美国劳工部1月9日发布数据显示，2025年12月，美国新增5万个非农就业岗位，失业率为4.4%，较上月 下降0.2个百分点。白雪认为，最新公布的12月非农新增就业人数虽然继续小幅降温，但并未"失速"， 这在一定程度上缓解了美联储对就业进一步走弱的担忧。 中经记者 谭志娟 北京报道 2026年1月29日凌晨，美联储结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.5% —3.75%不变。此举意味着，美联储在经历自2025年9月以来的连续三次降息后，本次选择按兵不动。 值得注意的是，在此次参与利率决策投票的12名票委中，美联储理事斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）和 克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）投出反对票，二人主张降息25个基点。 东方金诚研究发展部高级副总监白雪对《中国经营报》记者表示："本次会议声明与鲍威尔讲话均显 示，美联储对当前经济形势更加乐观。这与近期经济、就业数据走势相印证，是本次会议暂停降息的主 要原因。" 记者注意到，本次声明删除了"就业风险增加"等表述，并指出经济形势有所改善，尤其在失业率上升方 面出现企稳迹象。这一变化在一定程度上暗示，美联储决 ...

美联储1月议息会议决议与政策立场 - 美联储在1月29日的议息会议上决定维持联邦基金利率在3.50%至3.75%不变，这是自2025年9月连续三次降息后首次暂停行动 [1][2] - 会议投票结果为10:2，两位理事投反对票，倾向于降息25个基点 [4] - 美联储主席鲍威尔明确表示，加息并非下一步行动的基本假设，排除了加息可能性 [1][3][6] - 鲍威尔指出，若由关税导致的商品通胀（当前通胀主因）触顶回落，将考虑放松政策，降息条件锚定于通胀走势 [1][6] - 美联储在会议声明中将经济活动描述从“温和扩张”上调至“稳健扩张”，指出失业率企稳，但就业增长仍较低迷，通胀偏高 [5] - 鲍威尔未明确降息时点，强调未来政策将“逐次会议决策”，取决于就业和通胀数据的演变 [6] 对金融市场的影响 - **贵金属价格大涨**：现货黄金单日大涨4.5%，突破5400美元/盎司；现货白银大涨4.2%，报116.6美元/盎司 [2][9] - **美元指数先涨后跌**：决议公布后美元指数短线拉升1%，但随后因鲍威尔的“鸽派”言论而回落 [2][9] - **美股震荡分化**：道指收盘微涨0.02%，纳指涨0.17%，科技股承压，存储芯片等板块领涨 [9] - **美债收益率曲线陡峭化**：短端利率因暂停降息小幅上行，长端利率受通胀回落预期抑制 [9] 金价银价创新高的驱动因素 - **政策预期转向**：鲍威尔排除加息且暗示降息周期仅暂停，实际利率下行预期增强了贵金属吸引力 [9][11] - **避险需求激增**：地缘局势紧张叠加美联储政策不确定性，推动资金涌入黄金作为对冲工具 [9][12] - **关税通胀逻辑**：美联储认为当前高通胀主要由关税推动，属“一次性冲击”，市场押注通胀回落后宽松政策将重启 [13] - **美元信用边际弱化**：特朗普对鲍威尔的“指控”、美联储内部政策分歧及鲍威尔任期将于5月届满等问题，引发市场对美元长期稳定性的担忧 [13] 未来政策展望与关注点 - 根据芝加哥商品交易所（CME）数据，市场预计美联储3月降息的概率仅为13.5% [13] - 后续政策行动将取决于通胀及就业数据的演变 [6][13] - 可持续关注2月非农就业数据、个人消费支出平减指数（PCE）数据以及美联储主席提名进展 [13]

黄金期货市场行情 - 1月29日沪金主力合约收盘价为1249.12元/克，当日大幅上涨7.88% [1] - 当日沪金主力合约成交量为521,258手，持仓量为211,820手 [1] - 上海黄金现货价格报1243.01元/克，较期货主力价格贴水6.11元/克 [1] 宏观经济与政策环境 - 美国财长贝森特重申美国奉行强势美元政策，并称利率由美联储自行决定 [1] - 美联储到3月维持利率不变的概率为86.5%，降息25个基点的概率为13.5% [1] - 美联储到4月维持利率不变的概率为74%，累计降息25个基点的概率为24.1% [1] - 美国政府月底仍面临停摆风险，目前形势尚不明朗 [1][2] 地缘政治局势 - 美国总统特朗普警告一支庞大舰队正驶向伊朗，规模超过此前派往委内瑞拉的舰队 [1] - 特朗普表示伊朗绝不能拥有核武器，并威胁对伊朗的下一次袭击将严重得多 [1] - 伊朗方面回应称，若遭美国逼迫，将作出“前所未有的”回应 [1] - 当前关于中东、格陵兰岛的地缘事件仍悬而未决 [2] 机构市场观点与驱动因素 - 银河期货指出，美联储会议维持利率不变符合市场预期，鲍威尔措辞中性略偏鹰 [2] - 金银市场在短暂受冲击后重拾涨势，或因结果已被市场消化，且市场更侧重于交易可能在今年年中见顶的通胀 [2] - 市场预期未来的美联储新主席将更为鸽派，意味着下半年仍有降息空间 [2] - 特朗普暗示弱美元政策，叠加地缘风险和政府停摆风险，共同推动金银延续强劲走势 [2]

美联储人事动态与政策立场 - 美联储理事克里斯托弗·沃勒在周三会议上投票支持降息25个基点 [1] - 沃勒的投票行为被视为其角逐美联储主席职位的一次行动 [1] - 若拒绝特朗普强烈要求的降息，可能会大幅降低沃勒的获选概率 [1] 关键人物立场与市场预期 - 沃勒与同为特朗普提名的米兰在降息投票上立场一致 [1] - 沃勒可辩称自己近几个月持续警告劳动力市场恶化风险，且认为当前通胀风险已非主要矛盾 [1] - 在预测市场上，目前沃勒的支持率仍落后于贝莱德高管里克·里德尔及前美联储理事凯文·沃什 [1]

美联储政策立场与市场解读 - 美联储主席鲍威尔强调美联储不应涉足政治事务，其民主问责的窗口是国会，需通过与该机构的互动赢得民主合法性 [2] - 纽约MAI资本管理首席市场策略师Chris Grisanti认为美联储声明和新闻发布会明显偏鹰派，经济活动表述从“温和”上调为“稳健”，并删除了就业下行风险的措辞 [2] - 美联储主席鲍威尔表示就业形势已“企稳”，通胀虽趋于稳定但仍“略高”，美联储关注重心已从失业转向通胀，短期内不会降息，且2026年可能不会降息，立场比市场预期更为鹰派 [2] 白银TD市场行情与价格表现 - 白银TD在1月29日欧盘时段交投于29645元/千克一线上方，开盘于29018元/千克，暂报29940元/千克，上涨3.17%，最高触及30280元/千克，最低下探28750元/千克，盘内短线偏向震荡走势 [1] - 白银TD昨日延续上涨势头涨超1%，连续第五天收阳，今日价格开盘后直线拉升，目前涨超3% [3] 白银TD技术分析与趋势判断 - 一小时图MACD负柱状图趋近于零，表明目前处于交替盘整状态，但趋势线远离零线，多头趋势仍占据上风 [3] - 一小时图相对强弱指数接近买超区，显示市场活跃，DMI指标表明走势仍处于上涨趋势中，短期上涨趋向不变 [3] - 白银TD走势下方关注27500-28500元/千克支撑区域，上方关注30500-31000元/千克阻力区域 [3]

美联储1月议息会议前瞻 - 美联储于美东时间1月27日召开为期两天的议息会议，并将于1月28日下午2点公布利率决议，主席鲍威尔随后将举行新闻发布会 [2] 市场对利率决议的普遍预期 - 市场普遍预期美联储将维持基准利率在3.50%-3.75%区间不变，主要因经济数据不支持降息 [4] - CME“美联储观察”工具显示，1月会议维持利率不变的概率高达97.2%，降息25个基点的概率仅为2.8% [5] - 中邮证券报告指出，在连续三次降息后，本次会议或将迎来首次暂停，鲍威尔可能强调对当前货币政策立场感到满意，并不急于进一步调整利率 [5] 经济数据与政策逻辑 - 美国就业市场虽有降温但未恶化，消费端表现稳健，经济未陷入典型衰退前夜 [4] - 美联储关注的PCE价格指数在11月回升至2.8%，距离2%的长期目标仍有明显距离，此时降息可能加剧通胀 [4] - 野村证券经济学家指出，从“纯经济逻辑”出发，美联储并无立即降息的必要，甚至在更长时间维度上仍存在再次加息的可能 [6] 对未来降息路径的预测 - 市场预期拉长至6月，降息25个基点的概率上升至47.8%，仍有超过三成概率预期利率维持不变 [5] - 中邮证券认为，美国K型经济结构不支持就业广泛持续改善，若就业增长持续偏弱，美联储需要更低的利率 [5] - 中邮证券判断，今年的降息次数可能高于市场当前预期的两次，且节奏更为后置：上半年或仅降息一次，下半年则存在降息三次的可能 [5] - 部分市场人士认为，新一届领导层可能在今年晚些时候推动累计50个基点的降息 [7] 市场关注焦点：美联储制度与人事变动 - 市场真正关注的焦点正转向美联储的制度层面，围绕美联储独立性的讨论明显升温 [6] - 投资者高度关注鲍威尔将如何回应其继任者相关问题，以及围绕其个人司法调查的外界关切 [6] - 市场传言鲍威尔可能在5月卸任主席后，选择继续以理事身份留任，从而在FOMC内部制衡继任者 [6] - 美国总统特朗普最早可能在本周公布鲍威尔的继任者提名，目前流传的候选名单包括Kevin Hassett、Christopher Waller、Kevin Warsh及Rick Rieder [7] 对人事变动的分析与影响 - 部分市场人士认为，新任主席可能更积极地推动降息，从而使货币政策受到政治周期影响 [6] - 分析人士普遍认为，即便新主席上任，利率决策仍需在FOMC内部形成多数共识，而非简单执行总统意志 [7] - 若鲍威尔卸任主席后继续担任理事，他将成为FOMC中的关键摇摆票，这一安排本身构成对政治干预的制度性反制 [7] - 若特朗普希望彻底掌控美联储，需要更大规模的人事更替 [7]

伦敦金价格表现 - 1月29日亚盘时段，伦敦金最新报价为1239.52元/克，较前一交易日上涨29.99元，涨幅2.48% [1] - 当日开盘价报1209.72元/克，盘中最高触及1249.13元/克，最低下探至1209.47元/克，日内呈现高位震荡走势 [1] 美联储货币政策 - 美联储1月议息会议维持利率在3.5%-3.75%不变，既未加息也未降息 [2] - 会议上出现分歧，理事米兰与沃勒支持降息25个基点，而主席鲍威尔强调政策无固定路线，一切看数据 [2] - 鲍威尔明确若关税推升的通胀见顶回落，降息将提上日程，并提醒继任者远离政治干扰 [2] 美元汇率动态与市场观点 - 特朗普关于“对美元贬值挺舒服”的言论导致美元暴跌1.1%，创去年4月以来最大单日跌幅 [2] - 财长贝森特随后表态力挺强势美元，拉动美元录得去年11月以来最大单日涨幅，但市场认为此举仅为安抚情绪，难改美元长期看跌趋势 [2] - 摩根大通指出，贝森特的“不干预”表态不代表后续不会出手 [2] - 加拿大安大略省投资管理公司（IMCO，管理635亿美元资产）直言，在特朗普政策下，美元已失去避险属性 [3] - IMCO报告指出，美国政策不确定性将长期压制美元，推高通胀和债券收益率 [3] 全球资产配置转向 - 美元公信力削弱，全球资金加速寻找“避风港”，黄金硬通货属性凸显，瑞郎、日元稳居避险梯队 [3][4] - 实体资产与资源品成为新宠，IMCO建议配置黄金、AI及能源基建等实物资产，以及大宗商品、自然资源领域 [3] - 欧洲多国养老金已减少美债持仓以规避信用风险 [3] - IMCO超半数资产投资在美国，美元贬值直接影响其收益，因此明确建议分散投资 [3] - 加拿大政府也推动非美市场出口及港口扩建，引导本土基金加大国内投资 [3] 黄金价格驱动因素 - 黄金延续强势，核心驱动来自美联储政策预期与地缘风险双重提振 [4] - 美联储1月按兵不动，但鲍威尔明确关税推升的通胀或于2026年中见顶回落，若确认回落将推动降息进程，强化黄金长期配置逻辑 [4] - 叠加美伊冲突升温，短期避险资金涌入直接推升日内涨幅 [4] - 从技术分析看，关键支撑关注短期情绪防守线5489-5490区间，多头趋势核心分界5445一线 [4]

中新社马尼拉1月29日电(记者 张兴龙)菲律宾国家统计局29日公布数据显示，该国2025年国内生产总值 (GDP)同比增长4.4%，低于政府设定的全年经济增长目标。 从2025年菲律宾经济的季度表现看，第四季度GDP同比增长3.0%，为全年最低水平；此前公布的第三 季度经济增速为4.0%，但菲国家统计局于1月28日将该数据下修至3.9%；第一季度和第二季度经济增速 分别为5.4%和5.5%。 菲律宾政府2025年全年经济增长目标区间为5.5%至6.5%。全年四个季度中，仅第二季度经济增速达到 该目标区间下限，其余季度均未达标。 菲律宾2025年经济同比增长4.4% 来源：中国新闻网 编辑：付健青 广告等商务合作，请点击这里 本文为转载内容，授权事宜请联系原著作权人 中新经纬版权所有，未经书面授权，任何单位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用。 关注中新经纬微信公众号(微信搜索"中新经纬"或"jwview")，看更多精彩财经资讯。 具体来看，2025年全年，菲律宾农业、工业和服务业分别同比增长3.1%、1.5%和5.9%。需求端方面， 家庭最终消费支出和政府最终消费支出分别同比增长4.6%和9.1%。贸易方面， ...

尽管美国总统特朗普呼吁降低借贷成本，美联储还是投票决定维持利率不变。周三，这家美国央行宣布将关键贷款利率维持在3.5%至 3.75%之间，声称经济活动"一直以稳健的步伐扩张"。 本月早些时候，鲍威尔表示，美联储收到了司法部的传票，这是针对他关于一笔25亿美元大楼翻新工程的国会证词进行刑事调查的一 部分。特朗普多次在采访中抨击鲍威尔以及他如何引导经济。 特朗普曾表示："鲍威尔太晚了，他总是太晚，除了对立面的政治，现在，如果你公布了惊人的数字，股市就会下跌。因为他们认 为'哦，他们会提高利率。他们会杀死它的'。这确实阻止了你们有精彩的连胜，而我们希望有一次精彩的连胜。" 特朗普对鲍威尔的持续批评以及威胁解雇美联储主席，过去曾在华尔街和国会山引发担忧。最近，包括特朗普自己党内成员在内的参 议员们对司法部对总统的私人敌人展开刑事调查表示担忧。去年，白宫试图解除美联储理事莉萨·库克的职务，声称她犯有抵押贷款欺 诈罪。库克强烈否认了这一指控，且该指控并未导致任何刑事指控。 经济学家表示，特朗普向美联储施压的努力可能适得其反，因为参议院的共和党人表示支持鲍威尔，并威胁要阻止特朗普提名的新任 主席人选。古根海姆投资公司的宏观 ...

货币政策与会议决策 - 2026年1月议息会议以10:2投票结果维持联邦基金利率在3.5%-3.75%区间不变[6][8] - 美联储理事沃勒加入反对票阵营，支持降息25个基点，市场认为其意在争取下届主席提名[8] - 自2024年9月开启降息周期以来，美联储已累计降息175个基点（2024年100个基点，2025年75个基点）[8] 经济评估与前景预测 - 会议声明对经济活动的描述从“温和扩张”改为“稳健扩张”，对失业率的判断从“略有上升”改为“已出现企稳迹象”[8] - 美联储主席鲍威尔判断，关税带来的通胀影响预计将在2026年年中消退，这为年内降息提供了空间[8] - 基于对经济的乐观态度及关税通胀消退的判断，报告预测下一次降息时点可能在2026年6月的会议上[2][8] 美联储独立性与政治风险 - 报告认为，相较于降息，美联储独立性的走向更值得关注，新任主席成为“影子主席”的概率在增加[2][8] - 特朗普意图通过“鲍威尔事件”震慑新任主席，这可能提升美联储独立性受损的风险[2][8] - 若美联储独立性受损，将削弱美国资产吸引力，加大美元指数下行压力，并凸显黄金的配置价值[2][8] 市场影响与资产配置 - 降息预期增加，预计将使铜、铝等大宗商品以及新兴市场股市进一步受益[2][8] - 报告提示主要风险在于美国通胀可能反弹，从而制约降息的空间与节奏[16]