 [2]

股票持仓变动 - 11月21日宁德时代股东将市值29.05亿港元的股票由高盛(亚洲)证券转入花旗银行，转仓股份占比3.86% [1] - 公司第三大股东、联合创始人黄世霖拟转让4563.24万股公司股份，占公司总股本的1%，转让价格为376.12元/股，套现171.63亿元 [1] - 黄世霖目前直接持有宁德时代10.21%的股权 [1] H股股份解禁 - 宁德时代近50%的H股IPO锁定股份已于11月20日起解禁，约7750万股面临潜在抛售 [1] - 摩根大通指出部分策略投资者如中石化不太可能出售股份 [1] 股价表现与估值 - 宁德时代H股股价较上市价高出107% [1] - H股现价较A股溢价23%，这在双重上市股份中极为罕见 [1] - 股份解禁预计将对股价形成一定压力 [1]

股价表现与市场压力 - 宁德时代H股再跌超4% 截至发稿跌4.02%报463.6港元 成交额21.09亿港元 [1] - 约7750万股H股IPO锁定股份于11月20日起解禁 面临潜在抛售压力 [1] - H股现价较A股溢价23% 这在双重上市股份中极为罕见 且股价较上市价高107% 股份解禁将对股价形成压力 [1] 重要股东减持 - 公司第三大股东、联合创始人黄世霖拟通过询价转让方式转让4563.24万股 占公司总股本1% [1] - 初步确定询价转让价格为376.12元/股 以此计算黄世霖将套现171.63亿元 [1] - 黄世霖目前直接持有宁德时代10.21%的股权 [1]

询价转让市场概况 - 在市场行情回暖背景下，科创板和创业板上市公司掀起询价转让减持浪潮，年内累计金额近千亿元，达998.79亿元 [1][3] - 询价转让以市场化、规范化特点成为股东有序退出的优选工具，显著重塑A股减持生态 [1] - 自2020年8月试点以来，共有223家上市公司进行322次询价转让，累计转让市值超1700亿元 [5] 代表性案例与规模 - 宁德时代股东黄世霖通过询价转让4563.24万股，占公司总股本1%，转让价376.12元/股，套现约172亿元，刷新A股历史上询价转让规模纪录 [2] - 今年以来147家上市公司进行162笔询价转让，除宁德时代外，新易盛、芯原股份、联影医疗、亿纬锂能等公司年内转让金额均超30亿元 [3] - 宁德时代本次转让吸引各类专业机构投资者参与，有效认购股份数量约1.47亿股，有效认购倍数为3.2倍 [2] 制度设计与规则优势 - 询价转让是上市公司首发前原股东向特定机构投资者以非公开询价方式转让股份的减持机制，目前专用于科创板和创业板 [4] - 制度设计包含多项保障规则：单独或合计拟转让股份数量不得低于公司股份总数1%，转让价格下限为前20个交易日股票交易均价的70%，受让方有6个月锁定期 [5] - 该制度将股东退出的“洪流”疏导为“细流”，引导企业估值脱离短期套现压力，转向长期价值中枢 [3] 市场影响与折价趋势 - 询价转让最大程度上降低大额减持对二级市场股价的冲击，有利于维护上市公司市值稳定 [5][7] - 今年以来询价转让平均折价率为84%，较2024年的88%和2023年的90%有所增大，显示折扣力度增强 [5] - 该机制通过机构投资者的专业定价能力，将集中减持转化为分阶段的市场化出清，形成资本接力新范式 [6] 机构参与与行业分布 - 询价转让受让方包括私募、公募、QFII、证券、保险等机构，其中私募、公募、QFII和证券公司是主要参与者 [7] - 今年以来平均报价机构数超过17家，相比2024年的14家明显增多，平均认购倍数约为2倍，最高接近5倍 [7] - 从公司所属行业看，半导体、新能源、医药生物等新兴产业的公司占比较高 [7] 对市场参与者的意义 - 对受让方而言，询价转让设置70%的折扣底价，较定增折价上限更高，且单次转让份额较大，可较快完成建仓 [8] - 对二级市场投资者而言，龙头公司股东采用询价转让可减少减持对股价和指数的冲击，受让方6个月锁定期可引导长期投资者进入，优化投资者结构 [8]