通用航空和低空经济 - 民航局成立通用航空和低空经济工作领导小组，负责协调跨部门、跨央地问题及推进重点工作 [1] 国际贸易与关税政策 - 美国政府计划从8月1日起实施新单边关税，税率范围10%-70% [2] - 中国对欧盟进口白兰地征收反倾销税，实施期限5年 [5] - 印度计划对美国汽车及零部件征收报复性关税，以回应美国加征关税 [22] 金融与支付系统 - 央行就《人民币跨境支付系统业务规则》征求意见，明确CIPS参与者账户管理及结算流程 [3] 医疗器械采购政策 - 中国政府采购4500万元以上进口医疗器械时需排除欧盟企业（不含在华欧资企业） [4] 房地产市场 - 住建部调研广东、浙江，要求多措并举稳定预期、激活需求、优化供给以推动市场止跌回稳 [6] 电动汽车与能源 - 中欧电动汽车谈判技术部分基本完成，待欧方政治意愿推动解决 [7] - 全国最大电力负荷达14.65亿千瓦，同比增1.5亿千瓦创历史新高 [8] 手机市场 - 2025年5月国内手机出货量2371.6万部，同比下降21.8%，其中5G手机占比89.3% [9] 上市公司业绩与动态 - 57家A股公司发布2025年上半年业绩预告，13家净利预增上限超100% [10] - 三安光电400G光芯片批量出货，800G光芯片小批量出货 [11] - 中国船舶重组后将成为全球最大造船上市公司，手持订单占全球18% [15] 股票风险警示与并购 - 未名医药、ST新潮、华铭智能被实施风险警示 [12] - 邵阳液压拟收购新承航锐100%股份 [13] - 广生堂乙肝创新药GST-HG131拟纳入突破性治疗品种 [14] 公司高管与股东变动 - 新里程董事长林杨林、亚光科技董事长被留置调查 [16] - 御银股份实控人拟减持不超3%股份，普路通股东拟减持不超5%股份 [17] 企业重组与改革 - 国投中鲁拟收购电子院100%股份 [18] - 南京商旅控股股东拟进行改革重组 [18] 石油市场 - 欧佩克与非欧佩克8个产油国决定8月日均增产54.8万桶 [21]

人民币跨境支付系统(CIPS)业务规则修订 - 中国人民银行发布《人民币跨境支付系统业务规则（征求意见稿）》，明确CIPS参与者的账户管理、注资、资金结算等流程 [1] - 修订背景为原有规则无法满足参与者规模扩大和管理需求，需适应业务发展和功能升级 [1] - 新规调整对参与者业务行为的要求，增强文件前瞻性，支持跨境支付行业景气度提升 [1] CIPS风险管理与功能拓展 - 新增风险管理框架要求，运营机构需建设系统监测流动性、业务及运行风险 [2] - 报文标准新增国际反洗钱要求，并预留外币支付业务规则接口 [2] - CIPS与数字人民币国际化协同发展，研究区块链技术在跨境结算中的应用 [2] CIPS业务规模与参与者扩张 - 截至2025年5月，CIPS直接参与者174家，间接参与者1509家，覆盖120国4900余家银行机构 [3] - 累计处理支付金额675万亿元，2022-2024年业务笔数和金额复合增长率达35%和30% [3] - 2025年新增6家外资直接参与者，首次覆盖非洲、中东及中亚地区 [3] 跨境支付行业影响 - 政策推动CIPS功能提升和范围扩容，促进跨境清算行业协同发展 [3] - 自由贸易区试点与多维政策目标共同打开企业需求空间，推升行业景气度 [3] 相关受益企业 - 工商银行(01398)：CIPS清算量占比25%，开发直连CIPS的"工银跨境通"平台 [4] - 建设银行(00939)：聚焦大型跨境项目人民币结算，在8地担任清算行 [4] - 农业银行(01288)：提供CIPS与SWIFT直连的一体化跨境支付产品 [4] - 移卡(09923)：通过"乐刷国际"布局跨境电商收款和B2B支付业务 [5] - 中银香港(02388)：CIPS直接参与行，实现无需代理行中转的低成本清算 [5]

市场概述 - 7月4日美国独立日假期休市，美股和美债现货市场休市 [2] - 特朗普政府关税威胁引发风险资产抛售，标普500指数期货下跌0.6%，欧洲STOXX 50指数跌逾1% [2] - 欧洲芯片股普跌，阿斯麦控股跌约2.6% [2] - 10年期德债收益率下跌0.8基点，英债全周收益率累计上涨5个基点 [2] - 避险情绪回升，现货黄金盘中涨近0.6% [2] - OPEC+会议预计大幅增产，美油一度下跌1.5% [2] - 周一亚市开盘，现货黄金微幅高开，美股期货小幅走低，WTI原油一度跌1.8% [2] 要闻 - 商务部宣布对欧盟采取对等限制措施，采购进口医疗器械时排除欧盟企业参与 [6] - 特朗普签署12封贸易信函，计划周一发出，市场关注其影响 [6] - 马斯克宣布成立“美国党”，计划明年参选，政治纲领包括减少债务支出、推动AI技术发展等 [7] - 资深央行记者警告特朗普逼美联储降息为财政赤字买单，可能导致通胀和经济停滞 [7] - 阿里、美团外卖大战，美团即时零售当日订单突破1.2亿单，餐饮订单超1亿单 [8] - OPEC+同意8月增产54.8万桶/日，高于预期，考虑9月再增产54.8万桶/日 [8] 市场收报 - 欧洲STOXX 600指数收跌0.48%，全周累计下跌0.46% [4] - A股沪指涨0.32%，深证成指跌0.25%，创业板指跌0.36% [4] - 德国10年期国债收益率下跌0.8个基点，全周累计上涨1.5个基点 [4] - WTI原油期货跌0.76%，布伦特原油期货跌0.72%，全周累计上涨2.24% [4] - 现货黄金上涨0.33%，全周累计上涨1.92% [4] 国内宏观 - 中信证券认为市场环境类似2014年底，缺催化因素 [9] - 提振内需成为政策目标，“十五五”规划可能展示新政策路径 [10] - 首批10只科创债ETF或规模上限为3000-5000亿元 [10] 国内公司 - 鸿海二季报营收同比增长15.8%，达新台币1.8万亿元，受益于AI服务器和iPhone需求 [11] 海外宏观 - 《美丽大法案》通过，美债上限提升5万亿美元，可能导致10年期利率突破5% [12] - 美银Hartnett警告标普突破6300点存在泡沫风险 [12] - 日本参议院选举影响政权架构，石破茂政府面临考验 [12] - 越南二季度GDP同比增长7.96%，出口增长18%至1169.3亿美元 [13] 海外公司 - 英伟达和微软市值分别为3.89万亿美元和3.71万亿美元，争夺首家4万亿美元公司 [14] - OAI/谷歌/DeepSeek合体“AI梦之队”，战力提升30% [14] 行业/概念 - 跨境支付：央行就《人民币跨境支付系统业务规则》征求意见，支持人民币国际化 [15] - PCB：云端AI算力需求增长，PCB产业链公司受益 [15] - 半导体：沐曦股份及摩尔线程科创板IPO受理，先进制程工艺持续迭代 [15] - 医药：化学制药板块公司预计利润端实现较快增长 [15] 今日要闻前瞻 - 中国7月外汇储备 [16] - 欧元区5月零售销售 [16] - 金砖国家领导人第十七次会晤 [16]

稳定币与金融科技 - 公司围绕稳定币生态进行系统性布局 并与华为联合推出超30个金融科技解决方案 [1] - 业务涉及稳定币 跨境支付 AI智能体 华为鸿蒙等多个前沿领域 [1] 数字货币与支付场景 - 公司在多商业场景中支持数字人民币支付收款 [1] - 业务覆盖数字货币 移动支付 数据要素 人工智能等技术方向 [1] 芯片与智能硬件 - 公司涉及芯片 商业航天 人形机器人 智能驾驶等高科技领域 [1] - 上半年净利润同比最高预增近两倍 反映业绩高速增长 [1]

报告行业投资评级 - 行业评级为增持 [2] 报告的核心观点 - 本周（2025 - 06 - 30至2025 - 07 - 04）上证指数、创业板指、沪深300、中证1000、纳斯达克指数上涨，恒生科技、恒生互联网科技业、中证海外中国互联网50指数等下跌 [3][26] - 腾讯元器接入微信支付MCP，智谱AI获10亿投资并开源新模型，金砖峰会或带动跨境概念 [4][5] - 给出海外AI、国内AI、海外半导体等多领域投资建议 [5][9][10] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 - 指数表现：上证指数周涨1.4%，创业板指周涨1.5%，沪深300周涨1.54%，中证1000周涨0.56%，恒生科技周跌2.34%，纳斯达克指数周涨1.62% [3][26] - 板块表现：传媒指数周涨2.39%，恒生互联网科技业周跌2.37%，人工智能指数周跌0.42%等 [3][26] - 个股表现：港股涨幅前三为知乎 - W、东方甄选、中国儒意，美股涨幅前三为甲骨文、万国数据、华纳音乐等 [34] 行业一周要闻 AI + 领域 - 海外AI：NVIDIA DLSS技术更新，采用新模型显存占用降低 [41] - 国内AI：百度文心大模型4.5系列开源，智谱AI获投资并开源新模型等 [41][42] - 海外半导体：SK海力士将为英特尔供应HBM4产品，CoreWeave部署英伟达GB300 NVL72系统 [44] 计算机 - EDA：美取消新思科技、楷登电子、西门子对华出口限制 [66] - 深海经济：中央财经会议研究海洋经济发展问题 [67] - 医疗IT：卫健委发布电子病历使用管理通知 [67] - 智能驾驶：横琴粤澳合作区推动智能网联汽车测试和应用开放 [67] 互联网 - 本地生活：淘宝闪购投入500亿补贴，首日订单显著增长 [68] - 综合电商：阿里巴巴拟发行120.23亿港元可交换债券 [68] - 海外消费：TEMU全球累计下载量破10亿，亚马逊Prime Day引入低价商城 [70] - 产业互联网：小米汽车2027年考虑出口，iPhone在华销量两年来首现季度增长 [71] 传媒 - 影视：上周全国电影票房5.38亿，《名侦探柯南：独眼的残像》夺冠 [71] - 游戏：6月TOP50手游总收入约153亿，较5月降5% [72] 公司公告 - 中文传媒回购并注销业绩补偿股份，捷成股份控股股东部分股份质押等 [75]

报告行业投资评级 - 计算机行业评级为推荐 [1] 报告的核心观点 - 参与者管理机制优化，助力跨境支付生态扩容《征求意见稿》修改完善《业务规则》，健全参与者管理机制，明确详细流程，“制度 + 账户”双重升级将吸引更多机构加入 CIPS 网络，推动其从“规模扩张”向“质效协同”转变；中国香港《稳定币条例》实施有望构建人民币跨境支付新通道，为人民币国际化开辟数字路径 [2] - 结算全链路效率提升，激活跨境人民币资金流转活力《征求意见稿》明确结算机制，规范业务行为，降低清算差错率与人工干预成本，流程精简与自动化强化将缩短支付周期、提升资金周转效率，标准化操作规范可减少摩擦成本、扩大人民币结算份额；中国香港通过《稳定币条例》构建高效安全结算机制，将稳定币打造成跨境结算新基建，争夺全球数字货币结算主导权 [3] - 应用范围拓宽，推动人民币国际化《征求意见稿》支持混合结算模式，满足不同资金结算需要，为跨境贸易结算提供更广泛金融支持，拓广应用范围，推动人民币国际化进程 [4] 投资建议 - 受益标的包括四方精创、京北方、楚天龙、新国都、新大陆、拉卡拉、华峰超纤、宇信科技、新晨科技、恒宝股份、长亮科技等 [5]

根据提供的金融工程日报内容，以下是量化模型与因子的总结： 量化因子与构建方式 1. **因子名称：封板率因子** - **构建思路**：通过统计涨停股票的封板情况来反映市场情绪[14] - **具体构建过程**： 计算方式为： $$封板率 = \frac{最高价涨停且收盘涨停的股票数}{最高价涨停的股票数}$$ 其中分子为同时满足盘中最高价涨停和收盘涨停的股票数量，分母为盘中最高价涨停的股票总数[14] 2. **因子名称：连板率因子** - **构建思路**：衡量涨停股票的连续性，反映市场追涨情绪强度[14] - **具体构建过程**： 计算方式为： $$连板率 = \frac{连续两日收盘涨停的股票数}{昨日收盘涨停的股票数}$$ 分子为连续两日收盘涨停的股票数，分母为前一交易日所有收盘涨停的股票数[14] 3. **因子名称：大宗交易折价率因子** - **构建思路**：通过大宗交易成交价与市价的偏离程度反映机构资金动向[23] - **具体构建过程**： 计算方式为： $$折价率 = \frac{大宗交易总成交金额}{当日成交份额的总市值} - 1$$ 其中总市值为大宗交易股份按当日收盘价计算的市值[23] 4. **因子名称：股指期货年化贴水率因子** - **构建思路**：利用期货与现货的基差水平反映市场预期[25] - **具体构建过程**： 计算方式为： $$年化贴水率 = \frac{基差}{指数价格} \times \left(\frac{250}{合约剩余交易日数}\right)$$ 基差=期货价格-现货指数价格，贴水率为负值时表示期货折价[25] 因子回测效果 1. **封板率因子** - 20250704当日取值56%，近一个月新低[14] - 较前日下降18%[14] 2. **连板率因子** - 20250704当日取值15%[14] - 较前日下降9%[14] 3. **大宗交易折价率因子** - 20250703当日折价率5.25%[23] - 近半年平均折价率5.75%[23] 4. **股指期货年化贴水率因子** - 上证50：20250704贴水率3.86%（近一年40%分位）[25] - 沪深300：20250704贴水率5.27%（近一年36%分位）[25] - 中证500：20250704贴水率15.75%（近一年23%分位）[25] - 中证1000：20250704贴水率14.40%（近一年41%分位）[25] 因子评价 - **封板率/连板率因子**：高频情绪指标，对短期市场过热或冷却有预警作用[14] - **大宗交易折价率因子**：反映机构大额交易的流动性溢价，折价扩大往往预示资金撤离[23] - **股指期货贴水率因子**：贴水率分位数可判断市场悲观预期的极端位置[25]

市场表现 - A股与港股市场呈现显著分化格局 上证指数逆势收涨0.32%报3472.32点 深证成指与创业板指分别下跌0.25%和0.36% A股全天成交1.45万亿元 上日成交1.33万亿元 [2] - 港股市场承压明显 恒生指数下跌0.64% 恒生科技指数收跌0.33% 全市场成交2678亿港元 南向资金逆势净买入66.8亿港元 [2] 行业轮动 - A股银行板块以1.84%涨幅领跑 稳定币、跨境支付概念反复活跃 创新药板块多股涨停 [3] - 港股光伏板块受供给侧改革预期推动强势反弹 信义能源大涨15% 生物医药板块荣昌生物涨超15% 虚拟资产交易牌照获批带动国泰君安国际等券商股走强 [3] - 消费内部分化加剧 港股日常消费零售板块下跌2.2% 原材料业跌幅达1.2% [3] - A股细分行业表现：银行（1.84%）、传媒（0.91%）、综合、公用事业、钢铁均涨超0.5% 美容护理（-1.87%）、有色金属（-1.6%）、基础化工、轻工制造、环保均跌超1% [3] - 港股细分行业表现：医疗保健（0.8%）、公用事业（0.21%）逆势收涨 原材料（-1.15%）、综合（-1.14%）、必需性消费跌幅靠前 [3] 政策与产业动态 - 工信部聚焦光伏行业低价竞争治理 明确引导落后产能有序退出 [4] - 国家医保局等联合发布《支持创新药高质量发展的若干措施》 在研发数据支持、医保准入机制、商业保险覆盖等方面提供实质性扶持 [4] - 美国取消EDA软件、乙烷等产品对华出口限制 商务部确认双方正加紧落实经贸会谈成果 [4] - 商务部及移民管理局强调推进规则对接和管理标准融合 释放新一轮开放红利 [4] - 国家税务总局数据显示 前5月高技术制造业销售收入同比增长12.1% 智能设备制造增长达19.4% [4] 投资机会 - 短期三重热点轮动：金融科技领域受香港《稳定币条例》8月1日实施在即催化 光伏供给侧改革受益龙头 创新药政策密集落地带来的机会 [1][5] - 中期三大主线：泛科技领域关注人工智能硬件（算力、PCB、铜连接）及半导体国产化进程 制造业升级提供基本面支撑 [5] - 新消费方向受益于生育支持政策落地（如湖南拟推"生育十条"） 母婴、家庭消费及文化出海领域潜力显现 [5] - 有色金属板块短期调整未改中长期逻辑 全球绿色转型及新兴领域需求形成刚性支撑 [5]

公司业务发展 - "义支付"跨境收款金额达25.8亿美元 同比增长47% [1] - 国际收款主流币种达26种 业务覆盖超170个国家和地区 [1] - 2023年累计开通跨境人民币账户超2万个 新增跨境人民币支付业务交易额超85亿元 [3] - 2024年跨境收款总额超40亿美元 同比增长233% [3] - 2024年净利润6104.4万元 同比增长274.67% [3] 业务模式创新 - 建立外资合作银行+境内合作银行跨境结算双通道 [1] - 通过Chinagoods平台打通支付通路 降低支付成本 提升交易体验 [2] - 支持尼日利亚地区奈拉直收 正在对接肯尼亚、卢旺达等12个非洲国家和地区本地收款合作 [3] 市场地位与优势 - 义乌是全球最大小商品中心 带动全国20多个产业集群和210万家中小微企业发展 [2] - 吸引超2万名常驻外商和近9000家外资主体 [2] - 形成互联网支付牌照、征信牌照、保理牌照的金融服务"三驾马车" [2] 历史沿革 - "义支付"前身为"快捷通" 2022年6月小商品城收购其母公司获得互联网支付业务资质 [1]

国内政策动态 - 央行就《人民币跨境支付系统业务规则》公开征求意见 旨在优化CIPS业务发展框架 [1] - 住建部提出多维度稳定房地产市场 包括需求激活、供给优化及风险化解等措施 [1] - 中欧领导人会晤筹备持续推进 双方就具体安排保持沟通 [1] 国际关系与贸易 - 乌克兰与美国前总统特朗普讨论加强防空合作 聚焦"保卫天空"能力提升 [2] - 特朗普宣布8月1日起实施浮动关税政策 税率范围10%-70% [2] - 印度拟对美汽车零部件征收报复性关税 美印贸易协议谈判以利益为前提 [2] - 德国总理默茨与特朗普就贸易问题展开对话 [2] 能源与工业 - 全国用电负荷突破14亿千瓦 创历史峰值 [3] - 中国船舶吸收合并中国重工获上交所批准 行业整合加速 [3] - 欧佩克+计划8月增产41.1万桶/日 6月产量已环比增加27万桶/日至2702万桶/日 [3] 科技与新兴产业 - 欧盟拨款8.52亿欧元支持6个电动汽车电池项目 [3] - 美国拟对马来西亚和泰国实施AI芯片出口限制 [3] - 中欧电动汽车谈判进入最后阶段 [3] 航空与国防 - 民航局成立专项小组推动通用航空及低空经济发展 [3] - 美国防部长暂停对乌克兰武器运输 [3]