险资举牌动态 - 2025年下半年伊始险资举牌动作频繁 7月2日利安人寿举牌江南水务 7月3日信泰人寿举牌华菱钢铁 年内累计举牌达15家公司19次 接近2024年全年20次的总量 [1] - 信泰人寿通过传统账户保险责任准备金增持华菱钢铁69.09万股 交易均价4.84元/股 2025年累计买入华菱钢铁7次卖出2次 持股比例达5% 未来12个月可能继续增持 [1] - 利安人寿7月增持江南水务110万股 持股比例从4.91%升至5.03% 资金来源于自有资金 强调基于配置需求和长期投资价值 [2] 被举牌公司详情 - 华菱钢铁公告确认信泰人寿举牌不触及要约收购 公司控制权及第一大股东未发生变化 [1] - 江南水务实际控制权保持稳定 江阴市公有资产经营与公用事业集团仍为并列第一大股东 这是该公司继2024年5月被长城人寿举牌后第二次被险资举牌 [2][3] - 长城人寿对江南水务持股比例已从2024年5月的5.0001%提升至2025年3月底的6.38% [3] 其他重要举牌案例 - 长城人寿2025年6月16日买入秦港股份H股440万股 总持股达2.794亿股(占比5.0005%) 资金来源包括自有资金和传统账户保险责任准备金 [3][4] - 平安人寿2025年6月17日增持招商银行H股629.55万股 H股持股比例达15% 半年内第三次举牌招行H股 [4] 险资机构背景 - 信泰人寿成立于2007年 注册资本102.04亿元 注册地浙江杭州 [1][2] - 利安人寿成立于2011年7月 注册资本45.79亿元 总部位于南京 2024年总资产1249.86亿元 股东权益83.01亿元 归母净利润4764.91万元 [2]

险资举牌动态 - 利安人寿通过集合竞价累计增持江南水务4699.54万股，持股比例达5.03%构成举牌[1] - 2025年1-2月利安人寿分别增持288.38万股和59.26万股，7月再增持110万股达成举牌[3][4] - 长城人寿2024年5月举牌江南水务4676.17万股（5%），2025年一季度继续增持93.37万股至6.38%[5] 股东结构变化 - 利安人寿旗下年金保险产品2024年三度增持，2025年3月末持股2.09%位列第五大股东[2] - 利安人寿自有资金2025年一季度增持347.64万股，持股2.2%升至第四大股东[3] - 江南水务通过可转债转股持有江阴银行5.76%股份成为第一大股东[9] 财务表现 - 2024年营业收入15.33亿元（+12.39%），净利润4.02亿元（+24.31%）连续六年增长[7] - 扣非净利润4.04亿元（+35.36%）连续四年正增长[7] - 2024年两次分红合计1.22亿元，分红率达30.24%，上市后累计派现10.35亿元[1][9][10] 业务运营 - 自来水业务收入6.08亿元（+1.61%），毛利率提升5.92个百分点至45%[7] - 工程安装业务收入7.05亿元（+20.73%），污水处理业务收入3078万元（+17.49%）[8] - 拥有110万吨/日供水产能，特许经营权期限30年[7]

信泰人寿增持华菱钢铁 - 信泰人寿通过二级市场增持华菱钢铁至3.45亿股 持股比例达5%举牌线 [1][3] - 7月3日增持69.09万股 均价4.84元/股 资金来源为传统账户保险责任准备金 [3] - 信泰人寿表示增持出于对公司发展前景及价值的认可 希望分享长期发展红利 [5] - 此次增持不会触发要约收购 不影响公司控制权结构 未来12个月可能继续增持 [9] 华菱钢铁市场表现 - 7月3日股价收涨2.72%至4.91元 总市值339.2亿元 [2] - 近三个交易日累计涨幅达11.59% [10] - 截至2025年6月30日 公司累计回购4206.15万股 占总股本0.6088% 耗资2.01亿元 [12] 华菱钢铁财务表现 - 2024年营业收入1441.12亿元 同比下降12.07% 归母净利润20.32亿元 同比降59.99% [13] - 2025年一季度营业收入300.75亿元 同比下降18.52% 但归母净利润5.62亿元 同比增长43.55% [13][14] - 公司表示一季度下游需求订单环比改善 库存低位推动业绩回升 [14] 行业与公司战略 - 钢铁行业受产能过剩和需求波动影响 整体表现承压 但低估值周期股易获资金青睐 [9] - 公司聚焦工业用钢领域 推进"高端化 智能化 绿色化 服务化"转型 巩固细分领域优势 [15] - 对二季度及后续持谨慎乐观态度 因社会库存和钢厂库存处于历史低位 [14]

险资举牌华菱钢铁事件 - 信泰人寿通过二级市场增持华菱钢铁69.09万股，占流通股0.01%，交易均价4.84元/股，耗资334万元 [1] - 信泰人寿自2025年1月累计增持华菱钢铁股份至3.45亿股，占总股本5%达到举牌线 [1] - 华菱钢铁股价在举牌公告日上涨2.72% [4] 华菱钢铁基本面分析 - 公司为全球宽厚板产能第一、全国无缝钢管产能第二，粗钢产量全球第14位 [6] - 研发投入占比3%-4%（行业平均1.5%），掌握铜钢复合轧制技术，高端产品吨钢售价较普钢高30%-50% [6] - 2024年吨钢净利润238元，远超行业均值，产品应用于能源/汽车/高端装备领域 [6] - 2025年硅钢项目部分投产，产品通过新能源龙头车企认证并批量供货 [6] - 2024年归母净利润下滑59.99%至20.32亿元，但经营活动现金净流入增长9.58%至57.78亿元 [7] - 2025年一季度归母净利润同比暴涨44%，毛利率增长54.87%，高端品种钢销量占比突破65% [7] 险资举牌行业动态 - 2024年以来险资已举牌15家上市公司，其中5家为银行 [8] - 险资偏好银行/公用事业/能源等高股息行业，也关注煤炭/电力/物流等领域 [9] - 监管政策推动险资入市，要求国有险企每年新增保费30%投资A股 [9] - 金融监管总局上调保险资金权益资产配置比例上限 [9] - 2024年险资举牌潮主要驱动因素为增配高息股需求，分为"集中持股式"和"长股投式"两类 [9]

险资举牌华菱钢铁事件 - 信泰人寿通过二级市场增持华菱钢铁69.09万股，持股比例达到5%触及举牌线 [1] - 增持基于对华菱钢铁发展前景的看好和价值认可，未来12个月内可能继续增持 [1] - 2025年1月至7月持股比例从2.01%升至5%，交易均价从4.03元/股升至4.84元/股 [1] - 华菱钢铁2025年累计涨幅达17%，信泰人寿持股总市值接近17亿元 [1] 险资举牌行业趋势 - 2025年险资已举牌上市公司16次，远超2024年同期的5次 [1] - 本轮举牌潮中公用事业、银行、交通运输行业较多，钢铁行业较为少见 [2] - 举牌推动力从缓解偿付能力压力转向看重高股息，2024年举牌股平均股息率达4.6% [2] 华菱钢铁基本面 - 主营业务为钢材产品生产销售，在湖南和广东设有生产基地 [2] - 产品结构向中高端转型，品种钢销量占比从2016年32%提升至2024年65% [2] - 2024年保持行业靠前盈利水平，现金分红比例34%较上年提高2.7个百分点 [2] - 拟实施股份回购和现金分红合计占归母净利润44%-54% [2] 公司未来发展规划 - 2026年后环保资本性开支预计下降，分红比例有望提升 [3] - 坚持"四化"转型战略，持续投入设备改造和高端品种研发 [3] - 适应下游需求升级方向，保持细分市场竞争优势 [3]

险资举牌动态 - 2025年开年以来险资举牌次数达18次 远超2023年全年 接近2024年全年20次的总量 [1] - 7月利安人寿通过增持触发对江南水务举牌 持股比例从4 91%升至5 03% [3] - 长城人寿2024年已对江南水务举牌 显示多家险企对同一标的持续加仓 [3][4] 举牌标的特征 - 银行股成险资举牌核心对象 平安人寿年内举牌邮储银行H股和招商银行H股 [4] - H股银行受青睐主因：较A股显著折价 股息率普遍超5% 国有大行盈利稳健 市值大流动性好 [4] - 产业协同案例涌现 新华人寿举牌杭州银行促进银保协同 中国人寿举牌电投产融布局清洁能源 [5] 驱动因素分析 - 监管持续松绑 2025年一季度保险资金运用余额达34 9万亿元 同比增16 7% 较年初增5 0% [8] - 低利率环境下险资需增配权益资产提升收益 举牌标的普遍具备低估值 高股息特征 [8] - 政策推动中长期资金入市 六部门联合发文要求提升险资A股投资比例与稳定性 [7] 未来趋势展望 - 下半年举牌动力仍强 配置方向或向公用事业 环保 交运等弱周期高分红板块拓展 [9] - H股配置料持续加码 金融 科技龙头受关注 可能从大型银行向优质城商行扩散 [9] - 头部险企倾向战略持股优质标的 中小险企或通过二级市场分散投资 [9] - 新能源 消费等成长性行业可能进入配置视野 但占比预计较低 [9]

险资举牌动态 - 2025年已有14家上市公司被险资举牌，包括5家银行，举牌次数达18次，接近去年全年的20次 [1] - 招商银行是唯一一家被三度举牌的上市银行，平安人寿还两度举牌农业银行H股和邮储银行H股 [1][6] - 利安人寿持有江南水务股份4699.54万股，占总股本5.03%，资金来源为自有资金 [1][2] - 长城人寿先后举牌秦港股份、中国水务、大唐新能源，持股比例分别达5.0005%、5.0235%、5.0043% [3][4] 公用事业领域举牌 - 江南水务被利安人寿和长城人寿先后举牌，长城人寿持股比例已增至6.38% [2] - 利安人寿总资产1249.86亿元，股东权益83.01亿元，2024年归母净利润4764.91万元 [2] - 长城人寿投资方向聚焦基础设施、民生、能源领域，重点布局港口、水务、环保类上市公司 [4] 银行股举牌分析 - 2025年邮储银行、招商银行、农业银行、中信银行、杭州银行获险资举牌 [6] - 银行股因低波动、高股息、低估值受险资青睐，H股银行股息率更具吸引力 [6] - 险资可通过银行股权投资实现并表和银保渠道业务协同，改善业绩回报 [6] 举牌策略驱动因素 - 举牌动力从缓解偿付能力压力转向看重高股息，2024年以来举牌股平均股息率达4.6% [7] - 利率下行环境下，险资需通过高息股获取稳定现金收益，增加长期股权投资 [7] - 举牌策略需符合资产负债久期匹配原则，并重视红利股投资补充现金收益 [7]

银行股表现 - 浦发银行、华夏银行、建设银行A股和H股近期创下历史新高 若2015年买入银行股至今已翻倍 [1] - 浦发银行(600000 SH)近期创历史新高次数达24次 华夏银行(600015 SH)和建设银行(601939 SH)分别为多次和17次 [1] - 银行AH优选ETF(517900)开启连涨模式 站上5日均线 其他均线呈稳定上行趋势 [1] 资金流向 - 银行AH优选ETF年初以来规模增长超过570% 近期连续获得资金净流入 [1] - 2025年险资举牌次数达19次 其中9次为银行股 占比近半 [3] - 南向资金近期流入银行板块资金量居行业第一 [3] 银行板块优势 - 银行板块高股息率具有吸引力 监管鼓励险资加大入市力度 支撑板块行情持续发展 [3] - 银行利率和10年期国债持续走低 资金对高股息低估值银行资产配置意愿强烈 [3] 银行AH优选ETF策略 - 银行AH指数具备"智慧轮动"基因 动态捕捉A股与H股估值更低标的 利用两地价差创造超额收益 [3] - 2024年以来银行AH指数涨幅67 87% 超过中证银行指数55 70%的涨幅 超额收益达12个百分点 [4] - 银行AH指数振幅74 67% 阳线219根 阴线148根 表现优于中证银行指数 [5]

举牌事件 - 利安人寿通过集合竞价方式增持江南水务股份至4699.54万股，持股比例从4.91%提升至5.03% [1] - 本次增持比例为0.12%，不触及要约收购且公司控制权不变 [3] - 利安人寿表示增持基于保险公司自身配置需求及上市公司配置价值，资金来源为自有资金 [3] 公司基本面 - 江南水务2024年实现营业收入15.33亿元（同比+12.39%），归母净利润4.02亿元（同比+24.31%） [5] - 2018-2024年净利润从1.95亿元增长至4亿元，分红金额从10派0.7元增至10派1.12元，股利支付率超30% [5] - 公司成立于2003年，2011年上市，主营自来水制售、排水及相关水处理业务等 [3] 行业动态 - 公共事业类企业近两年备受险资追捧，长城人寿2024年5月举牌江南水务后持续增持至6.38% [5] - 险资密集举牌银行股和公共事业类股票，主因新会计准则实施及利率下行趋势推动高股息资产配置 [5] - 江南水务与江阴市公有资产经营有限公司、江阴公用事业集团有限公司为并列第一大股东 [3]

举牌事件概述 - 市值50亿元的江南水务被利安人寿举牌，持股比例从4.91%增至5.03%，增持110万股至4699.54万股 [1] - 举牌资金来源于利安人寿自有资金，基于保险公司自身配置需求及公司长期投资价值 [1] - 此次增持不触及要约收购，公司控制权未变化，江阴市公有资产经营有限公司与江阴公用事业集团仍为并列第一大股东（持股各29.18%） [1][4] 股东持股变动 - 利安人寿2024年一季度首次进入十大股东（持股1.86%），随后持续增持至5.03% [1][3] - 长城人寿去年5月举牌后持续增持，从5.0001%增至6.38% [2] - 其他股东变动：熊国强持股减少至0.53%，曹金亚持股增至0.47%，管港中央持股增至0.41% [4] 险资举牌动因 - 公司净利润从2018年1.95亿元增长至2024年4亿元，分红从10派0.7元增至10派1.12元，股利支付率超30% [5] - 按5.30元股价计算股息率超2%，符合险资对高息股的需求 [5] - 2024年险资举牌潮中，被举牌公司平均股息率达4.6%，为历次最高 [5] 举牌方背景 - 利安人寿成立于2011年，注册资本45.79亿元，总资产1249.86亿元，2024年归母净利润4764.91万元 [1] - 股东包括江苏省国际信托、雨润控股等10家企业 [1]