核心观点 - 国家发改委与能源局印发《关于促进光热发电规模化发展的若干意见》，旨在推动光热发电产业化、规模化发展，以构建新型电力系统，助力实现碳达峰、碳中和目标 [3] - 文件设定了明确的行业目标：到2030年，光热发电总装机规模力争达到1500万千瓦左右，度电成本与煤电基本相当，技术实现国际领先并完全自主可控 [3] 行业发展目标与现状 - **装机目标**：到2030年，光热发电总装机规模力争达到1500万千瓦左右 [3] - **成本目标**：度电成本与煤电基本相当 [3] - **技术目标**：技术实现国际领先并完全自主可控 [3] - **当前规模**：截至目前，中国光热发电项目装机约162万千瓦，在建项目约270万千瓦 [7] - **历史基础**：自2006年“863计划”启动研究，通过示范项目等促进了成本下降和技术进步，但成本仍高于风电和光伏，且支持政策尚不完备 [4] 战略布局与产业协同 - **资源分布**：光热发电资源潜力巨大，主要分布在内蒙古、青海、甘肃、新疆、西藏等省区，这些地区电力系统相对薄弱 [5] - **发展路径**：要求重点省区做好要素保障和场址保护，并鼓励因地制宜编制发展规划，明确重点项目布局 [5] - **产业协同**：提出与新型高载能产业结合，探索新能源就近消纳新业态，推进高比例可再生能源供能产业园区建设 [5] 应用市场与场景 - **第一类场景（新能源基地）**：在新能源基地中按需合理配置光热发电，以优化提升基地调节能力，同时提高绿色电量占比 [5] - **第二类场景（区域电力系统）**：通过建设大容量光热电站或与风电光伏构建多能互补一体化系统，发挥其支撑调节作用，缓解区域保供压力 [5] - **第三类场景（源网荷储一体化）**：结合产业调整和转移需求，构建以光热发电为基础电源的源网荷储一体化系统，满足用电、用汽、用热需求 [5] 技术能力与创新方向 - **已验证基础**：首批示范项目验证了技术可行性，形成了较为完善的产业链，具备规模化发展基础 [7] - **待挖掘潜力**：光热发电在电力系统调频、调压、黑启动、惯量响应、深度调峰等方面的能力仍需结合系统规划进一步挖掘 [7] - **技术创新重点**： - 发展高参数大容量技术，对标煤电，提高系统效率和调节能力 [8] - 突破高效聚光吸热换热、规模化长时高温储热、能量高效转换等关键领域，研究国产化关键装备 [8] - 探索光热与煤电耦合，助力能源系统绿色低碳转型 [8] - 加强产业链协同，建立健全上下游协同发展机制，提高国际竞争力并推动产业“走出去” [8] 政策与市场支持需求 - **当前挑战**：光热发电初始投资和成本仍处于较高水平，在现行电力市场环境下难以实现平价上网，尚不具备完全市场化开发条件 [9] - **政策支持方向**： - 加大政策支持力度，创新投融资模式以降低项目开发成本 [9] - 推动光热发电公平参与电力市场，通过中长期交易、现货市场、辅助服务市场、容量市场等多种途径实现经济价值 [9] - 建立基于运行状况、调峰效果等评估的激励机制 [9] - 完善参与CCER和绿色电力证书制度，提高绿色环境收益 [9] - 加强土地等关键要素保障（如集热场区用地可通过租赁方式取得）并强化组织保障 [9]

项目概况 - 国家电网蒙西—京津冀±800千伏特高压直流输电工程于12月30日正式开工建设[1] - 工程起于内蒙古鄂尔多斯达拉特换流站，止于河北沧州雄南换流站，途经内蒙古、山西、河北三省(区)[1] - 输电线路全长约700千米，额定电压±800千伏，额定容量800万千瓦[1] - 工程总投资约172亿元人民币，计划于2027年建成投产[1] 技术特点与战略意义 - 工程首次采用“双八百”特高压混合直流输电技术，能更好适应大基地新能源送出和消纳需求，保障大电网安全[1] - 作为内蒙古首个“沙戈荒”新能源基地外送通道，可将库布其沙漠装机规模达1200万千瓦的新能源送往华北负荷中心[1] - 工程助力内蒙古形成外送规模超5000万千瓦的“四交四直”特高压外送格局[1] - 为后续“沙戈荒”新能源基地电力开发外送提供了可复制的样板，助力实现碳达峰[1] 经济效益与环境效益 - 工程建成后每年可向河北负荷中心输送电量超360亿千瓦时[2] - 每年可替代标准煤630万吨，减排二氧化碳1660万吨，服务河北能源保供和低碳转型[2] - 工程将进一步服务内蒙古“沙戈荒”新能源基地开发利用，为京津冀协同发展注入绿色动能[1] 行业背景与公司能力 - 截至2025年底，国家电网公司跨区跨省输电能力已达3.7亿千瓦[2] - 该工程的开工建设是推动能源转型、践行绿色发展理念的具体实践[2] - 工程建设为国家“十五五”期间的高质量发展打下良好基础[2]

行业现状与成就 - 截至11月底全国累计建成充电设施1932.2万个 [2] - 全国高速公路服务区累计建成充电设施7.05万个 [2] - 19个省份实现了充电设施“乡乡全覆盖” [2] - 全国公共场站平均充电功率提升30% [2] - 充电基础设施和行业的快速发展为绿色出行、经济高质量发展及“双碳”目标实现提供了保障和助力 [2] 行业发展趋势与挑战 - 充电设施布局主要矛盾从供给不足向布局不均衡转变 [2] - 行业竞争从“扩规模”向“重服务”转变 [2] - 跨领域融合发展趋势愈加明显 [2] - 当前充电领域发展在政策标准、规划协同和安全管理等方面仍存在不足 [2] 下一步工作部署 - 扎实推动电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案落地见效 [3] - 完善充电基础设施服务网络，提升居住区、农村地区等重点场景充电设施覆盖率 [3] - 优化充电基础设施服务效能，推动大功率充电设施规划建设 [3] - 着力提升充电运营服务品质，切实维护消费者权益 [3] - 加快培育健康向上的产业生态，深入推进车网互动规模化应用试点 [3] - 加强充电基础设施安全管理，防范化解充电领域安全风险 [3]

文章核心观点 - 实现碳达峰、碳中和是一场广泛而深刻的经济社会系统性变革，需要各级政府和企业的积极行动与创新探索 [1] - 北京市房山区拱辰街道通过发布《拱辰街道碳减排行动计划》，形成了基层政府层面可落地、可复制、可推广的“拱辰范例”，为全国提供了经验借鉴 [3] 基层政府行动与规划 - 基层政府是规划布局碳达峰、碳中和工作的直接责任主体，其主动探索是支撑全国目标实现的重要基础 [2] - 北京市房山区拱辰街道在2020年12月与科研机构启动了街道层面的低碳行动计划研究，通过核算碳排放清单、制定短中长期行动方案，为科学减排打下基础 [2] - 北京市委市政府提出开展碳中和路径研究，制定专项行动方案，在实现碳达峰碳中和上争当“领头羊” [2] - 北京冬奥会提出了“碳排放全部中和”的目标，重点推动绿色环保新技术、新方法、新产品的应用和推广 [2] - 在社区层面设立零碳项目，是国家公共财政的重点支持方向，能够撬动和引导社会资本的绿色化投资，有助于培育以零碳技术为核心的新经济增长点 [2] 企业角色与机遇 - 对于企业而言，碳减排既是机遇也是挑战，绿色发展能够促使企业开展更多创新活动，提高生产力，获得更大竞争优势 [4] - 将绿色低碳发展理念融入企业实际生产活动，是企业落实社会责任担当、助力经济社会高质量发展的必然要求 [4] - 房山区拱辰街道以“5.27爱企日”活动为契机，发布碳减排行动计划，向企业宣传低碳发展理念，帮助企业将减碳压力化解为转型升级的动力 [4] - 在碳达峰碳中和背景下，低碳发展为优化营商环境、助推企业发展注入新内涵 [4] 技术创新与应用 - 碳达峰、碳中和目标的实现需要经济社会发展模式的颠覆性变革，需要科技创新提供关键保障，尤其需要推动脱碳、零碳和负排放等关键共性技术、前沿引领性技术的研发创新和应用推广 [5] - 加快技术创新速度，降低技术成本，推动技术应用与创新之间的良性互动，是目标实现的重要驱动力 [5] - 国际能源署指出，从现在起到2030年，全球绝大多数二氧化碳减排量都来自当前可用的技术 但到2050年，将近一半的减排量将来自目前仅处于示范或原型阶段的技术 [5] - 北京市房山区拱辰街道把低碳技术应用作为碳减排行动的重要内容，逐步将碳管理理念融入新项目，推广应用低碳技术 [5] - 拱辰街道通过“碳中和技术创新挑战赛”的形式，以多个贴近生产生活的应用场景为载体，挑战低碳、零碳目标的实现期限 该挑战赛构建了政府和企业间的绿色低碳技术供需互动机制，并为公众提供了零碳生活意识培育的宣教展示平台 [5] - 挑战赛不仅在短期内有助于加速新兴技术的落地、推广，长期来看还能从点到面产生示范带动效应 推广低碳技术的同时，发掘和创新零碳技术也迫在眉睫 [5]

根据宁夏回族自治区生态环境厅发布的《2021年全区生态环境工作要点》，《方案》将分解下达碳 减排指标，推动能源、工业、交通、建设等重点行业提出达峰目标和行动方案。加强业务培训，提升碳 资产管理、温室气体统计核算水平。同时，鼓励部分地市将碳达峰行动纳入本地区国民经济和社会发展 规划，提出率先碳达峰目标。 为积极开展应对气候变化工作，扎实推进全区碳达峰目标进展，宁夏回族自治区生态环境厅前期组 织编制了2015年-2018年自治区温室气体排放清单，计算相关年度全区各主要排放源温室气体排放量和 排放总量及各排放源所占比例情况，对重点区域宁东能源化工基地碳排放现状及趋势进行了研究和分 析。开展了全区碳排放峰值研究，分析研判全区碳排放主要来源于工业，尤其是化工、钢铁、有色和建 材行业，并提出在节能情景下全区碳排放总量2029年达峰的建议。 宁夏回族自治区生态环境保护领导小组办公室也已通过文件形式，就2021年全区应对气候变化重点 工作进行了安排部署，提出产业结构转型升级、构建低碳能源体系等11项重点工作任务及碳排放量目标 任务等，完成35家发电企业2019年-2020年度配额预分配与核对等工作。 自今年2月国家印发《省级 ...

中国碳中和战略部署与区域路径 - “十四五”（2021-2025年）是实现碳达峰的关键窗口期，期间中国70%-75%的地区碳排放能够实现达峰，以确保2030年顺利实现全国达峰目标 [1] - 全国要在2030年前达峰，意味着大部分东部地区，如浙江、江苏、广东等省份都必须在“十四五”期间实现碳排放达峰 [1] - 从能源消费增长来看，中国大部分省份已经出现拐点，经济增长模式已从过去的全面增长转变为由一两个项目拉动增长 [1] 区域碳中和先行先试 - 中国很多地方，例如海南省、深圳市，已经可以开始探讨碳中和问题 [2] - 若浙江、广东、海南等地不在2040年或2050年率先实现碳中和，全国则无法在2060年实现碳中和目标 [2] - 需要在能源研究、开发、规划和转型中，部署一部分地区率先进入碳中和，为全国积累经验，其中也包括央企和大型企业率先探索转型之路 [2] 对碳达峰的认识与阶段特征 - 当前一些地方存在“达峰恐惧症”，担心碳排放尚未真正达峰未来可能再增长 [2] - 达峰是一个拐点，之后可能出现包括小幅增长、下降在内的波动，然后慢慢度过一个平台期，而这个拐点目前已经出现 [2]

公司运营里程碑 - 中国石油新疆油田截至12月28日年度二氧化碳注入量突破100万吨 [1] - 该油田成为中国首个实现年注碳百万吨的油田 [1] - 注入的100万吨二氧化碳相当于植树近900万棵 [1] 技术与战略意义 - 年注碳百万吨标志着新疆油田在CCUS技术规模化应用上迈出关键一步 [1] - 此举为我国油气开采实现碳达峰、碳中和目标提供了重要技术支撑与实践路径 [1] - CCUS技术指将生产过程中排放的二氧化碳进行捕集提纯，继而投入新生产过程进行再利用和封存 [1] 公司背景 - 新疆油田位于准噶尔盆地，是新中国第一个大油田 [1]

报告投资评级 - 行业投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 氟化工产业链已进入长景气周期，从资源端的萤石到制冷剂、高端氟材料等环节均具有较大发展潜力，国内企业将乘产业东风赶超国际先进，全产业链未来可期[23] - 2024年配额首年仅是行情起始之年，2025年开年的良好开端再次证明行业景气远未结束，HFCs制冷剂平均成交价格或将保持长期上行态势[48] - 随着后续需求回暖，当前低库存状态有望推动成交进一步落实与价格稳步上行[9] - 萤石行业环保、安全检查等趋严或将成长期趋势，落后中小产能或将不断出清，从长期来看，含氟新材料等下游需求的不断积累以及行业成本的不断提高，萤石价格中枢将不断上行，行业长期投资价值凸显[35] 板块行情与市场表现 - **板块走势**：本周（12月22日-12月26日）氟化工指数上涨7.76%，收于5333.59点，跑赢上证综指5.88%，跑赢沪深300指数5.81%，跑赢基础化工指数3.18%，跑赢新材料指数0.73%[6][25] - **个股表现**：本周氟化工板块13只个股全部上涨，涨幅前三为多氟多（+27.37%）、永太科技（+17.40%）、新宙邦（+10.73%）[31] 萤石市场行情 - **价格企稳**：截至12月26日，萤石97湿粉市场均价为3,290元/吨，较上周持平；12月均价（截至12月26日）为3,300元/吨，同比下跌10.13%；2025年（截至12月26日）均价为3,481元/吨，较2024年均价下跌1.80%[7][19][33] - **市场动态**：供应端挺价意愿强烈，市场初步止跌并出现小幅回弹迹象，市场均价稳定在3230元/吨；最新氟化氢招标定价环比上月上调350元/吨，预计1月氟化氢定价偏强走势，萤石价格回升幅度取决于成本传导与供应波动的阶段性反应[8][20][34] - **进口数据**：2025年1-11月，萤石（>97%）进口量同比+146.7%，萤石（≤97%）进口量同比+40.2%[16] 制冷剂市场行情 - **整体趋势**：主流三代制冷剂行情稳中上行，一季度长协订单走势逐步明朗，随着需求回暖及低库存状态，价格有望稳步上行[9][22][47] - **R32**：截至12月26日，内贸价格63,000元/吨，价差50,275元/吨，较上周分别持平、-0.32%；较2024年价格+46.51%，价差+72.85%；最新长协意向报盘61200元/吨，环比上调1000元/吨[8][21][47][49] - **R125**：截至12月26日，内贸价格47,500元/吨，价差32,640元/吨，较上周分别+2.15%、+2.37%；较2024年价格+13.10%，价差+30.87%；领涨市场，部分中小厂商因配额用尽停产，主流企业控货提价，目前报盘已升至约51000元/吨[8][21][47][48] - **R134a**：截至12月26日，内贸价格58,000元/吨，价差38,410元/吨，较上周分别持平、-0.90%；较2024年价格+36.47%，价差+55.35%；因2026年车企长协订单支撑，价格突破60000元/吨，渠道库存偏低[8][21][47][48] - **R410a**：截至12月26日，内贸价格54,000元/吨，较上周持平；较2024年价格+28.57%；在R125涨价带动下，预期一季度长协涨幅扩大至55100元/吨（环比上调1900元/吨）[8][21][47][48] - **R22**：截至12月26日，内贸价格16,000元/吨，价差6,729元/吨，较上周分别持平、-1.78%；较2024年价格-51.52%，价差-71.66%；企业报盘维持在17000元/吨左右[8][21][47] 制冷剂出口情况 - **单质制冷剂**：2025年1-11月，我国HFCs单质制冷剂总出口量约21.90万吨，同比-4.2%；出口总额约93.98亿元，同比+53.4%；出口均价大幅上涨，如R32出口均价46,150元/吨，同比+99%[87] - **混配制冷剂**：2025年1-11月，我国HFCs混配制冷剂总出口量约11.92万吨，同比-12.4%；出口总额约52.97亿元，同比+42.5%；出口均价同样上涨，如HFC-125（≥40%）混合物出口均价44,694元/吨，同比+76%[94] 重要行业动态 - **金石资源收购**：公司拟以2.57亿元现金受让诺亚氟化工15.7147%股权，交易完成后将成为其第二大股东，切入液冷赛道[10] 受益标的 - **推荐标的**：金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技[11][23] - **其他受益标的**：东阳光、永和股份、东岳集团、新宙邦[11][23]

全社会用电量突破里程碑 - 2025年中国全社会用电量预计首次超过10万亿千瓦时 这一量级在全球范围内尚属首次 用电规模稳居世界首位[1] - 2025年7月、8月连续两个月单月全社会用电量突破1万亿千瓦时大关 单月用电量相当于日本全年用电量总和[1] - 电力供应在迎峰度夏期间保持平稳有序 能源保障能力与韧性已达到较高水平[1] 油气产量创历史新高 - 2025年中国原油产量达到约2.15亿吨 天然气产量突破2600亿立方米 两者均创历史新高[1] - 天然气产量已连续9年增产超过100亿立方米[1] - 油气勘探开发力度持续加大 科技创新推动其向更宏观、更微观、更极端条件和更综合交叉的领域迈进[2] 风电光伏装机超越火电 - 截至2025年3月底 中国风电光伏累计装机容量达到14.82亿千瓦 历史性超过火电装机容量[2] - 2025年全年风电光伏新增装机预计约3.7亿千瓦 风电光伏发电量约占全社会用电量的22%[2] - 国家自主贡献目标明确 2035年全国风电、太阳能发电总装机容量要达到2020年的6倍以上 力争达到36亿千瓦[2] 能源转型与未来发展 - 2026年是从能耗双控全面转向碳排放双控的第一年 全面实施碳排放双控制度体系有利于稳定绿色低碳发展预期 为“新三样”等绿色低碳产业发展提供更大市场空间[2] - 未来政策将持续发力 需平衡经济发展与能源总量结构、能源供应保障与节能降碳等关系 培育能源创新发展新优势[3] - 目标是推动能源工作高质量发展 有力支撑2030年前如期实现碳达峰 并锚定2030年初步建成新型能源体系、推进能源强国建设的目标任务[3]

公司项目动态 - 董事会一致通过继续进行位于中国山西省浮山县的浮山飞轮储能项目 总容量为150兆瓦 [1] - 项目初始容量为120兆瓦 包括20兆瓦飞轮储能及100兆瓦锂电池储能 [1] - 项目可行性研究报告已完成 现处于集资阶段 [1] - 公司自2023年起已策略性投资了山西省一个飞轮-磷酸铁锂电池混合储能系统项目的少数股权 浮山项目为基于此成功探索的后续进展 [1] - 管理层已获授权成立专项项目小组以落实后续工作 [1] 行业与市场前景 - 公司相信 受实现“碳中和”及“碳达峰”国家目标推动 加上政府政策积极支持可再生能源发展 中国绿色储能项目市场预期持续增长 [1] - 上述趋势为太阳能及储能投资创造重大商机 [1]