PET铜箔概念板块表现 - 截至7月3日收盘，PET铜箔概念上涨3.01%，位居概念板块涨幅第3位 [1] - 板块内37股上涨，中一科技20%涨停，洪田股份、大东南等涨停，铜冠铜箔、三孚新科、嘉元科技涨幅居前，分别上涨13.67%、9.94%、7.31% [1] - 跌幅居前的个股包括经纬辉开、江南新材、海亮股份，分别下跌7.89%、1.62%、0.75% [1] 资金流动情况 - PET铜箔概念板块获主力资金净流入3.67亿元，25股获主力资金净流入 [1] - 9股主力资金净流入超3000万元，大东南净流入1.29亿元居首，中一科技、洪田股份、铜冠铜箔分别净流入1.23亿元、9027.30万元、5565.09万元 [1] - 中一科技、洪田股份、东峰集团主力资金净流入比率居前，分别为21.26%、19.34%、7.57% [2] 个股资金流入榜单 - 大东南今日涨跌幅9.95%，换手率34.89%，主力资金净流入1.29亿元，净流入比率5.13% [2] - 中一科技今日涨跌幅19.99%，换手率22.44%，主力资金净流入1.23亿元，净流入比率21.26% [2] - 洪田股份今日涨跌幅10.02%，换手率8.41%，主力资金净流入9027.30万元，净流入比率19.34% [2] - 铜冠铜箔今日涨跌幅13.67%，换手率27.94%，主力资金净流入5565.09万元，净流入比率6.57% [2] 资金流出个股 - 经纬辉开主力资金净流出1.11亿元，净流出比率12.81%，今日跌幅7.89% [4] - 江南新材主力资金净流出1465.45万元，净流出比率3.29%，今日跌幅1.62% [4] - 诺德股份主力资金净流出1.08亿元，净流出比率6.29%，今日涨幅3.81% [4]

低辐射玻璃(Low-E)概念板块表现 - 截至7月3日收盘，低辐射玻璃概念上涨2.38%，位居概念板块涨幅第8位 [1] - 板块内7股上涨，亚玛顿、耀皮玻璃涨停，万顺新材、新赛股份、旗滨集团涨幅居前，分别上涨7.18%、1.37%、1.10% [1] - 南玻A、三峡新材、安彩高科跌幅居前，分别下跌0.83%、0.30%、0.20% [1] 概念板块涨跌幅对比 - 同花顺果指数涨幅最高达4.73%，PCB概念、PET铜箔、AI手机分别上涨3.27%、3.01%、2.92% [2] - 兵装重组概念跌幅最大为-1.49%，可燃冰、国产航母分别下跌-1.21%、-0.79% [2] 资金流动情况 - 低辐射玻璃概念板块整体主力资金净流出0.25亿元 [2] - 万顺新材主力资金净流入4648.69万元居首，亚玛顿、海南发展、耀皮玻璃分别净流入2524.60万元、2301.36万元、2229.32万元 [2] - 亚玛顿、海南发展、万顺新材主力资金净流入率最高，分别为52.06%、10.65%、6.50% [3] 个股资金流向明细 - 南玻A主力资金净流入45.07万元，净流入率0.44% [3] - 新赛股份、和邦生物主力资金净流出27.07万元、893.70万元，净流入率分别为-0.19%、-7.37% [3] - 金晶科技、安彩高科、北玻股份主力资金净流出1628.70万元、2147.47万元、2381.77万元 [4] - 三峡新材、旗滨集团主力资金净流出3491.07万元、3723.63万元，净流入率分别为-16.17%、-8.11% [4]

沪铜产业日报 2025/7/3 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 期货主力合约收盘价:沪铜(日,元/吨) | 80,560.00 | +20.00↑ LME3个月铜(日,美元/吨) | 9,995.00 | -18.00↓ | | 期货市场 | 主力合约隔月价差(日,元/吨) | 170.00 | -20.00↓ 主力合约持仓量:沪铜(日,手) | 224,672.00 | +1550.00↑ | | | 期货前20名持仓:沪铜(日,手) | 7,547.00 | +2459.00↑ LME铜:库存(日,吨) | 93,250.00 | +2000.00↑ | | | 上期所库存:阴极铜(周,吨) | 81,550.00 | -19264.00↓ LME铜:注销仓单(日,吨) | 31,900.00 | -75.00↓ | | | 上期所仓单:阴极铜(日,吨) | 24,103.00 | -2856.00↓ | | | | | SMM1#铜现货(日,元/吨) | 80,980.0 ...

铜价预测调整 - 瑞银全球矿业团队将2025年铜价预测上调7%至每磅4.24美元 [1] - 2026年铜价预测上调4%至每磅4.68美元 [1] - 此次调整逆转了此前较谨慎的需求展望 [1] 铜价乐观因素 - 供应端有利动态支撑铜价乐观看法 [1] - 长期需求驱动因素对铜价形成支撑 [1] - 关税不确定性的最大影响已消退 [1] 公司目标价调整 - 紫金矿业目标价上调7%至25.3港元 [1] - 洛阳钼业目标价上调12.5%至9.9港元 [1] - 两家公司均被重申"买入"评级 [1]

公司动态 - 新亚电子与安费诺联合开发出新型高速铜缆押出工序制造技术"藕芯高速线"并获专利授权 已实现量产[1] - 该技术最大优势是无需使用进口铁氟龙发泡设备即可制造224G/448G服务器高速铜缆[1] - 公司表示藕芯结构方案已在PCle系列产品实现规模量产 验证了技术可靠性和批量生产可行性[2] - 公司成立于1987年 累计获得授权发明专利31项 实用新型专利164项[3] - 终端客户包括海信 格力 美的 比亚迪 戴尔 惠普等知名品牌[3] 行业技术 - 英伟达GB200/GB300服务器首次采用DAC/AEC高速铜缆连接技术 具备三大优势：满足AI训练需求 短距传输稳定可靠 性价比高[1] - 传统224G高速铜缆制造依赖进口铁氟龙发泡设备 该设备年产量仅十几台 单价超1000万元 且存在废品率高 材料不稳定等问题[2] - 藕芯结构方案为行业提供了物理发泡工艺外的替代方案 有助于解决产能扩张制约[2] 市场表现 - 7月3日新亚电子涨停 报18 46元/股[1] - 随着数据中心发展 高速铜缆需求日益旺盛 新技术有望成为主流方案之一[2]

铜市供需博弈 - 当前市场关注点集中在铜市供需博弈情况 [1] - 机构预期短期价格上涨动能或将减弱 [1] 市场关注点 - 市场关注点包括铜价短期走势及影响因素 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年7月3日铜市场进行分析，给出价格波动率、风险管理建议等信息，指出基本面稳定，存在多空因素影响市场 [2][3][4][5] 各部分总结 铜价格及波动率 - 最新价格80540元/吨，月度价格区间预测为73000 - 80000元/吨，当前波动率9.38%，历史百分位10.7% [2] 铜风险管理建议 - 库存管理：产成品库存偏高担心价格下跌，现货敞口为多，75%套保比例卖出沪铜主力期货合约，入场区间82000附近；25%套保比例卖出CU2508C82000看涨期权，波动率相对稳定时入场 [2] - 原料管理：原料库存较低担心价格上涨，现货敞口为空，75%套保比例买入沪铜主力期货合约，入场区间75000附近 [2] 重要新闻 - 基本面保持稳定 [3] 利多因素 - 中美关税政策缓和，LME库存水平降低 [4] 利空因素 - 关税政策反复，全球需求因关税政策降低，美联储按兵不动维持高利率 [5][6] 铜期货盘面数据 - 沪铜主力80540元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0%；沪铜连一80540元/吨，日跌100，日跌幅0.12%；沪铜连三80050元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0%；伦铜3M 10010美元/吨，日涨67，日涨幅0.67%；沪伦比7.96，日涨0.01，日涨幅0.13% [7] 铜现货数据 - 上海有色1铜80990元/吨，日涨785，日涨幅0.98%；上海物贸80890元/吨，日涨730，日涨幅0.91%；广东南储80880元/吨，日涨770，日涨幅0.96%；长江有色81050元/吨，日涨690，日涨幅0.86% [9] - 上海有色升贴水120元/吨，日跌80，日跌幅40%；上海物贸升贴水90元/吨，日跌50，日跌幅35.71%；广东南储升贴水130元/吨，日跌30，日跌幅18.75%；长江有色升贴水155元/吨，日跌70，日跌幅31.11% [9] 铜精废价差 - 目前精废价差（含税）2402.98元/吨，日涨241.7，日涨幅11.18%；合理精废价差（含税）1510.2元/吨，日涨8.8，日涨幅0.59%；价格优势（含税）892.78元/吨，日涨232.9，日涨幅35.29% [11] - 目前精废价差（不含税）7120元/吨，日涨280，日涨幅4.09%；合理精废价差（不含税）6322.79元/吨，日涨61.07，日涨幅0.98%；价格优势（不含税）797.21元/吨，日涨218.93，日涨幅37.86% [11] 铜上期所仓单 - 沪铜仓单总计25097吨，日涨324，日涨幅1.31%；国际铜仓单总计2403吨，日跌100，日跌幅4%；沪铜仓单上海14905吨，日涨101，日涨幅0.68%；沪铜仓单保税总计0吨，日涨跌0，日跌幅100%；沪铜仓单完税总计25097吨，日涨324，日涨幅1.31% [14] LME铜库存 - LME铜库存合计90625吨，日跌625，日跌幅0.68%；欧洲31350吨，日跌125，日跌幅0.4%；亚洲59900吨，日涨750，日涨幅1.27%；北美洲0吨，日涨跌0，日跌幅100% [16] - LME铜注册仓单合计57700吨，日跌1575，日跌幅2.66%；注销仓单合计32925吨，日涨950，日涨幅2.97% [16] COMEX铜库存 - COMEX铜库存合计212139吨，周涨7823，周涨幅3.83%；注册仓单合计109313吨，周涨10956，周涨幅0.06%；注销仓单合计102826吨，周涨867，周涨幅0.85% [18] 铜进口盈亏及加工 - 铜进口盈亏 -1128.13元/吨，日涨356.71，日跌幅24.02%；铜精矿TC -43.57美元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0% [19]

铜市场表现 - LME三个月期铜上涨79美元或0.8%至每吨10,013美元，盘中触及三个月高点10,020.5美元 [1] - 美国Comex期铜上涨2.0%至每磅5.199美元，对LME期铜溢价14% [3] - LME现货铜合约较三个月期铜升水为每吨85美元，上周曾触及320美元高位 [4] 铜价驱动因素 - 美国关税不确定性导致美国期铜溢价扩大 [1][3] - 高盛认为8月伦铜10,050美元/吨的价格预估存在上行风险，因美国以外地区库存降至纪录低位 [4] - 市场预期美国对铜进口关税的调查需要更长时间 [3] 其他金属表现 - LME三个月期铝上涨21.5美元或0.83%至2,620美元 [5] - LME三个月期锌上涨43.5美元或1.6%至2,757.5美元 [6] - LME三个月期铅上涨21.5美元或1.05%至2,059.5美元 [7] - LME三个月期镍上涨96美元或0.63%至15,302美元 [8] - LME三个月期锡上涨53美元或0.16%至33,714美元 [9] 宏观经济数据 - 美国6月ADP民间就业岗位减少3.3万个，远低于预期的增加9.5万个 [4] - 5月ADP就业岗位增幅从最初预估的3.7万个下修至2.9万个 [4]

"另外，从宏观层面来看，近期国内经济数据回暖，上半年消费表现良好，短期市场对需求的担忧有所 缓解，叠加未来存在中美贸易摩擦缓和、美联储降息等潜在利多，近期有色金属价格整体回暖带动铜价 走强。从供需层面来看，上半年全球精铜的需求缺口较大，国内消费政策发力，财政和相关建设项目也 加速释放需求，叠加特朗普政府的关税政策带来的需求前置效应，上半年精铜需求远超市场预期。"王 云飞说。 "目前铜市的核心交易逻辑是矿端出现历史级供应紧缩。"国信期货首席分析师顾冯达表示，Antofagasta 与中国冶炼厂2025年的年中谈判结果将TC/RC价格敲定为0.0美元／干吨及0.0美分／磅，远超市场预 期，凸显了全球铜矿商在供应紧张背景下的议价优势。考虑到未来全球铜精矿供应短缺与中国冶炼产能 过剩的结构性矛盾正在加深，虽然硫酸等副产品的收益暂时可以减轻冶炼厂的亏损压力，但-60美元／ 吨的TC极端水平已超越多数企业的承受阈值。 看向需求端，据顾冯达介绍，上半年铜市需求韧性较强。我国电网投资上半年同比增速接近20%，在一 定程度上对冲了房地产行业疲软对空调产量的拖累。更为关键的是，全球三大交易所和保税区库存降至 45万吨左右的绝对低 ...

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：铜行业 - **公司**：铜陵有色、紫金矿业、五矿资源、金诚信、落幕集团、利拓、泰克、银门资源、嘉能可、俄罗斯乌多坎、诺聂、西部矿业 纪要提到的核心观点和论据 铜价上涨原因 - **宏观预期改善**：4月贸易冲突后，市场交易方向倾向于贸易冲突弱化，大宗商品整体反弹[2] - **美元走弱**：导致大宗商品普遍反弹，铜价上升[2] - **现货逼仓**：美国可能对铜加征关税，引发全球搬库存行为，LME铜库存下降，COMEX铜库存增加，美国以外现货市场紧张[1][2] - **供给端偏紧**：今年前五月铜矿供给不及预期，刚果金卡莫尔矿产量下降，全年增量预期下调，废铜供应紧张[1][6][9] 逼仓风险 - **今年逼仓风险更大**：投机头寸有增仓可能，库存绝对水平低，供给增速低于去年，一旦逼仓铜价大概率突破去年11,000美元高点[3][4] 美国关税政策影响 - **短期内推动铜价上涨**：预期调查半年，8 - 9月落地措施，期间美国库存增加，搬库存行为持续，美国以外市场更紧张[5] - **关税落地后**：库存搬运结束，COMEX铜价可能高于LME，回调压力不大，中枢价格或上行[17] 供给情况 - **铜矿产量增量**：中资企业贡献约20万吨新增产能，海外企业总体无明显增长[7][8] - **废铜供应**：国内产出无明显增长，进口水平下降，供应相对紧张[9] 需求情况 - **下半年需求预期走弱**：电力、家电需求疲软，新能源汽车需求尚可，线缆开工率三季度不佳，四季度或改善，全年需求拉动约4个百分点[1][11][12] - **各行业表现**：家电行业整体走弱，新能源车维持20%以上增长，燃油车或小幅下降，地产下滑，军工预计下降20%以上，机械电子有个位数小幅增长[11][13][14][15] 冶炼厂情况 - **国内冶炼厂减产可能性低**：成本曲线处于全球左侧，副产品硫酸收益可观，可覆盖成本[10] - **海外冶炼厂**：部分已开始减产或退出市场[1][10] 铜价走势 - **短期**：偏强震荡，7 - 8月累库风险不大，下游对铜价接受程度提升，做多动力强[3][16] - **长期**：即使关税落地有回调压力，但幅度不大，中枢价格或持续上行[17] 投资建议 - **关注标的**：金诚信、紫金矿业、落幕集团、铜陵有色、西部矿业、五矿资源等[18][19][20] - **估值情况**：金诚信、紫金矿业、落幕集团估值约13倍，铜陵有色和西部矿业估值9 - 10倍，有补涨潜力[18][19] 其他重要但可能被忽略的内容 - 今年硫酸价格较好，每吨净利润约300元，中国冶炼厂高回收率带来额外收益，总体净利润可达2000元以上[10] - 今年国家电网投资额同比增长20%左右，全年投资额增长8 - 10%[11] - 港股资源股今年普遍表现强劲，五矿资源因估值修复走强，整体优于A股[20]