黄金价格走势 - 现货黄金5月12日收报3235 39美元/盎司 单日下跌88 66美元或2 67% 日内最高3324 73美元/盎司 最低触及3207 39美元/盎司 [1] - 技术形态显示日K线收上影线长于下影线的大阴线 3200美元成为M头颈线关键支撑位 若跌破可能下探3135-3100美元区间 [3] 黄金ETF持仓动态 - 截至5月12日黄金ETF持有量增加1 15吨至939 09吨 总价值达976 72亿美元 较5月9日937 94吨持仓量持续上升 [1][2] - 持仓量增加反映市场买盘情绪升温 但需注意同期ETF总价值从1002 44亿美元下降至976 72亿美元 显示金价下跌抵消了持仓增幅 [2] 市场驱动因素 - 美元指数单日暴涨1 5%至101 97 创两个月新高 强势美元压制黄金作为美元计价资产的吸引力 [2] - 贸易战紧张情绪缓解导致避险需求消退 对比上月金价单周暴涨8%至3500美元的历史表现 当前市场对政策反复的过度反应正在修正 [2] - 美债收益率回升进一步削弱无息资产黄金的配置价值 形成与美元走强的双重压制 [2]

然而，美联储（Fed）官员已对潜在的滞胀表示担忧。行长迈克尔·巴尔警告称，提高关税可能会扰乱供 应链。 从日线图来看，布林带显示，美元兑加元汇率已经从上轨1.4186回落，但仍处于中轨1.3909附近，表明 上行趋势并未完全结束。 MACD指标显示，DIFF线与DEA线目前交叉向上，MACD柱状图由负转正，表明短期动能正在积累， 有利于美元对加元汇率反弹。同时，RSI指标处于48附近的中性区域，并没有出现明显的超买或超卖信 号，这意味着汇价仍有进一步上行的空间。 值得注意的是，CCI指标近期从超卖区域(-130)急速反弹至目前的190.8837水平，已经进入超买区域，这 可能预示短期内存在回调风险。 周一（5月12日）亚市盘中，加拿大劳动力市场数据公布后，美元/加元升至接近1.3920。加拿大失业率 以快于预期的速度加速上升至6.9%。美元兑加元正试图连续第四个交易日保持其位置，美元/加元徘徊 在1.3940左右。该货币对得到支持，因为随着周末在瑞士举行的美中贸易谈判取得进展，美元（USD） 走强。 美国财政部长斯科特·贝森特将与中国官员在日内瓦进行的为期两天的会谈描述为富有成效，预计将在 周一上午的简报中公 ...

美联储理事库格勒：零售销售显示出一些提前消费的迹象，未来消费者支出可能会出现一定程度的回 调。 ...

市场表现 - A股三大指数集体收跌 沪指跌0.30%至3342点 深证成指跌0.69%至10126.83点 创业板指跌0.87%至2011.77点 [1] - 沪深两市成交额11920亿元 较前一日缩量1014亿元 [1] - 上涨个股1213只(涨停58只) 下跌个股4063只(跌停8只) 呈现普跌格局 [1] - 银行 美容护理 纺织服装 珠宝首饰板块涨幅居前 半导体 商业百货 交运设备 互联网服务 采掘行业 软件开发板块跌幅居前 [1] 宏观经济数据 - 前4个月中国货物贸易进出口总值14.14万亿元 同比增长2.4% 其中出口8.39万亿元(增7.5%) 进口5.75万亿元(降4.2%) [1] - 2025年第一季度纺织服装累计出口662.9亿美元 同比增长1% 其中3月出口同比增幅达12.9% [3] 重点公司动态 - 中芯国际一季度营收163.01亿元(同比增29.4%) 净利润13.56亿元(同比增166.5%) 但预计二季度收入环比下降4%-6% [2] - 华升股份主营麻纺织品及外贸业务 一季度营收2.14亿元(同比增14.45%) 净亏损1250.23万元(同比减亏1.54%) [3] - 华升股份控股子公司湖南华升工贸2024年境外营收占比79.75% 通过阿里巴巴国际站 亚马逊等平台完成服装出口 [3] - 华升股份参股24%的湖南英捷生产金属粉末注射产品 可应用于消费电子和人形机器人领域 [3] 行业技术分析 - 大盘7日形成的向上缺口未被回补 技术面显示该缺口非突破性缺口 预计将回补 [2] - 当前5日 10日 20日均线呈多头排列 回调补缺后或现机会 [2] 区域市场表现 - 湘股板块146只个股中仅33只上涨 华升股份成为当日唯一涨停个股 [3]

市场表现 - 5月9日大盘指数普跌 上证指数下跌0.2% 深圳成指下跌0.8% 创业板下跌接近1% 科创50指数跌幅最大达1.7% [1] - 整体市场仅1100只个股上涨 超过4100只个股下跌 平均股价指数跌幅达1.3% 呈现普跌且跌幅较大状态 [1] - 当日跌幅完全覆盖本周二和周三两天涨幅 午后虽有缓和但截止目前跌幅依旧较深 [1] 市场趋势分析 - 本周二开盘前公布10条政策性利好 但市场高开低走 昨日市场大幅上涨但大幅缩量 呈现见顶迹象 [1] - 重要利好不涨反跌 上涨过程严重缩量 均为阶段性高点见顶的明显迹象 [1] - 今日市场量能持续萎缩 缩量状态下难以因跌幅较大产生反弹 放量杀跌才可能出现明显盘中反弹 [2] - 本周二盘中下跌为放量下跌 放量下跌后有反弹需求 今日盘中下跌为缩量下跌 难以产生明显反弹需求 市场大概率延续调整 [2] 指数与权重股表现 - 当前市场调整不能仅观察上证指数 银行等方向有护盘行为 未实际反映大多数股票走势 [3] - 4月7号前市场在3400点高位时权重护盘 但许多品种已提前下跌 最终上证指数在4月7号创去年10月以来新低 [3] - 护盘资金仅维护市场平稳 未来护盘资金撤退时护盘方向将补跌 与普通品种仅存在先跌后跌区别 [3] - 当前上证指数全天跌0.2% 平均股价跌1.4% 未来权重方向未必能一直稳定 中小盘品种跌完后权重补跌仍为高风险情况 [3]

撰写品种：沪铅 撰写时间：2025/5/6 回顾周期：日度 研究员:曹柏泉 咨询证号(Z0019820) 沪铅日度报告 宏观方面，国内 4 月制造业 PMI 为 49.0%，相比上月下降了 1.5%；4 月财新制造业 PMI 为 50.4，较前值回落 0.8，为近三月最低。 供应端，原生铅炼厂基本恢复生产，开工率回升，但 4 月部分检修，环比仍有所减 产；废铅蓄电池价格上涨导致回收商货源受限，部分炼厂受成本影响出现停产，开工率 因此下降。 图片来源：文华财经 图2：沪铅日K 线图 需求端，目前还是处于消费淡季，节前备货意愿不高，下游接货有限，订单量比较 低。 库存方面，截止 4 月 30 日全国主要市场铅锭社会库存为 4.43 万吨，较 4 月 28 日 减少 0.06 万吨，较 4 月 24 日减少 0.45 万吨。 技术方面，小时线来看，期价跌破震荡区间。日线来看，价格跌破支撑位。 总体来看，需求端表现疲软，短期铅价有继续回调可能。 公司热线：028 6130 3163 研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn 投诉：4006821188 图1：沪铅小时k 线图 图片来源：文华财经 公司热线 ...

金价回调 - 国际金价近期整体回落，COMEX黄金期货5月2日收报3247.4美元/盎司，相比4月22日高点3509.9美元/盎司下降7.48% [2] - 品牌首饰金报价普遍跌破千元/克大关，老庙黄金报价987元/克，六福珠宝、老凤祥、周六福、周大福报价998元/克 [2] - 部分品牌优惠力度较大，周大生优惠后金价为858元/克，周大福推出"指定定价类9折优惠，指定计价黄金类每克减60元"活动 [2] 金饰需求减弱 - 世界黄金协会数据显示，2025年一季度全球黄金需求总量达1206吨，同比增长1%，但金饰需求量跌至2020年以来最低点 [3] - 中国黄金协会数据显示，2025年一季度中国黄金消费量290.492吨，同比下降5.96%，其中黄金首饰134.531吨，同比下降26.85% [3] - 金条及金币需求138.018吨，同比增长29.81%，工业及其他用金17.943吨，同比下降3.84% [3]

近年来，A股市场一片喧嚣，犹如一场激情四溢的戏剧，几乎每一场交易都是一场酣畅淋漓的较量。逼空行情如火如荼，令人在其中迷失，又令那些幸运的 多头赚得盆满钵满。然而，在这种极端上涨之后，市场的走势到底会如何呢？我们该恐惧，还是该贪婪？答案并非一蹴而就，而是需要我们细细琢磨。 其次，市场也可能进入横盘震荡阶段。涨势过快，导致大家需要更多时间消化和消化。这时，股价便会在一个区间内上下波动，形成震荡。这不仅是市场的 一种正常现象，也是买卖双方调整策略的一种方式。2019年初，市场经历了一波快速上涨后，随之而来的便是几个月的横盘震荡，许多投资者在其中犹豫不 决，不知道是该坚定持股，还是该选择卖出。最后，震荡过后，市场终于再次向上突破，迎来了新的涨势。 然而，最令人心惊胆战的情形，莫过于见顶回落。当市场涨到一个让人无法忍受的高度时，投资者的信心开始动摇，不再愿意继续买入。这时，股市便会像 高空中的气球，渐渐失去动力，开始下跌。此时的下跌，往往是持久而深刻的，甚至会将市场带回到原点。2007年的大牛市就是一个典型的例子，市场在疯 狂上涨后，终于迎来了灾难性的下跌，很多投资者因此损失惨重，甚至丧失了全部的资产。 那么，在这种极 ...

黄金市场分析 - 黄金昨日早间直接续跌，失守收敛三角下轨，破位3260前低点，首次试探3228后出现短线反弹至3243 [1] - 欧盘震荡回落，美盘延续下探至3201.8低点，小时线底部大阳出现后初步认为短期调整到位，3214-3210之上提出波段炒底看涨，最终抵达第一目标3260-3270 [1] - 黄金日线级别收报带有下影线阴K，刺破中轨和周线MA5均线，完成回踩任务，短期见底成功与否取决于今晚非农数据 [1] - 若非农数据利多，今日有望收报大阳K形成阳包阴结构，下周可能推动一轮拉升回归趋势多头，目标刷新3500前高，有望试探3550 [1] - 短期上方关键承压为MA5均线3290和MA10均线3320，突破站上10均线后将进入单边强势上攻 [1] - 黄金4小时级别支撑3200关口后一路慢涨走高，今晚关注中轨3275一线，突破后可能测试66日均线阻力3320 [1] - 黄金小时线级别围绕上行通道慢涨发展，下轨10均线位置3255，失守通道则留意中轨3240之上，3227低点为风水岭 [3] - 今晚黄金总体维持看涨，目标3275、3290、3320，数据可能利多配合直接拉升或探底拉升 [3] 白银市场分析 - 白银昨日32之上看涨，刺破防守后迎来大幅反抽拉升 [1] - 今日白银走势未同步黄金，图形呈现"天平"或初步头肩底形态，底部31.66，左右肩32.1-32，颈线压力32.7，突破32.7有效站上后才能迎接看涨威力 [5] 原油市场分析 - 原油昨日收报探底反阳，有所企稳，今日看震荡，支撑57.9，阻力60.4，回踩支撑稳定可看反弹 [7]

黄金价格走势 - 国际现货黄金价格5月1日盘中一度跌超2%，最低触及3220美元/盎司 [1] - COMEX黄金期货最低触及3228美元/盎司，较4月22日历史高点3509.9美元/盎司下跌281.6美元，回调幅度超8% [1] - 国内部分品牌金饰价格跟跌下调，老庙黄金金饰标价995元/克，20天来首次跌破千元 [1] - 周大福足金价格1009元/克，较昨日1022元下调13元/克 [1] - 深圳水贝黄金价格下调到780元/克 [3] 市场反应与消费情况 - 黄金降价叠加节日促销，多家金店人头攒动 [1] - 深圳商家推出工费打5折等优惠，吸引顾客购买 [3] - 大克重手镯、古法风格吊坠等产品较受欢迎 [3] 价格回调原因 - 国际贸易紧张局势缓解，市场对避险资产需求下降 [3] - 市场恐高情绪引发部分资金获利了结 [3] - 中国交易员在五一假期前夕抛售近100万盎司黄金期货和现货，导致总持仓回落 [3] 机构动态与市场调整 - 上期所调整黄金期货AU2506合约交易手续费至20元/手 [6] - 上海黄金交易所对黄金延期品种与白银延期合约保证金水平和涨跌停板比例进行调整 [6] - 国内多只黄金ETF暂停申购和赎回业务 [6] 中长期展望 - 市场避险情绪、降息预期仍对金价形成支撑 [5] - 黄金依然处于震荡上行趋势，受避险需求支撑、美国通胀上行风险加剧等影响 [6]