北向资金整体流向 - 9月26日港股市场北水成交净买入105.41亿港元，其中港股通(沪)净买入73.66亿港元，港股通(深)净买入31.74亿港元 [1] 个股资金净买入情况 - 阿里巴巴-W(09988)获净买入24.12亿港元，月初至今北水累计净买入额超685亿港元 [4] - 地平线机器人-W(09660)获净买入8.63亿港元 [5] - 腾讯控股(00700)获净买入7.92亿港元 [5] - 小米集团-W(01810)获净买入6.05亿港元 [5] - 晶泰控股(02228)获净买入1.9亿港元 [6] - 山高控股(00412)获净买入1.3亿港元 [6] - 理想汽车-W(02015)获净买入1.14亿港元 [6] 个股资金净卖出情况 - 中芯国际(00981)遭净卖出1.45亿港元 [6] - 华虹半导体(01347)遭净卖出2.12亿港元 [6] - 小鹏汽车-W(09868)遭净卖出2.91亿港元 [6] 个股交易数据明细 - 阿里巴巴-W单日买入额57.20亿港元，卖出额53.42亿港元，买卖总额110.62亿港元 [2] - 小米集团单日买入额48.75亿港元，卖出额26.01亿港元，买卖总额74.76亿港元 [2] - 中芯国际单日买入额28.58亿港元，卖出额27.40亿港元，买卖总额55.98亿港元 [2] - 腾讯控股单日买入额20.76亿港元，卖出额10.32亿港元，买卖总额31.08亿港元 [2] - 地平线机器人单日买入额11.37亿港元，卖出额7.05亿港元，买卖总额18.42亿港元 [2] 行业与公司动态 - 阿里巴巴3800亿元资本支出计划被小摩视为需求指标，阿里云被视为数字化营运及生成式AI最大受益者之一 [4] - 地平线机器人以先旧后新方式配售6.39亿股，每股作价9.99港元，所得款项净额约63.39亿港元用于扩大海外市场业务及中高阶辅助驾驶解决方案 [5] - 腾讯全球数字生态大会以"智·向远大"为主题，围绕智能化和国际化两大增长引擎全面开放AI [5] - 小米新品发布会后股价重挫逾8%，野村指出缺乏芯片及电动车计划更新，大摩认为新产品可能加速高端市场份额增长 [5] - 晶泰控股被广发证券定位为AI驱动药物研发第三方服务商，商业模式具可持续性且潜在市场空间大 [6] - 美国政府计划要求芯片企业本土产量与进口量保持1:1比例，长期不达标将缴纳关税 [6]

AI视频生成技术应用案例 - B站UP主使用AI工具制作的《泰坦尼克号》动画视频效果鬼畜，人物动作和画面存在明显瑕疵，例如女主能高抬腿风骚走位、穿墙而过，人物360度旋转时头发留在原地[2][3][4][5][7][9] - X博主@fofrAI使用字节的Seedance Pro模型，通过图生视频功能制作延时摄影动画短片，输入图片提示词和视频提示词后生成效果良好，仅存在时长稍短、墙上照片被纳入延时效果等小问题[10][11][12] - 网友Framer结合谷歌Nano Banana和Seedance 1.0模型，在不到2小时内生成宫崎骏风格AI动漫，工作流包括用Seedance为镜头添加动画，用Nano Banana实现跳切效果并保持人物风格一致性[13][14][16][17][18][20] - 博主Rich Klein使用HeyGen Avatar IV工具生成唇形同步动画[20] OpenAI进军动画电影产业 - OpenAI支持制作名为《Critterz》的AI动画电影，旨在向好莱坞展示生成式AI可更快、更便宜地制作电影，影片由OpenAI创意专家Chad Nelson构思，计划于2026年全球上映并有望在戛纳电影节首映[21][23][25][26] - 电影制作团队与伦敦和洛杉矶制作公司合作，目标将制作周期从传统三年缩短至约九个月，预算低于3000万美元，远低于传统动画制作费用，制作过程将结合人类艺术家绘制草图并输入OpenAI的AI工具（包括GPT-5和图像生成模型），同时为角色配音招募人类演员[21][23][26] - OpenAI认为若电影成功将加速好莱坞对AI技术的采纳，降低创作门槛使更多创作者借助AI工具实现梦想[26] 娱乐行业对AI的态度与挑战 - 娱乐行业对全面采纳AI技术持谨慎态度，许多公司担心AI工具可能威胁演员和编剧工作岗位，并存在知识产权和创作自主权担忧[27][28] - 为保护版权，迪士尼、华纳兄弟等公司已对AI提供商Midjourney提起诉讼指控侵权，而《Critterz》的创作方式通过结合人类艺术家手工创作和AI辅助避免了版权争议并为版权保护提供保障[28]

公司战略与资本支出 - 公司将AI置于策略核心 提升AI基础设施资本支出超出原三年3800亿元计划[1] - 资本支出提升因需求远超预期 原计划为三年3800亿元[1] - 宣布与英伟达合作 将Nvidia Physical AI软件堆栈整合至阿里云AI平台[1] 行业需求与投资机会 - GPU运算能力及PAAS/AAAS服务需求将随传统行业数字化和生成式AI采用增长[1] - 阿里云是数字化营运及生成式AI采用的最大受益者之一[1] - 超大规模资本支出将惠及下游行业和公司[1] 财务目标与估值 - 基于2027财年12倍市盈率 对阿里美股目标价170美元 港股目标价165港元[1] - 评级为增持[1]

会议基本信息 - 第三届人工智能和人机交互国际学术会议（ArtInHCI2025）将于2025年10月21-23日在中国广西南宁召开 [2] - 会议由南京航空航天大学网络安全空间前沿技术研究所和马来西亚理科大学协办 [2][3] - 会议聚焦下一代智能交互范式，涵盖生成式AI、多模态感知与可解释性算法等前沿技术 [2] 组织机构与主席 - 大会主席由电子科技大学Prof. Yalan Ye担任 [3] - 程序委员会主席由Prof. Hui Liu担任 [4] - 会议汇聚了来自全球多所知名大学和机构的专家学者，包括英国莱斯特大学、中山大学、马来西亚双威大学等 [4][5][7] 特色分会与研究领域 - 会议设立10个特色分会，涵盖人工智能在医学影像、生成式AI、自适应交互系统、金融、数字医疗、伦理与社会影响、具身智能协作、可解释性AI、产业应用及多模态交互等领域 [8][11][13][14][16][17][19][20][21][24] - 人工智能在医学影像分会旨在提升诊断准确性、优化治疗计划制定以及实现个性化医疗 [8] - 生成式AI分会探索生成式AI如何重塑人机交互的边界 [11] - 自适应交互系统分会重新定义人机关系的‘温度’，满足个性化需求 [13] 会议日程与投稿 - 会议日程包括2025年10月21日签到注册，10月22日开幕致辞及学术报告，10月23日全天学术活动 [26] - 征稿领域涵盖人工智能（深度学习、数据挖掘、图像处理等）和人机交互（虚拟现实、脑机接口、可穿戴设备等） [27] - 论文集由IOS Press出版，提交至EI Compendex、Scopus等索引 [27] - 月度截稿日期为每月25日，最终截稿日期为2025年10月21日 [30] 参会信息 - 会议地点为南宁相思湖国际大酒店，住宿费用为豪华单、双间338元/间/天，商务单间360元/间/天 [32] - 参会者需自理交通住宿费用，建议提前安排出行和住宿 [33] - 联系方式包括邮箱info@artinhci.com和电话/微信15697142092 [36]

全球创投市场概况 - 2024年全球一级市场融资金额2746亿美元 较2023年增长4.5% 但仅为2021年高峰时期的41.4% [4] - 2024年全球融资事件数量26961起 较2023年下降18.5% 为2018年以来最低水平 [4] - 中国一级市场2024年融资事件8881起同比下降20.3% 融资金额5075.29亿元同比下降18.8% 均为近十年最低 [7] AI领域投资趋势 - 2024年全球AI领域初创企业融资总额达1004亿美元 第四季度超一半资金流向人工智能领域 [10] - 生成式AI2024年融资560亿美元 占人工智能融资总额43% 成为主导方向 [12] - OpenAI/xAI/Anthropic/月之暗面等企业均获得超10亿美元巨额投资 [12] AI技术应用场景 - AI在企业服务/医疗/汽车/制造/教育/交通等领域应用成为热门投资方向 [12] - AI Agent已渗透金融/电商零售/教育/医疗/制造/交通/媒体娱乐/能源/政务等众多行业场景 [12] - 端侧部署趋势形成 手机AI助手/车载系统/智能眼镜/智能玩具成为重要应用领域 [13] 中国企业出海态势 - 近80%中国初创企业已出海或有海外创业规划 显示强烈全球化意向 [15] - 新生代科技创业公司具备生而全球化能力 依托数字化基础设施和国际化团队早期即可服务全球市场 [16] - 华为云通过全球云服务数字基础设施和30年构建的生态网络支持伙伴客户全球化布局 [16] 华为云生态赋能体系 - 科技生态/创投生态/商业生态三大体系构成创业生态 95.7%受访企业成立不足10年 95.3%人员规模不超1000人 [19] - 超半数企业视技术合作伙伴为最重要生态伙伴 近半数期望与金融机构合作获取资金 [19][20] - 超四成企业迫切需求拓展销售渠道 [20] 华为云具体赋能措施 - 通过初创计划/加速器/AI创业赋能计划三大项目提供云平台/创业赋能/商业资源支持 [23] - 投入数亿元赋能超7000家初创企业 覆盖中国/亚太/欧洲/中东中亚和非洲地区 [23] - 圣瞳科技基于华为云盘古CV大模型研发30亿参数预训练模型 推出7亿参数行业大模型 [23][24] 成功合作案例 - 逻辑智能获得华为云算力支撑和全球商业加速赋能 实现海内外商机对接 [24] - 像素绽放/元空智能/博特智能成为首批华为鸿蒙智能体 支持自然语言交互生成办公文档 [24] - Techsun与华为云联合打造AI零售解决方案 成功拓展欧洲/中东/亚太市场 [25] 国际化拓展成果 - 数元灵通过华为云引荐 数周内完成香港珠宝品牌PoC并签署商业协议 [25] - 欧洲企业Vectify.ai获得华为云高性能算力支持 突破多家欧洲金融客户 [26] - 华为云通过全联接大会/开发者大会/国际科技展会为初创伙伴提供全球展示平台 [26]

公司概况与战略 * Supermax AI 已更名为 Supra X AI 专注于 AI 基础设施建设 总部设在新加坡 并在香港设立办公室面向亚太客户[2] * 公司与中恒电气合资成立新公司 共同推广高压直流电源技术在海外数据中心的应用[1][2] * 公司致力于为大客户提供全栈式 AI 算力解决方案 涵盖硬件 软件 数据中心规划建设及运维[1][12] * 公司正进行业务转型 客户订单仍在谈判阶段[2][23] 行业背景与市场趋势 * 生成式 AI 快速发展导致算力需求急剧增长 Open Router 平台每月消耗约 12 万亿词源[1][3] * 麦肯锡预计 AI 算力需求占比将从当前约 40% 提升至 75%[1][4] * 全球 AI 基础设施市场（不包括 AI 服务器）到 2034 年预计将达到 4,500 亿美元[1][6] * 各大科技巨头（如英伟达 微软 Meta 谷歌）最近一个季度斥资超过 1,000 亿美元用于 AI 基建[8] * 未来市场趋势包括高密度 GPU 集群 边缘化 AI 数据中心崛起 以及对绿色基础设施和能源效率的关注[7] 技术方案与产品特点 * **核心产品**：公司提供 GPU 服务器（B200/B300 系列 价格 35-40 万美元/台） 高压直流供电系统 液冷产品 并计划推出模块化数据中心 IT 集装箱解决方案[2][14] * **液冷系统优势**：可将 PUE 值从 1.5 以上降至 1.2 甚至 1.1 一个 10 兆瓦数据中心从风冷转液冷每年可节省 400 万到 500 万美元[1][10] * **高压直流供电系统优势**：相比传统高压交流 提高能源管理运维效率约 20% 转化率达 96% 节省空间约一半 降低 IT 设备故障率[2][15] * **AI 数据中心特点**：以 GPU 为核心 电力成本成为重要考量因素 散热需采用液冷系统（如 GB300 系列必须采用液冷）[1][9] 市场机遇与区域布局 * **亚洲市场机遇**：亚洲在产电成本和电力配置上具有优势 中美贸易战促使数据本地化需求增加[1][7][33] * **全球布局**：总部新加坡 香港设办公室 日本设 AI 公益中心（年供应能力达 1 万台 AI 服务器） 计划在马来西亚建设第二个供应中心 并在美国 欧洲 中东 韩国 日本 马来西亚布局销售中心[2][17][18][20][30] * **东南亚市场**：对高压直流应用兴趣大 处于早期测试阶段（如 128 台集群约 2 兆瓦）未来可能进行百兆瓦级别以上部署[21] 挑战与竞争 * **行业挑战**：AI 算力中心建设周期通常为 2 至 3 年 高密度算力项目供应不足 预计下一波项目到 2027 年出现 现有数据中心在电力 承重和布局上无法满足未来需求[12] * **亚太地区挑战**：需求方 供给方及技术方不匹配 传统数据中心面临转型压力[11] * **核心竞争力**：公司核心竞争力在于整体系统集成设计能力 资源整合（对接终端客户 资金方 电力及土地资源）以及研发能力 不与设备生产商直接竞争[16][28][29] 财务状况与商业模式 * **成本示例**：GB300 系列 16 台集群总成本约 1 亿美元 对应电力需求为 2.3 至 2.5 兆瓦[2][23] B200 服务器 128 台总成本约 6,000 万至 7,000 万元人民币[23] * **毛利率**：服务器部分毛利率通常在个位数水平 后期服务及云上服务毛利率可达 10% 至 20% 咨询服务毛利率更高[24] * **收入模式**：短期内主要收入来自服务器和配套设施销售 长期运维和云服务将成为重要收入来源[27] 后期运维占整体资本投入量的 1% 到 2%[23] * **上云服务**：帮助客户进行自有算力管理及闲时算力再租赁 毛利率较高 是未来可能独立发展的业务模式[25][27] 产能与未来发展 * **产能计划**：模块化数据中心正在进行最终测试验证 预计 2025 年可达百兆瓦级别部署 项目到位后 6 至 9 个月内可满足百兆瓦需求[28] * **未来方向**：重点解决算力落地问题 后期加入加速器虚拟化及云化处理 为各行业提供全面的客户服务[30][31][34]

市场表现 - 9月26日A股三大指数集体低开，上证科创板人工智能指数微跌0.01% [1] - 成分股中晶晨股份涨幅超过6%，安路科技、澜起科技、复旦微电、乐鑫科技、奥普特等跟涨 [1] - 科创板人工智能ETF（588930）盘初翻红，截至发稿上涨0.18%，成交额超过1300万元 [2] - 科创板人工智能ETF（588930]连续三个交易日获资金净流入，累计吸引资金超过1.1亿元 [2] 行业前景 - 国际数据公司（IDC）预测2024年全球人工智能IT总投资规模为3159亿美元 [2] - 全球人工智能IT总投资有望在2029年增至12619亿美元，五年复合增长率为31.9% [2] - 全球生成式AI市场五年复合增长率预计达56.3%，到2029年市场规模将达6071亿美元，占AI市场投资总规模的48.1% [2] 投资主线 - AI产业投资可遵循算力基础设施主线，包括国产AI芯片、AI服务器、智算中心及绿色算力配套设施 [3] - AI产业投资可遵循AI Agent与MaaS服务主线，覆盖垂直行业软件、低代码平台及系统集成商 [3] - AI产业投资可遵循智能终端与具身智能机器人主线，包括智能网联汽车、AI手机/PC、AR/VR及机器人产业链 [3] - AI产业投资可遵循AI+绿色低碳主线，涉及智慧电网、工业节能、碳管理软件及系统集成 [3]

行业背景与核心驱动力 - 零售行业正从高速增长转向存量竞争阶段，企业亟需通过数字化技术重塑“人、货、场”以挖掘增长潜力[1] - 消费者购买行为更趋理性，专业度上升，企业关注点从流量经济转向会员经济，需提升用户终身价值[4] - 2024年全国社会消费品零售总额约49万亿元，线上渠道占比持续提升，直播电商、社交营销等新形态推动行业场景化升级[6] 细分行业现状与挑战 - 美妆行业国货品牌市场份额从2022年43.7%增长至2024年55.7%，利用KOL测评与UGC内容建立营销闭环，并加速拓展东南亚、中东、欧洲等海外市场[9] - 鞋服行业进入存量博弈阶段，供应链高度成熟导致同质化竞争严重，领先企业转向通过产品研发前置与品牌价值观输出重塑竞争逻辑[11] - 家居行业受房地产周期影响波动频繁，国内市场进入以旧换新阶段，企业加速打造全渠道运营系统，并通过建设海外自有品牌寻求增长[14] 生成式AI与数据应用价值 - 71%的企业将加强数据驱动决策，生成式AI凭借语言理解和内容创意优势，率先在营销客服类场景落地[23] - 生成式AI与数据治理双向赋能，高质量数据是AI落地关键，同时AI能提升数据治理效率，实现价值最大化[20] - 94%的零售消费企业已应用AI Agent，智能客服、营销内容生成等贴近用户场景渗透率高，市场趋势分析等场景仍有提升空间[31] 技术实施与合作模式 - 近90%的企业倾向于引入外部服务商，74%的企业存在多模型调用需求，云厂商凭借全栈技术资源成为优选合作方[29] - 在构建生成式AI的各环节中，企业对外依赖度高：模型架构与算法研发环节73%选择合作，模型微调环节70%选择合作，AI应用搭建环节67%选择合作[30] - 公有云服务商能降低生成式AI应用门槛，提供计算资源自动扩展、安全合规保障及统一数据AI平台，帮助企业快速构建应用[26] 营销与用户运营应用 - 超90%企业已引入生成式AI应用于营销环节，营销内容生成和智能客服渗透率均超过90%[48] - 生成式AI显著降低营销内容生产成本，91%的企业实现成本降低，降本比例主要集中在30%左右[51] - 超50%企业利用生成式AI与数据精准定位客群，用户生命周期管理各阶段转化留存率提升比例多数在10%到30%之间[59][60] 供应链与决策优化 - 生成式AI赋能供应链效率优化约10%-30%，在库存周转、货物交付、物流管理及风险识别环节分别有52%、49%、39%和46%的企业已部署技术并实现降本增效[62] - 93%的企业构建知识库并覆盖多场景，生成式AI通过强化自然语言理解能力，推动企业决策从经验驱动转向数据驱动[56][42] 海外市场拓展策略 - 93%的零售消费企业布局海外业务，亚太、欧洲、北美洲为主要目的地，利用RCEP政策红利和品质认知提升机遇[66] - 生成式AI成为突破语言与文化壁垒的关键工具，通过智能翻译、文化适配内容生成等助力本土化运营，综合云服务商可提供AI算力与渠道资源双重支持[69]

技术从论文走向现实，不是动动手指那般简单，但有不少想象空间。9月25日，北京商报记者在云栖会 场内外，听到了珊瑚保护从业者与大模型交叉的故事以及助盲眼镜创业者讲述的AI改变生活的实例。 "云RTC（即时通讯）技术能满足实时避障的低延迟需求，我们的AI眼镜可以在300毫秒内识别障 碍。"杭州瞳行科技市场总监陈刚透露，公司的眼镜同时还整合了通义千问VL（视觉语言模型）、OCR （光学字符识别）模型。大模型可以打破学科壁垒，土木工程专业的个人开发者张子豪靠大模型一个人 就能完成具身智能复杂系统开发。 根据国际权威市场调研机构Omdia发布的《中国企业GenAI（生成式AI）采用格局，2025H1》报告，超 七成的《财富》中国500强企业已采用GenAI。当大模型与产业需求碰撞，抽象的算法正变为触手可及 的生产力工具，在田间地头、深海暗礁、城市角落书写技术普惠的新可能。 智能眼镜：300毫秒内识别 过去十年，他和团队走遍南海300多座岛礁，积累了20多T水下影像资料和100万张照片。"这么多照片 靠人分析是不可能的，传统方法分析100个样方，经验丰富的专家要花18.6小时，还容易出现误差。"杨 红强说依靠AI是自己的 ...

市场整体表现 - 上证指数下跌0.01%至3853.30点，深证成指上涨0.67%至13445.90点，创业板指上涨1.58%至3235.76点[2][7][14] - 市场成交额23917.64亿元，较上一交易日增加446.17亿元[2][14] - 全市场1474只个股上涨，3879只个股下跌[2][14] 行业与风格表现 - 通信行业涨幅居首达2.21%，传媒和电力设备及新能源分别涨2.05%和1.77%[2][19] - 家电、纺织服装、农林牧渔表现靠后，跌幅分别为-1.30%、-1.19%和-1.14%[2][19] - 风格指数排序：周期>稳定>金融>成长>消费，大盘成长风格领先[2][19] 资金流向 - 主力资金净流出287.78亿元，其中超大单净流出55.38亿元，大单净流出232.40亿元[3][23] - 小单资金净流入364.71亿元，南向资金净流入110.46亿港元（沪市48.30亿，深市62.16亿）[3][25] - 中证500ETF获资金流入7.86亿元，主要宽基ETF成交额普遍减少[3][28] 全球市场 - 恒生指数跌0.13%，日经225涨0.27%，澳洲标普200涨0.10%[4][32] - 美股三大指数普遍下跌：道指跌0.37%，标普500跌0.28%，纳指跌0.33%[5][33] - 欧洲股指分化，德国DAX涨0.23%，法国CAC40跌0.57%[5][33] 宏观与政策 - 央行开展4835亿元7天期逆回购，操作利率1.40%，单日净回笼35亿元[13] - 数字人民币国际运营中心在上海推出三大跨境支付平台[13] - 全球AI投资规模预计从2024年3159亿美元增至2029年12619亿美元（CAGR 31.9%）[13]