行业自律公约发布 - 中国航空运输协会发布《中国航空运输协会航空客运自律公约》 [1] 自律条款内容 - 自律条款涵盖航空安全、服务质量、市场秩序等方面 [1] - 要求遵循市场规律并强化反垄断和反不正当竞争措施 [1] - 推动航空公司提高运营效率及优化资源配置 [1] - 禁止低于成本价倾销、虚假宣传等恶意竞争行为 [1] - 加强对航空销售网络平台及代理人的监督管理 [2] - 禁止未经备案公示的销售代理人从事代理业务 [2] - 严禁违规捆绑销售、价外加价及不规范开具发票 [2] 公约实施目标 - 短期目标为遏制市场乱象和规范经营行为 [2] - 长期目标通过规则创新驱动行业转型升级 [2] - 最终构建"高品质服务—高信任体验—高能级产业"良性循环 [2]

行业自律公约发布 - 中国航空运输协会发布《中国航空运输协会航空客运自律公约》 涵盖航空安全 服务质量 市场秩序等方面 [1] - 公约要求遵循市场规律 强化反垄断和反不正当竞争措施 推动航空公司提高运营效率 优化资源配置 [1] - 倡导企业遵守价格法 反不正当竞争法 杜绝恶意竞争行为如低于成本价倾销 虚假宣传 [1] 销售渠道监管 - 加强对航空销售网络平台及代理人的监管 要求严格执行航空公司公布的运价 使用条件 退改签规则 [2] - 禁止未经备案公示的航空销售代理人从事代理业务 严禁违规捆绑销售 价外加价 [2] - 销售渠道须按国家规定开具规范发票 遵守《公共航空运输旅客服务管理规定》 [2] 行业影响预期 - 短期将遏制市场乱象 规范经营行为 [2] - 长期通过规则创新驱动行业转型升级 构建"高品质服务—高信任体验—高能级产业"良性循环 [2]

行业倡议背景 - 中国化学与物理电源行业协会于8月13日发布《关于维护公平竞争秩序促进储能行业健康发展的倡议》征求意见稿 [1] - 倡议已获得149家产业链企业参与 涵盖锂离子电池 液流电池 钠离子电池 压缩空气储能 飞轮储能 超级电容器 储热 PCS BMS 储能系统集成商 智能装备 温控系统 消防系统 设计规划 施工安装等全链条单位 [1] 行业参与度 - 前十名锂离子电池生产企业中有九家参与倡议 [1] - 前十名储能系统集成企业中有八家参与倡议 [1] - 倡议获得储能产业链企业积极响应和大力支持 有望逐步形成行业共识与自律 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给增加需求减弱，预计本周多晶硅行情将继续调整，价格虽有成本和政策支撑，但上方空间受下游接受程度限制，大概率呈现震荡走势，短期预计多晶硅不会大幅下跌，维持震荡操作，建议暂时观望或布局看跌期权 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力收盘价多晶硅为51290元/吨，环比-510；主力持仓量多晶硅为132463手，环比-3592；多晶硅11 - 12价差为-2355，环比550；多晶硅 - 工业硅价差为42690元/吨，环比-270 [2] 现货市场 - 品种现货价多晶硅为47000元/吨，环比0；基差多晶硅为 - 4290元/吨，环比510；光伏级多晶硅周平均价为4.94美元/千克，环比0；多晶硅（菜花料）平均价为30元/千克，环比0；多晶硅（致密料）平均价为36元/千克，环比0；多晶硅（复投料）平均价为34.8元/千克，环比0 [2] 上游情况 - 主力合约收盘价工业硅为8600元/吨，环比-240；品种现货价工业硅为9400元/吨，环比0；工业硅产量为305200吨，环比5500；出口数量工业硅为52919.65吨，环比-12197.89；进口数量工业硅为2211.36吨，环比71.51；工业硅社会库存总计为55.2万吨，环比1 [2] 产业情况 - 多晶硅产量当月值为9.5万吨，环比-0.1；进口数量多晶硅当月值为1113吨，环比320；中国进口多晶硅料现货价为6.3美元/千克，环比0；中国进口均价多晶硅为2.19美元/吨，环比 - 0.14 [2] 下游情况 - 太阳能电池产量为6738.6万千瓦，环比-318.3；平均价太阳能电池片为0.82元/W，环比0.01；光伏组件出口数量当月值为88975.86万个，环比-14424.12；光伏组件进口数量当月值为11095.9万个，环比-1002.59；光伏组件进口均价当月值为0.31美元/个，环比 - 0.01；光伏行业综合价格指数（SPI）多晶硅为27.86，环比0 [2] 行业消息 - 8月12日，中国有色金属工业协会锂业分会向锂产业链相关企业发出倡议，加强上下游协同，维护产业安全，抵制无序竞争等行为；多晶硅供应端部分企业复产积极性提升，云南、新疆和青海等地个别企业复产计划逐步落实 [2] 观点总结 - 下游电池企业对硅片涨价接受程度有差异，部分中小电池企业采购意愿不强，硅片行业开工率降低，对多晶硅需求支撑减弱，终端市场对高价组件接受度不高，组件企业采购谨慎，多晶硅需求增长面临瓶颈，供给增加需求减弱，预计本周多晶硅行情继续调整，价格大概率震荡 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期工业硅基本面有望改善，但目前期货价格长线依旧不具备足够吸引力，若后期跌破8000元，可考虑中长线逢低布局多单 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价8600元/吨，环比-240；主力合约持仓量284500手，环比5640；前20名净持仓-94567手，环比-4841；广期所仓单50658手；9 - 10月工业硅价差-20，环比10 [3] 现货市场 - 通氧553硅平均价9400元/吨，环比0；421硅平均价9750元/吨，环比0；Si主力合约基差800元/吨，环比240；DMC现货价12000元/吨，环比0 [3] 上游情况 - 硅石平均价410元/吨，环比0；石油焦平均价1810元/吨，环比0；精煤平均价1850元/吨，环比0；木片平均价490元/吨；石墨电极(400mm)出场价12250元/吨，环比0 [3] 产业情况 - 工业硅产量305200吨，环比5500；工业硅社会库存55.2万吨，环比1；工业硅进口量2211.36吨，环比71.51；工业硅出口量52919.65吨，环比-12197.89 [3] 下游情况 - 有机硅DMC当周产量4.49万吨，环比0.07；铝合金ADC12长江现货平均价20300元/吨，环比100；光伏级多晶硅海外市场价15.75美元/千克，环比0；未锻轧的铝合金出口数量25770.18吨，环比1590.89；有机硅DMC当周开工率74.84%，环比4.76；铝合金产量166.9万吨，环比2.4；铝合金出口量20187.85吨，环比-337.93 [3] 行业消息 - 8月12日，中国有色金属工业协会锂业分会向锂产业链相关企业发出倡议，加强上下游协同，维护产业安全，抵制无序竞争等行为；中国光伏行业协会征集《价格法修正草案（征求意见稿）》意见 [3] 供应端情况 - 西南地区随着丰水期深入，电价优势凸显，硅厂复产进程加快，四川、云南等地新增开炉数量持续上升，预计下周西南地区产量将环比增长；新疆地区部分大厂稳定生产，一些中小硅厂受前期低价影响，复产积极性不高，整体产量保持相对平稳 [3] 需求端情况 - 有机硅市场需求复苏增长，开工率小幅走高，对工业硅需求有部分带动；多晶硅行业开工率维持较高水平，光伏产业政策利好，下游装机需求预期仍在，对工业硅刚需支撑较强，但多晶硅价格近期微降，企业有压价诉求；铝合金领域企业按需补库，库存增长，价格下行，处于被动去库存，对工业硅需求难有拉动，三大下游行业对工业硅总需求持平 [3]

碳酸锂期货市场表现 - 碳酸锂主力合约2511早盘飙升至8.88万元/吨，涨幅达9.77%，最终收盘涨幅为2% [1] - LC2508合约表现更为突出，收涨10.89% [1] - 价格异动直接导火索为宁德时代枧下窝矿区采矿端停产，自8月10日起停止作业且短期内无复产计划 [1] 供应端扰动 - 宁德时代枧下窝矿区年产能约10万吨碳酸锂当量，占国内月度供应的8%，停产导致月均减少8300吨碳酸锂当量供应 [4] - 现货市场电池级碳酸锂均价8月11日报7.8万元/吨，较上一工作日上涨8000元，8月12日均价达7.95万元/吨，较前一日再涨1500元/吨 [4] - 江西宜春其他7座锂矿面临合规性审查压力，涉及约20万吨碳酸锂当量年产能，市场担忧供应进一步收缩 [4] - 青海盐湖部分项目因采矿证问题停产，国内锂供应边际收紧趋势明显 [4] 行业倡议与规范发展 - 中国有色金属工业协会锂业分会呼吁抵制"内卷式"恶性竞争，加强上下游协同，维护产业安全 [3] - 倡议书强调产业链协同重要性，呼吁合理布局新建产能，提升上下游战略合作层次，增强信息透明度并签订长期合作协议 [5] - 倡议书提出"抵制内卷式恶性竞争"理念，与政策导向高度契合，为行业转向高质量发展提供方向指引 [5] - 干法锂电池隔膜领域8家骨干企业达成价格自律、暂停扩产、加强产业链合作等共识，成为"反内卷"政策落地重要载体 [5]

近期市场回顾 - 2025年8月权益市场风险偏好提升，万得主动股基、股票型基金总指数、混合型基金总指数涨幅分别为6.76%、5.45%、5.01% [6] - 债券市场震荡走弱，万得债券型基金指数录得0.21%正收益，中长期纯债型基金指数小幅收跌0.04%，短期纯债型基金指数收涨0.09%，可转债基金指数涨幅达3.22% [7] - 基金风格指数显示中小盘显著优于大盘，成长型基金指数收涨7.74%，小盘基金指数收涨8.61% [8] - 行业主题基金中，医药板块表现强势，收涨15.88%，科技板块收涨8.02%，消费板块表现较弱 [9] 权益类组合配置思路 - 市场进入政策空窗期和中报披露期，需等待"十五五"规划指导意见明确行业供需预期 [12] - 资金短期效率追逐与长期叙事逻辑背离，市场可能继续抱团高共识品种，低位补涨板块机会穿插 [12] - 景气方向关注AI算力、创新药等领域，但估值已快速提升到位 [12] - 红利方向配置银行、白电、保险、运营商等兼具景气弹性和防御属性的行业 [13] - 补涨方向关注化工、机械等传统周期板块，供给约束强化叠加需求支撑 [13] 固收类组合配置思路 - 纯债型基金在无增量政策落地前，债市整体利多环境难以逆转，但利率下行空间有限 [18] - 短期纯债型基金优选指数关注流动性管理和票息收入，配置高稳定性产品为主 [19] - 中长期纯债型基金优选指数保持组合久期略高于市场久期，均衡配置利率债和信用债 [24] - 固收+型基金根据权益仓位划分为低波、中波、高波三类，分别构建优选指数 [29][30][31] 基金指数构建与业绩 - 主动权益优选指数累计净值1.1889，相对主动股基指数超额收益15.00% [16] - 短期债基优选指数累计净值1.0413，相对基准超额收益0.62% [20] - 中长期债基优选指数累计净值1.0648，相对基准超额收益0.22% [25] - 低波固收+优选指数累计净值1.0328，相对基准超额收益1.93% [32] - 中波固收+优选指数累计净值1.0309，相对基准超额收益1.76% [33] - 高波固收+优选指数累计净值1.0471，相对基准超额收益3.41% [36]

行业倡议 - 中国有色金属工业协会锂业分会发文倡议锂产业链相关企业加强上下游协同，维护产业安全 [1] - 倡议秉持产业命运共同体发展理念，坚持市场公平竞争原则，抵制无序竞争、垄断市场、虚假宣传等行为 [1] - 呼吁企业合理布局新建产能，提升产业链上下游战略合作层次与协同发展水平 [1] 市场环境 - 倡议增强信息透明度减少沟通壁垒，通过签订长期合作协议等方式稳定市场供应 [1] - 推动布局优化与产业链协同，保障产业链供应链循环畅通，维护行业良性发展环境 [1] - 共同营造公平公正、平稳有序的市场环境，推动锂产业迈向高端化、智能化、可持续的高质量发展新阶段 [1]

化工品及工业制品价格上涨 - 碳酸锂期货主力合约(LC2511)8月12日跳空高开 早盘上涨9.81%至88840元/吨创年内新高 午盘仍保持4.52%涨幅 [1] - A股锂电板块表现分化 江特电机股价盘中上涨8.76% 天齐锂业/赣锋锂业/融捷股份午盘分别下跌1.87%/3.6%/4.5% [1] 锂行业自律倡议 - 中国有色金属工业协会锂业分会8月12日发文倡议防止"内卷式"恶性竞争 保障产业链安全 促进行业健康发展 [1] - 倡议内容包括加强上下游协同 抵制无序竞争/垄断/虚假宣传 合理布局产能 提升战略合作层次 通过长期协议稳定供应 [2] - 推动技术创新 加大研发投入改进工艺 避免同质化竞争 深化产学研合作 通过管理/模式创新注入新动能 [2] - 践行绿色生产 推广绿色矿山建设 优化工艺降低能耗排放 规范锂渣资源化利用 提高资源综合利用率 [2] - 建立行业数据报送机制 要求企业定期报送真实产销库存数据 形成自律监督机制 对违规行为采取通报/联合抵制等措施 [3] - 参与国际/国家/行业标准制定 优化全球产业链布局 建立贸易风险预警机制 推动ESG评价国际互认提升竞争力 [3] 宁德时代采矿动态 - 宁德时代枧下窝矿区8月9日24点起停产 采矿端8月10日起暂停工作且无短期复产计划 [4] - 公司表示宜春项目采矿证到期后已暂停开采 正办理延续申请 预计对整体经营影响有限 [4]

行业倡议 - 中国有色金属工业协会锂业分会发布倡议书，旨在强化行业自律，防止"内卷式"恶性竞争，保障产业链供应链安全，促进锂行业健康有序发展 [1][2] - 倡议内容包括坚定遵纪守法，树牢规范经营理念，遵守国家法律法规，积极参与社会诚信体系建设 [2] - 加强上下游协同，维护产业安全，秉持产业命运共同体发展理念，坚持市场公平竞争原则 [1][2] 市场行为规范 - 坚决抵制无序竞争、垄断市场、虚假宣传等行为 [1][2] - 积极研判市场发展趋势，合理布局新建产能 [1][2] - 提升产业链上下游战略合作层次与协同发展水平，增强信息透明度，减少沟通壁垒 [1][2] 供应链管理 - 通过签订长期合作协议等方式稳定市场供应，推动布局优化与产业链协同 [1][2] - 保障产业链供应链循环畅通，维护行业良性发展环境 [1][2] 创新发展与可持续性 - 加大研发投入，推动创新发展 [1] - 践行绿色生产，推动可持续发展 [1] - 遵守统计制度，强化自律意识，参与标准制定，提升国际竞争力 [1]