财务表现 - 2024年营收421.57亿元，同比增长3.62%，归母净利润127.68亿元，同比增幅10.59% [1] - 2025年一季度营收102.23亿元，同比增长1.16%，净利润29.78亿元，同比增长1.06%，增速显著放缓 [5] - 2024年四季度营收98.02亿元，同比微增0.01%，净利润27.53亿元，同比增长4.62% [13] 业务结构 - 客运业务营收158.3亿元，占比37.5%，路网服务收入259.5亿元，占比61.6% [1][10] - 跨线列车收入259.5亿元，同比增长7.1%，运行里程10250.7万列公里，同比增加11.4% [11] - 京福安徽公司2024年列车运行里程3763万列公里，同比上升5.7%，2024年三季度起实现单季度盈利 [12] 运营模式 - 采用"委托管理+资产运营"轻资产模式，仅86名员工，人均创收4.9亿元，人均创利1.5亿元 [2][9] - 委托沿线铁路局进行运输管理，自身定位为资产所有者，2024年支付受托方管理费约40亿元 [9] - 员工构成：技术人员45人，财务人员17人，管理人员24人，研究生及以上学历25人 [10] 市场策略 - 实施七档浮动票价机制，二等座最低498元，商务座最高1998元，价差达1500元 [7][8] - 2025年新增北京南至南京南标杆车次G65/G66，京沪大站标杆车达15对 [16] - 推出高铁宠物托运服务，与中国铁路经济规划研究院合作推进智能化提升工程 [17][18] 行业竞争 - 民航降价分流商务客源，2024年三季度北京-上海机票含税价低至500元，低于高铁二等座均价600元 [14] - 2025年虹桥机场与航司推出跨航司签转服务，可能进一步影响高铁商务客流 [15] - 中国高铁单位票价0.42元/人公里，仅为日本、法国的五分之一，存在调价空间 [8] 客流数据 - 2024年本线列车运送旅客5201.6万人次，日均14万人次，同比减少2.31% [1][6] - 京沪高铁累计客流量近20亿人次，占全国铁路总客流6%，线路长度仅占全国0.9% [6] - 全国铁路客运量43.1亿人次，同比增长11.9%，但京沪本线客流受公商务出行减弱影响下滑 [6]

齐鲁晚报.齐鲁壹点于洋通讯员刘嘉 具体怎么购票呢？打开铁路12306App首页，在全部应用里找到"汽车.船票"，选择"船票"，根据出行计划选择航线和出行日期即可查询班 次。旅客选择需要乘坐的舱位等级，填写乘船人信息，并勾选相关选项后，支付下单即可。付款完成后，即可在"我的订单"中的"船票订 单"查看订单信息。 据了解，中铁渤海铁路轮渡有限责任公司拥有三艘渡船，客滚运输方面不仅能渡运旅客，还能渡运小汽车、大客车、货车。该公司优化 淡旺季开行方案，适时加开航班，可为旅客、货主提供高效、舒适、便捷的客货运输服务。渡船设有不同等级的舱位，电影院、超市、 中餐厅、快餐厅、会议室、多功能厅、卫星电视、观景厅一应俱全。此外，还推出多人同行购票可选择优先安排在同一房间等服务，让 旅客乘船既省心又舒心。 中铁轮渡衔接山东、辽东两大半岛，比绕行山海关距离缩短1600多公里，开辟了山东及东部沿海地区至东北的最短路径，是亚洲最长的 铁路轮渡航线。该公司两端港口分别位于浪漫之都大连和鲜美城市烟台两座热门旅游城市，航行时间大约7个小时。 从中铁渤海铁路轮渡有限责任公司获悉，5月14日，中铁渤海铁路轮渡有限责任公司船票上线"铁路12306 ...

沪渝蓉高铁武宜段项目进展 - 沪渝蓉高铁武宜段于5月15日启动联调联试，首趟55103次检测列车上线运行，对轨道、接触网、通信和信号等系统进行综合测试 [1] - 该项目位于湖北省境内，正线全长313公里，设计时速350公里，桥隧占比85%，共设8座车站（7座新建） [3] - 项目于2021年9月开工建设，2025年1月完成正线铺轨，2025年4月进入静态验收阶段 [3] 技术测试与验收 - 联调联试标志着项目进入动态验收阶段，涵盖联调联试、动态检测、运行试验三个方面 [5] - 中国铁路武汉局集团每天对"四电"系统（接触网、电力变电、通信信号）进行针对性调试 [5] - 动态验收完成后，全球最快高铁CR450将在该线路开展运用考核试验 [7] 线路连接与网络效应 - 线路东连沪渝蓉高铁合肥至武汉段，西接宜昌至涪陵段，在武汉枢纽与汉宜铁路衔接 [5] - 在宜昌通过在建的宜昌至兴山高铁与郑渝高铁相连 [5] - 建成后武汉至宜昌旅行时间从2小时缩短至1小时，武汉至重庆时间将压缩至4小时左右 [7] 区域经济影响 - 项目将推动沿线钟祥、京山、当阳等多个城市迈入高铁时代 [7] - 宜昌至兴山高铁开通后将通过郑渝高铁连接形成更高效的区域交通网络 [7]

高铁建设进展 - 渝厦高铁重庆段进入试运行阶段，有望2024年上半年开通，成为今年首条开通高铁线路 [1] - 西康高铁最后一个隧道贯通，预计2026年通车，是陕西"米"字形高铁南段 [1] - 西延高铁启动全线铺轨，全长299.8公里，设计时速350公里，力争年内开通 [2] - 全国至少14条高铁项目有望年内通车，合计里程近3000公里 [2] 铁路投资数据 - 2024年一季度全国铁路完成投资1312亿元，同比增长5.2%，高于全国固定资产投资增速0.9个百分点 [1] - 2020-2024年全国铁路投产新线分别为4933/4208/4100/3637/3113公里，高铁投产2521/2168/2082/2776/2457公里 [8] - 2024年1-4月全国铁路完成固定资产投资1947亿元，同比增长5.3% [19] 高铁网络建设 - 14条拟开通高铁中10条设计时速350公里，占比达七成 [11] - 沿江高铁武宜段静态验收启动，全长313公里，武汉至宜昌时间将从2小时缩短至1小时 [12] - 襄荆高铁完成全线铺轨，将与沿江高铁武宜段形成汉襄宜"金三角"高铁大环线 [12] - 宜兴高铁将串联沿江高铁武宜段和郑渝高铁，武汉至重庆最短运行时间将缩短至4小时左右 [15] 区域发展突破 - 沈白高铁预计9月底通车，将结束抚顺不通高铁历史，使辽宁成为第11个"市市通高铁"省份 [16][17] - 贵州将通过盘兴高铁实现"市市通高铁"，成为第12个达标省份 [17] - 目前已有10个省份实现"市市通高铁"，包括福建、安徽、江西等 [18] 经济带动效应 - 铁路建设乘数效应显著，1元投资带动3.5元关联产业产值 [19] - 广东计划2025-2027年完成综合交通投资约9000亿元，包括湛海高铁等重点项目 [21] - 浙江、山东、江苏、河南2025年综合交通投资预计分别达3500/2500/2300/1000亿元 [22] - 一季度陕西铁路运输业投资增长22.8%，辽宁建设项目投资增长14.9% [22]

据悉，龙龙高铁武梅段正线全长98.71公里，设计时速250公里，桥隧比达75%。线路自龙龙高铁福建武 平站引出，经福建省龙岩市武平县，广东省梅州市蕉岭县、梅县区、梅江区，引入既有梅州西站， 是"长三角—粤港澳主轴"的重要组成部分。武梅段建成开通后，龙龙高铁将实现全线贯通，届时龙岩至 梅州、深圳、广州将分别缩短至1小时、2.5小时、3小时，对于加快构建闽粤两省内陆高铁通道，推动 粤港澳大湾区建设和海峡两岸融合发展具有重要意义。 资讯编辑：罗莹 021-26093550 资讯监督：乐卫扬 021-26093827 资讯投诉：陈跃进 021-26093100 本次进洞施工为1号隧道，全长1276米，是单洞双线隧道，向西连接龙龙高铁梅龙段，接入梅州西站。 隧址区属剥蚀丘陵区，地层岩性以粉质黏土、变质砂岩为主，整体埋深较浅，且多处下穿地表沟谷、水 塘。隧道围岩等级主要为IV、V级围岩，整体岩层较破碎，节理裂隙发育，强弱风化，围岩稳定性较 差。 5月13日，由厦深铁路广东有限公司建设管理、中铁二十五局施工的龙龙高铁武梅段大山尾隧道开启进 洞施工。这是广东首个高铁4线3洞隧道，标志着项目建设取得重大进展。 中铁二十五局现场 ...

西康高铁建设进展 - 西康高铁秦岭九天山隧道顺利贯通，标志着全线20座隧道全部贯通 [1] - 全线33座桥梁完成89.7%，路基工程完成77.5%，无砟轨道工程完成16.2% [1] - 新建西安东、太河、柞水西、镇安西、桐木、安康西6座车站已全面开工 [1] 工程难度与技术突破 - 秦岭九天山隧道全长13.3公里，为单洞双线隧道，最大埋深1200米，穿越多条断裂带 [1] - 隧道岩爆风险段落达5.9公里，岩溶风险段落达3公里，存在危岩落石、围岩失稳等风险 [1] - 铁一院团队通过专题研究和针对性设计，克服高地应力、岩爆等复杂地质条件 [2] 线路设计与战略意义 - 西康高铁新建正线全长171公里，桥隧总长161.310公里，占比94.41% [2] - 线路途经黄土残塬区、秦岭中山峡谷区、安康盆地区，地层岩性复杂 [2] - 建成后西安至安康铁路运行时间将从3小时缩短至1小时以内，提升客货运输效率 [2] 国家铁路网规划 - 西康高铁是国家中长期铁路网规划"八纵八横"中包（银）海通道、京昆通道的重要组成部分 [2] - 项目将释放关中与陕南间运输需求，助力乡村振兴和地方经济发展 [2]

智通财经5月13日电，随着西康高铁秦岭九天山隧道的顺利贯通，西康高铁全线所有隧道全部贯通，项 目建设驶入 "快车道"。西安至安康高速铁路是国家中长期铁路网规划"八纵八横"高铁通道中包（银） 海通道、京昆通道的重要组成部分，预计2026年建成通车，届时西安至安康铁路运行时间将从目前的3 小时左右缩至1小时内。 西康高铁全线隧道顺利贯通 预计2026年建成通车 ...

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [3][4][16] 报告的核心观点 - 京沪高铁披露2024年年报和2025年一季报，2024年全年营收421.6亿元（+3.6%），归母净利润127.7亿元（+10.6%）；2024年四季度单季营收98.0亿元（+0.01%），归母净利润27.5亿元（+4.6%）；2025年一季度营收102.2亿元（+1.2%），归母净利润29.6亿元（+0.03%） [1][9] - 本线客运量增长承压，跨线列车业务量同比增长稳健。2024年全国铁路客运量43.1亿人次，同比增长11.9%，京沪线本线列车运送旅客量同比下降2.3%至5201.6万人次，京沪跨线列车全年运营里程同比增长11.4%，京福安徽公司管辖线路列车运营里程同比增长5.7%；2025年一季度全国铁路客运量10.7亿人次，同比增长5.9%，京沪线本线列车运送旅客量同比增长1.8%，客座率同比下滑，跨线业务列车开行量增速放缓至2.0% [2][11] - 2024年毛利率有所改善，京福安徽公司一季度扭亏为盈。2024年公司毛利率46.9%，同比增加1.6pct，财务费用率下降1.6pct，子公司京福安徽全年亏损约2.77亿元，同比显著减亏；2025年一季度公司毛利率45.4%，同比下降0.8pct，财务费用率同比下降0.9pct至3.8%，京福安徽一季度扭亏为盈 [3][12] - 中长期来看，京沪高铁是我国铁路集团核心资产，盈利能力较强，经营稳健且风险低，高铁定价逐步市场化为公司未来业绩增长打开空间，子公司京福安徽公司未来盈利增长有潜力 [3][12] - 小幅调整盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润分别为133.7亿、140.8亿、147.8亿（25 - 26年调整幅度分别为 - 10.3%/-14.6%），分别同比+4.7%、+5.3%、+5.0% [4][16] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|40,683|42,157|43,380|44,648|45,853| |(+/-%)|110.4%|3.6%|2.9%|2.9%|2.7%| |净利润(百万元)|11,546|12,768|13,366|14,075|14,784| |(+/-%)|-2103.9%|10.6%|4.7%|5.3%|5.0%| |每股收益（元）|0.24|0.26|0.27|0.29|0.30| |EBIT Margin|43.5%|44.8%|44.3%|44.2%|44.2%| |净资产收益率（ROE）|5.9%|6.3%|6.4%|6.5%|6.6%| |市盈率（PE）|24.9|22.5|21.5|20.4|19.4| |EV/EBITDA|15.3|14.0|13.9|13.2|12.6| |市净率（PB）|1.47|1.42|1.37|1.33|1.29|[5] 资产负债表（百万元） |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |现金及现金等价物|12,903|10,191|10,422|10,744|11,467| |应收款项|1,373|1,638|1,545|1,651|1,759| |存货净额|0|/|0|0|0| |其他流动资产|144|180|/|87|89| |流动资产合计|14,421|12,008|12,053|12,485|13,318| |固定资产|219,019|214,638|211,987|209,335|206,657| |无形资产及其他|58,376|57,626|56,804|55,981|55,159| |投资性房地产|404|390|390|390|390| |长期股权投资|0|/|0|0|0| |资产总计|292,220|284,663|281,234|278,191|275,524| |短期借款及交易性金融负债|7,835|2,030|2,486|2,543|2,643| |应付款项|1,594|1,069|1,906|1,975|2,037| |其他流动负债|5,307|5,069|4,002|4,146|4,275| |流动负债合计|14,736|8,169|8,394|8,664|8,955| |长期借款及应付债券|58,941|50,614|40,614|30,614|20,614| |其他长期负债|631|632|632|632|632| |长期负债合计|59,573|51,246|41,246|31,246|21,246| |负债合计|74,308|59,414|49,640|39,910|30,201| |少数股东权益|22,941|22,845|22,507|22,157|21,807| |股东权益|194,970|202,403|209,087|216,124|223,516| |负债和股东权益总计|292,220|284,663|281,234|278,191|275,524|[18] 利润表（百万元） |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入|40,683|42,157|43,380|44,648|45,853| |营业成本|22,052|22,179|23,751|24,480|25,141| |营业税金及附加|139|228|260|268|275| |销售费用|0|/|0|0|0| |管理费用|802|844|953|957|961| |研发费用|11|/|11|13|14| |财务费用|2,365|1,788|1,857|1,455|1,043| |投资收益|0|/|0|0|0| |资产减值及公允价值变动|0|/|0|0|0| |其他收入|(11)|(11)|811|811|810| |营业利润|15,314|17,106|17,369|18,298|19,244| |营业外净收支|(5)|/|7|2|2| |利润总额|15,309|17,113|17,371|18,300|19,246| |所得税费用|4,102|4,442|4,343|4,575|4,811| |少数股东损益|(338)|(97)|(338)|(350)|(350)| |归属于母公司净利润|11,546|12,768|13,366|14,075|14,784|[18] 现金流量表（百万元） |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |净利润|11,546|12,768|13,366|14,075|14,784| |资产减值准备|0|/|0|0|0| |折旧摊销|5,919|5,852|4,955|4,975|5,000| |公允价值变动损失|0|/|0|0|0| |财务费用|2,365|1,788|1,857|1,455|1,043| |营运资本变动|1,840|(1,055)|(24)|104|81| |其它|(242)|(40)|(338)|(350)|(350)| |经营活动现金流|19,062|17,525|17,959|18,804|19,516| |资本开支|0|(711)|(1,501)|(1,501)|(1,501)| |其它投资现金流|0|/|0|0|0| |投资活动现金流|0|(711)|(1,501)|(1,501)|(1,501)| |权益性融资|0|/|0|0|0| |负债净变化|(12,393)|(8,327)|(10,000)|(10,000)|(10,000)| |支付股利、利息|(3,277)|(7,559)|(6,683)|(7,038)|(7,392)| |其它融资现金流|19,842|12,246|456|57|100| |融资活动现金流|(11,498)|(19,526)|(16,228)|(16,981)|(17,292)| |现金净变动|7,564|(2,712)|231|323|723| |货币资金的期初余额|5,339|12,903|10,191|10,422|10,744| |货币资金的期末余额|12,903|10,191|10,422|10,744|11,467| |企业自由现金流|0|18,076|17,849|18,392|18,795| |权益自由现金流|0|21,994|6,912|7,358|8,113|[18]

重大合同签订 - 公司在2024年12月至2025年5月期间签订6大类重大合同，总金额达547.4亿元 [2] - 合同类型包括城市轨道车辆、动车组销售、动车组高级修、风电设备销售、储能设备销售、机车销售及货车修理 [4] - 合同总金额占公司2024年营业收入的22.2% [4] 业务结构分析 - 城市轨道综合服务领域合同金额182.2亿元，占比33.3%，涉及深圳地铁、杭州地铁等客户 [6] - 铁路装备领域合同金额256.7亿元（动车组销售151.2亿元+高级修105.5亿元），占比46.9% [7] - 新能源领域风电与储能合同金额53.6亿元，显示在新产业的技术认可度 [8][9] - 机车销售合同32.3亿元，货车修理合同22.6亿元 [9] 财务表现 - 一季度营业收入486.71亿元，同比增长51.23% [11] - 归母净利润30.53亿元，同比增长202.79%；扣非净利润28.06亿元，同比增长320.20% [11] - 2025年一季度新签订单546亿元，其中国际业务82亿元 [11] 市场表现与行业背景 - 当前股价7.30元/股，总市值2095亿元，近期呈现震荡上行趋势 [12] - 国内铁路投资额和客运量维持高位，轨交行业保持复苏态势 [14] - 高铁出海带来新机遇，公司产品覆盖全球116个国家和地区 [14] 公司地位 - 全球领先的轨道交通装备制造商，我国轨道交通装备唯一产业化集团 [14] - 2015年南北车重组后形成完整产业体系，产品谱系覆盖全系列轨道交通装备 [14]

A股复盘 | 听特朗普的 / 2025.05.12 高盛花旗误我啊！说什么谈完降一半！结果中美双方降了115%，最后： 美对中加征20%（芬太尼）+10%的关税！ 中对美加征10%的关税！ 群友说，载入史册的谈判成果！ 说好的持久战呢？说好的至少谈半年呢？ 说好的CCTV-6把《纽约我爱你》换成《欢迎到南方》了？ 说好的祖训呢？ 是我太悲观了，太没有格局了，直接被洗出去了！ 抒发完情绪后，来点正宗的点评。 中金表示，双方从之前几乎相当于"贸易禁运"的非理性水平暂缓或调降至一个可 以"贸易"的水平为起点再谈，是一个现实需要下的必然。 从市场角度，美股和港股都已经修复到4月2日"对等关税"前水平，反映了风险溢 价的修复。 短期的暂缓也意味着财政大举发力的必要性下降。 建议博弈弹性的话在出口链和互联网成长，但是后者更为明确，但整体上也不要 完全打消所有风险波动的可能。 互联网科技成长与分红轮动依然是一个整体策 略。低迷的时候更积极介入，亢奋的时候适度锁定利润，同时抓准结构性方向主 线。 关税减免后，出口链有哪些补涨机会？ 兴业证券通过对比最新政策和原来关税情况下各出口链行业净利润增速的受损幅 度，关税减免后净利润受 ...