金融支持高质量发展 - 上半年社会融资规模存量超430万亿元 广义货币（M2）余额超330万亿元 新增贷款近13万亿元 为经济回升向好营造良好货币金融环境 [2] - 金融部门重点推进科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融"五篇大文章" 截至5月末相关贷款余额103.3万亿元 同比增长14% [3][4] - 5月末科技、绿色、普惠、养老、数字领域贷款同比分别增长12%、27.4%、11.2%、38%、9.5% 均高于同期各项贷款增速 [4] 重点领域信贷投放 - 建行上半年新增科技金融贷款超7000亿元 工行科技贷款余额近6万亿元 中行专精特新企业授信覆盖率30.93% 农行制造业贷款余额同比增长17.1% [4][6] - 建行提供7000多万元绿色信贷支持福建南平元力活性炭公司 农行2.5亿元绿色贷款支持浙江鸿昌铝业 工行400万元普惠贷款帮扶景德镇贝汉美陶瓷 [3] - 工行和国开行提供8亿元10年期贷款支持洛轴集团智能工厂 工行后续投放1.27亿元设备更新贷款 [5] 金融创新与政策支持 - 债券市场"科技板"启航 截至6月末288家主体发行科技创新债券约6000亿元 新希望集团5亿元科技创新债券发行利率2.1% [6] - 试点放宽科技企业并购贷款政策 金融资产投资公司股权投资试点扩围 结构性货币政策工具实现"五篇大文章"领域全覆盖 [4][6] - 上半年增加3000亿元科技创新再贷款和3000亿元支农支小再贷款额度 结构性货币政策工具利率全面下调0.25个百分点 [8] 消费与内需支持 - 光大银行以较低利率提供7.29亿元贷款支持浙江义乌31.2亿元西门老街文旅项目 [7] - 6月末制造业和基础设施业中长期贷款余额同比分别增长8.7%和7.4% 5月新发放普惠小微企业贷款利率同比下降0.66个百分点 [8] - 金融系统推出19条促消费举措 围绕商品消费、服务消费和新型消费制定行动方案 [7]

海洋经济高质量发展路径 - 中央财经委员会第六次会议为海洋经济高质量发展勾勒出清晰路径 金融支持是关键驱动力 [1] - 银行需以主动姿态和创新思维赋能海洋经济 通过科技金融和全产业链服务助力产业升级 [1] 科技赋能海洋经济 - 会议提出提高海洋科技自主创新能力 银行需构建"科技金融+海洋科创"生态 突破传统信贷框架 [1] - 针对战略科技力量 银行可创新知识产权质押、科创债券等工具 解决成果转化资金瓶颈 [1] - 面向专精特新中小企业 银行可设计"技术评估+信用授信"专属模式 将科技价值转化为融资信用 [1] 全产业链金融服务 - 会议强调做强做优做大海洋产业 银行需推行"一业一策"定制方案 覆盖海上风电、远洋渔业、海洋生物医药等多元赛道 [1] - 金融服务需贯穿捕捞、加工、文旅、贸易全链条 实现每个环节的资本托举 [1] 绿色金融与生态保护 - 会议明确加强海洋生态环境保护 银行应以绿色金融为重点 加大重点海域综合治理信贷投放 [2] - 创新海洋碳汇金融工具 探索碳汇核算与质押融资衔接机制 [2] - 建立"绿色信贷+环境风险评估"机制 将生态指标嵌入授信模型 引导资源流向环保低碳产业 [2] 金融创新与海洋强国建设 - 银行需将金融创新点连成服务面 为海洋强国建设注入持续金融动能 [2]

行业概况 - 宁夏中宁县枸杞产业凭借耐旱耐盐碱特性在原本不适合农作物生长的土地上蓬勃发展，形成覆盖种植、加工、流通的"红色产业链" [1] - 枸杞精深加工产业带动近百家科技型小微企业发展，推动枸杞酒、枸杞面膜、枸杞原浆等高附加值产品研发 [1] 金融服务支持 - 中国银行中宁支行创新推出"枸杞贷"普惠助农信贷产品，走访全县11个乡镇200余户种植经营主体，量身定制金融服务方案 [1] - 通过"政府+企业+银行"三方合作增信模式，依托"宁科贷"产品解决企业科研投入、成果转化中的融资难题 [1] - 累计为枸杞行业企业发放贷款48笔金额超1.5亿元，为个人客户发放贷款近300笔金额超1亿元 [2] 企业案例 - 某枸杞食品科技公司在中国银行专属金融服务支持下，实现深加工核心技术研发与设备升级，效能显著提升 [2] - 种植户通过"枸杞贷"扩大种植规模，头茬枸杞因口感好、甜度高带来丰收收益 [1] 产业成效 - 金融服务链覆盖全环节，推动产业链延长与产品附加值提升，助力乡村振兴 [1] - 从戈壁荒滩到产业兴旺，枸杞产业成为当地致富支柱 [2]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为优于大市（维持） [2][3] 报告的核心观点 - 2025年以来证券公司股权再融资逐步复苏 ，有望实现股权融资、债务融资并行，提升资本实力，为业务扩张提供支撑 [5] - 股权再融资能为证券公司业务转型提供资本支持，在资本市场环境向好背景下，或延续复苏趋势，利于业务规模扩张及业绩增长，维持行业“优于大市”评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 事项 - 近期多家券商重启再融资，增量资金投向科技金融、财富管理、做市及子公司等创新领域，如7月19日东吴证券公告拟募资不超60亿元定增预案 [4][6] 国信非银观点 - 此前因资本市场环境影响，证券公司股权再融资少，2025年以来逐步复苏 [5] - 证券公司用资业务发展快、资金需求增长，此前债务融资规模扩大，股权再融资复苏利于提升资本实力、支撑业务扩张 [5] - 证券行业并购整合预期存在、竞争激烈，股权再融资可为业务转型提供资本支持，在资本市场环境向好下或延续复苏趋势，利于业务规模和业绩增长 [5] 评论 - 证券行业多家机构启动再融资，以东吴证券为例，定增资金主要用于向子公司增资、IT及合规风控投入、财富管理业务等方向 [6][7] 股权再融资逐步复苏，债务融资仍为当前主要融资手段 - 2025年以来证券公司股权再融资逐步复苏，天风证券因业务拓展再融资落地，国泰海通、国联民生因并购进行股权再融资 [7] - 资本市场景气度高时证券公司股权再融资更频繁，2020年为再融资峰值，达1197.44亿元，2023 - 2025年至今融资规模分别为59亿元、295亿元、160亿元，股权融资规模仍小于债务融资 [7][8][9] - 银行、保险以吸收负债融资为主，负债来源广泛且经营负债是业务一部分；证券公司负债融资多通过发行债务凭证或银行间质押业务，受资产端价格影响大，当前发债融资是主要融资方式 [9] - 上市券商融资负债以短融券、拆入资金和应付债券为主，融资类负债对投资资金运用规模影响关键，2024年末应付短融券、应付债券是主要融资类负债形式 [10][11] - 存量债券方面，大型券商存量债券票面利率接近3%，剩余平均久期略低于2年；发行债券方面，2020 - 2024年发债规模分别为8743亿元、10962亿元、7110亿元、10467亿元、8381亿元，票面利率从约3%降至约2%，期限约3年 [11] 股权再融资复苏有利于业务规模扩张和业绩增长 - 券商投资收益占营收比重持续高位，用资业务地位提升，金融投资资产成为主要扩表方向，2024年末上市券商金融投资资产占总资产比重超50%、占净资产比重近250% [12] 投资建议 - 维持行业“优于大市”评级，判断行业集中度将提升、机构定价权加深、监管要求提高，股权再融资有助于提升券商业绩增长可持续性 [16] - 重点推荐龙头券商中信证券、华泰证券，建议关注流量优势深厚、变现牌照丰富的东方财富，整合推进顺利的国联民生 [16]

山东省金融"五篇大文章"高质量发展实施方案核心观点 - 山东省发布《方案》推动科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五大领域高质量发展，目标到2027年建立多层次、广覆盖、可持续的金融服务体系 [1][13] - 关键量化目标：科技型中小企业贷款和绿色贷款年均增速不低于20%，每年新增普惠领域"首贷户"不少于10万户，养老产业和数字经济贷款增速高于平均水平 [1][13] - 计划打造"好品金融"服务品牌，优化政金企对接渠道，提升直接融资比重并培育长期资本 [1][13] 科技金融领域 - 推出"鲁科贷、鲁科担、鲁科保、鲁科投、鲁科融"特色品牌，推广创新积分贷、知识产权质押贷款等产品 [2][14] - 支持发行科技创新债券，加快发展私募股权和创业投资基金，重点投向早期、小型、长期及硬科技项目 [2][14] - 推进济南市科创金融改革试验区建设，发挥示范作用 [2][14] 绿色金融领域 - 要求金融机构推出1-2个特色绿色金融产品，发展碳减排挂钩贷款、环境污染责任保险等创新工具 [3][14] - 扩大绿色信贷供给，鼓励发行碳中和债券、蓝色债券和转型债券，建设绿色转型重点项目库 [3][14] - 将企业碳减排情况纳入贷款定价参考要素，落实碳减排政策工具 [3][14] 普惠金融领域 - 加强民营和小微企业贷款长效机制，增加首贷、信用贷和中长期贷款投放 [3][14] - 建设临沂市普惠金融服务乡村振兴改革试验区，推广农业设施抵押贷款和美德积分金融转化机制 [3][14] - 聚焦粮食安全、种业振兴等乡村振兴领域，健全农业保险体系和政府性融资担保功能 [3][14] 养老金融领域 - 全面实施个人养老金制度，推进商业养老金业务试点 [4][14] - 引导金融机构开发适配养老产业的金融服务模式，定制老年人专属产品 [4][14] - 推动银行网点适老化改造，完善线上服务适老功能 [4][14] 数字金融领域 - 加快金融机构数字化转型，推动金融与公共数据共享应用 [4][15] - 探索数据产权质押融资模式，推进"无证明之省"建设和电子证照应用 [4][15] - 扩大济南、青岛数字人民币试点成效，推广金融科技创新监管工具 [15] 政策与资源保障 - 争取8000亿元科技创新再贷款额度落地山东，提供1.5%中央财政贴息支持 [5][15] - 综合运用政府引导基金、股权投资、贴息奖补等方式撬动金融资源 [6][15] - 完善科融信平台、碳金融数字服务平台等基础设施，推进"信易贷"和"银税互动" [6][15] 组织与实施机制 - 将"五篇大文章"列为金融机构"一把手"工程，打造专业支行和特色网点 [6][15] - 建立动态项目库入库标准，试点科技金融机构建设指引和转型金融标准 [15] - 培育"好品金融"品牌，推广典型案例形成"一地创新、各地复用"效应 [7][17]

金砖国家金融合作 - 易方达基金与巴西伊塔乌资管合作推出代码为"SILK11"的ETF产品 该产品投资于易方达管理的中国A50互联互通ETF 在巴西证券期货交易所上市 名称取自"丝绸之路"象征东西方文明交流桥梁 [3] - 此次合作是深化金砖国家金融合作的成果之一 将为中国和巴西投资者提供多元化、互补性的投资选择 促进两国资本市场互联互通 提升资产管理行业跨境发展能力 [3] 易方达基金战略布局 - 公司认为深化金砖国家金融合作可促进资源优化 实现优势互补 发挥各方专业优势 推动市场融合 推动高水平金融开放 分享发展红利 [3] - 公司将持续研究金融市场互联互通、科技金融、绿色金融等"大金砖"合作议题 与金砖国家金融机构深化互信拓展合作 推动金融合作向更高质量迈进 [3]

农行上海市分行科技金融服务举措 - 推出"金穗嘉创通"专属金融服务包，包含综合服务绿色通道、投融资绿色通道等十条惠企举措，组建"金融+产业"协同网 [1] - 与嘉定区联合打造"科创核特色服务支行"，农行上海嘉定菊园支行成为首家挂牌支行 [1] - 全面启动"123+"科技企业专项服务行动，包括科技企业大走访、两大绿色通道和三大链条整合 [1] - 农行上海市分行与农银资本、嘉定科投签署股权投资意向合作协议，深化对科技创新的支持 [2] 嘉定区产业发展战略 - 坚持创新驱动发展战略，推动汽车产业"新四化"、集成电路、生物医药等千亿级产业集群发展 [2] - 完善"2+2+1"未来产业投入增长机制，为区域经济增长注入动力 [2] - 以"科创核"建设为牵引，深化科创中心重要承载区建设，构建全周期、多元化科技金融服务体系 [2]

金融总量与融资成本 - 河南上半年社会融资规模增量为6829.5亿元，同比多90.1亿元 [1][2] - 6月末全省本外币存款余额11.7万亿元，同比增长9.2%，增速高于全国0.6个百分点 [2] - 6月新发放贷款加权平均利率3.81%，同比下降0.41个百分点，存量贷款利率降至3.94%创历史新低 [2] 重点领域贷款增长 - 涉农贷款余额2.6万亿元，较年初增加1107.1亿元 [2] - 制造业贷款余额6670.3亿元，较年初增加816.1亿元 [2] - 基础设施贷款余额1.7万亿元，较年初增加468.9亿元 [2] - 小微企业贷款增加1585.8亿元，同比多增423亿元 [3] - 民营企业贷款增加876.1亿元，同比多增90.4亿元 [3] 跨境人民币业务 - 跨境人民币收付1806.9亿元，同比增长30.8%，创同期历史新高且居中部六省首位 [1][2] - 货物贸易跨境人民币结算1224.2亿元，同比增长34.5% [2] - 4349家企业办理跨境人民币业务，其中首次办理企业新增965家 [2] - 优质企业数量从2021年176家扩容至473家，实现结算"秒"到账 [4] 科技金融与战略部署 - 科技贷款余额10513.8亿元，比年初增加942.7亿元，同比增长13.5% [3] - 科技型企业获贷率53.7%，较年初提高11.6个百分点，高新技术企业获贷率达70% [3] - 前5个月科技型企业贷款增加601.8亿元，同比多增233亿元 [3] - 科技型中小企业、"专精特新"中小企业贷款分别增加150.1亿元、149亿元 [3] - 金融机构向783个企业/项目签约511.12亿元，已向700个主体发放贷款244.1亿元 [4]

战略布局与定位 - 公司长期秉承"根植济南、立足山东、辐射津冀豫"的战略布局，深耕齐鲁大地 [1] - 公司坚守"服务城乡居民，服务中小企业，服务地方经济"的初心使命 [1] - 公司持续做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五大领域 [1] 科技金融 - 公司推出"科创易贷"等专属产品，服务济南市61%的"专精特新"企业以及78%的"小巨人"企业 [2] - 公司建成科技支行2家，特色支行3家，科技金融中心10家 [2] - 公司创新推出科技金融特色产品11款，包括"未来星""启明星"两大系列金融解决方案 [2] - 公司与五大生态伙伴合作，生态圈内各类合作伙伴接近100家 [2] - 公司建成四个平台载体，2023年以来累计为济南市超过600家科技企业赋能 [2] - 2024年科技型企业贷款余额347亿元，较年初增长47% [3] - 2025年一季度科技型企业贷款余额达到388亿元，授信余额居山东省金融机构前列 [3] 绿色金融 - 公司将绿色金融作为重点支持领域纳入年度授信政策 [4] - 公司建立覆盖碳资产、重点政策、重点客群、环境权益、转型金融等领域的绿色产品矩阵 [4] - 公司创新推出可持续发展挂钩贷款，将贷款利率与借款人可持续发展绩效目标挂钩 [4] - 2024年绿色贷款余额351亿元，较年初增加109亿元 [5] - 公司荣膺"最佳绿色金融中小银行""2024年度绿色金融实践模范银行"等多项行业奖项 [5] - 2025年一季度绿色贷款余额达到422亿元 [5] 普惠金融 - 公司创新推出"轴承村居贷"，有效解决轴承企业生产经营中的资金周转难题 [7] - 公司在山东省城商行中率先提出并实施县域金融发展战略 [7] - 公司建立"一县多品"普惠金融特色发展模式，先后推出80余款特色产品 [7] - 公司普惠贷款规模长期保持省内城商行首位，普惠贷款占比达到20%以上 [7] 养老金融 - 公司打造"泉心财富•全心为您"的财富管理品牌，涵盖多种类产品 [8] - 公司上架中银理财类养老理财产品，销售金额近10亿元 [8] - 截至2025年一季度末，养老易贷产品余额151亿元，服务客户1025家 [8] - 公司积极参与地方智慧养老服务体系建设，打造"适老+智老"养老服务新生态 [8] - 公司建设的智慧养老服务平台项目，协助地方政府建立常清泉综合为老服务联盟 [8] 数字金融 - 公司聚焦"客户经营、管理效能、科技赋能、人才管理"四大领域，推动数字化转型 [9] - 公司完成基于湖仓一体技术的金融数据底座及应用服务体系建设项目 [9] - 公司重点打造算力基础，全面开发AI智能场景应用，孵化21个创新场景 [9]

大会概况 - 2025中国(深圳)独角兽企业大会于7月17日至18日在深圳举办 主题为"新质驱动·未来领航" [1] - 大会汇聚政府部门 金融机构 投资机构 智库及独角兽企业代表 探讨创新企业全球化发展新机遇与新路径 [1] 交通银行参与情况 - 交通银行深圳分行副行长谢磊表示 公司打造"交银科创"金融服务体系 提供"股贷债租托"一体化综合金融解决方案 支持科技企业全生命周期需求 [1] - 交通银行作为联合主办方 参与《GEI中国独角兽企业研究报告2025》和《深圳市独角兽企业及瞪羚企业研究报告2025》发布 并为"独角兽企业服务联盟"揭牌 [3] 金融服务展示 - 交通银行在"独角兽企业出海交流会"分会场展示跨境服务能力 包括股权投资 债券融资 并购重组等投行服务 以及香港市场的IPO 全球现金管理 银团贷款等优势业务 [5] - 交银国际提供科技企业赴港上市全流程支持 涵盖Pre-IPO到上市后资本运作 [5] 战略合作与成果 - 交通银行启动"五个一"专项行动 并与多家科技型企业签署银企合作协议 未来将在跨境金融 资本运作 数字化升级等领域深化合作 [5][7] - 截至今年6月末 交通银行深圳分行为科技型企业提供超2000亿元授信支持 推出独角兽专项授信 知识产权质押融资等特色产品 [7] 未来规划 - 交通银行将依托粤港澳大湾区区位优势 助力企业从深圳走向全球 [7]