市场表现 - 上证指数高开低走，中证白酒指数下跌0.92%，报9308.27点，成交额124.93亿元 [1] - 中证白酒指数近一个月下跌7.47%，近三个月下跌10.45%，年至今下跌10.10% [1] 指数构成 - 中证白酒指数选取涉及白酒生产业务相关上市公司证券作为指数样本，基日为2008年12月31日，基点为1000.0点 [1] - 十大权重股分别为：贵州茅台（17.24%）、山西汾酒（15.66%）、五粮液（15.15%）、泸州老窖（14.84%）、洋河股份（8.08%）、今世缘（6.35%）、古井贡酒（4.76%）、口子窖（2.56%）、老白干酒（2.5%）、舍得酒业（2.42%） [1] 市场分布 - 中证白酒指数持仓中，上海证券交易所占比53.07%、深圳证券交易所占比46.93% [1] - 行业分布为100.00%主要消费 [1] 指数调整规则 - 指数样本每半年调整一次，实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整，特殊情况会进行临时调整 [2] - 样本退市时将从指数中剔除，样本公司发生收购、合并、分拆等情形参照计算与维护细则处理 [2]

北证专精特新指数核心观点 - 北证专精特新指数与北证50指数在编制规则上存在显著差异，主要体现在选样条件、企业属性要求和调整频次上 [1] - 新指数成分股中27家与北证50指数重叠，新增23家均为高估值专精特新企业 [4][5] - 历史数据显示指数发布后可能出现短期利好行情，但持续性上涨需等待挂钩基金募集完成 [7][8] 指数编制对比 - 选样条件差异：专精特新指数剔除成交额后30%证券，北证50剔除后20%；专精特新必须为国家级"小巨人"企业 [1] - 调整频次差异：专精特新指数每半年调整不超过20%，北证50每季度调整不超过10% [1] - 权重限制相同：单个样本不超过10%，前五大合计不超过40% [3] 成分股特征 - 重叠27家企业中仅3家PE低于30倍，其余均高于30倍，最高达749倍 [4] - 新增23家企业无一家PE低于30倍，最高达2523倍，显示极高估值特征 [5][6] - 成分股行业分布集中于高端制造领域，包括半导体、自动化设备、专用设备等 [5][6] 市场影响预测 - 公告日可能出现1日游行情，参考北证50首日涨1.39%的历史表现 [7] - 正式推出日（2025年6月30日）和基金发行日（预计8月初）或再现短期波动 [7][8] - 实质性影响需等待指数基金募集结束，北证50曾在此阶段20日涨13.44% [8] 企业启示 - 专精特新资质成为入选关键条件，141家国家级"小巨人"占北交所上市公司53% [1] - 企业需注重流动性管理，日均成交金额排名直接影响入选概率 [1][3] - 高估值特征显示市场对专精特新企业给予显著溢价 [5][6]

市场表现 - 大盘微跌，波动不大，价值风格坚挺，优选300微涨，成长风格微跌，港股也微跌 [1][2] - 港股今年以来涨幅较高，得益于基本面复苏 [3][4] - 恒生指数在底部时跌幅比A股更大，A股熊市最大回撤约40%，港股恒生指数腰斩 [7] 指数投资分析 - 指数净值=估值*盈利+分红，估值在一定范围内波动，长期盈利上涨是推动指数上涨的主要动力 [5][6] - 港股2023-24年逐渐恢复增长，2025年1季度迎来近4年盈利增长最好阶段 [8][9] - 盈利增长叠加估值提升，推动港股成为全球表现最好的市场之一 [10] - A股1季度也有盈利同比增长，但不如港股明显 [11] 行业表现 - 港股今年业绩增长最好的是科技股和医药股，短期涨幅比A股同类多20-30% [16][21] - 港股科技指数成分股50只，比恒生科技更全面，类似恒生科技+恒生医疗 [18] - 恒生医疗包含创新药等，更接近医药指数，而中证医疗侧重医疗器械和服务 [20] - 港股科技指数从2024年10月初2800点升至3100点，盈利增长推动点数提升 [23] 港股特点 - 港股欧美和机构投资者比例高，业绩和估值波动更大 [25] - 业绩低迷期下跌猛烈（如2021-2022年），复苏期反弹也较猛 [26][27] - 需在低估时投资并做好波动准备 [28] 指数估值数据 - 恒生指数市盈率12.89，市净率1.27，股息率3.36% [30] - H股指数市盈率13.22，市净率1.25，股息率3.14% [30] - 恒生医疗保健市盈率26.84，市净率2.43，股息率1.51% [32] - 港股科技指数市盈率40.48，市净率3.40，股息率0.58% [33][43]

科创板指数体系完善 - 科创板已形成涵盖29条指数、80只ETF的多层次体系，总规模突破2500亿元 [1] - 上证科创板综合指数（科创综指）于2025年1月发布，全面反映科创板市场整体表现 [3] - 上证科创板计算机主题指数于2025年5月发布，覆盖软件开发、信息技术服务等领域 [3] - 科创板指数体系包括科创50、科创100等宽基指数，科创信息、科创生物等行业主题指数，科创长三角等区域主题指数，科创成长等策略指数 [3] 指数产品创新与资金引导 - 科创综指发布后，10多家基金公司上报16只科创综指ETF产品，包括易方达基金、华夏基金等 [4] - 科创板专业机构投资者活跃账户数超7.7万户，机构投资者持仓占比超六成 [5] - 基金类投资者持有科创板市值超1.2万亿元，同比增长37%，占比超两成 [5] - 境外专业机构投资者（沪股通、QFII、RQFII）持仓占比超3%，社保、保险、年金等长线基金持仓占比均超4% [5] 资本支持硬科技发展 - 79家科创板公司为社保基金重仓股，合计持仓市值超160亿元，其中30家为科创50、科创100公司 [6] - 上交所制定《指数业务三年行动方案(2024—2026年)》，旨在打造"上市公司—指数—指数产品—投资者"良性循环 [6] - 科创板指数体系引导资金向半导体、AI、生物医药等硬科技领域集中，成为培育新质生产力的关键引擎 [1]

核心观点 - 易方达基金将制造业精益思维应用于ETF管理 通过精细化管理优化跟踪误差和成本控制 实现规模增长和超额收益 [1][2][6] - 公司以第一性原理为指引 构建覆盖多市场、多策略的一站式ETF工具箱 并持续布局国家战略新兴产业 [7][8][9] - ETF行业竞争从产品维度升维至系统工程 未来需聚焦高质量低成本、精细化运营及差异化服务三大方向 [17][19][21] 发展历程 - 2004年发行首只指数基金 2006年推出深交所首只A股ETF 2010年首发创业板ETF时规模仅210亿元 [3][4][6] - 全市场ETF规模从2010年末不足700亿元增长至2018年末超5000亿元 2025年达4万亿元 [4][6][1] - 2024年初至2025年4月28日 ETF规模激增3841亿元 其中申赎净流入2958亿元 规模增量全市场第一 [6] 产品布局 - 宽基ETF实行0.15%最低管理费率 A股宽基产品21只居行业首位 规模前十管理人中唯一全面实现低费率 [9][12] - 行业主题覆盖人工智能、机器人、新能源等六大未来产业 推出"未来已来"主题ETF [8][9] - 跨境产品包括规模91亿元的H股ETF、341亿元的中概互联网ETF及70亿元的香港证券ETF [10] 运营效率 - 股票ETF简单平均管理费率0.29% 2020年以来持续位列规模前十大管理人第一 [12] - 0.15%低费率产品数量48只 占公司产品总数60% 同业（除公司外）该比例仅15% [12] - 2024年股票ETF规模加权平均年化跟踪误差0.18% 近五年平均0.21% 均居行业前列 [14] 超额收益 - 2024年58只ETF存在同类可比 35只超额收益排名第一 占比60% [15] - 沪深300ETF成立以来累计超额收益45% 年化收益5.43% 规模超2600亿元 [15] - 创业板ETF成立以来回报118.34% 年化5.90% 规模845.82亿元 [16] 生态战略 - 构建投教、投研、投顾三大服务体系 批量调整ETF简称提升产品识别度 [13] - 未来1-2年重点布局人工智能、低空经济等国家战略产业 完善风格因子产品谱系 探索多资产ETF创新 [10] - 行业需应对费率下行挑战 A股宽基ETF规模加权费率从2023年55Bp降至2024年不足25Bp [19]

指数表现 - 中证腾讯济安价值100A股指数上涨1.04%，报2919.43点，成交额537.09亿元 [1] - 近一个月上涨3.86%，近三个月上涨1.39%，年至今上涨1.81% [1] 指数构成 - 样本空间覆盖上交所、深交所与北交所市场证券，依据腾讯公司和济安金信组织的评审委员会评估确定100家上市公司证券作为指数样本 [1] - 基日为2013年05月18日，基点为1000.0点 [1] 权重分布 - 十大权重股分别为：潮宏基（2.75%）、国泰海通（2.22%）、海陆重工（1.61%）、豪悦护理（1.58%）、映翰通（1.38%）、比亚迪（1.25%）、郑煤机（1.24%）、海信视像（1.21%）、涛涛车业（1.17%）、史丹利（1.16%） [1] - 上海证券交易所占比52.76%、深圳证券交易所占比47.24% [1] 行业分布 - 工业占比32.42%、可选消费占比13.16%、原材料占比10.47%、医药卫生占比9.58%、信息技术占比7.43%、主要消费占比6.46%、通信服务占比6.33%、金融占比6.06%、公用事业占比5.46%、能源占比2.63% [2] 样本调整规则 - 每半年调整一次样本，实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整，特殊情况下将对指数进行临时调整 [2] 跟踪基金 - 银河定投宝跟踪腾讯济安指数 [3]

指数表现 - 中证全指建筑与工程指数报3572 10点 近一个月下跌0 46% 近三个月下跌2 46% 年至今下跌6 61% [1] 指数编制规则 - 中证全指行业指数覆盖11个一级行业、35个二级行业、90余个三级行业及200余个四级行业 以2004年12月31日为基日 基点1000 0点 [1] - 样本每半年调整一次 时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 权重因子同步调整 遇特殊事件或退市时进行临时调整 [2] 权重股构成 - 前十大权重股合计占比54 07% 中国建筑(10 6%)、中国中铁(9 04%)、中国电建(6 4%)、中国铁建(5 7%)、中国交建(4 91%)为主要成分 [1] - 其他权重股包括中国能建(4 52%)、中国化学(4 45%)、四川路桥(3 81%)、中国中冶(3 28%)、金诚信(2 36%) [1] 市场板块分布 - 上海证券交易所占比78 88% 深圳证券交易所占比21 12% [1] 行业细分结构 - 基础设施建设占比48 77% 房屋建设占比20 36% 专业工程占比20 10% 三大领域合计占指数89 23% [2] - 次要构成包括建筑设计及服务(9 23%)和园林工程(1 55%) [2]

兴业基金指数业务发展战略 - 公司强调要走差异化发展道路，探索契合自身禀赋的业务模式 [1] - 以提升投资者体验为核心，依托兴业银行战略构建专业普惠的指数业务体系 [1][4] - 作为后发公司面临较大竞争压力，需整合母行资源完善产品链 [2][4] 指数基金行业现状 - 行业进入指数投资大时代，ETF规模突破4万亿元 [2] - 今年以来新成立ETF基金超过120只（不含联接基金） [2] - 马太效应显著，新产品发行依赖基金公司综合实力和经验积累 [2] 产品布局策略 - 优先填补宽基产品空白，已成立上证180、中证A500等指数基金 [2] - 储备上证科创指数产品，计划推出深圳主板、创业板指数产品 [2] - 发展遵循从宽基到策略再到行业主题的递进式逻辑 [3] 投资者体验优化 - 行业正经历从"交易属性优先"到"持有体验优先"的范式转换 [4] - 优先布局低回撤、低波动率、高体验度的产品 [4] - 与渠道共建风险管控机制，形成体验优化路径 [4] 业务增长点探索 - Smart Beta策略基金和指增基金成为行业新增长点 [5] - 指增产品费率结构有优势，可提高收益并降低渠道销售难度 [5] - 聪明贝塔策略面临投资者认知挑战，但未来发展空间广阔 [6] 聪明贝塔策略发展 - 核心策略包括成长、红利、质量、价值四种 [6] - 基础策略可进一步细分组合形成新策略 [6] - 策略在市场环境下具备规律循环周期 [6]

本报记者 毛艺融 投资者保护是资本市场健康发展的基石。历时五天，由《证券日报》社有限责任公司主办，北京基金小 镇投资者教育基地、东方财富、第一创业证券联合举办，中国上市公司协会、中证中小投资者服务中心 有限责任公司（以下简称"中证投服中心"）为支持单位的第七届"5·15—5·19中小投资者保护宣传周"公 益活动，日前在北京、上海、深圳三地圆满结束。 此次公益活动以"践行'三投资'，筑牢'两防范'"为主题，邀请了券商首席分析师、公益律师、上市公司 代表等通过主题分享、圆桌讨论的形式，为投资者们普及投资知识，倡导理性投资、价值投资和长期投 资理念，提升投资者的风险意识和自我保护能力。 "5·15—5·19中小投资者保护宣传周"公益活动已连续举办了七届。今年，来自北京、上海、深圳的投资 者分别在中央财经大学、东方财富投资者教育基地、第一创业投资者教育基地，聆听资本市场投资者保 护的新方法、新举措。 中国上市公司协会会长宋志平在致辞时表示，股市稳定关乎经济社会大局、关乎亿万投资者切身利益。 保护投资者是一项系统工程。一是需加强公司治理规范性，筑牢投资者保护基石；二是要提高市值管理 水平，积极主动回报投资者；三是要强化 ...

来源：上交所投教视频号 ...