通胀降温趋势 - 4月CPI同比增速回落至2.3%，为2021年2月以来新低，核心CPI同比持平于2.8% [1] - 能源同比降幅扩大至-3.7%，核心服务同比增速回落至3.6%，核心商品同比回升至0.1% [1] - 通胀预期进一步抬升，4月密歇根消费者1年通胀预期升至6.5%，5年通胀预期升至4.4% [8] 能源价格走势 - 4月CPI能源项同比增速录得-3.7%，较上月下行0.4个百分点，汽油项同比增速降幅收窄至-11.8% [3] - 4月布伦特原油现货均价降至67.9美元/桶，5月继续走低至62.7美元/桶 [3] - 短期内能源价格或保持低位，能源项通胀或趋于下行 [3] 服务通胀变化 - 4月核心服务同比增速为3.6%，较上月下降0.1个百分点，环比增速升至0.3% [5] - 住房通胀基本保持稳定，业主等价租金同比增速略降至4.3%，房租同比增速持平于4% [5] - 服务项通胀压力仍将继续缓解 [5] 商品通胀情况 - 4月核心商品同比增速转正至0.1%，环比增速录得0.1%，较上月上升0.2个百分点 [6] - 新车与服装环比增速有所下行，二手车价格环比增速降幅收窄，家具物资环比增速上行 [6] - 未来关税对价格的冲击或逐渐显现，核心商品通胀存在上行风险 [6] 货币政策展望 - 通胀数据公布后，美股三大指数上涨，美债收益率下降，美元指数略有下降 [10] - 住房通胀回落正在逐渐反映在CPI中，油价短期内或保持低位震荡 [10] - 美联储年内仍将降息，但重启降息时点或有所推迟 [10]

财经数据与事件 - 欧佩克将公布月度原油市场报告 重点关注全球原油供需平衡及产量调整 [1] - 美国将公布至5月9日当周API原油库存数据 反映美国原油短期供需变化 [1] - 德国将公布4月CPI月率终值 显示欧元区最大经济体通胀走势 [1] - 美联储理事沃勒和副主席杰斐逊将发表讲话 关注货币政策信号 [1][1] - 美国将公布至5月9日当周EIA原油库存、库欣库存及战略储备库存 全面反映原油市场供需状况 [1] - 美联储戴利将参加炉边谈话 可能透露未来货币政策路径 [1]

美国4月CPI数据表现 - 美国4月住房价格上涨0.3%，占月度涨幅的一半以上 [1] - 美国4月能源价格上涨0.7%，主要因天然气和电力价格上涨抵消了汽油价格下跌0.1%的影响 [1] - 美国4月食品价格下跌0.1% [1] - 截至4月份的三个月，核心CPI折合成年率为2.1% [1] - 截至4月份的六个月，核心CPI折合成年率为3.0% [1] 市场反应与分析师观点 - CPI数据公布后，美元遭遇温和抛售，但基本是在回撤 [1] - 分析师认为，如果不是因为关税因素，美联储现在很容易就会降息 [1]

纳斯达克100指数期货在CPI公布后上涨0.4%。 ...

美国4月季调后CPI及核心CPI月率、未季调CPI及核心CPI年率将于十分钟后公布。 ...

机构：预计CPI将低于预期，使美联储在6月重启降息 金十数据5月13日讯，分析机构Tradingkey表示，市场一致预测4月份整体CPI同比增长2.4%，与3月份持 平。然而，CPI的四个主要组成部分中，只有食品显示出上涨的势头，但它只占总CPI的13.7%。所以我 们认为，4月份的通胀将低于市场共识。在这可能会增加美联储在6月份重启降息周期的可能性。因此， 我们预计美国股市将在数据公布后上涨，而美元指数和美国国债收益率将下跌。 ...

美国4月CPI数据预期 - 华尔街预计4月整体CPI月率将录得03% 高于上月的-01% 整体CPI年率将录得24% 与3月持平 [4] - 核心CPI月率预计为03% 高于3月的01% 预测范围异常广阔（06%至00%） 核心CPI年率预计24% 与3月持平 [4] - 多数分析认为该CPI报告将首次反映上月关税措施影响 但因新关税生效前大量进口商品已进入美国 实际影响可能有限 [4] 关税对通胀的具体影响 - 玩具、鞋类和服装等中国进口依赖型CPI类别可能出现温和通胀 零售商转嫁成本时面临需求骤降压力 净影响或低于普遍预期 [5] - 临时性对等关税削减协议可能导致零售商抢补库存 引发商品短期短缺并推高消费价格 [5] - 高盛预计关税对核心通胀月率影响为+006个百分点 服装（+08%）、家具（+03%）、教育（+04%）和通讯（+03%）价格可能因关税上涨 [7] 分项价格趋势预测 - 二手车价格预计环比下降05% 新车价格环比上涨01%（反映经销商促销减少） [6] - 车险成本预计环比大涨07% 因保费上涨压力持续 今年涨幅或恢复至疫情前水平 [7] - 医疗保险通胀预计未来六个月录得负值（4月月率-05%） 但PCE指数不受此更新影响 [7] 服务业与住房通胀 - 机票和租车等旅行相关价格连续下跌 印证旅行需求降温趋势 [6] - 住房类别（占CPI权重最大）在3月强劲上涨后预计放缓 服务通胀回落或为美联储下半年宽松政策创造条件 [6] 能源与食品价格动态 - 高盛预计能源价格环比+04% 食品价格环比+03% [6] - 鸡蛋价格显著下跌 禽流感病例减少缓解供应压力 [5] 长期通胀展望 - 高盛预计未来几个月核心CPI月率约035% 但关税或妨碍通胀回落至2%目标 [8] - 因汽车、住房租赁和劳动力市场贡献减小 2025年12月核心CPI年率或达35% 核心PCE年率36% [8] 市场反应与技术面 - 若CPI数据超预期上行 可能强化美联储鹰派预期并提振美元 黄金或进一步下跌 [9] - 黄金技术面关键支撑位3100美元及3072美元 若突破3311美元阻力位或测试3430美元趋势线阻力 [9]

印度4月CPI同比增长3.16%，市场预期3.2%。 ...

高盛在报告中预计，整体CPI将环比上涨0.31%，并反映了食品和能源价格的上涨。该银行还强调了四大趋 势：汽车价格、车险成本、关税和医疗保险。其中，关税对特别容易受到影响的类别将带来温和的上行压 力。 展望未来，高盛认为，除非投资者看到此前为应对中美贸易冲突而囤积库存的零售商进行抛售，否则关税将 继续妨碍通胀回落至2%的进展。该银行还预计，未来几个月核心CPI月率将维持在约0.35%的水平。 在金融市场方面，黄金的价格走势也备受关注。若CPI数据意外上行，将进一步强化市场对美联储重燃的鹰 派预期，从而提振美元涨势，并可能加剧黄金的新一轮下跌。反之，若美国CPI增长意外放缓，则可能重燃 市场对美联储年内降息两次以上的预期，从而为黄金提供支撑。 北京时间5月13日晚间20:30，美国将公布备受关注的4月CPI（居民消费价格指数）数据。尽管中美贸易休战 已经彻底重塑了宏观格局，使得CPI数据的前后对比失去了一定意义，但市场仍可能对即将公布的数据做出 条件反射式的反应，哪怕只是短暂的波动。更引人注目的是，数据公布后可能会紧随其后出现"特朗普咆 哮"，即特朗普常在关键数据公布后通过发文进行评论。 这份CPI报告将首次反 ...

核心观点 - 美国4月CPI数据受关税休战影响但市场仍可能产生条件反射式反应 特朗普可能发表评论 [1] - 关税措施影响有限因进口商品提前进入 零售商转嫁成本面临需求压力 [3] - 服务消费呈现疲软信号 住房类别增长放缓 为美联储宽松政策创造条件 [5] - 高盛预测四大趋势：汽车价格分化 车险成本大涨 关税推升部分类别价格 医疗保险通胀转负 [5][6] - 黄金价格对CPI数据敏感 超预期数据可能引发金价下跌 疲软数据则支撑金价反弹 [8] CPI数据预测 - 整体CPI月率预计0.3% 高于上月-0.1% 年率预计2.4%与3月持平 [2] - 核心CPI月率预计0.3%高于3月0.1% 预测范围0.0%-0.6% 年率预计2.4%与3月持平 [2] - 高盛预计整体CPI环比涨0.31% 能源环比+0.4% 食品环比+0.3% [5] 关税影响分析 - 4月关税对CPI影响微弱 因在途商品豁免且年初提前采购避税 [4] - 高盛预计关税对核心通胀月率影响+0.06个百分点 推升服装+0.8% 家具+0.3% 教育+0.4% 通讯+0.3% [6] - 零售商抢补库存可能导致商品短缺推高价格 [3] - 关税可能持续妨碍通胀回落至2% 除非零售商抛售囤积库存 [7] 商品价格趋势 - 鸡蛋价格显著下跌 禽流感减少缓解供应压力 [4] - 二手车价格环比下降0.5% 新车价格上涨0.1%因经销商促销减少 [5] - 车险成本环比大涨0.7% 因保费上涨 预计恢复至疫情前水平 [6] 服务消费状况 - 旅行相关价格连续下跌 反映需求降温 [5] - 住房类别权重最大 3月强劲上涨后预计放缓 [5] - 服务通胀回落趋势为美联储下半年宽松政策创造条件 [5] 医疗保险与通胀指标 - 4月医疗保险通胀预计月率-0.5% 因半年数据更新 [6] - PCE指数不受医疗保险数据更新影响 [6] - 高盛预计2025年12月核心CPI年率+3.5% 核心PCE年率+3.6% [7] 黄金市场反应 - CPI超预期将强化鹰派预期 提振美元 打压黄金 [8] - 技术面显示金价跌破21日SMA(3313美元) RSI转跌至49 [8] - 支撑位关注50日SMA(3145美元) 3100整数关口及4月低点3072美元 [8] - 若数据疲软可能推动金价测试3430美元阻力位 突破则看向3500历史高点 [8]