美股市场表现 - 美股三大指数高开 道指微涨0.12% 纳指跌涨0.02% 标普涨0.01% [1] - 美洲锂业公司股价暴涨超100% 因美国政府正就入股该矿商进行谈判 [1] - 特斯拉股价涨超3% 瑞银将Q3交付量预期从43.1万辆上调至47.5万辆 增幅近10% 可能创单季度交付量历史新高 [1] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数大涨超3.7% 多只中概股涨超10% [2] - 阿里巴巴大涨近10% 创2021年10月以来最高水平 港股阿里巴巴-W涨超9%至174.9港元 宣布与英伟达开展Physical AI合作 积极推进3800亿AI基础设施建设 [2] - 百度集团开盘涨逾8% 云计算、智能驾驶、自研芯片三大业务打开估值空间 [2] - 小马智行涨超4% 高盛维持"买入"评级并将目标价从26美元上调至27.7美元 与新加坡康福德高合作部署自动驾驶汽车 [2] 美联储政策动向 - 美联储主席鲍威尔指出就业市场下行风险增大是降息关键原因 [3] - 鲍威尔强调政策立场转向"中性" 未来政策没有预设方向 [3] - 8月核心PCE通胀率预计为2.3% 商品价格上涨主要反映关税影响 [3] - 市场普遍预期美联储年内或将再降息两次 但内部意见分歧仍存 [3]

合作背景 - 亚信科技全资附属公司与阿里云签订能力中心合作合同 成为阿里云云计算项目交付能力中心 [1] - 阿里云是全球领先的云计算及人工智能科技公司 中国最大、亚太地区第一的云服务商 服务全球200多个国家和地区的数百万客户 [2] - 阿里云为超过一半的A股上市公司、80%中国科技创新企业提供服务 [2] 合作内容 - 双方将加强在通义千问大模型、人工智能一体机、AI大模型安全方案等多方向的联合产品研发及服务合作 [1] - 阿里云持续深耕算力技术与模型算法迭代 为AI应用落地提供底层支撑 [1] - 亚信科技依托深度学习和大语言模型生成能力 优化传统应用开发范式 以高质量、高弹性、低成本的云交付能力服务阿里云客户 [1] 战略意义 - 合作体现阿里云对亚信科技在AI大模型应用交付领域能力的高度认可 [1] - 亚信科技是阿里云政企"星河计划"人工智能生态联盟重要成员 具备端到端全链路服务能力 [2] - 合作将为集团拓展AI大模型交付等新业务领域提供机会 创造更多潜在增长机会 [2] 能力互补 - 阿里云凭借领先的基础设施和技术储备提供支撑 [1] - 亚信科技在咨询规划、基础设施、大模型平台、大模型应用、大模型部署、大模型服务、运营管理等方面具备突出能力 [2] - 双方将优势互补 共谋发展 助推"人工智能+"落地百行千业 [1][2]

市场表现与交易数据 - A股市值增长35万亿元突破105万亿大关 [1] - 百元股数量大增347% 5元以下低价股数量腰斩 [1] - 个股平均上涨86.2% 中位数涨幅60.6% 1504股涨幅超100%占市场28% [1] - ETF资产净值规模增长近90% 科创芯片ETF以接近2倍涨幅领跑 [1] 电力与能源市场 - 8月全国电力市场交易电量6550亿千瓦时同比增长11.6% [2] - 绿电交易电量249亿千瓦时同比增长47.2% [2] - 1-8月累计电力市场交易电量43442亿千瓦时同比增长7.0%占全社会用电量63.2% [2] 半导体与电子产业 - 多晶硅N型复投料报价50.3-55元/千克 价格指数52.44元/千克 [3] - 9月多晶硅排产预计13万吨 10月排产预计下行 [3] - Q4 DRAM价格预计季增8%-13% HBM加持后涨幅扩大至13%-18% [3] 科技与基础设施 - 阿里云新增巴西、法国和荷兰数据中心 扩建墨西哥、日本、韩国、马来西亚和迪拜设施 [4] - 华为将发布首款支持北斗卫星语音消息的智能手表 已有60+款产品支持北斗终端设备总量超4000万 [4][5] 公司动态与资本运作 - 中上协数据显示8月境内新增首发上市公司8家 募资总额64.63亿元 [2] - 华菱线缆拟2.7亿元收购三竹智能切入机器人领域 目前处于意向阶段 [6] - 西部超导完成整改收入核算、募集资金使用及客户披露问题 [6] - 东方材料因会计基础工作不规范被责令整改 [7] - 粤桂股份子公司2.22亿元竞得石英岩矿采矿权 储量1816.3万立方米 [8] - 金达莱拟使用不超过4.5亿元闲置资金进行委托理财 [9][10] - 新点软件拟3000万-5000万元回购股份用于股权激励 [11] - 石化油服子公司签署3.59亿美元伊拉克油田项目合同 [12] - 林洋能源中标国家电网1.42亿元智能电表项目 [13] - 皖维高新前三季度净利润预增69.81%-109.77%至3.4亿-4.2亿元 [14] 行业监管与法律事件 - 营销公司因称自动驾驶技术"干掉1亿司机"被判侵权 [5] - 追觅科技被传强制员工投资 公司回应称正在核实 [5]

投资评级 - 维持"买入"评级 当前股价6.07港元 对应2025-2027年PE分别为26.9倍、24.1倍和21.4倍[1][4] 核心观点 - 作为国内IT服务领军企业 与华为深度合作超过15年 华为贡献公司40.85%的收入[4][15][42] - 云智能业务增长显著 2024年收入达73.15亿元 同比增长13.4% 其中全栈AI产品收入9.57亿元[5][27] - 鸿蒙生态闭环初步完成 公司占据先发优势 是开源鸿蒙生态核心服务商[6][120][125] 业务表现 基石业务 - ICT服务是公司基石业务 2024年收入96.36亿元 但自2022年133.87亿元连续收缩[27] - 2024年员工总人数回升至75,075人 同比增长7.3% 大客户数达188个 接近2020年后高值[20][41] 云智能业务 - 2024年云智能业务收入73.15亿元 同比增长13.4% 占比逐步接近基石业务规模[27] - 深度合作华为云能力 拓展全栈AI产品落地 2024年下半年全栈AI收入环比激增135%[5][27] 华为合作 - 是华为云"同舟共济"合作伙伴 2017年成为首家此类合作伙伴[15][18] - 2024年来自华为收入69.24亿元 占比40.85% 较2020年57.13%下降16.28个百分点[42] 财务预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为185.40亿元、203.89亿元和228.30亿元 同比增长8.0%、10.0%和12.0%[7][138] - 预计2025-2027年归母净利润分别为5.64亿元、6.28亿元和7.08亿元 同比增长9.9%、11.3%和12.7%[4][7] - 预计毛利率将稳步提升 从2024年22.07%升至2027年22.36%[7] 行业前景 IT服务市场 - 2024年中国IT服务市场规模达525.6亿美元 同比增长3.8% 下半年增速提升至6.3%[32] - IDC预测中国ICT总规模将于2028年达7517.6亿美元 五年复合增长率6.5%[36] 云计算市场 - 2023年全球云计算市场规模5864亿美元 同比增长19.4% 预计2027年超万亿美元[60] - 2023年中国云计算市场规模6165亿元 同比增长35.5% 预计2027年超2.1万亿元[61] 鸿蒙生态 - 鸿蒙生态设备超10亿台 原生应用和元服务开发量超过30000个[100][111] - IDC预计2029年中国物联网领域支出规模达2515.1亿美元 2025-2029年CAGR 11.5%[94] 竞争优势 - 鲲鹏生态应用软件领先级合作伙伴 2025年6月中标浦发银行3亿级别鲲鹏服务器项目[72] - 深度参与鸿蒙生态建设 旗下深开鸿在OpenHarmony社区代码贡献量排名第二[125][129] - 基于昇腾云提供模型迁移服务 是华为云官方商店唯一提供从英伟达迁移至昇腾云的软件服务商[72]

港股市场表现 - 恒生指数收盘26518.65点 单日上涨359.53点 涨幅1.37% [1] - 恒生科技指数收盘6323.15点 单日上涨156.09点 涨幅2.53% [1] - 南向资金净买入港股137亿港元 较前日净卖出超40亿港元显著逆转 [4] 阿里巴巴股价及市值表现 - 阿里巴巴-W单日涨幅超9% 盘中最高174.9港元 创2021年10月以来新高 [2] - 2025年以来累计涨幅达116% 总市值升至3.32万亿港元 [2] 阿里巴巴AI战略布局 - 公司定义大模型为下一代操作系统 AI云为下一代计算机 [3] - 积极推进3800亿元AI基础设施建设 并计划追加更大投入 [3] - 与英伟达达成Physical AI合作 覆盖数据合成处理、模型训练、环境仿真强化学习及模型验证测试全流程 [3] 机构业绩预测与评级 - 开源证券维持2026-2028财年调整后净利润预测1405/1629/1898亿元 同比增速-11.2%/16.0%/16.5% [4] - 对应摊薄后EPS为7.6/9.1/10.9元 当前股价对应PE 19.1/16.1/13.4倍 [4] - 维持"买入"评级 理由包括AI投入驱动云业务增长及闪购投入抢占即时零售份额 [4] 板块及个股表现 - 科网股普涨：快手、京东涨超3% 腾讯涨超2% 美团、哔哩哔哩、联想涨超1% [4] - 半导体板块强势：华虹半导体涨超3% [4] - 电力设备股涨幅居前：金风科技涨超2% [4] - 创新药概念回调：博安生物跌超3% [4] 后市展望与配置建议 - 多家券商认为美联储降息将释放流动性 利好港股市场 [6] - 科技、可选消费、医药等成长板块预计表现更优 恒生科技指数有望冲击年内新高 [6] - 建议关注AI产业链、锂电池、服务消费等政策利好领域 及中秋国庆假期旅游出行板块 [6]

公司战略与投入 - 阿里巴巴在云栖大会上提出新ASI概念并强调通义千问采用开放开源路线 目标是打造AI时代的Android系统 [2][3] - 公司宣布在现有3800亿元资本开支基础上进一步加大投入 计划到2032年将阿里云全球数据中心能耗规模提升10倍 [2][3] - 阿里云展示超大规模集群 分布式训练 推理加速等能力 并首次展出单柜支持144个计算节点的高密度AI服务器和新一代高性能网络架构HPN8.0 [4] 市场表现与资金流向 - 9月24日阿里巴巴港股收涨9.16%至174.0港元/股 总市值超过3.3万亿港元 [2] - 南向资金连续26个交易日净增持阿里 截至9月23日持股量达20.13亿股 港股通持股比例升至10.54% [4] - 方舟投资旗下ETF近期买入阿里巴巴金额达1613万美元 总计向中概股投资约2100万美元 [2] 行业联动效应 - A股阿里概念股表现活跃 杭钢股份 中电鑫龙 市北高新等多股涨停 [4] - AIGC类企业集体上涨 东软集团 科大讯飞涨超6% 阳光电源 东软载波 巨人网络 万润科技涨超5% 昆仑万维 金桥信息涨超4% [4] - 中电鑫龙作为阿里平头哥在RISC-V生态中的核心战略伙伴 深度参与玄铁CPU产业落地并联合设计激光打印机主控SoC芯片 [4] 机构评级与估值 - 高盛将阿里巴巴美股目标价从163美元上调至179美元 港股目标价从158港元上调至174港元 维持买入评级 [5] - 目标价调整主要基于对阿里云业务估值提升 反映市场对AI驱动云计算算力增长的乐观预期 [5]

港股市场表现 - 恒生科技指数上涨2.53% 恒生指数上涨1.37%至26500点 国企指数上涨1.64% [1] - 南向资金净买入137.05亿港元 其中港股通（沪）净买入52.25亿港元 港股通（深）净买入84.80亿港元 [20] 科技板块表现 - 大型科技股领涨 阿里巴巴大涨9.16% 快手上涨3.78% 京东上涨3.66% 小米上涨2.61% 腾讯上涨2.05% [3][5][6] - 阿里巴巴与英伟达开展Physical AI合作 覆盖数据合成处理、模型训练、环境仿真强化学习及模型验证测试等领域 [5] - 阿里集团宣布积极推进3800亿AI基础设施建设 并计划追加更大投入 [7] - 线上零售商板块上涨7.52% 吉宏股份上涨3.08% 卓悦控股上涨2.56% 美团上涨1.19% [4][8] 半导体板块表现 - 半导体芯片股普涨 宏光半导体上涨6.90% ASMPT上涨6.20% 中芯国际上涨5.72% [9][10] - 台积电2nm价格上调至少50% 三星和SK海力士已先行涨价 [9] - 高盛将中芯国际H股目标价从73.1港元上调至83.5港元 看好中国AI芯片长期需求增长前景 [9] 新能源板块表现 - 光伏太阳能股上涨 卡姆丹克太阳能上涨5.43% 信义光能上涨4.91% 顺风清洁能源上涨4.35% [11][12] - 国家能源局发文推动新能源高质量发展 强调技术创新驱动降本增效 整治光伏产业"内卷式"竞争 [11] 医疗健康板块表现 - 医美概念股下挫 巨子生物下跌11.96% 三生制药下跌2.65% 时代天使下跌2.25% [13][14] - 华熙生物披露第三方检测显示多家企业重组胶原蛋白添加量未达标 已向国家药监局提交数十份检测报告 [13] 传统行业表现 - 建材水泥股下跌 中国天瑞水泥下跌1.43% 西部水泥下跌1.29% 华新水泥下跌1.21% [15][16] - 六部门印发建材行业稳增长工作方案 严禁新增水泥熟料和平板玻璃产能 严格实施产能置换 [15] - 煤炭板块下跌0.49% 黄金及贵金属板块下跌0.64% [4] 其他个股表现 - 大唐黄金上涨29.27%至0.53港元 [17] - 美联储主席鲍威尔称当前利率"仍有适度限制性" 存在通胀超预期风险 [17]

沸腾！阿里股价创4年新高。 9月24日2025云栖大会上，阿里巴巴正式推出其迄今为止规模最大、能力最强的模型Qwen3-Max。 阿里巴巴今年成为市场大牛股，股价狂飙！港股涨超115%，美股涨96.98%。 时隔4年，华尔街大佬更是再度建仓阿里巴巴等中国资产。 有"科技女股神"之称、方舟投资行政总裁伍德重新开仓买入阿里巴巴，这是4年来首次。 伍德因创立方舟投资(ARK)而闻名，其高度透明的投资策略和对科技股的执着，被誉为"女版巴菲特"。 ARK交易报告显示，旗下两个交易所买卖基金(ETF)周一(9月22日)共同购入阿里巴巴美国存托凭证股份 (ADR)，总值约1630万美元。 木头姐旗下ARK对阿里巴巴的投资可追溯到2014年该公司在美国IPO期间。 根据美国证券交易委员会数据显示，ARK一直持续投资阿里巴巴，直到2021年9月停止。 之后SEC记录显示ARK没有与阿里巴巴相关的投资或代理投票记录，这一沉寂期持续了四年。 时隔4年，木头姐重新建仓阿里巴巴，市场猜测其可能正在重新评估中国科技公司的价值。 此外，阿里巴巴推进3800亿AI基础设施建设。 阿里集团董事兼首席执行官吴泳铭表示，大模型是下一代操作系统，而 ...

指数表现与ETF资金流动 - 上证科创板半导体材料设备主题指数强势上涨8.28% 成分股神工股份20CM涨停 盛美上海上涨14.81% 华海清科上涨13.16% 京仪装备和安集科技等个股跟涨 [1] - 科创半导体ETF（588170）收涨8.25% 实现3连阳 最新价报1.48元 换手率49.87% 成交额5.93亿元 市场交投活跃 [1] - 科创半导体ETF最新规模达11.13亿元 创成立以来新高 居同标的产品第一 最新份额达8.15亿份 创成立以来新高 [1] - 科创半导体ETF近5天持续获资金净流入 最高单日获得1.36亿元净流入 合计净流入3.74亿元 日均净流入达7488.31万元 [1] 行业趋势与公司战略 - 阿里巴巴集团CEO吴泳铭表示实现通用人工智能AGI已是确定性事件 终极目标是发展出能自我迭代、全面超越人类的超级人工智能ASI [2] - 阿里巴巴积极推进三年3800亿的AI基础设施建设计划 并持续追加更大投入 2032年阿里云全球数据中心能耗规模将比2022年提升10倍 算力投入指数级提升 [2] - AI需求快速增长驱动全球半导体行业景气延续 半导体材料市场规模稳步扩张 光刻胶、湿电子化学品、电子特气等细分行业均保持增长态势 [2] - 2025H1半导体材料上市公司整体营收与利润实现双增长 Q2单季度利润实现同环比增长 板块处于基本面改善与长期成长逻辑共振阶段 [2] ETF产品结构 - 科创半导体ETF（588170）跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数 囊括科创板中半导体设备（59.6%）和半导体材料（24.3%）细分领域公司 [3] - 半导体材料ETF（562590）跟踪中证半导体材料设备主题指数 半导体设备（59%）和半导体材料（23.4%）占比靠前 聚焦半导体上游 [3]

核心观点 - 阿里巴巴积极投入AI基础设施建设和追加更大投入 有望驱动云业务增长提速 [1][2] - 淘天短期加大闪购投入 用户流量增长显著且电商技术服务费贡献收入增量 [1][3] - 维持FY2026-2028年调整后净利润预测1405/1629/1898亿元 对应同比增速-11.2%/+16.0%/+16.5% [1] - 当前股价对应19.1/16.1/13.4倍PE 维持买入评级 [1] AI基础设施投入 - 行业对AI基础设施的需求远超预期 公司积极推进3800亿AI基础设施建设并计划追加更大投入 [2] - 阿里云运营中国第一、全球领先的AI基础设施和云计算网络 是全球少数能实现软硬件垂直整合的AI云计算平台 [2] - 从CPU为核心的计算加速转向以GPU为核心、大模型驱动的AI计算 新AI计算范式需要更稠密算力、更高效网络和更大集群规模 [2] - 远期规划2032年阿里云全球数据中心能耗规模将较2022年提升10倍 [2] 技术战略布局 - 大模型将成为下一代操作系统 未来几乎所有链接真实世界的工具接口都将与大模型链接 [2] - LLM将成为承载用户、软件、agent与计算资源交互调度的最核心中间层 [2] - 超级AI云将是下一代计算机 未来全球可能只会有5-6个超级云计算平台 [2] 业务发展前景 - 围绕AI战略核心加大投入AI和云计算基础设施建设 云业务增速有望持续加快 [3] - 淘天闪购加大投入使单量持续增长并带动主站流量增长 [1][3] - 淘宝高线用户、商户、履约体系优势有望复用至即时零售及到店业务 [3] - 淘天货币化率持续改善 关注闪购协同效率 [3] 财务预测 - 维持FY2026-2028年摊薄后EPS预测7.6/9.1/10.9元 [1] - 2026-2028年调整后净利润预测分别为1405亿元、1629亿元和1898亿元 [1] - 对应年度同比增速分别为-11.2%、+16.0%和+16.5% [1]