1 、 医药板块：恒瑞医药港股上市首日大涨 29 % ，带动 A 股生物制药板块爆发，多瑞医 药、众生药业等多股涨停。人口老龄化与创新药政策红利推动行业长期逻辑强化。 一、主要指数表现概览 美股三大指数涨跌不一，道琼斯工业平均指数微跌 1.35 点，收于 41859.09 点，几乎持平； 标普 500 指数下跌 0.04% ，收于 5842.01 点；纳斯达克综合指数上涨 0.28% ，收于 18925.73 点。大型科技股表现活跃，特斯拉、谷歌、微软等多数上涨，但能源和有色金属板 块承压，新纪元能源跌超 6% 。 A 股呈现结构性震荡，上证指数 下跌 0. 94 % 至 33 48.37 点，深证成指 跌 0. 8 5% 至 10132.41 点，创业板跌 1.18% ，收至 2021.50 。 A 股半日成交额达 11556 亿元，较前 一交易日 放量 529 亿 。 二 、领涨板块与结构性机会 医药与科技双主线发力 3 、 大宗商品与库存压力 原油回落反映需求端疲软，而美国制造业 PMI 回升主要由库存激增驱动，终端采购意愿低 迷，港口库存高企进一步压制商品价格反弹空间。 2 、 科技与汽车：特斯拉产业 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 期指呈现震荡格局，建议采用区间思路进行操作 [3] 根据相关目录分别进行总结 期指期现数据跟踪 - 5月22日四大期指当月合约涨跌互现，IF跌0.05%，IH涨0.1%，IC跌0.7%，IM跌0.81% [1] - 本交易日期指总成交回升，IF总成交减5644手，IH增964手，IC增18347手，IM增52241手；持仓方面，IF总持仓减1805手，IH增817手，IC增7568手，IM增23866手 [2] 期指前20大会员持仓增减 - IF2506多单减2557，空单减2713；IF2509多单增335，空单增78；IF2512多单减22，空单增37 [5] - IH2506多单增875，空单减68；IH2507多单净变动1018，空单净变动137；IH2509多单增143，空单增205 [5] - IC2506多单增3227，空单增2927；IC2507多单净变动5043，空单净变动5207；IC2509多单增788，空单增780；IC2512多单增1028，空单增1500 [5] - IM2506多单增11520，空单增11222；IM2509多单增3538，空单增3445，多单净变动15058，空单净变动14667 [5] 趋势强度 - IF、IH趋势强度为1，IC、IM趋势强度为1，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数 [6] 重要驱动 - 美债抛售暂歇，纳指艰难反弹，减税案暴击光伏股，盘中比特币再新高、原油跌超2%；美众院通过减税案后，美债收益率短线回升；比特币史上首次盘中逼近11.2万美元；原油三连跌；黄金创近两周新高后一度转跌超1% [6] - 美联储当红理事沃勒称减税法案引发美债抛售，若关税企稳下半年将降息；美联储不会在一级拍卖中购买债券；若特朗普政府关税政策稳定在10%左右，美联储可能在2025年下半年降息 [6] A股收盘综述 - 上证指数收跌0.22%报3380.19点，深证成指跌0.72%，创业板指跌0.96%，北证50跌6.15%，科创50跌0.48%，万得全A跌0.63%，万得A500跌0.28%，中证A500跌0.3% [7] - A股成交1.14万亿，上日为1.21万亿；沪指震荡走低，北证50“大回撤”，跌超6%；军工股涨幅居前，创新药概念股活跃，银行股逆势走强，宠物经济概念、美容护理概念股、固态电池概念股跌幅居前 [7]

市场表现 - A股主要指数全天低位震荡 沪指跌0.22%至3380.19点 深证成指跌0.72%至10219.62点 创业板指跌0.96%至2045.57点 北证50跌6.15%至1388.83点 [3][4] - 全市场超4400只个股下跌 银行股逆势走强 浦发银行、江苏银行、成都银行等多只银行股创历史新高 [6][7] - 固态电池概念股震荡走低 宁新新材、灵鸽科技、宏工科技跌超10% 力王股份、领湃科技、万向钱潮等跌幅居前 [6] 板块资金流向 - 主力资金净流入航天航空、游戏、保险等板块 净流出电力、光伏设备、食品饮料等板块 [9] - 个股方面 昆仑万维、青岛金王、鸿博股份获净流入12.74亿元、4.55亿元、3.93亿元 天汽模、红宝丽、国轩高科遭抛售9.85亿元、6.16亿元、5.99亿元 [9] 机构观点 - 银河证券认为二季度基本面逐月上修 全球资金偏好港股优先A股 [11] - 中信建投指出指数多次冲击3400点未果 但后续仍有望突破 建议关注国内技术创新相关产业链 [11] - 上海证券认为市场流动性充足 调整空间有限 科技产业政策支持力度大 建议从数据中寻找确定性 [11]

固态电池概念股震荡走低，宁新新材、灵鸽科技、宏工科技跌超10%，力王股份、领湃科技、万向钱潮等跌幅居前。 银行、游戏、军工电子板块走强。全市场超4400只个股下跌。 5月22日，A股主要指数全天低位震荡，截至收盘，沪指跌0.22%，深证成指跌0.72%，创业板指跌0.96%，北证50跌超 6%。 | 代码 | | 力 冬 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 000001 | 上证指数 | | 3380.19c | -7.39 | -0.22% | | 399001 | 深证成指 | | 10219.62 c | -74.60 | -0.72% | | 399006 | 创业板指 | | 2045.57 c | -19.82 | -0.96% | | 899050 | 北证50 | | 1388.83 c | -90.98 | -6.15% | | | 計劃加發 | | | | | | | | 两市近5日成交额 | | (单位:亿元) | | | | | 11697 | 11735 | | | | | 10895 | 10865 | ...

市场表现 - 市场全天震荡调整，创业板指领跌，北证50指数跌超6% [1] - 沪深两市全天成交额1.1万亿，较上个交易日缩量708亿 [1] - 全市场超4400只个股下跌，个股跌多涨少 [1] - 沪指跌0.22%，深成指跌0.72%，创业板指跌0.96% [1] 板块涨跌 - 银行股逆势走强，浦发银行等多股盘中再创历史新高 [1] - 军工股一度拉升，银河电子等涨停 [1] - 新消费概念股集体大跌，可靠股份跌超10% [1] - 固态电池概念股震荡走低，宏工科技跌超10% [1] - 涨幅居前板块：银行、游戏、军工电子、保险 [1] - 跌幅居前板块：美容护理、代糖概念、固态电池、宠物经济 [1]

固态电池概念股表现 - 固态电池概念股盘中持续走低 [1] - 宁新新材、灵鸽科技跌幅超过10% [1] - 武汉蓝电、宏工科技、力王股份、领湃科技、纳科诺尔、金银河、利元亨、贝特瑞、上海洗霸等多股跌幅超过5% [1]

市场整体表现 - 北证50指数半日暴跌4.38%，全市场超4200只个股下跌，市场整体疲软 [1] - 全市场成交额缩量至7457亿元，资金观望情绪浓厚，场外增量资金犹豫，场内资金被港股、北交所分流或抱团防御性板块 [3] 逆势走强板块 - 军工板块逆势爆发，国科天成、四创电子等多股涨停，国际局势紧张、国防预算连续四年增长7%以上、军工企业订单改善预期、大飞机国产替代加速为主要驱动因素 [3] - 银行股集体反弹，青岛银行、渝农商行领涨，政策优化公募基金考核机制、低估值高股息特性符合机构调仓需求、经济弱复苏预期下银行资产质量改善预期升温 [4] - 创新药概念持续活跃，三生国健4连板，政策支持医药创新、带量采购规则优化、部分药企临床进展超预期 [4] 领跌板块 - 固态电池概念领跌，宁新新材、长虹能源跌超5%，技术商业化落地不确定性、高估值成长股资金撤离 [4] - 宠物经济板块重挫，可靠股份、洁雅股份跌超5%，繁育端直播直接对接消费者压缩中间环节利润、产业链陷入价格战 [4] 操作建议 - 军工、银行等逆势走强板块回调后可能有低吸机会 [5] - 关注下午成交额能否回升至万亿以上，判断增量资金入场情况 [5] - 固态电池、宠物经济等领跌板块短期不宜抄底，需等待企稳信号 [6]

盘面上，固态电池概念股回调，宠物经济、美容护理、港口航运、养殖板块跌幅居前。银行股逆势走 强，多股股价再创新高；军工电子、保险、汽车、游戏股走高。 2025.05. 22 本文字数：693，阅读时长大约2分钟 5月22日，三大指数涨跌不一。截至午间收盘，沪指平盘，报3387.63点，深成指报10264.93点， 跌0.28%，创业板指报2056.22点，跌0.44%。北证50指数跌4.38%。 | 上证指数 | 深证成指 | 北证50 | | --- | --- | --- | | 3387.63 | 10264.93 | 1414.94 | | +0.05 0.00% | -29.30 -0.28% -64.86 -4.38% | | | 科创50 | 创业板指 | 万得全A | | 995.45 | 2056.22 | 5142.41 | | -0.04 0.00% | -9.17 -0.44% -12.72 -0.25% | | 总体来看，个股呈普跌态势，下跌个股超4100只。 机构观点 中国银河证券表示，存贷款非对称降息落地，银行息差企稳有支撑。一季度银行业绩虽有所波动，但 近期一揽子金融政策出台，结 ...

机构观点方面，华泰证券研报表示，统计局发布4月全国房地产市场基本情况。数据显示，行业投资端 仍有一定压力，融资端白名单机制发力缓解房企资金压力，市场端房价同比降幅有所收窄，成交量季节 性回落，其中核心城市表现更优。华泰证券依然更加看好以一线城市为代表的核心城市复苏节奏，以及 在对应区域拥有储备或新获取资源的房企的估值修复，继续推荐具备"好信用、好城市、好产品"即"三 好"逻辑的地产股，同时分红与业绩稳健的物管公司亦有望受益于市场止跌回稳。 长江证券湖南分公司表示，昨天固态电池概念涨幅居前，消息面上，近日，国轩高科宣布已建成 0.2GWh全固态电池中试线，并发布了包括G垣准固态电池在内的6项新产品。这款准固态电池已有4家 以上客户上车测试。基本面看，2025年成为固态电池产业化的关键拐点，产业链各环节企业正加速布局 生产线建设，为后续固态电池车型量产做准备。固态电池产业化进度有望在未来2～3年内加速落地。市 场角度来看，固态电池板块的爆发，本质上仍属于事件驱动下的超跌修复，想要就此开启一轮波段主升 行情或存在难度，后续大概率轮动上行为主，届时或可留意本轮的领涨核心国轩高科的市场反馈。 行情上，昨天市场全线维持震 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 5月21日四大期指当月合约涨跌互现，本交易日期指总成交回落，投资者交易热情降温，各期指在成交、持仓、基差及前20大会员持仓增减等方面有不同表现，同时受美债标售等因素影响，美股、A股市场呈现不同走势 [1][2][6] 根据相关目录分别进行总结 期指期现数据跟踪 - 5月21日沪深300收盘价3916.38，涨0.47%，成交额2170.4亿；IF2506收盘价3881.2，涨0.43%，基差 -35.18，成交额655.9亿，成交量56306（↑3734），持仓量146414（↓3691）等 [1] - 上证50收盘价2728.43，涨0.43%，成交额597.9亿；IH2506收盘价2712.6，涨0.46%，基差 -15.83，成交额221.2亿，成交量27164（↓816），持仓量50924（↓842）等 [1] - 中证500收盘价5757.92，涨0.18%，成交额1551.5亿；IC2506收盘价5655.6，涨0.13%，基差 -102.32，成交额450.9亿，成交量39909（↓5475），持仓量111497（↓1450）等 [1] - 中证1000收盘价6132.18，跌0.23%，成交额2344.2亿；IM2506收盘价6000.6，跌0.18%，基差 -131.58，成交额1334.7亿，成交量111291（↓13249），持仓量180860（↓4060）等 [1] 期指成交与持仓情况 - 本交易日期指总成交回落，IF总成交增加5519手，IH总成交减少754手，IC总成交减少8409手，IM总成交减少22672手 [2] - 持仓方面，IF总持仓减少2753手，IH总持仓减少1210手，IC总持仓增加1085手，IM总持仓减少2343手 [2] 期指前20大会员持仓增减 - IF2506多单增减 -2953，空单增减 -2595；IF2509多单增减 -154，空单增减 -647等 [5] - IH2506多单增减 -607，空单增减 -634；IH2509多单增减 -628，空单增减 -493等 [5] - IC2506多单增减 -771，空单增减 -800；IC2509多单增减870，空单增减759等 [5] - IM2506多单增减 -2608，空单增减 -2936；IM2509多单增减93，空单增减500等 [5] 趋势强度与重要驱动 - IF、IH趋势强度为1，IC、IM趋势强度为1 [6] - 美债标售疲软带崩美股，三大美股指创一个月最大跌幅，同时比特币、黄金等有不同表现 [6] A股收盘综述 - 上证指数收涨0.21%报3387.57点，深证成指涨0.44%，创业板指涨0.83%，北证50涨0.39%刷新历史新高，科创50跌0.22%，万得全A涨0.08%，万得A500涨0.47%，中证A500涨0.44%，A股成交1.21万亿与上日基本持平 [6] A股市场表现 - 三大指数震荡攀升，黄金股、固态电池概念股、电力煤炭股、医药股、港口股等表现活跃，高位股多数调整 [7]