财务表现 - 公司2025年中报营业总收入9.82亿元，同比增长8.23%，但归母净利润951.31万元，同比下降11.39% [1] - 第二季度营业总收入5.62亿元，同比下降4.82%，归母净利润212.07万元，同比下降59.84% [1] - 毛利率26.15%，同比提升5.39个百分点，净利率0.94%，同比下降20.14% [1] - 扣非净利润961.86万元，同比增长27.56% [1] - 每股收益0.02元，与去年同期持平，每股经营性现金流-0.05元，同比下降144.26% [1] 资产负债结构 - 货币资金7.76亿元，同比增长93.45%，应收账款6.85亿元，同比下降15.84% [1] - 有息负债7.32亿元，同比增长33.06%，主要因本期新增银行借款导致长期借款增长76.99% [1][2] - 在建工程大幅增长80.58%，因年产20台煤炭智能干选机及820台智能光电分选机产业化项目投入增加 [2] - 应收款项融资增长32.11%，因公司收到客户开具的迪链凭证金额较大 [1] 成本费用控制 - 三费总额（销售/管理/财务费用）1.55亿元，占营收比例15.79%，同比下降2.55个百分点 [1] - 应付职工薪酬下降57.92%，因去年底计提奖金在本期发放 [2] - 应交税费下降37.13%，主要因应交增值税、企业所得税及个人所得税减少 [2] 现金流状况 - 经营活动现金流净额大幅下降144.26%，因购买商品、接受劳务支付的现金增加 [3] - 投资活动现金流净额增长84.67%，因投资支付的现金减少 [4] - 筹资活动现金流净额增长147.45%，因取得借款收到的现金增加及偿还债务支付的现金减少 [4] 机构持仓动向 - 华夏基金旗下多只产品持仓变动显著，其中华夏高端制造混合A持有464.28万股并增仓 [6] - 华夏领先股票、华夏稳盛灵活配置混合等5只基金新进十大持仓名单 [6] - 持有量最大的华夏高端制造混合A规模8.99亿元，近一年净值上涨36.56% [6] 历史业绩参考 - 公司近10年中位数ROIC为2.23%，2024年ROIC为-2.43% [4] - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩为3700万元，每股收益0.07元 [5]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入11.41亿元，同比增长17.01%，归母净利润1.13亿元，同比增长14.99% [1] - 第二季度单季营业总收入6.33亿元，同比增长15.06%，归母净利润7917.72万元，同比增长25.62% [1] - 毛利率31.34%，同比下降3.05个百分点，净利率10.52%，同比上升1.42个百分点 [1] - 三费占营收比16.8%，同比下降9.06%，每股经营性现金流0.19元，同比大幅增长71.64% [1] 资产负债结构 - 应收账款规模5.61亿元，占最新年报归母净利润比例达251.7% [1][7] - 货币资金7.59亿元，同比下降3.07%，主要因其他流动资产中一年内到期的银行定存增加 [1][2] - 有息负债4.2亿元，同比下降8%，长期借款同比下降68%因重分类至流动负债 [1][3] - 预付款项同比大增59.63%因预付货款增加，合同负债同比增长100.86%因预收货款增加 [2] 现金流与特殊项目 - 经营活动现金流量净额同比大幅增长71.01%，主要因销售回款远大于采购支出 [4] - 汇兑收益导致财务费用同比下降98.18%，银行存款利息收入推动投资收益增长37.85% [4] - 资产减值损失同比扩大71.66%因存货跌价准备增加，营业外支出增长74.11%因赔款支出增加 [4] - 长期股权投资归零因收购上海柯泰克剩余股权使其成为全资子公司 [2] 历史业绩与商业模式 - 近10年ROIC中位数7.91%，2020年曾低至-14.89%，13份年报中出现1次亏损 [5] - 2024年全年净利率10.16%，ROIC为5.82%，资本回报率处于一般水平 [5] - 商业模式以营销驱动为主，产品覆盖PVC、TPU等材质，应用于农业、物流等十余行业 [6][7] - 在全球设立多个分支机构，采用"设计-制造-服务一体化"业务模式强化客户服务能力 [7]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入5.22亿元，同比增长3.77%，第二季度营收2.68亿元，同比增长6.54% [1] - 归母净利润1542.02万元，同比大幅增长790.16%，第二季度净利润1192.69万元，同比增长85.5% [1] - 净利率达2.93%，同比提升772.61%，每股收益0.13元，同比激增1200% [1] 盈利能力指标 - 毛利率8.74%，同比小幅下降2.17% [1] - 三费占营收比3.21%，同比下降0.44%，费用控制能力提升 [1] - 扣非净利润813.1万元，同比下降18.77% [1] 资产与负债状况 - 货币资金4.06亿元，同比增长209.35%，现金储备充裕 [1] - 有息负债1.73亿元，同比微增2%，负债水平稳定 [1] - 应收账款1.07亿元，同比增长9.35%，占最新年报归母净利润比例达344.58% [1][6] 现金流表现 - 每股经营性现金流-0.81元，同比下滑254.56% [1] - 经营活动现金流净额下降主因销售收款减少且采购付款增加 [2] - 投资活动现金流净额增长1393.79%，因金融产品投资净流入增多 [2] - 筹资活动现金流净额增长315.29%，主要来自银行借款增加 [2] 资本回报与业务特性 - 2024年ROIC为2.04%，净利率3%，产品附加值不高 [3] - 历史中位数ROIC达16.12%，2022年最低为-1.01%，业绩呈现周期性波动 [3] - 上市以来4份年报中出现1次亏损，需关注特殊原因 [4] 运营模式与风险提示 - 业务发展依赖研发及资本开支驱动，需评估资本开支项目效益与资金压力 [5] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅10.96%，现金流状况需重点关注 [6]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入6.99亿元，同比增长4.91%，归母净利润5456.51万元，同比增长18.47% [1] - 第二季度单季度营收3.48亿元同比微降0.04%，但净利润3107.39万元实现11.14%增长 [1] - 扣非净利润增幅显著达37.96%，从4444.54万元增至6131.66万元 [1] 盈利能力指标 - 毛利率同比提升15.3%至16.25%，净利率同比提升14.39%至7.29% [1] - 每股收益0.7元同比增长6.06%，每股净资产10.13元同比增长19.25% [1] - 三费占营收比同比下降13.72%至5.57%，费用管控效果显著 [1] 现金流与资本结构 - 货币资金同比增长45.79%至5亿元，有息负债下降4.97%至2.25亿元 [1] - 每股经营性现金流为-0.4元同比恶化103.43%，主要因支付货款增加 [1][3] - 筹资活动现金流净额大幅增长112.3%，因首次公开发行股份收到募集资金 [3] 资产质量与运营效率 - 应收账款微降1.23%至2.54亿元，应收账款/利润比率达229.02% [1][4] - 货币资金/流动负债比例为85.87%，近三年经营性现金流均值/流动负债为18.26% [4] - 管理费用增长44.08%因中介咨询费和工资薪酬增加，财务费用下降1011.31%因外汇收益及利息收入增加 [3] 投资回报与商业模式 - 2024年ROIC为12.25%，历史中位数ROIC达16.02%，资本回报率表现强劲 [4] - 公司业绩主要依靠资本开支驱动，需关注资本开支项目效益及资金压力 [4] - 净利率7.4%反映产品或服务附加值一般，但整体投资回报较好 [4]

核心财务表现 - 营业总收入8783.76万元 同比上升146.13% 主要因传感器和芯片业务营收大幅增长及子公司云曦收入并表 [1][7] - 归母净利润-1295.44万元 同比亏损收窄24.03% 第二季度单季度实现盈利38.53万元 同比上升106.11% [1] - 毛利率42.62% 同比提升11.92个百分点 净利率-11.51% 同比改善75.91% 反映盈利能力显著提升 [1] - 每股经营性现金流0.03元 同比大幅增长131.09% 主要因销售回款增加及经营支付减少 [1][11] 资产与负债变动 - 存货增长30% 因芯片库存金额增加 合同资产增长30.53% 因智能化工程应收权利增加 [2] - 投资性房地产大幅增长136.81% 源于自用固定资产转为对外出租 [2] - 合同负债增长83.88% 因预收客户货款增加 应付职工薪酬下降41.67% 因上年度奖金支付完毕 [2][4] - 应收票据及应收款项融资均减少100% 因期末无持有或待贴现票据 [3] 费用与现金流结构 - 三费总额1467.77万元 占营收比重16.71% 同比上升9.77% 其中销售费用激增505.05% 主因子公司云曦并表 [1][8] - 财务费用上升51.51% 因利息收入减少及汇兑损失增加 [9] - 经营活动现金流净额大幅改善131.09% 因销售回款增幅高于采购支付增幅 [11] - 投资活动现金流净额增长102.66% 因收回投资增加且资本开支减少 [11] 业务与投资回报 - 研发投入增长31.22% 因无形资产摊销及研发服务费用增加 [11] - 历史ROIC中位数仅0.15% 2024年最低达-8.94% 近10年中有2年亏损 显示业务模式脆弱性 [12] - 现金资产状况健康 但经营性现金流/流动负债近3年均值为-9.64% 需关注现金流持续性 [13][14] 合并报表影响 - 子公司云曦纳入合并范围 直接导致营业收入、销售费用及所得税费用分别增长146.13%、505.05%和725.09% [7][8][10] - 所得税费用大幅增长725.09% 主要受云曦并表影响 [10]

核心财务表现 - 营业总收入4161.2万元 同比下降12.02% 主要因活畜销售业务规模减少[1][4] - 归母净利润-779.66万元 同比改善71.99% 净利率从-58.08%升至-18.10%[1] - 单季度看 第二季度营收1696.35万元 同比下降42.99% 净利润-283.74万元 同比改善86.25%[1] 盈利能力变化 - 毛利率大幅提升至18.35% 同比增幅达3113.55个百分点 从去年同期的-0.61%转正[1] - 扣非净利润-1083.35万元 同比改善60.21%[1] - 三费总额1561.91万元 占营收比例37.54% 同比上升8.35%[1] 资产负债结构 - 货币资金1900.51万元 同比微增1.91%[1] - 应收账款1649.98万元 同比增长49.05%[1] - 有息负债8097.68万元 同比下降3.37%[1] - 每股净资产转负至-0.04元 同比下降133.72%[1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.01元 同比下降243.5% 主因去年同期收回上年赊销额大于本期及存货备货与销售期间差异[1][8] - 投资活动现金流净额同比下降74.57% 因本期构建资产支出[9] - 筹资活动现金流净额同比下降58.91% 因上年同期取得少数股东出资[10] 费用控制与投入 - 销售费用同比下降38.45% 因公司控制费用支出[6] - 研发投入同比增长41.1% 因人员及项目奖励增加[8] - 所得税费用同比增长4.88% 因资产租赁业务利润增加[7] 历史业绩对比 - 近10年中位数ROIC为-7.32% 2018年最低达-333.44%[11] - 上市以来12份年报中亏损8次 净利率历史中位数表现不佳[11]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入7.44亿元，同比下降17.46%，归母净利润1.16亿元，同比下降1.79% [1] - 第二季度单季度营业总收入4.05亿元，同比上升17.41%，归母净利润5798.12万元，同比上升15.08% [1] - 毛利率28.59%，同比增幅19.87%，净利率14.05%，同比增幅11.54% [1] 盈利能力分析 - 毛利率提升至28.59%，主要因营业成本下降22.6%幅度高于营业收入下降17.46% [1][2] - 净利率提升至14.05%，但每股收益0.08元同比微降1.84% [1] - 三费占营收比7.67%，同比增25.08%，其中财务费用因存款收益列报调整同比增96.01% [1][3] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流0.1元，同比大幅上升69.38% [1] - 货币资金6.77亿元，同比增9.22%，应收账款2.31亿元同比下降5.47% [1] - 投资活动现金流因大额存单净转让0.20亿元（去年同期净购入13.60亿元）变动幅度达100.06% [3] 负债与偿债能力 - 有息负债4.07亿元，同比增4.83%，但长期借款因孙公司提前还款下降31.07% [1][2] - 现金资产状况非常健康，偿债能力无显著压力 [4] - 应付职工薪酬同比下降47.65%因支付绩效工资，应交税费下降51.01%因缴纳所得税及房产税 [2] 业务结构变动 - 营业收入下降主因上年同期燃料油业务股权转让前贡献2.47亿元收入 [2] - 合同负债同比增40.25%因预收水泥销售款增加，反映核心业务需求增长 [2] - 应收款项融资下降54.11%因银行承兑汇票贴现，其他非流动资产下降30.85%因大额存单到期重分类 [2] 历史业绩特征 - 公司ROIC去年为5.01%，近10年中位数ROIC为6.08%，2015年最低为-8.29% [3] - 公司上市28份年报中亏损2次，业绩呈现周期性波动特征 [3] - 应收账款占利润比例达109.91%，需关注回款风险 [5]

核心财务表现 - 公司2025年中报营业总收入4.71亿元 同比增长4.65% [1] - 归母净利润9303.52万元 同比下降2.61% 呈现增收不增利态势 [1] - 第二季度营业总收入2.23亿元 同比增长5.06% 归母净利润4585.83万元 同比微增0.31% [1] 盈利能力指标 - 毛利率32.32% 同比下降3.4个百分点 [1] - 净利率19.8% 同比下降7.48个百分点 [1] - 扣非净利润8475.4万元 同比增长6.05% 表现优于归母净利润 [1] 成本费用控制 - 三费总额3502.9万元 占营收比例7.44% 同比下降1.31个百分点 [1] - 销售费用、管理费用、财务费用合计控制效果良好 [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.34元 同比大幅增长108.53% [1] - 经营活动现金流量净额增长主要因销售商品提供劳务收到现金及税收返还增加 [1] - 投资活动现金流量净额下降176.15% 因购买理财产品及建设工程项目支付资金增加 [2] 资产质量与结构 - 货币资金1.85亿元 同比增长11.47% [1] - 应收账款1.34亿元 同比增长6.64% [1] - 每股净资产3.81元 同比增长5.44% [1] - 有息负债3.11亿元 同比下降2.45% [1] 投资回报表现 - 去年ROIC为10.53% 资本回报率处于一般水平 [2] - 历史中位数ROIC为14.43% 投资回报较好 [2] - 最差年份2017年ROIC为10.27% 仍保持较好投资回报 [2] 财务健康度 - 现金资产状况非常健康 [2] - 应收账款占利润比例达112.27% 需关注应收账款质量 [2]

财务表现 - 2025年中报营业总收入6.99亿元，同比增长67.03%，主要因新增精密金属结构件、工业自动化设备及工装夹治具业务 [1][5] - 归母净利润亏损收窄至-171.04万元，同比改善85.57%，第二季度单季度归母净利润-730.04万元，同比改善56.49% [1] - 净利率提升至1.13%，同比增长188.0%，毛利率下降至38.5%，同比减少27.8% [1] - 三费占营收比降至32.46%，同比减少35.76%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.27亿元 [1] 资产负债结构 - 应收账款大幅增长至4.15亿元，同比增长611.90%，占最新年报营业总收入比例达50.53% [1][12] - 货币资金增至1.6亿元，同比增长30.32% [1] - 有息负债激增至3.71亿元，同比增长18788.75%，主要因银行借款增加 [1][6] - 每股净资产降至3.22元，同比减少10.19% [1] 现金流与投资活动 - 每股经营性现金流降至0.0元，同比减少94.61%，主要因新增3D打印设备、新能源精密金属结构件及自动化设备业务 [1][7] - 投资活动现金流净额同比改善78.54%，因购买银行理财产品减少 [8] - 筹资活动现金流净额同比恶化200.43%，因偿还银行借款 [9] 业务变动原因 - 营业收入增长因新增精密金属结构件、工业自动化设备及工装夹治具业务 [5] - 管理费用同比增长97.33%，因新增业务导致管理人员增加 [5] - 研发费用同比增长2010.1%，因新增业务需要更多产品研发投入 [7] - 财务费用同比增长2241.72%，因银行借款增加 [6] 资产与负债项目变动 - 交易性金融资产增长1793.5%，因理财产品增加 [3] - 一年内到期的非流动负债增长1108.7%，因长期应付款（现金收购股权款）转入 [4] - 租赁负债增长118.17%，因租赁房屋增加 [4] - 在建工程减少95.15%，因完工转入固定资产 [3] 历史业绩评价 - 公司上市以来中位数ROIC为0.93%，2022年ROIC为-18.33% [15] - 上市以来8份年报中亏损年份达6次 [15] - 净利率历史表现不佳，去年净率为-10.6% [15] - 商业模式主要依靠营销驱动 [16]

核心财务表现 - 营业总收入6.06亿元，同比下降5.32%，归母净利润1.64亿元，同比下降3.25% [1] - 第二季度营业总收入3.12亿元，同比下降9.51%，归母净利润6907.85万元，同比下降19.34% [1] - 毛利率39.73%，同比上升6.28%，净利率27.09%，同比上升2.19% [1] 盈利能力指标 - 每股收益0.18元，同比下降3.25%，每股净资产4.76元，同比上升17.19% [1] - 三费占营收比12.01%，同比上升14.93%，总计7281.02万元 [1] - 扣非净利润1.65亿元，同比下降6.02% [1] 资产负债结构 - 货币资金7.17亿元，同比上升3.43%，应收账款3.21亿元，同比上升28.29% [1] - 有息负债6.86亿元，同比上升1.42% [1] - 应收票据变动幅度395.01%，原因系新增未终止确认应收承兑汇票 [2] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.04元，同比下降49.66% [1] - 经营活动现金流净额下降因购买商品劳务支付增加0.37亿元、职工支付增加0.10亿元、税费支付增加0.14亿元 [3] - 投资活动现金流净额上升26.09%，因上期存在大额投资款收回与支付操作 [3] 特殊项目变动 - 预付款项下降47.08%因预付保险费减少，应付票据下降63.53%因应付银行承兑汇票减少 [2] - 研发费用上升27.77%因试验费与装备开发费用增加 [2] - 一年内到期非流动负债上升61.51%因公司债应付利息增加922万元 [2] 历史业绩基准 - 公司近10年ROIC中位数6.74%，2024年ROIC为7.4% [5] - 历史净利率中位数26.22%，显示产品或服务附加值较高 [5] - 现金资产状况被评定为非常健康 [6]