7月美联储议息会议分析 - 7月议息会议虽维持利率不变但内部出现罕见分歧，两位理事沃勒和鲍曼投票支持降息[5] - 鲍威尔采取"鹰鸽并存"策略：坚持不降息立场但降低政策转向门槛，未来两月数据不佳即可成为降息理由[3] - 美元指数在会后大涨接近100，显示市场更关注鹰派信号[3] 美联储内部动态 - 沃勒和鲍曼主张立即降息，认为关税影响属一次性且经济风险上升[6] - 两位理事均强调央行独立性，但沃勒表态愿接受特朗普任命[6] - 这是近30年来首次在维持利率决议中出现反对票，反映决策层严重分歧[5] 经济基本面评估 - 美联储承认经济增速放缓，重点关注劳动力市场指标如失业率、薪资等[6] - 关税对通胀影响被认为暂时性，但需防范转化为持续性压力[6] - 6月核心商品CPI同比加速上升，显示关税传导效应初现[13] 贸易政策影响 - 主要国家贸易协议将关税框定在10-20%区间，降低政策评估难度[12] - 日本、欧盟等达成协议包含大规模对美采购（如日本5500亿美元投资基金）[10] - 当前税率较特朗普上任前仍提高，但破坏力低于最坏预期[12][13] 9月议息会议展望 - 降息成为基准情形，决策将更依赖7-8月通胀和就业数据[9][16] - 通胀预计温和上升，7月高频数据未显示快速抬升迹象[16] - 劳动力市场呈现供需双弱特征，相关指标权重可能提升[16]

黄金市场表现 - 黄金市场努力维持每盎司3300美元的关键支撑位 [1] - 黄金整体价格仍处于技术性支撑上方 表明市场对美联储政策走向仍存分歧 [3] - 黄金可能继续维持高位震荡走势 [6] 美联储政策动向 - 美联储维持利率不变 保持在4 25%至4 50%的目标区间内 [3] - 美联储略微下调对经济的评估 称上半年经济活动有所放缓 [3] - 美联储内部显现分歧 两位委员投票支持降息 [3] - 市场普遍预计美联储将在年内降息两次 最早可能从9月开始 [6] 经济与市场预期 - 美联储政策声明保持中性立场 但最终可能采取更为谨慎的态度 [5] - 强劲的就业市场表现及关税带来的价格压力可能促使美联储短期内保持观望 [5] - 投资者应关注劳动力市场数据和通胀指标以判断美联储政策拐点 [6]

市场预期调整 - 货币市场对欧洲央行年内利率政策的预期出现显著调整 认为欧洲央行将在年底前维持2%的基准利率不变 [1] - 交易员已调低对欧洲央行年底前降息25个基点的押注力度 掉期交易显示12月会议降息概率已不足五成 [1] - 市场此前完全消化降息预期 当前转变反映出投资者对欧洲央行货币政策的判断正在发生微妙变化 [1] 欧洲央行政策立场 - 欧洲央行行长拉加德明确表示政策制定者已获得暂停降息周期的空间 该表态得到管委会全体成员支持 [1] - 自去年6月启动降息周期以来 欧洲央行已累计下调基准利率200个基点至当前水平 [1] - 欧洲央行内部对于是否进一步降息存在分歧 鸽派官员强调若经济增长不及预期导致通胀过度下行应进一步降息 鹰派官员则认为通胀放缓进程符合预期且经济展现韧性 [2] 经济数据支撑 - 欧元区第二季度GDP环比增长0.1% 同比增长1.4% 显示出经济增长态势较为温和 [1] - 欧元区6月CPI同比上升2% 较前值1.9%略有反弹 符合市场预期且达到了欧洲央行目标通胀率 [1] - 欧元区6月核心CPI同比上升2.4% 与前值保持一致 为欧洲央行暂停降息提供了数据支撑 [1] 外部影响因素 - 美联储主席鲍威尔强调政策将完全依据数据 目前利率水平合适 未就具体降息时点给出明确指引 [2] - 法国和德国部分联邦州最新公布的通胀指标出现小幅回升 这些因素共同构成了市场预期调整的重要背景 [2]

议息会议决策 - 美联储维持基准利率在 4.25%-4.5%，按原节奏缩表，两位理事反对并主张降息 25bp[3][6] 就业与通胀情况 - 委员会对就业和通胀判断不变，通胀回落过半，关税影响“不加息”，关注失业率[4][10] - 6 月新增非农就业人数上升，但私营部门新增就业放缓，劳动参与率下降，薪资增速放缓[4][7][11] - 6 月通胀反弹，能源和核心商品通胀回升，核心服务通胀回落，关税成本转嫁或为一次性[4][7][11] 经济增长态势 - 委员会下调经济形势判断为“经济活动增长放缓”，此前为“稳健扩张”[4][13] - 二季度私人国内实际最终购买环比折年率创 2023 年一季度以来新低，内需转弱[4][13] 降息概率与市场反应 - 鲍威尔发布会后，9 月降息概率从 60%以上降至 50%以下，美股回落，美债收益率上升，美元指数上涨[4][14] 风险提示 - 存在美国通胀上行、美联储货币紧缩、美国经济下行超预期风险[4][15]

相比6月美联储议息会议的声明，7月会议声明将美国经济活动"持续稳健扩张"的措辞，修改为了"在2025年上半年增长 有所缓和"。 图片来自视觉中国 …… 本次议息会议的罕见投票结果为美联储未来的降息路径增加了更多难以预测性 作者｜曾佳 发自美国华盛顿 在7月29日至30日举行的议息会议上，美联储一如市场预期决定维持当前利率水平不变。但美联储货币政策决策机构 ——公开市场委员会（FOMC）对这一政策决定的投票结果是9票赞成、2票反对，这是30余年来美联储最大的一次政策 分歧。会前，市场预计美联储在9月议息会议上降息的可能性为60%，但美联储主席鲍威尔此次表示，不会提前对货币 政策作决定。9月降息的市场预期应声滑落至45%。 ...

市场行情数据 - 美元指数交投于96.37附近，出现暴跌 [1] - 金价交投于3309.81美元/盎司，涨幅1.06%，最高触及3314.65美元/盎司，最低触及3273.41美元/盎司 [1] - 现货黄金最新价为3310.23美元/盎司，黄金t+d为766.58元/克，纸黄金为765.23元/克，沪金主力为770.28元/克 [2] 宏观经济背景 - 美联储主席杰罗姆·鲍威尔对9月会议是否讨论降息并无特定偏好 [3] - 美联储连续第五次维持基准利率在4.25%至4.5%区间不变，此次决策遭遇两位理事反对，为1993年以来首次 [3] - 美国7月份私营部门就业人数新增10.4万，较上月修正后的减少2.3万形成鲜明对比 [4] - 美国二季度GDP年化增长率达3.0%，成功扭转了一季度收缩0.5%的局面 [4] 市场情绪与驱动因素 - 优于预期的美国宏观数据助推美元指数攀升至两个月高位，致使黄金遭受重挫 [3] - 在关键的美国PCE价格指数发布前夕，美元多头暂缓攻势，为黄金价格带来支撑 [3] - 市场谨慎情绪支撑避险贵金属，但美联储短期内不太可能立即降息的预期限制了金价进一步上扬 [3] - 美元多头相对谨慎的操作策略，为黄金在周四亚洲交易时段吸引了部分买盘 [4] 技术走势分析 - 黄金价格自7月25日跌破上升三角形后，隔夜下跌使三角形整理的量度跌幅得到满足 [5] - 黄金从箱体下轨道和X线处开始反弹，但受上方均线空头排列压制 [5] - 多头需要等待黄金价格震荡使10、20、50EMA修复，均线空头向下排列转为走平后再发起进攻 [5]

来源：滚动播报 （来源：直新闻） #美联储连续5次决定维持利率不变##美联储宣布维持利率不变#【美联储决议与特朗普唱反调 鲍威尔强 硬发言：央行决策不受政治干预】当地时间7月30日，美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会 议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25％至4.50％之间不变，这是美联储货币政策会议连续第五 次决定维持利率不变，符合市场预期。 美国总统特朗普当天早些时候表示，维持高利率正在伤害民 众，美联储应该降低利率。面对特朗普不断施压，鲍威尔表示，美联储应该独立服务于公众，避免直接 的政治干预。#美联储连续五次按兵不动# ...

市场表现 - 沪深两市震荡调整 深证成指和创业板指跌幅均超1.5% 两市成交放量至1.96万亿元 [1][4] - A股三大指数下跌 上证指数报3573.21点跌1.18% 深证成指报11009.77点跌1.73% 创业板指报2328.31点跌1.66% [4] - 申万一级行业中仅计算机和通信上涨 涨幅分别为0.39%和0.06% 钢铁有色金属房地产跌幅居前 分别下跌4.08% 3.19%和3.14% [4] - 个股表现分化 1019只个股上涨 4133只个股下跌 [4] 宏观经济数据 - 7月制造业PMI为49.3% 较上月下降0.4个百分点 非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.1%和50.2% 均持续高于临界点 [2] - 主要原材料购进价格指数自3月以来首次升至临界点以上 反映工业品价格压力有所缓解 [2] 美联储政策动向 - 美联储维持联邦基金利率目标区间在4.25%至4.5%不变 为今年连续第五次暂停利率调整 [1][2] - 会议声明指出美国上半年经济增长有所放缓 经济前景不确定性依然高涨 [1] - 鲍威尔未对9月降息给出明确指引 强调需观察就业和通胀数据及劳动力市场状况 [1][3] - 市场对鲍威尔讲话作鹰派解读 10年期美债收益率先跌后涨 美元指数上涨 美股盘中跳水 [1] 资金面情况 - 两市成交额达19621.34亿元 较前一交易日上涨 [5] - 两融余额报19847.48亿元 较前一交易日上涨 [5]

美联储利率决议 - 美联储连续第五次维持联邦基金利率于4 25–4 50%不变 [1] - 决议并非一致通过 理事鲍曼和沃勒支持减息25个基点 [1] - 市场可能将此次会议解读为美联储"观望"策略延续 并通过异议展现"鸽派"倾向 [1] - 9月决策将具高度可变性 [1] 经济评估变化 - 美联储对经济评估略有下修 从6月的"持续稳健扩张"转为"上半年经济活动出现放缓" [1] - 委员会仍形容通胀为"略高" 并承认来自关税与财政动态的上行风险持续存在 [1] 鲍威尔表态 - 美联储主席鲍威尔维持以数据为本的立场 不排除9月采取行动可能 但也不承诺减息 [1] - 由于本次无更新的经济预测摘要 市场焦点将转向Jackson Hole研讨会及后续经济数据 [1]

美联储利率政策 - 美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间不变 [1] - 市场普遍认为美联储未来的减息步伐存在较大不确定性 取决于美国通胀和就业数据走势 [1] - 关税措施以及财政政策等对经济活动的影响尚有待观察 [1] 香港金融市场状况 - 香港货币及金融市场保持有序运作 [1] - 6月底以来 港汇数度触发弱方兑换保证 最近一次在纽约交易时段触发 [1] - 港元流动性逐渐缩减 港元拆息从低位温和上升 但仍显著低于美息 [1] - 目前港美息差对套息交易仍具吸引力 令港汇继续贴近7.85水平 [1] - 近日股票相关的港元资金需求甚殷 为港汇提供一定支持 [1] 未来展望与潜在影响 - 弱方兑换保证可能会再度被触发 取决于港元资金供求变化及美联储政策等不确定因素 [1] - 若弱方兑换保证触发 金管局将按照联汇制度买入港元沽出美元 银行体系总结余将相应下降 港元拆息将会逐步上升 [1] - 香港目前的利率环境可能因各种变数出现变化 [2]