文旅市场整体表现 - 国庆中秋假期第三天全市文旅市场热度不减 30家监测景区接待游客63.55万人次 实现营业收入2173.88万元 [1][3] - 全市接待持证留宿旅客15.46万人次 铁路发送旅客19.31万人 民航发送旅客3.54万人 公路发送旅客2.56万人 [3] 都市核心区游园活动 - 以国潮和沉浸为特色的都市游园活动成为吸引游客主力 天下第一泉风景区单日客流量维持高位 千佛山重阳山会预热 融创乐园民族狂欢节营造浓厚节日氛围 [4] - 新兴业态与跨区域项目成为新引擎 起步区鹊山生态文化园新南洋温室花园和特色美食街初显吸引力 济南方特国风盛典和电影幻城通过场景内容创新吸引年轻消费群体 [4] - 后宰门街 上新街等街区焕新成效显著 迅速成为热门打卡地 展现济南市井烟火与文化底蕴 [4] 文博旅游市场 - 到博物馆 美术馆过节成为度假新风尚 主要文化场馆客流维持高位 高品质展览如山东博物馆海岱日新持续引流 [5][6] - 互动式体验广受欢迎 市博物馆古籍修复手作工坊 市文化馆西游记沉浸式体验等活动增强参与性趣味性 市文化馆多项互动活动预约名额早早告罄 [6] 近郊休闲与乡村游 - 秋收时节近郊乡村游持续升温 农事体验产品供需两旺 南部山区山楂采摘 长清区猕猴桃采摘 商河县贡梨采摘成为市民短途出游热门选择 [7] - 微度假模式备受推崇 历城区芦南村露营生活节 章丘区若谷山居民宿啤酒节等融合篝火音乐会 星空露营元素 直接带动当地民宿 餐饮和农特产品销售 [7]

项目启动与定位 - 全国首个“海丝文化+非遗+月饼”主题沉浸式文旅街区于10月1日在合浦县月饼小镇正式开街 [1] - 项目旨在为民间非遗项目提供集中展示、活态传承与创新发展的平台 [1] - 合浦县拥有“千年汉郡”、“海丝起点”等六张特色文化名片 [1] 活动内容与特色 - 开街活动包含海丝风情舞蹈、非遗匠人展演、智能机器狗互动等古韵与潮流交织的内容 [1] - 首次将中医药与非遗戏曲相结合，打造差异化国潮体验，并揭牌欧凯明艺术工作室和吴伟教授岭南鲜药应用工作室 [1] - 国庆中秋长假期间免费开放海丝非遗馆、月饼文化展示馆、科技馆三大场馆，并提供合浦大月饼等特色产品品尝 [2] - 街区安排2025年广西街舞公开赛（10月3-4日）及《海丝古郡月圆中秋》压轴晚会（10月5日）等活动 [2] 市场反响与目标 - 游客对传统技艺与现代互动融合的“潮玩”非遗形式表现出高度认可 [1] - 相关工作室现场人气旺盛，游客可体验问诊及“药食同源”的膳食文化 [2] - 政府希望通过系列活动提升非遗街区和月饼小镇知名度，吸引游客并进一步提振消费 [2]

公司上市与市场背景 - 自然堂全球控股有限公司于9月29日正式向港交所递交上市申请[2] - 公司上市前获得全球化妆品巨头欧莱雅和知名机构加华资本超过7亿元人民币的投资[3] - 此次上市受到市场高度关注，因同为国货化妆品牌的毛戈平在去年年底上市后，首日涨幅超过70%，股价一度较发行价上涨4倍[1] 行业宏观环境 - 中国为世界第二大化妆品市场，2024年全球市场份额约为11.4%[5] - 中国化妆品行业市场规模从2019年的人民币7,794亿元增长至2024年的人民币9,346亿元，复合年增长率为3.7%[5] - 预计2024年至2029年间，市场将以6.6%的复合年增长率扩张，约为同期全球市场增速的两倍[5] - 2024年，中国国货化妆品品牌的市场份额为49.9%，相比韩国本土品牌市场份额83.0%和日本本土品牌市场份额73.2%，具备显著增长潜力[6] 公司品牌与市场地位 - 自然堂控股成立于2001年，是拥有超过20年历史的国货化妆品公司[2] - 基石品牌自然堂在2013年至2024年间连续12年按零售额计排名国货化妆品品牌前两名[2] - 以2024年零售额计，自然堂是中国第二大国产化妆品品牌，并在消费者认可度、购买频率及复购意愿方面在所有受调研的大众国货化妆品品牌中排名第一[8] - 公司实施多品牌战略，拥有自然堂、珀芙研、美素、春夏及己出五个主要品牌，覆盖护肤、彩妆、个人护理、男士护理以及儿童和婴儿护理领域，截至2025年6月30日总计有522个SKU[10][11] 研发实力与核心技术 - 公司是中国第一家拥有酵母成分自主产权的国货化妆品公司，也是中国首家开展太空护肤研究项目的国货化妆品公司[11] - 公司明确了皮肤科学、原料科学、产品科学三大科研体系以及四大技术平台[12] - 核心研发成果"极地酵母喜默因"源于喜马拉雅菌株，其成本较采购同类外购成分的成本低约95.0%，截至2025年6月30日已加入86个产品配方中[12] 财务业绩表现 - 公司收入持续增长，从2022年的人民币42.92亿元增至2024年的人民币46.01亿元，2025年上半年收入为人民币24.48亿元[13] - 净利润从2022年的人民币1.39亿元增至2023年的人民币3.02亿元，2024年为人民币1.9亿元，2025年上半年净利润为人民币1.91亿元[13] - 毛利率呈现上升趋势，从2022年的66.5%提升至2025年上半年的70.1%[14] - 2025年上半年，经营利润率为8.9%[14] 销售渠道与战略布局 - 线上渠道是核心销售网络，2025年上半年收入占比达到68.8%，其中线上直营门店贡献54.3%的收入[15][17] - 公司自2025年起强化线下布局，于2025年7月在深圳开设首家自营旗舰店，并计划在下半年于上海、武汉及重庆再开设三家旗舰店[17] - 旗舰店注重提供店内护肤体验服务，旨在为消费者提供沉浸式品牌体验[18] 股东结构与募资用途 - 上市前，公司引进了两大投资者：美町（由欧莱雅全资拥有）持股约6.67%，Himalaya International（背后为加华资本）持股约4.20%[19] - 欧莱雅投资超4.4亿元，加华资本投资3亿元[20] - 本次上市募资主要用于加强DTC能力、提升线上线下协同效应、丰富多品牌矩阵、增加品牌曝光、投资研发及产品开发、以及加强数字化能力[20]

公司上市与市场地位 - 自然堂控股于9月29日正式向港交所递交上市申请 [1] - 公司上市前获得欧莱雅和加华资本超过7亿元人民币的投资 [1] - 以2024年零售额计，自然堂是中国第二大国产化妆品品牌 [4] - 自然堂品牌在2013年至2024年间连续12年零售额位列国货品牌前两名 [1] 行业背景与增长潜力 - 中国是世界第二大化妆品市场，2024年占全球市场份额约11.4% [2] - 中国化妆品市场规模从2019年的人民币7,794亿元增长至2024年的人民币9,346亿元，复合年增长率为3.7% [2] - 预计2024至2029年间市场将以6.6%的复合年增长率扩张，约为全球市场增速的两倍 [2] - 2024年国货品牌在中国市场份额为49.9%，远低于韩国的83.0%和日本的73.2%，显示巨大增长潜力 [3] 公司品牌与产品组合 - 公司实施多品牌战略，拥有五个主要品牌：自然堂、珀芙研、美素、春夏、己出 [6] - 产品线覆盖护肤、彩妆、个人护理、男士护理及儿童和婴儿护理 [6] - 截至2025年6月30日，公司旗下品牌共有522个SKU [7] - 公司是中国首家拥有酵母成分自主产权并开展太空护肤研究项目的国货化妆品公司 [7] 研发能力与核心技术 - 公司明确了三大科研体系和四大技术平台以加强研发能力 [8] - 核心成分“极地酵母喜默因”源于喜马拉雅菌株，其成本较采购同类外购成分低约95.0% [8] - 截至2025年6月30日，喜默因已应用于86个产品配方中 [8] 财务表现 - 公司收入从2022年的人民币42.92亿元增长至2024年的人民币46.01亿元 [9] - 2025年上半年收入为人民币24.48亿元，净利润为人民币1.91亿元 [9] - 毛利率从2022年的66.5%提升至2025年上半年的70.1% [9] 销售渠道策略 - 线上渠道是核心，2025年上半年收入占比达68.8% [10][11] - 公司正强化线下布局，2025年7月在深圳开设首家旗舰店，并计划在上海、武汉、重庆开设新店 [11] - 旗舰店注重提供沉浸式品牌体验和护肤服务 [12] 股东结构与募资用途 - 上市前主要股东为欧莱雅全资拥有的美町（持股6.67%）和加华资本的Himalaya International（持股4.20%） [13][14] - 欧莱雅投资超4.4亿元，加华资本投资3亿元 [14] - 本次上市募资主要用于加强DTC能力、丰富品牌矩阵、投资研发及提升数字化能力 [14]

黄山文旅活动 - 临近国庆中秋假期 安徽黄山市通过美食文化、票根经济等活动预热假期文旅市场 旨在让游客赏美景品美食 [1] - 在黄山市新安江畔的屯溪河街 集合美食音乐等多种元素的文旅活动正在进行 非遗美食制作和体验尤其受欢迎 [3] - 国庆长假期间 游客可凭抵达黄山的机票高铁票等票根 在官方平台查询并享受吃购游娱等指定场景的优惠政策 以打造全域性综合性文旅消费新场景 [5] 义乌节庆用品消费 - 中秋佳节临近 义乌国际商贸城节庆用品销售迎来旺季 国潮风花灯与非遗手作产品热销 传统文化以年轻化姿态吸引消费者 [6] - 一款手提莲花灯和竹编小玉兔等融入非遗元素的花灯格外受欢迎 成为采购商必选项 [6][8] - 国潮风热度延伸至国风月饼礼盒、服装饰品等产品 这些产品成为市场新宠 [11] - 采购商备货模式转变 从以往节前集中备货转为提前数月订购 部分商超文创店常年设置国风专区 此举拉长了国潮产品消费周期并增强了供应链韧性 [14] 邮轮旅游市场 - 国庆期间邮轮旅游市场持续升温 10月1日至8日仅上海就有三艘邮轮出入港 邮轮游成为热门度假选择 [15] - “爱达·魔都”号邮轮在国庆期间基本满载 迎来近5000位游客 [15] - 为迎接国庆中秋 爱达邮轮携手国家京剧院打造首个京剧主题系列航次 游客可欣赏京剧名段折子戏并参与相关文化讲座 [17] - 上海边检数据显示 10月1日至8日上海邮轮口岸有出入境邮轮12艘次 预计出入境旅客超4万人次 同期深圳、厦门、温州、大连、天津、平潭等城市均有邮轮出港 [19]

投资评级与估值 - 报告对潮宏基维持“买入”评级 [1][2] - 基于2025年9月29日数据，公司收盘价为14.17元，市净率为3.5，流通A股市值为122.9亿元 [2] - 盈利预测上调，2025-2027年归母净利润预测分别为6.04亿元、7.54亿元、9.54亿元，同比增长212.0%、24.8%、26.6% [5][6] - 对应2025-2027年市盈率分别为21倍、17倍、13倍，低于可比公司均值（32倍、23倍、18倍）[5][7] - 给予2025年30倍市盈率估值，对应目标市值180亿元，较当前股价有43%上行空间 [7] 核心观点与投资逻辑 - 公司产品周期向上，渠道红利延续，子品牌及出海战略打开长期成长空间 [6][7] - 终端动销强劲，渠道拓展加速，业绩增长确定性高 [6][7] - 品牌具备差异化竞争优势，深耕年轻时尚消费群体，以非遗文化焕新实现内容破圈 [6] - 产品力突出，成熟的研发设计体系持续输出爆款，文化内涵和审美带来溢价 [6] - 加盟展店仍处红利期，数字化运营提升效率，“1+N”品牌战略及东南亚出海拓展市场容量 [6] 品牌力分析 - 品牌战略具前瞻性，塑造年轻、时尚、国潮形象，与同业形成差异化竞争，18-40岁客群占比超70% [6][27] - 围绕花丝等非遗工艺打造东方文化传承品牌形象，通过产品故事、创作者故事、文化底蕴故事及国际审美故事实现内容破圈，驱动品牌价值升维 [6][32] - 2025年品牌价值达566亿元，排名中国500最具价值品牌第213位，同比提升12% [6][30][31] - 会员体系庞大，2025年上半年会员人数超1820万，较2022年增长41% [6][30] 产品力分析 - 以K金产品起家，沉淀成熟的系统化新品研发体系，能持续推出爆款 [6][37] - 研发投入远超同业，2024年研发人员209人，研发费用率1% [6][41] - 产品在文化内涵和审美上更丰富，圆盘类高克重产品如“臻金·梵华”系列兼具文化深度与性价比 [6][46][48] - IP串珠类产品为核心能力圈，设计、营销、粉丝运营领先，将饰品潮玩化，情感联结推动二次传播，市占率8.2%排名第一 [6][49][57][58] - 产品策略清晰，从小克重串珠向高克重臻金系列延伸，优化产品结构，提升客单价和利润率，一口价产品占比高体现设计溢价 [6][57] 渠道拓展战略 - 加盟模式加速展店，截至2025年上半年门店总数1542家，其中加盟店1340家，自营店202家，空白点位较多，拓店空间大 [6][65][66][72] - 渠道扩张以一线城市购物中心为核心，2025年上半年一线城市门店190家，较2022年增长135% [6][65][70] - 数字化系统全面应用，通过智能配补货、AI赋能导购提升门店运营效率 [6][68] - 推行“1+N”品牌矩阵：主品牌潮宏基稳固基本盘；Soufflé子品牌定位珠宝礼赠专家，深耕年轻客群，2025年上半年门店达60家；“臻”品牌瞄准中年高净值群体，开拓高端市场；东南亚出海已布局吉隆坡、曼谷等地，计划至2028年开设20家自营店 [6][76][77][81][82] 行业背景与公司定位 - 黄金珠宝行业规模稳步提升，2024年达7280亿元，2020-2024年复合年增长率为4.5%，预计2029年达9370亿元 [18] - 足金产品为主力，2024年占比72%，悦己需求占比39%成为主力，25-34岁年轻群体是消费主力 [18][20][24] - 公司精准把握行业趋势，以差异化品牌和产品力抓住年轻群体“消费式储蓄”兼具投资和情绪价值的需求红利 [6][20][27]

核心观点 - 2025年1-8月中国消费市场呈现温和复苏态势，增长呈现结构性特征，线上渠道驱动作用显著，行业从增量扩张转向存量竞争下的价值挖掘 [2][3][4] - 投资建议关注三大方向：近期调入港股通的商贸零售领域港股标的、双十一预热期间的国货美容护理头部品牌、以及国庆中秋长假带动的旅游零售相关产业链 [5][6] - 维持商贸零售行业“增持”评级，精细化运营与把握结构性机会成为企业关键 [4][6] 行业数据与趋势 - 8月份社会消费品零售总额39668亿元，同比增长3.4%，其中除汽车以外的消费品零售额35575亿元，增长3.7% [2] - 1—8月份社会消费品零售总额323906亿元，增长4.6%，其中除汽车以外的消费品零售额292643亿元，增长5.1% [2] - 按消费类型分，1—8月份商品零售额287426亿元增长4.8%，餐饮收入36480亿元增长3.6% [2] - 按零售业态分，1—8月份限额以上零售业单位中便利店、超市、百货店、专业店、品牌专卖店零售额同比分别增长6.6%、4.9%、1.2%、5.2%、1.7% [3] - 1—8月份全国网上零售额99828亿元，同比增长9.6%，其中实物商品网上零售额80964亿元增长6.4%，占社会消费品零售总额比重为25.0% [3] - 在实物商品网上零售额中，吃类、穿类、用类商品分别增长15.0%、2.4%、5.7% [3] - 化妆品类消费温和复苏，8月零售额达349亿元同比增长5.1%，1-8月份零售额2915亿元同比增长3.3% [3] 细分行业洞察 - 美容护理行业功能性护肤、国货美妆和高端化成为主要拉动力，暑期头部美护品牌实现逆势高增，行业分化加剧，马太效应显现 [4] - 理性消费背景下，消费者对产品本身质量效果及性价比的重视程度提升，国产品牌由于产品力提升更具备性价比优势，消费者认可度持续提升 [5] - 今年七夕期间，在节日赠礼的驱动下高端美护产品热度提升，国内美护市场高端化发展潜力较大 [5] - 限额以上零售业态中，便利店和专业店增速领先，百货店与品牌专卖店增速相对平缓，传统业态仍然面临转型升级压力 [4] 投资机会与建议 - 近期一批港股标的调入港股通名单，入通后流动性增加，关注资金流入带来的交易性机会，中长期重视行业景气度高、公司基本面扎实的个股 [5] - 十月各电商平台或将开启双十一提前预热，国货高端美妆与性价比护肤类目市场占有率上升，关注其双十一销量表现 [5] - 10月国庆中秋长假来临，旅游零售相关产业链有望迎来客流高峰，关注线上旅游平台、主题景区、连锁酒店等的阶段性行情热度 [5] - 在国内扩内需稳增长政策持续刺激推进下，国内线下消费能力与意愿有望进一步走高 [6] - 具体建议关注：近期调入港股通的商贸零售领域港股标的、双十一预热期间的国货美容护理头部品牌（尤其是稀缺的高端国货品牌如毛戈平）、旅游零售相关产业链 [6]

文章核心观点 - 中国珠宝行业正处于后疫情时代通缩且高度碎片化的新存量市场，公司需通过强化品牌力、产品力和数字化能力三大核心能力来实现可持续增长 [4] - 公司坚持长期主义和稳健发展策略，注重内功修炼，其高达40%-50%的存量用户贡献率体现了强大的客户忠诚度，为增长奠定坚实基础 [4][8][18] - 战略性地整合人工智能技术，克服认知和技术局限，优化知识库以提升效率和创造力，是未来竞争力的关键 [4][15][22] 中国珠宝市场格局 - 后疫情时代消费者心理从谨慎储蓄转向消费潜力释放，更青睐能提供长期价值、信任和深层意义的产品 [5] - 黄金珠宝因其独特的保值功能在经济不确定性时期吸引力增强，金价上涨刺激“买涨”心理，推动投资和投机需求 [5] - 碎片化市场为品牌差异化提供机遇，品牌需注重产品内在价值和长期吸引力以在审慎支出环境中脱颖而出 [5][6] 强化品牌力 - 公司长期主义与稳健发展策略构成核心差异点，注重内部能力建设而非盲目规模扩张，培养品牌韧性和可靠声誉 [8] - 真诚服务态度和持续新产品开发能力是客户忠诚度的重要驱动因素，建立情感连接并保持品牌活力 [9][18] - 凭借年轻化形象吸引新一代加盟商，间接扩大品牌影响力和分销网络，是成本效益高的市场渗透方式 [11] - 借鉴老铺黄金高端定位经验（如限量门店、稀缺感营造），其40%净利润率展示品牌溢价能力，但需避免其管理模式不足 [11][16] 提升产品力 - 产品时尚化融入东方时尚元素，契合年轻消费者和“国潮”趋势，超越单纯审美，成为文化身份表达，提升经济下行期的需求韧性 [12] - 强大新产品开发能力满足用户多样化需求，持续创新保持品牌相关性和吸引力，驱动重复购买 [13][18] - 稳定供应链优化是时尚敏捷性的根本，确保新产品及时交付、质量一致并快速响应趋势，支撑产品力 [14] 数字化能力 - 公司注重数字化建设，但AI应用面临认知障碍（员工过度排斥或盲目乐观）和技术局限（如多模态AI在珠宝设计场景不成熟） [15] - AI采纳战略路径强调实际应用而非技术研发，采用混合云策略保障数据安全，并通过优化知识库提升AI输出质量、减少幻觉现象 [15] - 分阶段实施AI，优先高影响力应用如个性化营销、客户服务聊天机器人，再逐步推进复杂领域 [22] 客户忠诚度与增长策略 - 现有用户贡献40%-50%业绩，高周期性复购率源于真诚服务和持续产品创新，在通缩市场提供稳定收入缓冲 [18][19] - 提升客户参与度策略包括个性化沟通、忠诚度计划、独家访问权限，利用数字化渠道深化客户关系 [20] - 增长杠杆包括强化品牌故事叙述、战略性高端化、深化国潮整合、敏捷产品开发、供应链韧性及分阶段AI实施，关键绩效指标如品牌知名度、客单价、创新率等 [21]

双节消费市场核心特征 - 中秋国庆双节临近，全国消费市场热度持续攀升，节日礼盒凭借场景刚需属性成为突出板块 [1] - 消费者选购逻辑转向理性，"品质可靠、性价比优、价值匹配"成为核心考量 [1] - 国潮元素赋能与老字号"守正创新"让经典款产品持续走俏 [1] - 72%的消费者在购物时会优先选择经过时间检验的品牌或经典款，68%的消费者认为性价比是买品质匹配价格的产品 [7] 礼盒产品策略与市场表现 - 礼赠市场呈现"经典产品稳销、国潮礼盒受捧"的特征，青岛啤酒与北京稻香村为代表 [2] - 青岛啤酒经典8+2礼盒以"8罐经典+2罐白啤"混搭组合，满足家庭聚餐不同口味偏好 [2] - 白啤组合装三色礼盒包含白啤、桂花味白啤、樱花味白啤，精准满足年轻消费者对新鲜体验与颜值消费的追求 [2] - 青岛啤酒针对多元场景推出细分礼盒：经典礼盒适配欢聚、纯生礼盒贴合健康清爽、奥古特礼盒彰显高端格调、原浆礼盒依托冷链直送稀缺特性 [3] - 北京稻香村推出"京韵中轴"礼盒以绘画呈现北京中轴线地标，"锦雅逸月"礼盒通过烫金工艺还原传统庭园意境并搭配实用冰箱贴 [3] - 两大品牌礼盒均践行简约设计理念，与消费者理性消费需求高度契合 [3] 老字号品牌守正创新策略 - 国潮老字号将文化元素融入产品核心，青岛啤酒在礼盒设计中结合百年品牌底蕴与国潮美学 [4] - 北京稻香村将中秋民俗与地域文化注入产品，如现烤"月亮饼"缀满桂花云纹、"福兔饼"以玉兔造型呼应节日 [4] - 品质坚守是品牌基石，青岛啤酒经典系列传承百年酵母菌株与德国传统酿造工艺，原浆遵循"不过滤、不稀释、不杀菌"原则 [4] - 北京稻香村坚守传统糕点工艺，提浆月饼、翻毛月饼及自来红、自来白等经典款延续百年制作标准 [4] 消费行为趋势转变 - 消费者不再单纯追求礼盒奢华程度，而是更关注产品本身品质与情感价值 [5] - 消费行为的理性转向正在推动礼赠市场朝着更健康、更具内涵的方向发展 [5] - 理性消费已成为主流，"品质可靠、价值匹配"是消费者的核心诉求 [7] - 消费观转变推动市场从"概念营销"向"价值竞争"回归，形成消费者得实惠、企业得口碑的良性循环 [7]

东山口商圈发展与新项目投运 - 广州越秀区东山口商圈新增消费地标，“一方东山”文创园二期于9月27日开园，均益广场完成升级改造投入运营，集文艺、体育、休闲于一体 [2] - “一方东山”文创园聚焦青年消费趋势，引入艺术策展空间、明星文化工作室、广东文艺名家交流中心等IP，并落地高端定制摄影基地及新式创意餐饮 [2] - 均益广场采用“商业运营+运动社交”模式，打造飞盘、匹克球等主题运动场所 [2] 潮流品牌孵化成效与规模 - 一方东山一期运营三年多以来引进40个品牌，其中超过一半品牌从广州东山口出发，业务拓展至全国乃至国际市场 [5] - 代表性品牌如急急脚咖啡已在广佛地区拓展至12家门店，并于今年在泰国曼谷开出首家海外门店 [14][16] - 3MODE买手店因首店人流和销售情况良好，迅速收到多个商场邀约，门店已落户成都、上海、伦敦等海内外城市 [16][18] 品牌选址与成长驱动因素 - 潮流品牌主理人多土生土长于东山，对区域有深厚感情，品牌创造常与广州本土文化融合，与区域共生共长 [5] - 街区具有深厚的文化底蕴和独特的社区温度，街道错落为年轻品牌成长提供了土壤，其氛围可与韩国明洞、日本代官山等国际潮流街区比拟 [7][8] - 东山口庙前西街保留了老广州的舒适底蕴，同时不断生长新的创意活力，这种新旧交织的特质符合品牌创新需求 [10] 品牌商业模式与消费者互动 - 潮流品牌注重体验场景搭建，如3MODE包含服装零售、酒吧、活动展览3个模式，并联合其他品牌举办线下主题活动或展览 [11] - 急急脚咖啡打造“咖啡+”文化，自建烘焙工厂推出咖啡饼铺和西式简餐厨房，并将开设蛋糕专门店，使咖啡成为连接宠物社群、城市跑团等不同消费场景的媒介 [11][12] - 品牌核心在于内容与链接，强调与消费者建立情感关联，并通过活动、联名等内容形式进行精准的私域传播 [24] 街区生态与商业复兴模式 - “东山口模式”的关键在于“开放式生长”的街区生态，没有商场固定的招商逻辑，品牌可野蛮生长，代表年轻人自发的创造力 [22] - 街区品牌主理人之间频繁进行联名合作，例如急急脚与3MODE的联名，相互碰撞不断产生新内容，使街区成为解锁不同生活体验的场景 [22] - 新锐品牌多为“小而美”，风格个性化、用户粘性强，更关注社交媒体玩法和有趣内容，根据潮流趋势快速迭代以形成产品护城河 [24]