宏观经济与政策环境 - 2026年作为“十五五”开局之年，中国GDP增长目标锚定5%左右 [6] - 2026年经济工作的核心目标是巩固和增强经济回升向好态势，政策发力更注重实际效果与长期健康，系统部署扩大内需、科技创新、风险化解、民生保障等任务 [15] - 美联储预计在2026年将有1到2次降息 [6] A股市场展望 - 2026年A股市场预计将延续“结构性慢牛”格局 [1][6] - 市场运行呈现机构化、头部化特征，机构资金抱团集中在科技、AI领域，而消费、券商、房地产等行业因缺乏资金关照而持续低迷 [6] - 牛市赚钱难度提高，投资需要顺势而为，关注受市场追捧的标的 [13] 科技与AI产业 - AI是2026年关键的投资主线，其实用性落地是关注焦点 [8] - AI行业存在泡沫，核心矛盾在于AI带来的生产效率提升尚不足以覆盖算力成本 [8] - 市场对AI企业盈利的预期抢跑可能带来阶段性估值回调 [11] - AI领域的资本狂热与上世纪末互联网泡沫有相似之处，缺乏基本面支持的昂贵估值最终可能崩塌 [18] 大宗商品与周期板块 - 工业金属（尤其是铜）因AI基建与电网升级带来的供需错配，可能具备显著价格弹性 [1] - 白银价格在2026年出现大幅上涨，涨幅近50%，碾压黄金，其驱动因素包括库存危机、工业革命需求和大资本囤积 [26] - 铀价从2022年低点（约20-25美元/磅）飙涨至2025年近100美元/磅，涨幅达350%，市场预计未来几年铀价将持续飙升，未来10年累计供应缺口为13% [28][29] - 投资周期板块可能是在AI热潮中更确定的机会，参考2022年新能源板块大跌时，煤炭、火电等传统周期板块逆势上涨的逻辑 [31] 黄金与贵金属 - 黄金在地缘风险与央行持续购金的支撑下，仍具配置价值 [1] - 多家机构看涨黄金长期前景，目标价看高至4800-5000美元/盎司 [22][23] - 黄金上涨的长期逻辑包括全球降息周期、流动性宽松预期以及地缘政治矛盾 [22] - 2026年金价上涨步伐可能放缓，因全球经济增长有望复苏、央行宽松政策接近尾声、实际利率相对高企，同时珠宝需求疲软，央行购金和黄金ETF流入速度可能减慢 [25] 房地产与城市发展 - 2026年房地产行业预计将延续分化格局 [6] - 行业思维需从“增量思维”切换到“存量思维”，未来机会来自对现有城市的深度优化和价值重估（城市更新），以及提供“好房子”、绿色建材、智能家居解决方案的企业 [16] 消费趋势 - “犒赏经济”兴起，这是一种消费者主动为情绪舒适买单的经济形态，体现了消费需求从“有没有”向“好不好”升级 [19] - 悦己型、体验式消费持续升温 [18] 新兴产业 - 低空经济是2026年关注的新质生产力方向之一 [1] - 碳酸锂吨价突破10万元人民币，成本压力可能促使低空经济产业链加快高镍、硅碳负极、半固态乃至固态电池等先进电池技术的研发与应用 [21] 港股市场 - 2026年港股市场走向主要由国内宏观基本面改善以及海外美元流动性共同决定，国内基本面持续改善几乎板上钉钉 [9] 投资风险与策略 - 2026年投资需重点关注三大风险：关税向通胀传导可能打乱美联储宽松政策节奏；AI企业盈利预期抢跑带来的估值回调；大国博弈下地缘政治冲突加剧资产价格波动 [11] - 投资中接受小亏、懂得止损，是避免大亏的关键 [14] - 在泡沫和机遇并存的时刻，保持冷静比盲目跟随更重要 [26]

黄金价格行情 - 12月29日亚盘时段，纽约金期货最新报价为4534.60美元/盎司，较昨日收盘价4562.00美元/盎司下跌27.20美元/盎司，跌幅0.60% [1] - 日内价格最高触及4581.30美元/盎司，最低下探至4490.30美元/盎司，当日开盘价为4568.00美元/盎司 [1] 黄金市场表现与历史对比 - 2024年黄金价格涨幅超过70%，并刷新了50余次历史新高，表现相较于其他资产类别更为突出 [3] - 美银哈特内特指出，2022年1盎司黄金可兑换15桶原油，而当前可兑换超过70桶原油 [3] - 若黄金价格在2026年再上涨超过10%，则将实现连续四年两位数回报，这种情况在过去一百年仅出现过两次 [3] 驱动黄金上涨的核心逻辑 - 当前地缘政治紧张与美元信心削弱的背景，与1971-1974年（通胀、越战、赎罪日战争、美元脱钩黄金）及1977-1980年（冷战、伊朗革命、苏联侵阿、美元信心崩塌）的历史时期相似，可能支撑金价涨势延续 [3] - 全球央行购金是需求主力，2024年第三季度全球购金量达1313吨，创下历史新高 [3] - 截至10月末的三个月内，全球央行黄金储备增加了220吨，增幅为10%，储备量接近1965年的峰值水平 [3] - 波兰央行在11月单月加仓12.4吨黄金，使其总储备超过543吨，超过了欧洲央行和英国央行的储备量，其目标是黄金占储备比例提升至30% [3] - 俄罗斯周边多国（如哈萨克斯坦、土耳其、捷克、塞尔维亚）购金需求居前，而俄罗斯因战事正在出售黄金 [3] 机构价格预测与市场观点 - 高盛预测到2026年底金价将达到4900美元/盎司，德意志银行则看到2027年达到5150美元/盎司 [3] - 尽管当前涨势看似存在泡沫，但距离1977-1980年期间300%的涨幅仍有距离，因此上涨趋势可能尚未结束 [3] 黄金期货技术分析 - 2月黄金期货日线图显示高位震荡格局，价格依托布林带上轨运行，均线系统呈多头排列，中期趋势偏强 [4] - 日线相对强弱指数RSI已进入超买区间（大于70），部分获利盘了结引发了短期价格波动 [4] - 4小时图K线阴阳交替，MACD红柱收窄且KDJ指标高位形成死叉，显示上涨动能减弱 [4] - 小时图已跌破短期均线，形成小级别空头排列，反弹乏力 [4] - 下方关键支撑位关注4500美元整数关口、4480-4485美元平台以及4450-4470美元生命线区域 [4] - 上方阻力位主要集中在4520-4530美元、4550美元以及4580-4600美元区间 [4]

黄金T+D市场行情 - 今日亚盘时段黄金T+D最新报价为1012.50元/克，较昨日收盘价1010.58元/克上涨1.92元/克，涨幅0.19% [1] - 日内价格最高触及1017.00元/克，最低下探至1003.21元/克，开盘价为1011.08元/克 [1] - 黄金T+D价格在1008.46元至1017.00元区间窄幅震荡，布林带持续收窄，市场波动率处于阶段性低位，进入关键方向选择窗口 [4] - 技术指标显示MACD柱状体趋平，DIF与DEA在零轴附近缠绕，RSI稳定于51附近，市场未出现明显超买或超卖信号 [4] - 市场成交量与持仓量维持温和水平，未出现资金异动，反映多空双方博弈均衡 [4] 宏观经济与政策背景 - 多项民调显示住房与生活可负担性已成为多数美国人，尤其是低收入群体的核心关切，并成为政界优先议题 [2] - 美联储官员承认难以解决“K型经济”分化困境，理事沃勒指出与前三分之一高收入群体零售商交流“一切美好”，但与后一半收入群体交流则感到困惑 [2] - 美联储主席鲍威尔等官员承认2025年经济不平等状况加剧 [2] - 2020年至2023年间，最贫困群体的工资增速超过最富裕群体，但到2025年出现逆转，9月底层四分之一家庭的12个月工资移动中值增速为3.7%，而最高收入群体为4.4% [2] - 美联储货币政策工具被形容为“钝器”，难以精准惠及特定群体，且不控制长期利率 [3] - 旧金山联储主席戴利强调必须将通胀降至2%的目标，但不能放任劳动力市场疲软 [3] 黄金市场驱动因素 - 国际金价站稳4530美元/盎司，为国内黄金价格提供了坚实支撑 [4] - 美元指数微跌至98.01，削弱了黄金价格的上行动能 [4] - 宏观层面，市场对美联储降息预期仍存分歧，而中国央行连续增持黄金的长期逻辑未改变 [4] - 短期市场缺乏突破性催化剂，价格突破1017元需要成交量放大确认，若跌破1008元则可能触发技术性回踩 [4]

品牌黄金首饰零售价格分析 - 2024年12月28日，主要黄金珠宝品牌首饰金价存在显著差异，最高为老庙黄金每克1417元，最低为菜百首饰每克1372元，价差达每克45元[3] - 购买一件30克金饰，不同品牌间价差可超过1300元，价差主要源于品牌溢价、工艺成本和店铺运营费用[4] - 品牌定位影响定价，历史悠久的品牌或营销投入大的品牌定价通常更高，而主打批发或平价策略的品牌价格更亲民[4] 投资性金条市场价格分析 - 同一日期，投资金条价格显著低于首饰金价，更贴近黄金原料价值，多数品牌金条报价在每克1239元左右[6] - 品牌间金条价格亦有差异，老凤祥金条为每克1272元，老庙黄金金条为每克1372元，菜百首饰金条报价最具竞争力，为每克1156元[6][7] - 香港品牌金条以“两”报价，每两（约37.5克）45400港币，折算后每克约为一千二百多元人民币[7] 黄金产品价差结构与购买策略 - 同一品牌下，金条价格普遍比首饰价格每克低一两百元，主因是金条工艺简单，设计及制作工费低[7] - 黄金零售存在买卖价差，金店标价为零售卖出价，而黄金回收价通常远低于卖出价，例如首饰卖出价1410元/克时回收价可能仅1320元/克或更低[9] - 购买黄金首饰若考虑短期变现可能亏损，因此建议基于长期持有或使用目的购买，而非短期炒作[9] 黄金消费与资产配置观点 - 为结婚、送礼等刚性需求购买金饰，建议在金价相对平稳或回调时入手，并多方比价选择性价比高的品牌[9] - 出于家庭资产配置目的，建议选择信誉好、溢价低的金条，并做好长期持有准备，将其视为分散风险、长期保值的特殊“储蓄”工具[9] - 黄金资产配置应量力而行，避免占用过多影响正常生活的资金，黄金是资产配置中的一环而非全部[10]

黄金投资APP市场格局与产品特性 - 黄金市场热度攀升，投资者在选择行情与交易APP时面临多个平台竞争[3][12] - 综合行情覆盖广度、资讯专业度、交易灵活性等核心需求，新浪财经APP被定位为更适合大多数投资者的首选工具[3][12] 新浪财经APP核心优势 - 作为综合型金融工具，核心优势在于覆盖黄金投资全场景，不局限于单一交易业务[4][13] - 行情覆盖全面：实时同步国际现货黄金、COMEX黄金期货行情，整合黄金ETF、金矿股、美元指数等关联数据，并与世界黄金协会共建“Goldhub”专题提供全球央行黄金储备、供需报告等深度内容[4][13] - 资讯能力专业：能在3-5分钟内推送非农数据、美联储政策等关键事件，搭配资深分析师解读，无“诱导交易”类冗余信息[4][13] - 交易便捷高效：与多家正规期货公司合作，15分钟内可完成黄金期货开户，交易界面与行情、资讯模块无缝衔接，支持跨平台联动分析[4][13] - 用户体验良好：界面简洁无广告，支持自定义行情预警，适配多设备跨端同步，无强制注册门槛，游客可查看核心行情[4][13] 金荣中国APP产品特点 - 优势集中在“高频交易服务”，月均交易额超5979亿美元，采用STP直通交易模式实现“0延迟成交”[6][14] - 综合能力存在明显短板：行情仅覆盖自家支持的伦敦金/银品种，缺乏黄金期货、ETF等跨市场数据[6][14] - 资讯多围绕“开户赠金”、“返佣活动”，深度分析少，且需强制注册才能查看完整行情[6][14] 领峰贵金属APP产品特点 - 以“用户体验”为亮点，交易响应达毫秒级，行情页支持“一键下单”，止盈止损可“可视化”拖动调整，适合超短线交易者[7][17] - 服务场景窄：行情仅覆盖黄金、白银等自家交易品种，无黄金ETF、关联外汇数据[7][17] - 资讯更新频率慢于新浪财经，且仅支持自家平台交易，若想兼顾黄金期货需额外下载其他软件[7][17] 万洲金业APP产品特点 - 主打“低门槛入门”：支持0元开户，首次入金最低70美元，支持0.01手交易，并提供20万美元虚拟资金的模拟账户供新手无风险练习[8][18] - 功能维度单一：行情仅聚焦现货黄金/银，无黄金期货、全球央行储备等深度数据[8][18] - 资讯以基础市场动态为主，缺乏宏观供需分析，无法满足专业投资者对深度内容的需求[8][18] 皇御贵金属APP产品特点 - 服务细节突出：提供24小时在线客服，15小时/天的名师解盘，非农策略实时更新[9][19] - 缺乏全局视野：行情与交易绑定，仅覆盖伦敦金/银，无黄金ETF、期货等跨市场数据[9][19] - 资讯以“技术面分析”、“非农策略”为主，缺乏全球央行动态、供需报告等宏观内容[9][19] 市场总结与产品定位 - 金荣中国、领峰贵金属等APP在“单一品种交易”上各有亮点，但普遍存在行情覆盖窄、资讯深度不足、绑定自家平台的局限[10][20] - 新浪财经APP凭借全维度行情、快准专业的资讯、多平台联动交易及无门槛的用户体验，被总结为2026年看黄金行情、做黄金投资的综合最优解[10][20]

文章核心观点 - 随着黄金市场持续升温，投资者对行情APP的需求增加，新浪财经APP凭借“全维度服务+无平台局限”的特性，在行情覆盖、资讯能力、交易便捷性和用户体验上综合表现最优，成为兼顾专业投资者与新手需求的首选工具[3][11] 行情覆盖能力对比 - 新浪财经APP提供最全面的行情数据，实时同步国际现货黄金、COMEX黄金期货行情，并整合黄金ETF、金矿股、美元指数等关联数据，还与世界黄金协会共建“Goldhub专题”提供全球央行黄金储备、供需报告等深度内容[4][12] - 金荣中国、领峰贵金属、皇御贵金属等交易类APP仅覆盖自家支持的伦敦金/银品种，缺乏黄金期货、ETF等跨市场数据[4][12] - 万洲金业APP同样聚焦现货品类，无法满足全市场行情需求[4][12] - 银行及券商APP虽涵盖部分期货、ETF数据，但国际现货黄金行情更新滞后，且缺乏关联品种联动分析[4][12] 资讯服务能力对比 - 新浪财经APP资讯时效性与专业性强，能在3-5分钟内推送非农数据、美联储政策等关键事件，并搭配资深分析师解读，同时通过“Goldhub专题”提供宏观供需、央行动态等深度内容[5][13] - 金荣中国APP资讯多围绕“开户赠金”、“返佣活动”等营销内容，深度分析少[5][13] - 领峰贵金属、皇御贵金属APP资讯更新频率慢，内容以“非农策略”、“技术面分析”为主，缺乏全局视角[5][13] - 银行及券商APP资讯侧重宏观政策解读，对黄金市场专属动态覆盖不足[5][13] 交易功能与便捷性对比 - 新浪财经APP与多家正规期货公司合作，用户无需跳转即可在15分钟内完成黄金期货开户，交易界面与行情、资讯模块无缝衔接，且无强制注册门槛[6][14] - 金荣中国、领峰贵金属等APP交易功能成熟，但仅支持自家平台交易，投资者若想交易期货需额外下载软件[6][14] - 银行及券商APP开户流程繁琐，且交易模块与行情模块割裂，操作体验不佳[6][14] 用户体验设计对比 - 新浪财经APP界面简洁，支持自定义行情预警，适配多设备跨端同步，兼顾看行情与交易用户需求[7][15] - 金荣中国、万洲金业APP需强制注册才能查看完整行情[7][15] - 部分交易类APP存在弹窗广告干扰[7][15] - 银行APP功能繁杂，黄金相关模块入口隐蔽，查找不便[7][15] 行业竞争格局总结 - 金荣中国、领峰贵金属等APP在单一品种交易上有优势，银行及券商APP在合规性上有保障，但普遍存在行情覆盖窄、资讯深度不足、绑定单一平台的局限[8][16] - 新浪财经APP凭借全维度行情、快准专业的资讯、多平台联动交易及优质用户体验，被定位为2025年看黄金行情、做黄金投资的最优工具[8][16]

黄金价格走势与市场表现 - 国际与国内金价持续上涨并创历史新高 国际市场黄金期货和现货价格均创历史新高 伦敦现货黄金历史首次突破每盎司4500美元 以人民币计价的黄金价格再创新高 有品牌足金饰品报价首次突破1400元 今年以来国际金价累计涨幅已超过70% 黄金价格今年40多次创历史新高 已超去年全年 [3][5][13] - 金价高涨由多重因素驱动 国际形势动荡和美元波动促使投资者将黄金作为保值手段 不确定性增加导致稳定性资产缺乏 黄金成为保守投资选择 多边贸易体系弱化提升了黄金作为通用资产的吸引力 国家央行增储黄金也可能影响市场供需 从长期趋势上讲黄金价格会慢慢上升 [13][14] 零售终端市场动态 - 品牌金饰零售价高企但存在优惠活动 周大福当日克金价格达1410元 老庙黄金克金价格达到1413元 多家品牌推出克减优惠 价格区间在80到100元不等 大克重产品也可再获优惠 [3][5] - 当前门店客流以刚需群体和购买小克重足金饰品的消费者为主 刚需人群如订婚购“三金”者决策果断 不会观望金价 5万预算可选购约30克首饰 [1][3] - 小克重金饰消费观念兴起并玩出新花样 18至34岁消费者贡献超过三分之一金饰零售额 “Z世代”表现出对“奶奶首饰”的喜爱 消费更加理性 品牌推出富有新年意味的足金串珠等小克重产品 并与热门IP联名吸引年轻消费者 3D硬金、5D硬金等技术让少量金料呈现饱满立体效果 [6][8] 消费者行为与替代模式 - “攒金”成为一种流行的储蓄或资产积累方式 例如有消费者每月领一颗小金豆 三年已攒下30多颗 [6] - “打金”成为盘活闲置金饰、获得新金饰的高性价比新潮流 消费者可将旧金饰如20克镯子换成14克手链并部分变现 用自有旧金或银行金条加工 工费为每克20到100元 通常低于品牌店工费 还能避免购买品牌溢价 同时保留黄金资产属性 打金店铺业务火热 周末顾客排满 [1][8][9] - 部分消费者因金价高涨调整消费观念 例如将“五金”折合成现金 [6] 回收与加工市场变化 - 黄金回收市场从火热转向平静 回收价格从10月的九百多元一克涨至当前一千元一克的历史高点 但越是涨价卖的人不会太多 与今年年初回收市场“套现”火热相比 目前回收趋于平静 三四个月之前回收消费者就陆续减少 店铺回收业务反而不多 [10][12] - 金价快速冲高时曾出现回收量短期激增 有投资人群和消费者“高位套现” 例如有顾客在2008年以60多万元购入两千克金条 近期以170多万元卖出 净赚110万元 [1][10] - 黄金税收政策调整影响回收市场 今年11月实施的黄金差别化税收管理一定程度上提高了金饰价格 扩大了零售与回收价差 导致回收行业成本增高、利润减少 [1][13]

黄金市场周度表现 - 上周（12月22日-12月26日）COMEX黄金期货价格周度上涨3.98%，收报4562.0美元/盎司，期间不断刷新历史高点并突破4500美元关口 [1] - 同期，黄金ETF华夏（518850）周度上涨3.61%，黄金股ETF（159562）周度上涨5.34% [1] - 金价走势呈现强势上涨后小幅回落，周尾再度反弹的格局 [1] 金价上涨的驱动因素 - 周初金价上涨受降息预期升温及地缘政治风险扩散影响 [1] - 周尾金价反弹受贸易摩擦加剧影响 [1] - 期间因资金获利了结导致金价冲高后出现小幅回落 [1] 金价上涨的深层逻辑 - 市场对未来政策利率下行、通胀韧性及财政扩张的定价，压低了长期实际贴现率，并推高了资金对无信用风险资产的配置需求 [1] - 在地缘局势与金融市场不确定性上升的背景下，官方部门与私人部门共同强化资产与储备多元化，形成了对黄金的“结构性”买盘 [1]

会议背景与核心观点 - 华夏基金于2025年12月26日在北京举办“DeepAlpha年度对话”，主题为“新格局、新动能、新机遇——科技引领下的全球多元配置”，汇集了经济学家刘煜辉及多位基金经理与分析师，共同探讨2026年投资主线 [1] - 会议核心观点认为，在不确定性成为常态的时代，“哑铃策略”是应对不确定性的共识框架，即一端配置高股息类红利资产建立安全垫，另一端在科技成长主线中寻找阿尔法 [3] - 华夏基金多资产全能平台旨在提供一站式资产管理解决方案，覆盖主动权益、固收、指数、量化、FOF、REITs、跨境及另类投资等多个领域，形成超过400只公募产品的多元化产品体系 [2] 全球宏观与资产配置策略 - 知名经济学家刘煜辉指出，2025年黄金价格飙升近2000美元/盎司，反映了全球资本对美元、美债信用体系信任度的严重动摇 [5] - 刘煜辉认为当前世界“主剧本”是“G2”竞争，美国“All in AI”战略推动全球AI产业链价值狂飙，一年间美国AI链市值增长最高达7万亿美元，仅英伟达市值就跨过5万亿美元大关 [5] - 刘煜辉建议2026年采用哑铃策略作为基座，并押注“东风压倒西风”，具体四大方向包括：将AI头寸从前端向后端（端侧智能体）转移、押注黄金和有色、押注“东大”顶层战略方向（能源基和科技基）、关注新型能源、突破性新材料及深空航天产业 [5][6] - 华夏基金宏观研究员祝青判断2026年宏观图景是“总量平淡，但结构性景气格局延续”，呈现“增长的稀缺” [7] - 祝青指出，随着房地产、债券等传统资产预期收益率下行，权益资产相对吸引力上升，无论从绝对还是相对估值看，A股与港股在全球范围内仍具配置价值 [3][7] - 祝青认为美联储降息“虽迟但到”，鸽派货币政策环境将延续，资金端的再配置浪潮暗涌，国内长线资金与海外配置型资本都可能将中国资产视为重要配置方向 [3][7] - 人民币汇率及外资流向可能是2026年市场最重要的微观流动性变量，随着美元信用面临长期质疑及中国发展路径清晰化，人民币资产的系统重估值得期待 [8] - 市场的驱动力将从2025年的“估值驱动”转向2026年的“盈利驱动”，结构性机会远大于指数性机会 [9] A股、港股与北交所投资展望 - 华夏基金基金经理顾鑫峰用“渐入佳境”形容2026年展望，认为宏观、中观与微观三个维度正形成共振，指向权益资产友好的新环境 [10] - 宏观层面，全球流动性拐点显现，美联储进入降息周期与国内“有力度的降息”形成共振，国内居民储蓄在低利率环境下向权益市场迁移可能刚刚开始 [10] - 中观层面，由AI驱动的产业革命远未结束，其深远影响堪比新的工业革命，AI从上游硬件向下游千行百业赋能的过程刚刚开始 [10] - 微观层面，中国一批具备全球竞争力的企业正迎来“DeepSeek时刻”，在AI大模型、创新药、军工、新能源车等多个领域展现出引领全球产业的潜力，驱动全球资本对中国资产进行价值重估 [10] - 顾鑫峰指出，无论是以沪深300、恒生指数为代表的蓝筹股，还是以恒生科技为代表的成长股，其估值均显著低于海外主要市场同类资产，具备明显重估空间 [11] - 投资将沿两条主线展开：一是AI算力等硬件领域业绩持续兑现的龙头公司仍值得持有；二是AI技术向各行业渗透催生的应用端机会将是重点挖掘方向 [3][11] - 对于北交所，顾鑫峰认为当前水位“依然合理偏低”，未来北交所作为IPO主力战场将持续吸纳大量优质创新型中小企业，为投资组合提供“活水” [11] - 在泛科技制造领域，光模块、锂电池、互联网平台、半导体及智能汽车等板块的龙头公司多数明年预期市盈率仍在15—20倍区间 [11] - 祝青将港股置于高赔率的战略位置，认为港股对人民币汇率升值的弹性更大，且当前外资配置中国资产的比例处于历史低位，一旦重估逻辑启动，潜在流入空间广阔 [9] AI产业投资趋势与细分机会 - 华夏数字产业基金经理施知序认为，2025年AI行业从过去由“训练—模型”小循环驱动，转向了由“应用—商业回报”大循环驱动，行业天花板被彻底打开 [12] - 施知序对2026年AI产业的贝塔趋势保持乐观，但强调投资模式必须转变，2025年是“歌舞升平”的普涨，2026年则进入需要“优选个股”的阶段 [3][13] - 在算力端，建议聚焦于扩张最迅猛的客户阵营，并抓住在技术迭代中价值量提升的“通胀”环节，如光模块、高端PCB，同时CPO、OCS等将于2027年落地的前沿技术将成为2026年重要交易主题 [13] - 在应用软件端，企业端对AI改造自身业务的共识正在形成，一旦出现业绩指引的积极信号，整个板块可能迎来系统性繁荣的拐点 [13] - 对于国产算力，施知序看到了比2025年更友好的环境假设，需求侧的融资约束与供给侧的芯片限制均在边际改善，国产化率提升的阿尔法将叠加行业贝塔，形成双重驱动 [14] - 华夏基金海外研究小组组长郭琨研聚焦美股AI板块，认为需关注宏观周期、产业周期和定价周期三个周期 [16] - 郭琨研指出，美国科技板块汇聚了全球AI最确定的盈利增长，其配置价值在未来2—3年依然突出，核心策略是“重仓确定性，兼顾高赔率” [3][16] - 确定性首选“谷歌链”和“算力配套基础设施”，高赔率品种关注股价持续跑输的核心芯片厂商的潜在反转，以及可能迎来景气拐点的企业级SaaS软件 [17] - 针对市场对AI泡沫的质疑，施知序从投入意愿、投入能力和估值三个维度分析，认为当前定价“相对冷静”，A股产业链公司更多是基于可见订单进行理性扩张 [12][13] 黄金投资逻辑 - 华夏黄金股ETF基金经理华龙将黄金定价框架归纳为三点：反映美元信用的“美元指数框架”、对冲通胀的“流动性框架”以及应对风险事件的“避险框架”，当前这三重逻辑都对黄金中期价格构成坚实支撑 [20] - 全球央行的购金行为已连续多月，只要美元信用逻辑未逆转，这一趋势便会延续，构成黄金坚实的“配置盘”，同时国内外黄金ETF的持续资金流入显示了从机构到个人投资者对黄金的青睐 [4][21] - 华龙认为黄金上涨的长期逻辑——美元信用体系的重构——并未改变，行情“远未结束”，建议以配置型思路长期布局 [21] 量化投资发展 - 华夏智胜先锋基金经理孙蒙认为，在2025年以结构性行情为主、交投活跃的市场中，指数化投资与量化基金均迎来了快速发展 [18] - 监管环境的变化，如强调基金业绩基准约束、防止风格漂移的新规，对于一贯强调纪律性、以基本面选股为核心的公募量化策略而言，是长期发展的“定心丸” [19] - 人工智能与大模型技术的持续发展，将为量化策略带来源源不断的进化动力，在2026年可能延续的结构性市场中，这种系统化捕捉阿尔法的能力或将为投资者提供“可预期的超额”安全垫 [19]

黄金市场价格动态 - 上海黄金交易所金价跌至每克108.6元 为部分消费者节省近两万元结婚预算[1] - 不同地区与渠道金价差异显著 例如海南足金每克1275元 而深圳购买成本低40元 在三亚转手可多赚30元[1] - 主要珠宝品牌零售金价在每克1383元至1413元之间 铂金价格在每克870元至880元之间[1] - 投资金条价格在千元左右 山东报价仅比其他地方便宜一元 海南报价1025元每克显得突兀[4] 黄金产品结构与成本 - 金饰价格差异主要受工艺费影响 而非纯度 例如纯度999与9999金饰价差仅5元 而一款国潮转运珠工费高达400元[1] - 金银街报价显示 投资金条1388元/克 工艺金条1403元/克 千足金首饰1393元/克[2] - 年轻消费者偏好转向设计图案 例如熊猫图案 而非单纯追求金的纯度[2] 市场参与者行为与策略 - 消费者行为分化 家庭主妇与备婚年轻人趁低价购买 而投资者对买入时机犹豫不决[1] - 回收商利用价差获利 例如回收店老板在回收价格低时熔化三公斤旧首饰 等待金价上涨后赚取差价[1] - 批发商利润微薄 依靠走量降低价格 此策略亦被外地零售商采用[2] - 交易活动增加 上海黄金交易所T D合约成交量比平时多三成 有操盘手认为跌停是市场在试探底部[4] 区域价差与市场讨论 - 海南金价被质疑可能“宰客” 因其报价包含保值服务费 消费者下次可凭此换新货[4] - 南北金价存在价差 例如深圳与北京存在价差 被戏称南方人过年发红包能省200元[4] - 线上论坛成为价格讨论热点 “海南是不是宰客”帖子上热搜 消费者分享不同地区价差图[4] 黄金需求驱动因素 - 黄金需求背后是普通人的保值、备婚、投资等多元化需求[4] - 银行理财经理提及纸黄金下跌与美联储加息相关 但信息被迅速撤回[4]