投资评级 - 维持"增持"评级 [6] 核心观点 - 公司业绩短期承压，2025年前三季度归母净利润同比大幅下降97.78%，主要受资产减值损失和股权激励费用影响 [5] - AI转型成效显著，算力网络与能源网络业务实现快速增长，海外市场收入增长显著 [5] - 预计公司2025-2027年归母净利润将显著改善，同比变化分别为-57.68%、+386.01%、+24.42% [6] - 在AI大基建时代，公司作为领先的智能运维公司有望取得估值提升 [6] 财务业绩表现 - 2025年前三季度营收72.71亿元，同比增长11.04%；三季度单季营收24.04亿元，同比增长13.18% [5] - 2025年前三季度归母净利润0.0644亿元，同比大幅下降97.78%；扣非归母净利润0.44亿元，同比下降84.21% [5] - 剔除股权激励费用影响后，2025年前三季度扣非后净利润约为2.1亿元 [5] - 2025年前三季度资产减值损失-1.19亿元，同比增加453.47%；信用减值损失-1.11亿元，同比增加26.98% [5] 业务发展亮点 - 算力网络业务推出"星算云池"产品，通过算力池化技术提供普惠算力 [5] - 能源网络业务中标《乐亭恒昌256MW陆上风电项目》等重点项目 [5] - 海外市场特别是东盟国家收入增长显著，重点布局AI应用、算力服务及新能源领域 [5] 盈利预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为102.91亿元、123.70亿元、158.57亿元，同比增长11.87%、20.20%、28.20% [6][8] - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.04亿元、5.07亿元、6.31亿元 [6][8] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.37元、1.79元、2.22元 [8]

这一逆势增长并非偶然。在11月5日举办的"AI+新鲜无限 价值共生"2026年海尔制冷产业全球峰会上， 海尔冰箱向外界讲述了其背后发展逻辑：通过全链路数字化转型，精准满足用户需求，和用户共创爆 款，实现用户口碑裂变的高质量增长。会上，海尔冰箱明确未来发展方向，即以AI驱动从前端产品研 发制造，到后端市场营销的产业全栈创新，为用户带来更美好的饮食生活体验。 战略升维：AI全链路转型，重塑产业价值逻辑 当前，行业面临同质化竞争加剧的问题，传统"生产-销售"的线性模式已触天花板，零和博弈下的价格 战持续侵蚀产业价值。海尔冰箱的破局思路，是通过AI转型将线性模式重塑为"用户驱动"的闭环生态， 覆盖研发、智造、营销全链路。 2025年以来，在家电市场整体承压，多数冰箱品牌"量价齐跌"的背景下，海尔冰箱交出了截然不同的成 绩单。GfK中怡康数据显示，2025年前三季度，海尔冰箱份额达47.2%，同比净增3.1个百分点，份额、 增量均居第一。 成果落地：发布AI全空间保鲜方案，6大产品阵容重塑用户体验 战略的成效最终通过产品在市场中兑现。基于AI交互平台对用户需求的深度挖掘，海尔冰箱推出AI全 空间保鲜方案，以6大产品矩阵 ...

11月4日，在2025全球创见者大会上，企业管理云SaaS公司金蝶（0268.HK）宣布"金蝶云"全面升级 为"金蝶AI"，并推出全新的AI产品、企业级AI原生超级入口"小K"。金蝶集团董事会主席兼CEO徐少春 在会上表示，金蝶AI已在多家企业规模落地，助力企业加速运营智能化转型，如建发集团通过AI合同 审查，审核效率提升100%。同时，徐少春提出了AI时代企业管理的七大转型，指出AI转型不仅是技术 升级，更是涵盖运营、产品、商业模式、生态、组织、人才与领导力的全方位重构。（智通财经记者 胡含嫣） ...

AI时代，运营从日常运营向战略执行转型，产品从传统产品向智能化系统转型，商业模式从卖产品向 按订阅或结果收费转型，生态从交易导向向持续智能共生导向转型，组织从金字塔型向神经网络型转 型，人才从数量竞争向高密度竞争转型，领导力由有形向无形转型。 （文章来源：证券日报） 本报讯 11月4日，金蝶国际软件集团有限公司（以下简称"金蝶国际"）董事会主席兼CEO徐少春在上海 首次提出AI时代企业管理的7个转型，指出AI转型不仅是技术升级，更是涵盖运营、产品、商业模式、 生态、组织、人才与领导力的全方位重构。 ...

长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣 国内领先的钢企宝钢股份（600019.SH）经营业绩继续保持国内行业第一。 10月30日晚，宝钢股份披露了2025年三季度报告。前三季度，宝钢股份实现营业收入超过2300亿元，同 比下降约4%；归母净利润接近80亿元，扣非净利润略超80亿元，同比分别增长约35%、46%。 此前的2022年前三季度至2024年前三季度，宝钢股份的归母净利润为三连降。 值得一提的是，前三季度，公司归母净利润、扣非净利润均已超过2024年全年水平。 宝钢股份专注于钢铁业，主要产品包括板带材、管材等。2025年前三季度，公司主要产品平均售价（不 含税）4211元/吨，较上年同期下降362元/吨。 钢铁行业景气度依然不高，宝钢股份的利润为何能逆势大幅增长？公司解释，原材料价格下降，钢材价 格跌幅小于原料价格跌幅。 此外，宝钢股份持续优化产品结构，差异化产品销量稳步攀升。同时，出口销售增加。 宝钢股份继续加强核心技术攻关。2025年1—9月，公司发明专利申请数达1027件。 宝钢股份还持续强化现金流管控。2025年前三季度，公司经营现金流净额308.43亿元，同比增长 97.23%。 归母净利增超3 ...

BCG董事总经理兼全球资深合伙人、BCG X AI亚太区负责人魏杰鸿表示，中国员工对AI的拥抱速度令 人瞩目。这股由基层员工推动的自下而上的热潮，正成为中国AI创新的独特优势。要让活力转化为真 正的生产力突破，关键在于让领导愿景、组织机制与员工探索形成合力。 "从全球视角来看，AI应用的目的因地区而异。相比于其他地区更注重降本增效，亚洲尤其是中国企业 更加关注增长。他们不仅重视效率提升，更看重如何利用AI促进业务拓展，实现更快的增长速度。"魏 杰鸿表示，企业要成功实现AI转型，需具备多个关键要素。首先，企业需要具备决心与远见的领导者 推动变革；其次，企业必须认识到，应用AI不仅是使用新技术，而是要对公司工作方式进行系统性重 塑；第三，人才之间的协同至关重要，只有形成合力，才能推动AI真正落地。 BCG董事总经理兼全球合伙人、BCG X中国区负责人吴学霖表示，AI时代，企业竞争力不在于工具普 及，而在于系统性战略运用。企业若想释放AI全部潜能，必须在领导赋能、流程重塑和技能提升进行 全方位布局。只有从"会用AI"迈向"善用AI"，平衡发展速度与安全性，中国企业才能把AI变为持续增长 和信任构建的战略引擎。 "企 ...

行业整合趋势 - 智驾行业整合趋势明显，近期发生多起重大战略投资：一汽收购卓驭科技35.8%股权，奔驰斥资13.4亿元战略入股千里科技，四维图新投资2.5亿元获得鉴智机器人39.14%股份 [2] - 整合的客观原因是资本退出通道不畅，通过整合提高未来一起上市的概率 [2] - 整合旨在实现量产和盈利，通过技术降本和生态降本分摊成本，避免重复建设 [2] 市场竞争格局观点 - 2023年1月至2024年10月，城市NOA第三方供应商中，Momenta和华为合计市占率近90% [3] - 有观点认为未来中国智驾市场仅会剩下两三家玩家 [3] - 另一种观点认为汽车行业具有多样性和个性化需求，最终市场不会仅剩少数几家，目前行业尚未达到解决安全问题和提升用户体验的“门槛” [4] - 市场竞争格局依然充满变数，大部分车企选择与多家智驾供应商合作 [5] 公司战略定位与转型 - 公司将自身定位为以智驾为龙头的“新型Tier1”，智驾业务能带动其地图、定位、芯片、座舱软件等其他业务发展 [6] - 通过收购鉴智机器人，公司融合了低阶智驾方案经验与中高阶开发能力，覆盖了完整的低中高阶智驾量产解决方案 [6] - 2024年至2025年上半年，公司与鉴智机器人累计获得585万套智驾方案新增定点，覆盖20多家主流车企和100多款车型 [7] - 公司AI战略重点是将AI渗透到组织、数据、定位、芯片等各个角落，目标是成长为智能化整体解决方案提供者 [8] - 公司转型挑战主要来自市场认知，其非地图业务收入占比已超过80%，计划通过产品落地改变外界对其“地图服务商”的印象 [9] 汽车出海机遇与布局 - 中国汽车出口规模显著增长，2024年出口量达640万辆，2024年1-8月出口量为429万辆，同比增长13.7%，全年有望突破700万辆 [10] - 汽车产业从“产品出海”迈向“产业链出海”，供应链企业成为车企出海的综合伙伴 [10] - 安全合规已成为进入全球市场的“入场券” [10] - 公司合规业务服务30多家主流车企，拥有100多个在交付的合规项目，位置服务覆盖80多个国家 [11] - 公司高精度定位软硬件出货量达500万+，服务链接终端数量1000万+台，覆盖近40个国家/地区，定点车型超1000万辆 [11] - 公司芯片累计出货量突破亿颗，AC8015芯片在出海的国产车中安装率高达50% [11][12] - 在海外市场，最终竞争力取决于性价比，应通过技术、创新和生态合作实现 [12]

Udemy (NasdaqGS:UDMY) Q3 2025 Earnings Call October 29, 2025 05:00 PM ET Speaker2Today, and welcome to Udemy's third quarter 2025 earnings call. All participants will be in a listen-only mode. Should you need assistance, please signal a conference specialist by pressing the star key followed by zero. After today's presentation, there will be an opportunity to ask questions. To ask a question, you may press star, then one on a touch-tone phone. To withdraw your question, please press star, then two. Please n ...

图片来源：即梦生成 零一万物迎来全新高管阵容。公司正式宣布新一轮核心任命，以"一把手工程"为核心战略，全面升级ToB业务体系与企业大模型平台化解决方案能力，加 速商业化落地。 联合创始人沈鹏飞正式亮相，统筹国内ToB与ToG市场拓展；赵斌强与宁宁博士则晋升为副总裁，前者聚焦模型与技术体系建设，后者主导国际业务拓展 与AI咨询落地。三位核心管理者协同发力，形成覆盖市场与销售、模型与技术、国际与咨询三大板块的全链路格局，推动零一万物的"一把手工程"在全球 范围的深化与实践。 一把手工程：从理念到方法论，打造企业AI变革引擎 自今年3月零一万物宣布"All in ToB"以来，"一把手工程"已成为公司战略落地的核心抓手。CEO李开复博士多次强调，AI转型必须是"一把手工程"——只 有CEO亲自参与、将AI深度嵌入业务流程，才能真正实现"以AI交付价值"，助力企业实现规模化增长。 清华毕业、曾任阿里巴巴资深算法专家的赵斌强，现任零一万物AI模型与专业用户产品副总裁。他主导公司大模型核心算法、Agent应用研发及出海专业 用户产品线，打造了包括PopAi在内的多款全球化生产力产品，让ToP（To Professiona ...

裁员事件概述 - 亚马逊计划裁减高达30,000个企业职位，占其约35万企业员工的近10%，是公司自2022年底裁员约27,000人以来规模最大的一次人员精简 [4] - 此次裁员将影响多个核心部门，包括人力资源部门、运营/设备与服务部门以及利润核心亚马逊云服务 [4] - 受到影响的团队经理已接受专门培训，为向员工发送裁员通知做准备 [4] 裁员深层动因 - 亚马逊CEO安迪·贾西正在推进一项旨在削减官僚主义的改革计划，公司已设立匿名投诉热线并据此推动了超过450项流程改进 [6] - AI工具的广泛应用很可能导致进一步裁员，特别是重复性和常规性任务将被自动化取代，分析师指出亚马逊可能已通过AI驱动获得足够的生产力提升以支持大幅裁员 [6] - 亚马逊云计算业务增长放缓加剧裁员压力，AWS第二季度销售额达309亿美元，增长17.5%，但远低于微软Azure的39%和谷歌云的32%增幅 [7] 其他相关因素与行业背景 - 亚马逊今年初实施的严格返岗政策未能产生预期的人员自然减员效果，此政策的失效是此次大规模裁员的诱因之一，一些无法每日打卡的员工被直接告知视为“自愿离职”且无法获得遣散费 [9] - 根据Layoffs.fyi数据，今年迄今已有216家科技公司裁员约98,000人，而2024年全年该数字为153,000 [9] - 亚马逊对即将到来的假日销售季仍持乐观态度，计划提供25万个季节性工作岗位，与过去两年持平 [9]