美联储6月会议纪要分析 核心观点 - 美联储内部对降息时机存在显著分歧 仅有2位官员支持7月降息 19位决策者中7位反对2025年降息 8位支持年内降息两次 [1][4] - 关税政策成为关键变量 部分官员认为其通胀影响可能暂时且温和 但若供应链调整迅速则影响有限 [4][5] - 高盛预测美联储将于9月启动降息周期 预计2025年9-12月连续三次降息 终端利率预期下调至3%-3.25% [6][7] 货币政策分歧 - 决策者立场分化明显 2位支持7月降息 2位支持年内降息一次 2位支持三次降息 8位支持两次降息 [4] - 7位官员认为2025年不应降息 显示鹰派势力仍强 纪要未透露具体投票者姓名 [4] - 鲍曼和沃勒等理事公开主张 若通胀可控可在7月会议降息 [4] 经济基本面矛盾 - 劳动力市场出现疲软迹象 但季节性因素和移民政策干扰数据解读 就业前景恶化可能触发政策转向 [6][7] - 通胀仍高于2%目标 部分官员认为隔夜利率接近中性水平 暗示未来降息空间有限 [4] - 决策层需权衡通胀持续性与就业恶化的风险 政策调整将基于哪方更偏离目标 [4][5] 机构预测调整 - 高盛将标普500指数年底目标上调6% 认为关税影响低于预期且通胀缓解因素增强 [6] - 预测2025年9-12月每月降息25基点 2026年3-6月再降息两次 终端利率预期下调50基点 [6][7] - 9月降息概率超50% 核心依据是关税对物价冲击或为一次性效应 [6]

【导读】美联储 6 月议息会议纪要显示：大多数与会成员认为今年应降息 中国基金报记者 郭玟君 大家早上好！昨夜今晨，又有很多大事发生。美国三大股指全线收涨，纳指创历史新高。中 概股多数下跌。美联储 6 月议息会议纪要显示，大多数与会成员认为今年应降息。特朗普再 宣称对 8 国加征关税，最高达 50% 。 纳指创历史新高 美国三大股指全线收涨，道指涨 0.49% ，报 44458.3 点；标普 500 指数涨 0.61% ，报 6263.26 点；纳指涨 0.94% ，报 20611.34 点，创历史新高。波音涨 3.66% ，默克涨 2.88% ，卡特皮勒涨 2.03% ，领涨道指。 道琼斯工业指数(DJI) 07-09 16:20:01 | 44458.30 | | --- | | +217.54 0 | | 上涨 = 16 = 平盘 0 下跌 下跌 1 1 14 | | 最高价 44556.68 市盈率 30.9 近20日 3.97% | | 最低价 44225.88 市净率 8.87 今年来 4.50% | | A L F F S | સ્ત્ર 44 日K 周K 月K 更多 五日 (0) | 6263 ...

2025.07. 10 本文字数：1741，阅读时长大约3分钟 作者 | 第一财经 樊志菁 北京时间周四（10日）凌晨，美联储公布今年6月联邦公开市场委员会（FOMC）政策会议纪要。 纪要显示，大多数政策制定者仍担心美国总统特朗普利用关税政策重塑全球贸易将带来通胀压力，但 相信今年晚些时候会降息。 因此，美联储对改变货币政策持谨慎态度。"与会者同意……在调整货币政策时采取谨慎的态度仍然 是恰当的。"与上一份纪要类似，与会者还指出，如果通胀上升被证明更加持续，而就业前景减弱， 他们可能会面临艰难的权衡。在这种情况下，他们表示，在制定政策时，他们将衡量哪一方离目标更 远。 会议纪要显示，美联储19名政策制定者对短期内降低借贷成本的支持率很低，"一些"政策制定者认 为根本不需要降息。此外，"几位"政策制定者认为，目前的政策利率"可能不会远高于"中性水平， 这一观点与特朗普呼吁的大幅降息不一致。 会议纪要称，美联储会议的"大多数与会者"确实预计，今年晚些时候降息是合适的，关税带来的任 何价格冲击预计都是"暂时的或适度的"。"许多与会者指出，如果贸易协议很快达成，如果企业能够 迅速调整其供应链，或者如果企业能够利用其他 ...

据美国消费者新闻与商业频道报道，特朗普正考虑在美联储主席鲍威尔明年离任前为美联储任命一 位"影子主席"，以向美联储施压，迫使其降息。（央视新闻） 美国总统特朗普7月9日在社交媒体平台发文，再次批评美联储当前的利率政策，称美联储设定的利率至 少偏高3个百分点，利率每个百分点每年给美国造成了3600亿美元的再融资成本。 ...

美股市场表现 - 美股全线上涨 道指涨217.54点涨幅0.49%报44458.30点 纳指涨0.95%报20611.34点 标普500指数涨0.61%报6263.26点 [1][2] - 英伟达涨1.8% 盘中市值突破4万亿美元 反映市场对人工智能技术需求激增的信心 [6] - 明星科技股普遍上涨 Meta涨0.1% 苹果涨0.5% 谷歌和微软涨1.4% 亚马逊涨1.5% 特斯拉跌0.7% [7] 美联储政策动态 - 美联储会议纪要显示官员对降息存在分歧 分为三大阵营 支持年内降息但排除7月 全年按兵不动 主张下次会议立即行动 [4][5] - 10年期美债收益率回落6.9个基点至4.34% 2年期利率下跌3.7个基点至3.87% 联邦基金利率期货定价显示市场预期9月降息 [4] - 美联储官员担心特朗普政府的国际贸易政策可能加剧通胀并使降息复杂化 [4] 国际贸易与关税 - 特朗普宣布对8个国家加征关税 巴西50% 利比亚伊拉克阿尔及利亚斯里兰卡30% 文莱摩尔多瓦25% 菲律宾20% 新税率8月1日生效 [2] - 投资者寄希望于谈判以避免全面贸易战 机构认为关税问题频繁反复反而带来市场平静 [3] 经济数据与商品市场 - 美国5月批发库存环比下降0.3%至9055亿美元 上月增长0.1% [9] - 美国抵押贷款申请环比激增9.4% 30年固定利率跌至三个月低点 [10] - 国际油价窄幅波动 WTI原油涨0.07%报68.38美元/桶 布伦特原油涨0.06%报70.19美元/桶 [11] - 国际金价小幅走高 COMEX黄金期货涨0.14%报3311.60美元/盎司 [12] 公司动态 - 星巴克涨0.3% 报道称公司将出售中国业务 [8]

美股市场表现 - 美股三大指数全面上涨 标普500指数上涨0.61%至6,263.26点 纳指大涨0.94%至20,611.34点创历史新高 道指上涨0.49%至44,458.30点 [1][2] - 中国金龙指数下跌1.11%至7,401.71点 纳指100期货微跌0.02% 标普500期货基本持平 [2] - 美国国债收益率小幅波动 3个月期下降1.03个基点至4.346% 2年期下降0.62个基点至3.832% 10年期微降0.20个基点至4.332% [2] 英伟达市值突破 - 英伟达股价上涨1.8% 盘中市值首次突破4万亿美元 成为全球首家达到此里程碑的企业 [1][3] - 公司在AI硬件领域占据绝对领先地位 市场份额超过80% 凭借H100、GH200等高端AI训练GPU构建技术壁垒 [4] - 生成式AI工具ChatGPT的发布推动大模型计算需求指数级增长 英伟达CUDA生态和软件开发平台形成"无可替代"优势 [4] 科技股及AI主题 - Meta、微软、Alphabet等科技巨头股价上涨 显示市场对AI题材热情升温 [5] - 英伟达作为AI基础设施核心供应商 股价上涨支撑整个科技板块并提振投资信心 [6] 美联储政策动向 - 美联储6月会议纪要显示官员对降息分歧显著 多数认为今年适度降息合适 部分建议7月启动降息 [8][9] - 联储维持联邦基金利率4.25%-4.5%不变 但更新利率预测路径预计今年降息两次 未来两年再降息三次 [8][9] - 高盛预测美联储可能提前至9月降息 因关税影响小于预期且就业市场走软 [9] 特朗普关税政策 - 特朗普宣布对至少20个国家征收新关税 税率20%-50%不等 涉及铜、制药等产品 8月1日生效 [5][11] - 对铜进口征收50%关税 智利作为美国最大精炼铜供应国(占70%进口量)将受显著冲击 [11][12] - 市场暂时忽视关税威胁 认为存在谈判空间 8月实施日期可能被推迟 [5][6] 美股财报季展望 - 美股第二季度财报季将于7月15日由摩根大通等银行拉开序幕 [14] - 企业盈利增长预计放缓 但美元贬值或抵消部分关税影响 部分公司盈利可能超预期 [14][15]

有分析认为，在通胀前景不明朗，以及在白宫向美联储施压的背景下，美联储官员们在是否以及何时恢复降息 的问题上有分歧，大多数美联储官员预计今年晚些时候将恢复降息。 特朗普宣布 当地时间7月9日，特朗普公布了新一轮关税通知函，覆盖八个国家，其中对巴西将征收的关税为公布新"对等 关税"以来最高水平。 特朗普首先发布了致文莱、阿尔及利亚、摩尔多瓦、伊拉克、菲律宾和利比亚的信件。 特朗普再度掀起关税风暴。 当地时间7月9日，美国总统特朗普发布了致文莱、阿尔及利亚、摩尔多瓦、伊拉克、菲律宾、利比亚、斯里兰 卡和巴西等八个国家的征税函。其中，美国将对所有巴西产品征收高达50%的关税。 与此同时，关税扰动美联储降息前景。北京时间10日凌晨，美联储公布的最新6月会议纪要显示，关税政策对 通胀潜在影响的时间、规模和持续性仍存在"相当大的不确定性"，但官员们对通胀预期、利率前景的分歧正在 加大。 特朗普表示，美国将自2025年8月1日起对文莱和摩尔多瓦的产品征收25%的关税，对阿尔及利亚、伊拉克及利 比亚的产品征收30%关税，对菲律宾的产品征收20%关税。 随后，特朗普在社交媒体公布发给 斯里兰卡 的征税函，称将8月1日起对斯里兰卡 ...

新华财经北京7月10日电周四凌晨公布的美联储6月会议纪要显示，官员们对利率前景的分歧主要源于对 关税影响通胀的预期不同。纪要显示，仅少数官员支持本月降息，多数决策者仍担心特朗普关税政策带 来的通胀压力。 纪要写道，"与会者认为，由于贸易政策、其他政府政策和地缘政治风险的不断变化，对前景的不确定 性有所上升，但与上次会议相比，总体不确定性有所降低"。 大多数经济学家预计，关税将推高通胀并抑制经济增长。美联储主席鲍威尔表示，如果没有关税，美联 储今年可能已经进一步降息。 但迄今为止，经济数据尚未显示出关税对经济的广泛影响，这在政策制定者中引发了关于关税何时、如 何以及持续多长时间将最终推高价格的辩论。 尽管特朗普要求立即大幅降息并呼吁美联储主席鲍威尔辞职，但会议纪要显示，美联储内部对短期降息 的支持有限，且有一些官员甚至认为今年无需降息。 在连续第四次会议维持利率不变的同时，该次会议更新的点阵图显示，19名官员中有10人预计年底前至 少会降息两次，但同时有7名官员预测2025年完全不会降息，另有2名官员预测降息一次。 会议纪要指出，与会者认为关税影响通胀的时机、规模和持续时间存在"相当大的不确定性"。根据对关 税 ...

周四凌晨公布的美联储6月会议纪要显示，官员们对利率前景的分歧主要源于对关税影响通胀的预期不 同。 纪要显示，仅"少数"官员支持本月降息，多数决策者仍担心特朗普关税政策带来的通胀压力。尽管特朗 普要求立即大幅降息并呼吁美联储主席鲍威尔辞职，但会议纪要显示，美联储内部对短期降息的支持有 限，且有一些官员甚至认为今年无需降息。 "美联储传声筒"Nick Timiraos分析称，美联储会议纪要揭示了一些我们已经知晓的信息，官员们就未来 的利率路径分成三大主要阵营：年内降息但排除7月（主流阵营）、全年按兵不动、主张下次会议立即 行动。纪要显示仅"少数"与会者支持下次会议降息，暗示美联储理事沃勒与鲍曼。 在连续第四次会议维持利率不变的同时，该次会议更新的点阵图显示，19名官员中有10人预计年底前至 少会降息两次，但同时有7名官员预测2025年完全不会降息，另有2名官员预测降息一次。 关税的复杂性 AI播客：换个方式听新闻 下载mp3 音频由扣子空间生成 大多数经济学家预计，关税将推高通胀并抑制经济增长。美联储主席鲍威尔表示，如果没有关税，美联 储今年可能已经进一步降息。 但迄今为止，经济数据尚未显示出关税对经济的广泛影响 ...

美联储公布的最新6月会议纪要显示，官员们对利率前景的分歧日益显现，主要源于他们对关税可能如 何影响通胀的预期不同。 根据6月17日至18日联邦公开市场委员会（FOMC）的会议纪要，虽然一些与会者指出，关税将导致物 价一次性上涨，不会影响长期通胀预期，但大多数与会者认为，关税可能对通胀产生更持久的影响。 6月会议纪要显示，政策制定者指出，对于关税对通胀潜在影响的时间、规模和持续性存在"相当大的不 确定性"。由于关税在经济中的传导路径及贸易谈判的不同结果，官员们对其通胀影响持不同观点。 那些认为今年稍后适合降息的官员认为，劳动力市场走弱或关税导致的轻微且短暂的通胀压力，可以成 为降息的依据。但也有相当一部分、虽没有成为主流意见的官员们认为，即使不考虑未来几个月关税影 响加剧，当前通胀仍未朝美联储2%的目标取得足够进展，不足以支持降息。 6月会议上，FOMC一致投票决定将利率维持在4.25%-4.5%的区间，为连续第四次按兵不动，这再次引 发了美国总统特朗普的批评，他多次呼吁降低借贷成本。6月FOMC会议后公布的新利率预测显示，19 位官员中有10位预计今年底前至少会有两次降息，有7位政策制定者预计2025年不会降 ...