美国3月S&P/CS20座大城市房价指数 - 3月S&P/CS20座大城市季调后房价指数环比下降0.12%，低于市场预期的增长0.2% [1] - 前值为环比增长0.4%，本月数据较前值显著放缓 [1]

美国3月FHFA房价指数月率、S&P/CS20座大城市未季调房价指数年率将于十分钟后公布。 ...

房价暴跌现象 - 2023年全国100个城市出现房价暴跌 二手房价格下跌城市连续7个月超90个 连一线城市也未能幸免 [9] - 南京河西新城部分楼盘房价跌回七八年前水平 从2021年6万元/平方米跌至2023年4万元/平方米 [5][7] - 东莞热门楼盘单价从6万元跌至3万元 甚至跌破3万元大关 [8] 房地产行业影响 - 房地产行业进入寒冬 从业者面临困境 [10] - 房价暴跌导致银行面临巨额损失 可能需要数十亿资金弥补 [15] - 日本经验显示土地价格30年上涨56倍后泡沫破裂 经济陷入15年低迷期 [15] 政府调控措施 - 政府倡导"软着陆"避免房地产泡沫硬性破裂 [20] - 政策目标是减轻居民购房负担 提升住房消费能力 [21] - 调控面临困难 既需防止房价下跌 又要降低银行对房地产贷款依赖 [17] 历史经验教训 - 日本和美国经验表明房价暴跌会导致经济崩溃 [14] - 1969-1999年日本房地产泡沫破裂后经济遭受重创 [15] - 2008年美国次贷危机通过房价暴跌引发全球金融危机 [15]

5月25日，美国财经媒体《巴伦周刊》称，随着美国房市中挂牌房屋越来越多，许多卖家都面临着滞销 的现实，不排除今年美国房价下跌的可能。 今年春季，美国房地产市场显现解冻迹象，但复苏力度远低于预期。尽管经济学家曾预测，随着抵押贷 款利率下降，2023年至2024年的现房销售将小幅回升，但现实情况却大相径庭——目前，美国抵押贷款 利率仍维持在6%以上高位，自新冠疫情以来，该数据一直居高不下。 市场供需关系不平衡被认为是滞销的主要原因，当下市场正呈现出"卖家入场、买家观望"的境况。美国 房地产经纪人协会数据显示，挂牌房源持续增加，全美4月成屋销售量却跌至2009年以来同期最低水 平。 持有成本不断上升也加剧了卖家欲尽快抛售的心态。房地产分析公司Cotality首席经济学家塞尔玛.赫普 分析指出，2019年—2024年，美国房产税中位数上涨27.4%，2020年—2023年，平均保费增长33%，度 假屋、投资房的业主正因持有成本上升加速抛售。 不过，一些经济学家认为，当前的情况不能完全称为买方市场。"由于库存水平达到近五年来的最高水 平，消费者处于更好的位置，可以通过协商获得更有利的交易"，美国房地产经纪人协会首席经济 ...

【头部玩家异动】李嘉诚北京御翠园二次七折促销 继去年10月7.6折甩卖后，2024年5月李嘉诚再度对北京御翠园降价至七折，并向老业主发放百万级补 偿。项目楼面价仅千元/平，23年捂盘策略使其即使腰斩仍暴利。此举被舆论解读为套现离场，但因民 营资本属性，市场将其视为个案。 由于众所周知的原因，现在主流媒体对前亚洲首富的态度是偏向负面的。老李的这次打折也被解读为套 现跑路。跑不跑路先放一边，至少这几次打折销售对楼市的影响被媒体降到了最低，很多人以为这是个 人行为，不能代表未来房价的趋势。 【行业地震】中海南京六折砸盘：亏本也要跑 央企中海地产在南京三项目集体跳楼价抛售： 近日央企中海地产在南京的项目打折抛售，一石激起千层浪，引发了市场的强烈关注。中海这次打折的 是三个主力项目，而且中海的项目比老李的打折更狠，直接打到六折。各位，这可是房子，不是大白 菜。降价四成意味着什么？要知道首付才一成半，这不是促销，是砸盘啊。 对比2021年拿地成本（观江樾地价2.1万/平），当前售价已跌破成本线。经测算，观江樾项目每售出110 平户型至少亏损22万，200套房源预计血亏超5000万。作为央企，此操作实属罕见，折射行业危机。 ...

未来中国家庭将面临的四大挑战 资产持续缩水 - 人口结构变化导致住房需求下降：2024年新生儿数量持续下降至0.68%，总人口同比减少139万，60岁以上人口突破3亿 [3] - 三四线城市住房空置率上升，部分小区点灯率不足30%，房价下行压力显著 [3] - 房地产市场饱和度提高：城镇人均住房面积达42㎡，住房拥有率高达96%，供过于求局面形成 [4] 断供和失业风险加大 - 高负债家庭面临断供风险：部分家庭月收入70%以上用于房贷，收入波动易引发断供 [6] - 断供影响个人征信，近年法拍案例增加，疫情期间企业资金链断裂加剧此现象 [7] - 产业结构调整与科技替代导致失业风险上升，传统行业岗位缩减，失业后还贷压力骤增 [7] 房产流动性危机 - 租赁市场供大于求：闲置房涌入致租金下降，部分房产难以出租 [9] - 二手房挂牌量激增：广州、北京超10万套，武汉、西安等二线城市突破20万套，变现难度加大 [9] 房地产支柱地位弱化 - 行业进入成熟期：20年高速发展后市场饱和，政策转向“好房子”品质导向 [12] - 经济转型加速：科技创新、高端制造业等新兴产业贡献率提升，逐步替代房地产拉动作用 [14] - 政策调控趋严：“房住不炒”定位明确，抑制房价过快上涨成为长期方向 [15] 应对策略建议 - 投资多元化：配置黄金、长期国债等分散风险，需充分了解相关领域 [17] - 优化负债结构：减少债务杠杆，预留18-24个月房贷作为应急现金流 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 4月地产投资端偏弱但销售数据底部回升 各地土地收储提速或带动房价企稳 缓解房企资金压力 提升行业风险偏好 推荐重点布局核心城市、有拿地能力的房企 以及受益政策利好、有竞争力的中介平台和物管商管企业 [7] 根据相关目录分别进行总结 专项债土地收储持续提速 - 截至5月20日 各地拟用专项债收储存量闲置土地近3000宗 总面积超1.33亿平方米 总金额超3500亿元 1 - 2月收储金额超580亿 3月超1000亿 4月超1700亿 广东拟收储金额超650亿居首 郑州拟收储173.5亿居城市首位 一二线城市拟收储金额超910亿 占比25.6% 收储或改善房企土储结构 减少新项目开发 为房价止跌回稳做准备 [5][14] 地产数据仍处于底部回升的阶段 - 2025年1 - 4月 全国房地产开发投资同比-10.3% 降幅扩大0.4pct；新开工面积同比-23.8% 降幅缩窄0.6%；竣工面积同比-16.9% 降幅扩大2.6pct；销售面积同比-2.8% 降幅收窄0.2pct；销售金额同比-3.2% 降幅扩大1.1pct 4月70城新房价格指数环比跌0.1% 同比跌4.5% 跌幅收窄0.5pct；二手住宅价格环比跌0.4% 跌幅扩大0.2pct 同比跌6.8% 跌幅收窄0.5pct；一线城市二手住宅价格环比下滑0.2% [6][17] 行情回顾 地产行情回顾 - 本周申万A股房地产板块涨跌幅为-1.5% 位列第23；恒生港股房地产板块涨跌幅为-0.7% 位列第11 涨跌幅前5名为空港股份、*ST亚太等 末5名为华夏幸福、力高集团等 [30] 物业行情回顾 - 本周恒生物业服务及管理指数涨跌幅为-1.8% 恒生中国企业指数涨跌幅为+1.4% 沪深300指数涨跌幅为-0.2%；物业指数对恒生中国企业指数和沪深300的相对收益分别为-3.2%和-1.6% 涨跌幅前5名为宋都服务、浦江中国等 末5名为鑫苑服务、正荣服务等 [38] 数据跟踪 宅地成交 - 2025年第21周 全国300城宅地成交建面493万㎡ 单周环比6% 单周同比-34% 平均溢价率13% 年初至今累计成交建面13198万㎡ 累计同比-1.5% 年初至今权益拿地金额前五为绿城中国、保利发展、中海地产、滨江集团、建发房产 [44] 新房成交 - 本周47个城市商品房成交合计404万平米 周环比+16% 周同比+9% 月度累计同比+1% 年度累计同比+3% 一线城市周环比+1% 周同比-1%；二线城市周环比+16% 周同比-4%；三四线城市周环比+24% 周同比+32% [50] 二手房成交 - 本周22个城市二手房成交合计284万平米 周环比+4% 周同比+10% 月度累计同比+9% 年度累计同比+26% 一线城市周环比-2% 周同比+25%；二线城市周环比+6% 周同比+2%；三四线城市周环比+9% 周同比+8% [58] 重点城市库存与去化周期 - 本周10城商品房库存为1.02亿平米 环比+0.3% 同比-9.8% 去化周期为22.7月 较上周持平 较去年同比-5.3个月 [65] 地产行业政策和新闻 - 5月20日 LPR下降10个基点 1年期LPR为3.0% 5年期以上LPR为3.5%；宁夏推进新建商品房交房即交证；住建部等多部门推进城市更新相关工作；5月21日 广东完善住房保障机制；5月22日 杭州收购存量商品房用作保障性住房；海口发布限价商品住房取得完全产权和上市交易实施细则征求意见稿 [71][73] 地产公司动态 - 荣盛发展以物抵债15.21亿元；首开股份、绿地控股、金地商置高管变更；万科A获深铁集团42亿借款 需提供不超60亿万物云股票质押 [74] 物管行业政策和新闻 - 2025年中国房地产上市公司研究成果发布会召开 中指研究院发布报告显示 67家物业服务上市公司登陆资本市场 行业进入理性稳健发展新阶段 [75] 非开发公司动态 - 贝壳-W、碧桂园服务进行股份回购；特发服务股东拟减持；越秀服务高管变更 [76] 行业估值 - 报告给出多家公司的评级、市值、PE、归母净利润及同比增速等估值情况 [82]

利率下调与房价影响 - 澳联储宣布将现金利率下调至3 85% [1] - 降息预计将推动房价上涨 但涨幅不会重现几年前的天价飙升 [1] - 东海岸高端房产市场对利率下调反应最敏感 而西澳 阿德莱德和昆州部分地区相关性较低 [3] 房价涨幅预测 - 2023年全国房价上涨5% 2024年涨幅预计"与之相当或略低" [3] - AMP预测2024年房价将上涨3% [3] - 2025年房价可能继续上涨 但增速或不及2024年 [1] 住房供应状况 - 2024年住宅完工量为177 000套 低于潜在需求223 000套 [5] - 澳洲将无法实现2029年中期建造120万套新房的目标 预计短缺262 000套 [7] - 未来四年房屋可负担性可能改善 但整体供应水平仍处于糟糕状态 [5] 其他影响因素 - 联邦政府首次购房者5%首付政策(2025年1月实施)可能推高房价 [8] - 疲软经济前景 全球不确定性和移民水平正常化将抑制房价上涨 [10] - 澳洲人住房支付能力有限 需求增长取决于实际购买力 [10]

在杭州众多的优质学区房中，"学军小学+十三中"的组合堪称"王炸"。昨天上午，就有一套这样的学区房在法拍平台拍卖， 它就是位于杭州市中心下宁巷 3-2号的法拍房。 这套建筑面积141.15m²的房子，是一套顶跃户型，位于楼幢的第6~7层，一梯两户的中间套。其中一层户型结构是2室2厅1厨1卫，二层户型结构为1室（部 分坡屋顶）1卫1露台，室内带简单装修。该房源起拍价596.7万元，折合起拍单价约4.23万元。 学军求智巷校区的学区房，多年来都是杭州家长们心目中的NO.1选择。2018年，下宁巷北面的文二新村一套建筑面积19.84m²的房子以300万元成交，折 合单价超过15万元，刷新了杭州学区房的单价最高纪录。2021年1月，下宁巷东面的崇文公寓作为该学区板块内为数不多的电梯房，一套建筑面积 106.57m²的法拍房被20人争抢，最后以1271万元拍出，折合单价11.93万元。 虽然这两年学区房的价格大幅回落，但根据贝壳找房平台的数据，下宁巷4月份的成交均价约5.4万元/m²，文二新村4月份成交均价约6.1万元/m²。昨天这 套法拍房的成交价格无疑是偏低的。 对比当初300万只能买20m²不到的房子，如今却能以2 ...

基金行业高质量发展大会 - 2025基金高质量发展大会在深圳召开 汇聚学术界专家、公私募基金领军人物、券商领袖及首席经济学家等业界人士 共话基金行业高质量发展新路径 [1] - 一名19岁投资者在会上分享其证券基金投资年化收益达80% 并高呼"我一定会成功的" [1] 19岁投资者的投资方法论 - 该投资者认为房地产价格由税收成本、土地成本、建筑安装成本、流通性溢价、保值性溢价及卖方合理利润构成 16年、17年、21年房价上涨主要因流通性溢价和保值性溢价活跃 [2][5] - 提出房地产真实成本价计算方法 即以当前房价打7~8折 或开发商拿地价乘以7~8折 [2][5] - 认为2025年是房地产投资最佳时机 因市场行情降温导致流通性溢价和保值性溢价下降 价格接近真实成本价 [2][5] 公募基金与ETF投资观点 - 认为公募基金最大风险是清盘 适合小白投资者坚持定投 [3] - 将ETF投资分为择时和择机 择时指在建仓加仓时选择合适价位 择机指选择合适ETF品种 [3] - 以光伏ETF为例 说明其通过择时和择机获得收益 [3] 房地产投资机会分析 - 提出"机会是跌出来的 风险是涨出来的"观点 认为当前房地产降价至地皮价是入场良机 [4] - 预测中国房地产未来趋势将类似新加坡模式 80%为公租房保障房 20%为可投资性房地产 [4] - 强调没有不合适的房子 只有不合适的价格 当前部分区域房价已降至地皮价水平 [5] A股市场行情 - A股市场情绪回升 牛股频现 在政策暖风下反弹行情启动 [6]