文章核心观点 - 中共中央关于“十五五”规划的建议提出“促进区域联动发展”的重大战略部署 旨在通过跨区域跨流域大通道建设、重点城市群协调联动、跨区域联结型地区发展以及健全区域合作机制等路径 优化区域经济布局 促进协调发展 推动高质量发展并拓展国内大循环空间 [1] 区域基础设施互联互通 - 推进跨区域跨流域大通道建设 强化区域基础设施互联互通 是促进区域联动发展的基础 [2] - 加快完善交通运输大通道和物流通道网络 高质量建设沿江沿海战略骨干通道 贯通沿边和西部陆海新通道 [2] - 强化城市群之间以及城市群与重要功能性区域之间基础设施的高效联通 [2] - 针对不同地区提出具体要求 例如东北地区加快论证建设油气管道和电力外送通道 中部地区依托现代化基础设施体系建设强化大通道格局 [2] 重点城市群协调联动发展 - 加强重点城市群协调联动发展 促进区域创新链产业链高效协作 城市群是促进区域联动发展的载体和依托 [2] - 强化城市群差异化发展定位 支持京津冀、长三角、粤港澳大湾区城市群打造世界级城市群 [2] - 推动成渝地区双城经济圈、长江中游城市群等成为高质量发展增长极 [2] - 发展壮大山东半岛、粤闽浙沿海、中原、关中平原、北部湾等城市群 [2] - 增强中西部和东北的城市群、都市圈对区域协调发展的支撑作用 [2] - 完善城市群间交通通道 强化能源资源供应保障、科技创新成果转移转化等方面合作 优化产业分工和空间联系 以辐射带动周边地区发展 [2] 跨区域联结型地区发展 - 更好发挥跨区域联结型地区支撑带动作用 形成更大协同发展效应 [3] - 跨区域联结型地区指处于不同行政或经济区域交汇地带 能通过交通联通、资源整合、产业协作实现协同发展的空间单元 是区域经济网络中的重要枢纽或节点 [3] - 这类区域包括地跨多省的城市群、多省市交汇的重要经济带、省际交界毗邻的节点城市或县城 [3] - 其中不少已具备较强产业发展基础 具有产业分工协作潜力和深化合作需求 但面临区域合作共性难题 [3] - 需要通过打破行政区划壁垒、构建更紧密的产业协作网络 在支撑带动周边发展方面发挥更大作用 [3] 区域合作机制与模式 - 深化跨行政区合作 健全区域间合作机制和模式 是促进区域协调发展、畅通国内大循环的必然要求 [4] - “十五五”时期要构建区域联动发展体制机制 健全区域间规划统筹、产业协作、利益共享等机制 [4] - 探索省际交界毗邻地区统一规划、统一管理、合作共建、利益共享新机制 [4] - 积极探索创新合作模式 在共建合作园区等成熟模式基础上 结合区域资源禀赋和发展基础因地制宜拓展 [4] - 例如以自然流域为地理空间单元 依托流域内共同资源 推动沿线不同行政区域在产业协作、基础设施共建、生态环境共治等方面探索 形成整体性和可持续性的联动发展模式 [4]

中国对外开放与全球合作 - 中国坚持合作共赢，致力于成为动荡世界中的和平力量、稳定力量、进步力量，并愿同各国携手构建人类命运共同体 [1] - 中国通过高质量发展和高水平开放形成“磁吸力”，为世界提供新机遇，“十四五”时期对全球经济增长贡献率稳定在30%左右 [2] - 中国宣布新一轮国家自主贡献目标，推动建立国际调解院，倡导成立世界人工智能合作组织，并大力推进高质量共建“一带一路” [5] 具体开放举措与经济成果 - 海南自贸港全岛封关运作，近5年实际使用外资达1025亿元人民币，吸引外资超过之前32年的总和 [2] - 第八届中国国际进口博览会按年计意向成交额达834.9亿美元，规模再创新高 [2] - 党的二十届四中全会审议通过“十五五”规划建议，为未来5年发展擘画蓝图并向世界提供“机遇清单” [6] 全球治理与倡议 - 中国提出全球治理倡议，旨在推动构建更加公正合理的全球治理体系，为重振联合国核心地位注入动力，得到150多个国家和国际组织响应支持 [4] - 国际社会对华好感度持续提升，越来越多的人认同中国理念并期待中国发挥更大作用 [5] - 中国在气候治理、人工智能全球治理及化解国际分歧等方面提出具体方案并采取行动 [5]

文章核心观点 2025年公募基金行业在改革举措推动下，总规模稳步增长至近37万亿元，ETF规模突破6万亿元，行业整体呈现高质量发展态势[3] 然而，行业仍面临新规细则待明确、产品同质化、利益绑定不足及中小机构发展挑战等核心问题[4][6][8][10] 展望2026年，行业将从“规模为王”转向“质量至上”，并迎来行业洗牌、工具化深化、AI投研崛起及基金销售进入“买方服务”时代等五大趋势[12][13] 思考一：部分新规条款仍需明确边界 - 2025年行业变革的核心是推动高质量发展理念落地，以《推动公募基金高质量发展行动方案》为纲领，浮动费率基金扩容、销售费用管理规则修订、业绩比较基准规范等关键政策正逐步落地[4] - 行业变革遵循“渐进式推进、精细化落地、差异化适配”原则，通过“新老划断”和设置过渡期确保平稳推进[4] - 部分新规条款的认定标准仍显模糊，例如“过度宣传”、“逆向销售”及“不得对基金规模增长等进行宣传”的条款是否适用于ETF产品，行业内缺乏统一认知，亟需监管部门通过指导性案例或补充规定予以明确[4][5] 思考二：产品创新不足与供给过剩 - 行业产品供给同质化严重，创新不足，在ETF领域尤为突出[6] - 2025年ETF业务规模接连站上4万亿元、5万亿元、6万亿元三大台阶，产品数量从年初约1000只增至1381只[6] - ETF市场同质化导致资源浪费和结构失衡，部分公司“跟风”布局热门主题ETF，产品生命周期短，市场热度消退后规模迅速缩水[6] 例如，跟踪中证A50指数的17只ETF在2025年遭遇超200亿元资金净流出，最新规模仅剩184亿元[6] 截至12月28日，全市场有133只ETF规模不足5000万元，占比约10%[6] 思考三：“利益绑定”亟待进一步破局 - 产品同质化、考核短期化、费用结构不合理等问题，本质是基金公司利益与投资者利益失衡所致[8] - 基金公司以管理费为核心收入，过度追求短期发行规模，可能导致投资者“高位接盘”，形成“基金赚钱、基民不赚钱”的矛盾[8] - 部分中小基金公司为破局可能采取激进投资策略博取短期高收益，但高风险伴随市场反转会导致投资者损失[8] 若公司陷入运营困境，投研实力短板将传导至基金运作，损害持有人权益[9] - 需通过机制创新实现基金公司与投资者利益的深度绑定，推动行业从“规模扩张”向“质量提升”转型[9] 思考四：中小公募差异化发展挑战不小 - 行业马太效应显著，中小公募受投研资源匮乏、人才流失、渠道议价能力弱等短板制约[10] - 差异化发展是共识破局方向，如聚焦固收+、量化、指数增强等细分赛道，或与渠道深度协同打造定制化产品[10] - 但差异化竞争蕴含高风险，A股市场风格轮转频繁，一旦押注赛道与市场趋势背离，公司难以快速调整，战略转向往往需要1至5年周期[11] 2025年行业分化明显，部分精准布局科技成长、固收+等领域的中小公募迎来改善，而深耕价值投资或传统债基的机构则陷入发展停滞[11] 趋势一：从“规模为王”转向“质量至上” - 2026年行业逻辑将让位于“投资者获得感”，通过优化主动权益类基金收费模式、强化利益绑定、建立以投资收益为核心的考核评价体系等方式，打破“旱涝保收”固有模式[14] - 费率改革进入第三阶段深度巩固期，管理费率理性回归减轻了投资者持有成本，推动基金公司从“销售驱动”向“服务驱动”和“业绩驱动”转型[14] - 浮动费率基金将从试点走向常规，基金评价体系将弱化短期排名和规模指标，转而关注风险调整后的长期收益、持有期波动率、基金利润率及分红频率[14] 趋势二：新一轮行业洗牌即将来临 - 在高质量发展洗礼下，2026年行业将迎来整合与洗牌[15] - 伴随券商股东合并大潮，部分基金公司可能通过并购重组进一步做大做强，打造“综合性金融航母”[15] - 部分中小基金公司正通过差异化竞争实现弯道超车，专注于指数量化、主动权益、“固收+”或公募REITs等特色化发展[15] 缺乏鲜明标签的中下游公司面临严峻“生存挤压”，差异化竞争已成为必答题[15] - 未来马太效应将进一步显现，头部机构依托全链条能力领跑，特色机构通过“细分资管能力+精准服务”突围[16] 趋势三：工具化开启“颗粒度”新纪元 - 随着资本市场有效性提升与费率改革深化，通过工具化产品进行资产配置逐渐成为主流[17] - 指数产品“颗粒度”向产业深处延伸，从1.0时代的宽基行业ETF，发展到3.0时代的低空经济ETF、稀土ETF等细分领域产品，进入“精准滴灌”时代[18] - 主动权益基金也在经历“工具化重塑”，2026年业绩比较基准新规或将落地，“风格漂移”成为禁区，促使基金将稳定的风格特征和可解释的超额收益转化为资产配置中的“Alpha工具”[18] - 监管强化将促使行业呈现量减、质增趋势，风格特征清晰、波动控制与超额收益平衡的产品将脱颖而出[18] 趋势四：AI投研渐成“第二大脑” - 2026年AI很可能从技术辅助角色跃升为驱动投资决策的“第二大脑”[19] - 基于多模态大模型与深度学习技术的“数字化投研团队”将成为主流基金公司标配，AI能实时处理全球跨市场、多维度的海量信息，识别人类难以察觉的隐性逻辑，推动投资从“经验驱动”向“逻辑+算力驱动”转型[19] - 当前AI应用处于“提升效率”阶段，但其累积效应有望引发商业模式根本性质变，并重新定义金融服务体验[19] AI在投研领域正从“辅助工具”升级为“协同决策伙伴”，推动投研体系向工业化模式演进，并渗透至公司治理、产品创新与客户服务全流程[20] 趋势五：基金销售进入“买方服务”时代 - 2026年基金销售端将迎来推介方式、风控管理、考核机制的全方位重构[21] - 2025年12月下发的《公开募集证券投资基金销售行为规范（征求意见稿）》明确提出不得宣传基金规模增长、加大权益类基金保有规模和投资者盈亏情况考核权重等要求，意味着需彻底重建考核体系[21] - “严监管+盈利考核”将倒逼行业回归“以客户为中心”，从规模导向的粗放增长转向“规模与盈利双优”的高质量发展，服务深度与客户黏性成为长期竞争关键[21][22] - 基金销售价值正从“寻找爆款”走向“长效陪伴”，考核指标转向客户账户实得收益，引导投资者从“短钱博弈”向“长钱长投”跨越，以解决“基金赚钱基民不赚钱”的顽疾[22]

国家发展政策导向 - 从“十四五”收官迈向“十五五”开局，强调锚定目标与谋划起步的重要性[2] - 创造业绩需明确为谁创造、创造什么及如何创造，关键在于树立正确的观念[3] - 坚持为人民创造政绩，推动实实在在、高质量、可持续的发展，杜绝急功近利和形象工程[5][6] - 开展工作需科学理性、实事求是，因地制宜走出适合自身的高质量发展之路[8] - 务实是必备品格，需形成重实干求实效的浓厚氛围，以实干兴邦[9][10] 民生与社会保障 - 民生福祉是重要政绩，关注柴米油盐、三餐四季等具体生活，保障新就业群体权益、推进适老化改造、为育儿家庭提供每月300元补贴[4] - 百姓的“小家”与国家的“大家”紧密相连，为民办事造福是最重要的政绩[5] 科技创新与产业发展 - 科技与产业深度融合，创新成果竞相涌现，人工智能大模型你追我赶，芯片自主研发取得新突破[7] - 中国成为全球创新力上升最快的经济体之一，这是各地发挥比较优势、协同形成合力的结果[7] - 发展初期需找准路子，避免刻舟求剑、模式套用或一哄而上导致泡沫化[8]

文章核心观点 - 文章为新华社评论员文章，核心在于总结“十四五”成就并展望“十五五”规划，强调通过坚持党的领导、贯彻新发展理念、深化改革开放、推动科技创新与发展新质生产力、繁荣文化以及聚焦民生与共同富裕，来续写中国奇迹并开创中国式现代化建设新局面 [1][2][5] 宏观经济表现与目标 - 2025年中国经济顶压前行，预计增速达到5%左右，继续位居世界主要经济体前列 [1] - 2025年经济总量预计达到140万亿元人民币 [1] - “十四五”规划圆满收官，国家经济实力、科技实力、国防实力、综合国力跃上新台阶 [1] 发展战略与政策导向 - 必须完整准确全面贯彻新发展理念，依靠创新为高质量发展赋能 [2] - 把因地制宜发展新质生产力摆在更加突出的战略位置，以科技创新为“牛鼻子”，加快实现高水平科技自立自强 [2] - 需要通过深化改革、扩大开放来破解高质量发展中的深层次矛盾和问题与体制机制障碍 [3] - 推进全体人民共同富裕是中国式现代化的核心目标之一 [1][4] 科技创新与产业发展 - 中国成为全球创新力上升最快的经济体之一，科技与产业深度融合，创新成果竞相涌现 [2] - 创新创造催生了新质生产力，需着力打通束缚其发展的堵点卡点，以增强发展新动能 [2] 改革开放 - 改革开放是推进中国式现代化的根本动力，需聚焦制约高质量发展的体制机制障碍，推进深层次改革，扩大高水平开放 [3] - 目标是推动生产关系和生产力、上层建筑和经济基础、国家治理和社会发展更好相适应 [3] 文化繁荣与社会发展 - 文博热、非遗热升温，文旅市场人气火爆，“城超”“村超”等现象显示传统与现代文化交融，中华文化绽放光芒 [3] - 激发全民族文化创新创造活力，以文化赋能经济社会发展，铸就中华文化新辉煌 [3] 民生福祉与人民主体 - 发展需以人民为中心，把改善民生、解决人民群众急难愁盼问题作为出发点和落脚点 [4] - 尊重人民主体地位，激发人民群众的智慧和力量，为中国式现代化注入澎湃动能 [4] 党的领导 - 党的领导是党和国家事业发展的“定海神针”和推进中国式现代化的根本保证 [5] - 需坚决维护党中央权威和集中统一领导，把党的领导贯穿经济社会发展各方面全过程 [5] - 需坚持以党的自我革命引领社会革命，持之以恒推进全面从严治党 [5]

国家发展总体方向与规划 - 国家主席习近平发表2026年新年贺词 回顾过去五年成就 勉励“十五五”开局之年锚定目标任务 坚定信心 乘势而上[1] - 2025年是“十四五”规划收官之年 过去五年克服困难挑战 圆满完成目标任务 在中国式现代化新征程上迈出稳健步伐[4] - 国际人士期待中国在“十五五”开局之年以更强劲发展势头为人民带来福祉 为世界提供更多机遇[5] 经济发展与科技创新 - 中国以新质生产力推动高质量发展 人工智能 绿色转型等领域技术应用不断落地[5] - 创新创造催生了新质生产力 新能源汽车换电技术进步 人形机器人技术突破 科技成果深度融入民众生活[3] - 中国在科技创新 现代治理与长远规划上展现系统性能力 为其他国家提供可借鉴经验[2] - 2025年 中国经济稳健增长 创新成果竞相涌现 为高质量发展注入动力并带动全球科技创新发展[3][5] 区域发展与对外开放 - 支持港澳更好融入国家发展大局 保持长期繁荣稳定[3] - 深圳与香港在金融 创新等领域不断深度融合 协同发展 粤港澳三地完善创新合作机制 共同建设更具活力的粤港澳大湾区经济区[3] - 中国坚定不移推进高水平对外开放 2025年海南自贸港实现全岛封关运作[6] - 中国坚定维护多边主义 提出的全球治理倡议受到国际社会广泛欢迎 成为全球治理体系中重要 稳定的建设性力量[6] 社会民生与文化建设 - 中国坚持“民生无小事” 发展为了人民 依靠人民 成果由人民共享 具体政策包括保障新就业群体权益 帮助老年人适老化改造 为育儿家庭发放补贴等[2] - 中国的经济发展与社会进步惠及广大普通劳动者 例如浙江宁波舟山港为约2.4万名卡车司机建设综合服务设施并解决其子女上学问题[4] - 2025年“中国游”持续升温 悟空和哪吒风靡全球 中国传统文化“圈粉”外国友人 展现欣欣向荣的国家形象[2]

新能源汽车行业 - 党和国家在2025年对民营经济的支持力度不断增强，增强了行业信心 [3] - 赛力斯集团表示将继续深耕新能源汽车领域，提高核心竞争力，在加快培育新质生产力中展现担当 [3] 农业与粮食安全 - 通过农业技术创新和应用，粮食增产有很大潜力 [4] - 行业致力于攻克农业难题，用技术守好“大国粮仓”，助力农业增效益、农村增活力、农民增收入 [4][5] 科技创新与前沿领域 - 行业将抢抓机遇，聚焦集成电路、人工智能等前沿领域，强化基础研究，攻关科学难题 [4] - 目标是为国家科技长远发展提供“源头活水” [4] 生态旅游与区域经济 - 浙江湖州市凭借生态、旅游、区位优势，其“民宿圈”持续带动“经济圈”繁荣 [3] - 行业积极探索生态产品价值实现路径，持续释放生态红利，让好山水、好空气变成实实在在的资产和收益 [3] 对外开放与自由贸易 - 海南自由贸易港于2025年12月18日正式启动全岛封关，标志着中国对外开放迎来新的里程碑 [5] - 行业将加紧推进核心政策落地，把海南自由贸易港打造成为引领我国新时代对外开放的重要门户 [5] 特色农业与乡村振兴 - 江西于都县的富硒蔬菜产品不断做大做强，成了“香饽饽” [5] - 行业致力于苦干实干、接续奋斗，带领乡亲们把日子越过越红火 [5] 文化创意与融合发展 - 粤港澳大湾区融合发展为文化创意产业带来机遇，例如为十五运会创作的文化产品 [7] - 行业青年将继续把个人理想融入国家发展大局，为强国建设、民族复兴伟业贡献青春力量 [7]

国家发展导向与政策基调 - 国家发展从“十四五”收官迈向“十五五”开局，强调“锐始者必图其终，成功者先计于始”的规划与执行理念 [2] - 强调树立正确政绩观，坚持为人民创造政绩，推动实实在在、没有水分的增长，实现高质量、可持续发展 [4] - 强调“因地制宜”和从实际出发，要求科学理性、实事求是地开展工作，走出适合自身实际的高质量发展之路 [6] 科技创新与产业发展 - 科技与产业深度融合，创新成果竞相涌现，人工智能大模型你追我赶，芯片自主研发取得新突破 [5] - 中国成为全球创新力上升最快的经济体之一，这是各地各领域发挥比较优势、协同形成合力的结果 [5] - 强调发展之初就要把路子找准，避免刻舟求剑、一哄而上和泡沫化，确保发展务实有效 [6] 民生保障与社会发展 - 发展成果惠及民生，具体措施包括新就业群体权益保障、适老化改造以及育儿家庭每月300元补贴 [4] - 强调“民生无小事，枝叶总关情”，将为民办事、为民造福视为最重要的政绩 [4] - 百姓“小家”的热气腾腾是中国“大家”蒸蒸日上的基础，发展需以人民福祉为衡量标准 [4] 工作方法与精神风貌 - 回顾过去五年克服困难挑战完成目标，在中国式现代化新征程上迈出稳健步伐，强调“致广大而尽精微” [8] - 肯定各行各业拼搏进取、耕耘奉献，铸就欣欣向荣的中国，重申“实干兴邦”是硬道理 [9] - 近期会议强调共产党人作为唯物主义者，务实是必备品格，必须实事求是、求真务实、真抓实干 [9]

物流与国际贸易 - 临沂新年首日发出首辆TIR货车，将地毯运往莫斯科，展示了国际公路运输的活跃 [2][5] - 山东临满欧国际物流有限公司2025年共发出TIR车辆467辆次，运输货值超过3.9亿元人民币的货物至俄罗斯、白俄罗斯及中亚等地 [5] - 该公司计划在新一年增加20至50台车辆，以进一步拓展临沂商城的国际运输通道 [5] 旅游业与国际服务 - 新年首个韩国旅行团抵达青岛，游客在跨年期间体验了特色服务，如抵青时获赠啤酒、博物馆盲品及景区VR体验 [3][6] - 青岛市文化和旅游局优化服务，包括设计双语导览图、协调景区绿色通道，并计划完善多语种服务标识和智慧导览系统 [6] - 未来将深化与韩国旅行商的合作，开发更多细分主题旅游产品，提升服务质量 [6][7] 城市公共交通与人才培养 - 济南地铁在新年首日由“00后”司机准时发出首班列车，保障了城市通勤 [4][8] - 司机李子岳毕业于订单式培养项目，学校的实训车与运营线路完全一致，使其能熟练应对各种情况 [8] - 地铁运营体现了准时与安全的服务价值，支持了城市早晨的出行需求 [8] 港口技术与创新 - 山东港口青岛港在新年首日投入使用全国首套真空式自动系泊系统，仅用30秒便将366米长的“地中海沙特阿拉伯”轮系泊 [4][9] - 该系统由13套系泊单元构成，可产生2600千牛的吸附力，能应对世界最大集装箱船舶 [9] - 预计该系统全年可缩短船舶靠泊时间超过200小时，相当于一个泊位全年新增10余条船的作业产能 [9] - 技术团队未来将针对不同船型和复杂海况进行数据采集与算法优化，以培育港口新质生产力 [9]

国家发展成就与战略方向 - 芯片自主研发取得新突破，人工智能技术已走进生产生活，一系列超级工程和大国重器横空出世，表明发展的引擎更加强劲 [1] - 上合组织天津峰会、全球妇女峰会成功举办，海南自贸港实现全岛封关运作，并宣布新一轮应对气候变化的国家自主贡献，显示互利共赢的“朋友圈”在扩大 [1] - 新就业群体权益得到进一步保障，适老化改造为老年人带来方便，育儿家庭每月获得300元补贴，反映百姓生活热气腾腾 [1] - 过去五年，中国实现了全面小康、摆脱贫困，中国人的饭碗端得更牢，现代化产业体系更加健全，区域发展协同联动、积厚成势 [2] - 中国已成为全球创新力上升最快的经济体之一 [2] 未来发展规划与核心动力 - 2026年是“十五五”规划的开局之年，国家已进入为基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期 [2] - 未来将以推动高质量发展为主题，以改革创新为根本动力 [2] - 中国式现代化需要依靠科技现代化来支撑，实现高质量发展需要依靠科技创新来培育新动能 [2] - 需要加快高水平科技自立自强，因地制宜发展新质生产力，在推动科技与产业深度融合、促进经济结构优化升级上取得实质性、突破性进展，以在现代经济大潮中掌握战略主动 [2] 面临的挑战与应对要求 - 前路非坦途，需要以乘势而上的奋斗去开拓，无论是破解“卡脖子”难题，还是破除制约创新的思想障碍和制度藩篱、打通制约高质量发展的堵点卡点，都需要付出更加艰辛的努力 [3] - 需要敏锐把握发展实践、根据形势变化及时作出正确决策，调动各级领导干部的主观能动性与创造性，贯彻落实好党中央决策部署，在奋勇拼搏中积势蓄能，以推动高质量发展不断迈上新台阶 [3]