航班运行中断情况 - 11月9日全美超过10000架次航班延误，超过2800架次航班被取消[1] - 航班取消数量呈恶化趋势，11月7日为1025架次，11月8日为1550架次，11月9日超过2800架次[3] - 美国联合航空公司宣布11月10日取消近200架次航班，西南航空公司宣布取消140架次航班[3] 机场运营与旅客体验 - 机场出现严重人员短缺，护照检查和入境手续延误近两个小时，航站楼内排起长队[7] - 旅客行程受到严重影响，航空公司前一天承诺的航班在次日被取消[5] 行业人员状况与安全风险 - 政府停摆导致被迫无薪上班的空中交通管制员请假数量增加，加剧人员短缺[9] - 许多空管人员不得不超时工作，给航空安全带来隐患[9] - 无薪工作显著增加了空管人员的压力，并已引发心理问题，对航线管理和飞行安全构成风险[11]

多年来，美国空管人员持续短缺，多届政府都努力说服达到退休年龄的空管员留任。美国联邦航空局9日早些时候说，多达12座塔台空管人员配备不足。美 国交通部长肖恩·达菲说，联邦航空局空管人员缺口为1000人至2000人。 | DEPARTURES | CITY | ALBANY | REAGAN NATIONAL | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | AIRLINE / FLIGHT | ATLANTA | America | TIME | ATLANTA | GATE | 10:10 PM | DEPARTURES | | | | | | | | | STATUS | Delta | D45 | 950 | Cancelled | ATLANTA | 7:35 PM | CITY | | | | | | | | | Delta | BREAGAN NATIONAL | 818 | Delayed 9:12 PM | GR ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 商品市场上周先跌后反弹整体收跌0.47% 美元流动性缓解 短期或震荡运行；各板块受不同因素影响 短期均以震荡运行为主[1] 根据相关目录分别总结 行情回顾 - 商品市场上周下跌后反弹 整体收跌0.47% 黑色板块领跌2.62% 能化和有色分别下跌0.41%和0.06% 贵金属和农产品分别上涨0.11%和0.57%[1][5] - 涨幅居前品种为菜粕、纸浆和鸡蛋 涨幅分别为6.32%、3.49%和2.32%；跌幅较大品种为沥青、铁矿石和甲醇 跌幅分别为6.04%、4.94%和3.12%[1] - 商品市场20日平均波动率回落 各板块品种波动率均以下降为主[1] - 全市场规模增加近百亿 仅贵金属板块表现为资金净流出[1] 各板块展望 - 贵金属：近期讲话官员总体偏鹰派 板块承压；美国政府停摆谈判有进展 短期延续高位震荡[1] - 有色：中美经贸关系有望缓和 国内“十五五”规划落地 但国内进出口及美国相关数据不佳 宏观偏中性；终端销售偏弱 原料端偏紧 部分品种供给有扰动 短期震荡运行[2] - 黑色：螺纹钢表需和产量回落 去库放缓 终端需求进入淡季 钢厂盈利率收缩 铁水减产；铁矿到港量增加 港口库存累库 双焦有供给收缩预期 成本支撑或延续 短期震荡运行[2] - 能源：原油库存超预期累库 美国政府停摆影响就业和航煤需求 供需盈余压力中期利空油价；俄乌冲突升级 短期油价震荡运行[2] - 化工：煤炭上涨形成成本支撑 聚酯品种冬季服装需求或提振 但中期需求有转弱预期 产业链品种或以反套为主[3] - 农产品：中国降低美国大豆关税 但美豆无价格优势下跌 关注美国农业部报告；棕榈油止跌反弹 但动能不强 供需偏空 短期承压运行[3] 商品基金概况 - 黄金ETF周收益率多为负 规模有增有减 成交量大多下降[35] - 能化ETF周收益率为 -0.65% 规模增加6.01% 成交量下降20.51%[35] - 豆粕ETF周收益率为1.54% 规模增加0.46% 成交量下降17.18%[35] - 有色ETF周收益率为 -0.49% 规模增加1.74% 成交量下降47.80%[35] - 白银基金周收益率为 -0.10% 规模无变化 成交量下降57.31%[35] - 黄金ETF合计规模增加0.81% 成交量下降47.86%；商品ETF合计规模增加0.94% 成交量下降46.00%[35]

政府停摆进展 - 美国参议院以60票对40票通过推进重启政府法案的程序性动议 [2] - 数名温和派民主党人突破党内领导层封锁投票支持终结创纪录时长政府停摆的协议 [2] - 法案框架包括为农业部、退伍军人事务部及国会机构提供全年预算，其余政府部门资金维持至明年1月30日 [2] - 协议将补发被迫休假政府人员的薪资，恢复对州和地方政府的联邦拨款，并重新召回遭解雇的联邦雇员 [2] 政府停摆的不确定性 - 参议院需获得全体议员同意方可加速程序，任何一位议员均可能通过议事程序拖延法案数日 [3] - 法案还须经众议院批准方能送交总统签署生效 [2] 政府停摆的经济影响 - 停摆危机正使美国经济每周承受约150亿美元的损失 [3] - 截至11月中旬，停摆将使实际GDP年化季度增长率降低1.5个百分点 [3] - 在停摆、物价及就业市场引发的深度焦虑中，消费者信心指数跌至三年低点 [3]

政府停摆状态与影响 - 美国政府停摆已持续40天，为联邦政府历史上停摆时间最长的一次 [1] - 停摆导致数十万联邦雇员面临强制休假或被裁员，众多联邦部门服务暂停 [1] - 美国财政部长警告货物运输速度放缓，供应链及节假日期间可能出现短缺问题 [1] 经济与通胀问题 - 政府停摆期间经济状况每况愈下，通货膨胀不断攀升 [1] 解决方案进展 - 美国国会参议院将就一项众议院已通过的法案推进投票，该法案将短期拨款措施与三项全年拨款法案打包 [2] - 短期拨款措施可为联邦政府提供资金至2026年1月 [2] - 法案已获得足够多民主党参议员支持，预计可在表决中获得通过 [2] - 修正后的拨款方案仍需经众议院通过并送交总统签署，整个流程可能需要几天时间 [2]

美国政府停摆对武器出口的影响 - 价值超过50亿美元的美国武器出口因政府停摆而被推迟 [1] - 受影响的武器交付包括对丹麦、克罗地亚和波兰等北约盟国的先进中程空空导弹（AMRAAM）、"宙斯盾"反导系统和"海马斯"高机动性多管火箭系统 [3] - 美国国务院政治军事事务局上个月仅有约四分之一常规工作人员在岗支持武器销售相关工作 [3] 政府停摆造成的运营障碍 - 美国《武器出口管制法》要求的国会武器销售提案审查进程因负责汇报的国务院工作人员被强制休假而放缓 [3] - 美国国务院副发言人指责民主党人阻挠关键武器销售 称其损害美国工业基础并危及合作伙伴安全 [3] 政府停摆的广泛社会经济影响 - 停摆持续40天突破历史记录 导致数千万美国民众陷入困境 [3] - "补充营养援助计划"自11月1日起停发救济金 严重影响低收入群体生活 [3] - 领不到薪水的政府雇员生活难以为继 空中交通管制员短缺造成超过2000架次航班取消和8000架次航班延误 [3] - 停摆引发外界对美国经济衰退的进一步担忧 [3] 解决政府停摆的立法进展 - 美国国会参议院于11月9日晚推进一项联邦政府临时拨款法案 程序性投票获得通过所需的60票支持 [4] - 法案仍需在参议院获得正式投票通过 然后由众议院表决并提交总统签署 整个过程预计需要数天时间 [4] - 目前尚不清楚法案能否在众议院顺利过关 民主党内部也未达成一致意见 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周一集运指数（欧线）期货价格表现分化，主力合约收跌，远月合约涨跌不一；SCFIS欧线结算运价指数大幅上涨支撑运价回升，但终端运输需求复苏基础不牢固；船司提涨一致性分化使主力合约回吐涨幅；中东局势不稳定致红海复航预期延后；德国经济带动市场信心回升，其财政扩张政策若明确细节将提升投资者对欧元区中期增长信心；当前运价市场受消息面影响多，期价料震荡加剧，建议投资者谨慎操作，及时跟踪相关数据 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - EC主力收盘价1778.200，环比下降33.3；EC次主力收盘价1604.9，环比上升17.7 [1] - EC2512 - EC2602价差173.30，环比下降46.70；EC2512 - EC2604价差612.10，环比下降35.30 [1] - EC合约基差为26680，环比上升793；期货持仓头寸（手）EC主力持仓量为1495.10，环比下降55.60 [1] - SCFIS（欧线）（周）为1504.80，环比上升296.09；SCFIS（美西线）（周）为1327.91，环比上升62.56 [1] - SCFI（综合指数）（周）为1058.17，环比上升36.78；CCFI（欧线）（周）为1366.85，环比上升43.04 [1] - 波罗的海干散货指数（日）为2104.00，环比下降41.00；巴拿马型运费指数（日）为1833.00，环比下降16.00 [1] - 平均租船价格（巴拿马型船）为17564.00，环比无变化；平均租船价格（好望角型船）为28850.00，环比上升2368.00 [1] 行业消息 - 商务部、海关总署自即日起至2026年11月10日暂停多项出口管制措施，涉及超硬材料等，11月10日起恢复美国3家企业大豆输华资质及进口美国原木 [1] - 美国参议院民主党领袖提出新方案试图结束政府停摆僵局，共和党回绝提议，但双方交换提案被市场解读为谈判僵局可能松动迹象 [1] - 美联储副主席表示未来政策行动应更谨慎，纽约联储主席称可能购债扩大资产负债表，圣路易斯联储主席预计有50至75个基点政策调整空间 [1] 重点关注 - 11月11日15:00关注英国10月失业率，18:00关注德国11月ZEW经济景气指数、欧元区11月ZEW经济景气指数，19:00关注美国10月NFIB小型企业信心指数 [1]

全球主要股指表现 - 欧美市场涨跌互现，道琼斯工业平均指数上涨74.8点至46987.1点，涨幅0.16%，标普500指数上涨8.48点至6728.8点，涨幅0.13%，纳斯达克指数下跌49.45点至23004.54点，跌幅0.21% [2] - 欧洲主要股指普遍下跌，欧洲斯托克50指数下跌44.65点至5566.53点，跌幅0.80%，德国DAX指数下跌164.06点至23569.96点，跌幅0.69%，英国富时100指数下跌53.21点至9682.57点，跌幅0.55% [2] - 俄罗斯RTS指数表现突出，上涨11.03点至995.35点，涨幅1.12% [2] - 亚太市场多数下跌，恒生科技指数下跌106.86点至5837.36点，跌幅1.80%，越南VNINDEX指数下跌43.54点至1599.1点，跌幅2.65% [2] - 日韩股市逆势上涨，日经225指数上涨428.16点至50704.53点，涨幅0.85%，韩国KOSPI指数上涨88.89点至4042.65点，涨幅2.25% [2] 美国财政与货币政策 - 美国参议院民主党议员准备推进一揽子法案以终结政府停摆，预计至少10名民主党参议员将支持程序性动议 [3] - 美国交通部长警告，若政府停摆持续至下周五，主要机场国内航班削减比例将从当前的4%升至10%，本周末已有14792个美国航班延误、3788个航班取消 [4] - 美国银行预测联邦公开市场委员会在鲍威尔任期内将不再降息，这与市场普遍预期的12月降息路径形成对比 [5] 中国宏观经济与贸易政策 - 中国商务部暂停实施对美两用物项出口管制部分措施，原规定原则上不予许可镓、锗、锑、超硬材料相关两用物项对美国出口 [6] - 中国10月CPI同比由上月下降0.3%转为上涨0.2%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续第6个月扩大，为2024年3月以来最高 [6] 制药与生物技术行业 - 辉瑞以100亿美元价格收购肥胖症药物研发公司Metsera，诺和诺德因美国反垄断风险退出竞购 [9] - 日本首相高市早苗计划推出13.9万亿日元（约922亿美元）支出方案，以帮助家庭应对物价上涨，日本9月实际工资连续第九个月下降 [7] 科技与半导体行业 - 英伟达首席执行官黄仁勋表示，由于人工智能需求强劲，已向台积电要求增加芯片供应，其三家AI存储芯片供应商SK海力士、三星电子和美光科技均已提升产能 [10] - 特斯拉CEO埃隆·马斯克称其2025年薪酬计划的“终极目标”是实现4000亿美元息税折旧摊销前利润，并表示目标能实现 [9] 公司重大事件 - 沃伦·巴菲特旗下伯克希尔-哈撒韦公司将于11月10日发布一份新闻稿，包含巴菲特关于慈善事业、公司及股东关注事项的声明，这或许是他最后一次以CEO身份发表致股东信 [8]

法案进展 - 美国国会参议院于当地时间11月9日晚推进一项联邦政府临时拨款法案 程序性投票获得60票支持 意味着法案大概率将在正式投票中获得通过 [1] - 参议员约翰·科宁因航班延误深夜才赶回国会大厦投下赞成票 其航班延误是因政府停摆所致 [1] 政府停摆影响 - 美国联邦政府停摆已达到创纪录的40天 [1] - 停摆对航空业等领域造成巨大影响 [1]

政府停摆与临时拨款法案进展 - 美国参议院通过关键程序性投票 推进一项临时拨款法案 该法案将为政府提供资金直至2026年1月30日 [1][2] - 法案以60票对40票的结果通过 达到了克服参议院阻挠议事所需的最低票数 [3] - 此次投票是打破持续40天政府停摆僵局的关键一步 [5] 法案通过的政治妥协与分歧 - 僵局突破源于一项妥协 共和党领导层同意在12月就延长《平价医疗法案》补贴举行单独投票 以换取足够多民主党人支持推进当前临时拨款法案 [1][6][7] - 部分民主党参议员与独立参议员在斡旋中发挥了关键作用 [7] - 妥协并未获得所有民主党人支持 参议院少数党领袖舒默投了反对票 显示出党内分歧 [8] 法案内容与影响 - 法案确保所有联邦雇员 包括军人 边境巡逻人员和空中交通管制员 都能领到拖欠的工资 [9] - 法案禁止联邦机构在2026年1月30日前解雇员工 这将暂时阻碍政府精简联邦劳动力的计划 [9] - 消息暂时缓解了市场对政府停摆拖累经济的担忧 [6] 后续步骤与潜在风险 - 该法案仍需通过参议院和众议院的最终表决并由总统签署 [1][6] - 若无法达成“快速通道”共识 法定程序可能将政府停摆状态延长至下个周末 [1][6] - 总统特朗普对结束停摆表示乐观 但仍在社交媒体上抨击ACA补贴 为未来两党博弈增添了变数 [3][9] 经济背景与市场关注点 - 白宫经济顾问曾警告 如果停摆持续 尤其是在感恩节假期扰乱航空旅行 美国第四季度的经济增长可能转为负值 [6] - 市场焦点转向停摆的后续影响及未来财政谈判 航空旅行等关键行业能否在感恩节旺季前完全恢复正常是决定第四季度经济表现的重要因素 [9]