公司业务地域优势 - 公司总部地处广州 在广东省内具有一定地域优势 [1] - 公司省内业务收入占比有所提升 [1] 市场拓展策略 - 稳定推进"立足粤港澳大湾区 辐射全国 逐步走向海外"的市场拓展策略 [1] - 项目拓展策略保持持续性 [1] 行业发展机遇 - 广州 深圳等城市的轨道交通投资建设为公司带来业务机会 [1] - 粤港澳大湾区城际投资建设推动公司业务发展 [1]

粤港澳大湾区政策与互联互通 - 香港积极推动粤港澳三地高水平互联互通 深化规则衔接和机制对接 争取更多促进湾区融合发展的政策突破 [1] - 香港拥有"一国两制"制度优势 高度法治化市场化国际化营商环境 担当内地与全球市场"超级联系人"和"超级增值人"角色 [1] - 跨境人员流动便利化措施包括"港车北上" 人才南下北上便利 青年创新创业就业计划 大湾区律师执业考试 专业人员备案制度 [2] 跨境物流与金融合作 - 香港机场管理局与东莞推展"海空货物联运" 提高跨境航空货物中转效率 [2] - 香港机管局按市场化规则入股珠海机场 推动两地高端航空产业合作发展 [2] - "跨境理财通"稳步发展 为三地金融机构创造新机遇 助力内地金融市场开放 [2] - 深圳市政府和广东省政府在港发行离岸人民币地方政府债券 巩固香港全球离岸人民币业务枢纽地位 [2] 多元化领域融合与创新 - 湾区融合领域涵盖跨境支付通 港澳药械通 长者医疗券试点 广东院舍照顾服务 湾区标准 高校合作 生态保育 应急救援 [3] - 香港积极培育本地新质生产力 以创新科技为引领 结合政府政策和产业协同 构建高质量发展新格局 [3] - 香港特区政府推进河套香港园区建设 强化科研成果转化 推动新型工业化 全方位支援初创企业 [3] - 成功促进微电子 高端制造 中医药科技等多元产业升级 加速形成创科生态圈 [3]

机场基础设施扩建 - 广州白云国际机场第五跑道成功试飞 成为中国第二座、大湾区首座五跑道机场 [1] - 深圳宝安国际机场三跑道飞行校验完成 预计年内投用 [1] - 香港国际机场三跑道系统2024年11月正式启用 大湾区机场跑道总数将达15条 [1] - 惠州机场停机位从8个增至14个 澳门国际机场扩建填海工程动工 佛山机场新航站楼投入使用 [1] 客货运量增长态势 - 2024年大湾区7座机场旅客总吞吐量突破2亿人次 [2] - 国际航空运输协会预测2030年航空客货运需求量达3.87亿人次和2000万吨 [4] 多式联运网络建设 - 香港国际机场建立海陆空联运网络 深圳机场在中山江门启用两座航空港 [3] - 广州白云机场T3航站楼规划引入6条高铁和3条城际铁路 [3] - 深圳机场东站规划6台14线 可实现5分钟内空铁中转 [3] - 深圳机场东站半小时可达广州南沙自贸区 1小时可达江门 [3] 协同发展机制 - 建立珠三角五大机场主席会议机制 每年召开会议促进合作 [4] - "经珠港飞"政策实施 经港珠澳大桥旅客无须办理香港入出境手续 [4] - "东莞—香港国际空港中心"累计服务超过300家大湾区外贸企业 [4] 战略定位体系 - 形成"香港国际中转+广州亚太枢纽+深圳新兴市场直航"多层网络 [4] - 覆盖全球主要经济体及新兴市场 航线网络遍及全球200多个城市 [1][4] - 机场群建设促进物流成本降低 带动临空经济发展和消费升级 [4]

广东期货市场发展机遇 - 广东省市区各级部门制定文件打造完整期货产业链、建设期货市场风险管理中心、在南沙建设期货产业集聚区或期货小镇 [1] - 广期所落地广州后各类资本和产业主体纷至沓来 给予广东期货市场更多关注 [1] - 《南沙金融30条》发布给予南沙及整个广东期货市场极大鼓舞 [1] 南沙在金融开放中的定位 - 南沙作为自由贸易合作试验区兼顾对全球开放的使命 助力我国制造业企业走出去 [4] - 南沙在中国双循环发展战略中占据举足轻重地位 肩负金融服务跨境及离岸业务使命 [4] - 南沙拥有800平方公里发展空间 周边环绕佛山、广州等制造业发达区域 具备供应链优势 [5] 制度创新与协同发展 - 南沙面临挑战是如何将香港制度优势与南沙资源优势深度叠加 避免企业陷入"二选一"困境 [6] - 建议借鉴H股模式：香港注册企业在南沙设分支机构 维持香港法律与监管框架 [7] - 监管应淡化属地概念 聚焦市场参与者 保障港人港企按香港制度管理 [7] 大宗商品市场整合 - 内地大宗商品市场存在"碎片化"问题 需求旺盛但难以形成国际市场价格影响力 [9] - 需整合国内需求形成海外议价权力量 需保持海外灵活性同时满足国内市场需求 [9] - 南沙与香港合作可打造有凝聚力的大宗商品市场力量 但具体落实仍面临挑战 [9] 区域协同与超级特区构想 - 南沙、横琴、前海等合作区正转变为衔接内外循环的关键区域 [10] - 建议香港开放北部都会区并设立二线 创造跨境业务便利条件 [11] - 构建"超级特区"可实现香港"软件"与内地"硬件"深度融合 培育具备国际竞争力的企业 [11]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入39.19亿元，同比增长4.30% [1][2] - 归属于上市公司股东的净利润9.60亿元，同比增长24.04% [1][2] - 扣除非经常性损益净利润8.99亿元，同比增长33.63% [2] - 基本每股收益0.382元/股，同比增长22.44% [3] - 加权平均净资产收益率4.34%，同比提升0.66个百分点 [3] 主营业务分析 - 路费收入24.49亿元，同比增长0.64%，同口径增长4.31% [3] - 沿江高速日均路费收入同比增长超20% [4] - 环保业务收入7.50亿元，占总收入比重19.14% [6] - 有机垃圾处理业务实现处置量及提油量双增长，同比减亏 [6] 重大项目建设进展 - 外环三期全线开工，完成20.2%工程形象进度 [5] - 机荷高速改扩建项目主体开工，完成12%工程进度，采用双向8车道立体复合通道模式 [6] - 广深高速改扩建项目持续推进，莞穗段进入实体施工阶段 [6] - 外环二期坑梓东互通跨线段及新围收费站开通运营，促进区域互联互通 [4] 资本运作与债务管理 - 成功发行47亿元A股定增，募集资金净额46.79亿元用于外环三期建设 [5][7] - 发行超短期融资券、中期票据等93亿元进行债务置换及优化 [7] - 归属于上市公司净资产269.17亿元，较上年度末增长22.89% [2]

股价表现 - 2025年8月22日收盘价7.19元 较前一交易日下跌0.02元 当日开盘价7.18元 最高价7.22元 最低价7.11元 [1] - 当日成交量295097手 成交金额2.11亿元 [1] - 主力资金当日净流入4185.13万元 近五日累计净流入8229.30万元 [2] 运营数据 - 2025年7月国际旅客吞吐量330.58万人次 同比增长30.07% [1] - 深圳宝安国际机场三跑道建设持续推进 预计2025年内投入使用 [1] - 2035年目标实现年旅客吞吐量1亿人次 [1] 股东结构 - 基本养老保险基金一零零三组合增持420.9万股 总持股达2420.47万股 [1] - 二季度末获得基本养老保险基金、企业年金和社保基金共同持有 [1] 行业地位 - 公司属于航空机场板块 运营深圳宝安国际机场 [1] - 是粤港澳大湾区重要航空枢纽 [1] 投资者关系 - 8月19日接待中银国际证券调研 [1]

国际航线恢复情况 - 截至2025年7月末国际旅客吞吐量达330.58万人次同比增长30.07% [1] - 地区旅客吞吐量达28.57万人次同比增长7.09% [1] - 新开或加密往返万象、墨西哥城、利雅得、新加坡等多条国际及地区航线 [1] 三跑道扩建工程进展 - 三跑道扩建工程已通过竣工验收为试飞和正式投运奠定基础 [1] - 投运后将增强机场客货运保障能力并提升服务粤港澳大湾区实力 [1] - 正推进收尾工程确保项目通过行业验收并如期投用 [1] 成本管控措施 - 人工成本、折旧摊销、维修费用等刚性支出占比较大 [1] - 秉持"过紧日子"理念落实降本减费严控非必要成本支出 [1] - 加强成本精细化管理 [1]

国际及地区航线表现 - 国际旅客吞吐量达330.58万人次，同比增长30.07% [2] - 地区旅客吞吐量达28.57万人次，同比增长7.09% [2] - 新开或加密往返万象、墨西哥城、利雅得、新加坡等航线 [2] 基础设施扩建进展 - 三跑道扩建工程于2020年3月开工，近期通过竣工验收 [3] - 投运后将提升客货运保障能力及服务大湾区的综合实力 [3] 成本管控措施 - 人工成本、折旧摊销、维修费用等刚性支出占比较大 [3] - 通过降本减费、严控非必要支出及精细化管理实现成本控制 [3]

核心观点 - 公司为人民币贬值受益标的 海外营收占比达97.08% [2] - 股价技术面处于区间震荡 压力位20.94元与支撑位19.16元之间 [6] - 2025年第一季度业绩表现承压 营收与净利润同比双双下滑 [7] 市场表现 - 8月22日股价下跌1.46% 成交额4931.66万元 换手率3.31% 总市值24.07亿元 [1] - 主力资金连续2日减仓 当日净流出485.09万元 行业排名51/74 [4] - 主力持仓分散 成交额占比仅6.14% 无控盘迹象 [5] 资金动向 - 近3日主力净流入97.40万元 近5日净流入68.19万元 近10日净流入45.95万元 近20日净流出208.88万元 [5] - 所属行业主力净流出2.32亿元 无连续增减仓趋势 [4] 技术分析 - 筹码平均交易成本19.01元 近期获筹码青睐且集中度渐增 [6] - 股价波动区间介于压力位20.94元与支撑位19.16元之间 [6] 业务结构 - 主营业务为塑木复合材料及制品 营收构成：墙板41.02% 户外地板39.24% 组合地板7.30% 配件6.34% 其他型材5.76% [7] - 公司位于广东省惠州市 属粤港澳大湾区范畴 [2][3] 股东结构 - 股东户数8141户 较上期减少1.70% [7] - 人均流通股9011股 较上期增加1.73% [7] 财务表现 - 2025年第一季度营业收入2.13亿元 同比减少0.78% [7] - 归母净利润1615万元 同比减少9.64% [7] - A股上市后累计派现3922.64万元 [8] 行业属性 - 申万行业分类：轻工制造-家居用品-瓷砖地板 [7] - 概念板块涵盖：微盘股、小盘、融资融券、次新股、节能环保 [7]

空间规划 - 广州提出798平方公里的海陆空间规划，其中海域385平方公里，陆域413平方公里 [3] - 构建"一带三区、串珠成链"的海岸带空间格局，"一带"指海洋经济创新发展带，"三区"包括北部古港活力都市风貌区、中部海岛生态人文风貌区、南部滨海智创新城风貌区 [3] - 串联14个海岛及滨海特色产业集聚区，为海洋经济提供战略空间 [3] 海岛开发 - 广州现有14个海岛，总面积97平方公里，其中有居民海岛5个面积95平方公里，无居民海岛9个面积2平方公里 [6] - 首次明确无居民海岛开发导向，大虎岛划为生态保护类，8个无居民海岛划为发展类，包括游憩用岛、农林牧渔用岛等 [6] - 上横挡岛、下横挡岛定位为休闲游憩用岛，开展科普教育、自然观光等活动 [6] 产业发展 - 2024年广州海洋生产总值4979亿元，占全省25% [7] - 三大特色产业集群：海洋交通运输业、高端船舶与海工装备制造业、滨海旅游业 [7] - 产业升级路径包括主导产业优化提升、新兴产业加速培育、潜力产业前瞻布局 [7] - 采取"核心+组团+集群"空间布局，南沙科学城定位为海洋科技创新核心 [7][9] 产业布局 - 规划六大产业组团和五大产业园区，包括龙穴岛国际海洋岛、南沙湾-慧谷-明珠科学园等 [9] - 南沙116.64公里海岸线占规划陆域面积74%，十个区域进行精准定位 [9] - 南沙全域定位为"南部滨海新城段"，突显其核心承载区地位 [9] 生态保护 - 海域面积中生态保护区占36.29%，生态控制区占0.19%，海洋发展区占63.52% [10] - 海洋发展区包括港口区17.66%、航运区24.63%、文体休闲娱乐用海区5.67%等 [10] - 大陆海岸线中优化利用岸线占80.22%，包括工业、城镇、港口航运设施等 [13] 海岸管理 - 首次引入"海岸建筑退缩线"制度，退缩区实行正面清单准入管理 [14] - 海岸功能规划包括生产作业海岸69.44公里、生产防护海岸167.16公里等 [13] - 差异化管控平衡保护与开发需求，加强生产防护 [14] 区域协同 - 2025年形成珠江口"黄金内湾"标志性区域，2035年建成特色突出海岸带 [15] - 共建世界一流港口群，完善大湾区跨江跨海通道布局 [15] - 共育黄金内湾海洋创新发展带，打造世界级海洋创新发展带 [15] - 广州港货物、集装箱吞吐量排名全球第五、第六 [17]