AI在医学领域的融合进展 - DeepSeek大模型R1登上《自然》封面，成为继DeepMind后第二家获此殊荣的AI公司[1] - 自2022年底ChatGPT推出以来，生成式AI在医学领域掀起热潮，加速与临床应用融合[1] - 中国大模型技术细节披露有望推动AI医学落地，行业即将迎来DeepSeek时刻[1] AI制药行业发展态势 - 跨国制药公司通过数十亿美元投资布局AI制药，百时美施贵宝和赛诺菲等企业寻求技术突破[3] - 复星医药着力打造AI开发工具提升研发效率，引入AI决策智能体平台PharmAID[3] - Medidata支持了2015年以来美国FDA获批的93%肿瘤新药，公司正联合合作伙伴全面布局AI[3] - 全球由中国企业发起的临床试验比例从约3%跃升至2024年30%，中国成为全球第二大临床试验市场[3] AI药物研发技术挑战 - AI可快速浏览分子数据库匹配化合物与靶点，但仅完成药物发现第一步[4] - 纸面上不错的药物临床试验失败率达90%，AI制药面临技术算法、生物学和监管三重挑战[4] - 大模型缺乏AI制药加速所需数据，人类对细胞相互作用等生物学问题仍知之甚少[4] 医疗AI临床应用实践 - 复旦大学附属中山医院联合华为、联影智能等公司发起"元医疗模拟实验室"，推进医疗知识数字化和诊疗能力产品化[5] - 葛均波团队联合华为终端开发可穿戴多模态AI驱动冠心病风险预测系统，重构早期筛查与风险评估临床路径[5] - AI在心率筛查、影像分析、风险评估等特定领域已达临床应用水平，成功实现间歇性房颤监测[6] 医疗AI落地关键要素 - 人工智能医学应用需突破三个关键环节：数据质量、计算能力和算法优化[6] - 医生始终是诊疗决策主体，使用AI技术的医生对医疗行为承担主要责任[6] - 行业正在制定相关伦理规范，确保AI技术安全有效服务于临床诊疗[6]

股价表现 - 晶泰科技股价上涨5.06%至10.37港元 成交额达9.64亿港元 [1] 临床研发进展 - 公司协助开发的PRMT5抑制剂PEP08获得澳大利亚HREC、TGA及中国台湾TFDA临床试验批准 [1] - PEP08药物即将启动I期临床试验 [1] - 基于该进展公司确认获得里程碑付款 [1] 业务表现 - 2025年上半年药物发现业务同比增速达615% [1] - 与辉瑞、强生等全球顶尖药企保持长期合作 [1] - 与DoveTree完成总订单规模59.9亿美元的管线合作签约 [1] - 已收到协议约定的首付款5100万美元 [1] 技术平台优势 - 通过共享量子物理计算、多模态AI及自动化平台实现技术跨领域复用 [1] - 成功拓展至新能源、农业及工业材料等多个领域 [1]

股价表现 - 晶泰科技股价上涨5.06%至10.37港元 成交额达9.64亿港元 [1] 临床研发里程碑 - 公司协助智擎生技制药开发的新一代PRMT5抑制剂PEP08获得澳大利亚HREC、TGA及中国台湾TFDA临床试验批准 [1] - 药物将启动I期临床试验 公司确认获得里程碑付款 [1] 业务发展 - AI制药业务商业化稳步推进 2025年上半年药物发现业务同比增长615% [1] - 与辉瑞、强生等全球顶尖药企保持长期合作 [1] - 与DoveTree完成总订单规模59.9亿美元的管线合作 已收到首付款5100万美元 [1] 技术平台拓展 - 通过共享量子物理计算、多模态AI及自动化平台实现技术跨领域复用 [1] - 成功拓展至新能源、农业及工业材料等多个领域 [1]

大会概况与核心主题 - 2025年36氪产业未来大会于9月10日至11日在厦门举办，主题为“精耕时代，潮涌嘉禾”，并与中国国际投资贸易洽谈会合作 [2] - 大会聚焦人工智能、低空经济、先进制造、新能源、大消费五大核心赛道，并围绕“政、资、产”三方协同机制展开探讨 [2] 一级市场投资趋势 - 2025年一级市场募资端和投资端呈现同比双升态势，投资方向转向符合国家战略导向的硬科技领域 [6] - 创投市场从“创新模式”周期进入“硬核时代”，关注点从用户量、GMV转向技术参数、良品率 [6] - 硬科技创业者需要产业资本多维度赋能及社会共同搭建的创新产业发展生态环境 [6] 低空经济投资与产业洞察 - 低空经济投资价值显现，已涌现众多营收数十亿、准备申请科创板IPO的公司 [11] - 该领域投资呈现三个特点：约40%投资集中在天使轮；持续加注有规模和订单的头部明星企业；投资标的从主机厂转移到上游核心技术和关键零部件企业 [11][12] - 低空经济的核心价值在于构建全新体系的综合立体交通网络，未来将通过载物+载人打通货运+客运，实现从应用场景到消费场景的常态化服务闭环，目标市场规模达万亿级 [13] - 解决低空飞行器供应链100%国产化问题需先摸索出飞机使用的场景闭环，激活需求端，用户规模巨大增长后，上游零部件企业才会主动加入并赶超国际标准 [14] - 飞行器是一整个生态系统，除机体外，配套的高精度仿真系统和控制方案对研发、可靠交付及规模化落地至关重要 [41] 具身智能与机器人产业 - 具身智能行业处于起步阶段，推动产业跃迁的核心动力在于真实场景中实现经济性替代与价值沉淀的应用落地 [18] - 国内对具身智能关注度最高，但实际投入资金仍远远不足，该行业市场空间远超预期，本质是“创造劳动力” [19] - 未来AI范式中，人机交互的起点将从“屏幕”转变为“机器人”，机器人将无缝融入生活各种场景 [20] - 看好未来三到五年有公司能解决机器人本体和预训练数据不适配的问题，通过AI优化、模型预训练过程中的深度网络模型配合视觉、动作库等进行优化是重要发展机会 [16] - 企业生存与发展依赖产品、服务与商业化三个核心，尤其在具身智能领域需深度理解场景、构建闭环解决方案以将技术转化为新质生产力 [21] 人工智能与工业制造融合 - AI正在重构制造业生产逻辑与竞争力：让创新想法通过柔性产线快速实现；推动“经验制造”转向“数据制造”；优化供应链效率 [46] - 中国拥有全球最丰富的制造场景，为AI技术落地提供绝佳试验田，“应用反哺技术”的路径是中国赢得AI制造竞争的关键优势 [46] - AI改造工业场景需先突破三大核心技术问题：解决数据可及性和标准化；匹配合适的算法；确认边缘端有足够算力，并确保产品落地后有50%-60%的毛利空间 [47] - AI对工业场景的颠覆性创新在于重塑生产关系，将人从重复性工作中解放，投入创造性工作，需要人与AI共同学习、理解、重塑工业场景 [47] - AI工业投资核心是押注技术穿透产业鸿沟的能力，数据闭环与工艺参数壁垒构成真实护城河，场景落地效率决定估值锚点 [49] - AI不止于提效，正在为产业“上电”，改写生产关系与价值链，具身智能从工具走向伙伴，中国的优势在复杂现场与高频迭代 [44] 投资策略与市场观点 - 投资应沿着龙头产业和配套优势产业做集中投资，避免产业趋同、产能过剩的内卷，扶持企业创新至全球最强科技水平 [7] - 做早期科技类投资需成为50%的技术专业人士，看到市场未来空间，并看重团队整体能力与技术、市场人员搭配 [7][8] - 科技创业者需避免“技术原教旨主义”，应与产业端需求深度耦合，政府、市场化投资机构等各方根据角色定位合作 [10] - 投资工作需形成闭环体系并不断迭代，国产替代是产业转移的开始，完成后产业必然要面向海外更大市场 [23] - 投资人需具备高系统思维能力，在大量信息中思考底层因果逻辑，抽象事务本质，系统思维能力决定投资人优秀程度的上限 [24][25] - 国产替代已升级为“创新超越型替代”，鼓励打破行业、学科及供应链壁垒，定义具备全球竞争力的产品 [27] 企业出海与国际化 - 企业出海是大势所趋，需在国内设立稳固支点，选择好出海路径考虑双边关系及适航认可，并确保目的地国家有配套基础设施 [15] - 出海企业要把握“精”“专”二字，集中资源用最有优势的产品在产业链中获得更深更牢固的位置 [26] - 中国在海外竞争是全产业链竞争，需从设计、渠道、销售、品牌等全环节抱团出海以提高国际竞争力，中国产业链能完整覆盖全球六百多个工业品类 [33] 能源行业发展趋势 - 能源核心指标是度电成本，新能源技术迭代速度快于产能调整节奏，不符合“降本增效”底层逻辑的落后产能将被淘汰 [50] - 算法正在重新定义能源网络，未来可能实现“车网互动”，新能源车既可充电也可放电参与电网调控，从能源消费者变为供给参与者 [43] - 突破能源“不可能三角”（成本、安全、绿色）的关键是打造新型电力系统，智能物联网平台与人工智能算法是核心 [40] - AI背后终极比拼的是能源，未来经济大国间竞争主要是算力和能源两个维度 [53] - 新能源投资策略需跟随上层政策方向，同时关注技术突破带来的经济价值提升及全生命周期内给下游终端带来的实质经济回报 [52] 生物医药与创新药 - 生物医药产业是由共同监管条件、应用场景、要素需求的细分产业领域集聚形成，需打造专业化产业生态和营商环境 [36] - 创新药行业发展是政策、资本、技术、产业多重周期叠加的结果，投资是了解周期、预测趋势、提前布局的过程 [37] - 随着技术迭代和价值凸显，AI制药来到商业模式天平趋于平衡的时间点，其长足发展需要建立“合理对等”的商业模式，例如AI筛选的重磅分子与药企达成数亿元乃至更大的授权交易 [38] 其他行业观察 - To B领域在AI应用上更有利于提升供需精准匹配效率，因B2B的采购品类、链路、流程相对确定，能较好被沉淀、识别和匹配 [32] - 拥抱AI需企业全员参与实际操作，AI能帮助企业在生意不好时寻求多元化发展的方向和路径 [33] - 未来市场由年轻人主导，AI可能重塑生产流程和经营模式，企业应多招聘年轻人，利用其思维和对AI、电商的理解开拓视野 [34]

政策动态 - 国务院常务会议审议通过《生物医学新技术临床研究和临床转化应用管理条例（草案）》以推动生物医学技术创新发展、加快成果转化应用并促进产业提质升级 [1] - 政策强调坚持发展和安全并重 依法规范临床研究并保障临床应用质量安全 [1] 行业市场规模与前景 - 2025年中国生物医药市场规模预计突破3.5万亿元 占全球市场比重超10% 成为全球第二大创新药市场 [1] - 中国生物医药产业正从规模扩张转向价值创造 政策、技术、资本三重驱动下创新药、基因治疗、AI制药等领域将成为核心增长引擎 [2] 技术创新影响 - AI技术将药物研发周期缩短30%以上 靶点发现效率提升30倍 [1] - 2028年AI设计药物占获批新药比例预计超15% [1] 政策与资本支持 - 创新药审批周期缩短至6-8个月 医保目录动态调整支持创新药 [2] - 2024年生物医药领域IPO募资额同比增长35% [2] - 港股18A和科创板第五套标准为未盈利生物医药企业打开融资通道 [2] 相关公司 - A股市场相关概念股主要包括华海药业、科兴制药等 [2]

主动上门、调研交流、签约合作……最近，广州医药集团有限公司（以下简称"广药集团"）的一系 列"组合拳"引起了市场关注。 "创新既是企业发展的源动力，也是核心竞争力。"广药集团董事长李小军在调研中多次强调。这句话背 后，既是传统药企对生存与发展的深刻危机感，更是对未来的战略性布局。 目前，广药集团正在重新梳理原有科研管线，积极布局未来管线，早年布局的多个新药研发项目也将会 在未来几年陆续产出。 广药集团的转型不仅仅是一家企业的自我革新，更代表着中国医药产业整体升级的方向。广药集团正在 全方位吸收AI制药技术突破、传统药企转型路径、新型创新药布局等方面的宝贵经验，为其战略转型 探明前路，努力撕下"传统"的标签，全力奔向创新药的赛道。 （文章来源：证券日报） 作为全球首家以中医药为主业的世界500强企业，广药集团的转型升级，正是中国传统药企巨头转型的 缩影。 广药集团调研团队去了哪些企业？ 从广药集团的官方信息可以看到，这些企业分为了三类。第一类是从传统药企向创新药企转型成功的知 名企业；第二类是创新药领先企业；第三类是AI制药的领先企业。 从AI机器人研发平台，到ADC药物管线，广药集团的调研焦点始终锁定于行业最 ...

投资评级 - 首次覆盖给予"强烈推荐"评级 [1][6][7] 核心观点 - 晶泰控股以量子物理为基础，融合人工智能与机器人自动化技术，构建多模态AI模型体系覆盖药物发现核心环节，形成以数据为核心的技术壁垒 [1] - 公司自建干湿结合自动化实验平台，高通量生产高质量正负样本优化数据集反哺AI模型训练，形成正向数据循环闭环系统 [1] - 长期订单验证下平台获多家跨国药企高度认可，业务量稳步攀升并加速向新材料等领域延伸，商业化潜力持续释放 [1] - 2025年上半年实现扭亏为盈，收入5.17亿元同比增长404%，经调整净利润1.42亿元 [6] - 与DoveTree新签署管线合作订单规模达59.9亿美元，并已收到首付款5100万美元 [6] 财务表现 - 2024年营业收入2.66亿元同比增长53%，净利润-15.2亿元同比减亏 [6] - 2025年上半年收入5.17亿元同比增长404%，经调整净利润1.42亿元 [6] - 智能自动化解决方案2024年收入1.63亿元同比增长87.76%，2025年上半年收入8186万元同比增长95.9% [6] - 药物发现解决方案2024年收入1.04亿元同比增长18.16%，2025年上半年收入4.35亿元同比增长615% [6] - 预期2025-2027年营业收入达7.86/9.75/14.07亿元，经调整净利润-0.15/0.94/3.00亿元 [6][82] - 当前股价对应PS分别为53.44/43.08/29.85倍 [6] 技术优势 - 累计超650万条高精度量化数据，云端数据总量达1.9PB [6] - 实验室持续月产出反应数据3万+，内外部反应月积累20万+ [6] - 拥有200多种垂类AI模型，包括全球领先算法如蛋白质结构预测算法XtalFold™ [6] - 拥有200+研发机器人工站，5000m²+自有自动化实验室，以及先进AI Agent系统 [6] - 基于量子力学自主研发XFF力场和XFEP自由能计算等高精度虚拟数据生成模型 [62] - 自研UV谱图预测模型和基于LCMS谱图的产率预测模型准确率超过90% [62] 业务进展 - 小分子药物发现平台ID4Inno拥有200万个分子砌块，化学空间扩展到10^12化合物库 [59] - 大分子药物发现平台XupremAb™包含抗体药物发现流程的不同重要功能 [60] - 与全球超过300家企业及行业龙头建立深度合作，客户续约率超行业平均 [54] - 前20大药企中的16家与晶泰建立合作关系，2021-2023年客户留存率分别约67.5%/51.4%/64.9% [71] - 技术平台成功拓展至新能源、农业及工业材料等多个领域 [6][77] 行业前景 - 全球人工智能解决方案市场规模预计从2023年1870亿美元增至2030年14142亿美元，CAGR为33.5% [32] - 全球自动化实验室市场预计从2023年59亿美元跃升至2030年607亿美元，CAGR为39.6% [32] - 全球药物研发外包服务市场规模预计从2023年1512亿美元增至2030年3632亿美元，CAGR为13.3% [38] - 全球材料科学研发支出2030年将达1779亿美元，2023-2030年CAGR为12.8% [48] - AI赋能的材料研发服务占比将从2023年8%提升至2030年25%，对应市场规模从61亿美元扩张至445亿美元 [48]

行业政策与平台建设 - 杭州核酸药谷在和达药谷五期揭牌 [1] - 钱塘区组建成立"AI智药"创新联合体，新药创制概念验证中心成功入选省、市级中心 [2] - 建立中国科学院杭州医学所智能分子诊断中心和创新药物与精准诊疗中心 [2] - 率先发布全球首个孤独症AI智能体 [2] 企业突破与研发进展 - 中肽生化成为国内唯一获批上市醋酸戈舍瑞林原料药的企业 [1] - 德睿智药AI辅助设计GLP-1RA口服小分子药物MDR-001GLP-1RA临床试验成功 [1] - 远森制药通过浙江大学智能创新药物研究院AI辅助药物筛选，其全新靶点抗癌药物成功跨越从理论到实践的第一道难关 [1] - 从去年1款一类创新药成功上市，到今年有3款新药进入审批阶段 [2] 产学研合作与成果转化 - 浙江大学智能创新药物研究院在钱塘区已完成类似技术攻坚200多次 [1] - 浙江大学智能创新药物研究院已在钱塘区孵化落地7家医药企业，与15家单位建立战略合作，承接项目140余项 [1] - 钱塘区集聚德睿、恩和、伽奈维、新视焰等本地高成长型企业，以及辉瑞等布局人工智能领域的世界500强企业 [2] 产业生态与规模 - 钱塘区已集聚生物医药企业1800余家 [2] - 吸引高端人才超500名、院士团队16个 [2] - 产业规模占杭州市50%左右 [2] - 应用场景覆盖AI赋能新药研发与生物制造、辅助诊断与手术机器人、精准医疗与智慧临床等全产业链关键环节 [2]

药物研发里程碑 - 晶泰科技助力智擎生技制药发现的新一代PRMT5抑制剂PEP08达成重要临床研发里程碑 获得澳大利亚HREC TGA及中国台湾TFDA的临床试验批准 即将启动I期临床试验 [1] - 基于PEP08获得临床试验批准的进展 晶泰科技确认获得该项目的里程碑付款 [1] 靶点机制与临床需求 - PRMT5是在多种癌症中过表达并促进肿瘤生长的关键酶 也是热门的癌症合成致死靶点 [1] - 在MTAP纯合缺失的肿瘤中(约占10-15%的人类癌症) 抑制PRMT5活性可产生"合成致死"效应 有望实现高效安全的癌症靶向治疗 [1] - 这类肿瘤常见于非小细胞肺癌 间皮瘤 胰腺癌 胶质母细胞瘤 头颈癌 食管癌和膀胱癌等癌种 [1] - 传统PRMT5抑制剂常因选择性不佳而导致毒性问题 存在巨大的未满足临床需求 [1] 研发平台与技术优势 - 晶泰科技凭借融合物理模型 AI算法与机器人实验的智能药物研发平台 结合智擎生技团队的专家经验快速开展药物理性设计 [2] - 为该项目生成了百万级别的分子库 并从中精确筛选出药物活性与选择性表现突出 分子骨架新颖的先导化合物 [2] - 通过多轮物理模型与AI模型结合的ADMET性质评估与迭代优化 最终确定PEP08为临床前候选化合物 [2] 药物特性与优势 - PEP08作为第二代PRMT5抑制剂 结构新颖 具有高活性和高选择性 [2] - 通过MTA协同结合模式与PRMT5结合 形成稳定的三元复合物 实现对PRMT5的高选择性抑制 [2] - 特异性杀伤MTAP缺失型肿瘤细胞 并最大限度减轻对正常细胞的影响 [2] - 临床前数据显示 与第一代非选择性PRMT5抑制剂相比 PEP08的毒性及安全性优势显著 拥有良好的血脑屏障穿透能力与理想的综合成药性质 [3] - 在多个动物药效模型的更低剂量下 PEP08展示了强大的体内疗效 [3] 竞争地位与潜力 - 与目前处于临床开发阶段的其他二代PRMT5抑制剂相比 PEP08的综合药学性质展现出潜在同类最佳效果 [3] - 展现出与其他疗法联合使用的广阔潜力 相关成果海报已发表于2025年美国癌症研究协会年会 [3] 合作成果与平台验证 - PEP08获得两地监管机构许可并达成里程碑付款 是晶泰科技与智擎生技合作取得的重要阶段性成果 [3] - 该进展验证了晶泰科技平台高效赋能药物创新的交付能力 公司将持续支持合作伙伴为患者带来优质高效的治疗选择 [3]

核心观点 - 晶泰科技助力智擎生技制药开发的新一代PRMT5抑制剂PEP08获得澳大利亚和中国台湾地区临床试验批准 即将启动I期临床试验 公司确认获得里程碑付款[1] - PEP08作为第二代PRMT5抑制剂 具有高活性和高选择性 通过MTA协同结合模式实现特异性抑制 针对MTAP缺失型肿瘤(占10-15%人类癌症)具有合成致死效应[1][2] - 临床前数据显示PEP08较第一代抑制剂毒性及安全性优势显著 血脑屏障穿透能力强 在低剂量下展现强大体内疗效 具备潜在同类最佳效果和联合疗法潜力[3] 药物研发进展 - PEP08近日获得澳大利亚人类临床研究伦理委员会 澳洲药物管理局及中国台湾地区食药署临床试验批准[1] - 药物已完成临床前研发阶段 确定为临床前候选化合物[2] - 相关研究成果海报已发表于2025年美国癌症研究协会年会[3] 技术平台优势 - 公司采用融合物理模型 AI算法与机器人实验的智能药物研发平台[2] - 为项目生成百万级别分子库 精确筛选出药物活性与选择性突出的先导化合物[2] - 通过多轮物理模型与AI模型结合的ADMET性质评估与迭代优化[2] 临床价值 - 针对非小细胞肺癌 间皮瘤 胰腺癌 胶质母细胞瘤 头颈癌 食管癌和膀胱癌等癌种[1] - 传统PRMT5抑制剂存在选择性不佳导致的毒性问题 存在巨大未满足临床需求[1] - PEP08能特异性杀伤MTAP缺失型肿瘤细胞 最大限度减轻对正常细胞影响[2]