Micron Technology, Inc. (NASDAQ:MU) is one of the 11 Most Profitable Cheap Stocks to Invest In Now. On January 23, HSBC increased its price target on Micron Technology, Inc. (NASDAQ:MU) from $350 to $500 and kept its Buy rating. The firm noted that the sharp rise in DRAM prices was a major reason behind the strong gains in the share price over the past three months. HSBC now expects Micron Technology, Inc. (NASDAQ:MU) to report Q2 fiscal 2026 operating profit of $12 billion, which would be an increase of ...

公司战略与收购 - 摩根大通已完成对英国养老金技术平台WealthOS的收购 [1] - 此次收购旨在加强公司在养老金行业的布局 并利用日益增长的退休规划产品需求 [2] - 公司计划利用WealthOS的技术来提升其养老金产品服务 [3] - WealthOS是一家技术驱动的财富管理平台 在斯里兰卡和英国有员工 其全部员工将加入摩根大通 [3] 市场评价与业务优势 - 美国银行证券将摩根大通的目标价从350美元上调至362美元 并维持买入评级 [4] - 上调理由基于公司在数字银行和区块链等技术领域的优势 [4] - 该技术优势被认为能为公司带来重要的战略选择权 以增长客户钱包份额和收入 [4] - 摩根大通是一家在投行、消费者及中小企业金融服务、商业银行、金融交易处理和资产管理等领域处于领先地位的美国跨国金融服务公司 [5] 投资背景 - 摩根大通被列为当前最值得投资的11只高利润廉价股之一 [1]

核心业绩表现 - 第四季度营收335亿美元 同比增长3.7% 超过分析师预期的328亿美元 [1] - 第四季度经调整后每股收益52美分 超过分析师预期的46美分 [1] - 第四季度经调整后EBITDA为112亿美元 高于分析师预期的111亿美元 [1] - 公司预计2026年调整后每股收益在2.25美元至2.35美元之间 高于市场预期的2.21美元 [2] - 公司预计2028年自由现金流将超过210亿美元 高于分析师预期的196.1亿美元 [4] 用户增长与竞争态势 - 第四季度新增无线用户42.1万 低于华尔街预期的44万 表明公司在激烈客户争夺战中感受到压力 [1] - 公司首席执行官表示市场“日益活跃” 且活跃度到2025年底都没有放缓迹象 [1] - 为与Verizon和T-Mobile US竞争 公司推出一系列优惠和折扣 包括以旧换新赠送iPhone 17 Pro 分析师认为激烈的客户促销大战可能对业绩产生影响 [1] - 第四季度家庭光纤服务新增28.3万用户 超过分析师预期的27.7万用户 [1] - 固定无线互联网服务Internet Air第四季度新增用户22.1万 低于华尔街预期的27.2万 [2] 未来战略与展望 - 公司战略依赖于购买多种产品的顾客 例如同时购买手机套餐和家庭互联网服务 [1] - 公司押注其无线和光纤网络扩张将满足不断增长的5G和高速互联网需求 [2] - 乐观预测的关键在于基础设施建设战略 核心是两项重大交易：以近60亿美元收购Lumen消费者光纤业务 以及以230亿美元收购EchoStar频谱牌照 预计交易于今年年初完成 [3] - 收购旨在凭借更快网速和更佳移动网络覆盖从竞争对手处吸引客户 以利用远程办公、流媒体和联网设备推动的数据消耗增长带来的宽带需求 [3] - 从2026年第一季度开始 公司将重组报告部门为三个部分：新的“先进连接”部门（涵盖美国国内5G和光纤服务 约占2025年收入的90%）、传统业务部门（包括基于铜缆的语音和数据服务）以及拉丁美洲业务部门（代表在墨西哥的无线业务） [4] 行业背景 - AT&T是首家公布财务业绩的主要美国电信运营商 Verizon将于1月30日公布业绩 T-Mobile则将于2月11日公布 [2] - Verizon和T-Mobile去年都更换了首席执行官 Verizon近期还遭遇了一次影响全美、持续一整天的重大服务中断 [2] - 今年迄今 三大运营商的股价均出现下跌 [2]

专题：聚焦美股2025年第四季度财报 美国电话电报公司（AT&T）周三发布业绩指引，其年度利润预期超出市场预估。该公司认为，旗下无 线及光纤网络的扩建计划，将助力这家美国通信运营商把握 5G 及高速互联网领域持续增长的市场需 求。 公司股价在盘前交易中上涨约 7%。 这份乐观的业绩预期，核心依托于 AT&T 的基础设施扩建战略，而该战略的两大重要支撑是两笔重磅 交易 —— 以近 60 亿美元收购卢门公司的消费者光纤业务，以及以 230 亿美元收购回声星通信公司的频 谱牌照。 上述两笔交易预计将于今年初完成交割。随着远程办公、流媒体服务及智能联网设备推动数据消费量持 续攀升，宽带需求也随之增长，AT&T 将凭借更快的网络速率和优化的移动信号覆盖，从竞争对手手中 争夺用户。 去年第四季度，公司新增净月付费无线电话用户 42.1 万名，与 Visible Alpha 分析师 42.151 万名的预期 基本持平。 责任编辑：郭明煜 专题：聚焦美股2025年第四季度财报 公司表示，受套餐捆绑优惠政策吸引，42% 的光纤业务家庭用户同时开通了其 5G 移动服务。 据伦敦证券交易所集团的数据分析，AT&T 预计 2028 ...

新华社北京1月28日电（周圆、王舒一）工业和信息化部1月28日发布数据显示，2025年，我国通信业电 信业务量收保持平稳增长，优势领域不断巩固，顺利完成各项发展目标任务。其中，截至2025年底，我 国5G基站数达483.8万个，平均每万人拥有5G基站34.4个，高于"十四五"信息通信行业发展规划建设目 标8.4个。数据显示，2025年，按照上年价格计算的电信业务总量同比增长9.1%，完成电信业务收入 1.75万亿元，同比增长0.7%，以云计算、大数据、物联网、数据中心等为主的新兴业务收入比重已升至 25.7%。我国5G标准必要专利声明量全球占比达42%，6G系统架构与关键技术验证取得阶段性成果。信 息通信基础设施方面，超额完成"十四五"信息通信行业发展规划关于5G、千兆光网建设目标，实现县 县通千兆、所有乡镇及95%以上行政村通5G。截至2025年底，5G-A覆盖超330个城市，首批168个小 区、工厂和园区的万兆光网试点部署顺利开展；全国光缆网络稳步延伸，总长度达7499万公里；三家基 础电信企业对外提供服务的数据中心机架数达93.8万架，2025年新增10.8万架。用户规模方面，截至 2025年底，我国移 ...

报告行业投资评级 - 维持通信行业“强于大市”投资评级 [2][9] 报告核心观点 - 光模块上游关键物料供应持续紧张，尤其是光电芯片存在短缺，预计将制约市场增长直至2026年底 [8] - 北美云厂商资本开支大幅增长，AI应用推动云基础设施需求，带动高速光模块市场发展 [8][25] - AI手机渗透率快速提升，端侧模型精简与芯片算力升级推动其向中端价位段渗透，预计2025-2026年保持高速渗透趋势 [8] - 空芯光纤凭借低时延、低损耗优势，获得北美云厂商及国内运营商部署，国内光纤光缆厂商有望凭借技术和成本优势占据更多市场份额 [8][9] 行情回顾 - 2025年12月，通信（中信）行业指数上涨12.82%，跑赢上证指数（+2.06%）、沪深300指数（+2.28%）、深证成指（+4.17%）、创业板指（+4.93%）[8][14] - 2025年12月，通信行业各子板块涨多跌少，线缆、网络接配及塔设、通信终端及配件分别上涨22.05%、19.44%、19.07% [15][18] - 个股方面，华菱线缆、信维通信、信科移动-U涨幅居前，分别上涨108.50%、96.58%、84.81% [16][20] 行业跟踪：全球云基础设施 - **资本开支高增**：25Q3北美四大云厂商（亚马逊、微软、谷歌、Meta）资本开支合计1124.3亿美元，同比增长76.9% [8][25] - **厂商具体指引**： - 亚马逊：25Q3资本开支342亿美元，同比+60.56%，2025年全年预计1250亿美元，2026年可能更高 [25] - 微软：25Q3资本开支349亿美元，同比+74.5%，预计2026财年资本开支增长率将高于2025财年 [26] - 谷歌：25Q3资本开支239.5亿美元，同比+83.4%，2025年指引上调至910-930亿美元 [26] - Meta：25Q3资本开支193.7亿美元，同比+110.5%，2025年指引上调至700-720亿美元 [27] - **市场份额**：25Q3，AWS以32%的市场份额领跑全球云基础设施市场，收入同比增长20%；微软Azure市场份额22%，收入同比增长40%；谷歌云市场份额11%，收入同比增长36% [29][30][31] - **中国云厂商**：25Q3中国三大云厂商（阿里巴巴、腾讯、百度）资本开支合计478.9亿元，同比增长32.2% [35] 行业跟踪：ICT市场 - **市场规模**：2025年全球ICT市场总投资规模接近5.9万亿美元，预计2029年增至7.6万亿美元，五年CAGR为7.0% [39] - **中国市场**：预计2029年中国ICT市场规模接近8894.3亿美元，五年CAGR为7.0% [39] - **增长引擎**：AI及算力部署是市场增长核心引擎，预计2024-2029年中国企业级服务器和存储投资五年CAGR达21.7% [40] 行业跟踪：国内电信行业 - **总体收入**：2025年1-11月，电信业务收入累计完成16096亿元，同比+0.9% [8][48] - **用户发展**： - 截至2025年11月，5G移动电话用户达11.93亿户，占移动电话用户的65.3% [8][49] - 千兆及以上固网宽带接入用户达2.39亿户，占总用户数的34.3% [52] - 移动物联网终端用户达29亿户 [52] - **业务使用**：2025年11月当月户均移动互联网接入流量（DOU）达22.0GB/户·月，同比+15.1% [8][54] - **网络能力**： - 截至2025年11月，10G PON端口数达3134万个，同比+12.25% [58] - 5G基站总数达483万个，占移动基站总数的37.4% [60] - **新兴业务（云计算）**： - 2024年全球云计算市场规模达6929亿美元，同比+20.3% [62] - 2024年中国云计算市场规模达8288亿元，同比+34.4%，其中公有云市场规模6216亿元，同比+36.6% [67] - 2024年中国公有云IaaS市场规模达4201亿元，智算服务是主要增长因素 [72] - **运营商资本开支**： - 预计2025年三大运营商资本开支合计2898亿元，同比下降9.1% [87] - 中国移动2025年算力资本开支约373亿元 [88] - 中国电信2025年产业数字化（算力）投资同比+22% [90] - 中国联通2025年算力投资同比增长28% [91] - **运营商股息率**：截至2026年1月20日，中国移动、中国电信、中国联通A股股息率分别为4.93%、4.60%、3.37% [96] 行业跟踪：手机行业 - **全球市场**： - 2025年全球智能手机出货量同比增长2%，达12.5亿部 [8][100] - 25Q4全球智能手机市场同比增长4%，苹果以25%市场份额领跑 [99][105] - **中国市场**： - 2025年中国大陆智能手机出货量2.823亿台，同比下降1%，华为以4680万台出货量重回第一 [107] - 2025年12月，我国通讯器材类零售额同比+20.9% [8][42] - **AI手机趋势**： - Canalys预计2025年AI手机渗透率达34% [8][126] - 最新的5G AI手机NPU芯片采用3nm工艺，算力60至200TOPS，内存23GB，支持端侧330亿参数推理 [8][124] - Counterpoint预计全球智能手机平均售价(ASP)将从2025年的370美元升至2029年的412美元，CAGR为3% [113] - 生成式AI手机的物料清单(BoM)成本增加约40-60美元 [118] - IDC预计2027年中国AI手机市场份额将超过50% [126] 行业跟踪：通信设备（光模块） - **出口数据**： - 2025年12月，我国光模块出口总额38.9亿元，同比-0.5%；2025年1-12月累计出口374.6亿元，同比-15.6% [8][138] - 2025年12月，对美国光模块出口额2.8亿元，同比-80.0%；1-12月累计出口64.7亿元，同比-63.8% [140][141] - 分省份看，2025年12月湖北省、浙江省、上海市光模块出口额同比增速较高，分别为+122.8%、+89.9%、+89.3% [8][141] - **市场预测与动态**： - Cignal AI预计2025年400G及以上高速数通光模块总出货量达4200万只，2024-2029年数通光模块市场营收CAGR超20% [8] - LightCounting预计EML和CW激光器芯片短缺将制约市场增长直至2026年底 [8] - 硅光方案加速渗透，LightCounting预计2026年超过一半的光模块销售额将来自基于硅光调制器的模块 [9] - **空芯光纤部署**：中国联通发布2025年空芯光纤集采项目，长飞光纤、亨通光电两家中标 [8] 投资建议 - 建议关注四大方向 [9]： 1. **光芯片/光器件/光模块**：源杰科技、仕佳光子、天孚通信、太辰光、中际旭创、新易盛、光迅科技、华工科技 2. **光纤光缆**：算力需求拉动光纤涨价，空芯光纤获得云厂商及运营商部署 3. **AI手机**：信维通信、中兴通讯 4. **电信运营商**：中国移动、中国电信、中国联通

项目概况与投资 - 公司决定在南通经济技术开发区设立全资子公司，投资建设集成电路材料华东制造基地项目 [1] - 项目总投资预计达20亿元，规划用地约159亩，将建设年产23000吨集成电路材料生产线 [1] - 项目分两期推进，一期预计2028年投产，二期2030年投产，整体将于2035年达产 [1] - 规划产品涵盖半导体用光刻胶及配套树脂、电镀液、高纯试剂等关键材料，全面覆盖芯片制造、封装等核心环节 [1] 子公司信息 - 新设全资子公司名称为南通艾森心材科技有限公司，由江苏艾森半导体材料股份有限公司100%持股 [3] - 子公司法定代表人为沈鑫，注册资本为20,000万元，注册地址位于南通市经济技术开发区 [3] - 经营范围包括电子专用材料研发制造销售、专用化学产品制造销售、危险化学品生产经营等 [3] 项目战略与规划 - 一期投产后可提前切入市场，满足核心客户需求，积累运营经验与市场口碑，构建先发优势 [3] - 二期在一期基础上扩大产能、完善产品线，优化生产流程，实现规模经济 [3] - 待2035年全面达产后，23000吨产能将充分释放，助力公司大幅提升市场份额，筑牢行业竞争壁垒 [3] - 项目将与子公司南通艾森的“年产10吨光敏型聚酰亚胺树脂项目”形成协同效应，构建光刻胶上下游产业链闭环 [6] - 产业链闭环能减少中间采购环节，降低交易成本与供应链风险，保障原材料稳定供应 [6] 产品与技术优势 - 规划产品均是集成电路制造的核心支撑材料 [4] - 光刻胶及配套树脂直接决定芯片性能与集成度，自主研发生产可降低对国外供应商的依赖，保障供应链稳定 [4] - 电镀液适配高精度芯片金属布线与封装需求，契合行业技术升级趋势 [4] - 高纯试剂关系芯片清洗、蚀刻环节的质量与可靠性，高纯度标准为芯片良品率提供保障 [4] - 多元产品矩阵能完善公司业务布局，为客户提供一站式材料解决方案，显著增强客户粘性 [4] - 公司聚焦光刻胶、先进制程电镀液等高端“卡脖子”产品攻关 [6] - 公司已成为国内唯一量产先进封装用g/i线负性光刻胶及OLED阵列用正性光刻胶的企业，产品已进入长电科技、京东方、华虹宏力等头部客户供应链 [6] - 在先进制程电镀液方面，28nm、14nm电镀添加剂进入认证阶段，镀铜添加剂稳定量产，超高纯硫酸钴基液斩获主流晶圆厂首个国产化量产订单 [6] 财务与市场表现 - 根据2025年年度业绩预告，公司预计实现营业收入约5.94亿元，同比增长37.54% [4] - 预计归母净利润约5046.33万元，同比增长50.74% [4] - 预计扣非归母净利润约4608.30万元，同比增幅高达88.93%，盈利质量大幅提升 [4] - 亮眼业绩源于半导体行业景气度回升，以及下游先进封装需求释放，公司凭借技术积累精准把握趋势 [4] - 公司通过持续研发与全球化布局，推出高性能产品并拓展海外市场，进一步扩大份额 [4]

行业整体表现 - 2025年电信业务收入累计完成1.75万亿元，较上年增长0.7% [1] - 云计算、大数据、数据中心等新兴业务收入达到4508亿元，较上年增长4.7% [1] 新型信息基础设施部署 - 5G和千兆等新型信息基础设施建设加快部署 [1] - 截至2025年底，5G移动电话用户超过12亿户，占移动电话用户总数的65.9% [1] - 中国电信、中国移动和中国联通的固定宽带用户总数达6.91亿户 [1] - 其中，1000Mbps及以上接入速率的用户占总用户数的34.5% [1] 宽带服务普及情况 - 固定互联网宽带接入服务持续在农村地区加快普及 [1] - 截至2025年底，全国农村宽带用户总数达2.04亿户 [1]

公司数字化与智能制造战略 - 公司不断深入开展数字化建设，推行智能制造 [1] - 公司以工业互联网平台为基础支撑，深度应用人工智能、5G、大数据等新一代信息技术 [1] - 公司通过MES、SCADA、APS、QMS、ERP等系统实现生产制造的流程化与柔性化 [1] - 公司通过上述系统实现生产过程的智慧诊断和智慧决策 [1]

行业裁员浪潮 - 一股裁员浪潮正在席卷电信运营商和设备商行业 [1] - 2024年末，海外主流电信运营商如Verizon、西班牙电信、英国电信等已进行大力度裁员 [1] - 西班牙电信为大规模削减成本，在其本土市场裁员20%，约5000人 [1] 爱立信裁员详情 - 爱立信计划在瑞典本土裁撤约1600个工作岗位，约占其当前瑞典员工总数的13% [1] - 爱立信在瑞典本土大约拥有1.26万名员工，此次裁员意味着每8名瑞典员工中就有1人将离开 [2] - 裁员是公司全球性举措的一部分，旨在优化成本结构，同时保持对技术领先地位至关重要的投资 [2] - 瑞典工程师协会对爱立信的裁员行动表示反对，称其“残忍” [4] 诺基亚裁员详情 - 诺基亚已在德国、法国、希腊、意大利等多个欧洲市场进行裁员 [1] - 在德国，诺基亚计划在2030年前关闭其慕尼黑研发中心，将裁撤超过700个工作岗位，裁员将分批进行 [5] - 在法国，诺基亚计划在2026年6月底前削减400多个岗位，占当前诺基亚法国员工总数的18% [5] - 在希腊，诺基亚计划裁撤微波无线电和固定无线接入部门的200多名员工，约占当地员工总数的20% [5] 裁员背后的经营压力 - 爱立信2025年第三季度净销售额同比下降9% [6] - 爱立信2025年第三季度净利润同比大幅增长191%，但主要得益于剥离非核心资产的收益，剔除非经常性收益后净利润增长非常有限 [6] - 诺基亚2025年第三季度实现销售收入48亿欧元，同比增长12%，但净利润同比大幅下降了43.7% [6] - 诺基亚移动网络业务板块表现较为疲软是净利润下降的重要原因之一 [6] 全球RAN市场疲软 - 全球RAN市场在5G投资刺激下经历连续四年高速增长，于2022年达到顶峰，市场规模达到450亿美元 [8] - 2023年全球RAN市场规模降至400亿美元，下滑11% [8] - 2024年全球RAN市场规模进一步降低至350亿美元，下滑12.5% [8] - 2025年全球RAN市场整体趋稳，但地区差异明显：北美市场增长，而中国、中东、非洲以及加勒比和拉丁美洲地区的市场规模则继续下滑 [8] - 5G向5G-A升级主要采用软件更新方式，并不需要大规模进行RAN设备更新，对设备商的帮助作用不大 [8] - 6G网络部署预计在2028年、2029年启动，2030年开始规模商用，届时RAN市场或许会迎来新一轮增长周期 [9] 公司员工规模变化 - 爱立信在2022年底时在全球共有约10.5万名员工，经过多轮裁员后，截至2025年底员工总数已降至9万人左右 [8] 欧洲市场表现与战略转移 - 欧洲市场本是诺基亚和爱立信的大本营，但近年来成为两家设备商裁员的重灾区 [10] - 诺基亚2025年前三季度净销售额为132.36亿欧元，同比增长4%，但欧洲市场净销售额为45.65亿欧元，同比下降4% [11] - 诺基亚在北美市场表现强劲，2025年前三季度净销售额同比增长18% [11] - 爱立信2025年前三季度，其欧洲、中东和非洲市场营收同比下降了4% [11] - 欧洲在5G时代已经处于落后位置，对爱立信和诺基亚的收入贡献度越来越低 [11] - 爱立信CEO表达对欧洲市场的悲观态度，认为欧洲正在逐渐落后 [11] - 两家设备商正不断加大在北美市场的投资力度，例如诺基亚2024年以23亿美元收购美国Infinera，2025年11月又宣布计划追加投资40亿美元扩大其在美国的研发与制造能力 [11] - 爱立信已在美国建设5G智能工厂，为当地客户提供设备 [11]