并购重组 - 中汽股份拟以现金1.11亿元收购中汽研汽车检验中心（呼伦贝尔）有限公司100%股权 [1] - 必易微拟以自有或自筹资金2.95亿元收购上海兴感半导体有限公司100%股权 [2] - 新天绿能全资子公司拟通过公开竞价方式收购崇礼风能公司49%股权（挂牌底价6765.05万元）及张北风能公司49%股权（挂牌底价5658.77万元） [3] 业绩披露 - 中国黄金2025年上半年营业收入310.98亿元（同比下降11.54%），净利润3.19亿元（同比下降46.35%） [4] - 北方稀土2025年上半年营业收入188.66亿元（同比增长45.24%），净利润9.31亿元（同比增长1951.52%） [5] - 用友网络2025年上半年营业收入35.81亿元（同比下降5.9%），净利润亏损9.45亿元（上年同期亏损7.94亿元） [6] 增减持 - 神马电力股东陈小琴拟减持不超过1295.05万股（占总股本3%） [7] - 伟明环保大股东及一致行动人拟合计减持不超过1.55%股份 [8] - 联德股份控股股东一致行动人拟合计减持不超过568.8万股（占总股本2.37%） [9] 风险事项 - 浙文影业独立董事刘静被监察机关留置 所涉事项与公司无关 [10]

并购重组 - 中汽股份拟以现金1.11亿元收购中汽研汽车检验中心（呼伦贝尔）有限公司100%股权 [1] - 必易微拟以自有或自筹资金2.95亿元收购上海兴感半导体有限公司100%股权 [2] - 新天绿能全资子公司拟通过公开竞价方式收购崇礼风能公司49%股权（挂牌底价6765.05万元）及张北风能公司49%股权（挂牌底价5658.77万元） [3] 业绩披露 - 中国黄金2025年上半年营业收入310.98亿元同比下降11.54% 净利润3.19亿元同比下降46.35% [4] - 北方稀土2025年上半年营业收入188.66亿元同比增长45.24% 净利润9.31亿元同比增长1951.52% [5] - 用友网络2025年上半年营业收入35.81亿元同比下降5.9% 净利润亏损9.45亿元（上年同期亏损7.94亿元） [6] 增减持 - 神马电力股东陈小琴拟减持不超过1295.05万股（占总股本3%） [7] - 伟明环保大股东及一致行动人拟合计减持不超过1.55%股份 [8] - 联德股份控股股东一致行动人拟合计减持不超过568.8万股（占总股本2.37%） [9] 风险事项 - 浙文影业独立董事刘静被监察机关实施留置 所涉事项与公司无关且不参与日常经营 [11]

快递运费上调 - 广东、浙江等多地快递公司对电商客户上调运费 调幅在0.3元至0.7元之间 并设1.4元/单的底线价 [1][4] - 涨价主要针对运费较低的电商客户 如运费1块多或低于1块的客户 个人散单不受影响 [1][2][4] - 广东是重点调价地区 包括广州、深圳、东莞、揭阳、汕头等价格洼地 实际从8月初开始陆续执行 [1][2][4] 涨价对电商客户的影响 - 受影响电商客户为本身运费较低的客户 例如圆通业务员表示 单月发货量1000件的电商客户运费从2.9元/单涨至3.3元/单 调幅约0.4元/单 [4] - 规模较大或运费已较高的商家暂未受影响 监管部门对调整标准和幅度无明文规定 [4] 快递员派费问题 - 理论上运费上涨会带动网点收入和快递员派费增长 但多位行业人士持保留态度 [2][5] - 一线快递员呼吁设立最低派费更为重要 因派费水平呈下降趋势 各类罚款繁多 收入受严重挤压 [2][5][6] - 快递员指出派费已压缩到极致 短期降价约两毛 反内卷背景下出货价提升但派费未同步提升 [6] 行业价格战背景 - 快递行业恶性价格战持续多年 加盟制快递公司如申通、中通、圆通、韵达尤甚 导致网点经营压力大 企业总部现金流承压 [7] - 2024年申通、圆通、中通和韵达单票收入分别为2.05元、2.3元、1.21元和2.01元 较2019年下降30%～40% [7] - 极兔2023年才达到单票保本 2020年价格战期间寄一票亏2元 [7] - 2024年6月申通、韵达单票收入进一步降至1.99元和1.91元 圆通降至2.1元 顺丰单票收入相对稳定但2024年同比下降11%～14%至15.52元 [7] 专家观点与行业展望 - 快递物流专家预计后续多地会跟进调整电商快递价格 短期内明显改善电商快递企业业绩 [3][8] - 中长期直营模式更具优势 因价格体系稳定且解决方案和服务能力更强 未来行业可能出现并购重组 集中度提升 [8][9] - 反内卷是系统工程 行业产能过剩 需推动资本开支、技术研发、末端机制、派费机制等方面全面跟进以实现良性循环 [9] 政策监管背景 - 7月国家邮政局党组会议强调加强行业监管 反对内卷式竞争 依法整治末端服务质量问题 [6]

并购重组审核结果 - 上交所并购重组审核委员会审议通过爱柯迪发行股份购买资产符合重组条件和信息披露要求 [1] 交易方案结构 - 交易包括发行股份及支付现金购买卓尔博71%股权和募集配套资金两部分 募集配套资金成功与否不影响购买资产实施 [3] - 公司以发行股份及支付现金方式向王成勇 王卓星 周益平购买合计持有的卓尔博71%股权 [3] - 交易总对价为111,825.00万元 其中现金对价503,212,500元 股份对价615,037,500元 [5] 标的公司估值 - 卓尔博股东全部权益评估价值为157,600.00万元 采用收益法评估结果 [4] - 标的公司100%股权交易估值为157,500.00万元 71%股权交易价格为111,825.00万元 [4] 股份发行细节 - 发行股份种类为人民币普通股 每股面值1.00元 上市地点为上交所 [4] - 因实施2024年权益分派 发行价格由14.00元/股调整为13.70元/股 [5] - 发行数量由43,931,249股调整为44,893,247股 [5] 业绩承诺安排 - 补偿义务人王成勇 王卓星 周益平承诺标的公司2025-2027年度净利润分别不低于14,150万元 15,690万元 17,410万元 [6] - 三年累计承诺净利润不低于47,250万元 为扣除非经常性损益后的归属于母公司所有者的净利润 [6] 配套融资方案 - 拟向不超过35名特定投资者发行股票募集配套资金 总额不超过52,000万元 [6] - 募集资金用于支付现金对价 中介机构费用及相关税费 [7] - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80% [6] 股权结构影响 - 交易不构成重大资产重组 不构成关联交易 不构成重组上市 [7] - 交易完成后控股股东仍为爱柯迪投资 实际控制人仍为张建成 控制权不发生变更 [7] 审核关注问题 - 审核委员会关注标的公司预测期产品单价变化和收入增速的合理性 [2] - 关注评估参数确定过程包括资本结构 特性风险系数 债权期望报酬率等 [2] - 关注标的公司报告期内寄售收入增幅较大的原因及合理性 [2]

深圳资本市场发展成就 - 深交所A股上市公司数量突破2870家 总市值超40万亿元 其中创业板企业1385家 总市值超过16万亿元 高新技术企业占比约九成 近七成属于战略性新兴产业[1] - 创业板注册制改革五年来新上市企业577家 总市值4.64万亿元 覆盖25个高新技术行业[8] - 2024年创业板1376家上市公司合计营收4.03万亿元 平均营收29.29亿元 合计净利润2074.57亿元 平均净利润1.51亿元 较2020年整体净利润增长15.92%[11] 产业结构变化与估值重构 - 深交所前五大市值行业分别为电子(4.67万亿元) 电力设备(3.97万亿元) 医药生物(3.41万亿元) 机器人(3.20万亿元) 机械设备(2.76万亿元)[3] - 宁德时代以1.28万亿元市值登顶深市榜首 比亚迪以9780亿元市值跃居第二 较五年前增长90% 中际旭创市值从363亿元增至3061亿元 涨幅接近九倍[4] - 市场估值逻辑从基础消费转向知识密集型和技术密集型创新企业 反映消费需求升级趋势[8] 研发投入与创新成果 - 2024年深市研发投入合计超7600亿元 较2020年增长近3000亿元 增幅超68% 119家公司研发超10亿元[12] - 比亚迪以541亿元研发投入居首 同比上升35.68% 占营收6.97% 近三年累计研发达1143亿元[12][14] - 深市上市公司有效专利总数超万件 宁德时代进入全球PCT专利申请前五 京东方连续7年跻身美国专利授权前二十[14] 新兴产业增长表现 - 2024年高技术制造业增加值增长8.9% 占规模以上工业增加值比重16.3%[15] - 新能源汽车产量1316.8万辆 增长38.7% 太阳能电池产量6.8亿千瓦 增长15.7% 服务机器人产量1051.9万套 增长15.6%[16] 并购重组政策与案例 - 2024年披露重组预案121单 其中60单发生在"并购六条"发布后 深市新增964单并购重组 重大重组58单交易金额279亿元[17] - 新规建立简易程序 符合条件的项目最快13个交易日可获批 深市在途重组中超过6单符合"双A+100亿+不构成重大"标准[18] - 半导体和高端装备领域并购活跃 阳谷华泰收购波米科技切入半导体封装材料 友阿股份收购尚阳通转型功率半导体[19] 股东回报与市场开放 - 2024年深市现金分红总额5753亿元 增长41.8% 6家公司分红超100亿元 披露回购计划768单 计划金额上限1003.39亿元[20] - 60家公司推出中期分红预案 分红金额超123亿元[21] - 新政策允许粤港澳大湾区企业"H+A"上市 796家港股上市企业有望回归A股 包括腾讯、阿里等万亿市值巨头[22] 交易所未来使命 - 深交所需承担国际化、本土化和创新化三大使命 服务企业全球化需求 打造全球资本配置战略支点[22] - 通过公募REITs等工具盘活存量资产 为粤港澳大湾区城市群建设提供资金支持[22] - 建设未上市科创企业储备库 联动私募股权融资 满足科技型企业全生命周期融资需求[23]

股价表现 - 2025年8月25日收盘价3.40元 较前一交易日下跌0.01元 跌幅0.29% [1] - 当日成交量210730手 成交金额0.72亿元 [1] 资金流向 - 8月25日主力资金净流入262.20万元 占流通市值比例0.06% [1] - 近五个交易日主力资金累计净流出738.32万元 占流通市值比例0.18% [1] 公司治理 - 董事兼总经理张跃华因工作调动辞去第十届董事会董事 战略发展委员会委员及总经理职务 [1] - 辞职后不再担任公司任何职务 [1] 行业属性 - 属于煤炭行业板块 主营业务为煤炭及相关产品生产与销售 [1] - 云南省属国有企业 涉及并购重组及央国企改革概念 [1]

交易方案概述 - 湖南发展拟以发行股份及支付现金方式购买电投公司持有的铜湾水电90%股权、清水塘水电90%股权、筱溪水电88%股权及高滩水电85%股权，同时向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金 [7][36] - 标的资产采用资产基础法评估，合计评估值为151,244.52万元，较账面值增值40.35% [7][11] - 支付方式包括股份对价83,184.49万元和现金对价68,060.04万元 [14] - 发行股份购买资产的定价基准日前20个交易日股票交易均价为9.82元/股，发行价格确定为7.81元/股 [14][41] 标的资产情况 - 四家标的公司均从事水力发电业务，属于电力、热力生产和供应业（D44） [7][8][9][10] - 铜湾水电90%股权评估值55,500.90万元，增值率44.26%；清水塘水电90%股权评估值37,579.87万元，增值率22.05%；筱溪水电88%股权评估值46,364.50万元，增值率28.21%；高滩水电85%股权评估值31,377.73万元，增值率92.67% [11] - 标的资产符合板块定位，与上市公司属于同行业，具有协同效应 [8][9][10] 交易影响分析 - 交易完成后上市公司控股股东仍为湖南能源集团（持股比例由51.53%降至41.91%），实际控制人仍为湖南省国资委 [17] - 2025年3月31日备考数据显示：资产总额由348,718.79万元增至653,498.08万元；负债总额由33,669.22万元增至284,805.30万元；资产负债率由9.66%升至43.58% [18] - 2024年度营业收入由33,678.89万元增至79,571.37万元；净利润由6,210.58万元增至20,422.77万元；基本每股收益由0.15元/股增至0.34元/股 [18] 募集配套资金安排 - 募集配套资金总额不超过80,000万元，不超过发行股份购买资产交易价格的100%且不超过交易完成后总股本的30% [15] - 资金用途：支付现金对价68,060.04万元（占比85.08%）；补充流动资金、支付中介费用及相关税费11,939.96万元（占比14.92%） [15] - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80%且不低于最近一期每股净资产 [15] 交易背景与目的 - 响应国家政策鼓励上市公司通过并购重组提升投资价值，落实湖南省国资委关于促进国有优质资产整合的要求 [30][31] - 水电作为清洁能源在构建新型电力系统中扮演重要角色，符合国家"双碳"目标政策导向 [32][33] - 解决湖南能源集团与上市公司在水力发电业务的同业竞争问题，兑现2022年避免同业竞争承诺 [35] 审批程序进展 - 已履行的程序：上市公司第十一届董事会第二十五次、第三十二次会议审议通过 [19] - 尚需履行的程序：湖南省国资委批准、上市公司股东大会审议通过、深交所审核通过、中国证监会注册 [19]

交易方案概述 - 湖南发展拟通过发行股份及支付现金方式购买湖南能源集团电力投资有限公司持有的铜湾水电90%股权、清水塘水电90%股权、筱溪水电88%股权及高滩水电85%股权，交易作价151,244.52万元 [1][7][10] - 交易同时配套募集不超过80,000万元资金，发行对象为不超过35名特定投资者，募集资金用于支付现金对价、补充流动资金及中介费用 [1][7][17] - 本次交易构成重大资产重组及关联交易，但不构成重组上市，且未设置业绩补偿或减值补偿承诺 [10][12] 标的资产详情 - 标的资产包括四家水电子公司：铜湾水电（90%股权，作价49,950.81万元）、清水塘水电（90%股权，作价33,821.88万元）、筱溪水电（88%股权，作价40,800.76万元）、高滩水电（85%股权，作价26,671.07万元） [10][14] - 标的公司均从事水力发电业务，属于电力、热力生产和供应业（D44），与上市公司主营业务具有协同效应 [10][12] - 标的资产评估基准日为2025年3月31日，采用资产基础法评估，总评估值170,823万元，增值率40.35% [10][14] 支付与发行安排 - 交易对价55%以股份支付（83,184.49万元），45%以现金支付（68,060.04万元） [10][15] - 股份发行价格为7.81元/股（除权除息后），预计发行106,510,227股 [15][45] - 交易对方股份锁定期为36个月，若股价低于发行价则自动延长锁定期 [15][48] - 配套募集资金发行价不低于发行期首日前20日均价80%，锁定期6个月 [17][50] 交易影响分析 - 交易完成后上市公司控股股东仍为湖南能源集团（持股比例从51.53%降至41.91%），实际控制人仍为湖南省国资委 [21] - 2025年3月末备考数据显示：总资产从348,718.79万元增至653,498.08万元，归母净利润从285.55万元增至1,665.35万元，基本每股收益从0.01元/股提升至0.03元/股 [21][22] - 资产负债率从9.66%上升至43.58%，主要因标的资产负债并入 [22][33] 交易背景与目的 - 响应国家并购重组政策及国企改革要求，提升国有资产证券化率 [36][38] - 聚焦清洁能源主业，增强水电装机规模及发电能力，助力"双碳"目标实现 [36][39] - 解决与控股股东在水力发电领域的同业竞争问题，履行2019年承诺 [39] 审批与程序 - 交易已获董事会审议通过，尚需国资监管机构批准、股东大会审议、深交所审核及证监会注册 [23][32] - 交易方案调整（筱溪水电收购比例从95%降至88%）不构成重大方案调整，已履行董事会程序 [20][21]

交易方案概况 - 国旅文化投资集团股份有限公司拟通过发行股份及支付现金方式收购江西润田实业股份有限公司100%股份，交易价格为300,900.00万元[3] - 交易包括发行股份支付对价210,630.00万元和现金支付对价90,270.00万元，并配套募集资金不超过120,000.00万元[3][5] - 本次交易构成关联交易，不构成重组上市，包含业绩补偿承诺和减值补偿承诺[4] 标的资产情况 - 江西润田实业主要从事包装饮用水生产和销售，属于饮料制造行业中的瓶（罐）装饮用水制造细分领域[3] - 标的公司采用收益法评估，评估基准日为2025年4月30日，评估值为300,900.00万元，评估增值率达153.83%[5] - 标的公司位列中国饮料行业包装饮用水及天然矿泉水全国"双十强"，"润田"为"中国驰名商标"[42] 交易结构设计 - 发行股份购买资产的发行价格为3.20元/股，不低于定价基准日前60个交易日股票均价的80%[6] - 交易对方江西迈通股份锁定期为36个月，润田投资和金开资本锁定期为12个月[6] - 募集配套资金用途包括支付现金对价90,270.00万元（75.23%）和偿还借款、补充流动资金等29,730.00万元（24.78%）[7] 财务影响分析 - 交易完成后上市公司总资产将从46,850.02万元增至226,487.31万元，增幅383.43%[14] - 营业收入将从11,591.81万元增至50,420.04万元，增幅334.96%[14] - 归属于母公司所有者净利润将从-1,412.10万元增至4,423.04万元，实现扭亏为盈[14] - 资产负债率将从84.80%降至38.88%，下降54.15个百分点[14] 控制权变化 - 交易前江西省国资委通过江旅集团及南昌江旅间接控制上市公司24.30%股份[13] - 交易后江西省国资委通过江西迈通、江旅集团及南昌江旅间接控制上市公司39.41%股份，实际控制人未发生变化[13] - 江西迈通将成为持股28.86%的控股股东，触发要约收购义务但符合豁免条件[27] 业绩承诺安排 - 业绩承诺方江西迈通和润田投资承诺润田实业2025-2027年度净利润分别不低于17,099万元、18,253万元和19,430万元[19] - 若交易延期完成，2028年度承诺净利润不低于20,657万元[19] - 补偿方式优先以股份补偿，补偿总额不超过交易总价[20][23] 战略协同效应 - 交易符合上市公司"战略引领、经营笃行"的高质量发展思路，突出旅游商品战略定位[11] - 标的公司包装饮用水业务将填补上市公司在自主品牌消费产品上的空缺，完善旅游消费领域布局[11] - 交易完成后将形成包装饮用水为龙头，互联网数字营销和跨境电商为两翼的业务布局[11] 政策背景支持 - 交易响应国务院《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》等政策精神[41] - 符合江西省"旅游强省"战略和《江西现代化旅游强省建设纲要》要求[43] - 落实国有企业改革深化提升行动方案要求，加大优质资产注入上市公司力度[43]

交易方案概述 - 国旅文化投资集团股份有限公司拟通过发行股份及支付现金方式购买江西润田实业股份有限公司100%股份 交易价格为300,900万元 其中现金对价90,270万元 股份对价210,630万元 [1][10] - 本次交易采用收益法评估 标的公司评估价值300,900万元 较账面价值增值153.83% [10] - 交易对方包括江西迈通健康饮品开发有限公司（51%）、江西润田投资管理有限公司（24.7%）和南昌金开资本管理有限公司（24.3%） [5][10] 支付与发行安排 - 股份发行价格为3.20元/股 不低于定价基准日前60个交易日股票交易均价的80%且不低于2024年每股净资产 [12][45] - 预计发行股份数量658,218,749股 江西迈通所获股份锁定期36个月 润田投资和金开资本锁定期12个月 [12][16] - 募集配套资金不超过120,000万元 用于支付现金对价（75.23%）、偿还银行借款及补充流动资金（24.78%） [13] 业务协同效应 - 标的公司主营包装饮用水生产销售 位列中国饮料行业包装饮用水及天然矿泉水全国"双十强" "润田"为"中国驰名商标" [9][15][41] - 交易将填补上市公司在自主品牌消费产品的空缺 形成包装饮用水为龙头、互联网数字营销和跨境电商为两翼的业务布局 [15] - 标的公司2023年和2024年净利润分别为14,459.71万元和17,567.53万元 具有较强的盈利能力 [43] 财务影响 - 交易完成后上市公司总资产将从46,850.02万元增至226,487.31万元（增长383.43%） 净资产从7,122.91万元增至138,426.42万元 [18] - 营业收入将从11,591.81万元增至50,420.04万元（增长334.96%） 归母净利润从-1,412.10万元增至4,423.04万元 [18] - 资产负债率从84.80%降至38.88% 基本每股收益从-0.03元/股提升至0.04元/股 [18][27] 股权结构变化 - 交易前江旅集团及一致行动人持股24.30% 交易后江西迈通持股28.86% 控股股东及一致行动人合计持股39.41% [16] - 实际控制人仍为江西省国资委 本次交易不会导致控制权变更 [16] - 江西迈通因本次交易触发要约收购义务 但符合免于发出要约情形 [29][30] 业绩承诺安排 - 业绩承诺期为2025-2027年度 承诺净利润分别不低于17,099万元、18,253万元和19,430万元 若交易延期则顺延至2028年20,657万元 [23][34] - 业绩补偿采用股份补偿优先原则 补偿总额不超过交易总价 [24][26] - 业绩承诺期届满后将进行减值测试 减值补偿与盈利补偿合计不超过交易总价 [26][27] 审批程序 - 交易已获上市公司董事会和江西长旅集团原则性同意 [19] - 尚需获得江西省国资委批准、股东大会审议通过及上交所审核同意等程序 [19][31]