尊敬的审阅人员和品鉴读者：本文是经过严格查阅相关权威文献和资料。 全文数据有据可依，可供查证。 说到中国的态度，别觉得我是在空谈。自2021年开始，中国就明确表示不允许比特币在境内交易，认为它不过是一个虚拟商品，而不是货币。为什么？因为 比特币的价格波动太大，今天涨得飞起，明天就可能腰斩，谁能承受这种风险？如果你用比特币买个馒头，今天它值10块，明天就变成5块，商家和消费者 都难以接受。而且比特币的交易匿名性很强，容易被用来做洗钱和非法交易。除此之外，比特币的挖矿极其耗电，每天一台矿机的耗电量，足够一个普通家 庭用一个月。这跟中国的环保目标完全背道而驰。所以，中国坚决不碰比特币。 你有没有想过，如果比特币真成了全球流通的货币，我们的世界会是什么样子？这问题我最近一直在想——中国早就给了明确的回答：比特币不是钱，根本 不能用作法定货币。美国呢？他们为什么还在死磕比特币？ 为什么美国要死磕比特币？答案其实很简单——美元霸权在下滑。2024年，美元在全球外汇储备中的占比降到了57.3%，创下三十年来的最低点。其他国家 纷纷在减少对美元的依赖，美国自然不甘心。通过比特币，美国希望重新拉拢全球资本，把世界各国绑在自己的 ...

出品 | 妙投APP 作者 | 董必政 头图 | AI制图 5月19日，美国参议院通过《GENIUS法案》，为稳定币立法。紧接着，5月21日，香港立法会通过 《稳定币条例草案》。 仅仅48小时，围绕着稳定币的立法，或者说合法化提上日程，一场没有硝烟的战争已经悄然拉开了 序幕。 此外，二战后，美国成为世界上最强大的经济体。美国作为全球最大的消费国之一，也要向全球"输 送"美元，这就需要使用美元进行结算，满足全球对美元的需求——其他国家通过出口赚取美元后， 往往又将美元回流美国购买美债、股票等资产，形成"美元循环"。 稳定币，可以理解为现实法定货币在虚拟世界的映射。 与现实世界类似，大国正试图通过构建稳定币为主导的虚拟货币体系，将其演变为类似布雷顿森林体 系式的存在。 这背后，大国欲争夺的是货币全球扩张的话语权。 所以，稳定币到底是什么？ 一、影子"法币" 要理解稳定币究竟为何之前，我们先要再重申一下美元霸权的建立过程。 美元之所以逐渐能够成为全球通用货币在于：刚开始，美元与价值稳定的黄金挂钩，各国货币与美元 挂钩，形成了布雷顿森林体系；随后，美元虽与黄金脱钩，但率先占据了消费、贸易的话语权，捆绑 了石油，巩固了 ...

头图 | AI制图 5月19日，美国参议院通过《GENIUS法案》，为稳定币立法。紧接着，5月21日，香港立法会通过《稳定币条例草案》。 仅仅48小时，围绕着稳定币的立法，或者说合法化提上日程，一场没有硝烟的战争已经悄然拉开了序幕。 稳定币，可以理解为现实法定货币在虚拟世界的映射。 与现实世界类似，大国正试图通过构建稳定币为主导的虚拟货币体系，将其演变为类似布雷顿森林体系式的存在。 出品 | 妙投APP 作者 | 董必政 这背后，大国欲争夺的是货币全球扩张的话语权。 所以，稳定币到底是什么？ 一、影子"法币" 要理解稳定币究竟为何之前，我们先要再重申一下美元霸权的建立过程。 美元之所以逐渐能够成为全球通用货币在于：刚开始，美元与价值稳定的黄金挂钩，各国货币与美元挂钩，形成了布雷顿森林体系；随后，美元虽与黄金脱 钩，但率先占据了消费、贸易的话语权，捆绑了石油，巩固了美元霸权地位。 20世纪70年代，美国与沙特阿拉伯等主要石油出口国达成协议，石油交易以美元计价和结算。 此外，二战后，美国成为世界上最强大的经济体。美国作为全球最大的消费国之一，也要向全球"输送"美元，这就需要使用美元进行结算，满足全球对美元 的需求 ...

印美军购关系 - 美国商务部长卢特尼克称印度从俄罗斯采购武器装备导致过去印美关系差，现在印度倾向于从美国进行军购，这大为有益 [1] - 印度武器装备依赖俄罗斯一直是印美关系的症结所在，在美国加大制裁俄罗斯企业的背景下，印度的军购备受关注 [3] - 卢特尼克此前已要求印度从美国而非俄罗斯等传统军购伙伴采购武器装备 [3] 印美双边贸易协定 - 卢特尼克表示印美有望尽快达成双边贸易协定 [3] - 美国代表团将于6月5日访问印度，就双边贸易协定进行磋商，印美有望在7月前签订双边贸易协定 [3] 印度军购多元化趋势 - 印度对俄罗斯装备的依赖在减少，俄罗斯装备在印度进口装备中的比例已从2009年的76%降低至2023年的36% [4] - 印度军购已多元化，从美、法等西方国家采购武器装备 [4] 印度与金砖国家关系 - 卢特尼克称金砖国家不支持美元和美元霸权，印度成为金砖国家一员不是在美国交朋友和施加影响力的正确方式 [1] - 美国总统特朗普曾警告金砖国家不要试图新建全球储备货币，威胁加征100%-150%的关税 [3] - 印度利用其在金砖国家中的地位推动全球治理改革，并抗衡中国的影响力，确保不被用于推广中国的地缘政治雄心 [4] 印度外交复杂性 - 印度对俄罗斯武器装备的依赖根植于历史，冷战时期美国与巴基斯坦结盟，印度转向苏联采购军备 [4] - 美国不应认为印度的行为违背了美国利益，承认印度外交的复杂性有助于印美更深入合作 [4]

美债危机现状 - 美债规模已达36.8万亿美元 年利息支出1.5万亿美元占财政收入30% 且债务规模以每年3万亿美元速度增长 [2] - 美债缺乏商品锚定 原依赖东大(中国)通过贸易循环支撑美元信用 但当前双方冲突导致美元商品属性被剥离 [3] - 日本等传统买家近期抛售美债并以此作为关税谈判筹码 显示市场信心持续恶化 [9] 稳定币战略动机 - 通过将数字货币与美债捆绑 创造新发行锚点以绕过美联储限制 便于实施减税等政策 [5] - 利用数字货币全球化渗透特性 规避各国监管 直接扩大美债需求量和铸币税征收范围 [5] - 政治家族可通过发行USD1等稳定币获取数百亿美元收益 巩固权力基础 [5] 替代方案实施困境 - 制造业回流计划失败案例：富士康美国工厂8年仅完成3%建设 投资100亿美元计划严重滞后 [7] - 关税增收测算：若对4.11万亿美元进口额征收40%关税 年收入可覆盖1.833万亿美元财政赤字 但遭多国抵制 [7] - "世纪债券"方案要求百年无息且收取2%管理费 遭广泛质疑可行性 [7] 潜在影响与应对 - 稳定币可能加速美元向生产力薄弱国家的资本抽离 导致其资产被系统性收割 [5] - 东大(中国)拟参与发行竞争性稳定币以对冲风险 并依托实体生产力维持美元流入 [5] - 数字货币锚定存在系统性风险 但美债危机紧迫性迫使美国冒险推进 [9]

美元霸权形成机制 - 美国通过进口商品输出美元，但长期贸易逆差导致美元供不应求[2] - 布雷顿森林体系确立美元全球主要货币地位，使其发行几乎无上限[4] - 美国通过持续印钞维持经济繁荣，形成"印钞换商品"的庞氏模式[4][6] 美元霸权的军事支撑 - 美元信用本质源于美国强大军事实力，全球军事基地形成威慑[6] - 美国对拒绝美元交易国家采取军事打击，维持霸权地位[6] - 军工产业和美联储系统因军事需求而蓬勃发展[6] 美元霸权面临的挑战 - 中俄军事联盟可能抑制美国军力，动摇美元信用基础[6] - 俄罗斯已准备终结美元霸权，中国去美元化进度是关键变量[8] - 中国减少美元储备和美债持有将加速美元霸权衰退[10] 美元霸权衰退趋势 - 美元全球货币地位正经历艰难挣扎，黄金成为避险选择[10] - 美国增加军费开支反映其维护美元信用的核心策略[10] - 终结美元霸权是避免全球持续战争的前提条件[10]

佛罗里达州去美元化法案 - 佛罗里达州通过法案承认纯度超过99.5%的金币和99.9%的银币为法定货币并豁免销售税 [1] - 该法案旨在抵抗美元贬值风险 1971年美元与黄金脱钩后美元购买力缩水超90% [3] - 法案发起人举例：1979年价值7.5万美元的房产对应268盎司黄金 如今同房产涨至53.1万美元但黄金价值未变 [3] 美国各州贵金属货币化趋势 - 除佛州外 犹他州(2011)、怀俄明州(2018)、阿肯色州(2023)、路易斯安那州(2024)等均通过类似法律承认金银法定货币地位 [4] - 州长德桑蒂斯强调黄金价格自2015年起上涨两倍 而美元持续贬值 [4] - 相关法律免除金银交易的资本利得税 推动贵金属从投资工具回归货币属性 [4] 美元信用危机深层原因 - 美元指数2023年暴跌超10% 加剧市场对美元信任危机 [6] - 美债规模达37万亿美元 政府税收中24%需用于支付利息 年利息支出已超军费 [6] - 特里芬难题揭示美元作为世界货币需维持贸易逆差 导致债务规模不可持续 [6] 全球去美元化进程 - 金砖国家推行本币结算(人民币/卢布/卢比) 中东石油交易不再单一依赖美元 [9] - 欧洲央行增持黄金储备 减持美元资产 [9] - 美国推动稳定币(USDT/USDC)和数字美元(CBDC)研发 应对货币数字化趋势 [9] 贵金属市场影响 - 资本市场将黄金视为避险资产 推动价格持续上涨 [9] - 历史数据显示 1971年美元与黄金脱钩和2008年比特币诞生初期均被视为"荒诞" 但最终形成新货币体系 [9]

中国制造业与科技自主 - 中国为C919量身定制新型航发，推力达11吨，突破美国技术封锁 [3] - 中国制造业PMI短暂跌破50，但整体经济保持5%以上增速，高端制造业投资活跃 [4] - 美国关税战导致企业利润暴跌千亿美元，一季度GDP负增长，而中国制造业韧性增强 [4] - 美国科技封锁加速中国自主创新步伐 [7] 地缘经济与金融战略 - 中国近期与拉美、东盟、海合会举行峰会，筹备中非和中亚峰会，地缘影响力快速扩张 [4] - 中国四月抛售超百亿美债，导致美债收益率飙升 [4] - 香港议会通过全球首个与法币1:1挂钩的稳定币法案，打断美国重构美元体系的计划 [4] - 人民币国际化稳步推进，2022年跨境收付金额达42.1万亿元，同比增长15.1% [7] 美元体系挑战与货币战争 - 美国债务突破34万亿美元，利息成本飙升，偿债能力遭质疑 [6] - 全球多国加速去美元化，金砖国家推动本币结算，央行增持黄金减持美债 [6] - 香港《稳定币条例》要求100%储备、资产隔离托管，设立2500万港元最低资本门槛，抢占监管高地 [7] - 中国不寻求立即取代美元，而是推动多元货币体系，减少对美元依赖 [7] 金融制裁与产业影响 - 美国滥用金融制裁，冻结他国外汇储备，暴露美元体系政治风险 [6] - 美元升值导致美国制造业外流，产业空心化严重 [6] - 特朗普关税政策陷入怪圈，推高美元却打击出口，加剧贸易逆差 [6]

非洲数字金融与稳定币应用 - 非洲成为全球数字支付增长最快地区 2023年注册账户达8 56亿个占全球50% 肯尼亚数字支付普及率75 8%远超德国42% [6][8] - 撒哈拉以南非洲2023-2024年加密货币交易额1250亿美元 尼日利亚单国贡献590亿美元 用户数较2021年增长25倍 [12] - 非洲加密货币交易中50%以上为稳定币 主要解决高通胀问题 2024年非洲平均通胀率18 6% 津巴布韦达92% [12][18] 稳定币的运作机制与功能 - 稳定币与法币1:1锚定 代表品种USDT由Tether发行 每枚对应1美元储备 [14] - 非洲通过Yellow Card等平台用法币兑换稳定币 尼日利亚官方汇率1590奈拉/美元 平台汇率1620奈拉/USDT [24][25] - 稳定币降低跨境汇款成本 非洲传统渠道损耗7 8% 稳定币渠道仅0 1% 部分企业直接用稳定币发工资 [25] 全球稳定币市场扩张 - 土耳其因里拉暴跌成为全球第四大加密市场 年交易量1700亿美元 里拉兑USDT交易量占全球30% [28] - 阿根廷废除货币管制后稳定币交易量单月飙升100% 南美毒枭利用USDT洗钱 2020-2024年犯罪资金750亿美元中84%为USDT [30][35] - 俄罗斯被踢出SWIFT后转向稳定币结算 2023年单笔流入200亿美元USDT [38] 稳定币商业模式与盈利 - Tether 2024年净利润130亿美元 人均创收9300万美元 三大收入来源：铸造赎回手续费 储备资产利息 市场价差套利 [40][43][45] - USDT规模超1200亿美元 储备资产66%为美债 10 1%为逆回购 年化收益超4% [41] - Tether通过低价回购策略获利 2018年以98%面值回购5亿USDT净赚1000万美元 [43] 稳定币对美元霸权的影响 - 主流稳定币(USDT USDC FDUSD)均锚定美元/美债 Tether已成全球第19大美债买家 [46][48] - 美国通过《GENIUS法案》强制稳定币锚定美元 预计2028年规模将达2万亿美元 创造1 6万亿美债需求 [52] - 香港推出港币锚定稳定币JD-HKD 欧盟 新加坡 俄罗斯计划发行本币稳定币 [55][57] 稳定币系统性风险 - 2023年硅谷银行倒闭导致USDC脱锚暴跌至0 87美元 暴露储备资产风险 [58] - Tether应美国要求冻结俄罗斯交易所2700万美元USDT 导致用户资产归零 [60]

稳定币概述 - 稳定币通常与稳定资产锚定，实现币值相对稳定，是美元信用在加密货币领域的“数字延伸”[3] - 稳定币分为链下资产抵押型、链上资产抵押型和新兴算法型三种类型[8] 市场现状 - 2020年以来稳定币市场明显放量，当前市值近2450亿美元，占加密货币总市值的7%[3][12] - 超过99%的稳定币为美元稳定币，USDT和USDC合计占总市值的88%[17] 发展前景 - 监管法案落地将为市场注入动力，明确监管框架有助于增强“社会共识”[3][18] - 稳定币应用场景拓展，在跨境支付结算中优势明显，交易量已超Visa[21][22] - 地缘政治风险和区域经济动荡催生新兴市场“替代性”需求，土耳其稳定币购买金额占GDP近4%[26] 对货币和资产影响 - 稳定币强化美元在全球货币体系地位，支撑其“支付结算”影响力[37] - 非美货币面临挑战加剧，稳定币可能导致央行失去货币控制力和资本外逃[38] - 稳定币对美债短端影响有限，无法改变美国财政赤字现状和美元长期信用问题[40][46]