时至六月，正是荔枝和龙眼大量上鲜的时节。 在广东高州，一片果香四溢的桂圆林中，前高校教师龚威举着手机，拍摄着自己一天的田间劳作。镜头前，饱满粒大的桂圆在竹筛上泛着琥珀光泽，这条 短视频获得数万次曝光——却只是他数百个农产作品中的普通一条。 这位曾在深圳讲授知识的大学教师，如今成了返乡创业的新农人。 靠着兴趣电商的风口和内容表达的能力，他将家乡的特产卖向了全国。 在今年抖音电商618大促期间，他创立的@八珍果乡官方旗舰店日销桂圆高达20000件，成为平台农产类目的"黑马"。 从讲台到田间，从讲授者到亲历者，龚威并没有觉得落差，反而笃定前行："这就是我想做的事，让家乡的农民朋友，都能走上致富的道路。" 从教室到田间 说到为什么要辞职"当农民"，龚威的语气中没有一点悔意。 几年前，他还是深圳一所高校的电子商务教师，收入可观、前景稳定。但每次回到家乡广东高州，看着果农们面朝黄土、却始终难以脱贫的样子，他都忍 不住为乡亲们打抱不平。 在岭南腹地的广东高州，桂圆种植已有两千多年历史，是中国重要的龙眼主产区之一。这里土壤肥沃、雨热充沛，出产的"高州桂圆"以果肉厚实、味甜多 汁而闻名。早在西汉时期，这里就开始人工培植桂圆。《 ...

兴趣电商助力乡村产业振兴 - 中国人民大学国家发展与战略研究院发布《兴趣电商助力乡村产业振兴报告》，研究数字新农人对乡村产业的再造作用 [1] - 乡村产业振兴面临"产村人"发展瓶颈：缺乏产业导致留不住人，人口流失又难以吸引产业 [1] - 兴趣电商平台催生了一批懂电商、懂农业、爱农村的数字新农人，他们利用短视频、直播带货等新业态从事农产品全环节经营 [1][2] 数字新农人的运营模式 - 兴趣电商通过短视频和直播提供个性化信息，提高消费者决策效率，帮助优质农产品快速打开市场 [2] - 消费者反馈和销售数据反哺农业生产，解决小规模生产对接市场的难题 [2] - 数字新农人通过专业知识介绍和产地溯源等"接地气"方式重塑消费者信任 [2] - 案例：三农创作者@乡愁全网积累2700万粉丝，视频观看超10亿次，带动当地茶叶等特色农产品销售 [2][4] 兴趣电商的产业影响 - 2023年9月至2024年9月，抖音电商销售71亿单农特产品，农货商家数量同比增长63%，三农创作者增长52% [5] - 兴趣电商推动数字新农人扩大生产规模并采用现代化技术，促进农产品品牌化 [5] - 短视频和直播的"被看见的力量"成为农产品品牌化的低成本路径 [5]

然而，就在这家老店的背后，一场老字号在新时代的变革正在悄然发生—— 在广州老城区的街巷，皇上皇的店铺外已排起长队。店铺内柜台上，一排排腊肠泛着琥珀色的光泽，油 脂在阳光下微微透亮，散发着醇厚的甜香。几位老广州人正仔细挑选着腊味，他们知道，这里的味道， 几十年如一日。 2021年，抖音电商提出"兴趣电商"概念。彼时，皇上皇线下消费群体以40岁以上为主，而抖音电商生态 中，年轻人正成为内容消费的主力，这为皇上皇突破年龄圈层提供了基础。 抖音@皇上皇官方旗舰店的直播间里，主播正热情地向全国观众介绍着同一款腊肠，直播间右上角的观 看人数不断上升。这是老字号在数字时代的生存图景：一边是沉淀了85年的传统工艺，一边是汹涌而来 的新消费浪潮。 文/邓莉 从前店后坊到全产业链的味觉传承 "食在广州"的美誉享誉四方，能在众多美食品牌中脱颖而出的，无一不是拥有过硬品质且不断推陈出新 的佼佼者。皇上皇，作为广州的中华老字号，自1940年创立以来，历经85年风雨，从最初的前店后坊逐 步成长为广式腊味的集大成者，被无数"老广"视作"家乡的味道"。 广式腊肠讲究"肥瘦相间、甜咸适中"。皇上皇坚持选择猪后腿肉和脊膘为原料肉，肥瘦肉的精妙配 ...

品牌发展与创新 - 广州酒家作为创立于1935年的中华老字号，在品牌90周年之际通过抖音直播等创新方式吸引近3万人同时在线观看端午粽制作过程，并创造4099个粽子拼成"靓汤粽"字阵的吉尼斯世界纪录 [2][7] - 公司早在2012年就成立电商分公司，成为首批拥抱电商平台的国字号企业之一，从最初3人团队发展到如今100多人的电商业务团队 [3][6][11] - 2020年开始抖音直播首秀后，旗下多个抖音店铺累计销量超200万单，抖音电商已成为公司订单量增速最快的渠道 [13][14] 电商发展历程 - 电商团队初期在地下室办公，经历多次搬迁，曾借用生鲜仓库隔壁空间，员工为节省时间减少喝水，被称为"电商游击战" [6][9][10] - 2020年1月搬入新写字楼，2024年入驻广酒大厦，从传统货架电商成功转型抖音兴趣电商 [11] - 电商团队在旺季全员参与打包发货，包括副总经理也亲自参与，经常工作到深夜确保订单及时处理 [9] 直播电商策略 - 2020年9月在陈家祠开展首场非遗技艺直播，月饼大师出镜讲解制作过程，单场观看量超18万人次，主要吸引年轻观众 [15] - 目前已搭建5个日播直播间，分别销售饼酥、腊味、点心等不同品类，2023年开拓的方便菜赛道中佛跳墙盆菜、乳鸽等单品省外销量占比超80% [17][18][23] - 直播策略注重内容质量，展示产品制作工艺和生产场地，曾创造花好月圆月饼礼盒单日销售超5000盒的记录 [18][19] 用户与市场拓展 - 抖音渠道主力客群从线下中老年转变为25-35岁年轻人，偏好便捷化、创新化产品如预制菜和一人食 [21] - 销售区域从华南扩展到华东、华中和东北，省外月饼销售占比逐年增加，盆菜等产品省外占比超80% [22][23] - 通过"货找人"模式吸引新消费群体，建立"认知-兴趣-转化"的完整链路，实现品牌跨区域发展 [25] 团队文化与理念 - 电商团队保持务实作风，从地下室时期就形成紧密协作文化，兄弟单位如利口福等提供大量支持 [9][10] - 坚持长期主义，在直播中保持品牌气质，将粤菜文化和广府饮食传统通过新渠道传播 [27][29] - 目前直播已成为日常核心工作，品牌内容和投放节奏开始配合直播团队需求 [26]

行业活动概况 - 2025维多利亚消费品贸易洽谈合作会-广州站在广州国际金融中心举办 [1] - 会议汇聚21家维多利亚州优质快消品牌、20家粤港澳大湾区及华南地区头部进出口贸易企业 [1] - 参会方包括抖音跨境、美团跨境等平台代表 [1] 行业趋势与战略 - 抖音电商全球购业务负责人解析"内容+货架"双引擎战略，涵盖短视频与直播带货、全域推广工具及节点营销三大核心板块 [1] - 抖音强调个性化推荐与本地化运营对开拓华南市场的关键价值 [1] - 维多利亚州高端香氛个护品牌MOR与天猫国际联合发布《2024身体护理消费趋势白皮书》 [1] 品牌展示与合作 - 21家维多利亚州品牌亮相路演环节，覆盖个护、母婴营养、健康食品、保健品及宠物食品等核心品类 [4] - 品牌展示针对中国消费市场的定制化战略和创新成果 [4] - 21家维州品牌与20家华南地区进出口贸易及跨境买家展开一对一洽谈，聚焦产品准入、渠道拓展及联合营销等议题 [4]

内衣行业 - 内衣行业2025年Q1同比增长稳健，3月三八大促带动销售高爆发，单月销售额达75亿元以上 [1][10] - 女士内衣为核心品类，销售额50亿-75亿元，平均成交价85.87元，占据28%市场份额 [1][13][15] - 睡衣、内裤、袜子销售额均达25亿-50亿元，其中袜子以低单价（27.23元）、高销量（7500万-1亿）成为刚需品类 [1][15] - 塑身衣、保暖内衣等细分品类销售额在10亿-25亿元区间，少女文胸、情趣内衣等小众品类规模较小但增速稳定 [1][15] - 内衣行业依托女性刚需和节日营销巩固基本盘，呈现"头部品类集中、细分赛道多元"特点 [3][13] 零食行业 - 零食行业Q1增长由1月年货节主导，坚果炒货、肉干肉脯、糕点点心为三大核心品类，销售额均达25亿-50亿元 [2][16][22] - 蜜饯果干、糖果饼干等品类销售额10亿-25亿元，增速平稳；巧克力类目受情人节影响销售额7.5亿-10亿元，但同比负增长12.35% [2][22][24] - 地方特产凭借文化属性销售额同比增长129.16%，成为增速最快细分品类 [2][24] - 膨化食品、豆干制品等以性价比占据下沉市场 [2][22] - 零食行业通过品类多元和场景适配实现增长，低糖健康成为主流趋势 [3][24] 保健品行业 - 保健品行业Q1同比增长强劲，3月大促推动单月销售额高跳 [2][26][27] - 普通膳食营养食品与海外膳食营养补充食品销售额均达50亿-75亿元，前者均价131.84元，后者均价236.32元 [2][30] - 保健食品销售额5亿-7.5亿元，均价92.25元，新锐品牌入局推动品类创新 [2][30] - 功能化（如益生菌、维生素）和便捷化（如即食剂型）产品增长突出 [2][30] - 保健品行业以国内外产品分层满足不同消费需求，海外产品溢价能力更强 [3][30] 平台与趋势 - 抖音平台的兴趣电商属性放大了健康化、场景化、品质化的消费趋势 [3] - 各行业均呈现"头部品类集中、细分赛道多元"特点 [3] - 内衣、零食、保健品行业依托节点营销、品类创新及消费升级实现差异化发展 [1][2][3]

公司业务海外市场 - 公司的彩电、白电、手机、平板等产品销往亚太、中东、中南美、东欧、北美、非洲等海外市场 [1] 控股股东重大事项 - 公司将按信息披露要求，持续关注控股股东筹划重大事项进展，并及时履行披露义务 [1] 彩电业务改善措施 内销 - 聚焦精品打造，围绕高刷（120Hz及以上）、Mini LED等趋势，推行大板化（65吋及以上）策略 [1] - 变革销售渠道，发展OTO、兴趣电商等新兴渠道，推动黑白电品类协同融合和资源复用 [1] 外销 - 以盈利为目标，推动制造出海与品牌出海，在毛利最大化前提下推动规模最大化 [1] - 加大战略业务客户开拓力度，提升代工规模 [1] 白电业务情况 - 经营冰箱、洗衣机、空调、冷柜等产品 [1] - 通过并购“新飞”品牌加强白电品牌基础 [1] - 合资成立宁波空调生产基地，搭建空调制造能力 [2] - 并购倍科中国工厂，补齐滚筒洗衣机技术短板 [2] - 新建西安智能家电产业园，探索发展洗碗机业务 [2] - 内部优化“研产供销服”链条，外部整合渠道资源，实现渠道复用，改善销售结构和竞争力 [2] PCB业务情况 业务主体与产品 - 由深圳市康佳电路有限责任公司统一管理运营，下辖4家专业化工厂 [2] - 产品涉及金属基板、双面板、多层板、5G高频高速板及HDI板等 [2] 发展战略举措 - 聚焦专业定位，明晰各工厂主力产品及优势，打造特色拳头产品 [2] - 优化产品结构，各工厂提高研发及制造能力，打造精益化工厂 [2] - 改善客户资源，聚焦核心大客户开发与合作，协同拉通客户及渠道，形成市场合力 [2]

公司发展历程 - 九江熊羊鹿电子商务有限公司由前新闻记者张璐与几位好友共同创立，公司名称"熊羊鹿"源自创始人名字缩写，寓意共同创业的初心 [8] - 公司成立初期遭遇新冠疫情冲击，物流停滞、供应链中断、订单量直线下滑，但团队利用低谷期强化电商运营学习 [9][11] - 从3人团队起步，办公场所经历三次升级：从民房→写字楼→独立三层办公楼，员工规模扩大至20人 [19][20][21][25] - 业务模式从传统电商转型为兴趣电商，通过创意短视频/直播内容打造爆款品牌"小鱼饼"，粉丝量突破百万 [15][16] 商业模式创新 - 运营模式完成从商品展示型向内容创作驱动的兴趣电商转型，注重激发消费者兴趣 [15] - 开创"定制造型服务"新业务线，满足个性化消费需求 [27] - 团队以00后为主力，通过专业主播团队和年轻化内容创作保持市场敏锐度 [25][28] 品牌战略规划 - 计划深化"小鱼饼"品牌文化内涵，融入九江地域特色，目标打造全国知名电商品牌 [33] - 筹备拓展跨境电商业务，计划搭建"买全球卖全球"的双向平台，已开始储备专业人才和供应链资源 [35][37][39] 行业地位与社会影响 - 成为柴桑区电商协会副会长单位，对当地电商行业起到引领作用 [30] - 通过创造就业机会留住本地人才，00后员工占比100% [28][30] - 未来计划开展电商培训助力乡村振兴，培养更多电商人才 [43] 核心竞争优势 - 创始人兼具媒体内容创作能力与商业洞察力，实现从传统报道到电商内容营销的能力迁移 [4][6][16] - 团队保持高强度学习能力，疫情期间完成运营知识体系升级 [11][13] - 办公环境兼具功能性与人文关怀，三层独立办公楼设有专业直播间和仓储区 [21][23]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级） [1] 报告的核心观点 - 年初以来各护品类电商增速亮眼 近年本土个护品牌以抖音为抓手突围 势能向其他线上平台、线下渠道扩大实现弯道超车 [2] 根据相关目录分别进行总结 卫生巾 - 4月舆情事件影响消退 抖音恢复快速增长 天猫平台4月卫生巾GMV同比+22% 重点本土品牌奈丝公主、洁婷、淘淘氧棉增速较快 外资品牌护舒宝、高洁丝增速较快 [2] - 抖音平台4月卫生巾GMV同比+62% 较上月增速修复显著 重点本土品牌奈丝公主、洁婷、淘淘氧棉增速较快 外资品牌高洁丝增长显著 自由点自舆情后增速修复 [2] 牙膏 - 线上保持高速增长 本土品牌抖音表现亮眼 天猫平台4月牙膏GMV同比+24%延续趋势 重点本土品牌冷酸灵、云南白药、舒客等表现好于外资品牌高露洁、好来等 [2] - 抖音平台4月牙膏GMV同比+78%保持高增 本土品牌抖音排位领先 重点本土品牌冷酸灵、舒客快速增长 参半、波普专研等新锐品牌增速更快 [2] 纸尿裤/拉拉裤 - 单均价回暖 头部品牌带动增长 天猫平台4月纸尿裤/拉拉裤GMV同比+42% 4月天猫纸尿裤单均价同比、环比回暖 头部品牌好奇、帮宝适、Babycare较快速增长带动品类上行 [2] 抽纸 - 线上GMV向上 品牌格局稳定 天猫平台4月抽纸GMV同比+22% 主要品牌维达、心相印、洁柔、清风销售额均向上 [2] - 抖音平台4月抽纸GMV同比+23% 维达、心相印、洁柔、清风等品牌表现有所分化 [2] 投资建议 - 持续推荐渠道拓宽&产品价升口腔护理龙头登康口腔 产品持续升级、电商渠道和全国扩张深化的百亚股份 [2] - 建议关注医疗板块内生外延并驱&消费品棉柔巾、卫生巾大单品高增驱动的稳健医疗 新生儿政策受益主业向上&自主品牌卫生巾发力的豪悦护理 [2]

业绩说明会核心内容 - 公司于2025年5月7日召开业绩说明会 [1] 彩电业务毛利率提升原因 - 内销聚焦高刷、Mini LED等趋势 推行65吋以上大板化策略 打造行业一流精品 [2] - 变革销售渠道 发展OTO和兴趣电商等新兴渠道 推动黑白电品类协同 [2] - 外销以盈利为目标 推动制造与品牌出海 在毛利最大化前提下扩大规模 [2] - 加大战略业务客户开拓力度 提升代工规模 [2] 产品升级与产业能力改善 - 彩电业务推出X7系列和天镜Mini I-LED旗舰产品系列 实现产品体系升级 [3] - 白电业务推出462升/500升十字四门平嵌冰箱 臻彩系列洗衣机等新品拉升形象 [3] - PCB业务导入双面铝基板产品 填补双面铝批量生产空白 [3] 财务表现 - 2025年Q1利润总额2.58亿元 [4] - 主营收入25.44亿元 同比上升3.32% [8] - 归母净利润9481.07万元 同比上升118.59% [8] - 扣非净利润-4.41亿元 同比上升5.55% [8] - 毛利率5.62% 负债率92.49% [8] 海外业务发展 - 白电海外收入同比增长47% 利润增长51% [5] - 空调规模增85% 洗衣机增47% 冷柜增130% 冰箱增22% [5] - 洗碗机外销业务实现出货 [5] - 彩电海外开拓23个新客户 自主品牌落户斯里兰卡 [5] 战略规划 - 深化专业化整合 实施精益化管理 聚焦主业发展 [6] - 关于华润入股事项 将按规履行信息披露义务 [2][7] - 对B股合并事项将积极研究政策 [7]