财务表现 - 营业总收入6.69亿元，同比下降21.28% [1] - 归母净利润6093.24万元，同比上升135.9% [1] - 第二季度营业总收入3.81亿元，同比下降27.32%，归母净利润1981.29万元，同比下降80.67% [1] - 毛利率24.03%，同比减少20.88%，净利率9.11%，同比增加144.94% [1] - 扣非净利润2305.22万元，同比上升111.62% [1] 成本与费用结构 - 三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计1.12亿元，占营收比16.71%，同比增加30.88% [1] - 财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达30.88% [1] 资产与负债状况 - 货币资金6.62亿元，同比下降69.32% [1] - 应收账款1.59亿元，同比下降21.36% [1] - 有息负债3039.49万元，同比上升8.84% [1] - 现金资产非常健康 [2] 每股指标 - 每股净资产10.81元，同比增加2.44% [1] - 每股收益0.08元，同比增加134.78% [1] - 每股经营性现金流0.22元，同比增加3.26% [1] 业务与投资回报 - 公司业绩主要依靠研发驱动 [3] - 历史中位数ROIC为17.52%，2024年ROIC为-0.38% [1] - 应收账款占利润比例达214.86% [3] 市场预期与机构持仓 - 证券研究员普遍预期2025年业绩3.4亿元，每股收益均值0.46元 [3] - 易方达创新驱动灵活配置混合基金持有306.78万股并进行减仓，该基金规模18.2亿元，近一年上涨56.28% [4] - 财通资管健康产业混合A等多家基金新进十大持仓，持仓变动显示机构新进或减仓操作 [4]

核心财务表现 - 营业总收入1.82亿元，同比增长17.09% [1] - 归母净利润5019.91万元，同比下降3.86% [1] - 第二季度营收1.08亿元，同比增长24.17%，但净利润2612.8万元，同比下降5.83% [1] - 毛利率33.24%，同比下降7.36个百分点，净利率27.52%，同比下降17.89个百分点 [1] 盈利能力指标 - 每股收益0.43元，同比下降2.27% [1] - 历史净利率中位数达31.63%，显示产品或服务附加值极高 [5] - ROIC为4.88%，低于历史中位数9.92%，但较2023年的4.23%有所改善 [5] 成本费用结构 - 三费总额1303.23万元，占营收比7.14%，同比下降7.72% [1] - 销售费用增长1.65%，主要因销售团队扩大及职工薪酬增加 [4] - 管理费用增长1.82%，受管理人员薪酬增长影响 [5] - 财务费用上升51.71%，因利息收入减少 [5] - 研发费用下降10.90%，因股份支付费用及模具支出减少 [5] 现金流与资产状况 - 每股经营性现金流0.23元，同比增长25.34% [1] - 货币资金增长56.80%，主要因经营性净现金流入及理财到期赎回 [2] - 投资活动现金流净额增长128.88%，因现金管理净额高于同期 [5] - 筹资活动现金流净额下降37.29%，因股利分派金额增加 [5] 业务驱动因素 - 营业收入增长主要因功率器件产品销量增加，生态链产品与核心业务协同效应增强 [3] - SGTMOS实现量产且规模扩大 [3] - 营业成本增长21.90%，与营收增长同步 [3] 投资与资产配置 - 交易性金融资产增长14.05%，因使用闲置资金购买理财产品 [2] - 一年内到期非流动资产减少100%，因理财产品赎回 [2] - 长期股权投资增长25.83%，因支付投资款 [2] 负债与薪酬变动 - 应付职工薪酬下降72.92%，因支付上年奖金 [2] - 应交税费增长105.21%，主要因应交所得税增加 [2] 偿债能力 - 公司现金资产非常健康 [6]

财务表现 - 2025年中报营业总收入4.85亿元，同比下降4.76% [1] - 归母净利润3613.73万元，同比下降23.81% [1] - 第二季度归母净利润618.5万元，同比上升106.88% [1] - 毛利率32.97%，同比上升8.67个百分点 [1] - 净利率7.45%，同比下降20.0% [1] - 每股收益0.27元，同比下降22.86% [1] 现金流与资产结构 - 每股经营性现金流-1.58元，同比下降45.52% [1] - 货币资金1.69亿元，同比上升69.82% [1] - 应收账款2.47亿元，同比下降36.96% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比例达670.04% [1][14] - 有息负债1.4亿元，同比上升91.58% [1] 费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计7532.87万元 [1] - 三费占营收比15.52%，同比上升24.59% [1] - 销售费用同比上升24.25% [13] - 财务费用同比上升56.22% [13] - 研发费用同比上升18.79% [13] 资产负债变动原因 - 货币资金变动因未到业务年度货款清算时间 [3] - 应收款项变动幅度327.72%因未到货款清算时间 [6] - 存货下降43.43%因未到冬储备货期且消化库存 [7] - 长期借款上升90.28%因本期新增长期借款 [11] - 预计负债上升224.72%因预计退货及返利计提增加 [12] 经营驱动因素 - 营业收入下降4.76%因销售价格下调 [13] - 营业成本下降8.36%因收入下降 [13] - 经营活动现金流下降因货款未清算及原材料采购增加 [13] - 投资活动现金流上升121.42%因理财产品购买减少 [13] - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动 [14] 历史业绩对比 - 2024年ROIC为3.05%，投资回报一般 [13] - 上市以来ROIC中位数为17.26%，投资回报良好 [13] - 净利率历史中位数为4.16%，产品附加值不高 [13]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入8.7亿元，同比下降13.27%，归母净利润8315.96万元，同比下降43.67% [1] - 第二季度单季度营业总收入4.5亿元，同比下降10.67%，归母净利润4298.44万元，同比下降42.72% [1] - 毛利率24.42%，同比下降13.12个百分点，净利率9.5%，同比下降35.28个百分点 [1] 损益表项目变动原因 - 营业收入下降13.27%主要因汽车电子销售收入减少 [4] - 销售费用下降17.3%因职工薪酬及代理服务费减少 [4] - 财务费用大幅上升116.0%因利息支出增加及汇率波动影响 [4] - 研发投入减少5.1%因人力成本及研发材料直接投入略有减少 [4] 资产负债表项目变动 - 货币资金7.69亿元，同比增长10.29%，主要因购买银行结构性存款及报告期分红支出 [1][3] - 应收账款3.8亿元，同比下降9.37%，公司加强客户信用管理及回款跟踪 [1][3] - 在建工程大幅增长225.82%因苏州及泰国基建项目增加 [3] - 应付职工薪酬下降46.04%因支付2024年度年终奖金 [3] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.56元，同比大幅增长44.74% [1] - 经营活动现金流改善因支付供应商货款减少15004万元，税费支付减少1337万元 [4] - 投资活动现金流净额下降250.66%因购建固定资产及购买银行结构性存款增加 [4] - 筹资活动现金流净额增长31.76%因分红减少及股权激励回购支出减少 [4] 投资回报指标 - 2024年ROIC为11.92%，净利率11.97%，资本回报率一般 [5] - 上市以来ROIC中位数16.03%，2021年最低为10.51% [5] - 应收账款占最新年报归母净利润比例达166.24%，需关注应收账款状况 [1][6] 机构持仓情况 - 诺安灵活配置混合基金持有189.16万股，较上期增仓，为最大持仓基金 [7] - 光大安阳一年持有期混合A新进十大持仓，持有7万股 [7] - 诺安灵活配置混合基金规模6.57亿元，近一年上涨21.34% [7] 业绩预期 - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩2.45亿元，每股收益均值0.82元 [6]

财务表现 - 营业总收入6.24亿元 同比下降24.01% 归母净利润1.2亿元 同比上升13.28% [1] - 第二季度营业总收入1.24亿元 同比下降34.85% 第二季度归母净利润1135.74万元 同比上升137.06% [1] - 毛利率47.24% 同比增3.37个百分点 净利率19.23% 同比增47.95% [1] - 每股收益0.27元 同比增13.3% 每股净资产8.55元 同比增2.41% [1] 费用与现金流 - 销售费用 管理费用 财务费用总计1.81亿元 三费占营收比28.98% 同比增8.14% [1] - 每股经营性现金流-0.05元 同比增75.1% [1] - 经营活动现金流量净额变动幅度75.10% 因税费返还增加及支付税费减少 [3] - 投资活动现金流量净额变动幅度393.99% 因赎回理财产品和定期存款到期 [3] - 筹资活动现金流量净额变动幅度100.00% 因上年支付职工股金补偿金而本期无发生 [3] 资产与负债变动 - 应收款项变动幅度155.40% 因部分销售款未收回 [2] - 预付款项变动幅度72.90% 因预付货款增加 [2] - 其他应收款变动幅度-56.67% 因收到企业所得税退税款 [2] - 其他应付款变动幅度175.68% 因应付股利增加 [2] 收入与成本结构 - 营业收入变动幅度-24.01% 因政策及学生人数减少导致教材教辅收入减少 [2] - 营业成本变动幅度-26.16% 因主营业务收入减少 [2] - 销售费用变动幅度-10.08% 因宣传推广费减少 [2] - 管理费用变动幅度-23.10% 因离职后福利费用减少 [2] - 财务费用变动幅度15.63% 因利息收入减少 [2] - 研发费用变动幅度-55.78% 因技术开发费减少 [2] 盈利能力与投资回报 - 去年ROIC为4.09% 资本回报率不强 去年净利率12.15% 产品附加值高 [3] - 上市以来ROIC中位数8.63% 投资回报较好 最差年份2024年ROIC为4.09% [3] - 现金资产非常健康 业绩主要依靠营销驱动 [3] 风险提示 - 应收账款状况需关注 应收账款占利润比例达92.96% [4]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入1.71亿元 同比大幅增长155.37% [1] - 归母净利润亏损1305.6万元 但亏损额同比收窄53.82% [1] - 第二季度单季度营收7130.64万元 同比增长94.06% [1] 盈利能力指标 - 毛利率6.6% 同比下降51.74% [1] - 净利率-10.81% 同比改善80.27% [1] - 三费占营收比20.22% 同比下降71.88% [1] 资产负债结构 - 货币资金621.02万元 较去年同期下降66.44% [1] - 应收账款2812.27万元 同比增长105.97% [1] - 有息负债7933.94万元 同比下降6.3% [1] 现金流与每股指标 - 每股收益-0.02元 同比改善53.91% [1] - 每股经营性现金流-0.04元 同比下降94.96% [1] - 每股净资产-0.04元 同比下降443.69% [1] 历史经营表现 - 近10年ROIC中位数为-10.16% [3] - 上市15年来亏损年份达9次 [3] - 2019年ROIC低至-212.24% [3] 财务健康度警示 - 流动比率仅0.22 显示短期偿债压力较大 [1][4] - 货币资金/总资产比仅0.92% [4] - 财务费用/近3年经营性现金流均值高达234.15% [4]

财务表现 - 营业总收入1.82亿元 同比上升71.91% 主要因苗木销售收入增加 [1][3] - 归母净利润-1009.89万元 亏损同比收窄8.67% [1] - 第二季度单季度实现盈利581.58万元 同比大幅上升171.88% [1] - 毛利率34.69% 同比下降48.08个百分点 主要因营业成本增幅达238.32% [1][3] - 三费占营收比35.92% 同比下降41.98% 显示费用控制成效显著 [1] 现金流与资产结构 - 货币资金4858.86万元 同比大幅增长340.20% 主要因苗木销售回款增加 [1][3] - 每股经营性现金流0.05元 同比激增60666.79% 反映经营活动现金流大幅改善 [1][3] - 有息负债612.75万元 同比下降70.88% 显示债务压力显著减轻 [1] - 应收账款6730.91万元 同比基本持平下降1.36% [1] - 存货/营收比率达136.22% 需关注存货管理效率 [5] 业务驱动因素 - 晨薇生态园与江阴鑫港发贸易达成战略合作 直接推动苗木销售收入增长 [3] - 投资活动现金流改善66.52% 因子公司转让联营企业股权获得现金 [3] - 银行承兑汇票收款比例增加38.54% 影响应收票据结构 [5] - 研发投入同比减少54.21% 可能影响长期竞争力 [3] - 营业外支出下降83.48% 因证券虚假陈述赔偿减少 [5] 历史表现警示 - 近10年ROIC中位数为-4.56% 2024年达-22.43% 投资回报持续不佳 [5] - 上市以来31份年报中出现12次亏损 经营稳定性存疑 [5] - 净利率历史表现较差 去年为-55.92% 产品附加值有待提升 [5] - 财务费用/近3年经营现金流均值达77.86% 利息负担较重 [5] - 货币资金/流动负债比率92.91% 短期偿债能力仍需关注 [5]

核心财务表现 - 营业总收入28.26亿元，同比下降9.62%，归母净利润3.28亿元，同比下降28.51% [1] - 第二季度营业总收入14.2亿元，同比下降12.33%，第二季度归母净利润1.61亿元，同比下降30.02% [1] - 毛利率25.89%，同比减少11.99%，净利率11.6%，同比减少20.9% [1] 资产与负债变动 - 交易性金融资产变动幅度99.78%，因期末结构性存款余额增加 [2] - 预付款项变动幅度355.24%，因预付材料采购款增加 [3] - 应付票据变动幅度315.0%，因对外开具银行承兑汇票增加 [5] - 一年内到期的非流动负债变动幅度296.08%，因未来一年内到期长期借款增加 [8] - 使用权资产变动幅度-37.06%，租赁负债变动幅度-100.0%，均因办公场所租赁费减少 [4][9] 费用与现金流 - 销售费用、管理费用、财务费用总计2.13亿元，三费占营收比7.52%，同比增16.94% [1] - 每股经营性现金流0.74元，同比增59.06%，因加强采购管理减少原材料现金支出 [1][12] - 投资活动现金流量净额变动幅度-60.88%，因购买结构性存款增加 [12] 收益与减值变动 - 其他收益变动幅度46.06%，因收到政府补贴较多 [12] - 投资收益变动幅度-70.09%，因债务重组损失增加 [12] - 信用减值损失变动幅度73.28%，因计提应收账款坏账损失变动 [12] - 资产减值损失变动幅度-116.48%，因计提合同资产减值损失变动 [12] 应收账款与资本回报 - 应收账款占最新年报归母净利润比例达102.95% [1][13] - 公司去年ROIC为17.21%，净利率13.84%，历史中位数ROIC为17.25% [13] 基金持仓情况 - 南方匠心优选股票A持有1161.11万股且减仓，该基金规模27.45亿元，近一年上涨18.57% [14] - 南方旗下多只基金减持景津装备，仅南方智慧混合与平安安享灵活配置混合A出现增仓 [14]

财务表现 - 营业总收入5.14亿元 同比下降6.14% 第二季度单季收入2.51亿元 同比下降9.92% [1] - 归母净利润8322.02万元 同比下降6.46% 第二季度单季净利润3116.07万元 同比下降31.88% [1] - 扣非净利润7218.89万元 同比下降11.55% [1] 盈利能力指标 - 毛利率44.94% 同比提升7.57个百分点 [1] - 净利率16.18% 同比微降0.34个百分点 [1] - 历史净利率中位数17.25% 显示产品附加值较高 [3] 成本费用结构 - 三费总额5287.58万元 占营收比例10.28% 同比上升25.41% [1] - 财务费用大幅增长132.4% 主要受汇率波动影响 [3] 资产质量与现金流 - 应收账款2.69亿元 同比下降6.48% 但占净利润比例达134.07% [1][4] - 每股经营性现金流0.24元 同比大幅下降50.7% 主因销售额减少 [1][3] - 货币资金2.63亿元 同比下降25.13% [1] 资本结构与投资回报 - 有息负债3273.31万元 同比大幅增长64.54% [1] - 筹资活动现金流净额增长114.27% 因报告期借款增加 [3] - 去年ROIC为17.22% 显著高于上市以来中位数12.98% [3] 特殊项目影响 - 所得税费用变动-207.48% 因计提递延所得税资产减少 [3] - 投资活动现金流净额下降327.72% 因固定资产及理财产品增加 [3] - 现金及等价物净增加额下降171.92% 主要受投资活动拖累 [3]

核心财务表现 - 营业总收入5.17亿元，同比下降41.87% [1] - 归母净利润-5.19亿元，同比下降156.74% [1] - 第二季度营业总收入3.75亿元，同比下降50.6%，归母净利润-3.32亿元，同比下降4183.19% [1] - 毛利率-17.59%，同比减少202.92%，净利率-104.91%，同比减少356.37% [1] 费用与现金流结构 - 三费总额3.69亿元，占营收比71.41%，同比上升54.74% [1] - 每股经营性现金流-0.0元，同比改善99.5% [1] - 货币资金1.87亿元，同比下降29.5% [1][3] - 经营活动现金流改善因购买商品、接受劳务支付的现金减少 [4] 资产负债状况 - 有息负债79.68亿元，同比下降6.72% [1] - 应收账款15.61亿元，同比下降28.53% [1] - 每股净资产-0.45元，同比下降1785.98% [1] - 有息资产负债率达61.9% [7] 业务驱动因素 - 收入下降因房地产开发项目结转较去年同期减少 [3] - 营业成本同比下降17.55%，与收入减少同因 [4] - 公司业绩主要依靠营销驱动 [6] 历史表现与资本效率 - 近10年ROIC中位数1.59%，2020年最低达-16.61% [4][5] - 去年ROIC为4.18%，净利率-8.52% [4] - 上市以来23份年报中出现5次亏损 [5] 运营风险指标 - 货币资金/流动负债仅3.21% [7] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为12.89% [7] - 财务费用/近3年经营性现金流均值达78.33% [7] - 存货/营收比率达323.09% [7]