全球铝型材行业发展 - 行业从工业应用逐步拓展至多领域应用 包括高科技和传统领域 [1] - 2024年全球铝型材总产量约3918万吨 中国产量占比50%-55% [7] - 轻量化需求持续增加 特别是在汽车 航空航天 新能源汽车 光伏等领域 [9] 铝土矿资源分布 - 全球已探明铝土矿储量约290亿吨 静态储采比约64.44年 [2] - 几内亚铝土矿储量全球第一 占比25.52% [2] - 中国是全球最大铝土矿进口国和消费国 但储量占比有限且品质总体不佳 [2] 铝土矿产量分布 - 几内亚 澳大利亚 中国产量全球占比均超20% 分别为28.99% 22.22% 20.67% [5] - 巴西和印尼产量位列全球第四 第五 [5] 行业主要上市公司 - 中国铝业 南山铝业 云铝股份 神火股份 明泰铝业 中孚实业 新疆众和 豪美新材 亚太科技 天山铝业等 [1]

惠誉：钢铁和铝材关税预计将对在加拿大、墨西哥和欧洲拥有重要生产设施的企业产生最大影响。 ...

美国钢铁和铝材关税影响 - 美国市场预计将吸收钢铁和铝材关税的增加 [1] - 国内钢铁和铝材价格预计将上升 [1] - 国内钢铁和铝材溢价预计将上升 [1]

美国钢铝关税提高至50%的影响分析 - 美国将进口钢铝关税从25%提高至50% 政策于4日正式生效 对依赖进口钢铝的企业造成严重冲击[1] - 北卡罗来纳州一家钢缆公司表示 为原材料支付更高价格的同时 还需与来自其他国家的成品竞争 形势将更为严峻[1] 关税提高的原因与效果 - 白宫声称25%关税不足以保护美国钢铝产业 需提高至50% 理由是长期贸易逆差和国家安全考虑[4] - 研究显示特朗普第一任期加征的关税未带来产业复兴 去年美国国内钢铁产量较十年前减少近10%[4] - 3月生效的25%关税已使美国进口钢铁和铝产品成本增加224亿美元 衍生产品成本增加290亿美元[7] 对制造业的影响 - 金属制造业受影响最严重 包括结构性金属制品、金属工具、集装箱等产品的制造[7] - 汽车、机械、建筑和各种消费行业也将受到重大影响[7] - 2020年分析显示 特朗普第一任期关税为钢铁行业创造1000个岗位 但使制造业和建筑业损失7.5万个岗位[25] 对消费品价格的影响 - 关税将导致从汽车、家电到订书钉等各类商品价格上涨[10] - 罐头食品和房屋两类刚需产品受影响最大 罐头食品因材料和制造设备成本上涨而涨价[14] - 全美住宅建筑商协会估计 关税将使新房平均成本增加超1万美元 一盒屋顶钉价格可能从65美元涨至325美元[16] 对就业市场的影响 - 5月美国私营部门仅新增3.7万个就业岗位 远低于预期的11.5万 创2023年初以来最低水平[22] - 为钢铁公司工作的人数远少于使用钢铁的企业 两者相差约80倍 这些企业生产成本将因关税上升[27] - 经济学家警告 钢铁行业新增岗位将被其他行业失业抵消 总体将造成相当大的损失[29]

氧化铝期货价格走势 - 主力合约2509在早盘下挫至2943元/吨，跌幅达2 9% [1] - 夜盘时段该合约从2928元/吨低点反弹，收盘报2953元/吨 [1] - 前一交易日2509合约曾上涨2 17% [1] 市场供需格局变化 - 4月份行业因亏损出现大面积检修减产，导致现货供应紧张 [3] - 5月份几内亚政策调整推动期货价格攀升至3300元/吨高位 [3] - 几内亚撤销AXIS矿区许可仅缓解矿石供应过剩，未影响其他矿区 [3] - 当前矿石价格75美元/吨，对氧化铝成本支撑有限 [3][4] 库存与产能动态 - 周度产量连续3周增加，印尼新投项目3万余吨氧化铝6月初到港 [4] - 社会库存从5月去化转为累积状态 [4] - 6月氧化铝产能将提升至9200万吨附近 [4] - 若产能超过9200万吨，价格将面临进一步压力 [4]

氧化铝期货价格波动 - 氧化铝期货主力合约2509昨日早盘下挫，下午收盘报2943元/吨，下跌2.9%，夜盘一度触及2928元/吨后反弹至2953元/吨 [1] - 前一日2509合约上涨2.17%，近期盘面活跃度下降，市场焦点回归基本面 [1] - 4月行业因亏损大面积检修减产导致现货供应偏紧，5月几内亚政策调整推动价格一度接近3300元/吨 [1] - 随着几内亚政策炒作降温，价格迅速回落至2900～3000元/吨区间 [1] 供应端变化 - 几内亚撤销AXIS矿区许可仅缓解矿石供应过剩，未影响其他矿区，现有供应仍能满足国内需求 [2] - 上半年矿石价格未显著上涨，对氧化铝成本支撑有限，按75美元/吨测算，3300元/吨时厂商仍有高利润 [2] - 6月供应端显著恢复，产能过剩压力陡增，周度产量连续3周增加 [2] - 印尼新投项目首批3万余吨氧化铝6月初到港，社会库存由去化转为累积 [2] 成本与产能动态 - 当前几内亚矿石价格75美元/吨，氧化铝产能将提升至9200万吨附近 [2] - 价格可能向高成本产能现金成本靠拢后震荡，若减产产能复产超过9200万吨将进一步承压 [2] - 检修待复产产能规模较大，后续多个新增项目投产制约价格上涨 [3] 市场特征与预期 - 氧化铝期货具有"预期交易强烈"特征，易因过度交易引发反抽风险 [3] - 几内亚政策变动放大市场想象空间，加剧盘面波动，现货对期货锚定作用将增强 [3] - 当前市场氛围偏空，交易重心转向资金面及宏观情绪，铝土矿端扰动悬而未决 [3] - 未来矿石供应、成本变化、产能复产节奏、现货价格等多因素将持续博弈 [3]

美国铝升水创历史新高！ 金十期货6月5日讯，据外媒报道，美国消费者在现货市场购买铝的升水于周四创下每磅60美分或每吨 1323美元的历史新高，此前美国对进口铝征收更高的关税。自去年11月以来，美国中西部铝升水已上涨 近190%。美国消费者在现货市场购买铝时，通常需支付伦敦金属交易所（LME）基准价格加上升水， 以覆盖包括运费和税费在内的成本。美国高度依赖铝进口，其中绝大多数来自加拿大。 ...

氧化铝期货价格走势 - 氧化铝期货价格大幅下挫，日内收跌2.90%，报2943元/吨，回吐昨日全部涨幅并跌破3000元关口 [1] - 价格增仓下行，市场情绪受现货跌价成交及社会库存转累影响，引发短期悲观预期 [1][2] 库存变化与供应端恢复 - 全国氧化铝库存为380.5万吨，较前一周增加1.1万吨，结束连续四周下降趋势 [1] - 港口库存大增4.1万吨，在途库存小幅增加，而氧化铝及电解铝厂内库存下降 [1] - 全国冶金级氧化铝运行总产能8727万吨/年，周度开工率回升0.54个百分点至78.75% [1][2] - 多家氧化铝企业陆续复产，南北方新建项目投产稳步推进，供应端压力持续增加 [1][2] 成本与进口压力 - 电解铝行业成本周内上移，国内电解铝即时完全平均成本约17200元/吨，上涨258元/吨 [2] - 西澳氧化铝FOB价格折国内主流港口对外售价约3275元/吨，低于广西地区现货成交价格3300-3330元/吨 [2] - 几内亚铝土矿价格维持上涨局面，国产铝土矿补充供应缺口能力有限 [2] 市场分析与机构观点 - 氧化铝运行产能回升至9100万吨附近，供需平衡或再度转向过剩 [2][3] - 几内亚矿区事件暂时平息，影响量级不足以扭转矿石年内过剩格局 [3] - 现货价格受低库存和电解铝需求韧性支撑，但新产能释放和海外供应端扰动缓解或长期施压期价 [3] - 短期价格仍有下行压力，但成本支撑下空间或有限，建议空头避免盲目追空 [2][3]

氧化铝&电解铝6月报 几内亚扰动告一段落，氧化铝震荡偏弱；库存支撑较强，电解铝震荡偏强 2025年5月 CO NTENTS 目 录 01 观点与策略 0203 盘面表现回顾 铝产业链供应情况 04 铝产业下游与终端表现情况 05 铝产业库存 01 观点与策略 观点策略 | | 观点 核心逻辑 | | --- | --- | | | 供应端，几内亚取消40多家企业采矿许可，一度让氧化铝价格涨至3200以上，但 震荡偏弱 | | | 实际影响有限；几内亚发运量维持强势，海外矿石供应持续走强，缓解国内铝土 | | | 矿供应偏紧局面。需求端，丰水期将至，西南地区有部分电解铝产能复产，但目 | | 氧化铝 | 前电解铝产能利用率已超96%，增长空间不大，氧化铝需求增量有限。国内氧化 | | | 铝行业库存处于近四年同期最低位，低价格底部有一定支撑。综合来看，铝土矿 | | | 整体供应逐步走向宽松，将持续对价格施压；海内外铝土矿价格延续偏弱态势， | | | 氧化铝成本亦难以上涨。预计氧化铝6月仍将维持震荡偏弱态势，反弹空间有限， | | | 运行区间参考【2800-3400】，以逢高沽空思路为主。 | | 电解铝 ...

中原期货分析称，海外氧化铝近期成交较为清淡，价格变动幅度较小，随着国内价格持续拉涨，氧化铝 进口由亏转盈，国内氧化铝进口窗口逐步转向开启状态。整体来看，受检修减产集中的影响，氧化铝现 货价格较为坚挺，氧化铝2509合约近期或围绕3000点一线整理，但中期过剩预期压力仍在。 正信期货表示，短期来看，矿端供应正常，甚至仍有过剩，几内亚和澳大利亚周度发运量正常，进口海 漂库存正常，铝土矿港口库存处于今年以来的高位；氧化铝利润修复到可观状态，周度运行产能和产量 已触底反弹；国内氧化铝库存仍在去库，但去库速度放缓；现货价格高度升水，盘面期限结构呈现标准 的back结构。预计近月06和07合约价格将呈现上有顶下有低的格局，价格受复产压制，受现货价格及去 库支撑，压制力度边际增强，支撑力度边际走弱，底部看4月份震荡区间，核心在于几内亚进口矿的价 格。 铜冠金源期货指出，几内亚个别矿山不可抗力宣布技术性休假，矿石扰动利好氧化铝价格反弹。暂时受 影响矿山跟此前预期差距不大，利好基本昨日已充分交易，后续继续关注矿石扰动发展。暂时供需面较 为平衡，现货略紧，氧化铝偏好震荡。 6月5日，国内期市有色金属板块跌多涨少。其中，氧化铝期货 ...